Изпратете добрата си работа в базата от знания е лесно. Използвайте формата по-долу

Студенти, докторанти, млади учени, които използват базата от знания в обучението и работата си, ще ви бъдат много благодарни.

Публикувано на http://www.allbest.ru/

министерствообразованиеазербайджанскирепублики.

азербайджанскисъстояниеИкономическиуниверситет.

Дербентскиклон.

Курсова работаработа

отдисциплина

„Международеникономическивръзка"

Натема:

"ГЛОБАЛИЗАЦИЯСВЕТОВНИФИНАНСОВИПАЗАРИ"

Завършено:

студент3 курс

факултетСвятикономика

ХюсейновХаджиазизЕхдигатович

Проверено:А.З.Абукаров

Дербент-2013

СЪСвладение

Глава 1. Глобализация на световната икономика

1.1 Предпоставки за глобализация

1.2 Развитие на световната икономика

1.3 Глобализация на пазара на заемен капитал.

Глава 2. Глобализация на световните финансови пазари

2.1 Финансова глобализация: същност и обхват

2.2 Въздействие на финансовата глобализация върху паричната политика

2.3 Отговори на предизвикателствата на финансовата глобализация: развити и развиващи се страни

Заключение

Библиография

INпровеждане

Днес светът започва да се трансформира в единен пазар. На първо място, това се изразява в значително разширяване на международните финансови пазари и забележимо увеличение на обема на транзакциите на валутния пазар и капиталовите пазари. Напредъкът в информационните и телекомуникационните технологии, либерализацията на капиталовите пазари и разработването на нови финансови инструменти ще продължат да стимулират увеличените международни капиталови потоци, което ще доведе до по-голяма ефективност на световните финансови пазари.

Терминът глобализация е предложен от Т. Левит през 1983 г. Под него той разбира феномена на сливане на пазари за отделни продукти, произведени от транснационални корпорации. Новият термин получава по-широко значение в Harvard Business School, а основният му популяризатор е K. Homais, който публикува книгата A World Without Borders през 1990 г. Според Хомайс сега състоянието на световната икономика се определя от триадата, образувана от Европейския съюз, САЩ и Япония.

Поради развитието на глобалния пазар икономическият национализъм на отделните държави според него в момента е безсмислен. Глобализацията на икономиката сега се отнася до няколко посоки: формирането на глобални транснационални корпорации, регионализацията на икономиката, интензификацията на световната търговия, тенденциите на конвергенция и накрая финансовата глобализация. В родната икономическа наука също се правят опити за разбиране на новия феномен. По-специално, С. Долгов смята, че глобализацията е по същество същата като това, което отдавна се нарича интернационализация на икономическия живот, а финансовата глобализация се проявява в увеличаване на оборота на международните капиталови пазари, появата на нови финансови инструменти и разширени възможности за инвеститори и кредитополучатели. Неговото описание на финансовата глобализация се основава на анализ на развитието на международните капиталови пазари, като по този начин ефективно говори за финансова интернационализация.

Съществуват обаче значителни разлики между интернационализацията и глобализацията.

Днес оборотът на световния финансов пазар е с порядъци по-висок от новосъздадения продукт от световната икономика. Всъщност световният финансов пазар престана да бъде само спомагателна надстройка над икономическата база и се превърна в независима мощна система.

Световният финансов пазар, осигуряващ свободата на движение на капитали в международен мащаб, е важно условие за функционирането на световната икономика.

Основен фактор за неговото формиране е процесът на глобализация, който напредва най-много във финансовия сектор.

Актуалността на тази тема се дължи на факта, че в момента световният финансов пазар играе водеща роля във функционирането на международната икономическа система.

Целта на тази работа е да подчертае основните теоретични аспекти на световния финансов пазар, да проучи характеристиките на международните и руските финансови пазари, както и да се опита да прогнозира и оцени перспективите на световния финансов пазар. Предмет на изследването е текущото състояние на световния финансов пазар. Обектът е световният финансов пазар.

Глава 1. Глобализация на световната икономика

1.1 Предпоставкиглобализация

Глобализацията означава световен капитализъм, а капитализмът е пазар плюс корпорации. През последното десетилетие на световната сцена се появиха и утвърдиха нови мощни сили. До средата на 20 век. основните субекти на международните икономически отношения бяха държавата и предприемачите под тяхна юрисдикция. През втората половина на ХХ век настъпва огромен скок в развитието на световната икономика. През този период се развиват нови форми на международно сътрудничество, които съчетават различни материални и духовни ресурси за съвместни изследвания и приложни цели. Появиха се и бързо се развиват нови звена - транснационални корпорации (ТНК) и глобални финансови центрове (ГФЦ). Техният произход датира от дългата история на външната търговия и чуждестранните инвестиции. Важен фактор за тяхното формиране от 70-те години насам е политиката на либерализация, която позволява на най-силните компании и банки да се измъкнат от националния държавен контрол и да придобият значителна независимост. Те обаче станаха един от централните обекти на политически изследвания едва преди едно поколение. Тези тенденции, проявяващи се в международното сътрудничество във всички сфери на политическия живот, могат да бъдат определени като преход от класическа външна политика към глобална вътрешна политика. Настъпи географско компресиране на световното пространство, което изисква нови форми на взаимоотношения.

1.2 развитиесвятикономика

През 90-те години понятието „глобализация“ се превърна в незаменим елемент от международния политически дискурс. Съзнавайки вътрешната противоречивост на този процес, западните експерти и политици все пак предпочитат да говорят за неговата неизбежност и ползотворност за човечеството. Подобно единодушие в западната политическа мисъл и журналистика не е имало може би от втората половина на 19 век, от времето на паметните дискусии за свободната търговия. Необходимата доза здравословен скептицизъм, според нас, трябва да бъде въведена чрез разбирането на глобализацията като сложен геоикономически, геополитически и геохуманитарен феномен, който има мощен демонстративен ефект върху всички аспекти от живота на страните, участващи в това. процес.

Предпоставка за глобализацията беше икономическата либерализация и финансовата интеграция на ЕИО, която започна през 1992 г. Този процес обхваща области като единно регулиране и контрол на пазарите, подобрен достъп до тях за всички участници, стандартизация на капиталовите изисквания, икономическа интеграция на Европа, отваряне на банковата система на САЩ, усилия за стандартизиране на световната система за клиринг и сетълмент и др. Ползите от глобализацията и нейните недостатъци се възприемат по различен начин на различни нива, в различните страни и от различни фирми. По-специално, корпорациите разбраха потенциалните ползи от глобализирането на техните маркетингови дейности. Истинските мултинационални корпорации се раждат само когато една компания се научи да мобилизира капитал в други страни.

Сериозен тласък за глобализацията беше качественото подобряване на транспорта и комуникациите: контактите между народи, региони и континенти не само се ускориха, станаха по-плътни и опростени, но и станаха по-достъпни за по-голямата част от населението. Глобализацията обаче досега е обхванала сравнително тясна група от индустриализирани страни, които формират основата на няколко успешно развиващи се интеграционни групировки с участието на повече от 60 държави (ЕС, НАФТА, АТИС, АСЕАН, МЕРКОСУР и др.). През 1997 г. тези страни представляват приблизително ½ от световния БВП и световната търговия - факт, който статистически отразява не толкова глобализацията, колкото регионализацията на световното пространство. Можем да кажем: глобализацията завладява и въвлича все повече нови участници и области на дейност, но в същото време се засилват силите, които се противопоставят на този процес в сегашния му вид.

Съвременните мултинационални компании обръщат малко внимание на националните граници и нямат вярност към определени правителства. Те са глобални по мащаб, защото произвеждат продукти, предлагат ги на пазара и получават финансови ресурси навсякъде и както пожелаят, стига това да отговаря най-добре на техните дългосрочни стратегически планове. Те са в състояние да мобилизират капитал от всеки развит пазар и са мотивирани да направят това от желанието да минимизират разходите и да увеличат максимално печалбите.

Глобализацията също направи пазарите по-големи и увеличи конкуренцията. Това облагодетелства потребителите, които получиха продукти с по-добро качество на намалени цени. На по-високо ниво, както вече отбелязахме, глобализацията започва да обхваща цели континенти (Европа – ЕИО, Северна Америка – НАФТА и др.), между които се води конкурентна борба за преместване на центъра на икономическо господство. В рамките на тези икономически формации най-големите и мощни организации с мениджъри, способни да се справят с много географски разпръснати фирми, в крайна сметка ще се превърнат в пан-европейски фирми, по-малките фирми ще решават регионални проблеми, а други ще оцелеят, ако намерят пазарни ниши на второстепенно ниво. природа.

Трябва да се подчертае, че глобализацията все още е в самото начало на своето развитие. Това е много дълъг процес, тъй като противодействащите тенденции (разликите между международната и междурегионалната търговия в рамките на страната и на по-високо ниво) все още продължават да съществуват в съвременния свят. Трябва също така да се отбележи, че отделните региони в страната обикновено са по-специализирани и имат голям търговски оборот помежду си. Ограничаващи фактори за развитието на глобализацията са също много значими целеви, икономически, езикови, културни различия, различни потребителски предпочитания и др. Например, европейските страни се стремят да развият интеграция, за да създадат нова суперсила, способна да се противопостави на Съединените щати. За да постигнат това, страните от ЕИО създават икономически и паричен съюз с единна европейска валута еврото и Европейската централна банка във Франкфурт, към която ще бъдат прехвърлени всички аспекти на управлението на националната парична политика.

Както всичко останало, глобализацията на икономиката има своите недостатъци и така наречените кризи.

Кризите на глобализацията и световната система като цяло произтичат не само от противоречия от геоикономически характер. Има конфликти, които възникват под влиянието на едностранни инициативи на политическите елити на индустриализираните страни по отношение на някои държави-членки на световната общност. Пряко наблюдаваната част от този голям проблем е появата на „измамнически“ режими в световната система (Иран, Сирия, Либия, Ирак, Северна Корея, Югославия, Куба и др.).

1.3 Глобализацияпазарзаемкапитал

Нека се спрем по-подробно на глобализацията на един вид пазар - пазара на заемен капитал, който в това отношение изпреварва както стоковите пазари, така и сферата на преките инвестиции. Глобализацията на финансовите пазари означава преди всичко хармонизиране на регулаторните правила и намаляване на бариерите, което трябва да доведе до свободно движение на капитали и да позволи на всички фирми да се конкурират на всички пазари. То естествено предполага изравняване на нивата на доходност, транзакционните разходи и кредитните рискове, но не може да се разчита на пълното им изравняване, докато съществуват национални валути и национални граници. Основната бариера между международните и националните пазари на заемен капитал остават валутните ограничения (за притока и изтичането на капитали). Свободното движение на капитали е може би най-контролираната от държавата област, тъй като финансите служат като вид кръвоносна система на всяка национална икономика. Нито една държава, дори и най-либералната, не позволява нито свободното допускане на чужд капитал на собствения си пазар, нито неконтролираното изтичане на местни капитали в чужбина.

През втората половина на 20 век се създават предпоставките за глобализация на пазарите на заемен капитал: технически напредък в областта на обработката на информацията и телекомуникациите; премахване или облекчаване на ограниченията върху движението на капитали през границите; либерализация на вътрешните капиталови пазари; развитие на нерегулирани външни пазари (offshore market); ускорен растеж на деривати. Това позволи бързи междувалутни транзакции и беше придружено от нарастваща конкуренция между тези пазари за дял от световната търговия. Още в края на 50-те години се появява специфичен международен капиталов пазар, с тенденция към нарастване - пазарът на евродолари. Успоредно с това се разви и пазарът на евродевизи. Но особено бърз растеж се наблюдава през 80-те години на миналия век, поради разширяването на взаимните фондове на паричния пазар и процеса на елиминиране на банковите посредници.

Появата на офшорни, до голяма степен нерегулирани чуждестранни пазари (Бахамите, Бахрейн, Хонг Конг, Сингапур и др.) позволи на играчите да получат финансиране или да инвестират извън вътрешния пазар. Тези пазари не подлежат на нито едно от разпоредбите за ценни книжа и регистрация, характерни за много вътрешни пазари (САЩ, Япония и др.). Това направи възможно набирането на средства по-бързо на по-ниска цена, като същевременно минимизира разкриването на точна и конкурентно ценна информация. Друг важен фактор за ускоряване на глобализацията на капиталовите пазари беше изобретяването на суаповете. Тези, които навлязоха на чужди пазари, можеха да получат финансиране от тях, но най-атрактивните възможности за финансиране не винаги бяха деноминирани в желаната валута или с желаната форма на лихвен процент (фиксиран или плаващ). Използвайки възможностите, предоставени от суапове, можете бързо и евтино да конвертирате всяка валута в почти всяка друга, както и фиксирани курсове. Следователно нерегулираният характер на чуждестранните пазари, гъвкавостта, възможна от суаповете, достъпът до информация и новите възможности за обработка, създадени от технологичния напредък, се превърнаха в движещата сила зад процеса на глобализация на капиталовия пазар. На свой ред конкуренцията, породена от нарастващата глобализация на капиталовите пазари, доведе до повишена ефективност и по-лесен достъп до традиционните капиталови пазари в много страни.

Друга важна характеристика на развитието на капиталовия пазар беше голямото увеличение на броя на борсите за фючърси и опции. Те бяха доминирани от тенденцията за търгуване на договори с евродолари, валути, държавни облигации на САЩ и други финансови инструменти с глобална привлекателност.

Наличието на мрежа от фючърсни борси и връзките между тях, увеличаването на работното им време направи възможна денонощната търговия. Ефективността на мобилизирането на средства от международните банки се определя от три фактора:

1. Финансовите пазари бързо се разширяват в международни институции, много от тях (например пазари за депозити в евровалути, пазари за чуждестранни валути и държавни ценни книжа) се превръщат в пазари, свързващи Европа, Северна Америка и Далечния изток в единна финансова мрежа, която работи непрекъснато. Капиталовите пазари не изостават, както и фючърсните пазари, с операции, разпространени по целия свят в опит да задоволят възможно най-много компании и да разширят финансовите инструменти (както се вижда например от разширяването на Токийската фондова борса или Лондонската фондова борса Международна борса за финансови фючърси).

2. Старите методи за кредитиране се трансформират в нови финансови инструменти и методи за набиране на капитал. Сред най-значимите са заемите срещу ценни книжа и създаването на най-големите взаимни фондове.

3. Много държави премахват бариерите между дилърите на ценни книжа и международните банки. Много международни банки и други финансови дружества отдават своя бъдещ успех на способността да установят стабилни позиции на всички пазари по света и да предлагат пълна гама от финансови услуги, като се фокусират основно върху търговията с ценни книжа и подписването им, инвестиционното планиране и управление с определен риск . Това е от особено значение при мобилизирането на капитал от международни банки и други финансови структури, тъй като в условията на силна конкуренция в наше време всяка такава структура трябва да намери най-евтините източници на капитал, където и да се намира. Това е общата тенденция.

