Ја прочитав книгата „Методот на Питер Линч. Стратегија и тактика на индивидуалниот инвеститор“. Питер Линч во својата книга открива многу различни информации за тоа на што треба да внимавате кога купувате американски акции. За себе, од оваа книга го истакнав поглавјето „клучни индикатори за инвеститори“, кое накратко ќе го наведам во оваа статија. Иако оваа книга е за американскиот пазар, мислам дека можеме да земеме нешто од неа и да го примениме во нашата реалност руски пазар.

Индикатори на кои треба да обрнете внимание кога одлучувате дали да купите акција. Редоследот по кој тие се појавуваат не е поврзан со нивното значење:

1. Удел од продажбата.

Доколку интересот на компанијата се должи на одреден производ, првиот чекор е да се открие што значи овој производ за компанијата, колкав е нејзиниот удел во продажбата на компанијата. Доколку уделот на продажбата на производите што ве интересира во вкупниот приход на претпријатиетоне е голема (помалку од 10%), тогаш не треба да ја избирате оваа компанија за купување акции само поради производот. Треба да прашате дали има друг производител на овој производ или да заборавите на тоа.

2. Сооднос P/E

Сериозната анализа на заработката го вклучува односот на цената на акцијата и нејзината заработка, познат како сооднос P/E или повеќекратен. Овој коефициент нумерички ја карактеризира врската помеѓу цената на акциите и профитот на компанијата. Соодносот P/E ви помага да разберете дали акциите се преценети или потценети во однос на потенцијалот за заработка на компанијата. Односот P/E може да се смета како број на години што ќе бидат потребни за да се врати почетната инвестиција, под претпоставка дека заработката останува иста.

Доколку купите акции чија цена е двојно повисока од заработката (P/E=2), тогаш почетната инвестиција ќе се исплати за две години, а ако нејзината цена е 40 пати поголема (P/E=40), тогаш по 40 години. Бавно растечките компании имаат најниски P/E, компаниите со висок раст имаат највисоки P/E, а цикличните имаат највисоки P/E. Под просекот P/E е (7-9), просечниот P/E е (10-14), натпросечниот P/E (14-20). Но, купувањето акции само затоа што P/E на компанијата е низок нема смисла.

Компанија со прилично цени на акции има P/E еднаков на нејзината стапка на раст на заработката. На пример, Coca-Cola, со еднаков P/E од 15, треба да расте профитот за 15% годишно. Ако P/E половина повеќестапка на раст на профитот, ова се смета за многу позитивенсигнал ако на два повеќестапката на раст е многу негативен.

3. Позиција во готовина

Треба да го прочитате консолидираниот биланс на компанијата, кој ги прикажува средствата и обврските. Обрни внимание на краткорочни средстваво форма на готовина и парични еквиваленти, плус во форма на ликвидни акции. Овие две ставки ја сочинуваат готовинската позиција.

Потребно е да се повика и вториот дел од билансот на состојба, поточно членот „ Долгорочни заеми“. Намалувањето на должничките обврски во однос на претходните години е знак за просперитет. Паричната позиција која далеку ги надминува должничките обврски го подобрува билансот на состојба. Пониската готовинска позиција го влошува билансот на состојба. Пресметките не го земаат предвид краткорочниот долг, имајќи предвид дека вредноста на другите средства на компанијата (инвентар и сл.) ги надминува краткорочните должнички обврски.

Треба да се утврди нето готовинска позицијаод изготвената изјава на компанијата со одземање на долгорочниот долг од готовинската позиција. Честопати долгорочните обврски се повисоки од готовинската позиција, готовинските ставки се намалуваат, долгот се зголемува, а компанијата има слаба финансиска состојба.

Поделувањето на нето-готовинската позиција со бројот на издадени акции на компанијата покажува дека на 1 акција има N износ на готовина, овој индикатор е важен. Тој вели дека N е износот на готовина по акција, еден вид хартиен бонус кој претставува скриен поврат на пари. Дополнително, важни се и информациите за откуп на сопствени акции на компанијата, што е добар знак. Исто така, потребно е да се земат предвид информациите за тоа дали профитот расте и дали секогаш се исплаќаат дивиденди. Цел кратка анализае да се открие дали позицијата на компанијата е слаба или силна.

4. Удел на позајмени средства

Колку должи компанијата и колку долго има? Долг наспроти капитал. Ова е прашањето за кое кредитниот службеник е заинтересиран кога го одредува вашиот кредитен ризик.

Финансиската моќ на компанијата може брзо да се процени со споредување на капиталот со долгот на десната страна од билансот на состојба. Неопходно е да се пресмета односот долг/капитал (вкупниот акционерски капитал на компанијата).“ Во нормален биланс на состојба, капиталот треба да изнесува 75%, а долгот треба да изнесува 25% од коефициентот. Краткорочните обврски може да се игнорираат кога се проценува дали има доволно готовина за нивно покривање Слабо салдо ако е 80% долг и 20% капитал.

