Rahandusministeeriumi ametlikult avaldatud andmetel vähenes Venemaa hoolekandefond augustis 2,24 miljardi dollari ehk 3,07% võrra. Absoluutarvudes on riigi reservid hinnanguliselt 70,69 miljardit dollarit.

Kuu varem kaotasid reservid 3,9 miljardit dollarit ehk 5,08%. Nii vähendatakse teist kuud järjest Venemaa hoolekandefondi ja rahandusministeeriumi reserve. Juunis seevastu kasvasid need 0,58 miljardi dollari võrra, mis on seletatav väiksema volatiilsusega finants- ja tooraineturgudel.

Venemaa riiklik hoolekandefond: languse aasta

Üldine suundumus riigi reservide väärtuse vähenemise suunas on lõpuks võimust võtnud alates 2014. aasta septembrist. Väikeste muudatustega on see kestnud kaksteist kuud. Kokku kaotas riik sel perioodil 21,03 miljardit dollarit ehk 22,9% riiklikust hoolekandefondist.

Nende arvude analüüsimisel on vaja arvestada põhimõtteliselt olulise punktiga. Tänane arv 70,69 miljardit dollarit ei ole täpselt summa, mida rahandusministeerium saaks igal hetkel käsutada. Tähtis pole mitte ainult raha maht, vaid ka see, kuhu see tegelikult paigutatakse.

Neid numbreid, mis on nomineeritud erinevates valuutades, on raske mõista, kuid mitte võimatu. Esiteks märgime, et raha on Venemaa Panga kontodel ja see on 100% reaalne reserv, mis on igal ajal saadaval. Ja ka osa neist viidi üle ühte või teise struktuuri, peamiselt riigi osalusega pankadesse finants- ja reaalsektori edasiseks laenamiseks.

Vene Föderatsiooni keskpanga kontodel on Venemaa hoolekande reservfond ja rahandusministeeriumi reservid paigutatud kolmes vääringus: 20,98 miljardit USA dollarit, 29,9 miljardit eurot ja 40,3 miljardit naelsterlingit. Praeguse kursi järgi üheks rahaühikuks ümber arvutades selgub, et nende tegelik väärtus on 60,8 miljardit dollarit. Ja vastavalt sellele, kuigi bilansis on kirjas 9,88 miljardit dollarit, on see tegelikult juba ühel või teisel eesmärgil kulutatud.

Peamised raha saajad Venemaa Rahvuslikust Hoolekandefondist ja Rahandusministeeriumi reservfondist on välismaised emitendid Vnesheconombank, kelle hulgas on ka neid, kellele ei kehti pikaajalise krediidivõimelisuse reitingunõuded, st need. ilmselgelt ei ole tegemist investeeringutega arenenud riikide esmaklassilistesse valitsuslaenudesse, aga ka nn isemajandavatesse riiklikesse projektidesse. Lisaks investeeritakse varasid Rahandusministeeriumi ametliku aruande kohaselt krediidiasutuste eelisaktsiatesse.

Eelarvedefitsiidi finantseerimine heitkoguste kaudu

Uueks verstapostiks kriisiperioodi finantspoliitikas oli eelarvepuudujäägi finantseerimine heitkogustega. Pealegi tehakse seda reservide abil. Sellistesse operatsioonidesse on kaasatud ka Venemaa Riiklik Hoolekandefond.

Heitkoguste rahastamise skeem näeb täna välja selline. Reservfond müüb valuutat Venemaa Pangale. Selle tulemusena ei muutu nende kahe organisatsiooni kogupositsiooni väärtus. Kuid samal ajal väljastab Vene Föderatsiooni keskpank vastava rahasumma ja väljastab selle rahandusministeeriumile, krediteerides selle puudujäägi rahastamiseks föderaaleelarve ühele kontole.

Eriti väärib märkimist, et valuuta konverteerimine toimub selliste tehingute puhul väljaspool börsi ja jääb turuosaliste eest varjatuks kuni aruannete avaldamiseni, mis avaldatakse ühekuulise hilinemisega.

Avatud allikatest pärineva teabe kohaselt kasutati seda skeemi esmakordselt 2015. aasta veebruaris. Seejärel müüs Vene Föderatsiooni Rahvuslik Hoolekandefond 500 miljardi rubla väärtuses valuutat, mis lõpuks lisati eelarvesse ja kulutati praegustele eesmärkidele.

Teist korda viidi operatsioon läbi juulis - 200 miljardi rubla eest. Kolmas kord, vastavalt avatud allikatest pärit teabele, augustis veel 200 miljardi rubla eest. Kokku on alates aasta algusest föderaaleelarve kulude heitkoguste rahastamise maht olnud juba 900 miljardit rubla.

Venemaa eelarvepuudujääk 2015. aastal on ligikaudu 3 triljonit rubla. Mõnedel andmetel on kavas see kõik katta heitmete abil. Samas väidavad ametlikud allikad, et sellise summa väljastamine ei põhjusta riigi valuutakursile lisasurvet ega too kaasa inflatsiooni tõusu.

