Drugi dolazak. SPO shema

Julia Feller, IFD RESMI JSC

Izdavanje i plasman dionica jedan je od glavnih i najpopularnijih načina prikupljanja sredstava. Među prednostima ovog načina finansiranja su sljedeće:

· odsustvo dužničkog opterećenja kompanije, za razliku od slučaja sa emisijom obveznica;

· mogućnost da se ne isplaćuju dividende i reinvestira sav prihod u poslovanje, dok je plaćanje kamate na obveznice obavezno;

· povećanje transparentnosti kompanije;

· diversifikovanija vlasnička struktura;

· rast kapitalizacije preduzeća.

Istovremeno, treba napomenuti da prilikom izdavanja dionica može postojati prijetnja od gubitka kontrole nad kompanijom, jer se u zamjenu za prikupljena sredstva daje mogućnost investitorima da u tome učestvuju. Stoga, prilikom određivanja veličine paketa koji će biti hostovan, ovaj aspekt se mora uzeti u obzir.

U zavisnosti od toga koja emisija dionica je namijenjena za prodaju, možete odabrati jednu od dvije vrste plasmana:

· inicijalna javna ponuda - IPO (Initial Public Offering);

· sekundarni plasman akcija - SPO (Druga javna ponuda).

IPO podrazumeva plasiranje nove emisije akcija, tj. kada se paket dionica prvi put nudi širokom krugu investitora (u nekim izvorima IPO je plasman dionica na novo tržište za emitenta). Što se tiče SPO-a, on podrazumeva plasman akcija koje su do tada već bile u opticaju. Na primjer, kada jedan od vlasnika odluči prodati udio u kompaniji čiji je vlasnik. Često je SPO sljedeća faza nakon IPO: u početku se određeni paket dionica plasira putem IPO-a, a zatim, nakon nekog vremena, neki od investitora koji su kupili dionice u IPO-u mogu prodati svoje blokove putem SPO-a. Takođe je moguće da kompanija sprovodi „mešoviti“ plasman po šemi „IPO+SPO“, kada se istovremeno nudi nova emisija akcija na plasman plus dodatna prodaja dela akcija koje su dostupne akcionarima. U ovom slučaju, SPO je dio IPO-a i uključen je u njegovu strukturu. Još jedna karakteristika koja razlikuje ove dvije metode plasmana je različit smjer novčanih tokova primljenih od plasmana. U slučaju IPO-a, ova sredstva ostaju u kompaniji, ali u SPO-u se mijenja samo vlasnik hartija od vrijednosti, te se shodno tome odvijaju sva poravnanja između učesnika u ovoj transakciji – akcionara i investitora. Primjer je sekundarna ponuda dionica Wimm-Bill-Dann, koja je održana na ruskom tržištu dionica u novembru 2006. godine. Tada je nekoliko dioničara kompanije, prodavši 10% dionica (4,4 miliona dionica), zajedno steklo 165 miliona dolara, koje su iskoristili za razvoj vlastitih projekata.

Prednosti SPO uključuju sljedeće:

Povećanje likvidnosti hartija od vrijednosti i transparentnost samog preduzeća. Prilikom plasiranja dionica djelomično se mijenja vlasnička struktura, a dolazak novih investitora može uticati na transparentnije poslovanje.

Povećanje kapitalizacije kompanije. Sekundarna javna ponuda je u suštini dobar alat za tržište za revalorizaciju vrijednosnih papira kompanije.

Istovremeno, nije sasvim ispravno smatrati da je IPO složeniji proces od sekundarnog plasmana hartija od vrijednosti. Oba ova procesa zahtijevaju pažljivu analizu i razumno razmatranje od strane dioničara. Treba napomenuti da s obzirom da kompanija čijim hartijama od vrijednosti nije ranije trgovano na berzi može ući u IPO, njen atraktivan imidž u očima investitora će se formirati praktično od nule. U slučaju SPO-a, kada kompanija već ima neku vrstu kreditne istorije na berzi, investitori imaju mnogo veću mogućnost za dublju analizu njenih aktivnosti.