В един напълно интегриран и финансово ефективен свят трябва да има само един лихвен процент за даден вид капитал. В настоящото състояние на частична интеграция лихвените проценти на различните пазари се определят взаимно зависимо. Високите ставки в някои страни в сравнение с ниските ставки в други ще генерират арбитраж, което ще доведе до движение на капитали.

Жак Атали в книгата си „Линията на хоризонта“, издадена през 1990 г. в Париж, пише, че настъпва третата ера – „ерата на парите“,

господство на планетата на единна либерално-демократична идеология и пазарна система. С развитието на информационните технологии и процеса на глобализация светът става единен и хомогенен, а доминиращите в историята геополитически реалности остават на заден план. Той идентифицира три най-важни региона, които в един свят ще станат центрове на нови икономически пространства:

американското пространство, обединяващо двете Америки в една финансова и индустриална зона;

европейското пространство, възникнало след икономическото обединение на Европа;

тихоокеанския регион, който има няколко конкурентни центъра - Токио, Тайван, Сингапур и др.

Тези центрове ще структурират около себе си по-слабо развити региони, разположени в пространствена близост. Ще има конкуренция между тях. Така започва ерата на геоикономиката. Моделът на Жак Атали намира цялостен израз на идеите, залегнали в основата на „тристранната комисия”. Това е така наречената „оптимистична“ версия на атлантизма. Но има и друга „песимистична“ версия - неоатлантизмът, чиято същност в крайна сметка се свежда до продължаване на разглеждането на геополитическата (и геоикономическа) картина на света от гледна точка на конфронтацията между новите геополитически зони и Запада.

Глава2. Глобализациясвятфинансовипазари

Глобализацията означава световен капитализъм, а капитализмът е пазар плюс корпорации. През последното десетилетие на световната сцена се появиха и утвърдиха нови мощни сили. До средата на 20 век. основните субекти на международните икономически отношения бяха държавата и предприемачите под тяхна юрисдикция. През втората половина на ХХ век настъпва огромен скок в развитието на световната икономика. През този период се развиват нови форми на международно сътрудничество, които съчетават различни материални и духовни ресурси за съвместни изследвания и приложни цели. Появиха се и бързо се развиват нови звена - транснационални корпорации (ТНК) и глобални финансови центрове (ГФЦ). Техният произход датира от дългата история на външната търговия и чуждестранните инвестиции. Важен фактор за тяхното формиране от 70-те години насам е политиката на либерализация, която позволява на най-силните компании и банки да се измъкнат от националния държавен контрол и да придобият значителна независимост. Те обаче станаха един от централните обекти на политически изследвания едва преди едно поколение. Тези тенденции, проявяващи се в международното сътрудничество във всички сфери на политическия живот, могат да бъдат определени като преход от класическа външна политика към глобална вътрешна политика. Настъпи географско компресиране на световното пространство, което изисква нови форми на взаимоотношения.

Световната общност в навечерието на 3-то хилядолетие е политическо пространство, чиято непрекъснато нарастваща „плътност“ е пряко свързана с активно развиващите се планетарни процеси на модернизация. Задълбочаването на универсалната взаимозависимост обективно допринесе за принципно нови предизвикателства пред цивилизацията, създавайки реални предпоставки за съвместна дейност на групи от хора през държавни и социокултурни бариери. Тези процеси обикновено се наричат ​​„глобализация” и/или „интернационализация”. Натрупването на емпиричен материал довежда социалните дисциплини до проблемно-теоретично осмисляне на новите явления и тенденции в глобалното развитие. Разработването и описанието на общ модел на глобализация ще позволи да се види непоследователността и импулсивността на процесите на прехода, да се усети действието на фундаменталните закони в еволюцията на световната общност като система с най-висока сложност, т. да усеща връзката между миналото, настоящето и бъдещето, да свързва краткосрочни събития, фактори и дългосрочни тенденции, чиято причинно-следствена връзка се определя от хода на историята.

Днешните световни политически процеси имат солидна геоикономическа основа. Интернационализацията на световната икономика, която започна през 70-те години на миналия век, имаше няколко дълбоки политически последици. Първо, вътрешноиндустриалното сътрудничество в световната икономика обективно увеличи ролята на наднационалните фактори в процесите на структурно преструктуриране и всъщност подкопа такива някога неизменни принципи като суверенитет и национална стратегия за развитие. Второ, дори самото начало на глобализацията неизбежно доведе до неконтролирано натрупване на транснационален краткосрочен капитал, противоречив по своята същност. Докато задоволява настоящите нужди на икономиката, този капитал, поради спекулативния си характер, е в състояние да увеличи обхвата на пазарните колебания, пораждайки национални и регионални финансови кризи и разклащайки политическите системи. Дори активните привърженици на интернационализацията посочват опасностите, породени от кумулативния ефект на подобни процеси. Трето, свободното движение на работна ръка не се вписва в глобализацията, тъй като в индустриализираните страни нивото на безработица е много високо и ако има търсене на работна ръка, то е свързано с висококвалифициран „човешки капитал“. Постоянното затягане на имиграционните правила на Запад засилва противоречията между „центъра” и „периферията”. В повечето развиващи се страни темпът на демографска динамика очевидно надвишава темпа на икономически растеж.

И накрая, преобладаващите идеи за глобализацията се основават на идеята за „пазарни“ инструменти за управление на социални процеси, за които много страни не са готови. Освен това все още не са създадени реални предпоставки за намаляване на функциите на държавата. Там, където има детайлно управление, то се случва под влиянието на международните финансови институции и това наслоява противоречията, донесени от глобализацията, върху нерешени, стари проблеми.

Глобализацията съвсем не е ново явление: като интернационализация на икономическите отношения и като форма на междуетническа комуникация тя се развива активно в края на 19 и началото на 20 век. Индикаторите за нивото на интернационализация не са се променили фундаментално оттогава: докато делът на натрупаните чуждестранни инвестиции леко намалява (от 12% от БВП в началото на 20 век до 10% през 90-те години), експортната квота в световната търговия се увеличава леко от 1913 до 1994 г. (от 13 до 14,5%). Вярно е, че световните кризи, войните и разпадането на колониалните империи през 20 век значително отслабиха импулсите на глобализацията.

2.1 Финансовиглобализация:същностИмащаб

Съвременният етап от развитието на световната икономика се характеризира с интензификация на процесите на глобализация, включително финансовия компонент. В литературата се предлагат различни дефиниции на финансовата глобализация. Ние изхождаме от факта, че той представлява процес на постепенно обединяване на националните и регионалните финансови пазари в единен глобален финансов пазар, както и нарастваща взаимозависимост между пазарите на отделни финансови инструменти.

Важна предпоставка за финансовата глобализация беше премахването на ограниченията върху транзакциите по текущи сметки и трансграничните капиталови транзакции на национално ниво, първо в развитите пазарни икономики (през 1960-те и 1980-те години), а впоследствие и в развиващите се страни (през 1980-те и 1990-те години ). През 90-те години бившите социалистически страни от Централна и Източна Европа и ОНД, както и Китай, се присъединиха към процеса на валутна и финансова либерализация. Друга ключова предпоставка за развитието на процесите на глобализация във финансовия сектор беше технологичният напредък, който направи възможно свързването, от една страна, на националните финансови пазари, а от друга, на пазарите на различни финансови инструменти.

Обемът на сделките на световния валутен пазар значително надвишава показателите на световната външна търговия. Ако през април 2004 г. средният дневен оборот на първите възлиза на 1,88 трилиона долара, то годишният обем на световния износ на стоки и услуги през същата година е равен на 11,2 трилиона долара (1) В същото време средният годишен темп на растеж на световния пазар на валутен оборот през 1989-2004 г. възлиза на 8%, докато обемът на световната търговия със стоки и услуги през същия период в доларово изражение нараства с 6,4% годишно. От това следва, че световният валутен пазар обслужва все по-малко външнотърговски сделки и все повече сделки, свързани с движението на капитали.

Трансграничните капиталови потоци във водещи индустриализирани страни през 90-те и началото на 2000 г. всъщност нарастват с по-бързи темпове от външнотърговския оборот. Нека разгледаме динамиката на трансграничното движение на капитали (2) през 1991-2005 г. по примера на три държави: САЩ, Великобритания и Канада, първите две от които са лидери в тази област.

На първо място, отбелязваме значителните темпове на растеж на трансграничните капиталови потоци през разглеждания период (17% средно годишно в САЩ, 26,9% във Великобритания и 9,8% в Канада). Растежът на капиталовите потоци обаче не беше постоянен. Така в САЩ и Великобритания имаше две ясно изразени рецесии - през 1998 г. и 2001-2002 г. Първото очевидно беше свързано с последиците от сътресенията на азиатските и руските финансови пазари, а второто със спада на активността на фондовия пазар на развитите страни. В Канада, в допълнение към отбелязаните, има спад през 1995 г. и спад през 2001-2002 г. удължен до 2003 г.

Един от ключовите качествени показатели на финансовата глобализация е разликата между реалните лихвени проценти в различните страни. Теоретичните разработки формулират тезата, че под влиянието на нарастващите обеми на трансграничните финансови потоци и нарастващата ефективност на финансовото посредничество, тази празнина трябва постепенно да се стеснява.

Ние анализирахме данни за разликата в реалните лихвени проценти по държавните ценни книжа (съкровищни ​​бонове) на водещи индустриализирани страни и по основните валутни двойки (тримесечен лихвен процент по LIBOR) (вижте фигури 2 и 3). Наистина, до средата на 2000-те, в сравнение с началото на 1990-те, тази разлика между страните е намаляла. Тук обаче е необходимо известно уточнение. Ако вземем края на 80-те години като отправна точка, заключението става по-малко очевидно. Освен това в рамките на разглеждания период има няколко подпериода, когато разликата в почти всички двойки реални лихвени проценти достига минимум: за държавните ценни книжа това са 1995 г. и 1998-2000 г., а за лихвите LIBOR - 1989 г., 1994 г. и първата половина на 2000-те години. В същото време през втората половина на 90-те години на миналия век за световните валути и през първата половина на 2000-те години за държавните ценни книжа имаше значително разминаване в реалните лихвени проценти.

По този начин процесът на глобализация доведе до значително увеличаване на финансовите потоци и оборот на световния валутен пазар и намаляване на разликата между лихвените проценти. Но в същото време според нас този извод трябва да бъде коригиран: финансовата глобализация не може да се характеризира като еднопосочен процес; в нейната рамка отстъпленията са напълно възможни, както се вижда от кризите в редица нововъзникващи пазари през 90-те години, най-разрушителната от които беше регионалната азиатска финансова криза от 1997 г., както и спадът на водещите фондови пазари през 2001-2003 г. , което доведе до рецесия в развитите страни (3).

В момента съществуват и рискове, които могат да доведат до ново (но явно отново временно) обръщане на тенденциите на глобализация. Нека назовем най-напред два проблема: глобалните дисбаланси, генерирани от „двойния дефицит“ в Съединените щати (държавния бюджет и текущата сметка на платежния баланс), и спекулативните „балони“ на финансовия пазар (ние говорим основно за пазара на недвижими имоти).

2.2 Въздействие на финансовата глобализация върху паричната политика

глобализация икономика финансова парична

Финансовата глобализация създава нови предизвикателства пред националната парична политика, ограничавайки пространството за нейното самостоятелно провеждане. Това се дължи на засиленото влияние на външната среда върху националната икономика като цяло и паричния сектор в частност. Тъй като икономиките стават все по-включени в системата на световните икономически отношения, тяхната взаимозависимост нараства. Така съотношението на външната търговия към световния БВП нараства от 19% през 1980-1989 г. до 25% през 2000-2004 г (4) В резултат на това националните централни банки, когато вземат своите решения, трябва да вземат предвид по-голям брой фактори извън техния пряк контрол: динамиката на световната икономика и икономиките на съседните страни; състоянието на основните световни стокови и финансови пазари; решения на други централни банки, предимно ключови играчи на световния пазар (Системата на Федералния резерв, Европейската централна банка и Банката на Япония).

Въздействието на външните фактори ограничава националната парична политика в няколко посоки: директно, като стеснява възможността на централните банки да използват отделни инструменти и да си поставят различни цели, и косвено, когато централните банки са принудени да реагират на последиците от външни негативни шокове.

Поради изоставянето на инструментите за валутно регулиране, по-специално премахването на ограниченията върху трансграничните капиталови транзакции, степента на независимост на централната банка при определяне на целите на паричната политика и използването на лихвените проценти като неин инструмент е намалена. От икономическата теория е известно, че само две от трите цели могат да бъдат постигнати едновременно: пълна мобилност на капитала, фиксиран валутен курс и независима парична политика. Тоест в съвременните условия прилагането на независима парична политика вече не може да се комбинира с каквато и да е форма на фиксиране на валутния курс (за разлика, да речем, от ситуацията през 60-те години).

Увеличаването на капиталовите потоци с премахването на ограниченията върху външната му мобилност води до факта, че лихвеният процент в икономиката се определя до голяма степен от световните финансови пазари (като се вземе предвид рисковата премия, вградена в него от инвеститорите). Дори най-големите централни банки в света сега имат по-малко пряко въздействие върху средносрочните и дългосрочните вътрешни реални лихвени проценти, отколкото преди. Регулирането на краткосрочните лихвени проценти обаче все още остава прерогатив на паричните власти.

Като пример за външни шокове, нека разгледаме две от техните разновидности, най-важните според нас за провеждането на националната парична политика: ценови шокове и финансови кризи. Но първо, нека се обърнем към въпроса как самата природа на ценообразуването се променя в контекста на финансовата глобализация. Процесите на глобализация помагат за намаляване на инфлацията в страната. Най-мощният канал за разпространение на такова влияние са ограниченията върху растежа на фирмените разходи. С нарастването на глобалната конкуренция бизнесът все повече възприема цените като фиксирани и им е по-трудно да прехвърлят разходите върху клиентите.

Растежът на разходите може до голяма степен да бъде ограничен чрез намаляване на разходите за заплати. В резултат, от една страна, на по-активното включване в световните икономически отношения на страни с голямо население и ниска работна заплата (предимно Китай и Индия), а от друга страна, на нарастващите възможности за изнасяне на производство извън страната и аутсорсинг. , преговорната сила на профсъюзите в развитите страни заплатите спадат, а развиващите се страни също са изправени пред външни ограничения за своя растеж.