Kahjuks ütleb majandusteooria muud. Pealegi ei avalda rahapakkumise kunstliku suurendamise suurus hindadele suure tõenäosusega otsest üks-ühele mõju, vaid saab lähitulevikus omamoodi inflatsioonimäära lähtepunktiks.

Venemaa riiklik hoolekandefond: kui kaua see kestab?

Mitte ükski tõsiseltvõetav analüütik ei näe ega kuuluta tänapäeval märke riigi kriisist väljumisest. Kui me loomulikult ei võta arvesse riigiametnike ametlikke avaldusi, peame mõistma, et see on nende ülesanne: rahustada elanikkonda ja ettevõtete esindajaid.

Täna näitavad ametlikud andmed, et riikliku hoolekandefondi ja rahandusministeeriumi reservide suurus on formaalselt 70,69 miljardit, kuid tegelikult on majanduse edasiseks toetamiseks saadaval 60,9 miljardit dollarit. Aastas kulutatakse umbes 20 miljardit dollarit. Tuleb arvestada, et kulud võivad erineda ebaühtlaselt.

Aasta põhilised välisvõlgade maksed tuleb tasuda 2015. aasta lõpus ja 2016. aasta alguses. Suvel oli olukord selles osas pingevabam. Seega peaksime ootama reservide kulutamise kiiruse kiirenemist.

Sellest tulenevalt võime eeldada, et riigi varadest tervikuna peaks järgmiseks aastaks piisama. Kuid see on ainult siis, kui kaks olulist parameetrit hoitakse konstantsena. Esiteks jääb nafta hind ja seega ka varude täiendamise maht umbes 50 dollari juurde barreli kohta. Teiseks ei püüta rahvusvaluuta kurssi ühel või teisel tasemel hoida. See tähendab, et rubla langeb vabalt edasi.

Samas, sh tänu eelarvepuudujäägi emissioonide rahastamisele, peaks ka inflatsioon püsima kõrgel tasemel.

Venemaa riiklik hoolekandefond (NWF) moodustati 1. veebruaril 2008 pärast Stabiliseerimisfondi jagunemist Reservfondiks ja Rahvahoolekande Fondiks. Fond on osa Venemaa Föderatsiooni kodanike pikaajalise pensioni tagamise mehhanismist. Algselt pensionisüsteemi kindlustamiseks mõeldud hoolekandefondi hoiti likviidsetes instrumentides ja seda kasutati aastatel 2008-2009 kriisiga võitlemiseks.

Ainult osa riiklikust hoolekandefondist on osa Venemaa kulla- ja välisvaluutareservidest (GFR), kuna IMF-i kulla- ja välisvaluutareservide arvestamise metoodika nõuab AA kvaliteeditaset - peaaegu samaväärset välisvaluutaga. Seetõttu hõlmavad kulla- ja välisvaluutareservid ainult selle välisvaluutas nomineeritud ja Vene Föderatsiooni valitsuse poolt Venemaa Panga kontodele paigutatud osa, mille Venemaa Pank investeerib nõutava usaldusväärsusega välismaistesse finantsvaradesse.

Osa Hoolekandefondi vahenditest investeeritakse projektidesse, mis on kulla- ja välisvaluutareservide riski- ja likviidsuse taseme poolest lubamatu ning seda ei võeta nendes arvesse. Seega täidab Riiklik Hoolekandefond Vene Föderatsiooni valitsuse jaoks riskantsema, kuid potentsiaalselt tulusama instrumendi ülesandeid kui kulla- ja välisvaluutareservid.

Kirjeldus

Hoolekandefond on osa föderaaleelarve vahenditest, mille arvestus ja juhtimine on eraldiseisev, et tagada Vene Föderatsiooni kodanike vabatahtlike pensionisäästude kaasfinantseerimine, samuti rahaliste vahendite tasakaal (puudujäägi katmine). Vene Föderatsiooni pensionifondi eelarve.

Rahvahooldusfondi vahendite haldamine

Rahvusliku hoolekandefondi vahendeid haldab Vene Föderatsiooni rahandusministeerium Vene Föderatsiooni valitsuse kehtestatud korras. Teatavaid volitusi riikliku hoolekandefondi vahendite haldamiseks võib teostada Vene Föderatsiooni Keskpank.

Fondi moodustamine

Hoolekandefond moodustatakse:

• föderaaleelarve nafta- ja gaasitulud summas, mis ületab vastavaks majandusaastaks kinnitatud nafta- ja gaasiülekannete mahu, kui reservfondi akumuleeritud maht jõuab (ületab) selle standardväärtuse;
• tulu Hoolekandefondi vahendite haldamisest.

