Oba koncepta iz naslova ovog odjeljka, diskontovana (sadašnja) vrijednost, PS (prisutanvrijednost, ili PV ), I neto sadašnja vrijednost, NPV (netprisutanvrijednost, ili NPV ), označiti struja vrijednost očekivanih budućih novčanih primanja.

Kao primjer, razmislite o vrednovanju investicije koja obećava prihod od 100 USD godišnje na kraju ove i naredne četiri godine. Pretpostavljamo da je ova serija od pet uplata od po 100 dolara zagarantovana i novac će sigurno stići. Ako bi nam banka plaćala 10% godišnje kamate na petogodišnji depozit, onda bi tih 10% bio oportunitetni trošak investicije – referentna stopa povrata s kojom bismo uporedili koristi naše investicije.

Možete izračunati vrijednost investicije tako što ćete diskontovati njene novčane tokove koristeći oportunitetni trošak kao diskontnu stopu.

Formula za izračun uExceldiskontovana (sadašnja) vrijednost (PV)= NPV(C1,B5:B9)

Sadašnja vrijednost(PS) u iznosu od 379,08$ je trenutna vrijednost investicije.

Pretpostavimo da bi se ova investicija prodala za 400 dolara Očigledno je da ne bi bila vrijedna tražene cijene jer bi - pod pretpostavkom da je prinos prilika (diskontna stopa) od 10% stvarna vrijednost ove investicije bila samo 379,08 dolara koncept neto sadašnja vrijednost(NPS). Označeno simbolom r diskontna stopa za ovu investiciju, dobijamo sledeće NPV formula:

Gdje je CF t novčani tok od ulaganja u vrijeme t; CF 0 – tok sredstava (priznanica) u trenutnom trenutku.

Formula za izračun uExcel neto sadašnja vrijednost (NPV)= NPV(C1,B6:B10)+B5

Excel terminologija u vezi diskontovanih tokova gotovina, donekle se razlikuje od standardne finansijske terminologije. U Excelu, skraćenica MUR (NPV) označava sadašnju vrijednost (ne chiJa stojim sadašnja vrijednost) serije novčanih primanja.

Za izračunavanje u Excelu neto sadašnja vrijednost serije novčanih primanja u uobičajenom smislu finansijske teorije, prvo morate izračunati sadašnja vrijednost budućih novčanih primanja (koristeći takve Excel funkcije, kao “NPV”), a zatim od ovog broja oduzmite novčani tok za početni trenutak vrijeme. (Ova vrijednost je često ista kao i vrijednost predmetne imovine.)

Izračunajmo neto sadašnju vrijednost i internu stopu prinosa koristeći formuleMSEXCEL.

Počnimo s definicijom, odnosno sa definicijama.

Neto sadašnja vrijednost (NPV) se zove zbir diskontovanih vrijednosti toka plaćanja smanjen na danas(preuzeto sa Wikipedije).
ili ovako: Neto sadašnja vrijednost je sadašnja vrijednost budućih novčanih tokova investicionog projekta, izračunata uzimajući u obzir diskontovanje, minus ulaganja (web stranicacfin.ru)
ili ovako: Currenttrošak vrijednosnog papira ili investicionog projekta, utvrđen uzimajući u obzir sve tekuće i buduće prihode i rashode po odgovarajućoj kamatnoj stopi. (Ekonomija . Rječnik . - M . : " INFRA - M ", Izdavačka kuća " Cijeli svijet ". J . Crno .)

Napomena1. Neto sadašnja vrijednost se također često naziva neto sadašnja vrijednost, neto sadašnja vrijednost (NPV). Ali, jer odgovarajuća MS EXCEL funkcija se zove NPV(), tada ćemo se pridržavati ove terminologije. Osim toga, izraz neto sadašnja vrijednost (NPV) jasno ukazuje na vezu sa.

Za naše potrebe (obračun u MS EXCEL-u), NPV definiramo na sljedeći način:
Neto sadašnja vrijednost je zbir novčanih tokova prikazanih u obliku plaćanja proizvoljnih iznosa u redovnim intervalima.

Savjet: kada se prvi put upoznate s konceptom neto sadašnje vrijednosti, ima smisla upoznati se sa materijalima članka.

