1. Основи на оптек на деривативни хартии од вредност

Во зависност од нивната улога во остварувањето на имотните права, хартиите од вредност се делат на основни и деривативни. Така, основните хартии од вредност се хартии од вредност засновани на имотни права на кое било средство, обично стока, пари, капитал, имот од различни видови. Деривативните хартии од вредност служат за процесот на функционирање на основните хартии од вредност и се издаваат во врска со нив.

За жал, овој тип на класификација на хартиите од вредност останува надвор од опсегот на постојната законска регулатива за хартии од вредност и се јавува само во економската и правната литература. Ако ги анализираме современите регулаторни правни акти за хартии од вредност, тогаш само две хартии од вредност можат да се класифицираат како деривати - руски депозитарски сметки и опции на издавачот.

Во светската практика, деривативните хартии од вредност ги извршуваат следните функции:

сертификација на права кои произлегуваат од сопственоста на основната хартија од вредност (на пример, уверенија за акции);

обезбедување дополнителни бенефиции за имателите на основната хартија од вредност (опции, гаранции, налози);

обезбедување на функционирање на основната хартија од вредност (купони); прогнозирање на динамиката на девизните курсеви и осигурување на имателите на главните хартии од вредност од нивниот пад (фјучерси, опции);

обезбедување на можност за замена на главната хартија од вредност со нејзиниот сурогат форма (потврди за акции и обврзници, депозитарски потврди);

обезбедување на пенетрација на основната хартија од вредност на странските берзи (депозитни потврди).

Дозволете ни да се задржиме на карактеристиките на секој од овие документи.

Сертификат за акции или обврзници е документ со кој се потврдува сопственоста на соодветните хартии од вредност, како и со кој се потврдува правото на поседување и располагање со една или повеќе хартии од вредност. Ако акцијата го потврдува правото на дивиденда на акционерско друштво, правото на управување со акционерско друштво итн., тогаш уверението за акции го потврдува правото на самата акција. Оттука и знакот за деривативност, односно потеклото на една хартија од вредност од друга.

Мора да се признае дека во правната и економската наука има дискусии за природата на овој финансиски инструмент. Така, многу научници се сомневаат дали сертификатот за акции (обврзници) може да се смета како хартија од вредност. Во суштина, сертификатот е доказ дека едно лице поседува хартија од вредност и нема независно значење. Во нормативната литература најпрво преовладуваше едното или другото гледиште. Така, во периодот од 1990 до 1995 година, согласно Правилникот за акционерски друштва, одобрен со уредба на Владата. Руска Федерацијаод 25 декември 1990 година бр.601 СП на РСФСР, 1991 година, бр.6, чл. 92., сертификатот се сметаше за хартија од вредност, но од 1995 година, во согласност со федералниот закон бр. ” 1996, бр. 1, чл. 1.. Во моментов нешто слично предвидува Законот за пазар на хартии од вредност. Така, во основна смисла постои потврда за хартии од вредност со степен на емисија, која се смета како документ издаден од издавачот и со кој се потврдува севкупноста на правата на бројот на хартии од вредност наведени во сертификатот (член 2 од Законот). Законодавецот го смета за документарен облик на хартии од вредност за емисии. Меѓутоа, членот 16 од Законот содржи контрадикторна одредба дека, на барање на сопственикот, може да се издаде еден сертификат за две или повеќе хартии од вредност на доносител за издавање од иста емисија купени од него. Значењето на сертификатот за хартии од вредност и неговите функции се дискутирани во денешната правна литература Видете, на пример, Е.Н. Трепките. Правна природа на корпоративните емисии хартии од вредност. Городец. 2005. стр. 39-44..

Налогот е дериват безбедност, издадени истовремено со акции и обврзници од истиот издавач и давање право на нивна размена во одредено време по одредена стапка за соодветен број други хартии од вредност. Односно, налогот е потврда за правото на размена. Таквото право може да се даде на неколку години или на неодредено време. Треба да се напомене дека руското законодавство не предвидува ваков вид безбедност.

Налогот е хартија од вредност која му дава право на неговиот имател да купи дополнителни хартии од вредност по договорена цена и за одреден временски период. Целта на налогот е да се заинтересираат потенцијалните инвеститори за купување на основни хартии од вредност (на пример, акции) на нови емисии. Налогот обично се издава заедно со основната хартија од вредност. Налогот се разликува од опцијата по тоа што дава само право на купување хартии од вредност. Налогот, како хартија од вредност, не треба да се меша со налозите што се користат во сметководствената и правната практика. Според руското законодавство, документот за кој станува збор исто така не е обезбедување.

Купонот е отстранлив дел од основната хартија од вредност, со кој се потврдува правото да се добива приход (камата) од него во временската рамка утврдена во неа. Од сите хартии од вредност, историски акциите и обврзниците имаат купони. Деталите за купонот ги содржат деталите за главната безбедност. Купонот обично е прикачен на основната хартија од вредност и ја има важноста на основната хартија од вредност. Но може да постои и како негов анекс. Во овој случај, тој се применува посебно, а за него може да се постави посебна стапка. Купонот како хартија од вредност исто така не е признат од руското законодавство.

За деривати како што се сметки за депозитар и опции на издавачот, видете ги следните параграфи.

Деривативните финансиски инструменти, кои не се хартии од вредност, треба да се разликуваат од деривативните хартии од вредност. Законот за пазар на хартии од вредност го дефинира деривативниот финансиски инструмент како договор, со исклучок на договор за откуп, кој предвидува една или повеќе од следниве обврски на страната во договорот:

• 1) плаќаат суми на пари, во зависност од промените во цените на стоките, хартиите од вредност, курсот на соодветната валута, каматните стапки, стапките на инфлација, вредностите пресметани врз основа на цените на деривативните финансиски инструменти, вредностите на индикаторите. кои сочинуваат официјални статистички информации, вредности на физички, биолошки и (или) хемиски индикатори на состојбата животната средина, од појава на околност што укажува на неисполнување или неправилно исполнување од страна на едно или повеќе правни лица, држави или општини на нивните должности (со исклучок на договор за гаранција и договор за осигурување) или друга околност што е предвидена со закон. а за кои не се знае дали ќе се случи или не, како и од промени во вредностите пресметани врз основа на еден или комбинација од повеќе индикатори наведени во овој став;
• 2) под условите утврдени при склучувањето на договорот, во случај на барање од другата страна да купи или продаде хартии од вредност, валута или стоки или да склучи договор што е деривативен финансиски инструмент;
• 3) пренос на хартии од вредност, валута или стоки во сопственост на другата страна најдоцна третиот ден од денот на склучувањето на договорот, обврската на другата страна да го прифати и плати наведениот имот и назнака дека таквиот договорот е деривативен финансиски инструмент (за повеќе детали, види член 2 од Законот).

Врз основа на горенаведеното, да ги сумираме главните точки.

• 1. Поделбата на хартиите од вредност на основни и деривати не е предвидена со сегашното руско законодавство за хартии од вредност.
• 2. Историски гледано, деривативните хартии од вредност вклучуваа сертификати за акции, обврзници, гаранти, гаранти и купони.
• 3. Во моментов, руската сметка за депозитар и опцијата за издавач се погодни за карактеристиките на деривативните хартии од вредност.
• 2. Опција за издавач

Опцијата за издавач е нова хартија од вредност за руската берза. Воведен е на 3 јануари 2003 година - датумот на објавување и влегување во сила на Федералниот закон од 28 декември 2002 година бр. 185-ФЗ „За изменување и дополнување на Федералниот закон „За пазарот на хартии од вредност“ и за воведување на дополнувања на Федералниот закон „За некомерцијални организации“.

Во член 2 од Законот за пазарот на хартии од вредност, опцијата на издавачот се подразбира како „хартија од вредност за степенот на емисија која го обезбедува правото на нејзиниот сопственик да купи, во рокот наведен во него и/или по појавата на околностите наведени во него. одреден број на акции на издавачот на таква опција по цена наведена во издавачот на опцијата“. Од правен аспект, опциите може да се споредат со прелиминарен договор за купопродажба на акции, кој ја фиксира нивната идна цена и времето на можно стекнување. Кога се купува опција, се плаќа цената на опцијата, а не акциите. Разликата помеѓу опцијата и прелиминарниот договор е во тоа што во иднина издавачот нема право да го принуди имателот на опцијата да купи акции од него. Потоа придонесе за опцијата плаќање готовинане се враќај. Од друга страна, доколку опцијата се претстави за остварување, издавачот е должен да му го продаде на сопственикот бројот на акции наведени во неа по утврдената цена. Придонесените средства за опцијата не се сметаат за исплата на акциите. Опцијата се однесува на деривативни хартии од вредност, таа обезбедува право на купување на основни хартии од вредност - акции (т. Неговата улога во економијата е помошна.

Да бидеме фер, треба да се забележи дека прототиповите на опции беа воведени во руското законодавство нешто порано, имено со Резолуцијата на Федералната комисија за пазарот на хартии од вредност на Русија од 9 јануари 1997 година бр. 1, која беше во сила до 2003 година , „За сертификатот за опции, неговата примена и одобрување стандарди за издавање на сертификати за опции и нивните проспекти“. Резолуцијата го дефинираше концептот на сертификат за опција (но не и опција) како хартија од вредност и го дефинираше неговиот правен режим. И покрај фактот што споменатиот регулаторен акт беше подготвен на високо професионално ниво, пазарот на опции во Русија за време на неговата важност не само што не беше развиен, туку и целосно отсуствуваше Кривов А. Развој на пазарите на опции во Русија. //Пазар на акции и хартии од вредност. 2000. бр.6..

Светската историја на опции започна во 18 век во Холандија, каде што за прв пат беа користени во продажба на свежо цвеќе. Бумот на опциите, како и сите други деривативни финансиски инструменти, се случи во 80-тите и 90-тите години на дваесеттиот век. Опциите за акции започнаа да се тргуваат во 1973 година на Chicago Board Options Exchange (CBOE) и сега се најчестиот договор за опции.

Значењето на опциите како хартии од вредност е како што следува. Прво, за издавачот, договорите за опција носат информации за идната побарувачка за основното средство кога се одлучува за неговото издавање. Опцијата е во суштина „претплата“ за купување. Второ, опцијата ја гарантира обврската за продажба на основното средство и ја фиксира неговата цена. Трето, ги минимизира ризиците и на имателот на опцијата и на издавачот поврзани со падот (порастот) на стапката на ставките што се во основата на опцијата, во овој случај акциите во моментот кога опцијата е претставена на извршување. Ако цените за основното средство паднат, тогаш за неговиот имател износот на загубата ќе биде еднаков на цената на опцијата. За издавачот, купените опции ќе ги намалат и неговите загуби. Доколку, напротив, вредноста на стоките што се во основата на опцијата се зголеми, имателот на опцијата ќе го задржи правото да ги купи по цената утврдена во опцијата, а издавачот ќе добие дополнителна корист во износ од вредноста на стекнати опции. Така, договорот за опција е еден вид осигурување на ризик (т.н. хеџирање). Дополнително, предноста на опцијата е што користењето на овој финансиски инструмент не бара голем почетен капитал.