Riigiduuma kiitis 14. juulil 2017 teisel lugemisel heaks eelarvereeglite uue redaktsiooni eelnõu, mille kohaselt antakse reservfondi vahendid kuni 1. veebruarini 2018 üle Rahvusliku Hoolekandefondi omandisse. 1. juuliks oli reservfondi maht alla 1 triljoni rubla, mis pidi eelarveprognooside kohaselt olema täielikult ära kasutatud.

Majutus

21. aprillil 2010 kirjutas Vene Föderatsiooni valitsuse esimees V. V. Putin alla Venemaa valitsuse määrusele, mille kohaselt ei ole rahandusministeerium kuni 1. veebruarini 2012 kohustatud avaldama Internetis teavet laekunud rahaliste vahendite mahtude kohta. Reservfondi ja Rahvahoolekande Fondi kontodele, kus need asuvad ja kuidas neid kasutatakse. Andmete avaldamine aga jätkub.

17. detsembril 2013 teatas meedia Venemaa kavatsusest paigutada riiklikust hoolekandefondist 15 miljardit dollarit Ukraina valitsuse võlakirjadesse. See kokkulepe saavutati Venemaa ja Ukraina presidentide läbirääkimistel 17. detsembril 2013. aastal.

Kuid vastavalt Vene Föderatsiooni valitsuse 19. jaanuari 2008. a määrusele nr 18 „Rahvusliku hoolekandefondi vahendite haldamise korra kohta“: „...Välisriikide võlakohustused, millesse kuuluvad riigi rahalised vahendid. Hoolekandefondi saab paigutada võlakohustusi Austria, Belgia, Suurbritannia, Saksamaa, Taani, Iirimaa, Hispaania, Kanada, Luksemburgi, Hollandi, USA, Soome, Prantsusmaa ja Rootsi valitsuste väärtpaberite näol...”

23. detsembril 2013 kirjutas Venemaa valitsusjuht Dmitri Medvedev alla määrusele, millega muudeti Rahvusliku Hoolekandefondi (NWF) vahendite paigutamise korda välisriikide võlakohustustesse. Dokumendi kohaselt on NWF-i vahendite investeerimine välisriikide valitsuse võlakirjadesse nüüdsest lubatud Venemaa valitsuse eraldi otsuste alusel, mis võimaldab investeerida "kõrgema riskitasemega" riikide väärtpaberitesse. See resolutsioon lahendas NWF-i vahendite Ukrainasse investeerimise probleemi.

Varade jaotamise struktuur ja nende likviidsuse probleem

Briti nädalalehe Economist andmetel võib 2014. aasta novembri seisuga Reservfondis ja riiklikus hoolekandefondis hoitavast 170 miljardist dollarist suurem osa olla mittelikviidsed või hädaolukorras kasutamiseks kättesaamatud. The Economist väljendab kahtlust NWF-i rahaliste vahendite olemasolus Venemaa valitsuse kiireloomuliste vajaduste rahuldamiseks. Väljaanne märgib, et novembri seisuga investeeriti fondi vahendeid (umbes 80 miljardit dollarit) erinevatesse pikaajalistesse projektidesse. Sergei Gurievi sõnul vahendid NWF välja antud ka Vnesheconombankile Sotši olümpiarajatiste ehitamiseks ja muudeks infrastruktuuriprojektideks. Venemaa endine rahandusminister Mihhail Zadornov omakorda ütles telekanalile Dožd antud intervjuus, et kulla- ja välisvaluutareservide võimalik kasutamine võib ulatuda 200 miljardi dollarini.

Samas on meedias avaldatud vaatlejate arvamus väga erinev Hoolekandefondi ametlikust aruandlusest ja auditiaruannetest.

Vastavalt audiitorite esitatud fondi majandusaruandele paigutati 2016. aasta juuni seisuga AA- ja kõrgema klassi väärtpaberitesse:

• 19,56 miljardit USA dollarit
• 20,76 miljardit eurot
• 3,83 miljardit naela

Neid vahendeid arvestatakse kulla- ja välisvaluutareservides.

Kokku investeeriti riskantsetesse varadesse 1,6 triljonit rubla (umbes 34% NWF-ist), kusjuures võlakohustused NWF-i ees rublades ja välisvaluutas jagunesid ligikaudu võrdselt. Sellised varad jagunevad Venemaa pankadele antud laenudeks. Vastupidiselt The Economisti vaatlejate arvamusele on NWF-i aruannetes kirjas ainult 0,463 triljonit rubla suhteliselt riskantsete investeerimisprojektide jaoks. Ja isegi raamatupidamiskoda leiab, et NWF riskantsed investeeringud projektidesse jäävad arenguplaanidest maha ja ligi pool projektidele eraldatud vahenditest jääb välisvaluutaks.