SPO proces je generalno sličan procesu IPO. Može se podijeliti u tri glavne faze.

1 . Određivanje nezavisnih konsultantskih kompanija koje će pomagati kompaniji izdavaocu u organizovanju SPO-a i direktno tokom samog plasmana.

Ovo finansijski savjetnik ili osiguravač(koja može biti kompanija licencirana za obavljanje brokerskih i dilerskih aktivnosti, kao i investiciona banka). Funkcije finansijskog savjetnika su opsežnije u odnosu na druge sudionike u SPO procesu, jer upravo on razvija shemu plasmana, sastavlja knjigu naloga, komunicira s potencijalnim investitorima itd.

Revizorska kompanija, odgovorna za reviziju finansijskih izvještaja emitenta i praćenje usklađenosti sa zahtjevima u skladu sa međunarodnim standardima.

Pravni savjetnik, čije funkcije uključuju pravnu podršku procesu SPO.

PR agencija, pružanje medijskog praćenja cjelokupnog procesa, kao i pružanje usluga za stvaranje atraktivnog imidža kompanije u očima investitora. Funkcije PR agencije i pravnog konsultanta često obavlja finansijski konsultant, jer to značajno minimizira troškove sprovođenja SPO-a. Međutim, mora se uzeti u obzir da takva odluka može umanjiti objektivnost procesa. Ne treba zaboraviti da zaposleni u investicionim bankama možda nemaju odgovarajuću kvalifikaciju u oblasti PR-a, jer im to nije osnovna djelatnost.

2. Organizacija i izvođenje pripremne faze.

U ovoj fazi, emitent treba, uz pomoć angažovanih konsultanata, da izvrši detaljnu analizu svojih finansijskih aktivnosti i poslovne strukture sa pravne tačke gledišta (posebno da li je to jasno investitorima i da li su potrebne promene za povećanje njegovu transparentnost), kao i ocjenjuju principe korporativnog upravljanja.

Važna faza sekundarnog zapošljavanja je informaciona podrška koju treba da obezbedi PR agencija. Korektno praćenje procesa SPO u medijima utiče na njegov uspeh, posebno ako je većina potencijalnih investitora tzv. privatni investitori. Ne zaboravite na dobro izveden road show, koji takođe značajno doprinosi efektivnosti plasmana. Prilikom odabira osiguravača, emitent treba procijeniti svoje iskustvo u organizovanju procesa interakcije sa investitorima za slična pitanja, te da li je „uspostavio“ veze sa investitorima. Uostalom, prilikom pripreme road-showa, osiguravač mora jasno predstavljati krug investitora koji je najoptimalniji za kompaniju.

Rezultat pripremne faze treba da bude potpuna transparentnost poslovanja kompanije, povećanje njene investicione atraktivnosti, a moguće i poboljšanje finansijskih performansi pri optimizaciji poslovnih procesa.

3. Sprovođenje plasmana akcija i SPO analize.

Treća faza je stvarni sekundarni plasman akcija, tokom kojeg osiguravač zatvara knjigu prijava i određuje one koji će biti zadovoljeni. Ovdje treba obratiti posebnu pažnju na krug novih investitora koji se formira kao rezultat plasmana (bilo da će to biti institucionalni investitori ili pojedinci), jer od toga zavisi likvidnost hartija od vrijednosti koje se plasiraju.

Navedene faze predstavljaju opšti izgled. Na različitim berzanskim platformama ovaj proces ima svoje karakteristike, na primer u pogledu zahteva za emitente i hartije od vrednosti, organizacije procesa prodaje akcija itd. Platforma za SPO može biti bilo koja međunarodna berza (LSE, NYSE, NASDAQ itd.), sve zavisi od toga koji će emitent izabrati. Tako je u martu 2007. kazahstanska kompanija Eurasia Gold objavila planove za sprovođenje SPO-a na Londonskoj berzi. Međutim, kasnije su njeni dioničari odlučili da odgode plasman do jeseni ove godine. Kao rezultat toga, kompanija planira prikupiti do 150 miliona dolara putem SPO-a.