Има и други обяснения за влиянието на глобализацията върху инфлацията. Така експертите отбелязват, че като цяло разликата между съвкупното търсене и съвкупното предлагане на националното производство (разликата в производството) играе все по-малко важна роля като инфлационен фактор. Значителна част от вътрешната инфлация, според тях, зависи от някакъв „общ фактор“, свързан с глобализацията. Проучване, проведено от M. Cicarelli и B. Mojon, показва, че 70% от вариациите в инфлацията в 22 страни от ОИСР през 1960-2003 г. се определя от този „общ фактор“ (5). Експертите на МВФ смятат, че в новите условия цената на провеждането на твърде мека икономическа политика нараства, тъй като чуждестранният капитал, намиращ се в страната, също реагира на нейните последици. С други думи, глобализацията насърчава по-разумни икономически политики (6).

За да разберем как финансовата глобализация повлия на инфлационните процеси като цяло, нека разгледаме динамиката на световната инфлация от 1970 до 2005 г. и прогнозата на МВФ за 2006-2007 г.

От 1996 г. глобалната инфлация падна под 10%, а през първата половина на 2000-те спадна до рекордното ниво от 3-4%. В същото време периодът от края на 80-те и началото на 90-те години на миналия век е белязан от изключително висока глобална инфлация в резултат на трансформационната криза в страните с икономики в преход и висока инфлация в големите латиноамерикански икономики (Аржентина, Бразилия, Уругвай, Перу, и т.н.). Въпреки това в индустриализираните страни от 1980 г. до 2005 г. се наблюдава устойчива тенденция към намаляване на инфлацията (ако през 1980 г. само в една от десетте разглеждани страни инфлацията е била под 5%, то от 1996 г. - във всичките десет държави, вижте фиг. 5). В същото време сегашният период едва ли може да се нарече уникален в това отношение: 60-те години на миналия век, с техните доста строги ограничения върху трансграничното движение на капитали съгласно златния и валутния стандарт, също се характеризират с ниски нива на инфлация.

Освен общото ниво на цените, глобализацията се отрази и на относителните цени. В резултат на бързото нарастване на търсенето в азиатските страни цените на енергията рязко се увеличиха, докато увеличаването на предлагането на промишлени продукти от тяхна страна, напротив, допринесе за намаляване на относителните цени за тях. През 1999-2005г цените на петрола на световните пазари (в щатски долари) нарастват със средногодишен темп от 22,2%, а за промишлените продукти, участващи в световната търговия - само 2,2% (7). Повишаването на цените на енергията в началото на 2000-те години е класически пример за външен ценови шок, под влиянието на който вътрешната инфлация започва да се покачва, подхранвана от инфлацията на разходите. Въпреки това световната икономика като цяло успя да смекчи последния ценови шок поради засилената глобална конкуренция. В същото време отделни страни производителки на петрол (например Нигерия, Азербайджан) се сблъскаха с повишаване на темповете на инфлация през първата половина на 2000-те години.

На пръв поглед основните тенденции в развитието на инфлационните процеси разширяват възможностите на националните централни банки: те могат да провеждат по-свободна парична политика, за да стимулират икономическия растеж, като се страхуват по-малко от неговите инфлационни последици. Именно това е политиката, водена доскоро от Федералния резерв и Европейската централна банка. Рано е обаче да се каже, че сегашният глобален спад на темповете на инфлация е окончателен и че движението в обратна посока е невъзможно, включително и поради факта, че постигнатите успехи отчасти се обясняват с ефективната антиинфлационна политика, провеждана от втората половина на 90-те години. Така поскъпването на енергията на световните пазари, макар и с известно закъснение, вече се отразява във вътрешната инфлация.

Периодът на глобализация се характеризира с по-висока експозиция на националните икономики на външни финансови шокове. Вътрешните финансови кризи или се инициират, или се влошават от реакциите на финансовите пазари в други страни и региони. Примерите включват въздействието на азиатската финансова криза от 1997 г. върху Беларус и на свой ред руската криза от 1998 г. върху страните от ОНД и някои страни от Централна и Източна Европа. Националната централна банка трябва да разполага с необходимия арсенал от инструменти за смекчаване на негативните последици от подобни кризи и, което е особено желателно, за тяхното предотвратяване.

В резултат на процесите на глобализация функционирането на националните финансови пазари също се променя и несигурността относно въздействието на мерките, предприети от централната банка върху макроикономическите променливи, се увеличава (8). Това се случва под влиянието, от една страна, на нарастването на трансграничните капиталови потоци, а от друга, на финансовите иновации (появата на нови финансови инструменти и техните пазари). По този начин развитието на междубанковия паричен пазар доведе до формирането на нови сегменти на него - репо сделки и валутен суап пазар, което спомогна за намаляване на зависимостта на търговските банки от централната банка в случай на временна липса на ликвидност (9) .

Нарастването на трансграничните капиталови потоци увеличава рисковете от спекулативни „балони“ на пазарите на активи и мащаба на техните негативни последици. В тази връзка понякога има предложения централната банка да регулира динамиката не само на инфлацията (измерена чрез индекса на потребителските цени), но и на цените на активите, промените в които оказват пряко влияние върху благосъстоянието.

Този подход е критикуван, наред с други, от бившия главен икономист на МВФ К. Рогоф. След като разумно показа, че обменният курс също представлява цената на актив (повече от относителната цена на стоките), той разширява този подход към регулирането на обменните курсове. К. Рогоф вярва, че продължаващата нестабилност на цените на активите се дължи поне отчасти на тяхната нарастваща чувствителност към промените в риска, тъй като нивата на риска спадат, и нарастващата способност на финансовите пазари да диверсифицират рисковете (10). Отбелязваме обаче, че нестабилността на цените на активите не винаги отразява само промените в риска. Техният рязък спад може да доведе до преминаване на определен „критичен” праг, което да доведе до загуба на доверието на инвеститорите и увеличаване на нестабилността в икономиката. H. Wagner и W. Berger в своето изследване стигат до извода, че глобализацията действа като мултипликатор върху нестабилността на международните капиталови потоци; според тях нестабилността на финансовите пазари е един от основните проблеми на финансовата глобализация (11).

Според нас ключовият въпрос тук е не толкова контролът върху динамиката на цените на активите, което е изключително трудно в контекста на финансовата глобализация, а по-скоро формирането на алтернативни сегменти на финансовия пазар. Развитите страни успяха сравнително безболезнено да преживеят значителния спад на фондовия пазар в началото на 21 век. до голяма степен благодарение на „напредналия“ финансов пазар, където освен фондовия пазар важна роля играят пазарите на облигации, ценни книжа, обезпечени с недвижими имоти и др спадът на борсовите индекси доведе до катастрофални последици за икономиката. Ето защо не е случайно, че азиатските страни сега обръщат значително внимание на развитието на други сегменти на финансовия пазар, особено на пазара на облигации.

И така, можем да заявим, че:

а) резултатите от националната парична политика в контекста на финансовата глобализация стават по-малко предвидими (под влияние на промените в трансмисионния механизъм);

6) степента на предсказуемост на самата среда на паричната политика намалява (под влияние на външни шокове и промени в капиталовите потоци, които често се причиняват не от „фундаментални“ показатели, а от различни „новини“);

в) националната парична политика е изправена пред ограничения както по отношение на нейните цели, така и на наличните инструменти за нейното изпълнение;

г) нараства степента на отговорност за недостатъчно обмислена парична политика, което може да доведе до изтичане на капитал от страната, финансова и икономическа криза в по-голям мащаб, отколкото в частично затворена икономика.

2.3 Отговори на предизвикателствата на финансовата глобализация: развити и развиващи се страни

В настоящата ситуация паричните власти както на развитите, така и на развиващите се страни са изправени пред необходимостта от решаване на нови проблеми. Поради отслабването на връзката между динамиката на паричното предлагане и инфлацията, от една страна, и негативните последици от режимите на ограничено фиксиране на валутните курсове (12), от друга, централните банки на редица страни започнаха да изоставете насочването към паричното предлагане и обменния курс и преминете към определяне на цели директно въз основа на ценовия индекс.

Режимът на таргетиране на инфлацията стана широко разпространен от началото на 90-те години на миналия век и сега, според класификацията на действителните режими на паричната политика на МВФ, той се използва от 24 страни - както развити (Швеция, Великобритания, Норвегия, Канада, Австралия), така и развиващи се ( Бразилия, Чили, Корея, Мексико, редица страни от Централна и Източна Европа, които са се присъединили към ЕС). Обърнете внимание, че за две години (от края на 2003 г. до края на 2005 г.) броят на страните, които го използват, не се е променил. Освен това трите водещи централни банки в света (САЩ, еврозоната и Япония) все още не са преминали към този режим, предпочитайки да запазят елементи на дискреционна политика.

Настоящият председател на Федералния резерв на САЩ Б. Бернанке се застъпва за постепенно преминаване към режим на таргетиране на инфлацията. Въпреки това сред членовете на Федералния резерв и Конгреса на САЩ през 2006 г. нямаше мнозинство в полза на преминаването към определяне на изрична цел за инфлация (сега САЩ всъщност следват дискреционна парична политика, тъй като Фед има „двоен мандат“ - поддържане на стабилно ниво на цените и висока заетост) (13).

При преминаване към режим на таргетиране на инфлацията повечето държави се сблъскват с проблеми, свързани с изпълнението на основните условия за неговото функциониране и нежелание да се откажат от други (важни от гледна точка на националните парични власти) цели. Този режим не се ограничава до поставяне на изрична цел относно динамиката на ценовия индекс. Ефективното му прилагане изисква изпълнението на редица условия:

1. Липса на фискална доминация (паричната политика не трябва да се адаптира към доминиращата фискална политика) или по-общо казано, доста висока степен на независимост на централната банка.

2. Липсата на други „котви“ (т.е. насочване към паричното предлагане или обменния курс) (14). Това условие е ключово, тъй като, както вече беше споменато, с финансовата глобализация „пространството за маневриране“ на паричната политика е ограничено.

3. Висока степен на прозрачност на паричната политика. По този начин централните банки, прилагащи стратегия за насочване на инфлацията, като правило публикуват отчет веднъж на тримесечие, който съдържа оценки за динамиката на цените през изминалия период и неговите прогнози. Едно от основните предимства на такъв режим е именно неговата прозрачност, тъй като, наред с валутния курс, инфлацията е един от най-разбираемите показатели за икономическите агенти (за разлика, да речем, от паричното предлагане).

4. Наличието на ясна връзка между оперативните процедури на паричната политика и нейните крайни и междинни цели (в случая нивото на инфлация). Напоследък лихвените проценти по операциите на открития пазар се използват като оперативни процедури за паричната политика в развитите и редица развиващи се страни.

Въпреки че въвеждането на режим на пълноценно таргетиране на инфлацията изисква изоставяне на регулирането на валутния курс, повечето страни продължават да използват съответната „котва“ в паричната политика. Сред развиващите се страни с доста големи икономики това са предимно Китай, както и Саудитска Арабия, Пакистан, Малайзия, Венецуела и Украйна.

В много развиващи се страни съществува така нареченият „страх от свободно плаване“ (15) на националните валути. Те или запазват официално регулиране на валутния курс, или въпреки официалното съобщение за въвеждане на режим на свободно плаващ валутен курс, се намесват на валутния пазар, за да го регулират. Това се дължи на редица причини: тясната връзка между динамиката на инфлацията и валутните курсове в развиващите се страни; ограничени възможности за заеми в национална валута (със значителна част от държавния дълг, деноминиран в чуждестранна валута); ниско ниво на доверие в паричните власти, което повишава инфлационните очаквания. В резултат на това разходите за възможно рязко обезценяване на националната валута нарастват и развиващите се страни се стремят да ги намалят. Обърнете внимание, че активното регулиране на валутния курс изисква или по-малко внимание към други цели (и в резултат на това може да бъде придружено от по-високи нива на инфлация), или частична изолация на страната от световните пазари чрез валутно регулиране (което напр. все още се използва активно от Китай).

М. Голдщайн предложи една от теоретичните възможности за решаване на проблема със „страха от свободно плаване“: въвеждането на режим „управляван плаващ плюс“, който включва три елемента - изглаждане на колебанията на обменния курс, таргетиране на инфлацията и пазарно регулиране и политики за развитие , което позволява ограничаване на възможността за дисбаланси на валутния пазар (16).

В икономическата литература има широко разпространена гледна точка, според която в условията на финансова глобализация е налице отказ от междинни форми на фиксиране на валутния курс („валутен коридор“, „пълзящо фиксиране“ и др.) и преход или към свободно нерегулирано „плаване“ или към крайни форми на фиксиране (управление на валутата или едностранен отказ от националната валута).

Подобни документи

курсова работа, добавена на 03.12.2014 г


Обща характеристика, същност, понятие, фактори и предпоставки за развитие на глобализацията на световната икономика. Анализ на процесите на концентрация и централизация на капитала. Глобализацията в развитите и развиващите се страни, положителни и отрицателни последици от процеса.

резюме, добавено на 01/12/2014


Понятие и фактори на глобализацията. Регулиране на проблемите и последиците от процесите на глобализация. Причини за глобализацията на стоковите пазари. Функции и структура на световните финансови пазари в условията на глобализация. Ролята и значението на транснационалните корпорации в света.

дисертация, добавена на 05.07.2011 г


Общата концепция за глобализацията, причините и същността на глобалните проблеми на световната икономика и световната общност като цяло. Мястото на Русия в световните икономически отношения. Държавно участие в международни организации. Стратегия за развитие на руската икономика.

резюме, добавено на 22.04.2011 г


Понятието и същността на глобализацията, нейното въздействие върху националната икономика. Етапи на глобализация на световната икономика, нейните положителни и отрицателни ефекти. Влиянието на глобализацията върху Русия и практически препоръки за повишаване на ефективността на нейното прилагане.

курсова работа, добавена на 02/05/2013


Глобализацията: понятие, предпоставки за нейното възникване. Ролята на глобализацията във формирането на световната политика и икономика. Международни политически и икономически организации. Положителното и отрицателното влияние на глобализацията върху развитието на световната общност.

курсова работа, добавена на 30.11.2008 г


Структурни промени в световната търговия и спецификата на съвременната международна конкуренция на стоковите пазари. Проблеми на глобализацията и тяхното решение в развитието на световната икономика. Подобряване на процесите на икономическа глобализация в Киргизката република.

дисертация, добавена на 19.05.2015 г


Същността на понятието "глобализация". Глобализацията като реален процес, бързо развиващ се във всички сфери на обществения живот. Концепцията за свободен пазар според С. Хофман. Диалектическата природа на глобализацията, нейната причинно-следствена самодостатъчност.