Опцијата за издавач ги има сите својства на класична хартија од вредност. Има пазарна вредност и се тргува на примарниот и секундарниот пазар на хартии од вредност. Издадената опција може да се препродаде итн. Пазарот на секундарни опции може да се тргува преку берза или надвор од берзата. Сепак, според руското законодавство, само акциите се сметаат за основно средство.

За жал, регулаторната рамка за опциите е крајно безначајна. Тоа всушност е ограничено со членовите 2 и 27.1 од Законот за пазар на хартии од вредност, како и со неколку прописи на регулаторните органи за хартии од вредност. Граѓанскиот законик на Руската Федерација не споменува опции. Според руското законодавство, само акционерските друштва можат да бидат издавачи на опции, затоа тие се класифицирани како приватни хартии од вредност. Издавањето опции е можно само по целосна исплата на одобрениот капитал на акционерското друштво. Потенцијални сопственици на опции може да биде секое лице, освен ако не е поинаку наведено во одлуката за нивно издавање.

Опциите се издаваат на начин заеднички за сите хартии од вредност од типот на емисија. Издавачот има право да пласира опции само во границите на одобрените акции (член 27-1 од Законот за пазарот на хартии од вредност). Опциите се поставуваат со отворена или затворена претплата, а за нив може да се плати само готовина.

Опциите се регистрирани хартии од вредност, несертифицирани во форма на емисија. Опција е идна безбедност, како што следува од дефиницијата. Нивната поделба на хартии од вредност кои генерираат приход и без приходи не е целосно применлива за овие финансиски инструменти. Сепак, користа од купувањето на опцијата е можна и ќе се состои од разликата помеѓу објективната пазарна вредност на основното средство на датумот на користење на опцијата и цената фиксирана во самата опција. Затоа во економската литература се нарекува шпекулативна хартија од вредност.

• 1. Опцијата на издавачот се подразбира како хартија од вредност со степен на емисија која го обезбедува правото на неговиот сопственик да купи, во рокот наведен во него и/или по појавата на околностите наведени во него, одреден број акции на издавачот на таквите опција по цена наведена во опцијата на издавачот.
• 2. Издавачи на опции можат да бидат само акционерските друштва. Прашањето за опции е предмет на државна регистрација.
• 3. Опцијата за издавач е книговодствена, регистрирана, домашна, дериватна, идна, приватна, хартија од вредност според степенот на емисија, еднострана, причинско-последична трансакција.
• 3. општи карактеристикиРуска депозитна сметка

вредна опција за прием на депозитар

На берзите на поединечни земји, од различни причини, постојат законски утврдени ограничувања на циркулацијата на вредноста на странските акции. Затоа, пласманот на акции (обврзници) на странски издавачи се случува преку посредник, чија улога обично се реномирани банки или други професионални учесници на пазарот на хартии од вредност. Со купување на депозитна потврда, неговиот сопственик добива права заверени со странска хартија од вредност. Меѓутоа, таквото лице не станува директен, туку индиректен сопственик на главната хартија од вредност на странскиот издавач. Номинален имател на основната хартија од вредност е издавачот на депозитарните потврди.

Појавата на депозитарски сметки датира од почетокот на 20 век и е поврзана со усвојувањето во Англија на закон со кој се забранува „извоз на англиски акции надвор од ОК“. Како одговор на ова, во 1927 година, американската инвестициска банка Ј.П. Морган ги издаде првите американски депозитарни сметки (ADRs) за акции на британскиот синџир стоковни куќи Selfridges. Така, САД треба да се сметаат за родно место на депозитарните сметки Хоменко Е.Г. Депозитни потврди во банкарската практика. // Закон за банкарство. 2010. бр.1. стр. 34 - 37..

Депозитарна потврда е истакнат претставник на деривативни хартии од вредност. Неговата главна задача е да овозможи остварување на правата дадени од хартии од вредност на странски издавачи (главни хартии од вредност).

Во моментот, руската депозитна потврда (во натамошниот текст како RDR, депозитарна потврда) е најновиот тип на хартии од вредност воведени во нашиот правен систем. Соодветните измени на Законот за пазар на хартии од вредност стапија на сила на 11 јануари 2007 година. Сепак, дебатата за тоа дали на Русија и се потребни депозитарски сметки сè уште не стивнува целосно. Да потсетиме, нашата земја дозволува циркулација на хартии од вредност од странство директно, но по посебен редослед и во одредени случаи.

Според дефиницијата од Законот за пазарот на хартии од вредност, руска депозитна потврда е регистрирана хартија од вредност од степен на емисија која нема номинална вредност, со која се потврдува сопственоста на одреден број претставени хартии од вредност (акции или обврзници на странски издавач или хартии од вредност на друг странски издавач што ги потврдува правата во врска со акции или обврзници на странски издавач) и го обезбедува правото на неговиот сопственик да бара од издавачот на руски депозитарни потврди да добие во замена за приемот на рускиот депозитар соодветниот број на претставени хартии од вредност и давање услуги поврзани со остварувањето од страна на сопственикот на рускиот депозитар на приемот на правата обезбедени со застапените хартии од вредност. Доколку издавачот на претставените хартии од вредност презема обврски кон сопствениците на руските депозитни потврди, наведената хартија од вредност исто така го потврдува правото на неговиот сопственик да бара правилно исполнување на овие обврски (член 2 од Законот).

Правна основа за оптек на предметните хартии од вредност е Законот за пазарот на хартии од вредност, главно член 27.5-3 и неколку одделенски акти, особено, повеќепати споменатите Стандарди за издавање на хартии од вредност и за регистрација на проспекти за хартии од вредност, со кои се утврдува одобрена е процедурата за издавање хартии од вредност со степен на емисија, како и Правилникот за постапката за водење на регистарот на сопственици на руски депозитарски сметки. По нарачка Федерална службана финансиските пазари на Руската Федерација од 18 март 2008 година Бр. 08-9/pz-n Билтен на регулаторни акти на федералните извршни органи, 2008 година, бр. 19.

Дозволете ни да ги карактеризираме руските депозитни сметки подетално. Издавач на такви хартии од вредност може да биде само депозитар кој врши депозитарски работи најмалку три години. Депозитарската дејност е вид на активност за складирање на хартии од вредност од степен на емисија, како и за евидентирање и пренос на права на хартии од вредност, кои организациите можат да ги вршат само врз основа на лиценца.

Основното средство се само акции и обврзници на странски издавач или хартии од вредност на странски издавач кои ги потврдуваат правата во однос на акции или обврзници на странски издавач (аналози на руски странски приходи во странство). Купувачите на депозитни потврди може да бидат кои било субјекти на руското право, освен ако не е поинаку наведено во условите за поставување на депозитарските потврди.

Бидејќи руската депозитна потврда е регистрирана хартија од вредност за степенот на емисија, таа може да има само недокументарна форма, како што следува од член 16 од Законот за пазар на хартии од вредност. Руската потврда за депозитар е вечна хартија од вредност, бидејќи нејзиниот период на оптек зависи од прометот на хартијата од вредност на која ги потврдува правата. Руската потврда за депозитар се откупува доколку нејзиниот сопственик го примил од депозитарот соодветниот број застапени хартии од вредност. Во однос на разликата помеѓу финансиските инструменти што се разгледуваат на профитабилни и неприходни, депозитарните сметки попрво треба да се класифицираат како хартии од вредност без приходи, бидејќи тие играат поинаква улога во економијата, додека хартиите од вредност што стојат во основата се класифицирани како приходно-носителни. Главната одговорност на издавачот на RDR е да врши плаќања, кои можат да бидат во рубли или во странска валута, во зависност од условите за издавање потврди. Рокот за исполнување на таквата обврска се утврдува во рок од пет дена од денот кога депозитарот ќе ги прими соодветните средства од издавачот на хартиите од вредност што ги застапува.

Врз основа на горенаведеното, да ги истакнеме главните точки.

• 1. Руска депозитна потврда е регистрирана емисиона хартија од вредност која нема номинална вредност, со која се потврдува сопственоста на одреден број застапени хартии од вредност (акции или обврзници на странски издавач или хартии од вредност на друг странски издавач кои потврдуваат права во врска со акции или обврзници на странски издавач) и обезбедување на правото на неговиот сопственик да бара од издавачот на руски депозитарни потврди да го добие во замена за потврдата од рускиот депозитар соодветниот број застапени хартии од вредност и да обезбеди услуги поврзани со извршувањето од страна на сопственикот на руската депозитна потврда. на правата обезбедени со застапените хартии од вредност.
• 2. Само депозитарите можат да дејствуваат како издавачи на руски депозитарски сметки.
• 3. Руската потврда за депозитар е книговодствена, неприходна, вечна, регистрирана, домашна, деривативна, приватна, хартија од вредност според степенот на емисија, еднострана, причинско-последична трансакција.
• 4. Карактеристики на издавање и оптек на руски депозитарски сметки

Издавањето на руски депозитарски сметки, како и другите хартии од вредност од типот на емисија, е предмет на државна регистрација. Има два исклучоци. Издавањето на руски депозитарски потврди со кои се потврдува сопственоста на странски хартии од вредност примени и во директен оптек во Руската Федерација, и второ, странските хартии од вредност кои биле подложени на процедура за котација на девизи вклучени во списокот одобрен од руското овластено тело не подлежат на регистрација. властите. Заклучно со септември 2013 година, на оваа листа се вклучени 21 девизи. Котација значи вклучување на хартии од вредност од страна на организаторот на трговијата во листата на хартии од вредност примени за организирано тргување, вклучително и вклучување на хартии од вредност од страна на берзата во котирана листа (член 2 од Законот за пазарот на хартии од вредност). Оваа релаксација е насочена кон елиминирање на двојната контрола и олеснување на издавањето RDR на хартии од вредност на сигурни и веќе проверени странски издавачи. Едно издавање на сметки може да се врши само за еден вид (вид, категорија) на застапената хартија од вредност. Меѓутоа, една депозитна сметка може да потврди сопственост на една или повеќе хартии од вредност на странски издавач, како што е наведено во одлуката за емисијата.

Постапката за издавање депозитни сметки е заедничка за сите хартии од вредност со степен на емисија со одредени карактеристики наведени во член 27.5-3 од Законот за пазарот на хартии од вредност и стандардите за издавање хартии од вредност. На пример, постапката за издавање на руски депозитни потврди вклучува три, а не пет фази, особено - одобрување на одлуката за издавање руски депозитни потврди од овластеното тело на нивниот издавач - депозитарот; државна регистрација на издавањето на руски депозитни потврди или доделување идентификациски број на издавање на руски депозитарски потврди; 3) поставување на руски депозитарски сметки. Дополнително, не е потребна државна регистрација на дополнително издавање на потврди за руски депозитар. Во овој случај, се прават измени на одлуката за издавање на RDR, со дефинирање на условите за дополнителното издавање, кои се регистрирани.