Dakle, SPO, kao način prikupljanja sredstava, svakako ima svoje prednosti, ali zahteva pažljivu analizu od strane akcionara i top menadžmenta, jer je jedna od najvažnijih faza razvoja kompanije. Uostalom, SPO može uzrokovati i povećanje cijene dionica kompanije ako je uspješan, i obrnuto, smanjenje ako je plasman obavljen bez objektivne analize.

Evo nekoliko prednosti javnih preduzeća čijim se akcijama trguje na organizovanoj platformi (berzi):

1) Mogućnost prikupljanja novca po povoljnijim uslovima u odnosu na privatne kompanije. Prikupljena sredstva su potrebna kako za organizovanje tekućih poslovnih aktivnosti, tako i za realizaciju strateškog investicionog programa preduzeća.

Javna preduzeća imaju prednost pri ocjenjivanju od strane rejting agencija, koje će u velikoj mjeri odrediti cijenu zaduživanja. Redovnost izvještaja i revizija povećava transparentnost i povjerenje u kompaniju, a samim tim i smanjuje troškove. Osim toga, lista vrsta raspoloživih sredstava se proširuje.

2) Adekvatna procjena vrijednosti kompanije. Smatra se da nakon ulaska na tržište kompanija stiče pravedniju i maksimalnu procjenu. Ovo je neophodno kako bi se maksimizirali prihodi od dalje prodaje imovine, ako vlasnici smatraju da je to potrebno. Također, povećanje cijene kapitalizacije pomaže u smanjenju zahtjeva za kolateralom za kredite.

Osim toga, na osnovu dinamike kotacija, suvlasnici preduzeća mogu ocijeniti koliko efikasno preduzeće posluje, koliko dobro menadžment obavlja svoje funkcije itd.

3) Jedan od neočiglednih razloga za izlazak kompanije na berzu je pokušaj da poveća svoj imidž i svijest o brendu. Takođe, takva politika je deo korporativnog upravljanja, kada je menadžment ujedno i akcionar kompanije i zainteresovan je za povećanje vrednosti sopstvenog udela, a samim tim i za povećanje efikasnosti, profitabilnosti i drugih pokazatelja poslovanja preduzeća.

Dakle, kada kompanija prvi put ponudi svoje akcije na otvorenom tržištu (na berzi) svim zainteresovanim investitorima, kaže se da izlazi na berzu. IPO.

IPO (Inicijalna javna ponuda) - postupak inicijalne javne ponude akcija neograničenom broju investitora na organizovanim aukcijama od strane vlasnika, osnivača preduzeća, kao i rizičnih fondova. Država se često ponaša kao jedan od vlasnika.

Ako nakon IPO-a suvlasnici odluče da dodatno prodaju na tržištu preostali paket dionica koji imaju ili dio istog, to će se već nazivati SPO.

SPO (sekundarna javna ponuda) - sekundarnu javnu ponudu dionica, koje su obično u vlasništvu osnivača kompanije ili fondova rizičnog kapitala, u nekim slučajevima države.

Ovim postupkom povećat će se broj hartija od vrijednosti u slobodnom opticaju (free float). Obično ovo nije loša stvar. Rast udjela u slobodnom prometu pomaže povećanju likvidnosti i privlači interes institucionalnih investitora i velikih investicionih fondova. Ovo će zauzvrat smanjiti volatilnost i minimizirati rizike turbulentnih kretanja dionica na tržištu. Ukupan broj emitovanih akcija se ne menja tokom SPO procedure.

Druga je stvar kada je u pitanju dodatno pitanje— izdavanje od strane emitenta dodatnih dionica uz već dostupne. Mogu se prodavati ili na otvorenom tržištu ili putem privatne pretplate ograničenom krugu investitora, uključujući državu. Na Zapadu se ova procedura često naziva FPO.