Ovo je formalnija definicija bez pozivanja na projekte, investicije i vrijednosne papire, jer ova metoda se može koristiti za procjenu novčanih tokova bilo koje prirode (iako se, zapravo, metoda NPV često koristi za procjenu učinkovitosti projekata, uključujući i poređenje projekata sa različitim novčanim tokovima).
Takođe, definicija ne sadrži koncept diskontiranja, jer Postupak diskontiranja je, u suštini, obračun sadašnje vrijednosti metodom.

Kao što je spomenuto, u MS EXCEL-u, funkcija NPV() se koristi za izračunavanje neto sadašnje vrijednosti (NPV()). Zasnovan je na formuli:

CFn je novčani tok (iznos novca) u periodu n. Ukupan broj perioda je N. Da bi se pokazalo da li je novčani tok prihod ili rashod (investicija), piše se sa određenim predznakom (+ za prihode, minus za rashode). Vrijednost novčanog toka u određenim periodima može biti =0, što je ekvivalentno odsustvu novčanog toka u određenom periodu (vidi napomenu 2 ispod). i je diskontna stopa za period (ako je data godišnja kamatna stopa (neka je 10%), a period je jednak mjesecu, onda je i = 10%/12).

Napomena2. Jer onda novčani tok možda neće biti prisutan u svakom periodu Određivanje NPV možete pojasniti: Neto sadašnja vrijednost je sadašnja vrijednost novčanih tokova prikazanih u obliku plaćanja proizvoljne vrijednosti, izvršenih u intervalima koji su višestruki od određenog perioda (mjesec, kvartal ili godina). Na primjer, početna ulaganja su izvršena u 1. i 2. kvartalu (označeno sa znakom minus), nije bilo novčanih tokova u 3., 4. i 7. kvartalu, au 5., 6. i 9. kvartalu prihodi od projekta su bili primljeno (označeno sa znakom plus). U ovom slučaju, NPV se izračunava na potpuno isti način kao i za redovna plaćanja (iznosi u 3., 4. i 7. kvartalu moraju biti označeni =0).

Ako je zbir smanjenih novčanih tokova koji predstavljaju prihod (oni sa predznakom +) veći od zbira smanjenih novčanih tokova koji predstavljaju investicije (troškovi, sa predznakom minus), tada je NPV > 0 (projekat/investicija se isplati) . Inače NPV<0 и проект убыточен.

Odabir perioda popusta za funkciju NPV().

Prilikom odabira perioda sniženja potrebno je da se zapitate: „Ako prognoziramo 5 godina unaprijed, možemo li predvidjeti novčane tokove sa tačnošću do mjesec/do kvartal/do godinu dana?”
U praksi se, po pravilu, mogu preciznije predvideti prve 1-2 godine primanja i plaćanja, recimo mesečno, a u narednim godinama može se odrediti vremenski period novčanih tokova, recimo, jednom kvartalno.

Napomena3. Naravno, svi projekti su individualni i ne može postojati jedno pravilo za određivanje roka. Menadžer projekta mora odrediti najvjerovatnije datume za prijem iznosa na osnovu trenutne realnosti.

Nakon što ste se odlučili za tajming novčanih tokova, za funkciju NPV() morate pronaći najkraći period između novčanih tokova. Na primjer, ako se u 1. godini primanja planiraju mjesečno, a u 2. godini tromjesečno, tada treba odabrati period jednak 1 mjesecu. U drugoj godini iznosi novčanih tokova u prvom i drugom mjesecu kvartala biće jednaki 0 ​​(vidi. primjer fajla, NPV list).

U tabeli se NPV izračunava na dva načina: preko funkcije NPV() i po formulama (računajući sadašnju vrijednost svakog iznosa). Tabela pokazuje da je već prvi iznos (investicija) diskontovan (-1.000.000 pretvoreno u -991.735,54). Pretpostavimo da je prvi iznos (-1.000.000) prenesen 31. januara 2010. godine, što znači da je njegova sadašnja vrijednost (-991.735,54=-1.000.000/(1+10%/12)) izračunata na dan 31. decembra 2009. godine. (bez mnogo gubitka tačnosti možemo pretpostaviti da od 01.01.2010.)
To znači da se svi iznosi ne daju na dan prijenosa prvog iznosa, već na raniji datum - na početku prvog mjeseca (perioda). Dakle, formula pretpostavlja da se prvi i svi naredni iznosi plaćaju na kraju perioda.
Ako je potrebno da svi iznosi budu dati od datuma prve investicije, onda ih ne treba uključiti u argumente funkcije NPV(), već jednostavno dodati rezultatu (pogledajte primjer datoteke).
Poređenje 2 opcije popusta je dato u primjeru datoteke, NPV lista:

O tačnosti obračuna diskontne stope

Postoji na desetine pristupa za određivanje diskontne stope. Za proračune se koriste mnogi indikatori: ponderisani prosečni trošak kapitala preduzeća; stopa refinansiranja; prosječna stopa bankarskih depozita; godišnja stopa inflacije; stopa poreza na dohodak; zemlja bez rizika; premiju za projektne rizike i mnoge druge, kao i njihove kombinacije. Nije iznenađujuće da u nekim slučajevima proračuni mogu biti prilično radno intenzivni. Izbor pravog pristupa zavisi od konkretnog zadatka, nećemo ih razmatrati. Napomenimo samo jedno: tačnost izračunavanja diskontne stope mora odgovarati tačnosti određivanja datuma i iznosa novčanih tokova. Hajde da pokažemo postojeću zavisnost (vidi. primjer fajla, lista Preciznost).

Neka postoji projekat: period implementacije je 10 godina, diskontna stopa je 12%, period novčanog toka je 1 godina.

NSV je iznosila 1.070.283,07 (Diskontirana do datuma prve uplate).
Jer Ako je projektni period dug, onda svi razumiju da iznosi u godinama 4-10 nisu precizno određeni, već sa nekom prihvatljivom tačnošću, recimo +/- 100.000,0. Dakle, imamo 3 scenarija: osnovni (naznačena je prosječna (najvjerovatnija) vrijednost), pesimistički (minus 100.000,0 od baze) i optimistični (plus 100.000,0 na osnovu). Morate shvatiti da ako je osnovni iznos 700.000,0, onda iznosi od 800.000,0 i 600.000,0 nisu ništa manje tačni.
Pogledajmo kako NPV reagira kada se diskontna stopa promijeni za +/- 2% (sa 10% na 14%):

Razmislite o povećanju stope od 2%. Jasno je da kako diskontna stopa raste, NPV se smanjuje. Ako uporedimo raspone NPV raspona od 12% i 14%, vidimo da se oni sijeku na 71%.

Da li je to puno ili malo? Novčani tok za 4-6 godina predviđa se sa tačnošću od 14% (100.000/700.000), što je prilično tačno. Promjena diskontne stope za 2% dovela je do smanjenja NPV-a za 16% (u poređenju sa osnovnim slučajem). Uzimajući u obzir činjenicu da se rasponi NPV značajno preklapaju zbog tačnosti određivanja iznosa gotovinskog prihoda, povećanje stope od 2% nije imalo značajan uticaj na NPV projekta (uzimajući u obzir tačnost utvrđivanja iznosa novčanih tokova). Naravno, ovo ne može biti preporuka za sve projekte. Ovi proračuni su dati kao primjer.
Stoga, koristeći gornji pristup, menadžer projekta mora procijeniti troškove dodatnih obračuna preciznije diskontne stope, te odlučiti koliko će oni poboljšati procjenu NPV.

Imamo potpuno drugačiju situaciju za isti projekat, ako nam je diskontna stopa poznata sa manjom tačnošću, recimo +/- 3%, a budući tokovi su poznati sa većom tačnošću +/- 50.000,0

Povećanje diskontne stope za 3% dovelo je do smanjenja NPV za 24% (u poređenju sa osnovnim slučajem). Ako uporedimo raspone NPV spread-a od 12% i 15%, vidimo da se oni sijeku samo za 23%.

Stoga, menadžer projekta, nakon što je analizirao osjetljivost NPV-a na diskontnu stopu, mora razumjeti da li će izračunavanje NPV-a biti značajno poboljšano nakon izračunavanja diskontne stope korištenjem preciznije metode.

Nakon određivanja iznosa i vremena novčanih tokova, menadžer projekta može procijeniti koju maksimalnu diskontnu stopu projekat može izdržati (kriterijum NPV = 0). Sljedeći odjeljak govori o internoj stopi povrata - IRR.

Interna stopa povrataIRR(VSD)

Interna stopa povrata interna stopa povrata, IRR (IRR)) je diskontna stopa po kojoj je neto sadašnja vrijednost (NPV) jednaka 0. Također se koristi izraz interna stopa prinosa (IRR) (vidi. primjer fajla, IRR list).