Поставувањето на руски депозитарски сметки е можно преку затворена и отворена претплата. Сметководството за правата на руските депозитни потврди се врши преку записи во регистарот RDR. Оваа функција може да ја врши нивниот издавач-депозитар, без оглед на бројот на сопственици на руски депозитарски сметки.

Руските депозитни потврди, во зависност од обемот на одговорноста на издавачот за остварување на правата што произлегуваат од претставените хартии од вредност, може да се поделат на „спонзорирани“ и „неспонзорирани“. Овие термини се ставени во наводници бидејќи не се користат во руското законодавство. Според спонзорираните РДР, издавачот презема обврски кон сопствениците на потврдите за остварување на правата од претставените хартии од вредност. Конкретно, за исплата на приход од застапените хартии од вредност, за остварување од страна на сопствениците на РДР на правото на глас на собрание на акционери (доколку застапената хартија од вредност е акција). Така, спонзорираните сметки се посигурни, бидејќи депозитарот обезбедува правилно извршување на обврските на издавачот на застапените странски хартии од вредност.

Според тоа, неспонзорираните депозитни потврди се хартии од вредност за кои издавачот не презема обврски кон нивните сопственици. Нивното издавање е дозволено само во однос на застапените хартии од вредност кои поминале низ процедурата за котација на девизи вклучена во листата одобрена од органот за пазарот на хартии од вредност (види погоре).

Како заклучок, би сакал да забележам дека работата за издавање депозитни потврди е придружена со подготовка на голем број правно значајни документи, вклучително и странски јазик. Неопходна е блиска интеракција помеѓу рускиот депозитар и странскиот издавач, чиј резултат е договор со кој се дефинираат меѓусебните права и обврски. Дополнително, издавачот на руски депозитни потврди мора да ја документира личната сметка на номинираниот носител во националниот депозитар на издавачот на претставените хартии од вредност. Таков депозитар може да биде само организација вклучена во посебна листа формирана од овластеното тело на Руската Федерација (денес оваа листа е одобрена со Налог на Федералната служба за финансиски пазари на Руската Федерација од 28 јули 2011 година бр. 11- 35/pz-n и вклучува 63 странски организации Руски весник, 2011 година, бр. 207.).

Почнувајќи од септември 2013 година, во Русија е извршена само една емисија на руски депозитар, имено за акции на OJSC Rusal, регистрирани во 2010 година. Една депозитна потврда му дава право на имателот на десет акции од друштвото. Издавач на потврди е Сбербанк ОЈСЦ. Радикално спротивна ситуација се јавува кај депозитарните сметки од странство. Според податоците од почетокот на 2013 година, на светската берза се тргува со депозитни сметки за акции на издавачи од 85 земји, меѓу кои значајно место зазема Русија. Руските организации изведоа 230 изданија на американски и глобални депозитни сметки Makshanova T.V. Анализа на моменталната состојба на пазарот за американски и глобални депозитни сметки. / Т.В.Макшанов. // Млад научник, 2013 година, бр. 2. стр. 167-172..

Ајде да ги сумираме средните резултати.

• 1. Постапката за издавање руски депозитарски потврди има одредени карактеристики. Законот дозволува два случаи на издавање RDR без државна регистрација.
• 2. Сметководството на правата на руските депозитни потврди може да го врши нивниот издавач, без оглед на бројот на нивните сопственици.
• 3. Во зависност од обемот на одговорноста на издавачот за остварување на правата кои произлегуваат од застапените хартии од вредност, вторите може да се класифицираат на спонзорирани (за кои издавачот-депозитар презема одговорност за странскиот издавач) и неспонзорирани.

Литература

• 1. Belov V. A. Хартии од вредност во руското граѓанско право: Упатствона посебен курс: Во 2 тома, 2. изд., ревидирана. и дополнителни М., 2007 година.
• 2. Габов А.В. Хартии од вредност: прашања од теоријата и правната регулација на пазарот. М.: Статут. 2011 година.
• 3. Ефремов А. Руски депозитарски сметки. // Корпоративен адвокат. 2007. бр.4.
• 4. Мигол Е.В. Руските депозитарски сметки се легализирани. // Регулирање на банкарското работење. Документи и коментари. 2007. бр.2.
• 5. Ротко С.В. Тимошенко Д. Деривативни финансиски инструменти: актуелни прашања// Економија и право. 2008. бр.6. стр. 103 - 105.
• 6. Ротко С.В. Кредитни деривативни финансиски инструменти во светлината на Концептот за граѓанско законодавство и Концептот на хартии од вредност и финансиски трансакции // Даноци. 2011. бр.5. стр. 19 - 23.
• 7. Сухоручкин П.А. Опција како изводна хартија од вредност. // Право и економија. 1998. бр.5.
• 8. Khomenko E. G. Потврди од депозитар во банкарската практика. // Закон за банкарство. 2010. бр.1. стр. 34 - 37.
• 9. Шевченко Г.Н. Хартии од вредност со степен на емисија: концепт, емисија, промет. М.: Статут. 2006 година.

Регулаторни акти

• 10. Федерален закон од 22 април 1996 година бр. 39-ФЗ „На пазарот на хартии од вредност“. // Збирка на законодавство на Руската Федерација, 1996 година, бр. 17, чл. 1918 година.
• 11. Наредба на Федералната служба за финансиски пазари на Руската Федерација од 28 јули 2011 година бр. 11-35/pz-n „За одобрување на списокот на организации во кои руските депозитари можат да отворат сметки за евидентирање права на странски хартии од вредност за целта на издавање на руски депозитарски потврди " // Росискаја газета“, 2011 година, бр. 207.
• 12. Наредба на Федералната служба за финансиски пазари на Руската Федерација од 27 април 2010 година бр. 10-29/пз-н „За одобрување на критериумите и постапката за вклучување на странски берзи во Списокот на странски берзи, на постапка за котација на која е предуслов за прифаќање на одлуките на руската берза за прием на хартии од вредност на странски издавачи на тргување без одлука на федералниот извршен орган на пазарот на хартии од вредност за нивниот прием во јавно пласирање и (или) јавен промет во Руската Федерација, како и по одобрување на наведениот список“. // Билтен на нормативни акти на федералните извршни органи, 2010 година, бр.
• 13. Наредба на Федералната служба за финансиски пазари на Руската Федерација од 18 март 2008 година бр. 08-9/pz-n „За одобрување на Правилникот за постапката за водење на регистарот на сопственици на руски депозитни потврди“. // Билтен на нормативни акти на федералните извршни органи, 2008 година, бр.
• 14. Наредба на Федералната служба за финансиски пазари на Руската Федерација од 25 јануари 2007 година бр. 07-4/pz-n „За одобрување на стандарди за издавање хартии од вредност и регистрација на проспекти за хартии од вредност“. // Билтен на нормативни акти на федералните извршни органи, 2007 година, бр.25.