Банкарските заеми се најлошиот вид на задолжување и се враќаат на барање. Обврзниците се најдобриот тип на задолжување, тие не обезбедуваат плаќање по барање додека заемопримачот плаќа камата.

5. Дивиденди

Оние кои плаќаат дивиденди не се склони да фрлаат пари за диверзификација. Дивидендите го спречуваат падот на акциите до одреден степен. Од друга страна, помалку големи компанииОние кои не плаќаат дивиденди и ги користат парите за проширување на профитот, често доживуваат побрз раст. претпочита компанија со агресивна политика на раст пред здодевните компании кои плаќаат стабилни дивиденди. Ако купувате акции на компанија за стабилност на исплатите на дивиденди, прашајте за способноста на компанијата да ги плаќа за време на падови и финансиски тешкотии. Најдобрата опција за инвеститор е компанија која ги зголемува дивидендите за 20-30 години.

6. Книговодствена вредност

Книговодствената вредност честопати нема никаква врска со вистинската вредност на компанијата. Таа е или повисока или помала од реалната вредност на компанијата. Преценетите средства се особено предавнички кога има многу долгови.

Скриени средства: Книговодствената вредност е помала од реалната вредност онолку често колку што е повисока. Компаниите кои поседуваат природни ресурси (земја, дрво, нафта, благородни метали) или брендови како Кока-Кола може да покажат само дел од нивната вистинска вредност на нивниот биланс.

7. Готовински тек

Паричниот тек е износот на пари што компанијата ги добива како резултат на нејзините активности. Сите компании добиваат средства, но трошоците поврзани со нивното примање се различни за секого. Ако бара значителни трошоци за генерирање готовина, компанијата нема да може да стигне многу далеку. Треба да го земете предвид слободниот готовински тек - ова се парите што остануваат по одземањето на капиталните трошоци.

Паричниот тек се користи за вреднување на акциите. Акција со цена од 20 долари со годишен готовински тек од 2 долари по акција има стандарден сооднос 1/10. Овој принос од 10% готовински тек го претставува минималниот очекуван принос на акциите на долг рок.

8. Залихи

Питер Линч гледа дали акциите се зголемуваат. Ако компанијата може да се пофали со раст од 10%, но залихите се зголемат за 30%, тоа е лош сигнал. Компанијата треба да направи компромис за цената и да се ослободи од залихите. Во спротивно, следната година може да се соочи со проблеми. Нови Продуктиќе се натпреварува со стариот, како резултат на тоа, залихите ќе се зголемат толку многу што компанијата ќе мора во голема мера да ги намали цените, а со тоа и профитот. Зголемените залихи не се толку лоши за автомобилските компании.

9. Пензиски планови

Отсуството на пензиски обврски е голем плус. И во стечај компанијата е должна да ги исполнува пензиските обврски.

10. Теми за раст

Бизнис кој и покрај годишните поскапувања, ја задржува својата клиентела е одлична можност за инвестирање. Сите останати нешта се еднакви, компанија со стапка на раст од 20% и P/E од 20 е многу подобра аквизиција од компанија со стапка на раст од 10% и P/E од 10.

11. Резиме

Во крајна линија е бројот на крајот од билансот на успех, со други зборови добивка по оданочување. Добивката пред оданочување или бруто добивката е главниот показател според кој се оценува една компанија. Покажува што останува од годишниот приход од продажба по одземање на сите трошоци, вклучително и амортизација и камати. Споредувањето на бруто-добивката на компаниите во различни индустрии е од мала корист за споредба во истата индустрија. Компанијата со најголема бруто-добивка е бизнис со најниска цена, а бизнисот за возврат има најголеми шанси за опстанок.

Еве кратко резиме на важните точки на книгата што ги напишав тие беа првите работи што ги забележав кога ја читав.

Се однесува на износот на вистински готовина што дадена корпорација, банка или друго правно лице го има во свое владение во одреден момент на време. Општо земено, ова ги вклучува вистинските готовина или сметките што ги чува компанијата. Може да вклучи и други средства кои лесно се претвораат во готовина, наречени ликвидни средства, како што се краткорочни обврзници или сертификати за депозит. Ова не ги вклучува средствата кои имаат низок степен на ликвидност, како што се храна, недвижен имот, машини или други предмети кои не можат брзо и лесно да се претворат во готовина.

Додека физичките лица технички можат да имаат готовинска позиција еднаква на износот на нивните ликвидни инвестиции, терминот најчесто се користи во деловен контекст. Една компанија, на пример, ја наведува својата готовинска позиција на билансот на состојба и ја соопштува таа готовинска позиција до инвеститорите, доверителите или други заинтересирани страни. Банката мора да има и готовинска позиција.

Општо земено, од банките се бара да имаат при рака минимален износ на готовина врз основа на износот на средствата што луѓето ги депонираат во банката. На пример, ако се отвори сосема нова банка и 100 поединци депонираат по 10 американски долари (УСД), тогаш готовинската позиција што ја бара банката ќе се заснова на 1.000 УСД во средства за чување. Така, од банката ќе се бара да има најмалку 1.000 УСД во готовина, за да има пари да им плати на секој од тие луѓе доколку сите дошле да ги извадат парите во исто време.