Fondi riskantsed investeeringud ja nende kasumlikkus

2014. aasta detsembris võeti vastu föderaalseadus "Vene Föderatsiooni eelarveseadustiku muutmise kohta", mille kohaselt võib kuni 10% riikliku hoolekandefondi vahenditest paigutada Venemaa pankadesse taristuprojektide rahastamiseks. 30. detsembril 2014 sai VTB pank juba esimese osamakse summas 100 miljardit rubla riiklikult hoolekandefondilt, teine ​​osa summas 150 miljardit rubla on oodata 2015. aasta esimeses kvartalis.

Tuleb märkida, et risk, et NWF investeerib projektidesse laenude vormis, võib tuua suurusjärgu võrra suuremat tulu kui väga usaldusväärsed USA võlakirjad dollarites ja ELi võlakirjad eurodes, kuna viimaste tootlus on umbes 1%. aastas. Kuna paigutamine on tõenäoliselt tehtud lühiajalistesse võlakirjadesse, et oleks võimalik koheselt kätte saada sularaha dollareid ja eurosid, on National Welfare Fundi USA ja EL-i majandustesse investeerimisest saadav tulu 0,46% aastas.

Samal ajal toovad Hoolekandefondi poolt väljastatud laenud talle igakuist sissetulekut umbes 6,5% aastas välisvaluutas ja 23,63% rublades.

Hoolekandefondi varade paigutamisest saadud kasum kantakse eelarvesse.

Muutuste dünaamika

Vaata ka

Märkmed

1. "NWF-i eesmärk"
2. Vene föderatsiooni rahvusvahelised reservid  Kuu aruandluskuupäeva alguse väärtused|  Venemaa Pank (määratlemata) . www.cbr.ru. Vaadatud 30. juulil 2016.
3. Vadim Visloguzov. Riigiduuma on koondanud oma pesamunad Ajaleht “Kommersant” nr 127, 15. juuli 2017, lk 2
4. Töökohtumise algus presidendi abi Arkadi Dvorkovitšiga Venemaa presidendi ametlikul veebisaidil 13. oktoober 2008

Igal majandusel on lihtsalt teatud ohutusvaru. Mis puudutab Venemaa tugevuslugu, siis täna on järgmine tsükkel läbi. Esialgu toetas suurriigi majandust 2004. aastal loodud stabiliseerimisfond. 2008. aastal restruktureeriti see täielikult ja nimetati ümber Reserv- ja Hoolekandefondiks. Ta tegutses ratsionaalse jätkuna 1998. aastal loodud eelarvearenduse programmile, mille eesmärk oli rahastada suuremahulisi tööstusprojekte, mis pidid kriisi korral toimima mootorina.

Stabiliseerimisfondi peamine idee

Stabiliseerimisfondi uuenduslik formaat läks täielikult vastuollu "arengueelarve" projekti põhiideega. See põhines reservi moodustamisel, mis pidi vajadusel kompenseerima naftahinna ootamatu languse, steriliseerides samal ajal naftamüügist saadavaid liigseid dollaritulusid. Inflatsiooni taheti kontrolli all hoida, investeerides välisvaradesse. Keskpikas perspektiivis pidi Stabiliseerimisfond toimima reservina riiklike pensionide struktuuri rahastamisega seotud probleemide kõrvaldamiseks. Tegelikult toimivad Reservfond ja Rahvahoolekande Fond spetsialiseeritud rahafondina, mida kasutatakse täna aktiivselt riigieelarve stabiliseerimiseks tulude vähenemise tulemusena. Seda saab kasutada ka valitsuse vajadusteks, kuid pikemas perspektiivis.

Miks on Venemaal fondi vaja?

Venemaa reservfond on moodustatud paljude aastakümnete jooksul tänu sellele, et riigieelarve sõltub suuresti välistegurite olukorrast. Riikide heaolu sõltub maailma toormehindadest. Tänapäeval, kui riigile kehtivad Euroopa karmid sanktsioonid ja nafta kriitiliselt madala hinnaga, mille müügist saadavad vahendid domineerivad eelarve täiendamisel, aitab kogutud reserv riigil ellu jääda. See võimaldab hoida rahvusvaluuta vahetuskurssi ja saab riigile aluseks oma kohustuste täitmisel elanike ees. Kui Venemaal poleks reserve, oleks riik juba ammu silmitsi seisnud sellise nähtusega nagu vaikimisi.

Reservi moodustamise etapid

Reservfondi moodustamise esimene etapp algas 2003. aastal. Moodustati konto, kuhu laekus loodusvarade ekspordist teenitud raha. Täpsustame siinkohal, et erikontole ei saadetud nafta müügist saadavat kasumit, vaid ülekasumit. See tähendab, et ülejäänud raha kütusemüügist, mida ebapiisavalt optimistlikud prognoosid ette ei näinud. Reservide moodustamise teine ​​etapp oli stabiliseerimisfondi loomine 2004. aastal, mis oli sisuliselt osa föderaaleelarvest. Tulenevalt asjaolust, et kodumaine majandus oli tugevalt seotud kaubaturuga, sai rahva edasise õitsengu eelduseks “turvapadja” kujunemine. Reservi moodustamise viimane etapp on Reservfond ja Rahvahoolekande Fond.