FPO (Follow-on Public Offering) - dodatno izdanje. Izdavanje od strane emitenta paketa dodatnih akcija za promet na tržištu ili u korist određenih investitora. Udio preduzeća koji se pripisuje svakom dioničaru je, u ovom slučaju, erodiran.

Dodatna emisija je gotovo uvijek loša za dioničara, osim u nekim situacijama kada će prikupljeni kapital biti upotrijebljen za smanjenje duga, ili za atraktivan investicioni program. Ali to se, po pravilu, ne odražava pozitivno na cijene akcija zbog nedostatka garancija da se dug neće ponovo povećati. Investicioni program također može ne ostvariti svoj potencijal. Dodatni problem u bankarskom sektoru može biti uzrokovan potrebom povećanja adekvatnosti kapitala, što takođe često nailazi na pozitivan odgovor u dinamici cijena dionica.

Vrijedi napomenuti da u praksi dodatno pitanje se često miješa sa SPO, čime se zbunjuju fundamentalne razlike u procedurama. SPO je u suštini zakonsko pravo vlasnika da proda dionice koje posjeduje. Udio dioničara nije razrijeđen.

Dok FPO (ili dodatno izdavanje) zahtijeva ponovljeno preuzimanje osiguranja i podliježe kontroli regulatora. Udio kompanije po dionici je razrijeđen. Često “nepošteni” izdavaoci pribjegavaju dodatnim pitanjima.

BKS Express

Zašto kompanije izlaze na berzu i može li to biti od interesa za privatnog investitora?

Rusko tržište akcija započelo je 2017. SPO transakcijama niza javnih preduzeća (TMK, PhosAgro, Severstal izdaje konvertibilne obveznice za 250 miliona dolara), kao i pojavom novog učesnika na berzi - kompanije Detsky Mir ušla je u IPO. Hajde da pokušamo da shvatimo šta to znači i da li je moguće zaraditi novac od toga.

IPO (Inicijalna javna ponuda)- postupak javnog plasiranja akcija akcionarskog društva za neograničen broj investitora. Prelazak kompanije iz privatnog u javnu pruža niz prednosti, na primjer:

Prikupljanje novca po povoljnijim uslovima od privatnih kompanija. Javni status ne samo da otvara kompaniji pristup novom izvoru finansiranja - tržištu, već i olakšava dobijanje tradicionalnih kreditnih resursa
- Maksimizacija i procjena vrijednosti kompanije. Kada se dionicama kompanije trguje na berzi, vrijednost kompanije se procjenjuje na tržištu na berzanskim kotacijama. Ako kompanija posluje efikasno, pokazuje visoke stope rasta kako proizvodnih tako i finansijskih pokazatelja, otvorena je i transparentna, njene akcije su atraktivne investitorima, što znači da poskupljuju, što dovodi do povećanja vrednosti kompanije i povećanja u dionicama svakog dioničara u apsolutnom iznosu.
- Povećana prepoznatljivost i prestiž. Visok nivo korporativnog upravljanja u javnim preduzećima povećava njihovu vrijednost i kao rezultat toga povećava prepoznatljivost i imidž takve kompanije. Javno preduzeće je po zakonu dužno da sprovodi redovne revizije, što znači da su njegove finansijske aktivnosti transparentnije, kompanije često imaju nezavisnog člana upravnog odbora, što stranim investitorima daje dodatno poverenje u kompaniju

Osim toga, postoji niz nedostataka:

Trošak IPO-a. Prije ulaska na berzu, organizatori plasmana (underwriteri, bookrunneri, su-menadžeri berze itd.) obavljaju ogroman posao od kojeg zavisi uspješnost plasmana dionica, tako da je ovo skupo poduhvat i ovdje neće biti moguće uštedjeti bez gubitka kvaliteta.
- Pružanje informacija. Publicitet znači otvorenost za kompaniju, kompanija će morati da objavi podatke o akcionarskoj strukturi, da daje tromesečne i godišnje izveštaje, vrši revizije, sastaje se i komunicira sa manjinskim akcionarima;

Priprema za IPO često traje godinu dana ili više, a uz pažljivo planiranje i uključivanje kvalifikovanih, iskusnih konsultanata, uticaj pozitivnih faktora može lako zasjeniti troškove i neugodnosti povezane sa troškovima i objavljivanjem IPO-a.