За корпорациите, од друга страна, одредувањето колку готовина да има може да биде незгодно. Во принцип, една компанија не сака да има премалку готовина при рака. Потребни се готовина за да се развие бизнисот на фондот и да се купат набавки и услуги неопходни за водење на бизнисот. Готовината, исто така, може да биде знак на солвентност и стабилност во една компанија. Готовината, сепак, произведува релативно низок поврат на инвестициите во споредба со другите помалку ликвидни инвестиции, а имањето премногу готовина на рака може да биде негативна страна за компанијата.

Инвеститорите можат да ги погледнат готовинските позиции на различни компании кога одредуваат дали да инвестираат или не. Ако компанијата го нема она што се смета за соодветен износ на готовина, тоа може да изгледа како слаба инвестиција. Постигнувањето на соодветна рамнотежа на овој начин е важно за јавното претпријатие кое се надева дека ќе привлече инвеститори.

Тргувањето на берзата во 21 век е исклучително високотехнолошки процес. За да може инвеститорот да изврши трансакција, се развиваат различни трговски терминали, се создаваат брокерски системи кои можат да се справат со тешки товари, се имплементираат API за нив, се поставуваат канали за комуникација со голема брзина, се ставаат нови технологии во операција итн. Ова не е изненадувачки - на крајот на краиштата, разликата помеѓу успехот и неуспехот, добивката или загубата на берзата често е само дел од секундата. Затоа, сè треба да работи како часовник и многу брзо.

Веќе разговаравме за технологии за директно поврзување, кои се користат за испраќање на налози за тргување директно до берзата, заобиколувајќи ги системите на брокерот. Сепак, директниот пристап чини многу пари и не е достапен за сите трговци, кои сепак сакаат да вршат трансакции со максимална брзина. Во оваа тема ќе зборуваме за тоа како извршивме целосна надградба на нашиот систем за тргување, што ни овозможи да создадеме инфраструктурен производ кој ги задоволува светските стандарди на берзанските технологии.

Добредојдовте во матрицата

ИТинвест отсекогаш не бил само брокер кој на клиентите им дава можност за тргување на берзата, туку и технолошки развивач на производи за тргување. Нашите основачи се луѓе кои имале искуство во програмирање и отсекогаш биле поврзани со технологијата. Затоа, дел од стратегијата на компанијата отсекогаш бил развој на сопствени софтверски производи.

Во ова секогаш се инвестирале и пари и време. Како резултат на тоа, на почетокот на 2000-тите, беше создаден сопствен трговски систем, it-trade, кој вклучуваше модули за обработка на трговски нарачки, средни и задни канцеларии, како и систем за дигитален потпис за да се обезбеди безбедност. Дополнително, создадовме линија на сопствени трговски терминали. Еден од нив, SmartTrade, стана многу популарен на рускиот пазар и, во принцип, сè уште останува сигурно и практично средство за ставање налози за тргување на пазарот и за анализа на самиот пазар. Клиентите исто така може да вршат трговски операции користејќи го веб-интерфејсот.

Системот работи повеќе од 13 години и целиот сет на софтверски производи е објективно застарен. Стануваше сè потешко да се одржуваат и да се развие функционалност (еден терминал SmartTrade има повеќе од 1 милион линии код), покрај тоа, самата архитектура исто така престана да ги исполнува современите барања - имавме две трговски маси со сервери, а со цел да се развие бизнисот на компанијата, нивниот број мораше да се зголеми, што ќе доведе до проблеми со контролирањето и синхронизацијата.

Како резултат на тоа, сите напори беа потрошени за одржување и нормално функционирање трговски комплекс, но не се зборуваше за развој на нови производи. Барањата за брзина и квалитет на работа постојано растеа, а нивното исполнување во рамките на старата архитектура и парадигма станува сè потешко. Покрај тоа, „стариот“ трговски систем имаше една слаба алка - неговото јадро, системот за управување со ризик (RMS), кој фундаментално не можеше да се паралелизира и дуплира. Според тоа, нејзиниот неуспех може да ја запре трговијата.

Сето ова нè соочи со потребата да создадеме нов трговски систем кој ќе ги задоволува најдобрите светски стандарди. Поради својата матрична структура, а исто така и поради фактот што апаратот на теоријата на матрицата се користеше при пресметување на ризиците, новиот систем беше наречен MatriX, односно „Матрикс“.

Архитектура

Доколку во брокерски системКлиентите од претходната генерација ги добиваа сите податоци за размена (нарачки, трансакции, статус на сметка, итн.) со поврзување на еден сервер за пристап, а потоа во проектот Матрикс беше одлучено овие текови на податоци да се поделат на две главни „банки“: сервери за прифаќање нарачки (Нарачајте Mamagagemegent сервери (OMS) и сервери кои обезбедуваат пазарни податоци и информации за сметката на клиентите.