Majanduse stabiliseerimine fondi kaudu

Riigi ekspordivõimekus kannatab oluliselt tugeva sõltuvuse tõttu nafta- ja gaasiekspordist. Olukord jätab riigi staatusele negatiivse jälje ja annab hoobi ekspordile orienteeritud tootmisüksustele. Kaupade ja teenuste ekspordi tõttu loomulikul kujul majandusse sisenevate rahaliste vahendite allikas on blokeeritud. Kõik sissetulevad rahavood blokeeritakse naftadollaritega. Venemaa reservfond vastutab täna föderaaleelarve tasakaalu tagamise eest, kuna nafta hind on täna mitu suurusjärku madalam, kui oli eelarves 2014-2017. Fond vastutab üleliigse likviidsuse sidumise, inflatsioonimõjude vähendamise ning maailma tooraineturu hinnatõusu mõju rahvamajandusele likvideerimise eest. Võime kokku võtta ja esile tuua kolm fondi põhifunktsiooni:

• Venemaa eelarvepuudujäägi katmine.
• Majanduse arengu takistamine.
• Pensioni kogumise rahastamine ja pensionifondi eelarvepuudujäägi katmine.

Fondi eesmärk on heaolu ja raha liikumine

Teooria on üks asi, kuid praktika ja ajalugu räägivad kaitseala veidi erinevast eesmärgist. Reservfondi vahenditega tagatakse riigi kululaadsete kohustuste täitmine, samal ajal kui majanduse nafta- ja gaasisektori tulud vähenevad. Reservide mahuks on seatud 10% SKP eeldatavast mahust. Esialgu suunatakse rahavood riigikassa kontodele. Mitte-naftasektorist puuduv rahasumma kaetakse raha ümbersuunamisega nafta- ja gaasiülekande kaudu. Edasi tuleb Reservfondi enda täitmine. Pärast seda, kui selle maht vastab 10%-le laekunud vahenditest, suunatakse rahavoog ümber Hoolekandefondi, mis kompenseerib pensionieelarve puudujäägi. Reservfond jääb puutumatuks seni, kuni majanduse nafta- ja gaasisektori tulud oluliselt vähenevad. Suurem osa reservkapitali säästudest konverteeritakse finantsvaradesse ja valuutasse. Need on rahvusvaheliste organisatsioonide võlakohustused ja väärtpaberid, hoiused välismaistes finantsasutustes.

Kust tuleb rahavoog riigi reservidesse?

Reservfond ja Hoolekandefond ei moodustu ainult naftamüügi ülekasumist. Kapitali täiendamine toimub tänu:

• maavarade arendusmaks;
• toorkütuse eksporditollimaksud;
• naftast valmistatud kaupade ekspordile kehtestatud tollimaksud.

Teine täiendamise allikas on viimase vahendite haldamisest saadav kasum. Reservfondi suurust kontrollitakse rahaliste vahendite arvestusega eraldi kontodel, mille riigikassa avab Vene Föderatsiooni keskpangas. Kõik kontol olevad sissetulevad ja väljaminevad tehingud teostab Vene Föderatsiooni rahandusministeerium vastavalt seadusele.

Spetsiaalsed mehhanismid fondi varade haldamiseks

Nagu eespool mainitud, toimib riiklik hoolekandefond föderaaleelarve osana. Samal ajal hallatakse reservfonde veidi erinevas formaadis kui föderaaleelarves olevaid finantsvarasid. Raha haldamise peamised eesmärgid on nende säilitamine, samuti nende varadeks muutmisest saadava tulu taseme stabiliseerimine pikemas perspektiivis. Kõik varad, milleks saab raha ümber kujundada, on selgelt määratletud Vene Föderatsiooni eelarveseadustikuga. Hoolekandefondi abi antakse puudujäägi tekkimisel koheselt. Teavet reservist raha laekumise ja kulutamise kohta avaldatakse igal kuul meedias.

Venemaa valitsuse säästude summa

Vene Föderatsioon teavitas avalikkust, et viimase kahe aastaga on Hoolekandefond kasvanud ligikaudu 51,3% ja reservfond 72,9%. Reservfond kasvas 2,085 triljoni rubla võrra ja oli 1. jaanuariks 2015 vaatamata valitsevale kriisile 4,945 miljardit. Eksperdid hindavad mõlema reservi dollarites 165 miljardit dollarit. Positiivset kapitalikasumit varjutab raamatupidamiskoja 2014. aasta oktoobri avaldus. Kui naftahinna langus rahvusvahelisel turul ja riigi majanduse halvenemine jätkub, ammendub agentuuri esindajate sõnul järgmise kahe aasta jooksul Venemaa hoolekandefond täielikult.