Prednost IRR-a je u tome što je pored utvrđivanja nivoa povrata ulaganja moguće uporediti projekte različitih obima i trajanja.

Za izračunavanje IRR koristi se funkcija IRR() (engleska verzija - IRR()). Ova funkcija je usko povezana sa funkcijom NPV(). Za iste tokove novca (B5:B14), stopa povrata izračunata funkcijom IRR() uvijek rezultira nultom neto sadašnjom vrijednošću. Odnos između funkcija se ogleda u sljedećoj formuli:
=NPV(VSD(B5:B14),B5:B14)

Napomena4. IRR se može izračunati bez IRR() funkcije: dovoljno je imati funkciju NPV(). Da biste to učinili, trebate koristiti alat (polje „Postavi u ćeliju“ treba da se odnosi na formulu sa NPV(), polje „Vrijednost“ postavite na 0, polje „Promjena vrijednosti ćelije“ treba da sadrži vezu do ćelija sa stopom).

Izračunavanje NPV sa konstantnim novčanim tokovima korištenjem PS() funkcije

Interna stopa povrata NETO INDOH()

Slično NPV(), koja ima srodnu funkciju, IRR(), NETNZ() ima funkciju, NETINDOH(), koja izračunava godišnju diskontnu stopu po kojoj NETNZ() vraća 0.

Izračuni u funkciji NET INDOW() se vrše pomoću formule:

Gdje je Pi = i-ti iznos novčanog toka; di = datum i-tog iznosa; d1 = datum 1. iznosa (datum početka na koji se diskontiraju svi iznosi).

Napomena5. Funkcija NETINDOH() se koristi za .

NPV (skraćenica na engleskom - Net Present Value), na ruskom ovaj indikator ima nekoliko varijacija imena, među njima:

• neto sadašnja vrijednost (skraćeno NPV) je najčešći naziv i skraćenica, čak se i formula u Excelu zove upravo tako;
• neto sadašnja vrijednost (skraćeno NPV) - naziv je zbog činjenice da se novčani tokovi diskontuju i tek onda sumiraju;
• neto sadašnja vrijednost (skraćeno NPV) - naziv je zbog činjenice da se svi prihodi i gubici od aktivnosti zbog diskontiranja, takoreći, svode na trenutnu vrijednost novca (uostalom, sa stanovišta ekonomije, ako zaradimo 1.000 rubalja, a onda zapravo dobijemo manje nego da dobijemo isti iznos, ali sada).

NPV je pokazatelj dobiti koju će dobiti učesnici investicionog projekta. Matematički, ovaj pokazatelj se nalazi diskontiranjem vrijednosti neto novčanog toka (bez obzira da li je negativan ili pozitivan).

Neto sadašnja vrijednost može se naći za bilo koji vremenski period projekta od njegovog početka (za 5 godina, za 7 godina, za 10 godina itd.) u zavisnosti od potrebe za obračunom.

čemu služi?

NPV je jedan od pokazatelja efikasnosti projekta, uz IRR, jednostavan i diskontovan period povrata. Potrebno je da:

1. razumjeti kakav će prihod donijeti projekat, da li će se isplatiti u principu ili je neisplativ, kada će se moći isplatiti i koliko će novca donijeti u određenom trenutku;
2. da se uporede investicioni projekti (ako postoji veliki broj projekata, ali nema dovoljno novca za sve, onda se uzimaju projekti sa najvećom mogućnošću zarade, tj. najvećom NPV).

Formula za izračun

Za izračunavanje indikatora koristi se sljedeća formula:

• CF - iznos neto novčanog toka u određenom vremenskom periodu (mjesec, kvartal, godina, itd.);
• t je vremenski period za koji se uzima neto novčani tok;
• N je broj perioda za koje se računa investicioni projekat;
• i je diskontna stopa uzeta u obzir u ovom projektu.

Primjer izračuna

Da bismo razmotrili primjer izračunavanja NPV indikatora, uzmimo pojednostavljeni projekat za izgradnju male poslovne zgrade. Prema investicionom projektu planirani su sljedeći novčani tokovi (hiljadu rubalja):

Diskontna stopa projekta je 10%.