Хардверот на комплексот користи PowerEdge blade сервери и PowerVault системи за складирање податоци од Dell.

Технологија и хардвер

Покрај архитектурата, квалитетот на брокерскиот систем за тргување зависи од квалитетот на софтверот што ги спроведува главните функции, како и од доверливоста на хардверот на кој работи. Со цел да бидеме сигурни дека нашиот производ навистина е во согласност со глобалните стандарди, беа одржани тендери меѓу добавувачите и на хардверски решенија и на развивачите на софтвер.

Како резултат на тоа, железниот дел нов систембеше обезбеден од Dell, а софтверот (и дел од хардверот) ни беше доставен од IBM.

Сервери на Dell PowerEdge

Под секој од овие сервери за балансирање има уште неколку сервери кои решаваат локални проблеми. Врските на клиентите се дистрибуираат меѓу нив така што секој сервер го добива истото оптоварување.

Нашите сервери се поврзани едни со други и со системот за тргување на размена со помош на специјален автобус со голема брзина изградена на IBM Data Power X75 и софтвер MQ пораки со мала доцнење.

Интересен факт: Проектот MatriX е првиот случај на користење на овие сервери во Русија. Патем, имаше дури и некои проблеми поврзани со ова - САД ги препознаваат овие технологии како со двојна намена. Односно, постои можност некој да ги искористи за воени цели. Поради доцнењето поврзано со сето ова, датумите за испорака на опремата доцнија дури шест месеци - а ние имавме среќа што беше откажан познатиот амандман Џексон-Ваник, инаку не се знае како на крајот сè ќе испаднеше. .

Зад овој автобус веќе има сервери за портали за размена. Автобусот сам одлучува преку кој од нив да испрати конкретно барање или од кој од нив да земе податоци. Во принцип, ова е доволно за нормално функционирање на целиот систем, но на него додадовме и сервер за управување со ризик, кој, за разлика од претходниот систем, сега не е централна алка и какви било проблеми со него не ја предизвикуваат целата системот да запре.

Друга иновација е таканаречениот FIX сервер, кој ви овозможува да ги поврзете апликациите напишани под протоколот FIX со MatriX возилото. За ова решение подетално ќе зборуваме во посебна тема.

Конечната архитектура на системот изгледа вака:

Што даде тоа?

Овој „матричен“ пристап за градење систем овозможи да се намали штетата од можни неуспеси (неуспехот на одредена врска не доведува до неповратни последици), а исто така овозможува лесно да се размери системот во иднина. Она што е најважно е дека брзината на работа е драстично зголемена. Сега брзината на обработка на апликациите во системот се движи од 500 микросекунди до 2 - ова е многу добар резултат. Вкупното време за да помине апликацијата од моментот кога ќе влезе во „Матрицата“ до нејзиниот излез во системите за размена е од 2 до 5 милисекунди (со исклучок на загубите на каналите за комуникација на системот) - ова е приближно 40/50 пати побрзо од во претходната генерација на ИТ систем|SmartTrade…
За трговците кои тргуваат со раце ова, се разбира, не е толку важно, но за алгоритамските трговци кои користат роботи поврзани преку API, тоа е значајна предност.

Други предности на новиот трговски систем вклучуваат:

• Зголемена продуктивност (до 2000 нарачки во секунда во една нишка, повеќе од 10 милиони нарачки на ден на тргување).
• Веќе споменатата можност за пристап до надворешни системи преку OMS-FIX 4.4 Gates.
• Единствена готовинска позиција (SCP) и сметководство за сопствен ризик за портфолија на клиенти.

Можете да го користите новиот систем за тргување кога работите преку терминалот SmartX, нова верзијавеб-интерфејс на системот за тргување или SmartCOM API (верзија не пониска од 3.0).

Единечна готовинска позиција

Услугата за единечна готовинска позиција за клиентите стана една од главните „карактеристики“ на целиот нов трговски систем. Нејзината суштина е како што следува:

При работа со претходната верзија на системот за тргување it-trade/SmartTrade, на клиентот му беше обезбедена посебна лична сметка за секоја платформа за тргување. На пример, Московската берза е MS сметка; Пазар на деривати на московскиот берза - RF сметка; Пазар на валутиМосковска берза - девизна сметка (недоставува) или сметка на ЦД (испорака) и други. Со таква поделба, хартии од вредностИ готовиналоциран на една платформа за тргување не може да служи како колатерал за трансакции на друга.

При користење на единечна готовинска позиција, на клиентот му се обезбедува единствена сметка со MO идентификатор, која вклучува неколку платформи за тргување одеднаш:

• Берза на Московската берза (сите инструменти со кои се тргува во режим Т+2).
• Пазар на деривати на Московската берза (фјучерси, опции).
• Девизен пазар на Московската берза (режим што не се испорачува).
• Дел од Лондонската берза IOB (АДР на руски издавачи).