Rahandusministeeriumi viimased andmed

2015. aasta 1. aprilli seisuga oli Reservfondi suurus 4,425 triljonit rubla ehk 75,7 miljardit dollarit. Riiklik hoolekandefond võrdub 4,436 triljoni rubla ehk 74,35 miljardi dollariga. Märtsis vähenes hoolekandefond 244 miljardi rubla võrra ja reservfond 295 miljardi rubla võrra. Meenutagem, et märtsi lõpus võttis Riigiduuma vastu kriisieelarve, mis sätestas fondidest raha kulutamise tingimused. Esialgsete arvutuste kohaselt on reservi maht 2015. aasta lõpuks vaid 4,618 triljonit rubla. Riigi majanduse rekonstrueerimise infrastruktuuriprojektide arendamiseks on kavas kulutada umbes 864,4 miljardit rubla.

Eraldi arvestus ja juhtimine, et tagada Vene Föderatsiooni kodanike vabatahtlike pensionisäästude kaasrahastamine, samuti Vene Föderatsiooni pensionifondi eelarve tasakaalu (puudujäägi katmise) tagamine.

Fondi moodustamine

Hoolekandefond moodustatakse:

• föderaaleelarve nafta- ja gaasitulud summas, mis ületab vastavaks majandusaastaks kinnitatud nafta- ja gaasiülekannete mahu, kui reservfondi akumuleeritud maht jõuab (ületab) selle standardväärtuse;
• tulu Hoolekandefondi vahendite haldamisest.

Majutus

21. aprillil 2010 kirjutas Vene Föderatsiooni valitsuse esimees V. V. Putin alla Venemaa valitsuse määrusele, mille kohaselt ei ole rahandusministeerium kuni 1. veebruarini 2012 kohustatud avaldama Internetis teavet laekunud rahaliste vahendite mahtude kohta. Reservfondi ja Rahvahoolekande Fondi kontodele, et kus need asuvad ja kuidas neid kasutatakse. Mõned majandusteadlased arvavad, et selle teabe avaldamisest keeldumine on tingitud mõlema fondi rahaliste vahendite kiirest langusest. Praegu on Rahandusministeeriumi veebisaidil teave igas fondis olevate vahendite suuruse kohta.

Muutuste dünaamika

Vaata ka

• Vene Föderatsiooni eelarvekoodeks

Märkmed

Lingid

• Rahvusliku hoolekandefondi muudatuste dünaamika Venemaa rahandusministeeriumi veebisaidil

Wikimedia sihtasutus. 2010. aasta.

• Robertson, David (dirigent)
• Agdashi piirkond

Vaadake, mis on "Venemaa riiklik hoolekandefond" teistes sõnaraamatutes:

Vene Föderatsiooni reservfond- moodustati 1. veebruaril 2008 pärast stabiliseerimisfondi jagamist reservfondiks ja Venemaa riiklikuks hoolekandefondiks. Sisu 1 Kirjeldus 2 Maksimaalne reservväärtus ... Wikipedia

Venemaa reservfond- Vene Föderatsiooni Reservfond moodustati 1. veebruaril 2008 pärast stabiliseerimisfondi jagamist reservfondiks ja Venemaa riiklikuks hoolekandefondiks. Reservfondi suurus 1. märtsi 2009 seisuga Sisu 1 Kirjeldus 2... ... Vikipeedia

Riigifond- (inglise sovereign wealth fund) riiklik investeerimisfond, mille finantsvarade hulka kuuluvad aktsiad, võlakirjad, vara, väärismetallid ja muud finantsinstrumendid. Riiklike investeerimisfondide investeeringud hõlmavad kogu maailma... ... Wikipedia

National Trust- Suurbritannia riiklik ajaloohuviliste või looduskaunite objektide fond Venemaa Venemaa riiklik heaolufond Riiklik Tervisearengu Fond Riiklik Energiajulgeolekufond Riiklik ... ... Wikipedia

Finantskriis 2008–2009 Venemaal- Vaata ka artiklit: 2000. aastate lõpu ülemaailmne majanduslangus 2008.-2009. aasta finantskriis ja majanduslangus Venemaal ülemaailmse finantskriisi osana sai Venemaa presidendi abi A. Dvorkovitši sõnul võimalikuks tänu integratsioonile, mis toimus ... Wikipedia

2008. aasta finantskriis Venemaal

2008. aasta majanduskriis Venemaal- Vaata ka artiklit: 2000. aastate lõpu ülemaailmne majanduslangus 2008.-2009. aasta finantskriis ja majanduslangus Venemaal ülemaailmse finantskriisi osana sai Venemaa presidendi abi A. Dvorkovitši sõnul võimalikuks tänu integratsioonile, mis toimus... ... Wikipedia

Venemaa majanduskriis (2008)- Vaata ka artiklit: 2000. aastate lõpu ülemaailmne majanduslangus 2008.-2009. aasta finantskriis ja majanduslangus Venemaal ülemaailmse finantskriisi osana sai Venemaa presidendi abi A. Dvorkovitši sõnul võimalikuks tänu integratsioonile, mis toimus... ... Wikipedia