резюме, добавено на 16.02.2010 г


Интернационализация на световната икономика. Международно разделение на труда. Глобализация на световната икономика. Съвременни глобални проблеми. Класификация на страните в световното стопанство. Транснационалните корпорации в глобалната икономика. Концепцията за световните цени.

cheat sheet, добавен на 12/04/2009


Икономическата глобализация и кризата на световния икономически ред. Проблемът с осигуряването на страните с енергийни ресурси. Основните перспективи за продължаване на курса на глобализация на администрацията на САЩ. Демократични и катастрофални варианти на глобализацията.

Изпратете добрата си работа в базата от знания е лесно. Използвайте формата по-долу

Студенти, докторанти, млади учени, които използват базата от знания в обучението и работата си, ще ви бъдат много благодарни.

Публикувано на http://www.allbest.ru/

Курсова работа

Проблемът с глобализацията на финансовите пазари

ВЪВЕДЕНИЕ

Основният процес, определящ развитието на световната икономика през 21 век, е нарастващата глобализация, която има универсален характер. Той практически влияе върху всички сфери на обществения живот, включително икономиката, политиката, идеологията, социалната сфера, културата, екологията, сигурността, начина на живот, както и самите условия на човешкото съществуване. Обективната основа на глобализацията е развитието на транснационалното производство, външната търговия, нарастването на потоците от финансов капитал и преките инвестиции, подобряването на средствата за комуникация, което води до създаване на ефекта на „мрежова“ икономика, с глобално производство, продажби и финансови структури.

Формира се интегрална икономическа система в планетарен мащаб, която диктува своите правила на играта на отделните национални икономики.

В контекста на глобализацията взаимозависимостта на икономиките и йерархията в отношенията между страните се увеличават, въпросите за осигуряване на конкурентоспособността и икономическата сигурност на националната икономика стават остри, а нарастващата отвореност на икономиките на страните едновременно изразява висока степен на зависимост от външни фактори.

Последиците от глобализацията са двойствени по природа, засягат националните икономически системи, променят начина им на включване в световната икономика, вътрешните механизми на функциониране и развитие. От една страна, глобализацията може да се превърне във фактор за стабилизиране на социално-икономическото развитие на цели региони на света, насърчавайки по-ефективно и рационално използване на ограничените ресурси чрез комбинирането им. От друга страна, това може да подкопае такава стабилизация, като изостри старите и породи нови икономически противоречия и международни политически конфликти. В допълнение, глобализацията, извършвана от високоразвитите страни, действа като средство за установяване на икономическо и политическо господство и експлоатация на развиващите се страни от постиндустриалните страни.

В тази връзка въпросите за оценка на противоречивия характер на въздействието на глобализацията върху функционирането на националните икономически системи изискват внимателно внимание и цялостен анализ, въпреки универсалността на принципите на проявление на глобализацията. Следователно актуалността на темата е очевидна.

Целта на курсовата работа е да се изследват проблемите на глобализацията на финансовите пазари. За постигане на целта е необходимо да се решат следните задачи:

- дефинира понятието „глобализация”;

- разглеждат ролята на глобализацията във формирането на съвременната световна икономическа система;

- изучават характеристиките на глобализацията на световните пазари;

- изследва положителното и отрицателното въздействие на глобализацията върху развитието на световната общност.

Обект на изследване са финансовите пазари.

Предмет на изследването е процесът на глобализация на финансовите пазари.

Методологическата и методическа основа на курсовата работа са теоретичните разработки на местни и чуждестранни автори. В работата са използвани методи за анализ и сравнителни характеристики на данните.

1 . Теоретични основи на глобализацията на световната икономика

1.1 Същност и понятия на глобализацията

Проблемът с глобализацията е една от най-актуалните теми, обсъждани от световната общност и научната общност. Промените в динамиката на социалните взаимодействия са свързани с формирането на глобални инфраструктури, които улесняват проникването през националните граници, развитието на глобалната индустрия, промените във финансовите потоци и появата на транснационални корпорации. Глобализацията оказва трансформиращо въздействие върху всички основни структури и ценности на съвременната цивилизация. С други думи, глобализацията е нов световен процес на социална трансформация.

Глобализацията на световната икономика е процес на превръщане на световното пространство в единна зона (единна глобална система) от международно икономическо, културно, информационно и правно пространство, където има свободно движение на информация, стоки и услуги и капитали.

Възгледите за произхода на глобализацията са противоречиви. Историците разглеждат този процес като един от етапите в развитието на капитализма. Икономистите проследяват до транснационализацията на финансовите пазари. Политолозите акцентират върху разпространението на демократичните институции. Културолозите свързват проявлението на глобализацията с западняването на културата, включително американската икономическа експанзия. Съществуват информационно-технологични подходи за обяснение на процесите на глобализация. Има разлики между политическата и икономическата глобализация. Регионализацията действа като субект на глобализацията, давайки мощен кумулативен ефект при формирането на световните полюси на икономическо и технологично развитие.

В същото време произходът на самата дума „глобализация“ показва, че водеща роля в този процес играе бързият растеж на международната търговия, който се случва на определени исторически етапи. Думата „глобализация“ (означаваща „интензивна международна търговия“) е използвана за първи път от Карл Маркс, който в едно от писмата си до Енгелс в края на 1850 г. написа: „Сега световният пазар наистина съществува с навлизането на Калифорния и Япония в световния пазар, глобализацията е осъществена.“ За същата водеща роля на международната търговия в процесите на глобализация говори фактът, че предишната глобализация, започнала през епохата на Маркс, приключи през 30-те години на миналия век, след като всички развити страни преминаха към политика на строг протекционизъм, което предизвика рязко ограничаване на международната търговия.

Глобализацията на икономическата дейност на теория, с перфектна конкуренция и равни условия, има положителен ефект върху развитието на икономиката на отделните страни и целия свят. Смята се, че благодарение на този процес се постигат икономии от мащаба на производството, производствените фактори се разпределят по-ефективно в света и постиженията на науката и технологиите стават по-достъпни. На практика, както показа опитът от 80-те и 90-те години на 20 век, ползите от глобализацията на икономическите дейности, чиито инструменти са ТНК, се натрупват във водещите развити страни. Не е изненадващо, че концепцията за глобализация има ясно изразен западен произход, фокусиран върху Америка. В политически план глобализацията действа като инструмент за икономически водещите сили за решаване на проблемите с укрепването на техните доминиращи позиции. Концепцията за глобализация включва осигуряването на единна държава, способна да действа глобално и да има глобални интереси във всички основни области.

* Чрез рязко засилване на конкуренцията на националните пазари, глобализацията не позволява на икономиките на по-слабо развитите страни да растат по-силни. ТНК се стремят да подчинят социалната ориентация на националното развитие, което се отразява на социалната ситуация във всички страни - в страните, където са базирани ТНК, и в приемащите страни. Една от последиците от това е по-нататъшното намаляване на влиянието на организирания труд на пазара на труда. Световната икономика като цяло се нуждае от свободен пазар на труда, но той се създава главно не поради свободата на движение на работна сила между страните, а поради свободния избор на ТНК за най-добрите условия за използване на труда. За развитите страни основното въздействие на глобализацията се изразява в натиск върху наемането на нискоквалифицирани работници.

* Глобализацията на икономическите системи, придружена от повишена отвореност на националните икономики, улеснява ТНК и ТНБ бързо да прехвърлят огромни финансови ресурси от един център в друг, потапяйки отслабените национални икономики в състояние на финансова криза.

Трябва да се отбележи, че феноменът на глобализацията надхвърля чисто икономическите граници и оказва осезаемо влияние върху всички основни сфери на обществената дейност - политика, идеология, култура. Тя несъмнено ще играе решаваща роля в глобалната икономика на 21 век, като ще даде мощен тласък за формирането на нова система на международни икономически и политически отношения.

Глобализацията оказва влияние върху икономиките на всички страни по света. Засяга производството на стоки и услуги, използването на труд, инвестиции, технологии и тяхното разпространение от една страна в друга. Всички тези прояви влияят върху ефективността на производството, производителността на труда и конкурентоспособността. По едно време именно глобализацията предизвика засилване на международната конкуренция.

Глобализацията се дължи на следните фактори на световното развитие: задълбочаване на международното разделение на труда, научно-технически прогрес в областта на транспорта и комуникациите, като по този начин се намалява разстоянието между страните.

Един от основните източници на международната глобализация се превърна в явлението транснационализация, поради което определен дял от производството, потреблението, износа, вноса и доходите на една страна зависи от решенията на международни центрове извън границите на дадена държава. Водещите сили тук са транснационалните компании (ТНК), които сами по себе си са както резултатът, така и главните действащи лица на интернационализацията.

1.2 Етапи на глобализация на световната икономика

Има много възгледи и дебати относно произхода на глобализацията. Историците разглеждат процеса на глобализация на международната икономика като един от етапите в развитието на капитализма. Икономистите смятат, че глобализацията произлиза от транснационализацията на финансовите пазари. Политолозите подчертават разпространението на демократичните институции. Културолозите свързват появата на глобализацията с западняването на културата, включително с американската икономическа експанзия. Кога започна глобализацията на световната икономика?

Дори в епохата на античността се появяват някои характеристики на глобализацията. Една от първите държави, които утвърждават своята хегемония над Средиземноморието и по този начин довеждат до дълбокото преплитане на различни култури и появата на междурегионално разделение на труда в Средиземноморието, е Римската империя.

През XII-XIII век. В същото време, с началото на развитието на пазарните (капиталистически) отношения в Западна Европа, започва активният растеж на европейската търговия, както и формирането на европейската световна икономика.

През XIV-XV век. имаше спад в развитието на глобализацията. Въпреки това, през XVI-XVII век. процесът на глобализация продължи. През този период Европа преживява стабилен икономически растеж, благодарение на напредъка в навигацията и географските открития. Това допринесе за факта, че търговците се разпространиха по целия свят и започнаха да колонизират Америка. През 17 век Холандската източноиндийска компания, която търгува с много азиатски страни, става първата наистина мултинационална компания. През 19-ти век се наблюдава значително увеличение на търговията и инвестициите между европейските сили, техните колонии и Съединените щати, всичко това благодарение на индустриализацията. През този период нечестната търговия с развиващите се страни има характер на империалистическа експлоатация.

През първите десетилетия на 20 век дори Първата световна война не може да попречи на процеса на глобализация. Растежът на международната търговия продължи дори когато външната търговия на западноевропейските страни беше либерализирана през 20-те години на миналия век,

През 30-те години на ХХ век, след началото на Голямата депресия и въвеждането от водещите западни сили през 1930-1931г. високи вносни мита, имаше рязък срив в международната търговия и ограничаване на глобализацията.

След Втората световна война глобализацията се възобновява с ускорени темпове. Развитието му беше улеснено от подобренията в технологиите, които доведоха до бърз железопътен, въздушен и морски транспорт, както и наличието на международни телефонни комуникации. Премахването на бариерите пред международната търговия от 1947 г. е отговорност на Общото споразумение за митата и търговията (ГАТТ), поредица от споразумения между големите капиталистически и развиващите се страни. Но истинският пробив в тази посока се случи след кръга Кенеди (поредица от международни конференции в рамките на ГАТТ през 1964-1967 г.). През 1995 г. 75 членове на ГАТТ сформират Световната търговска организация (СТО).

Има големи регионални зони на икономическа интеграция. През 1992 г. Европейският съюз стана единна икономическа зона със споразуменията от Маастрихт. Това пространство предвижда премахване на митата, свободно движение на работна ръка и капитали, както и единна парична система, базирана на еврото. По-малко тясна интеграция се наблюдава между участниците в Северноамериканската зона за свободна търговия: САЩ, Канада и Мексико. Повечето от бившите съветски републики се присъединиха към Общността на независимите държави след нейното разпадане, осигурявайки елементи на общо икономическо пространство.

Глобализацията на световната икономика носи редица предимства:

- повишена международна конкуренция. Конкуренцията и разширяването на пазара водят до задълбочаване на специализацията и международното разделение на труда, което от своя страна стимулира растежа на производството не само на национално, но и на световно ниво;

- икономии от мащаба, които вероятно могат да доведат до по-ниски разходи и цени, а това ще доведе до устойчив икономически растеж;

- печалби от търговия, основана на взаимна изгода. Това допринася за удовлетворението на всички страни, което удовлетворява всички страни, които могат да включват лица, фирми и други организации, държави, профсъюзи и дори цели континенти;

- повишена производителност в резултат на рационализирането на производството и разпространението на напреднали технологии на световно ниво, както и конкурентен натиск за непрекъснати иновации в световен мащаб.

Ползите от глобализацията позволяват на всички партньори да подобрят позицията си чрез увеличаване на производството, повишаване на заплатите и стандарта на живот.

Глобализацията на световната икономика е изпълнена с негативни последици или потенциални проблеми:

- Основните финансови и информационни потоци са ограничени до развитите страни; пропастта на неравенството между богати и бедни страни става непреодолима; бедните страни най-накрая заемат позицията на суровинни придатъци, пазари за продажба (изхвърляне) на остарели продукти и местоположение на опасни производства;

- Пълна или частична загуба на икономическа независимост от отделните държави;

- Криза във всеки пазарен сегмент може да има пагубни последици за икономиката на определена страна; държавата не може да влияе върху цената на стоките (услугите), произведени на нейна територия;

- Контрол върху информацията от транснационални корпорации, тенденциозно отразяване на събития и процеси;

Възникването на нов световен ред с водеща роля на САЩ и някои страни от НАТО, активна (пряка и/или косвена) намеса във вътрешните работи на страните, опитващи се да защитят своите интереси; международният тероризъм като отговор на редица „слаби” цивилизации на насилствена модернизация

Появата на маргинални групи (и цели нации), по една или друга причина, лишени от умения за работа с високи технологии и следователно неспособни да представляват и защитават адекватно интересите си

Глобализацията допринася за задълбочаването, разширяването и ускоряването на световната взаимосвързаност и взаимозависимост във всички сфери на съвременния социален живот. Наличието на положителни и отрицателни аспекти на глобализацията е обективен процес, към който всички субекти на международния живот трябва да се адаптират.

Глобализацията е процес на световна икономическа, политическа и културна интеграция и обединение. Основната последица от това е глобалното разделение на труда, миграцията (и, като правило, концентрацията) по цялата планета на капитал, човешки и производствени ресурси, стандартизация на законодателството, икономически и технологични процеси, както и сближаване и сливане на култури на различни страни. Това е обективен процес, който има системен характер, тоест обхваща всички сфери на обществото. В резултат на глобализацията светът става все по-свързан и по-зависим от всички свои субекти. Налице е както увеличаване на броя на проблемите, общи за група от държави, така и разширяване на броя и видовете интегриращи субекти.