Оваа сметка станува унифицирана за сите платформи за тргување, а средствата (пари, хартии од вредност) лоцирани на една платформа за тргување на пазарот може да се користат како колатерал на други пазари вклучени во единствена монетарна позиција. (Можете да слушнете повеќе за единствената монетарна позиција во снимки од вебинариПретседател на УО на ИТинвест Владимир Твардовски со почеток во 17:01 часот.

Најлесен начин да се разберат придобивките од една готовинска позиција е едноставен пример. Ако во стариот систем за тргување it-trade, за купување на 100 акции на Лукоил (LKOH), ќе бидат потребни 43.800 рубли како обезбедување (цената на акцијата на 22.10.2013 година изнесуваше 2.030 рубли, износот на колатералот за Пазарот Т+2 беше 438 рубли, т.е. 100 x 438 - 43500), и за продажба на 10 фјучерси за акции на истиот издавач LKOH-12.13 (на истиот датум, 1 фјучерс чини 20.650 рубли, колатерал - 2.132 рубли) ќе биде потребно 10 x 2132 = 21320рубли Севкупно, за да се завршат две не многу големи трансакции, износот на средствата потребни за обезбедување на трансакцијата ќе надмине 65.000 рубли.

Во новиот систем за тргување тоа би било еднакво на 26.746 рубли. Разликата е доста значајна - излегува дека можете да управувате со вашите сопствени средства пофлексибилно, тие можат да работат, наместо да бидат неактивен во состојба блокирана како колатерал.

Потреба за брзина

Една готовинска позиција, како што може да претпоставите, со сите свои предности, може да биде од интерес за трговците и трговците од секаков тип - од инвеститори кои не прават многу трансакции до скалпери кои не ги вадат прстите од тастатурата.

Во исто време, очигледно е дека предностите на брзината на системот за тргување Матрикс најмногу ги привлекуваат трговците со голема брзина (трговци со HFT) кои тргуваат на берзата користејќи механички системи за тргување. Токму овој тип на трговци „го прави“ најголемиот дел од прометот на сите популарни платформи за размена. Таквите трговци играат голема улога во екосистемот на берзата (прочитајте ја нашата посебна тема за повеќе информации за трендовите и изгледите на алгоритамското тргување). Но, ниту една алгоритамска стратегија за тргување, дури и најуспешната теоретски, не може да работи правилно во пракса доколку не се обезбеди соодветна брзина.

Затоа, и самите берзи и брокерите постојано развиваат сопствена инфраструктура - само во 2010 година, берзите, телекомуникациските компании, алгоритамските хеџ фондови, корпоративните и приватните алгоритамски трговци потрошија повеќе од 2 милијарди долари на техничка реопрема со цел да се зголеми брзината на тргување низ целиот свет.

Овој тренд го следат и домашните платформи за размена (особено Московската берза). Ако во 2010 година времето на извршување на налозите во системите за тргување ASTS (берза MICEX) и FORTS (пазар на деривати на RTS) беше соодветно 5-15 и 15-50 ms, тогаш веќе во 2013 година бројките беа 0,700 ms и 3-5 Госпоѓица. Сега времето на извршување на нарачките во јадрото на системот за размена не надминува 50 микросекунди.

Гледајќи ги сите овие напори, јасно е дека брокерите едноставно немаат право да заостануваат, така што понатамошната надградба и подобрување на оваа алка во синџирот што апликацијата ја пренесува на патот од корисникот до берзата е едноставно неизбежна.

Ознаки: Додадете ознаки

При извршување на парична трансакција, банката стекнува 1 цврста валута и продава друга. Во трансакција со итна испорака на тврда валута, тоа значи инвестирање на неговите ресурси во цврстата валута што тој ја продава. Со оглед на тоа што банката зазема позиција за одреден рок, тогаш, при купување на побарување во одредена валута, таа согледува ветување во друга валута. Како резултат на овие операции, во средствата и обврските на банката се појавуваат две различни валути, во форма на валута или во форма на обврски, чија стапка се менува независно меѓу себе, што доведува до фактот дека во одреден момент може да ја надмине обврската, формирање или обратно.

Кореспонденцијата на побарувањата и обврските на банката, вклучувајќи ги и нејзините вонбилансни трансакции, во странска валута ја карактеризира нејзината монетарна трансакција. Доколку се еднакви за одредена тврда валута, монетарната позиција се смета за затворена, а доколку не се совпаѓаат се смета за отворена. Отворената монетарна позиција може да биде кратка, бидејќи ветувањата за продадената валута ги надминуваат средствата и побарувањата во неа, и долга, бидејќи средствата и побарувањата за купената валута ги надминуваат обврските и обврските. Кога долго, трговецот, во очекување на пораст на девизниот курс, ја купува основната валута. Меѓу другото, ќе се смета дека постои отворена долга позиција во одредена странска цврста валута, бидејќи при рамнотежа постои средство деноминирано во оваа странска валута, на пример, стекнати еврообврзници.