„Регулација на банкарското работење. Документи и коментари“, 2007 година, N 2
РУСКИОТ ДЕПОЗИТАР СЕ ЛЕГАЛИЗИРАНИ
На 10 јануари 2007 година, Федералниот закон од 30 декември 2006 година N 282-FZ „За изменување и дополнување на Федералниот закон „За пазарот на хартии од вредност“ беше објавен во Росискаја газета. Дали ќе има закон кој ќе помогне да се привлечат капитал и странски инвеститори во руската економија или ова е уште една точка што го збунува нашето и онака гломазно и сложено законодавство?
Цели и предмет на Федералниот закон
Со цел да се зголеми капитализацијата на берзата во Русија, минатата година беше поднесен предлог до Државната дума на Руската Федерација Централна банкаРуската Федерација да направи некои измени на актуелниот Федерален закон од 22 април 1996 година N 39-FZ „За пазарот на хартии од вредност“. Околу шест месеци се работеше на нацрт-законот „За изменување и дополнување на Федералниот закон „За пазарот на хартии од вредност“ нацртот беше финализиран и ревидиран неколку пати и беше усвоен од Државната дума во третото читање на 8 декември 2006 година; , одобрен од Советот на Федерацијата на 22 декември 2006 година.
Согласно со новиот Закон, воведен е додаток на чл. 2 од тековниот Федерален закон: се појавува друг вид на сопственичка хартија од вредност - потврда за руски депозитар (во натамошниот текст - RDR). Со стекнувањето на RDR, неговиот сопственик автоматски добива сопственост на акции или обврзници на странски издавач што се претставени со оваа депозитна потврда, односно добива право на плаќања и услуги договорени при купувањето што доспева на застапениот странски хартии од вредност. Целата одговорност за плаќањата и обезбедувањето на услуги е на издавачот на RDR.
Номиналната вредност на руската сметка за депозитар не е обезбедена. RDR е хартија од вредност на доносител и се издава во документарна форма со задолжително централизирано складирање.
Суштината на депозитарните потврди е дека на инвеститорот му се дава можност да ги оствари правата на сопственикот поврзани со користењето и располагањето со хартиите од вредност на странски издавачи, додека ќе биде многу пожелно доколку инвеститорот и странскиот издавач останат во рамките на националното законодавство. рамка. За да се изгради конзистентен однос помеѓу инвеститор и странски издавач на хартии од вредност, потребен е посредник. Издавачот на руски депозитарски потврди може да стане таков посредник.
За издавачот на руски депозитарски потврди
Согласно усвоениот Закон, издавач на руска депозитна сметка може да стане само депозитар создаден во согласност со законодавството на Руската Федерација, кој поседува одреден капитал (сопствени средства) и има најмалку 3 години искуство во депозитно работење.
Членот 7 од Законот „За хартии од вредност“ е дополнет со дел кој детално ги утврдува правата и обврските на депозитарот и на депонентот во согласност со одлуката за издавање на руски депозитарни потврди.
Имено, доколку договорот меѓу депозитарот и депонентот предвидува услуга поврзана со примање приход од хартии од вредност и други плаќања што им се должат на сопствениците на хартии од вредност, тогаш:
- средствата на штедачите мора нужно да бидат на посебна банкарска сметка (сметки) отворена од депозитарот во кредитна институција, таканаречена посебна депозитна сметка;
- депозитарот е должен да му обезбеди на депонентот соодветно известување за одржување на сметката на хартии од вредност;
- средствата на штедачите лоцирани на посебна депозитна сметка (сметки) не можат да се наплатуваат на обврските на депозитарот;
- депозитарот нема право да кредитира сопствени средства на посебна депозитна сметка (сметки), освен во случаи на исплата на депонентот;
- депозитарот нема право да ги користи во свои интереси средствата лоцирани на посебната депозитна сметка (сметки).
Треба да се нагласи дека Дел 15 конкретно забележува дека сите барања од чл. 7 за одржување на посебна банкарска сметка не важи за кредитните организации.
Обврските што ги презема депозитарот мора да одговараат на правата што ги добива во однос на хартиите од вредност на странски издавач врз основа на договор склучен меѓу нив.
Пред издавачот на депозитни сметки да му понуди на рускиот инвеститор производ на одреден странски пазар, тој мора да го проучува законодавството за хартии од вредност, меѓународните норми на приватно право и, доколку е потребно, да склучи договор со издавачот на основните хартии од вредност на таков начин како да се исклучат можните конфликти на правните норми на руското и странското законодавство. Доколку која било кредитна организација дејствува како депозитар, тогаш нејзините одговорности ќе вклучуваат решавање на несогласувања или какви било недоследности меѓу законите на земјата на издавачот на хартии од вредност и Русија, затоа, целата одговорност за овој процес ќе биде на руската кредитна организација, која во овој случај ќе биде депозитар на потврдите.
По правило, ширум светот, издавачите на депозитни сметки не се централни или порамнувачки депозитари, туку комерцијални банки. Законот не ја зема предвид оваа точка. Комбинирањето на услугите за порамнување и депонирање за професионалните учесници на пазарот и функциите на издавач на хартии од вредност ќе биде доста ризично за депозитните друштва, иако, всушност, тоа е технолошки изводливо и не треба да предизвика никакви конфликти со законот.
Постапка за издавање на руски депозитарски потврди
Постојниот Закон за хартии од вредност беше дополнет со чл. 27.5.3 „Карактеристики на издавање и оптек на руски депозитарски сметки“.
Постапката за издавање депозитни потврди вклучува неколку фази:
- одобрување на одлуката за издавање (дополнително издавање) на руски депозитарни потврди од овластеното тело на нивниот издавач-депозитар;
- државна регистрација на издавањето (дополнително издавање) на руски депозитарски сметки;
- поставување на руски депозитарски сметки.
Одлуката за ослободување, пак, покрај сите други информации наведени со овој Федерален закон, мора да содржи:
- информации за името и локацијата на издавачот на хартиите од вредност што се прикажуваат. Тоа е, информации за издавачот на оние странски акции или обврзници што ќе бидат претставени со руска потврда за депозитар;
- информации за видот, категоријата или видот на презентираните хартии од вредност;
- права што застапените хартии од вредност ги обезбедуваат на нивните сопственици;
- бројот на хартии од вредност, чија сопственост е заверена со еден руски депозитар за прием на дадена емисија (дополнителна емисија), односно бројот на странски хартии од вредност што е претставен со еден RDR;
- услови за пласирање на руски депозитарски сметки, вклучувајќи го и максималниот број на руски депозитарни потврди на емисија (дополнителна емисија) што може да биде во оптек во исто време;
- правата на сопствениците на руските депозитни потврди, како и постапката за остварување (реализација) од сопствениците на руски депозитарни потврди на правата обезбедени со застапените хартии од вредност;
- крајниот рок за плаќање на сопствениците на руски депозитарски потврди за претставените хартии од вредност;
- список и износ на средства задржани од издавачот во врска со плаќањата на застапените хартии од вредност, како и основите за таквите задржувања;
- одредени обврски на депозитарот, вклучително и обврската да обезбеди, на барање на сопственикот на руската потврда за депозитар, соодветниот број на застапени хартии од вредност.
Посебно се пропишуваат случаи доколку обезбедените хартии од вредност се акции. Сопствениците на RDR мора да испратат инструкции до депозитарот за постапката за гласање за таквите акции, а депозитарите, пак, се обврзани да го остварат правото на глас за акциите на странски издавач само во согласност со упатствата на сопствениците на руските депозитни потврди. и да им обезбеди резултати од гласањето. Така, депозитарот ќе дејствува како посредник помеѓу сопственикот на RDR и странскиот издавач на акции, односно ќе ја преземе целосната одговорност за исполнување на барањата на носителот на RDR, доколку тие не се во спротивност со руското законодавство и се наведени во договорот.
Одлуката за издавање RDR не може да го содржи терминот за нивно пласирање, односно, за разлика од одлуката за издавање други хартии од вредност, барањата со кои се утврдуваат обврските за завршување на пласманот најдоцна една година не важат за депозитарските потврди.
Проспектот за издавање на руски депозитни потврди мора да содржи информации за хартиите од вредност што се застапуваат, како и за издавачот на странските хартии од вредност што се застапуваат.
Депозитарот е должен да поднесува извештај до федералното извршно тело за пазарот на хартии од вредност на квартална основа во текот на целиот период на пласирање на руските депозитни потврди:
- за резултатите од поставувањето на руски депозитарски сметки, кои содржат информации за бројот на руски депозитарски сметки ставени во извештајниот период;
- за преостанатиот број на руски депозитарски сметки што депозитарот има право да ги стави во рамките на максималниот број утврден со одлуката за издавање на руски депозитарни потврди;
- за бројот на презентираните хартии од вредност, чување и евидентирање на правата на кои ги обезбедувал депозитарот.
При ставање на руски депозитарски сметки, депозитарот мора да се погрижи бројот на руски депозитарни потврди да одговара на бројот на презентирани хартии од вредност.
Јавното ставање и (или) оптек на руски депозитарски сметки е дозволено само во следниве случаи:
- постоење на договор со издавачот на хартиите од вредност што ги застапува;
- промет на претставени хартии од вредност на аукции на странски берзи, чиј список го утврдува сојузниот извршен орган за пазарот на хартии од вредност.
Плаќањата на сопствениците на руски депозитни потврди ги врши издавачот на руски депозитарни потврди во валутата на Руската Федерација, освен ако не е поинаку утврдено со одлуката за издавање на руски депозитни потврди. Периодот за исполнување на обврските поврзани со спроведувањето на овие плаќања не може да биде подолг од 5 дена од моментот кога депозитарот ќе ги прими соодветните плаќања од издавачот на хартиите од вредност што ги застапува. Ваквите кратки рокови за исплати на имателите на депозитни потврди наметнуваат сериозно дополнително оптоварување на депозитарот.
Ако сопственикот на руските депозитни потврди го примил од депозитарот соодветниот број застапени хартии од вредност, или сума на париНаместо да се презентираат хартиите од вредност, руските депозитарни потврди се предмет на откуп.
Законот за хартии од вредност од 1996 година, во врска со спроведувањето на RDR, беше дополнет со уште една важна точка, според која ограничувањата за оптек на хартии од вредност од степенот на емисија содржани во овој закон не се однесуваат на руските депозитни потврди и на хартиите од вредност што тие ги претставуваат. Така, дозволен е оптек на РДР до целосното плаќање и државната регистрација на извештајот за резултатите од емисијата, а дозволен е и нивниот јавен промет пред регистрацијата на проспектот. Ваквите опуштања од страна на државата, најверојатно, укажуваат на политика на охрабрување, односно максимален интерес за брзо пуштање во употреба на механизмот за оптек на руски депозитарски сметки.
Мува во маст, или недостатоци на Законот
Законот обрнува малку внимание на темата за организирање исплати на приходи според RDR. Постапката за оваа постапка мора да биде јасно наведена. Исто така, неопходно е да се воспостави постапка за секундарна циркулација на депозитни потврди на територијата на Русија и утврдување на даночната основа на нејзините учесници. Законот не содржи прецизно формулирана постапка за оданочување на активностите поврзани со издавање и извршување на трансакции со РДР.
Друго прашање во врска со овој документ е можноста за издавање финансиски инструменти, вклучувајќи RDR за акции на странски кредитни организации. Проблемот со учеството во капиталот кредитни институциипрвенствено влијае на различните аспекти на банкарската регулатива и банкарската супервизија во врска со добивањето од страна на Банката на Русија на релевантни информации за крајните корисници на кредитните институции. Постоечкиот систем за издавање Американски депозитни сметки (АДР) и Глобални депозитни сметки (ГДР) не ѝ дозволува на Банката на Русија да ги добива во реално време информациите што и се потребни како надзорен орган. Денес, Банката на Русија нема такви можности да ги поистоветува депозитните сметки со хартии од вредност.
Проблемот со пласирање странски хартии од вредност на домашната берза се појави одамна. На 1 јануари 2007 година, стапи на сила Федералниот закон од 30 декември 2006 година N 267-FZ „За изменување и дополнување на Федералниот закон „За регулирање на валутата и контрола на валутите“, дозволувајќи им трансакции помеѓу жители и нерезиденти без ограничувања на теренот. на меѓународниот транспорт, што, се разбира, делумно го решава овој проблем на странски хартии од вредност на рускиот организиран пазар, но и тука има замки.
Теоретски, благодарение на усвоениот Федерален закон од 30 декември 2006 година N 282-FZ „За изменување и дополнување на Федералниот закон „На пазарот на хартии од вредност“, обемот на странски хартии од вредност на рускиот пазар треба да се зголеми, но постои можност за технички проблем како што е неможноста да се постигне договор со релевантните регулатори странски држави за прием во јавен промет на домашниот организиран пазар на странски хартии од вредност За жал, ваквите преговори не секогаш даваат можност за непречено организирање на циркулацијата на странски хартии од вредност во Русија Покрај тоа, не постои сигурност дека странските издавачи ќе бидат заинтересирани за привлекување капитал во Русија со помош на депозитарски сметки, туку нема да бидат странци кои ќе треба да тргуваат со RDR. за руските компании, сепак, ќе им биде тешко да ги пресметаат карактеристиките на другите пазари. Во секој случај, издавањето RDR е или колосален дополнителен товар за аналитичкиот оддел брокерска компанија, или полупроизвод. Можеби, во првата фаза, работата ќе биде ограничена на емисијата на RDR за акциите на издавачите на земјите од ЗНД, првенствено Украина, Белорусија и Казахстан, кои се поразбирливи за нашите професионални учесници. Друга опција е RDR да се тргува со подружници на глобални инвестициски компании присутни на сите светски пазари.
RDR е неопходна иновација на руската берза
Извлекувајќи заклучок за новиот Закон усвоен од Државната Дума на 8 декември 2006 година, треба да се признае дека сè уште остануваат некои непознати детали: шемите за решавање на противречностите што може да се појават при споредба на нашето законодавство и странските не се целосно решени. На пример, задолжително е складирање на сите хартии од вредност на заеднички инвестициски фонд во посебен депозитар создаден во форма на руско акционерско друштво, кое, според некои аналитичари, е непожелно од општи економски причини и е законски неприфатливо за институционални инвеститори.
Сепак, неопходноста на Законот е исто така невозможно да не се препознае: побарувачката за странски хартии од вредност од страна на рускиот пазар е очигледна, но желбата на странските издавачи да влезат во руската правна област со нивните примарни хартии од вредност не е видлива. Од гледна точка на домашните инвеститори, отсуството на странски хартии од вредност на рускиот пазар претставува значаен проблем, бидејќи диверзифицираниот развој на инвестициите во национални ликвидни хартии од вредност може да се постигне само номинално. Политичката и економската ситуација во земјата повеќе влијае на диверзификацијата на инвестициите отколку на активностите на самите издавачи, тоа може да се процени според промената на цената на повеќето емисии на акции што го сочинуваат индексот MICEX, кои имаат коефициенти на корелација со промените. во самиот индекс од 0,7 до 0,92.
Така, создавањето на RDR е уште еден обид за интегрирање на Русија на светскиот пазар и начин за привлекување странски инвеститори, можеби дури и поуспешен од, на пример, ИПО (почетна јавна понуда), која денес е многу модерна меѓу големите организации. . Веќе се објавени планови за ИПО од страна на ВТБ, Сбербанк од Русија, ЈСЦБ РОСБАНК и ЈСЦБ Газпромбанк (ЦЈС). Се разбира, ИПО е одлична алатка за прибирање капитал, обезбедувајќи можност за правична проценка на вредноста на компанијата и пристап до целната база на инвеститори. Но на овој начин пласманите се селат на странски пазари, што не само што го кочи растот на домашниот пазар, туку негативно се одразува и на професионалните понудувачи. Во 2004 - 2005 година на западните берзи преку ИПО во форма на ADRs (American Depository Receipts), акциите на руските компании беа пласирани за повеќе од 4,7 милијарди долари, додека обемот на почетни пласмани на руските берзи за истиот период изнесуваше само 622 милиони долари (12% од вкупниот обем на почетни пласмани на руски компании). Руските депозитни потврди треба да станат инвестициски поттик во националната правна рамка за приватните инвеститори и единствена можност, во отсуство на странски хартии од вредност на рускиот пазар, да пласираат хартии од вредност на странски издавачи на домашни берзи. VDR, исто така, ќе ја олеснат употребата на меѓународна диверзификација за компаниите кои управуваат со инвестициски фондови.
Русија не може да избега од конфронтацијата меѓу желбата хармонично да се приклучи на светската економија и во исто време да го задржи максимумот од својот капитал дома. Најразумна цена за тоа е степенот на отвореност на економијата, која, истовремено привлекувајќи странски учесници на берзата, би го исклучила неконтролираниот извоз на капитал во случај на неповолна ситуација. Очигледно е дека инвестирањето во RDR е форма на одлив на капитал што е повеќе предмет на владина регулатива отколку на слободниот пристап на инвеститорот до глобалниот пазар. Следствено, појавата на RDR треба да биде организирана од државата и да стане составен и составен дел од развојот на берзата, а не резултат на овој развој. Можно е сега пазарот да не е целосно подготвен за оваа иновација - не сите банки ќе можат да го совладаат бизнисот со RDR на краток рок, но сите неопходни преостанати трансформации ќе мора да се случат со влегувањето во сила на Законот. Најверојатно, овој Закон ќе повлече и низа други иновации во руското финансиско право.
Е.В. Мигол
Аналитичар на економски процеси
Државен универзитет -
Средно економско училиште
Потпишан за печат
12.03.2007