Za investitore se ne može jednoznačno reći da je učešće u IPO-u dobar način da zaradite novac. Postoje i pozitivni primeri (Moskovska berza, ALROSA, Magnit) i negativni (VTB, TMK, FESCO). Prilikom donošenja odluke investitor mora analizirati kvalitet emitenta, njegovu kreditnu metriku, stanje u industriji, stanje IPO tržišta u cjelini, ekonomsku i političku situaciju u zemlji i druge faktore. Običan investitor to nije u mogućnosti da uradi, pa postoji tim analitičara (obično organizatora trgovine) koji sprovode analizu i prezentuju je širokom spektru potencijalnih investitora.

Prvi IPO naftne kompanije u poslednjih 10 godina, Russneft, koji se održao u novembru 2016. godine, još nije doneo plodove investitorima, cena akcija za 2 meseca je približno jednaka ponuđenoj ceni (550 rubalja) i do sada smo prilično oprezni u našim prognozama za ovog emitenta. Mnogo zanimljivije izgleda IPO Detsky Mira, u kojem smo preporučili našim klijentima da učestvuju. Kompanija je najveći maloprodajni lanac dječije robe sa širokom geografijom i visokim stopama rasta (CAGR prihoda 2011-2015 137%, rast broja trgovina CAGR 2012-2016 25%). Preporučujemo kupovinu dionica Detsky Mira s ciljem od 95-100 rubalja do kraja 2017.

SPO (sekundarna javna ponuda)- javni plasman akcija koje pripadaju postojećim akcionarima. Zahvaljujući ovakvom plasmanu raste broj slobodnih akcija, jer se ukupan broj akcija ne menja, a jedan od akcionara prodaje svoje akcije neograničenom broju investitora. Pogledajmo ovo sa stanovišta investitora i pretpostavimo da SPO može biti okidač za povećanje cijena dionica. Sekundarna javna ponuda povećava broj akcija u slobodnom prometu, povećava likvidnost i povećava interes stranih investitora.

Na primjer, 15. novembra 2016. InterRAO je uključen u obračun indeksa MSCI Rusija (berzanski indeks ruskog tržišta, dio MSCI Emerging Markets grupe indeksa tržišta u razvoju), a Megafon je isključen iz njega. Kao rezultat toga, u narednih pet trgovačkih dana akcije prve kompanije porasle su za 7,5%, dok su akcije druge pale za 6,5%. Ali za investitora je važnije da predvidi ove događaje, a ne da kupuje dionice „poslije činjenice“, kada je većina kretanja dionica već odigrana i uključena u tržišna očekivanja. Jedan od alata je upravo sprovođenje SPO-a i njegova procena u vidu mogućeg daljeg uticaja na promene u broju akcija u slobodnom prometu.

Relevantna ideja sa stanovišta SPO-a, povećanje udjela u slobodnom prometu, naknadni interes stranih investitora (fokusiranje na globalne indekse, na primjer MSCI) i, kao rezultat toga, povećanje kotacija, mogu biti dionice NLMK-a. . Glavni akcionar kompanije Vladimir Lisin najavio je u decembru prodaju 1,5% akcija, čime će se free-float povećati na 16%, što kompaniji daje šansu da se uključi u gore pomenuti indeks, u skladu sa sa njihovom metodologijom proračuna. Tako će u 2017. godini MSCI indeks biti revidiran 9. februara, 15. maja, 10. avgusta i 13. novembra, obično su polugodišnje revizije (maj i novembar) dramatičnije, pa preporučujemo kupovinu akcija NLMK-a za period do 15. maja, 2017. pod idejom povrata vrijednosnih papira na MSCI Russia indeks nakon 4 godine.