На ист начин, банката ќе има долга трансакција во американскиот долар, бидејќи во оваа валута нема собрани средства, вклучувајќи придонеси од населението, салда на сметки. правни лицаБанката издаде заеми деноминирани во американски долари. Во кратка позиција, во очекување на депрецијација, се продава основната валута. Меѓу другото, ќе се смета дека постои позиција за продажба во оваа тврда валута, бидејќи постои обврска, на пример, ветувања за заеми, деноминирани во долари. На пример со банка, позицијата ќе стане кратка кога, во отсуство на издадени заеми, салда на кореспондентни сметки деноминирани во цврста валута, банката привлече средства деноминирани во неа, на пример, депозити. Како резултат на обратна продажба за долга позиција или обратен откуп за кратка позиција, или ако средствата во одредена цврста валута станат еднакви со обврските во истата цврста валута, се вели дека готовинската позиција е затворена.

Кратката готовинска позиција може да се надомести со долга позиција ако големината, рокот на трансакцијата и слободната валута на овие позиции се слични. Овој принцип е важен бидејќи отворената монетарна позиција е поврзана со ризикот од загуби за банката, кога со епизодата на контра-трансакција, со други зборови, купување на претходно продадена цврста валута и продажба на претходно стекната цврста валута, стапката на овие цврсти валути се менува во неповолна насока. Како резултат на тоа, банката или ќе може да стекне, преку контра-трансакција, најмал потребен износ на цврста валута од претходно продаден, или ќе биде обврзана да плати за истиот баран износ поголем еквивалент од претходно стекнатата тврда валута. Во две опции, банката прави трошоци на своите средства поврзани со промените на монетарниот девизен курс. е постојано присутен во присуство на отворени позиции, и долги и кратки.

Бидејќи се создава отворена готовинска позиција за одредена цврста валута, во процесот на постојано работење на банката на девизниот пазар постојано се појавуваат и исчезнуваат готовинските позиции. Промената на износот на готовинската позиција се јавува, како што беше забележано претходно, преку конфигурирање на износите на обврските и средствата во цврста валута. Промените во активата и пасивата, исто така, се случуваат преку извршување на конкретни тековни монетарни трансакции и трансакции поврзани со движењето на парите.

Појавата на загуби или добивањето бенефиции ќе зависи од насоката на конфигурацијата на монетарниот девизен курс и од тоа дали банката е во нето-лонг или нето-кратка позиција во странска цврста валута. Нето-позицијата е ориентирана со собирање на сите нето-позиции земајќи го предвид симболот, за разлика од пресметката на монетарниот ризик, каде што симболот на позицијата не е обезбеден. Ако банката има долга тргување со валута, ревалоризацијата ќе предизвика профит кога курсот на валутата расте, и загуби кога курсот на валутата паѓа. И, напротив, позицијата на продажба ќе доведе до добивки кога стапката на странска цврста валута се намалува, и до загуби кога стапката на странска цврста валута се зголемува. Банките постојано ги следат промените во монетарната позиција, поставуваат лимит за која било партнерска банка, проценувајќи го монетарниот ризик и веројатниот исход во случај на нејзино непосредно целосно покривање по достапните монетарни стапки. Оваа задача е комплицирана од фактот дека вистинската монетарна трансакција вклучува готовина и итни трансакции, апсолутни во различни времиња со различни стапки.

Резултатот од готовинската позиција е позитивен за банката доколку има долга трансакција во цврста валута, чија стапка се зголемила. Но, овој успех може целосно да се реализира само со затворање на сите готовински позиции по тековните стапки. Оваа операција се нарекува остварување на бенефиции и традиционално се случува во периоди на интензивен тренд на тврда валута, запирање на нејзиното движење и одвреме-навреме привремено менување на нејзината динамика во спротивна насока.

Создавањето валутни позиции во текот на денот се оправдува со навремено спроведување на арбитражни парични трансакции и може да се елиминира со истовремено покривање на секоја трансакција со контра-трансакција. Но, големите банки прибегнуваат кон контра-трансакции исклучиво за време на глобална криза. Одржувањето долги или продажни позиции во некои валути неколку дена или недели се смета за монетарни трансакции, бидејќи ако краткорочните арбитражни позиции може да се сметаат како резултат на барањата од клиентелата на банката, одржувањето на отворена монетарна позиција долго време е одговорно. акција насочена кон корист од промените на девизните курсеви.

Анализа на валутната позиција на банката и начини за нејзино прилагодување

Работата на банките на пазарите на пари е поврзана со управувањето со средствата и обврските во странска валута, монетарни ризици кои произлегуваат од воведувањето на различни валути во текот на банкарското работење. Валутен ризик- ова е ризик од губење или недостаток на придобивки во државната валута поврзан со негативна конфигурација на монетарниот девизен курс. Дополнително, ризикот е можноста за загуби или дополнителни трошоци за време на извршувањето на монетарната трансакција, поттикнати од недостаток на анализа на оваа трансакција со парично средство, погрешна пресметка или воопшто непредвидени ситуации. Валутниот ризик се смета за вид на монетарен ризик, затоа, при неговото оценување, се користат истите информатори, всушност, при проценка на севкупната состојба на банката, од една страна, и воопшто, соодветна оценка на монетарната на банката. позицијата не е можна во отсуство на посебна проценка на монетарниот ризик.