Процесите на глобализација и интеграција на финансиските пазари придонесуваат за појава на нови финансиски инструменти кои овозможуваат движење на капиталот дури и при значителни разлики во националните правни системи. Депозитните потврди се вообичаена алатка во светската практика која ви овозможува да го организирате оптек на хартии од вредност надвор од јурисдикцијата каде што се издадени.

Тие почнаа да зборуваат за потребата од ваков финансиски инструмент во Русија пред неколку години. Почетната точка во создавањето на руски депозитни сметки треба да се смета за јуни 2006 година, кога беше одобрена „Стратегијата за развој на финансискиот пазар на Руската Федерација за 2006-2008 година“ со налог на Владата на Руската Федерација од 01.06. 2006 година бр.793-р. Стратегијата предвидуваше дека за да се стимулира концентрацијата на операциите со финансиски средствадруги земји на руски берзи, неопходно е да се создаде правна основа за издавање и оптек на руски депозитарни потврди за овие средства. Всушност, ова беше првиот чекор кон отворањето за странските издавачи руски пазарвредни хартии.

Карактеристики и перспективи на руските депозитарни сметки

Да разгледаме подетално какви се депозитарните сметки воопшто, а особено руските депозитни сметки.

Едноставно, депозитарните потврди може да се сметаат како хартии од вредност кои претставуваат одреден број основни акции (или обврзници) и ги потврдуваат правата на нивниот сопственик во однос на основното средство (акции, обврзници) на странски издавач. Тргувањето и порамнувањето на депозитарните потврди се одвива надвор од земјата во која е регистриран издавачот на основните акции (или обврзници). Издавачи на депозитни сметки се депозитари кои работат на националната берза. Ним им се пренесуваат и правата на соодветниот број на хартии од вредност издадени во странство. Чувари на основните средства се депозитари во странски земји.

Основни поими

При опишување на постапката за издавање и циркулирање на руски депозитарски сметки, ќе се користи следната терминологија:

- Издавач на RDR - депозитар создаден во согласност со законодавството на Руската Федерација, кој ги исполнува условите за износот на капиталот (сопствени средства) и периодот на активност утврден со регулаторните правни акти на Федералната служба за финансиски пазари на Русија;

- издавач на претставените хартии од вредност - ентитетсоздаден во согласност со странското право;

- RDR регистратор - RDR издавач-депозитар или регистратор - специјализирана организација која врши активности за одржување на регистарот врз основа на упатствата на издавачот;

- чувар - странски регистратор/депозитар кој ги евидентира правата на застапените хартии од вредност и е вклучен во списокот одобрен од федералното извршно тело за пазарот на хартии од вредност - Федералната служба за финансиски пазари на Русија;

— Руската берза е берза на територијата на Руската Федерација која дозволува RDR да тргуваат со/без да ја поминат процедурата за котација.

Руските депозитни потврди се нов инструмент на руската берза, чија главна суштина е можноста странските издавачи да влезат на рускиот пазар преку имплементација на депозитни програми за акции и (или) обврзници.

Инфраструктурата за издавање RDR може да се претстави како следнава Шема 1:

Шема. Инфраструктура за ослободување RDR 2

Регулаторно регулирање на правата на сопствениците на RDR

Регулаторната правна рамка за руски депозитарски сметки е следните документи:

— Федерален закон бр. 39-ФЗ од 22 април 1996 година „За пазарот на хартии од вредност“ (го воведува концептот и ги утврдува општите барања за издавање на руски депозитни потврди) (во натамошниот текст Закон за пазарот на хартии од вредност);

— стандарди за издавање хартии од вредност и регистрација на проспекти за хартии од вредност, одобрени со Налог на Федералната служба за финансиски пазари на Русија од 25 јануари 2007 година бр. 07-4/pz-n (воспоставување на постапката за издавање и државна регистрација на издавање на руски депозитарски потврди, барања за документи составени за време на издавањето);

— прописи за откривање информации од страна на издавачите на сопственички хартии од вредност, одобрени со Налог на Федералната служба за финансиски пазари на Русија од 10 октомври 2006 година бр. 06-117/pz-n (го регулира составот, постапката и времето на задолжително обелоденување на информации од издавачите на руски депозитарни потврди);

— прописи за активности за организирање трговија на пазарот на хартии од вредност, одобрени со Налог на Федералната служба за финансиски пазари на Русија од 09 октомври 2007 година бр. 07-102/pz-n (ја регулира постапката за јавен промет на руски депозитарски сметки при тргување на берзите (котација на хартии од вредност);

- список на организации во кои руските депозитари можат да отворат сметки за евидентирање на правата на странски хартии од вредност за издавање руски депозитарски сметки, одобрена со Налог на Федералната служба за финансиски пазари на Русија од 27 април 2007 година бр. 07-52/pz-n;

- список на берзи, чие вклучување на странски хартии од вредност во котираните листи е задолжителен услов за издавање на руски депозитарни потврди во случај издавачот на странски хартии од вредност да не преземе обврски кон сопствениците на руски депозитарни потврди ( одобрен со налог на Федералната служба за финансиски пазари на Русија од 27 април 2007 година бр. 07-51/pz-n);

— стандарди за соодветноста на сопствените средства на професионалните учесници на пазарот на хартии од вредност, како и на друштвата за управување со инвестициски фондови инвестициски фондовии недржавни пензиските фондови, одобрен со налог на Федералната служба за финансиски пазари на Русија од 24 април 2007 година бр. 07-50/pz-n.

РЕФЕРЕНТНА
Најпознати типови на депозитни сметки се американските депозитарни сметки (ADR), европските депозитарни сметки (EDR) и глобалните депозитарни сметки (GDR). ADR се издаваат за промет на пазарите во САД, EDR се издаваат само за промет на пазарите на земјите Западна Европа(главно во Лондон и Луксембург), ДДР може да се тргува и на европските пазари и на САД.
Глобалните депозитни потврди се пласираат надвор од земјата на компанијата издавач на пазарите на две или повеќе земји.

Дефиницијата за руска депозитна сметка беше воведена со чл. 2 од Законот за пазарот на хартии од вредност.

Руската потврда за депозитар (РДР) е регистрирана хартија од вредност која:

- нема номинална вредност;

— ја потврдува сопственоста на одреден број акции или обврзници на странски издавач (застапени хартии од вредност);

— го обезбедува правото на неговиот сопственик да бара од издавачот RDR да добие во замена за RDR соодветен број застапени хартии од вредност и да обезбеди услуги поврзани со остварувањето од страна на сопственикот на RDR на правата обезбедени со претставените хартии од вредност.

Значи, RDR е хартија од вредност чие основно средство се хартиите од вредност на странски издавач. Во исто време, RDR на една емисија може да ја потврди сопственоста на застапените хартии од вредност само на еден странски издавач и само на еден вид (категорија, тип).

Правата обезбедени со застапените хартии од вредност, вклучително и оние поврзани со примањето приход од нив, се остваруваат во корист на сопствениците на РДР кои се такви на датумот на составување на листата на сопственици на застапените хартии од вредност и кои ја имаат соодветната права, вклучително и примање приход од хартиите од вредност и други доспеани плаќања на сопствениците. Плаќањата на имателите на RDR ги врши издавачот на RDR во валутата на Руската Федерација, освен ако не е поинаку утврдено со одлуката за издавање на RDR. Периодот за исполнување на обврските поврзани со извршувањето на овие плаќања не може да биде подолг од пет дена од датумот кога депозитарот ги прими соодветните плаќања од издавачот на хартиите од вредност што ги застапува.