Едностранните предимства при разпределението на ползите от глобализацията на националните икономики усложняват хармоничното развитие на световната икономика, оставяйки много страни и региони встрани от икономическия прогрес и дори извън неговия обхват. Ето защо експертите на UNIDO дефинираха глобализацията като „преструктуриране на световната икономика, в процеса на което пропастта се разширява между онези нации, които са постигнали индустриалната критична маса, необходима за осигуряване на глобална конкуренция, и тези, които изостават“.

Световизацията на икономическия живот се противопоставя на общите ценности, възпроизведени от националните институции.

Положителното значение на глобализацията е трудно да се надценява: възможностите на човечеството се умножават неизмеримо, всички аспекти на неговия живот се вземат предвид по-пълно и се създават условия за хармонизация. Глобализацията на световната икономика създава сериозна основа за решаване на универсалните проблеми на човечеството.

Положителните последици (ползите) от процесите на глобализация включват:

Глобализацията насърчава задълбочаването на специализацията и международното разделение на труда. При неговите условия средствата и ресурсите се разпределят по-ефективно, което в крайна сметка спомага за повишаване на средния стандарт на живот и разширяване на жизнените перспективи на населението (при по-ниски разходи за тях).

Важно предимство на процесите на глобализация са икономиите от мащаба, които потенциално могат да доведат до намаляване на разходите и по-ниски цени, а оттам и до устойчив икономически растеж.

Ползите от глобализацията се свързват и с ползите от свободната търговия на взаимноизгодна основа, която удовлетворява всички страни.

Глобализацията, нарастващата конкуренция, стимулира по-нататъшното развитие на новите технологии и тяхното разпространение сред страните. При неговите условия темпът на растеж на преките инвестиции далеч надхвърля темпа на растеж на световната търговия, която е най-важният фактор за трансфера на индустриални технологии и формирането на транснационални компании, което има пряко въздействие върху националните икономики. Предимствата на глобализацията се определят от икономическите ползи, които се получават от използването на напреднали научни, технически, технологични и квалификационни нива на водещи чужди страни в съответните области в други страни; в тези случаи въвеждането на нови решения става в a кратко време и при относително по-ниски разходи.

Глобализацията увеличава международната конкуренция. Понякога се твърди, че глобализацията води до съвършена конкуренция. Всъщност по-скоро трябва да говорим за нови конкурентни зони и засилване на конкуренцията на традиционните пазари, което става извън силите на отделна държава или корпорация. В крайна сметка към вътрешните конкуренти се присъединяват силни външни конкуренти, които са неограничени в своите действия. Процесите на глобализация в световната икономика са от полза преди всичко за потребителите, тъй като конкуренцията им дава възможност да избират и намалява цените.

Глобализацията може да доведе до повишаване на производителността в резултат на рационализирането на глобалното производство и разпространението на напреднали технологии, както и конкурентен натиск за продължаване на иновациите в глобален мащаб.

Глобализацията позволява на страните да мобилизират по-големи количества финансови ресурси, тъй като инвеститорите могат да използват по-широка гама от финансови инструменти на все по-голям брой пазари.

Глобализацията създава сериозна основа за решаване на универсални проблеми на човечеството, преди всичко екологични, което се дължи на обединяването на усилията на световната общност, консолидацията на ресурсите и координацията на действията в различни области.

Крайният резултат от глобализацията, както се надяват много експерти, трябва да бъде цялостно повишаване на благосъстоянието в света.

Негативни последици, потенциални проблеми и опасности от глобализацията

Процесите на глобализация в световната икономика се възприемат и оценяват различно. Но не само отделни учени, специалисти и експерти, но и жителите на различни страни се отнасят към тях по различен начин. Процесите на глобализация най-често се приветстват в развитите страни и предизвикват сериозни опасения в развиващия се свят. Това е така, защото ползите от глобализацията не са равномерно разпределени. Ето защо един от основните въпроси, които предизвикват най-разгорещен дебат, е: кой печели от глобализацията?

Съвременните процеси на глобализация се развиват предимно между индустриализираните страни и едва на второ място обхващат развиващите се страни. Глобализацията укрепва позициите на първата група страни и им дава допълнителни предимства. В същото време разгръщането на глобализационните процеси в рамките на съвременното международно разделение на труда заплашва да замрази сегашното положение на по-слабо развитите страни от т. нар. световна периферия, които се превръщат по-скоро в обекти, отколкото в субекти на глобализацията.

Следователно степента на положителното въздействие на процесите на глобализация върху икономиката на отделните страни зависи от мястото, което те заемат в световната икономика; всъщност по-голямата част от ползите отиват за богатите страни или индивиди.

Несправедливото разпределение на ползите от глобализацията създава заплаха от конфликти на регионално, национално и международно ниво. Това, което се случва, не е конвергенция или изравняване на доходите, а по-скоро поляризация на доходите.

Като се има предвид неравномерното разпределение на ползите от глобализацията, разбира се, отрицателните последици от процесите на глобализация в дадена страна ще зависят значително от мястото, което тази страна заема в световната икономика. В тази връзка ще откроим три групи заплахи, опасности и потенциални проблеми, които възникват на съвременния етап от развитието на интернационализацията на стопанската дейност в зависимост от това в кои страни могат да се разпространят. На първо място ще подчертаем опасностите от глобализацията, които съществуват за всички страни, след това тези, които потенциално могат да възникнат в по-слабо развитите и отделно индустриализираните страни, а в края на този раздел на статията ще се спрем по-подробно на най-значимите негативни последици от процесите на глобализация.

В контекста на глобализацията е възможно разрушителното влияние на центробежните сили, свързани с този процес, което може да доведе до прекъсване на традиционните връзки в страната, деградация на неконкурентоспособни индустрии, изостряне на социалните проблеми и агресивно проникване на идеи , ценности и модели на поведение, чужди на дадено общество. Проблемите, които потенциално биха могли да причинят негативни последици от процесите на глобализация във всички страни, включват:

неравномерно разпределение на ползите от глобализацията в отделните сектори на националната икономика;

възможна деиндустриализация на националните икономики;

възможността за прехвърляне на контрола върху икономиката на отделните държави от суверенни правителства в други ръце, включително на по-силни държави, ТНК или международни организации;

възможна дестабилизация на финансовия сектор, потенциална регионална или глобална нестабилност поради взаимозависимостта на националните икономики на глобално ниво. Местните икономически колебания или кризи в една страна могат да имат регионални или дори глобални последици.

Най-болезнените последици от глобализацията могат да бъдат усетени от по-слабо развитите страни, принадлежащи към така наречената световна периферия. По-голямата част от тях, участващи в интернационализацията като доставчици на суровини и производители на трудоемки продукти (а някои от тях и като доставчици на части и възли за модерно сложно оборудване), се оказват напълно зависими от напреднали сили и имат доходи, първо, по-малко, второ, те са много нестабилни, в зависимост от ситуацията на световните пазари.

Най-голяма полза от участието в глобализацията имат индустриализираните страни, които получават възможност да намалят производствените разходи и да се съсредоточат върху производството на най-доходоносните високотехнологични продукти и да прехвърлят трудоемко и технологично замърсено производство в развиващите се страни. Но индустриализираните страни също могат да страдат от процесите на глобализация, които, ако не бъдат контролирани, ще увеличат безработицата, ще увеличат нестабилността на финансовите пазари и т.н.

финансов пазар, участник в глобализацията

2 . Характеристики на глобализацията на финансовите пазари

2.1 Същност на глобализацията на финансовите пазари

Глобализацията и успешното прилагане на съвременните информационни технологии във финансите формираха нова концепция за финансова глобализация в световната икономика - стремежът на отделни независими национални и регионални пазари да създадат единен свързан и взаимозависим капиталов пазар.

Глобализацията на финансовите пазари, която революционизира всички световни пазари днес, се основава на глобализацията на стоковите потоци в резултат на разделението на труда и научно-техническия прогрес. Първият в средата на 20в. Стоките и трудът бяха глобализирани, последвани от валутите, ценните книжа и дериватите. В резултат на това краят на века се характеризира с големи промени в световните финанси, с въвеждането на иновативни методи за организиране и управление на банковите активи. Техниките и методите на банкиране, които са се развивали през вековете, придобиват нови характеристики, като в същото време се появяват напълно нови видове операции и услуги, които нямат аналози в миналото.

Основната предпоставка за ускоряване на интеграционните процеси беше бързото развитие на информационните технологии и системи, които дават възможност за извършване на плащания и търговия с активи, както и получаване на оперативна информация за състоянието на световните пазари в реално време. NASDAQ, Cedel, Euroclear, SWIFT и модерните Reuters и Bloomberg направиха възможно обединяването на света в един пазар в търсене на най-печелившите възможности за инвестиране на капитал. Интеграционните процеси между държавите доведоха до премахване на бариерите пред навлизането на чуждестранните финансови институции на националните капиталови пазари, повишена мобилност на капитала и намалени транзакционни разходи.

Всичко това се случи на фона на дерегулация и либерализация в областта на международната търговия и подобряване на инвестиционния климат в много страни, включително развиващите се. В резултат на това в световен мащаб капиталът стана силно мобилен, тече по целия свят към най-атрактивните и по-печеливши възможности за приложение.

Естеството на операциите на участниците на световния пазар с диверсификацията на активите и пасивите в страни и региони, наличието на широка мрежа от представителства, клонове и дъщерни дружества в чужбина вече не им позволява да бъдат идентифицирани само с държавата на националност. Глобализацията на пазарите означава и засилване на ролята на международните пазари при извършването на операции по кредитиране и вземане на заеми от резиденти на различни страни. Това вече доведе до разрастване на международна мрежа от финансови институции и корпорации, увеличаване на дела на бизнеса, идващ от чужди държави, и фундаментални промени в техните системи на организация, структура на управление и философия на управление.

Глобализацията на финансовите пазари е обективен и естествен процес на развитие на пазарната световна икономика. В резултат на значителния растеж на производството от средата на 20-ти век и появата на транснационалните компании (ТНК) светът премина в нова фаза, фазата на глобализацията.

Финансовите пазари престанаха да имат национален характер, благодарение на евтината работна ръка Азия се превърна в производствена площадка за целия свят. Инвестиционните фондове започнаха да мигрират на Изток, а оттам под формата на материални активи обратно на Запад. Появата на нови финансови потоци и глобализацията на финансовите пазари доведоха до лобиране за интересите на транснационалните корпорации по целия свят, оттук и увеличаването на либерализацията и промените в правните норми и ценности.

Процесът на глобализация на финансовите пазари предполага продължаваща интеграция на националните финансови пазари, увеличаване на капитализацията, по-добро натрупване и преразпределение на финансовите ресурси. Увеличаването на финансовите потоци води до появата на по-нови и по-модерни теории за управление на портфейли, повишена иновация и конкуренция за достъп до капитал и появата на нови информационни технологии и ИТ решения.

Глобализацията на финансовите пазари се характеризира с увеличаване на международната дейност на банките и другите финансови институции. Редица фактори допринасят за това:

дерегулация и либерализация на финансовите пазари и свързаните с тях дейности;

технологичен прогрес, по-специално появата на електронни комуникации, което прави възможно наблюдението на финансовите пазари, извършването на финансови транзакции и анализирането на рисковете в глобален мащаб;

нарастваща институционализация на финансовите пазари. Най-високото ниво на глобализация е характерно за пазара на финансови услуги „на едро“, т.е. услуги в междубанковия и корпоративния сегмент. Глобализацията обаче започва да навлиза и в сферата на услугите „на дребно“, предоставяни от банки и други финансови институции на населението.

Основната цел на глобализацията на финансовите пазари е да осигури на финансовите ресурси абсолютна свобода на движение както от вътрешния към световния пазар, така и в обратна посока. Глобализацията на пазарите води до търсене на най-ефективните бизнес решения, потокът от инвестиции се насочва към местния пазар, където производителността ще бъде по-висока и разходите ще бъдат по-ниски.

Постепенно глобализацията на пазарите ще доведе до стандартизация и унификация на макроикономическата политика, до универсализиране на изискванията на данъчната, антимонополната и селскостопанската политика. Стандартите ще станат единни за целия свят в абсолютно всички сфери на човешката дейност и ще засегнат дори такива консервативни като религията и културата.

2.2 Изисквания към участниците на финансовия пазар

Глобализацията поставя съответните изисквания към участниците на пазара и предполага специфични възможности и рискове, които характеризират този етап от развитието на световните финанси:

1. Високи световни стандарти и конкуренция.

За да поддържат конкурентоспособност, участниците на световния пазар очевидно трябва да отговарят на високи изисквания за качество на продуктите и услугите, пазарно позициониране, технологии, както и прозрачност на дейността и отчетността. Това се дължи на първо място на нарастването на международната конкуренция между кредитори и кредитополучатели - жители на различни страни. Днес цената на капитала и редовният достъп до евтини ресурси вече не се приемат за даденост. И ако сравнително наскоро европейските банки, например, работеха в доста спокойна среда, днес те трябва да се утвърдят в изтощителна борба за позиция на пазара.

2. Изгодна цена съчетана с висока ликвидност.

В повечето случаи във всеки даден момент глобалната цена на глобален продукт представлява най-добрата цена, която се е появила в резултат на баланса на големи количества търсене и предлагане по света. Голям брой пазарни участници позволяват транзакциите да се извършват с минимални времеви разходи, понякога почти мигновено, особено на официално организирани пазари. Всичко това повишава привлекателността на глобализираните финансови продукти.

3. Професионално управление на риска и по-високо ниво на диверсификация.

В допълнение към капитала, страните в глобалния обмен са съвременните теории за управление на портфейла от активи, професионалната подготовка на участниците и финансовите иновации. Най-новите информационни технологии и теории за управление ни позволяват да развиваме и бързо да модифицираме собствените си системи за управление и оптимизация на риска. В резултат на това рисковете могат да бъдат най-адекватно оценени, идентифицирани и контролирани в съответствие с индивидуална инвестиционна стратегия. Всичко това се случва благодарение на максималното информационно съдържание на системите, от които участниците бързо получават преглед на пазарите, продуктите, капиталовите потоци и текущата ситуация с минимално време за прехвърляне на средства от един вид актив към друг и ниски транзакционни разходи.

4. Компютъризация и информатизация на пазарите, която се състои в широкото използване от участниците на международните финансови пазари на най-новите информационни системи, глобални бази данни и интегрирани компютърни системи за управление. Дигиталните технологии революционизираха финансовия свят и ще му влияят още повече в бъдеще. Благодарение на информационните технологии банковите операции без граници станаха възможни. Днес единните информационни системи са основната предпоставка за появата на съвременни финансови продукти и глобални пазари. В днешно време вземането на решения все повече се основава на сложно компютърно моделиране, статистически анализ на огромни количества данни и използването на най-новите методи за математическо моделиране. В тази връзка надеждността на системите, обслужващи информационните и платежните потоци, търговията с активи и попечителството на ценни книжа става важна.