Паричната позиција се појавува на денот на одлуката на трансакцијата за купување или продажба на девизи и други парични средства, како и на датумот на кредитирање на сметката, задолжување од сметката на добивката или расходите во странска цврста валута. Наведените датуми го карактеризираат и датумот на одраз во известувањето за соодветните промени во вредноста на отворената монетарна позиција. Вредноста на отворената монетарна позиција се заснова на веродостојни сметководствени информации, кои ги одразуваат барањата за стекнување и ветувањата за испорачување средства во назначени валути, како за трансакции завршени со порамнувања во реални услови на датумот на известување, но исто така и за трансакции за кои порамнувањата ќе бидат заврши во иднина, по датумот на известување. Традиционално, вредноста на готовинската позиција се пресметува со користење на тврда валута за експлицитен период во однос на државната цврста валута. Во случај на активно учество во меѓународни операции, банката мора постојано да води евиденција за отворените позиции во соодветните валути.

Овие позиции покажуваат незавршени трансакции во одредена тврда валута во секое време, без оглед на времето на трансакциите. Проценката на веројатниот исход од затворање отворена позиција се постигнува со повторно пресметување на сите износи на долги и продажни позиции во национална цврста валута по тековната стапка по која трансакциите ги имаат сите шанси да бидат покриени, земајќи го предвид времето на испорака на цврстата валута за итни трансакции, со други зборови, датумот на извршување на условите на трансакцијата. Оваа повторна пресметка се врши во 2 чекори: прво, сите позиции повторно се пресметуваат во повообичаена тврда валута, на пример, долар, потоа износите на доларот или нивниот вкупен износ - во националната тврда валута.

Фактори кои влијаат на валутната позиција

Трансакциите кои имаат големо влијание врз промените во готовинската позиција вклучуваат:

• примање камати и други приходи во странска валута;

• плаќање на камати и други трошоци во странска валута;

• за купување сопствени средства во странска валута;

• трансакции на конверзија со непосредна испорака на средства, најдоцна во рок од 2 работни банкарски дена од денот на одлуката на трансакцијата и нивна испорака за период поголем од 2 работни банкарски дена од денот на одлуката на трансакцијата, вклучувајќи трансакции со готовина странска тврда валута;

• итни трансакции, вклучувајќи форвард и фјучерс трансакции, форвардови за порамнување, трансакции, опции за кои побарувањата и ветувањата се појавуваат во странска цврста валута, без оглед на начинот и формата на порамнување за овие трансакции;

• други трансакции во странска цврста валута и трансакции со други монетарни вредности, не сметајќи ги благородните метали, вклучително и деривативните монетарни инструменти на девизниот пазар, дури и на менувачкиот пазар, доколку условите на овие трансакции во некоја форма ја земаат предвид размената, со други зборови , конверзија на странска цврста валута или монетарни вредности, со исклучок на вредните метали;

• купени неотповикливи гаранции деноминирани во странска цврста валута. Вклучено во пресметката на отворената готовинска позиција од епизода 1 на неплаќање на заемот за кој е добиено обезбедување;
• издадени неотповикливи гаранции изразени во странска цврста валута. Тие се вклучени во пресметката на отворената монетарна позиција од фазата кога, според целната оценка на овластената банка, на корисникот му станува возможно да поднесе барања за исплата на девизен износ.

Банките ќе се обидат да држат долги готовински позиции во силни валути, особено кога очекуваат зголемување на нивните девизни курсеви, а кратки позиции во слаби валути. Доколку дојде до неочекувани промени на монетарните девизни курсеви: силната тврда валута поевтинува и слабата тврда валута поскапува, тогаш банката има веројатни трошоци на своите средства, кои и се дава можност да не ги забележи, туку да почека до валутата на долгата позиција повторно поскапува, а тврдата валута на кратката позиција поевтинува, по Ова е да се затвори отворената позиција со профит.

За да се избегне монетарен ризик, неопходно е да се координираат средствата и обврските за која било тврда валута, а исто така да се настојува да се формира преклопена позиција за која било тврда валута на крајот на периодот, или е можно да се компензира за нерамнотежата на средствата и обврските. во странска цврста валута со несовпаѓање помеѓу големината на продадената и стекнатата цврста валута, со што се намалува монетарниот ризик на нула, следејќи го принципот: продажната позиција во одредена странска валута може да се компензира со долга готовинска позиција, доколку големината, истекот датумот и девизите на овие позиции се слични. Овој принцип е особено важен бидејќи служи како прототип за сите методи за покривање на монетарниот ризик.

Вредноста на загубите или приходите генерирани при промена на монетарниот девизен курс, отелотворена во државната цврста валута, е ориентирана како производ на отворена монетарна позиција во однапред одредена тврда валута со промената на курсот на државната тврда валута во однос на оваа тврда валута, со други зборови, со прилагодување на вредноста на монетарната позиција, можете да влијаете на вредноста на загубите.