Ponovljena javna ponuda akcija na berzi je, prema međunarodnoj terminologiji, SPO (sekundarna javna ponuda). Naime, ove hartije od vrijednosti pripadaju akcionarima i prethodno su stavljene na javnu aukciju. Vlasnici „sekundarnih“ akcija su uglavnom veliki holdingi, finansijske strukture ili lica koja zastupaju njihove interese.

Sekundarna prodaja akcija ne predviđa povećanje osnovne imovine kompanije. Ovaj događaj se održava radi proglašenja emitenta javnim, odnosno da bi se na aukciji demonstrirale akcije ove kompanije kojima se slobodno trguje.

SPO dionice

Ponovljena ponuda hartija od vrednosti, odnosno SPO akcija, ima za cilj povećanje broja akcionara emitenta, što direktno utiče na likvidnost njegovih hartija od vrednosti.

Sekundarne prodaje hartija od vrijednosti obavljaju banke investitori. Cijena paketa dionica se unaprijed dogovara i kupuje od veletrgovca. Zatim nude ovaj paket po javno ponuđenim cijenama. Razlika između veleprodajne i javne cijene, koja se naziva spread, je dobit banke koja investira. Takav posao je koristan ne samo prodavcima, već i kupcima, jer dodatne naknade iz transakcije, poput provizija, snose prodavci.

Ako pratite vijesti iz svijeta financija, poslovanja i tehnologije, vjerovatno ste čuli slične formulacije: “Kompanija je održala IPO”, “Koncern je ušao u IPO”, “Dionice kompanije prošle IPO proceduru” i sl. . Vjerovatno oni koji su se već susreli s ovakvim informacijama imaju grubu ideju da je riječ o stavljanju dionica kompanije na javno trgovanje, ali ne razmišljaju o detaljima koje taj proces podrazumijeva. Drugi ljudi mogu jednostavno preskočiti takve informacije, a da se previše ne zamaraju oko toga.

Za one koji žele da saznaju više o tome šta su ova misteriozna tri slova, usko povezana sa velikim kompanijama, uspešnim poslovima i svetskim berzama, pišemo ovaj članak. U njemu ćemo pokušati pružiti što više informacija o ovoj temi.

Šta je IPO?

Dakle, hajde da počnemo od dešifrovanja upravo ta „tri slova“. IPO na engleskom znači sljedeću frazu: “početna javna ponuda”, što se prevodi kao “početna javna ponuda”. Jednostavnije rečeno, procedura se sastoji od iznošenja akcija određene kompanije na otvaranje trgovanja na berzi. Zvuči jednostavno, zar ne? Međutim, takav proces povlači niz posljedica, o kojima ćemo govoriti u ovom članku. Na kraju krajeva, odgovoriti na pitanje „Šta je IPO?“ je nemoguće u nekoliko rečenica: ovaj proces može se pokazati za red veličine složenijim nego što se čini.

Priprema za IPO

Dakle, da bismo bolje razumjeli suštinu operacije kojoj je posvećen ovaj članak, počnimo s detaljnim opisom postupka pripreme dionica kompanije za njihovo listiranje na berzi.

U stvari, prilično je teško legalno dovesti kompaniju na IPO. Potrebno je u potpunosti objelodaniti finansijske pokazatelje pravnog lica, prikazati sve procese koji se odvijaju u preduzeću, te omogućiti pristup javnosti informacijama vezanim za finansijske izvještaje. Ne samo da je potrebno mnogo vremena i truda da se svi ovi podaci pripreme, već i objavljivanje takvih informacija može naštetiti nekim vrstama poslovanja, jer će brzo postati vlasništvo konkurenata. Zato se ne žuri svima da pokrenu svoju kompaniju za IPO.