5. Интеграция, концентрация и универсализация на международните финансови пазари.

В резултат на либерализацията и дерегулацията на пазарите, премахването на законодателните ограничения, регулаторните бариери и разрастването на операциите на чуждестранните участници на националните пазари, границите между различните им сектори и сегменти в глобален мащаб се размиват. Универсалните банки стават застрахователи, организатори и търговци на пазара на облигации, докато инвестиционните банки организират и участват в международни синдикирани заеми. Елиминира се сегментацията и сред големите международни институционални инвеститори, които чрез използването на силно структурирани инструменти започват да инвестират в нетрадиционни за тях финансови инструменти. В резултат на сливания и придобивания огромни финансови ресурси са концентрирани в ограничен брой глобални играчи, способни да извършват активни операции на различни дългови капиталови пазари. Всичко това допълнително увеличава конкуренцията и изискванията за ефективност.

6. По-ефективно разпределение на капитала.

Глобализацията и информационните технологии направиха възможно по-ефективното разпределение на капитала, оформяйки пазарите като твърди, лишени от емоции разпределители на капитал към най-ефективната възможност, предвид други условия, в глобален мащаб. Международните инвеститори и кредитополучатели се сблъскват с огромен брой налични пазари и продукти със специфична възвръщаемост и рискови характеристики. Днес инвеститорът може да избира от повече от 36 хиляди регистрирани компании на повече от 150 борси по света, а анализът на финансови инструменти, иновации, пазари и участници е трудна задача дори за професионалист. Разбира се, всичко това поражда проблема с трудния избор. Въпреки това става възможно рационалното фокусиране върху финансовите продукти и търсенето на приложение на капитал без емоционалния натиск, който произтича от партньорствата, тъй като повечето транзакции вече не се извършват директно между заемодателя и заемополучателя. В това отношение глобализацията може да се разглежда като рисково претеглен катализатор за рационалното разпределение на капитала.

7. По-сложни вериги на експозиция и специфични рискове.

Глобализацията на финансовите пазари създава нови, предимно външни причинно-следствени вериги: факти от световната политика, икономика, наука, демография и др. Поради емоционалното възприятие на хората те предизвикват най-неочаквани реакции, което от своя страна незабавно се отразява на националните и международни събития за развитие. Освен това глобализацията създава разминаване между участниците на световния и вътрешния пазар и увеличава потенциала за злоупотреба с много различни финансови инструменти в преследването на бърза възвръщаемост на капитала. Разбира се, рисковете на глобалните финансови пазари не са фундаментално нови, но новото е бързият растеж и непредсказуемостта на тяхното глобално взаимодействие, което може да доведе до по-сложни специфични рискове.

Въпреки факта, че глобализацията отдавна е неразделна част от правенето на бизнес на всички пазари, въпросът за степента на привлекателност на глобалния бизнес за повечето е противоречив. Нивото на изискванията и бариерата за навлизане в глобалния бизнес днес е доста високо за определени видове бизнес. Те включват големи разходи под формата на разходи за придобиване и поддръжка на информационни системи и високи изисквания към специалистите и т.н. Само много малко могат да играят сериозна роля тук, а лидерството в една страна не означава лидерство в световен мащаб . Но все пак такова качествено развитие на световните пазари показва тяхната по-висока ефективност и нарастващата роля на глобалните международни финансови пазари в областта на обращението на финансовите активи.

3 . Положителните и отрицателните страни на глобализацията

Днес глобализацията на световната икономика се превърна в най-важния фактор за развитие за всички участници в международните икономически отношения. По своя мащаб и последствия той няма аналог в икономическата история. Глобализацията промени световната икономическа общност: от аморфен набор от взаимосвързани държави, националните икономики се трансформират в интегрална икономическа система, в която националните пазари действат като компоненти на единно глобално пазарно пространство.

Положителното значение на глобализацията е трудно да се надценява: възможностите на човечеството се умножават неизмеримо, всички аспекти на неговия живот се вземат предвид по-пълно и се създават условия за хармонизация. Глобализацията на световната икономика създава сериозна основа за решаване на универсалните проблеми на човечеството. Глобализацията допринася за задълбочаване и специализация на международното разделение на труда. При неговите условия средствата и ресурсите се разпределят по-ефективно, което в крайна сметка спомага за повишаване на средния стандарт на живот и разширяване на жизнените перспективи на населението (при по-ниски разходи за тях).

Като положителни последици (ползи) от процесите на глобализация могат да се посочат още:

1. Глобализацията насърчава задълбочаването на специализацията и международното разделение на труда. При неговите условия средствата и ресурсите се разпределят по-ефективно, което в крайна сметка спомага за повишаване на средния стандарт на живот и разширяване на жизнените перспективи на населението (при по-ниски разходи за тях).

2. Важно предимство на процесите на глобализация са икономиите от мащаба, които потенциално могат да доведат до намаляване на разходите и по-ниски цени, а оттам и до устойчив икономически растеж.

3. Ползите от глобализацията се свързват и с ползите от свободната търговия на взаимноизгодна основа, която удовлетворява всички страни.

4. Глобализацията, нарастващата конкуренция, стимулира по-нататъшното развитие на новите технологии и тяхното разпространение сред страните. При неговите условия темпът на растеж на преките инвестиции далеч надхвърля темпа на растеж на световната търговия, която е най-важният фактор за трансфера на индустриални технологии и формирането на транснационални компании, което има пряко въздействие върху националните икономики. Предимствата на глобализацията се определят от икономическите ползи, които се получават от използването на напреднали научни, технически, технологични и квалификационни нива на водещи чужди страни в съответните области в други страни; в тези случаи въвеждането на нови решения става в a кратко време и при относително по-ниски разходи.

5. Глобализацията допринася за увеличаване на международната конкуренция. Понякога се твърди, че глобализацията води до съвършена конкуренция. Всъщност по-скоро трябва да говорим за нови конкурентни зони и засилване на конкуренцията на традиционните пазари, което става извън силите на отделна държава или корпорация. В крайна сметка към вътрешните конкуренти се присъединяват силни външни конкуренти, които са неограничени в своите действия. Процесите на глобализация в световната икономика са от полза преди всичко за потребителите, тъй като конкуренцията им дава възможност да избират и намалява цените.

6. Глобализацията може да доведе до повишаване на производителността в резултат на рационализирането на глобалното производство и разпространението на напреднали технологии, както и конкурентен натиск за продължаване на иновациите в глобален мащаб.

7. Глобализацията позволява на страните да мобилизират по-големи количества финансови ресурси, тъй като инвеститорите могат да използват по-широка гама от финансови инструменти на все по-голям брой пазари.

8. Глобализацията създава сериозна основа за решаване на универсални проблеми на човечеството, преди всичко екологични, което се дължи на обединяването на усилията на световната общност, консолидирането на ресурсите и координацията на действията в различни области.

Като цяло ползите от глобализацията позволяват на всички партньори да подобрят положението си, като имат възможност чрез увеличаване на производството да повишат заплатите и стандарта на живот. Крайният резултат от глобализацията, както се надяват много експерти, трябва да бъде цялостно повишаване на благосъстоянието в света5.

Глобализацията не само носи със себе си ползи, тя е изпълнена с негативни последици или потенциални проблеми, които някои от нейните критици виждат като големи опасности.

Първата заплаха от глобализацията е, че ползите от нея, макар и разбрани от хората, обаче ще бъдат неравномерно разпределени. В краткосрочен план, както е известно, промените в производствените индустрии и индустриите на услугите водят до факта, че индустриите, които се възползват от външната търговия, и индустриите, свързани с износа, изпитват по-голям приток на капитал и квалифицирана работна ръка. В същото време редица индустрии значително губят от процесите на глобализация, губейки своите конкурентни предимства поради повишената отвореност на пазара. Такива индустрии са принудени да полагат допълнителни усилия, за да се адаптират към икономическите условия, които са се променили и не са в тяхна полза. Това означава възможност за изтичане на капитал и работна ръка от тези индустрии, което ще бъде основната причина за предприемането на мерки за адаптация, които са свързани с много високи разходи. Мерките за адаптация са изпълнени с хора със загуба на работа, необходимост от намиране на друга работа, преквалификация, което води не само до семейни проблеми, но и изисква големи социални разходи и то за кратко време. В крайна сметка ще има преразпределение на труда, но първоначално социалните разходи ще бъдат много високи. Това не се отнася само за отраслите, които са претърпели значителна трансформация в Европа през последните тридесет години. Трябва да се признае, че подобни промени представляват сериозна заплаха за съществуващата икономическа структура и правителствата трябва да поемат тежкото бреме на социалните разходи, свързани с изплащането на компенсации, преквалификацията, изплащането на обезщетения за безработица и предоставянето на подкрепа на семейства с ниски доходи.

Втората заплаха се счита от мнозина за деиндустриализацията на икономиката, тъй като глобалната отвореност е свързана с намаляване на заетостта в производствените индустрии както в Европа, така и в Съединените щати. Всъщност обаче този процес не е следствие от глобализацията, въпреки че протича паралелно с нея. Деиндустриализацията е нормално явление, породено от технологичния прогрес и икономическото развитие. Действително, делът на производствените индустрии в икономиките на индустриализираните страни рязко намалява, но този спад се балансира от бързото нарастване на дела на сектора на услугите, включително финансовия сектор.

Следващата заплаха, която представлява глобализацията, е свързана с осезаемо увеличаване на разликата в заплащането на квалифицираните и по-нискоквалифицираните работници, както и с увеличаване на безработицата сред последните. Днес обаче това не е непременно следствие от интензификацията на международната търговия. По-важен е фактът, че търсенето на квалифицирани кадри в отраслите и предприятията нараства. Това се дължи на факта, че конкуренцията на трудоемките стоки, произведени в страни с ниски заплати и ниска квалификация на работниците, води до по-ниски цени за подобни продукти на европейски фирми и намаляване на техните печалби. В такива условия европейските компании спират да произвеждат нерентабилни продукти и преминават към производство на стоки, които изискват използването на висококвалифициран персонал. В резултат на това работниците с по-ниска квалификация остават непотърсени и доходите им падат.

Четвъртата заплаха е прехвърлянето от фирми в страни с високи разходи за труд на част от техния производствен капацитет към страни с ниски заплати. Износът на работни места може да е нежелан за икономиките на редица страни. Подобна заплаха обаче не е твърде опасна.

Петата заплаха е свързана с трудовата мобилност. Днес много се говори за свободния обмен на стоки, услуги и капитали и много по-малко за свободата на движение на работна ръка. Това повдига въпроса за въздействието на глобализацията върху заетостта. При липса на адекватни мерки проблемът с безработицата може да се превърне в потенциален източник на глобална нестабилност. Разхищението на човешки ресурси под формата на безработица или непълна заетост е голяма загуба за световната общност като цяло и особено за някои страни, които са похарчили много за образование. Висока безработица в средата на 90-те години. сигнализира за наличието на големи структурни проблеми и политически грешки в рамките на световната икономика. Тези фактори подчертават необходимостта от ефективно управление на промените на всички нива, особено в области, които пряко засягат човешкото състояние. По-специално, спорен е въпросът дали международната миграция може да помогне за решаването на проблемите със заетостта и бедността. Днес пазарите на труда са много по-малко интернационализирани от стоковите или капиталовите пазари.

Масовата урбанизация, свързана с глобалните демографски, технологични и структурни промени, също може да се превърне във важен източник на напрежение и конфликти. Градовете вече се превръщат в ключови елементи на обществото в държавите и света като цяло, както и в основните канали за разпространение на влиянието на глобализацията поради редица причини. Първо, доставката на храна и енергия за градовете в много страни зависи не от местни източници, а от вносни ресурси. Освен това градовете са основните центрове на глобалната стандартизация на потреблението и културите. Това са и местата, където транснационалните компании работят най-активно. Урбанизацията вероятно ще засили процеса на глобализация и сътрудничеството между големите градове, политически и институционално, ще се превърне в нова област на международните отношения.

Глобализацията, с нейните дълбоки икономически, технологични и социални трансформации, несъмнено ще повлияе на световната екосистема. И това е типичен проблем на универсалната човешка сигурност. Досега вината за цялостните екологични щети се прехвърля върху развитите страни, въпреки че те все още причиняват основната вреда на себе си.

Има няколко източника на бъдещи конфликти, които ще възникнат във връзка с използването на екосистемата. Борбата за водни ресурси вероятно ще доведе до остри регионални конфликти. Бъдещето на тропическите гори и последиците от обезлесяването вече са източник на дълбоки спорове между държавите поради различни интереси и политически цели. Като цяло светът вече не може да си позволи безразсъдно пилеене на ресурси, причинявайки непоправима вреда на околната среда.

От друга страна, развиващите се страни нямат приемливи решения в използването например на енергийни ресурси, възможност за разработване на алтернативни технологии в транспорта, промишлеността и селското стопанство, които да избегнат ерозията на почвата, засушаването, разточителното използване на водните ресурси и др. . Тези проблеми са важни и за индустриализираните страни, които имат свои интереси в това отношение. Свързването на взаимните интереси при използването на природните ресурси и поддържането на екологичния баланс е задача, чието решение ще постави на изпитание способността на страните да си сътрудничат. Взаимният интерес трябва да надделява над съображенията за конкуренция поради глобални последици като затопляне на климата, радиация, замърсяване на водата и др. .

Новите икономически реалности изискват адаптиране на целите и инструментите на държавното регулиране на финансовите институции, включително застрахователните отношения, към условията на глобализацията. В реалната практика това се отразява в рационализирането на връзката между либерализацията и протекционизма в държавното регулиране на застрахователния пазар, способността на държавата да осигури благоприятни условия за дейността на националните застрахователни компании.

Преодоляването на негативните ефекти от глобализацията върху развитието на пазарите предполага нарастваща роля на държавата в разработването на макроикономически, институционални и секторни мерки, насочени не срещу глобализацията на икономическите отношения, а към създаване на модел за по-плавна и безконфликтна интеграция. на националните пазари в процеса на глобализация, осигурявайки благоприятни условия за навлизане на чужд капитал и нови технологии в местния бизнес.

Така глобализацията задълбочава, разширява и ускорява световните взаимовръзки и взаимозависимости във всички сфери на днешния социален живот. Както виждаме, глобализацията в глобален мащаб има както положителни, така и отрицателни страни, но това е обективен процес, към който всички субекти на международния живот трябва да се адаптират.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Най-важната тенденция на съвременния свят е глобализацията на всички икономически и политически процеси, на които никоя национална държава вече не е в състояние да устои.

В края на 20в. Световната общност ясно се изправи пред задачата за ефективно координиране на всички глобални процеси - глобалната икономика, глобалната екология, политическата структура на световната общност, проблемите на бедността и богатството, войната и мира, правата на човека и суверенитета на националните държави.