Finantskriis 2008-2009 Venemaal- Põhiartikkel: Venemaa majandus Vaata ka artikleid: 2000. aastate lõpu maailmalangus, Venemaa majandusreformid (1990. aastad). 2008-2010 finantskriis Venemaal osana ülemaailmsest finantskriisist sai võimalikuks, vahendab ... ... Wikipedia

Finants- ja majanduskriis 2008-2010 Venemaal- Põhiartikkel: Ülemaailmne finants- ja majanduskriis Selles artiklis käsitletakse Venemaa finants- ja majanduskriisi aastatel 2008–2010 osana ülemaailmsest finantskriisist. Sisu 1 Börsilangus: august& ... Wikipedia

Venemaa on gaasi- ja naftavarude poolest rikas riik, mida ta edukalt ekspordib ning osa föderaaleelarve tuludest süsivesinike müügist laekub Venemaa riiklikule hoolekandefondile. Kuidas kulutatakse nii ilusa ja isegi patriootliku nimega fondi vahendeid, mida saavad sellest Venemaa inimesed ja kui objektiivsed on kriitikud, kes süüdistavad võimude hoolimatus või koguni “röövellikus” rahaliste vahendite haldamises. riiklik hoolekandefond?

Rahvahooldusfondi ajalugu

Esimest korda asutati 1. jaanuaril 2004 spetsiaalne föderaalfond, mis moodustati (täidetakse) Vene riigi nafta- ja gaasituludest. See sai Vene Föderatsiooni stabiliseerimisfondi täisnime, lühendatult Venemaa SF.

Sisuliselt hakati uude fondi koguma riigi finantsvarasid, mida föderaaleelarvet kinnitades ei halda parlament, vaid valitsus, mida esindab rahandusministeerium.

Fondi vahendite moodustamise ja kulutamise kord on algselt reguleeritud Vene Föderatsiooni eelarveseadustikuga:

• 2004–2008 – peatükk 13.1, mis hiljem kaotas kehtivuse;

• aastast 2008 – peatükk 13.2 nafta- ja gaasitulude kasutamise kohta föderatsioonis. eelarve ja eelkõige art. 96.10 “Rahvuslik hoolekandefond”.

Just 1. veebruaril 2008 reorganiseeriti Vene Föderatsiooni stabiliseerimisfond, jagades selle riiklikuks hoolekandefondiks ja Vene Föderatsiooni reservfondiks.

Aastatel 2008–2017 (kaasa arvatud) toimus Venemaa riikliku hoolekandefondi moodustamine nafta ja gaasi müügist saadud ülemäärase tulu arvelt (kui reservfondi ülekandmisel ületati selle normväärtust), samuti Reservfondi valitsemisest saadava tulu arvelt. Pärast 2010. aastat määrati fondi sissemakse määraks 3,7%, kuigi 2008. aastal oli see 6,1%.

2018. aasta alguses kulutati Reservfond täielikult ära ja liideti Hoolekande Fondiga – nüüd saab üks fond rahastuse läbi süsivesinike müügi välisturgudel ja omavahendite haldamise. Fondi vahendite jooksva ajakavaga saab tutvuda siin http://rffx.ru/blog/tags/graphics . Andmed leiate ka riikliku hoolekandefondi jaotisest "Statistika".

Pange tähele: samal ajal kantakse osa endise stabiliseerimisfondi raha haldamisest saadud tulust föderaaleelarvesse.

Hoolekandefondi eesmärgid

Vastavalt Vene Föderatsiooni eelarveseadustikule on riikliku hoolekandefondi vahendite täitmisel ja suurendamisel kolm eesmärki:

1. venelaste pensionisäästude kaasfinantseerimine;

2. föderaaleelarve puudujäägi katmine;

3. Venemaa pensionifondi eelarve tasakaalu tagamine.

Seadusega usaldatakse riikliku hoolekandefondi vahendite haldamine Vene Föderatsiooni rahandusministeeriumile. Samuti võimaldab see kasutada eraldi volitusi fondi varade haldamiseks, hõlbustades seeläbi pangandussektori konsolideerimisfondi ().

Venemaa seadusandlus sätestab ka nimekirja varadest, millesse riiklik hoolekandefond võib vahendeid investeerida. Igasugune rahakulu, mis on uuendus, eeldab sellise vabaduse võimaldamiseks seadusemuudatuste vastuvõtmist. Hetkel on plaanis fondi tuluga täiendada, kui nafta hind ületab 40 dollarit barreli eest.

Rahvahooldusfondi rahaliste vahendite maht

Venemaa rahandusministeeriumi ametlikel andmetel kahanes 2017. aastal riikliku hoolekandefondi maht 3,753 triljoni rublani ehk 65,15 miljardi dollarini, mis moodustas omavääringus 14% ja Ameerika valuutas 9,3%. Üldiselt järgib fond valuutavahetust ja valuutasid on neli - ligikaudu kolmandik varadest on dollarites ja eurodes, veerand rublades ning jääk (alla 10%) naelsterlingites.