Zamjenom u formulu vrijednosti neto novčanog toka za svaki period (gdje se dobije negativan novčani tok, stavljamo ga sa predznakom minus) i prilagođavajući ih uzimajući u obzir diskontnu stopu, dobivamo sljedeći rezultat:

NPV = - 100.000 / 1.1 + 31.000 / 1.1 2 + 32.500 / 1.1 3 + 33.000 / 1.1 4 + 34.500 / 1.1 5 = 3.089,70

Da bismo ilustrirali kako se NPV izračunava u Excelu, pogledajmo prethodni primjer unosom u tabele. Obračun se može izvršiti na dva načina

1. Excel ima formulu NPV koja izračunava neto sadašnju vrijednost, da biste to učinili potrebno je da navedete diskontnu stopu (bez predznaka procenta) i označite raspon neto novčanog toka. Formula izgleda ovako: = NPV (procenat; raspon neto novčanog toka).
2. Možete sami kreirati dodatnu tabelu u kojoj možete diskontovati novčani tok i sumirati ga.

Ispod na slici smo prikazali oba proračuna (prva prikazuje formule, druga rezultate proračuna):

Kao što vidite, obje metode izračunavanja dovode do istog rezultata, što znači da ovisno o tome što vam je ugodnije koristiti, možete koristiti bilo koju od predstavljenih opcija proračuna.

Trenutna vrijednost imovine.

Sadašnja vrijednost budućih novčanih tokova objekta.

PV i FV su povezani jednostavnim odnosom:

FV = PV (1 + r)n
PV = FV (1 + r) -n(1)

Primjer upotrebe:

PV = 100.000 USD/(1 + 1.08) 6 = 63.016 USD

Sadašnja vrijednost budućih jednakih plaćanja(sadašnja vrijednost serije jednakog novčanog toka) izračunava se pomoću formule (2):

Primjer zadatka:
Postoji finansijska imovina koja će vam donositi 1000 dolara godišnje prihoda za 20 godina počevši od jedne godine, po tržišnoj stopi od 12%. Procijenite trenutnu vrijednost imovine. U ovom slučaju, vrijednosti se mogu jednostavno zamijeniti u formulu.

Ako sredstvo počne stvarati prihod od 1000 od prvog dana sticanja, tada umjesto 20 u formulu ubacujemo 19 i jednostavno dodamo 1000 na rezultirajuću vrijednost.

Obračun sadašnje vrijednosti kada plaćanja počnu od određenog datuma u budućnosti (Tx).

U ovom slučaju, trebate koristiti formulu (2) za izračunavanje PV u trenutku Tx, a zatim izračunati PV u trenutnom trenutku koristeći formulu (1), gdje PV(Tx) postaje uobičajeni FV.

Sadašnja vrijednost zbira redovnih beskonačnih novčanih tokova Izračunava se vrlo jednostavno:

Sadašnja vrijednost heterogenih novčanih tokova izračunava se kao zbir individualnog diskontiranog prihoda:

Mjerenje FV i PV je korisno za poređenje alternativnih metoda ulaganja jer procjenu tokova treba izvršiti u istim vremenskim trenucima - na kraju horizonta ulaganja (FV) ili na početku (PV).

Prilikom razmatranja različitih investicionih projekata postoji potreba za objektivnom procenom njihove efikasnosti. Izračunavanje indikatora neto sadašnje vrijednosti (NPV, NPV - "neto sadašnja vrijednost" - engleski) pomaže u rješavanju ovog zadatka.

Ovo je zbir razlika između očekivanih novčanih primanja i troškova projekta, diskontovanih po datoj kamatnoj stopi. dakle, NPV pokazuje vrijednost budućih novčanih tokova, svedenih na danas, što vam omogućava da objektivno procijenite isplativost investicionog plana.

Izračun indikatora mora se izvršiti u fazama:

1. Pronađite razliku između projektovane dobiti i troškova ulaganja za svaki vremenski period (obično godinu dana).
2. Odredite diskontnu stopu određivanjem cijene kapitala.
3. Dobijene rezultate dovedite do danas - diskontovane novčane tokove posebno za svaki period.
4. Pronađite zbroj svih diskontovanih novčanih tokova (i negativnih i pozitivnih). Ova vrijednost će činiti NPV, koja pokazuje ukupni profit investitora.