Вече няма никакво съмнение, че глобализацията ще се превърне в доминиращ фактор в цивилизационното развитие на света през първата четвърт на новия век, когато процесът на глобална консолидация реално ще завърши с формирането на световна федерация.

Подобни документи

Понятие и фактори на глобализацията. Регулиране на проблемите и последиците от процесите на глобализация. Причини за глобализацията на стоковите пазари. Функции и структура на световните финансови пазари в условията на глобализация. Ролята и значението на транснационалните корпорации в света.

дисертация, добавена на 05.07.2011 г


Концепцията за глобализацията в социалните, политическите и културните процеси, разглеждане на нейните различни концепции. Изследване на съвременната глобализация на световната икономика, нейните основни положителни и отрицателни аспекти. Политики и мерки на световно ниво.

курсова работа, добавена на 14.02.2014 г


Същността и историческите форми на глобализацията, нейната роля в промяната на структурата на икономическите и социални отношения между страните. Отрицателни и положителни страни на глобализацията, нейните проблеми. Целите на международното антиглобалистко движение.

курсова работа, добавена на 07.05.2013 г


Понятието и същността на глобализацията, нейното въздействие върху националната икономика. Етапи на глобализация на световната икономика, нейните положителни и отрицателни ефекти. Влиянието на глобализацията върху Русия и практически препоръки за повишаване на ефективността на нейното прилагане.

курсова работа, добавена на 02/05/2013


Понятия, форми и съвременно състояние на интернационализация и глобализация на световната икономика. Същността на глобализацията. Процесите на интеграция и глобализация в руската икономика. Характеристики на проблемите на съвременната руска глобализация и начини за тяхното решаване.

курсова работа, добавена на 23.04.2012 г


Обща характеристика на процеса на глобализация, неговите основни причини и противоречия. Анализ на глобализацията от международната политическа наука. Характеристики на финансовата глобализация, регионализация на икономиката, интензификация на световната търговия, тенденции към конвергенция.

резюме, добавено на 01/05/2013


Глобализацията като основна тенденция на процесите на световна трансформация. Влиянието на глобализацията върху променящата се роля на държавата. Световната икономическа криза като резултат от глобализацията. Антикризисна политика на Руската федерация - структурна политика в контекста на глобализацията.

курсова работа, добавена на 13.12.2010 г


Понятието глобализация и нейните основни характеристики. Международно коопериране на производството, развитие на разделението на труда. Процеси на укрепване на взаимовръзките на националните икономики. Теории за възникването и развитието на глобализацията, нейните положителни и отрицателни последици.

резюме, добавено на 14.10.2013 г


Същността на понятието "глобализация". Глобализацията като реален процес, бързо развиващ се във всички сфери на обществения живот. Концепцията за свободен пазар според С. Хофман. Диалектическата природа на глобализацията, нейната причинно-следствена самодостатъчност.

резюме, добавено на 16.02.2010 г


Международните икономически отношения на съвременния етап. Фактори, основни характеристики и насоки на глобализацията на световната икономика. Значението на международните компании в икономическата глобализация. Същността и видовете сливания и поглъщания в глобалната икономика.

Образователна институция "БЕЛОРУСКИ ДЪРЖАВЕН ТЕХНОЛОГИЧЕН УНИВЕРСИТЕТ"

Резюме по темата:

Глобализация на световните финансови пазари

Резюме изготвено от

Студент 3-та година IEF MDND 14

Стабровская Т.В.

Минск, 2010 г

1 Финансова глобализация: същност и обхват 3

2 Въздействието на финансовата глобализация върху паричната политика 4

3 Отговори на предизвикателствата на финансовата глобализация: развити и развиващи се страни 9

4 Предизвикателства пред паричната политика в Беларус 12

Литература: 15

1 Финансова глобализация: същност и обхват

Съвременният етап от развитието на световната икономика се характеризира с интензификация на процесите на глобализация, включително финансовия компонент. В литературата се предлагат различни дефиниции на финансовата глобализация. Ние изхождаме от факта, че той представлява процес на постепенно обединяване на националните и регионалните финансови пазари в единен глобален финансов пазар, както и нарастваща взаимозависимост между пазарите на отделни финансови инструменти.

Важна предпоставка за финансовата глобализация беше премахването на ограниченията върху транзакциите по текущи сметки и трансграничните капиталови транзакции на национално ниво, първо в развитите пазарни икономики (през 1960-те и 1980-те години), а впоследствие и в развиващите се страни (през 1980-те и 1990-те години ). През 90-те години бившите социалистически страни от Централна и Източна Европа и ОНД, както и Китай, се присъединиха към процеса на валутна и финансова либерализация. Друга ключова предпоставка за развитието на процесите на глобализация във финансовия сектор беше технологичният напредък, който направи възможно свързването, от една страна, на националните финансови пазари, а от друга, на пазарите на различни финансови инструменти.

Обемът на сделките на световния валутен пазар значително надвишава показателите на световната външна търговия. Ако през април 2004 г. средният дневен оборот на първите възлиза на 1,88 трилиона долара, то годишният обем на световния износ на стоки и услуги през същата година е равен на 11,2 трилиона долара (1) В същото време средният годишен темп на растеж на световния пазар на валутен оборот през 1989-2004 г. възлиза на 8%, докато обемът на световната търговия със стоки и услуги през същия период в доларово изражение нараства с 6,4% годишно. От това следва, че световният валутен пазар обслужва все по-малко външнотърговски сделки и все повече сделки, свързани с движението на капитали.

Трансграничните капиталови потоци във водещи индустриализирани страни през 90-те и началото на 2000 г. всъщност нарастват с по-бързи темпове от външнотърговския оборот. Нека разгледаме динамиката на трансграничното движение на капитали (2) през 1991-2005 г. по примера на три държави: САЩ, Великобритания и Канада, първите две от които са лидери в тази област.

На първо място, отбелязваме значителните темпове на растеж на трансграничните капиталови потоци през разглеждания период (17% средно годишно в САЩ, 26,9% във Великобритания и 9,8% в Канада). Растежът на капиталовите потоци обаче не беше постоянен. Така в САЩ и Великобритания имаше две ясно изразени рецесии - през 1998 г. и 2001-2002 г. Първото очевидно беше свързано с последиците от сътресенията на азиатските и руските финансови пазари, а второто със спада на активността на фондовия пазар на развитите страни. В Канада, в допълнение към отбелязаните, има спад през 1995 г. и спад през 2001-2002 г. удължен до 2003 г.

Един от ключовите качествени показатели на финансовата глобализация е разликата между реалните лихвени проценти в различните страни. Теоретичните разработки формулират тезата, че под влиянието на нарастващите обеми на трансграничните финансови потоци и нарастващата ефективност на финансовото посредничество, тази празнина трябва постепенно да се стеснява.

Ние анализирахме данни за разликата в реалните лихвени проценти по държавните ценни книжа (съкровищни ​​бонове) на водещи индустриализирани страни и по основните валутни двойки (тримесечен лихвен процент по LIBOR) (вижте фигури 2 и 3). Наистина, до средата на 2000-те, в сравнение с началото на 1990-те, тази разлика между страните е намаляла. Тук обаче е необходимо известно уточнение. Ако вземем края на 80-те години като отправна точка, заключението става по-малко очевидно. Освен това в рамките на разглеждания период има няколко подпериода, когато разликата в почти всички двойки реални лихвени проценти достига минимум: за държавните ценни книжа това са 1995 г. и 1998-2000 г., а за лихвите LIBOR - 1989 г., 1994 г. и първата половина на 2000-те години. В същото време през втората половина на 90-те години на миналия век за световните валути и през първата половина на 2000-те години за държавните ценни книжа имаше значително разминаване в реалните лихвени проценти.

По този начин процесът на глобализация доведе до значително увеличаване на финансовите потоци и оборот на световния валутен пазар и намаляване на разликата между лихвените проценти. Но в същото време според нас този извод трябва да бъде коригиран: финансовата глобализация не може да се характеризира като еднопосочен процес; в нейната рамка отстъпленията са напълно възможни, както се вижда от кризите в редица нововъзникващи пазари през 90-те години, най-разрушителната от които беше регионалната азиатска финансова криза от 1997 г., както и спадът на водещите фондови пазари през 2001-2003 г. , което доведе до рецесия в развитите страни (3).

В момента съществуват и рискове, които могат да доведат до ново (но явно отново временно) обръщане на тенденциите на глобализация. Нека първо назовем два проблема: глобалните дисбаланси, генерирани от „двойния дефицит“ в Съединените щати (държавния бюджет и текущата сметка на платежния баланс) и спекулативните „балони“ на финансовия пазар (говорим главно за пазара на недвижими имоти).

2 Въздействието на финансовата глобализация върху паричната политика

Финансовата глобализация създава нови предизвикателства пред националната парична политика, ограничавайки пространството за нейното самостоятелно провеждане. Това се дължи на засиленото влияние на външната среда върху националната икономика като цяло и паричния сектор в частност. Тъй като икономиките стават все по-включени в системата на световните икономически отношения, тяхната взаимозависимост нараства. Така съотношението на външната търговия към световния БВП нараства от 19% през 1980-1989 г. до 25% през 2000-2004 г (4) В резултат на това националните централни банки, когато вземат своите решения, трябва да вземат предвид по-голям брой фактори извън техния пряк контрол: динамиката на световната икономика и икономиките на съседните страни; състоянието на основните световни стокови и финансови пазари; решения на други централни банки, предимно ключови играчи на световния пазар (Системата на Федералния резерв, Европейската централна банка и Банката на Япония).

Въздействието на външните фактори ограничава националната парична политика в няколко посоки: директно, като стеснява възможността на централните банки да използват отделни инструменти и да си поставят различни цели, и косвено, когато централните банки са принудени да реагират на последиците от външни негативни шокове.

Поради изоставянето на инструментите за валутно регулиране, по-специално премахването на ограниченията върху трансграничните капиталови транзакции, степента на независимост на централната банка при определяне на целите на паричната политика и използването на лихвените проценти като неин инструмент е намалена. От икономическата теория е известно, че само две от трите цели могат да бъдат постигнати едновременно: пълна мобилност на капитала, фиксиран валутен курс и независима парична политика. Тоест в съвременните условия прилагането на независима парична политика вече не може да се комбинира с каквато и да е форма на фиксиране на валутния курс (за разлика, да речем, от ситуацията през 60-те години).

Увеличаването на капиталовите потоци с премахването на ограниченията върху външната му мобилност води до факта, че лихвеният процент в икономиката се определя до голяма степен от световните финансови пазари (като се вземе предвид рисковата премия, вградена в него от инвеститорите). Дори най-големите централни банки в света сега имат по-малко пряко въздействие върху средносрочните и дългосрочните вътрешни реални лихвени проценти, отколкото преди. Регулирането на краткосрочните лихвени проценти обаче все още остава прерогатив на паричните власти.

Като пример за външни шокове, нека разгледаме две от техните разновидности, най-важните според нас за провеждането на националната парична политика: ценови шокове и финансови кризи. Но първо, нека се обърнем към въпроса как самата природа на ценообразуването се променя в контекста на финансовата глобализация. Процесите на глобализация помагат за намаляване на инфлацията в страната. Най-мощният канал за разпространение на такова влияние са ограниченията върху растежа на фирмените разходи. С нарастването на глобалната конкуренция бизнесът все повече възприема цените като фиксирани и им е по-трудно да прехвърлят разходите върху клиентите.

Растежът на разходите може до голяма степен да бъде ограничен чрез намаляване на разходите за заплати. В резултат, от една страна, на по-активното включване в световните икономически отношения на страни с голямо население и ниска работна заплата (предимно Китай и Индия), а от друга страна, на нарастващите възможности за изнасяне на производство извън страната и аутсорсинг. , преговорната сила на профсъюзите в развитите страни заплатите спадат, а развиващите се страни също са изправени пред външни ограничения за своя растеж.

Има и други обяснения за влиянието на глобализацията върху инфлацията. Така експертите отбелязват, че като цяло разликата между съвкупното търсене и съвкупното предлагане на националното производство (разликата в производството) играе все по-малко важна роля като инфлационен фактор. Значителна част от вътрешната инфлация, според тях, зависи от някакъв „общ фактор“, свързан с глобализацията. Проучване, проведено от M. Cicarelli и B. Mojon, показва, че 70% от вариациите в инфлацията в 22 страни от ОИСР през 1960-2003 г. се определя от този „общ фактор“ (5). Експертите на МВФ смятат, че в новите условия цената на провеждането на твърде мека икономическа политика нараства, тъй като чуждестранният капитал, намиращ се в страната, също реагира на нейните последици. С други думи, глобализацията насърчава по-разумни икономически политики (6).

За да разберем как финансовата глобализация повлия на инфлационните процеси като цяло, нека разгледаме динамиката на световната инфлация от 1970 до 2005 г. и прогнозата на МВФ за 2006-2007 г.

От 1996 г. глобалната инфлация падна под 10%, а през първата половина на 2000-те спадна до рекордното ниво от 3-4%. В същото време периодът от края на 80-те и началото на 90-те години на миналия век е белязан от изключително висока глобална инфлация в резултат на трансформационната криза в страните с икономики в преход и висока инфлация в големите латиноамерикански икономики (Аржентина, Бразилия, Уругвай, Перу, и т.н.). Въпреки това в индустриализираните страни от 1980 г. до 2005 г. се наблюдава устойчива тенденция към намаляване на инфлацията (ако през 1980 г. само в една от десетте разглеждани страни инфлацията е била под 5%, то от 1996 г. - във всичките десет държави, вижте фиг. 5). В същото време сегашният период едва ли може да се нарече уникален в това отношение: 60-те години на миналия век, с техните доста строги ограничения върху трансграничното движение на капитали съгласно златния и валутния стандарт, също се характеризират с ниски нива на инфлация.

Освен общото ниво на цените, глобализацията се отрази и на относителните цени. В резултат на бързото нарастване на търсенето в азиатските страни цените на енергията рязко се увеличиха, докато увеличаването на предлагането на промишлени продукти от тяхна страна, напротив, допринесе за намаляване на относителните цени за тях. През 1999-2005г цените на петрола на световните пазари (в щатски долари) нарастват със средногодишен темп от 22,2%, а за промишлените продукти, участващи в световната търговия - само 2,2% (7). Повишаването на цените на енергията в началото на 2000-те години е класически пример за външен ценови шок, под влиянието на който вътрешната инфлация започва да се покачва, подхранвана от инфлацията на разходите. Въпреки това световната икономика като цяло успя да смекчи последния ценови шок поради засилената глобална конкуренция. В същото време отделни страни производителки на петрол (например Нигерия, Азербайджан) се сблъскаха с повишаване на темповете на инфлация през първата половина на 2000-те години.