Hoolekandefond on täna vaesem mitte ainult võrreldes 1. jaanuariga 2017, vaid ka alates 1. detsembrist, kuna viimasel kuul kanti fondist raha pensionifondi tasakaalustamiseks. Lisaks rahastati Rahvusliku Hoolekandefondi vahenditest Vnesheconombanki kaudu mitmeid välisprojekte. Rohkem kui 1/3 fondi varadest on mittelikviidsed, mis on jaotatud järgmistesse valdkondadesse:

• eraldi kontodel Vene Föderatsiooni keskpangas - 15,65 miljardit dollarit;

• hoiustel Vnesheconombankis - 222,47 miljardit rubla. ja 6,25 miljardit dollarit;

• hoiustel veel kahes riigipangas VTB ja Gazprombank, mis on ette nähtud valitsuskabineti heakskiidetud de jure isemajandavate investeerimisprojektide rahastamiseks - 164,43 miljardit rubla;

• Venemaa emitentide väärtpaberites, mis on taas seotud "isemajandavate infrastruktuuriprojektide" elluviimisega - 112,63 miljardit rubla. ja 4,11 miljardit dollarit;

• pangandusorganisatsioonide eelisaktsiates - 278,99 miljardit Venemaa rubla.

Kriitika

2013. aasta lõpus kritiseerisid majandusteadlased ja mõned poliitikud Venemaa võimude eesotsas V.V. Putinit kritiseeriti karmilt tema otsuse eest suunata osa riikliku hoolekandefondi vahenditest Ukraina riigivõla ostmiseks. Venemaa juhi ja Ukraina presidendi Viktor Janukovitši vahel sõlmitud lepingu kohaselt kavatses Venemaa kohe pärast dokumendi allkirjastamist osta "iseseisvaid" väärtpabereid kogusummas 15 miljardit dollarit, sealhulgas 3 miljardit dollarit. Muide, Ukraina ei olnud nende riikide nimekirjas, kelle võlakirju sai fondi raha eest osta, nii et Venemaa parlament pidi kiiresti muudatused vastu võtma.

Nagu teada, ei suutnud Janukovitš hiljem oma ametikohta säilitada ja Ukraina uued võimud tegid kõik endast oleneva, et keelduda Vene Föderatsiooni võlgade teenindamisest. Kas hiljuti Venemaa seadusandlikul tasandil "agressoriks" kuulutanud riigi võlakirjadesse tehtud investeeringuid on võimalik tagastada, on praegu lahtine küsimus. Aga pole saladus, et viimastel aastatel oleme andeks andnud palju suuremaid võlgu teistele “heade” omavaheliste suhetega riikidele.

Suuri küsimusi tekitas ka otsus investeerida fondi raha infrastruktuuriprojektidesse, mida eespool jutumärkides "isemajandavaks" nimetati. Eksperdid väidavad, et investeeringud Moskva-Kaasani kiirteesse, Moskva oblasti uude ringteesse (TsKAD), samuti Trans-Siberi ja BAM-raudtee rekonstrueerimisse ei tasu end ära. Vahepeal polnud vajadust jalgratast uuesti leiutada. Fondi fondide investeeringud pärast 2008. aasta kriisi nii USA turul kui ka Venemaa turul, mis aastatel 2010-14 seiskusid, näitaksid täna suurepärast tootlust. Võrdlesin hoolekandefondi sarnase Norra fondiga. Kiirteed näevad harjumusest välja pigem raha “kasutamise” vahendina ja vähesed inimesed kahtlevad, et nende teede kvaliteeti (kui ehitus valmis saab) mõjutab oluliselt korruptsioon.

Muret teeb ka pensionifondi tegelik seis, mille toetamiseks NWF rahaga tahetakse. Viimaste aastate kriis pangandussektoris võib levida ka pensionivaldkonda – juba on olnud kõrgetasemelisi rahavarguste juhtumeid mitmest fondist. Nüüd, pärast Reservfondi likvideerimist, on paljud Rahvahooldusfondi tulevikuprognoosid pessimistlikud. Septembrist detsembrini 2017 kanti Hoolekandefondist pensionifondi igakuiselt 165 miljardit rubla. See tähendab, et kui osamaksete tempo säilib ja riikliku hoolekandefondi suurus jääb muutumatuks, jätkub vahendeid umbes kaheks aastaks. Tulevik on teadmata, kuid üks on selge – naftahinna langus on riigi investeerimisfondile halb, tõus aga soodne. Fondi juhtimine vajab aga kindlasti parandamist, vähendades sõltuvust toorainest ja riskantsete projektide osakaalu, samas kui hoiuste likviidne osa inflatsiooni ainult pidurdab, kuid ei ületa.