Банката е должна постојано да ја прегледува состојбата на отворената монетарна позиција исклучиво заради следење на усогласеноста со границите на отворената монетарна позиција утврдени од Централната банка на земјата, а исто така и заради анализа на можните расходи на нејзините средства. и профитот поврзан со одржување на отворена монетарна позиција.

Начини за регулирање на монетарниот ризик на валутна позиција

Постојат 2 главни начини за регулирање на монетарниот ризик: ограничувачки, задолжителен и доброволен. Хеџирањето е метод за прилагодување на монетарниот ризик, заснован на развојот на компензациска монетарна позиција, во која селективна или апсолутна компензација на еден монетарен ризик се јавува со друг соодветен ризик. Ограничувањето е метод за прилагодување на монетарната позиција, врз основа на неопходно или доброволно ограничување на вредностите на отворената монетарна позиција на банката во согласност со утврдените лимити.

Инструментите за хеџирање банките ги користат за прилагодување на вредностите на отворените готовински позиции со цел нивно целосно затворање, нивно намалување или спроведување на овие трансакции со странска цврста валута, што нема да доведе до идно зголемување на вредностите на готовинската позиција за однапред одредена цврста валута или група валути. Инструменти за заштита на отворените готовински позиции на банка се: одлука различни типовибалансирање на непосредни и готовински трансакции за купување и продажба на цврсти валути; предвремено одбивање да се изврши, продолжување на претходно склучена трансакција; решавање на трансакции слични на „swap“, како и водење операции кои не вклучуваат размена на една странска валута за друга; пребивање на постојните побарувања и обврски со една договорна страна за најголемо намалување на монетарните трансакции со методот на нивна консолидација.

Ограничувањето, за разлика од хеџирањето, се користи и од банките и од контролните органи и се состои од доброволно, од страна на банката или неопходно, пропишано од контролниот орган, ограничување на вредноста на отворените готовински позиции на банката во согласност со со утврдени граници.

Пофундаменталните карактеристики на квалитетот на процесот на управување со готовинската позиција на ниво на банка вклучуваат: ефикасност и софистицираност на банкарските информациски системи; вештина, знаење, професионализам и интерес на менаџментот и персоналот. Овој процес мора да биде поддржан со соодветна банкарска технологија и да се заснова на правилен, доверлив сметководствен систем во кредитна институција.

Останете во тек со сите важни настани на United Traders - претплатете се на нашиот

Цел на МСФИ бр. 29 „Финансиско известување во хиперинфлаторни средини“– утврдување на постапката за повторна пресметка на индикаторите за финансиско известување во услови на хиперинфлација.

Стандардот се применува за подготовка на примарни финансиски извештаи во валутата на земја со хиперинфлациона економија.

Критериуми, овозможувајќи ни да ја наречеме економијата хиперинфлаторна:

1. мнозинството од населението претпочита да ги чува заштедите во непарична форма или релативно стабилна валута;
2. цените најчесто се наведени во странска валута;
3. продажбата и купувањето на кредит се врши по цени што ја компензираат очекуваната загуба на куповната моќ на парите за време на рокот на заемот, дури и ако е краток;
4. цените, платите, дисконтните стапки се одредуваат врз основа на индексот на цените;
5. кумулативниот пораст на инфлацијата во последните години се приближува до 100% или повеќе.

Ефектот на инфлацијата се изразува во пад на куповната моќ на парите и паричните еквиваленти, што доведува до добивка или загуба на нето монетарната позиција.

Нето готовинска позиција– позитивна или негативна разлика помеѓу паричните средства и обврски на компанијата.

Финансиските извештаи на ентитетот што известува во валутата на хиперинфлациска земја мора да се препостават во мерни единици кои важат на датумот на известување. Препоставените финансиски извештаи ги заменуваат обичните финансиски извештаи.

Начини да се земе предвид влијанието на инфлацијата:

1. директен (го одредува влијанието на инфлацијата при повторното прикажување на финансиските извештаи врз основа на реалните трошоци за стекнување);
2. индиректно (финансиските извештаи се преобразуваат врз основа на трошоците за замена).

Инфлацијата има различно влијание врз ставките за известување. Добивката (загубата) на нето паричните ставки треба да се вклучи во нето приходот и да се обелоденува посебно. Ако економијата престане да биде хиперинфлаторна, претпријатието не се применува овој стандардза известување. При презентирање на финансиските извештаи, износите изразени во мерни единици валидни на крајот на претходниот период на известување се користат како основа за сметководствената вредност во следните финансиски извештаи.

Информации откриени во известувањето:

1. фактот дека финансиските извештаи за претходниот период се реконструирани за да се земат предвид промените во општата куповна моќ на валутата за известување и се прикажани во мерни единици кои важат на датумот на известување;
2. ниво на индекс на цени на датумот на известување;
3. промени во индексот на цените за тековниот и претходниот период на известување;
4. начинот на подготовка на финансиските извештаи.