На пръв поглед основните тенденции в развитието на инфлационните процеси разширяват възможностите на националните централни банки: те могат да провеждат по-свободна парична политика, за да стимулират икономическия растеж, като се страхуват по-малко от неговите инфлационни последици. Именно това е политиката, водена доскоро от Федералния резерв и Европейската централна банка. Рано е обаче да се каже, че сегашният глобален спад на темповете на инфлация е окончателен и че движението в обратна посока е невъзможно, включително и поради факта, че постигнатите успехи отчасти се обясняват с ефективната антиинфлационна политика, провеждана от втората половина на 90-те години. Така поскъпването на енергията на световните пазари, макар и с известно закъснение, вече се отразява във вътрешната инфлация.

Глобализацията по своята същност е процес на бързо нарастваща икономическа взаимозависимост на страните по света в резултат на нарастващия обем и разнообразие от международни транзакции със стоки, услуги и глобални капиталови потоци, благодарение на широкото разпространение на информационните и комуникационни технологии . Глобализацията, както е определена от американския изследовател Т. Фридман, е „неукротима интеграция на пазари, национални държави и технологии, позволяваща на индивиди, корпорации и национални държави да достигнат до всяка точка на света по-бързо, по-евтино и по-дълбоко“. Глобализацията открива нови възможности за развитие, свързани с широкото разпространение на най-новите технологии и информационни системи, засилване на процесите на интеграция и интернационализация в глобален мащаб.

Субект и движеща сила на глобализацията са индустриализираните страни. В резултат на глобализацията националните икономики стават част от световната пазарна икономика и в резултат на това институционалните правни и технологични бариери се изглаждат. Икономическият свят придобива чертите на цялостност в световен мащаб.

Глобализацията на световния финансов пазар по своята същност означава взаимосвързан и до голяма степен интегриран пазар, който няма граници. Характеризира се с такива характеристики като използването на съвременни електронни технологии, средства за комуникация и информация, както и процеси на дерегулация, свързани с премахването на законодателни ограничения върху редица операции. В резултат на това има гигантско увеличение на обема на финансовите транзакции на световния финансов пазар, особено на валутните пазари и пазарите на деривати, което води до глобализация на световните финансови ресурси.

В съвременните условия доминираща тенденция в глобализацията на световния финансов пазар е ускорената консолидация на електронните системи за търговия с цел намаляване на разходите и концентриране на ликвидността. Тези процеси са особено активни в Европа във връзка със създаването на единна валутна зона и тенденциите към интеграция на финансовите пазари в региона. Почти всички водещи европейски борси преминаха изцяло към електронни системи за търговия - LSE, LIFFE, Paris Bourse и др. Проява на тази тенденция е създаването на борсата Euronext (2000 г.), която обединява пазарите на Франция, Холандия, Белгия, и по-късно Португалия (2002 г.) и се превърна в най-голямата фондова борса в континентална Европа. Фондовата инфраструктура на скандинавските и балтийските страни става все по-консолидирана. Така асоциацията Norex включва OM Group, която управлява Стокхолмската фондова борса, както и борсите на Норвегия, Дания и Исландия. От своя страна Хелзинкската фондова борса (HEX) притежава и управлява фондовите борси в Талин и Рига. Системата NASDAQ създава структури за обмен с местни партньори, базирани на единна информационна технология, която роди NASDAQ Европа, NASDAQ Япония и NASDAQ Канада. Въпреки това Nasdaq Japan беше закрит през 2002 г., а в края на юни 2003 г. компанията потвърди решението си да затвори Nasdaq Europe и да се оттегли от всички съвместни проекти в Европа, включително проекта с LIFFE за търговия с фючърси на акции. През следващите години NASDAQ планира отново да се съсредоточи върху американския пазар, привличайки IPO-та и търгувайки с акции. Така в бъдеще световният фондов пазар ще продължи да следва пътя на концентрация и консолидация на системите за борсова търговия, придобивайки международен характер. В същото време ще има концентрация на структури за обслужване на клиринг и сетълмент, които ще бъдат контролирани от водещи борси. Цялата инфраструктура на световния фондов пазар неизбежно ще се насочи към комерсиално функциониране, това, което може да се счита за ново, е желанието на банките да създават партньорства и съюзи, за да поддържат своята клиентела, в това отношение банките започват да действат като организатор Така през 2000 г. шестте водещи световни банки - Bank of Tokyo-Mitsubishi, френската BNP Paribas, Dresdner Kleinwort Benson, собственост на Dresdner Bank, Royal Bank of Canada, Royal Bank of Scotland, австралийската Westpac Banking Corp. exchange X Alliance LLC, което ще позволи на големите банкови клиенти, по-специално международни корпорации, инвеститори и инвестиционни фондове, да извършват транзакции с чуждестранна валута денонощно. Освен това потребителите на сцената имат достъп до цялата информация от финансовите пазари, включително котировки, резултати от проучвания и прогнози. През 2000 г. тримата най-големи участници - Deutsche Bank, Chase Manhattan и Citygroup, се обединиха с новинарската агенция REUTERS, за да създадат. информационна платформа Atriax, за да позволи на своите клиенти да сравняват и избират валутни котировки, предоставени от тези банки. Седем водещи западни финансови институции обявиха намерението си да създадат единна платформа за търговия Fxall: J.P. Morgan, Bank of America, Morgan Stanley Dean Witter, Goldman Sachs, HSBC, UBS Warburg, Credit Swiss First Boston. Процесът на трансформация се разпространи от спот пазара към дериватите. На валутния пазар навлязоха брокерски компании, които доскоро се занимаваха изключително със сделки с ценни книжа. Интернет брокерските компании Charles Schwab и E-Trade предлагат услуги за валутни транзакции в трансграничната търговия с акции. Изследователските компании се присъединяват към предоставянето на финансови услуги на валутния пазар. Цюрихската фирма Olsen & Associates, която има контролен дял в интернет компанията OANDA.com, планира да създаде електронна платформа за търговия, където възнамерява да предложи на своите клиенти по-строги спредове между курсовете за продажба и покупка на валути. Моделът на валутния пазар, който се създава от тази компания, са електронните комуникационни мрежи. Продължаващите промени на световния валутен пазар показват, че границите между междубанковия и клиентския пазар стават все по-размити, че услугите на валутния пазар не са. вече е привилегия на банките, а самите банки се превръщат в организатори на търговията. Въпреки това структурните промени на глобалния валутен пазар изглежда в крайна сметка благоприятстват неговата консолидация на нова основа от възникващи съюзи и съюзи на най-големите му банки. Като цяло, стр Процесът на финансова глобализация е концентриран предимно в три основни центърасветовна икономика: САЩ, Западна Европа и Япония.Финансовите транзакции на тези страни се простират далеч отвъд техните граници. Глобализацията на финансовите ресурси поражда както положителни, така и отрицателни последици, тъй като нейният бърз растеж допринася както за повишената интеграция на финансовите пазари, така и за уязвимостта на световната икономика.

ДА СЕ положителни факториТе включват проблемите за намаляване на недостига на финансови ресурси, процеси на либерализация и дерегулация на функционирането на финансовите пазари и техните участници, стандартизация и унификация на условията на транзакции и основните характеристики на финансовите услуги, въвеждането на финансови иновации и съвременни методи на инвестиране, засилена конкуренция на националните финансови пазари и появата на нови динамично развиващи се страни на световния финансов пазар.

Като цяло глобализацията на световната икономика води до качествени промени в развитието на световния финансов пазар и увеличаване на неговата роля в натрупването и преразпределението на междудържавните потоци на паричен капитал. В съвременните условия той се характеризиратлипса на граници и огромен мащаб, използване на водещите световни валути, денонощни транзакции с висока степен на стандартизация и предимно в електронен вид.

ДА СЕ негативни факторинеобходимо е да се включи повишената нестабилност на националните финансови пазари поради финансови кризи в определени региони, достъпът до „горещи пари“ поради либерализацията на националните финансови пазари, по-голямата зависимост на световната икономика от функционирането на световния финансов пазар , което може да доведе до зависимост на националните пазари от състоянието на финансите, а не от реалния сектор на икономиката. В контекста на глобализацията зависимостта на националните финанси от поведението на нерезидентите, които все повече присъстват на националните финансови пазари, от транснационалните корпорации, международните институционални инвеститори и международните спекуланти, от състоянието на нещата в международните финансови центрове, е повишаване на.

Очевидно е, че глобалната дестабилизация на финансовите пазари се отразява на икономическото състояние на всички страни, включително Казахстан. Работейки в условия на влошен достъп до външни заеми и намаляваща ликвидност на финансовите системи, страните в същото време се сблъскаха с високи нива на инфлация. Характерна особеност на международната инфлация е нейният глобален характер. Той засяга всички страни в различна степен, като неравномерно намалява покупателната способност на всички парични единици. Като се има предвид, че в света не е настъпил очакваният ръст на потреблението, причината за инфлацията е дисбалансът между стоковото и паричното предлагане в световната икономика. Решаването на глобалния проблем с инфлацията беше възпрепятствано от непоследователността на политиките на различните правителства, които, съсредоточавайки усилията си върху борбата с ускореното покачване на цените, действаха като местни участници на определен пазар, създавайки предпоставки за износ на инфлационни процеси. към други държави. Държавите, които смекчиха паричната политика, за да запазят темпото на своето развитие, по този начин провокираха инфлация, която в резултат доведе и до влошаване на общия икономически климат.

Както отбелязват световните експерти, през 21 век ни очаква многополюсен свят. Все още се формират нови полюси и нови зони на влияние, което неизбежно ще доведе до глобално преразпределение на световната икономика. Икономическото възстановяване в много страни ще бъде дълго и неравномерно. Китай ще бъде фаворит сред претендентите за формиране на нов полюс в света. От бившите страни от „втория ешелон” - БРИК, Южна Африка, Иран, Турция, Индонезия, Казахстан, Република Корея.

В тази връзка, в контекста на глобализацията, за да се управляват универсалните проблеми и постоянен политически диалог по жизненоважни въпроси на универсалната сигурност, е необходимо да се формира нов тип човешко мислене, което да ни позволи да развием нови подходи за разбиране на света като единно цяло. Необходимо е да се усъвършенстват съществуващите институции и да се създадат нови, които имат глобални перспективи и са надарени с правомощия да вземат решения от наднационален характер, да наблюдават тяхното изпълнение, като същевременно спазват изискванията за прозрачност и отчетност на техните действия.

Така глобализацията на световния финансов пазар задълбочава, разширява и ускорява връзките и взаимозависимостите във всички негови сегменти, има както положителни, така и отрицателни страни, но това е обективен процес, към който трябва да се адаптират всички негови участници.

Глобализацията е естествен процес, който протича в световната икономика. Той представлява постепенната трансформация на цялата световна икономика в общ пул от ресурси, стоки, знания, услуги и т.н., общ за всички страни. Глобализация на финансовите пазари- неразделна част от този процес.

Възникване и развитие

Процесът на глобализация на финансовите пазари започва през миналия век, когато се появяват първите транснационални компании и корпорации. Отначало се сформираха национални парични асоциации, което се дължеше на ниската цена на азиатския труд и засилването на инвестиционните парични потоци към азиатските страни. Средствата са изпратени на изток, откъдето са върнати под формата на инвентар на запад.

Този процес от своя страна тласна националните капитали към взаимна интеграция с цел максимална защита на интересите на транснационалните компании и инвестиции. Глобализацията на финансовите пазари включва повишена капитализация и значително преразпределение на средства. Обемът на паричните потоци се увеличава, създават се нови управленски портфейли и се засилва борбата за контрол върху капитала.

Най-важната цел на глобализацията на финансовите пазари е свободното движение на капитали в икономиката на всяка страна, повишаване на ефективността на инвестициите чрез минимизиране на разходите и увеличаване на рентабилността. Процесът все още е доста далеч от завършване, но в крайна сметка се очакват много положителни промени:

• Стандартизиране на всички процеси по управление на инвестиции сред всички участници на пазара.
• Разработване и приемане на по-строги антимонополни закони, селскостопанска и данъчна политика.
• Уеднаквяване на политиките за макроикономическо управление.

В крайна сметка светът ще премине към общи стандарти; глобализацията на финансовите пазари ще направи възможно контролирането на всички икономически сектори, култура и дори религия.

Причини за ускоряване на процесите

Основната причина е в развитието и консолидацията на индустриалното производство. На първо място, това се дължи на излизането на производителя извън страната. Това означава, че компанията вече не е фокусирана върху собствената си страна като основен потребител на своя продукт, а достига глобално ниво на задоволяване на нуждите. Помощ в това движение осигурява стандартизацията на основните параметри и процеси; оценката на дейностите, качеството на стоките и други критерии се извършва в парично изражение по отношение на.

Друга причина за глобализацията на финансовите пазари се крие в търсенето на ресурси за решаване на световни проблеми (бедност, техническа изостаналост, разоръжаване и демилитаризация, продоволствени проблеми, екология, използване на природни ресурси, демография, здравеопазване и др.). Според експертни оценки, разрешаването на тези глобални проблеми изисквагодишно около един трилион долара, като тази сума непрекъснато нараства.

Естествено, всеки капиталист, инвеститор или банка се стреми да получи максимална печалба от всеки свой актив, поне печалба, сравнима по размер с други видове пласиране на свободен капитал. Това е още една причина за движението към глобализация на финансовите пазари.

Тласък за нарастване на динамиката на икономическото обединение даде виртуалната икономика, която се развива бързо. Благодарение на телекомуникациите международните банки имат възможност да работят денонощно и са се превърнали в единен организъм, който моментално реагира на всякакви важни промени и сигнали навсякъде по света.

Доскоро международният капитал беше представен изключително от национални субекти. Но от средата на миналия век започнаха да се развиват организации (МВФ, МБВР и др.), които управляват и контролират глобалните потоци. Безопасно е да се предположи, че нивото на влияние на тези организации и общият им дял в операциите е своеобразен индикатор за глобализацията на финансовите пазари.

Какво означава това за световната икономика?

Обединяването и развитието на финансовите пазари стимулира създаването на универсални инструменти и процедури за вътрешни и външни банкови операции. Така беше създадена универсална мрежа, която се свързваше заедно. Със засилването на връзките се появиха международни институции, последицата от което беше нарастващ натиск върху някои правителства. Целта на този натиск беше да се намали намесата на държавните органи във вътрешните процеси на развитие и да се либерализира международното взаимодействие на ниво капитал.

Глобализацията на финансовите пазари премахва бариерите между глобалния и вътрешния капитал, позволява неограничено движение на средства в рамките на планетата, вземане на заеми и т.н. Още днес движението на международния капитал надвишава реалния търговски оборот 50 пъти.