Takođe, na pitanje vlasnika kompanije „Šta je IPO?“ treba odgovoriti: otvorenost i odgovornost. Što se tiče prvog, već smo pojasnili da će sve informacije o aktivnostima poslovanja biti dostupne. Ovdje treba dodati i podatke o vlasniku i osnivaču firme, te o publicitetu njegove osobe. Pored toga, IPO je obaveza. Na kraju krajeva, sada kompanija, čiji bi dioničari mogli biti samo ljudi od povjerenja, postaje javna - i svako može kupiti njene dionice. Možete li zamisliti pritisak koji osjeća vlasnik preduzeća kada kompaniju predstavi javnosti?

Ko priprema IPO?

Treba obratiti pažnju i na to ko tačno sprema kompaniju za javnu kotaciju na berzi. Čini se, zašto vlasnik to ne može učiniti? Ali nije sve tako jednostavno. Ne, teoretski, naravno, i on bi to mogao, ali u praksi se to nikada ne bi dogodilo. Priprema kompanije za tako važan događaj kao što je IPO povjerena je stručnjacima koji se time bave na profesionalnoj osnovi i imaju određeno iskustvo u ovoj stvari. Najčešće takve aktivnosti provode najveće banke, na primjer, Morgan Stanley. Sasvim je moguće da pripreme rade i velike revizorske kuće;

Pripreme za IPO najčešće obavljaju banke zbog, prije svega, velikog iskustva u prikupljanju finansijskih izvještaja, radu sa velikim količinama podataka i njihovom organizovanju; drugo, zbog mogućeg otkupa od strane takve banke dijela dionica preduzeća koje je na aukciji. U tom slučaju je isplativo da se banka pripremi iz razloga što može kupiti paket po cijeni nižoj nego što će koštati u budućnosti. Naravno, detalji takve transakcije (uključujući obim dionica koje se mogu kupiti) razmatraju se u ugovoru.

Gdje se održavaju IPO?

Dakle, razgovarali smo o tome šta je IPO i zašto se sprovodi. Sada pogledajmo gdje tačno kompanije izlažu i kako traže investitore. Treba napomenuti da postoji samo nekoliko najvećih berzi na svijetu - to su New York, London, Moskva, Varšava i druge. Prvi služi kao platforma za ulazak američkih tehnoloških kompanija (Twitter je, na primjer, stavljen na aukciju u New Yorku). Sada znate šta je IPO, Twitter ne može a da to ne zna. Vidite, dok čitate, počinjete sve više i više razumijevati ovu temu!

Druga berza, London, takođe je platforma za velike izlaske, uključujući IPO ruskih kompanija. Na primjer, Rosneft, Lenta, VTB, Megafon predstavljeni su u glavnom gradu Engleske.

Moskovska berza, logično, treba da posluži kao lansirna platforma za domaće kompanije, a takvih primera ima. Ali praksa, nažalost, nije toliko raširena koliko bismo željeli, iz razloga što u Ruskoj Federaciji ne postoji toliki obim kapitala kakav je prisutan na Zapadu. Čak i ruske kompanije radije drže novac u zapadnim bankama, pa je logičnije tražiti investitore „tamo“ nego „ovde“.

Prednosti IPO procedure

Pogledali smo šta je IPO kompanije i gde se održava. Sada ćemo pokušati ukratko opisati glavne prednosti koje izlazak na berzu daje poslovanju.

Prvo, to je prestiž. Da, čak ni dodatna sredstva, već prestiž! Jedna od glavnih „prednosti“ zbog kojih kompanije pristaju da uđu na otvoreno tržište javne trgovine hartijama od vrednosti je IPO i SPO procedura (pitate: „Šta je ovo?“ IPO i SPO su slične pojave, samo je SPO sekundarno prikupljanje sredstava kroz akcije koje već pripadaju investitorima, ali to ne utiče na ukupan iznos kapitala kompanije).