За заштита на инвеститорите од ризикот од банкрот на издавачот на РДР, Законот за пазарот на хартии од вредност предвидува дека во случај на давање услуги на депонентот поврзани со примање приход од хартии од вредност и други плаќања што им се должат на сопствениците, средствата на штедачите мора да бидат на посебна банкарска сметка отворена од депозитарот во кредитна институција (посебна депозитна сметка).

Карактеристики на циркулацијата на RDR

RDR има голем број карактеристики во споредба со другите видови хартии од вредност што постојат во Русија:

— не е регистриран извештај за резултатите од издавањето RDR;

— нема барање да се заврши поставувањето на RDR во рок од една година од датумот на државна регистрација на нивното издавање;

— циркулацијата на RDR може да се изврши по државна регистрација на нивното издавање;

— RDR се откупува кога хартиите од вредност заверени од него се издадени на сопственикот на RDR;

— со откупот на РДР не се менува максималниот број на депозитни сметки што можат истовремено да бидат во оптек во согласност со одлуката за издавање РДР;

- регистарот RDR може да го води нивниот издавач - рускиот депозитар, без оглед на бројот на сопственици на RDR.

Издавачот на RDR може да биде само депозитар:

- создаден во согласност со законодавството на Руската Федерација;

- исполнување на барањата за износот на акционерски капитал (најмалку 200 милиони рубли акционерски капитал) утврден од федералното извршно тело за пазарот на хартии од вредност;

— вршење на депозитни работи најмалку три години.

Постојат два вида програми за издавање RDR - „Спонзорирани“ и „Неспонзорирани“.

При издавање спонзорирани хартии од вредност, се склучува договор помеѓу издавачот на основното средство и рускиот депозитар - издавачот на RDR, според кој издавачот на хартиите од вредност што се застапува презема обврски кон сопствениците на RDR. Во овој случај, RDR исто така го потврдува правото на неговиот сопственик да бара правилно извршување на овие должности.

При издавање неспонзорирани хартии од вредност, издавачот на основните хартии од вредност не презема обврски кон имателите на RDR. Во овој случај, издавањето на RDR е можно само ако претставените хартии од вредност се вклучени во листите за котирање на странски берзи, чиј список е одобрен од федералното извршно тело.

Доколку издавачот на претставените хартии од вредност (странски издавач) презема обврски кон сопствениците на РДР, тогаш депозитарната потврда го потврдува и правото на неговиот сопственик да бара правилно исполнување на овие обврски.

Обврските на издавачот на претставените хартии од вредност кон сопствениците на RDR мора да бидат предвидени во договорот меѓу него и издавачот на RDR. Потребните услови на договорот се:

— укажување на правата обезбедени со хартиите од вредност што се застапуваат;

— обврската на депозитарот да обезбеди дека бројот на РДР во оптек одговара на бројот на застапени хартии од вредност, чии права се евидентирани на сметка отворена за него како лице кое дејствува во интерес на други лица;

— индикација дека презентираните хартии од вредност се издадени за пласирање на RDR и (или) се во оптек;

— постапката за издавање (испраќање) од страна на сопствениците на RDR на инструкции до депозитарот за постапката за гласање на акции и обврската на депозитарот да обезбеди остварување на гласачкото право на акции на странски издавач (застапени хартии од вредност) само во согласност со упатствата на сопствениците на RDR, како и да ги презентира резултатите од гласањето на носителите на RDR;

- обврската на издавачот на хартиите од вредност што се застапува да обезбеди информации на руски јазик во обем и во временска рамка што му дава можност на депозитарот да ги открие во обем, начин и во временските рокови предвидени со законодавството на Руската Федерација;

- обврската на депозитарот да ги открие информациите добиени од издавачот на хартиите од вредност што е застапуван најдоцна наредниот ден од денот на нивното примање;

- договор за примена на законите на Руската Федерација на односите што произлегуваат од овој договор;

- договор за разгледување на спорови кои произлегуваат како резултат на неисполнување или неправилно исполнување на обврските од договорот на територијата на Руската Федерација од страна на судовите, чии одлуки може да се признаат на територијата на земјата на издавачот во согласност со со меѓународен договор на Руската Федерација;

— одредба за одговорност на депозитарот и издавачот на претставените хартии од вредност за неисполнување или неправилно исполнување на нивните обврски од договорот кон сопствениците на РДР;

— одредба дека договорот не може да се раскине без согласност на сопствениците на RDR.

Од датумот по датумот на државната регистрација на издавањето RDR, издавачот станува должен да открие информации. Постојат разлики помеѓу спонзорираните и неспонзорираните RDR во однос на откривањето информации од страна на издавачот на RDR. Кога издава спонзорирани RDR, издавачот е должен да ги открие информациите добиени од издавачот на основните хартии од вредност. При издавање неспонзорирани хартии од вредност, издавачот на РДР е должен да ги открие информациите што се откриени во согласност со странските закони од страна на издавачот на основните хартии од вредност на странска берза на странските инвеститори.

Од издавачот на RDR се бара да ги обелодени финансиските извештаи на издавачот на претставените хартии од вредност, подготвени во согласност со МСФИ или US GAAP. Доколку е регистриран проспект за RDR, од издавачот се бара да открие информации за издавачот на основните хартии од вредност и основните хартии од вредност во форма на квартален извештај и изјави за материјални факти.

Емисијата на РДР, за разлика од стандардната емисија на хартии од вредност од руски издавачи, која се состои од пет фази, вклучува само три:

— одобрување на одлуката за издавање на руски депозитни потврди од овластеното тело на нивниот издавач-депозитар;

— државна регистрација на издавање RDR;

— директно поставување на RDR.

РЕФЕРЕНТНА
Депозитарните сметки (ДР) биле измислени во 1927 година од финансиската компанија Морган Гаранти и имале за цел да ја поедностават јавната понуда на хартии од вредност на познатиот британски супермаркет Селфриџ на американскиот пазар. Финансиската криза од 1929 година и Големата депресија долго време го забавија развојот на пазарот на ДР.
Вистински бум на почетокот на 1990-тите. беше поврзан со масовниот влез на американскиот и европскиот пазар на издавачки компании од земјите од Југоисточна Азија, Австралија и голем број земји од Латинска Америка.
На крајот на 2008 година, обемот на тргување со ДР во светот надмина 4,4 трилиони долари, што стана историски рекорд. На крајот на 2009 година, овој волумен се намали на 2,7 трилиони долари, се вели во годишниот извештај на Банката на Њујорк Мелон (BoNY Mellon), еден од главните депозитари во светот. Според истиот извор, вкупно минатата година биле собрани 32 милијарди долари преку издавање на депозитни потврди, што е за 122% повисоко од обемот забележан во 2008 година — 14,4 милијарди долари.
Издавачите од земјите со економии во развој (пазари во развој) продолжуваат да заземаат доминантна позиција на глобалните пазари на американски и глобални депозитни сметки за акции, известуваат аналитичарите на BoNY Mellon. Лидер по обем на трансакции со ДР на акции во регионот на источна Европа, Блискиот Исток и Африка (ЕЕМЕА) на крајот на 2009 година стана ОЈСЦ Газпром (околу 66 милијарди долари). Вклучени се и првите пет во однос на трговската активност Руски АДЛУКОИЛ и ОАД Роснефт.

Така, издавањето на RDR се врши без да се донесе одлука за нивно поставување, доставување до ФСФМ на Русија извештај за резултатите од издавањето на RDR и неговата државна регистрација, а исто така без доставување до ФСФМ на Русија известување за резултатите од издавањето на RDR.

Поставувањето и пуштањето во промет на RDR може да се изврши по државната регистрација на нивното издавање, а поставувањето и оптекувањето на RDR на дополнителна емисија - по регистрацијата на промените направени во одлуката за издавање на RDR. Така, државната регистрација на дополнителни RDR прашања не се јавува, а зголемување на максималниот број на RDR изданија што можат да бидат во оптек во исто време се врши со измена на одлуката за издавање на RDR. Покрај тоа, поставувањето на RDR може да се изврши и преку отворена и затворена претплата.

Важна предност на издавањето RDR во однос на издавањето на други хартии од вредност е тоа што издавачот не е обврзан да го заврши пласманот на хартиите од вредност најдоцна една година од датумот на државна регистрација на нивната емисија.

Постојат услови кога издавачот на RDR е должен да го суспендира пласманот на RDR. Ова се случува во случај:

— дробење на RDR;

— разделување или консолидација на застапените хартии од вредност;

— промени во обемот и (или) постапката за остварување на правата обезбедени со претставените хартии од вредност.

Поставувањето на RDR продолжува од моментот на стапување на сила на регистрираните промени на одлуката за издавање на RDR.

Прогноза за развој на пазарот и потенцијални издавачи на RDR

Сега дефинитивно можеме да кажеме дека патот за влез на странски издавачи на рускиот пазар на хартии од вредност е отворен со издавање RDR. Правната основа за ова е создадена на законодавно ниво, првите РДР почнаа да циркулираат на руските берзи. Што е следно? Кој е заинтересиран да ги котира своите хартии од вредност на руската берза, кои се тие, потенцијални издавачи?

Експертите првенствено ги именуваат земјите од ЗНД, каде што пазарот на капитал е помалку развиен, каде компаниите се заинтересирани да привлечат капитал од руската берза по пониска цена (во споредба со американскиот и европскиот пазар). Според експертите, компаниите од земји како Украина, Казахстан, Белорусија итн. може да го претпочитаат рускиот пазар на хартии од вредност.

Во втората група спаѓаат компании од земји кои не се членки на ЗНД кои имаат стратешки планови за влез на рускиот пазар, како и компании кои ги пласирале своите акции не во Русија, туку поседуваат средства во Русија, и затоа сметаат на интересот на руските инвеститори. Ова делумно ги вклучува и компаниите кои ги пласираа своите акции на пазарите во Англија (LSE), Германија (Deutsche Borse) итн.

ВО последните годиниФормирана е и трета група на компании - потенцијални издавачи на RDR. Станува збор за стопанства регистрирани во офшор зони, кои спроведоа ИПО (Иницијална јавна понуда - почетна јавна понуда на акции на компании за продажба на широк опсег на луѓе) во странство и поседуваат 75-100% од сите нивни средства во Русија.

Сметководство за трансакции со депозитни потврди

Во моментов, сметководство за трансакции со депозитни потврди прописиБанката на Русија не е основана. Во овој поглед, можни се следните опции за сметководство за стекнатиот ДР.

Опција 1. Поради тоа што депозитните сметки се издаваат како независен вид на сопственички хартии од вредност, а имаат и свој имот и регистарски број (ISIN), тие се евидентираат на билансот на состојба како независни хартии од вредност. Така, депозитните потврди подлежат на сметководство, во зависност од нивниот вид и квалификации, на сметките 50104-50110, 50205-50211, 50305-50311 „Инвестиции во должнички обврски“ и на сметките 50605-506085-invety invest, 5070 “.