Neophodnost kalkulacije

Izračunavanje neto sadašnje vrijednosti jedna je od najpopularnijih metoda za predviđanje efektivnosti investicionih programa. Procjena vrijednosti ovog indikatora nam omogućava da odgovorimo na glavno pitanje za poduzetnika: „Da li da uložim novac u projekat ili ne?“

Potreba za određivanjem NPV-a je zbog činjenice da koeficijent omogućava ne samo da se procijeni iznos predviđene dobiti, već i da se uzme u obzir činjenica da bilo koji iznos novca u trenutnom trenutku ima veću stvarnu vrijednost od istog iznosa. u budućnosti.

Tako, na primjer, umjesto ulaganja u projekat, poduzetnik može:

• Otvorite depozitni račun u banci i ostvarite godišnju dobit u skladu sa kamatnom stopom.
• Kupujte imovinu čija će vrijednost u budućnosti porasti za iznos inflacije.
• Sakrij sredstva.

Stoga se indikator izračunava korištenjem date diskontne stope, što omogućava uzeti u obzir inflaciju i faktore rizika, kao i ocijeniti učinkovitost projekta u poređenju sa alternativnim opcijama ulaganja.

Primjeri formule i izračunavanja

Formula za izračunavanje NPV je sljedeća:

• t, N – broj godina ili drugih vremenskih perioda;
• CF t – novčani tok za period t;
• IK – početno ulaganje;
• i – diskontna stopa.

Da bismo ispravno razumjeli metodologiju za izračunavanje ovog pokazatelja, razmotrimo ga na praktičnom primjeru.

Recimo da investitor razmatra mogućnost realizacije dva projekta - A i B. Period realizacije programa je 4 godine. Obje opcije zahtijevaju početno ulaganje od 10.000 RUB. Međutim, projektovani novčani tokovi projekata se uvelike razlikuju i prikazani su u tabeli:

Dakle, projekat A pretpostavlja maksimalnu dobit u kratkom roku, a projekat B podrazumeva njeno postepeno povećanje.

Odredimo NPV projekata po datoj diskontnoj stopi od 10%:

Zbog činjenice da se diskontni faktori svake naredne godine smanjuju, doprinos većih, ali udaljenijih novčanih tokova ukupnoj neto sadašnjoj vrijednosti se smanjuje. Stoga je NPV projekta B manja od odgovarajuće vrijednosti projekta A.

Proces izračunavanja korak po korak detaljno je razmotren u sljedećem videu:

Analiza rezultata

Glavno pravilo na koje se oslanja pri ocjenjivanju efektivnosti ulaganja metodom NPV je projekat treba prihvatiti ako je vrijednost indikatora pozitivna. Ako je ova vrijednost negativna, onda je plan ulaganja neisplativ.

Ako se pokaže da je indikator 0, potrebno je razumjeti da novčani tokovi prihoda od implementacije programa mogu nadoknaditi troškove, ali ništa više.

Vratimo se na gornji primjer. NPV oba projekta pokazala se pozitivnom, što sugerira da investitor može ulagati u bilo koji od njih, jer su sposobni da ostvare profit. Međutim, NPV za projekat A prelazi istu vrijednost za projekat B, što ukazuje na njegovu veću efikasnost. To je ulaganje u prvi projekat koji je najisplativiji za poduzetnika - nakon 4 godine implementacije s početnim troškom od 10.000 rubalja. može donijeti neto profit od 788,2 rublja.

Stoga je vrijedno zapamtiti: što je veća NPV ulaganja, to je veća njena efikasnost i profitabilnost.

Prednosti i nedostaci metode

Unatoč prednostima metode, kao što je uzimanje u obzir promjena u vrijednosti sredstava tokom vremena i uzimanje u obzir rizika, trebali biste zapamtiti niz ograničenja:

• Svi indikatori koji se koriste u proračunima su prediktivne prirode i ostaju stabilni tokom čitavog trajanja programa. U stvarnosti, one mogu značajno da odstupaju od datih vrednosti, što konačnu vrednost čini samo probabilističkim parametrom.
• Diskontne stope se često prilagođavaju uzimajući u obzir moguće rizike, što nije uvijek opravdano i dovodi do nerazumnog smanjenja konačne vrijednosti NPV. S tim u vezi, investitor može odbiti implementaciju profitabilnog projekta.

Dakle, metoda izračuna NPV omogućava da se lako i kvalitativno procijeni vjerovatna isplativost ulaganja koja je data u trenutnom trenutku.

Međutim, vrijedi zapamtiti da je ova tehnika prediktivne prirode i prikladna je samo u stabilnoj ekonomskoj situaciji.