Опција 2. Поради фактот што ДР го потврдува правото на одреден број акции или обврзници, а исто така дозволува остварување на дел од правата на сопственикот на овие акции или обврзници (гласање, приход/дивиденди), на билансот лист тие се евидентирани како инвестиции во акции или обврзници (но со вашиот регистарски број или ISIN). Така, депозитарните потврди се предмет на сметководство на истите сметки како во опцијата 1, само како акции или обврзници директно.

Опцијата 2 е попогодна поради фактот што, прво, прашањето за валутата на сметководството ДР веднаш се отстранува (запомнете дека ДР нема номинална вредност). Второ, прашањето за одредување на тековната објективна вредност на ДР е полесно да се реши, бидејќи автоматски се изедначува со цената на основните акции или обврзници. Трето, појасно е да се пополнат формулари за известување (на пример, образец 0409116 „Информации за хартии од вредност стекнати од кредитна институција“). Сепак, од економска гледна точка, ДР сè уште не се акции и обврзници, туку се деривативни финансиски инструменти. валутниот ризикитн. Имајќи го предвид горенаведеното, опцијата 1 изгледа поправилна, додека сметководствената политика на банката треба да предвиди дека ДР се евидентира во валутата на земјата во која е издадена потврдата и да воспостави постапка за утврдување на тековната (фер) вредност. (ако ДР се евидентира во сметките за евидентирање на вредни средства) хартии од вредност кои се мерат по објективна вредност преку билансот на успех).

Уште позбунувачки е прашањето за сметководствената процедура за издадените RDR. Во контниот план во одд. 5 не обезбедува сметки за сметководство за издадени ДР, и затоа, очигледно, препорачливо е да се пресметуваат издадените ДР на посебни лични сметки на билансната сметка 47422 „Обврски за други операции“ во контекст на прашања (регистрациски броеви) на ДР .

Избраната сметководствена опција мора да биде фиксирана во сметководствената политика на банката.

Прашањето за RDR се рефлектира во сметководството со следните записи.

Купување од страна на депозитарната банка на акции или обврзници во основата на RDR:

Дт 501-503 „Инвестиции во должнички хартии од вредност“, 506, 507 „Инвестиции во сопственички хартии од вредност“

КТ сметка за готовинско сметководство - за износот на купените хартии од вредност.

Пренос на акции (обврзници) на депозитната сметка на банката издавач на ДР:

Dt 98010 „Хартии од вредност складирани во водечкиот депозитар (НОСТРО депо основно)“

Кт 98050 „Хартии од вредност во сопственост на депозитарот“ - за бројот на примени акции (обврзници).

RDR емисија:

Kt 47422 „Обврски за други операции“, „Издаден RDR“ - за трошоците за издаден RDR.

Примање плаќање за издавање спонзорирани RDR:

Dt сметка за готовинско сметководство

Кт 70601 (13201) „Приходи од трансакции со издадени хартии од вредност“ - во висина на надоместокот за издавање РДР.

За време на RDR сервисирање:

Примање камата, купони, дивиденди на хартии од вредност кои се во основата на RDR:

Dt сметка за готовинско сметководство

Кт 47422 „Обврски за други трансакции“, „Пресметки за камата, купони, дивиденди“ - за износот на камата, купони, дивиденди.

Трансфер на камата, купони, дивиденди на хартии од вредност кои се во основата на RDR:

Дт 47422 „Обврски за друго работење“, „Пресметки за камати, купони, дивиденди“

КТ сметки за готовинско сметководство, тековни сметки - за износот на камата, купони, дивиденди.

Издадените RDR се откупуваат со издавање на акции или обврзници кои се во основата на нив:

Dt 47422 „Обврски за други операции“, „Издаден RDR“

Кт 501-503 „Инвестиции во должнички хартии од вредност“, 506, 507 „Инвестиции во сопственички хартии од вредност“.

Операцијата е придружена со отпис на издадени акции или обврзници од депозитната сметка.

Сметководството за инвестиции во RDR се врши на начин утврден за стекнување хартии од вредност со Додаток 11 на Регулативата бр. 302-P на Банката на Русија од 26 март 2007 година, и во согласност со горенаведените принципи.

Сметководство за инвестиции во RDR:

Dt 50605, 50705 „Инвестиции во сопственички хартии од вредност на кредитни институции“ (опција 1)

Dt 50608, 50708 „Инвестиции во сопственички хартии од вредност на други нерезиденти“ (опција 2)

КТ сметка за готовинско сметководство - за износот на инвестициите во RDR.

Номиналната вредност на инвестицијата е рубли (опција 1) или странска валута (опција 2).

Бидејќи сметководствената процедура за трансакции со руски депозитни потврди не е регулирана, пред да ги извршат таквите трансакции, банките треба да поднесат соодветни барања до локалните територијални органи на управување на Банката на Русија и националните банки.

1 - Издавање на руски депозитарни сметки (РДР). Краток водич за издавачки компании. АД“ БерзаРТС“.

2 - Исто.

Л.М. Урскова, АД Банка Руска финансиска корпорација, раководител на оддел за финансиски и инвестициски консалтинг
В.Б. Потехин, Руска развојна банка OJSC, главен сметководител, претседател на комитетот за оданочување, сметководство и известување на Здружението на руски банки

Што е RDR

• Што е RDR

• Компаративна анализа на постапката за издавање RDR и GDR

• Како да се подготват документи за издавање за издавање RDR

• Постапката за откривање информации при издавање RDR

• Контакт информации

• Предности на депозитарските потврди:

• Пристап до странски пазар на капитал

• Меѓународно позиционирање на компанијата

• Диверзификација на акционерската база

• Зголемување на цената на акциите поради влијанието на глобалната побарувачка

• Проширување на потенцијалниот пазар за акциите на компанијата

• Зголемување на деловната ликвидност

• Предности на депозитарните потврди за инвеститорите:

• Диверзификација на инвестициското портфолио преку странски хартии од вредност

• Трансакции со хартии од вредност според правилата на националниот пазар

• Намалување на трошоците за купување и складирање на странски хартии од вредност

• Практична можност за споредување на цените на слични национални и странски компании

• Тргување со хартии од вредност на националниот пазар

• Документација и известувања на руски јазик

- обезбедување кое:

• Руска потврда за депозитар- обезбедување кое:

• ја потврдува сопственоста на акции или обврзници на странски издавач

• дава право да го прими соодветниот број на презентирани хартии од вредност

• дава право да прима услуги за остварување на правата според RDR од издавачот на хартиите од вредност застапени и/или депозитарот на RDR

:

• Проблематични прашања на законодавното дефинирање на ДДР:

• Не сите странски капитални/должнички хартии од вредност одговараат на карактеристиките на акциите/обврзниците според рускиот закон

• Не сите странски капитални/должнички хартии од вредност имаат имиња слични на зборовите „удел“ или „обврзница“

Издание на ГДР

• Издание на ГДР

• 1) Инвеститорот склучува договор со брокерот да го организира издавањето на ДДР

• 2) Брокерот купува акции на странскиот пазар на хартии од вредност

• 3) Акциите се пренесуваат на чување на чуварот

• 4) Чуварот му дава инструкција на депозитарот да издава GDR

• 5) Депозитарот издава GDR и ги пренесува на глобалниот депозитар (Euroclear/Clearstream)

• 6) Брокерот ги префрла ГДР на сметката на инвеститорот

Ослободување на RDR

• Ослободување на RDR

• 1) Инвеститорот склучува договор со рускиот депозитар да го организира издавањето на RDR

• 2) Депозитарот купува акции на странскиот пазар на хартии од вредност

• 3) Акциите се пренесуваат на глобалниот депозитар

• 4) Депозитарот издава RDR и ги кредитира на сметката на клиентот

• 5) Сметководството за правата на RDR може да се врши во посебен депозитар за порамнување

2 типа на програми:

• 2 типа на програми:

• Спонзорирани VDR

• Неспонзорирани VDR-и

:

• Главни документи за издавање:

• Одлуката за издавање на RDR

• Проспект RDR

• Договор помеѓу депозитарот и издавачот на акции за преземање на обврски кон сопствениците на RDR

• Права дадени со акции

• Број на издадени RDR, нивниот однос со акциите

• Берза на која се тргува со акции

• Информации за издавачот на акции

• Информации за депозитарот

• Достапност на договор со издавачот на акции

• Постапката за остварување на правата на сопствениците на RDR

• Финансиски извештаи на издавачот на акции (IFRS/US GAAP)

• Објавени информации за странскиот пазар на хартии од вредност

1. Издавачот на руски депозитни потврди е депозитар основан во согласност со законодавството на Руската Федерација, кој ги исполнува условите за износот на акционерскиот капитал (сопствени средства) утврден со прописите на Банката на Русија и врши депозитни активности за на најмалку три години.

2. За односите поврзани со издавањето на руски депозитни потврди, се применуваат одредбите од овој Федерален закон со кои се уредува постапката за издавање и оптек на хартии од вредност земајќи ги предвид спецификите утврдени со овој член.

3. Издавањето на руски депозитарни потврди е дозволено под услов правата на депозитарот на претставените хартии од вредност да се евидентираат на сметка отворена за него како лице кое дејствува во интерес на други лица. Во овој случај, овие права мора да ги земе предвид организацијата која ги евидентира правата на хартии од вредност и е вклучена во списокот

(како што е изменето со Федералниот закон од 23 јули 2013 година N 251-FZ)

(види текст во претходното издание)

4. Издавањето на руски депозитни потврди, за кои издавачот на хартиите од вредност што се застапува не презема обврски кон сопствениците на руските депозитни сметки, е дозволено под услов хартиите од вредност што се застапуваат да поминале низ процедурата за котација на девизи вклучена во листа одобрена од Банката на Русија.

(види текст во претходното издание)

5. Постапката за издавање на руски депозитарски потврди ги вклучува следните фази:

1) одобрување на одлуката за издавање на руски депозитни потврди од овластеното тело на нивниот издавач - депозитарот;

2) државна регистрација на издавање на руски депозитарни потврди или доделување идентификациски број на издавање на руски депозитарски потврди;

(види текст во претходното издание)

3) поставување на руски депозитарски сметки.

5.1. Издавањето на руски депозитни потврди може да се врши без државна регистрација на нивното издавање и регистрација на проспект за руски депозитарски сметки, под услов истовремено да се почитуваат следните услови:

1) Руските депозитни потврди ја потврдуваат сопственоста на застапените хартии од вредност кои се во оптек и се во согласност со барањата од ставовите 1 и 2 од член 51.1 од овој Федерален закон;

2) застапените хартии од вредност, чија сопственост е потврдена со руски депозитарски сметки, поминале низ процедурата за котација на девизи наведена во став 4 на овој член.

(види текст во претходното издание)

7. Барањата од овој Федерален закон со кои се утврдува обврската на издавачот да го заврши пласманот на хартиите од вредност најдоцна една година од датумот на државната регистрација на нивното издавање не се применуваат за ставање на руски депозитарски сметки.

7.1. Одлуката за доделување идентификациски број за издавање на руски депозитни потврди руската берза ја донесува истовремено со одлуката за прием на руски депозитарски сметки во организирано тргување.

8. Поставувањето и пуштањето во оптек на руските депозитни потврди може да се изврши по државна регистрација на нивното издавање или доделување на идентификациски број на нивното издавање.

(види текст во претходното издание)

1) целосното име на издавачот на руските депозитни потврди, неговата локација и поштенската адреса;

2) датумот на одобрување на одлуката за издавање на руски депозитни потврди и името на овластеното тело на издавачот на руски депозитни потврди што ја одобрило наведената одлука;

3) името и локацијата на издавачот на хартиите од вредност што се застапуваат, како и други податоци што овозможуваат да се идентификува како правно лице во согласност со личното право на издавачот;

5) права обезбедени со застапените хартии од вредност;

6) бројот на презентирани хартии од вредност, чија сопственост е потврдена со еден руски депозитар за оваа емисија;

7) услови за ставање на руски депозитарски сметки;

(види текст во претходното издание)

9) правата на сопствениците на руските депозитни потврди, како и постапката за остварување (продажба) од страна на сопствениците на руски депозитарски потврди на правата обезбедени со претставените хартии од вредност;

10) обврската на депозитарот да обезбеди, на барање на сопственикот на руската депозитна сметка, соодветниот број застапени хартии од вредност, а доколку тоа е предвидено со одлуката за издавање на руски депозитни потврди, да ги продаде соодветните број на застапени хартии од вредност и пренос на средствата од нивната продажба;

(види текст во претходното издание)

10.1) обврската на депозитарот да го продаде соодветниот број застапени хартии од вредност во случај сопственикот на руската депозитна сметка да побара нејзино откупување, доколку сопственикот на руската депозитна сметка, во согласност со законодавството на Русија Сопственик на претставените хартии од вредност не може да биде федерација или странско право;

11) ако претставените хартии од вредност се акции (хартии од вредност на странски издавач што ги потврдуваат правата во однос на акциите), постапката за издавање (испраќање) упатства од сопствениците на руските депозитни потврди до депозитарот за постапката за гласање и обврската на депозитарот да обезбеди остварување на гласачките права само во согласност со упатствата од сопствениците на руските депозитарски потврди, како и обврската да ги презентираат резултатите од гласањето на сопствениците на руските депозитарни потврди;

(види текст во претходното издание)

12) обврската на депозитарот да открие информации во износ, начин и услови предвидени со овој Федерален закон и прописите на Банката на Русија;

(како што е изменето со Федералниот закон од 23 јули 2013 година N 251-FZ)

(види текст во претходното издание)

13) обврската на депозитарот да обезбеди дека бројот на застапени хартии од вредност, правата на кои се евидентираат на сметката што му е отворена како лице што дејствува во интерес на други лица, одговара на бројот на руски депозитарски сметки во оптек;

14) обврската на депозитарот да обезбеди услуги за спроведување од страна на сопствениците на руските депозитари потврди за правата врз основа на претставените хартии од вредност, вклучително и приемот на приход од застапените хартии од вредност и други плаќања што се должат на сопствениците на хартии од вредност, како и постапката и условите за давање такви услуги;

(види текст во претходното издание)

15) рокот за плаќање на сопствениците на руски депозитарски потврди за претставените хартии од вредност;

16) одредбата дека плаќањето на депозитарот и (или) надоместокот на трошоците поврзани со извршувањето на неговите должности предвидени во потстав 10 од овој став се врши на сметка на сопствениците на руските депозитни потврди;

(види текст во претходното издание)

17) информации за тоа дали издавачот на претставените хартии од вредност (странски издавач на акции или обврзници, чии права се потврдени со претставените хартии од вредност) презема обврски кон сопствениците на руски депозитарни потврди;

(види текст во претходното издание)

18) постапката за чување, евидентирање и пренос на правата на руски депозитарски сметки;

19) постапката и роковите за составување листа на сопственици на руски депозитарски потврди за исполнување на обврските од руските депозитарни потврди;

20) можноста и постапката за поделба на руските депозитарски сметки;

21) други информации предвидени во овој член.

10. Одлуката за издавање руски депозитни потврди мора да биде потпишана од лице кое ги извршува функциите на извршното тело на издавачот на руски депозитни потврди, и заверено со печат на издавачот на руски депозитни потврди (ако има печат).

(види текст во претходното издание)

11. Ако издавачот на претставените хартии од вредност (странски издавач на акции или обврзници, чии права се потврдени со претставените хартии од вредност) презема обврски кон сопствениците на руски депозитарски сметки, овие обврски мора да бидат предвидени со договор помеѓу издавачот на претставените хартии од вредност (акции или обврзници на странски издавач, чии права се потврдени со претставените хартии од вредност) и издавачот на руски депозитарски сметки. Измените на овој договор не бараат согласност од сопствениците на руски депозитарски сметки.

(види текст во претходното издание)

12. Проспектот за руски депозитарни потврди, покрај информациите предвидени во член 22 од овој Федерален закон, мора да содржи информации за хартиите од вредност што се застапуваат, како и за издавачот на хартиите од вредност што се застапуваат.

Барањата за составот на наведените информации вклучени во проспектот на руските депозитарни потврди се утврдени со прописите на Банката на Русија.

(како што е изменето со Федералниот закон од 23 јули 2013 година N 251-FZ)

(види текст во претходното издание)

13. Државна регистрација на издавањето на руски депозитарни потврди, регистрацијата на проспектот на руски депозитарни потврди ја врши Банката на Русија.

(Клаузула 13 изменета со Федерален закон од 23 јули 2013 година N 251-FZ)

(види текст во претходното издание)

14. Доколку издавачот на основните хартии од вредност презема обврски кон сопствениците на руски депозитарни потврди, за државна регистрација на емисијата на руски депозитарни потврди или доделување идентификациски број за издавање на руски депозитарни потврди, договор меѓу издавачот на основните хартии од вредност и на издавачот на руски депозитарни потврди, кој е составен дел, мора да се достави дел од одлуката за издавање на такви хартии од вредност.

(види текст во претходното издание)

15. Доколку издавачот на хартиите од вредност што се застапува превзема обврски кон сопствениците на руски депозитарски сметки, основата за одбивање државна регистрација на издавањето на руски депозитни потврди и доделување идентификациски број за издавање на руски депозитни потврди, покрај основите предвидени во член 21 од овој федерален закон, е отсуството на еден од следните услови во договорот со издавачот на хартиите од вредност што се застапува:

(види текст во претходното издание)

1) наведување на правата обезбедени со хартиите од вредност што се застапуваат;

2) обврската на депозитарот да обезбеди дека бројот на руски депозитарски сметки во оптек одговара на бројот на претставени хартии од вредност, чии права се евидентирани на сметка отворена за него како лице кое дејствува во интерес на други лица;

3) индикации дека презентираните хартии од вредност се издадени за ставање на руски депозитарски сметки и (или) се во оптек;

4) ако претставените хартии од вредност се акции (хартии од вредност на странски издавач што ги потврдуваат правата во однос на акциите), постапката за издавање (испраќање) од сопствениците на рускиот депозитар на потврди на инструкции до депозитарот за постапката за гласање и обврската за депозитарот да обезбеди остварување на гласачките права само во согласност со упатствата од сопствениците на руските депозитни потврди, како и обврските да ги презентира резултатите од гласањето на сопствениците на руските депозитни потврди;

(види текст во претходното издание)

5) обврските на издавачот на претставените хартии од вредност да дава информации на руски или на јазикот што се користи на финансискиот пазарна странски јазик во износ и во временска рамка што му дава можност на депозитарот да го изврши своето објавување во износ, начин и временска рамка предвидени со овој Федерален закон и прописите на Банката на Русија;

(види текст во претходното издание)

6) обврската на депозитарот да ги објави информациите од потстав 5 на овој став, добиени од издавачот на хартиите од вредност што ги застапува, најдоцна наредниот ден од денот на приемот;

7) договори за примена на правото на Руската Федерација за односите што произлегуваат од овој договор;

8) договори за разгледување на спорови кои произлегуваат како резултат на неисполнување или неправилно исполнување на обврските од овој договор на територијата на Руската Федерација од страна на арбитражни судови или арбитражни трибунали, чии одлуки може да се признаат на територијата на земја на издавачот на хартиите од вредност што е застапувана во согласност со меѓународен договор на Руската Федерација;

(види текст во претходното издание)

9) одредби за одговорноста на депозитарот и издавачот на претставените хартии од вредност за неисполнување или неправилно исполнување на нивните обврски од договорот кон сопствениците на руските депозитни потврди;

10) одредби дека договорот може да се раскине без согласност на сопствениците на руските депозитни потврди, под услов презентираните хартии од вредност да бидат примени за организирано тргување.

(види текст во претходното издание)

16. Депозитарот има право да направи измени во одлуката за издавање на руски депозитни потврди само делумно:

1) промени во бројот на хартии од вредност претставени со една руска депозитна потврда, под услов таквите промени да се должат на намалување на бројот на хартии од вредност претставени со една руска депозитна сметка (разделување на руски депозитарски сметки) или разделување или консолидација на застапените хартии од вредност;

2) промени во постапката за остварување (реализација) од страна на сопствениците на руските депозитни потврди на правата обезбедени со претставените хартии од вредност, под услов таквите промени да се должат на промена на обемот и (или) постапката за остварување на права обезбедени со застапените хартии од вредност во согласност со странското право;

(види текст во претходното издание)

4) промени во условите на договорот меѓу издавачот на хартиите од вредност што се застапуваат и издавачот на руски депозитарски потврди.

17. Промените наведени во став 16 на овој член се предмет на државна регистрација од страна на Банката на Русија по барање на депозитарот со прикачување на документи, чиј исцрпен список е утврден со прописите на Банката на Русија, и во случај издавањето на руски депозитни потврди да се изврши без државна регистрација на нивното издавање и регистрација на проспектот на потврдите за руски депозитар - по одобрување на овие промени од страна на руската берза.

(види текст во претходното издание)

18. Банката на Русија е должна да изврши државна регистрација на промените на одлуката за издавање на руски депозитни потврди или да донесе образложена одлука за одбивање државна регистрација на таквите промени во рок од 10 дена од денот на приемот на документите поднесени за регистрација. Банката на Русија има право да ја потврди точноста на информациите содржани во документите поднесени за државна регистрација. Во овој случај, рокот предвиден во овој став може да биде суспендиран за времетраењето на инспекцијата, но не повеќе од 30 дена.