Қаржы министрлігінің ресми жарияланған мәліметтеріне сәйкес, Ресейдің Ұлттық әл-ауқат қоры тамызда 2,24 млрд долларға немесе 3,07%-ға азайды. Абсолютті сандармен айтсақ, елдің қоры 70,69 миллиард долларға бағаланады.

Бір ай бұрын резервтер 3,9 млрд долларды немесе 5,08%-ды жоғалтты. Осылайша, Ресейдің Ұлттық әл-ауқат қоры мен Қаржы министрлігінің резервтері екінші ай қатарынан қысқартылды. Маусым айында олар керісінше 0,58 млрд долларға өсті, бұл қаржы және тауар нарықтарындағы құбылмалылықтың аздығымен түсіндіріледі.

Ресейдің Ұлттық әл-ауқат қоры: құлдырау жылы

2014 жылдың қыркүйегінен бастап ел қорларының құнының төмендеуінің жалпы тенденциясы сақталды. Кішкене түзетулермен бұл он екі ай бойы жалғасуда. Жалпы алғанда, осы кезеңде ел 21,03 млрд долларды немесе Ұлттық әл-ауқат қорының 22,9%-ын жоғалтты.

Бұл сандарды талдау кезінде принципті маңызды мәселені ескеру қажет. Бүгінгі 70,69 миллиард долларлық көрсеткіш Қазынашылық департаменті кез келген уақытта иеліктен шығара алатын сома емес. Бұл ақшаның көлемі ғана емес, оның нақты қайда орналастырылғаны да маңызды.

Әртүрлі валюталарда көрсетілген бұл сандарды түсіну қиын, бірақ мүмкін емес. Ең алдымен, біз ақшаның Ресей Банкіндегі шоттарда екенін және бұл кез келген уақытта қол жетімді 100% нақты резерв екенін ескереміз. Сондай-ақ олардың бір бөлігі қаржы және нақты секторларды одан әрі несиелеу үшін сол немесе басқа құрылымға, негізінен мемлекеттің қатысуымен банктерге берілді.

Ресей Федерациясының Орталық банкінің шоттарында Ресейдің Резервтік әл-ауқат қоры мен Қаржы министрлігінің резервтері үш валютада: 20,98 миллиард АҚШ доллары, 29,9 миллиард еуро және 40,3 миллиард фунт стерлингте орналастырылған. Ағымдағы бағам бойынша бір ақша бірлігіне айырбастағанда олардың нақты құны 60,8 миллиард доллар болатыны белгілі болды. Тиісінше, баланста 9,88 миллиард доллар көрсетілгенімен, ол бір немесе басқа мақсатқа жұмсалған.

Ресейдің Ұлттық әл-ауқат қорынан және Қаржы министрлігінің резервтік қорынан ақшаның негізгі алушылары Внешэкономбанк, шетелдік эмитенттер болып табылады, олардың арасында ұзақ мерзімді несие қабілеттілігі бойынша рейтингтік талаптарға жатпайтындары бар, яғни бұл дамыған елдердің бірінші дәрежелі мемлекеттік қарыздарына, сондай-ақ өзін-өзі қамтамасыз ететін ұлттық жобалар деп аталатын инвестиция емес екені анық. Сонымен қатар, активтер, Қаржы министрлігінің ресми есебіне сәйкес, несиелік ұйымдардың артықшылықты акцияларына инвестицияланады.

Бюджет тапшылығын эмиссиялар арқылы қаржыландыру

Дағдарыс кезеңіндегі қаржы саясатындағы жаңа кезең бюджет тапшылығын эмиссиялық қаржыландыру болды. Оның үстіне бұл резервтерді пайдалану арқылы жүзеге асырылады. Мұндай операцияларға Ресейдің Ұлттық әл-ауқат қоры да қатысады.

Эмиссияны қаржыландыру схемасы бүгінде осылай көрінеді. Резервтік қор валютаны Ресей банкіне сатады. Нәтижесінде бұл екі ұйымның жалпы позициясының мәні өзгермейді. Бірақ сонымен бірге Ресей Федерациясының Орталық банкі тиісті ақша сомасын шығарады және тапшылықты қаржыландыру үшін оны федералды бюджеттің бірыңғай шотына есептеп, Қаржы министрлігіне береді.

Валютаны айырбастау мұндай операцияларда биржадан тыс жүргізілетінін және бір айға кешіктірілген есептерді жариялағанға дейін нарыққа қатысушылардан жасырын қалатынын ерекше атап өткен жөн.

Бұл схема алғаш рет ашық көздерден алынған ақпаратқа сәйкес 2015 жылдың ақпан айында қолданылған. Содан кейін Ресей Федерациясының Ұлттық әл-ауқат қоры 500 миллиард рубльдік валютаны сатып, бюджетке қосылып, ағымдағы мақсаттарға жұмсалды.

Екінші рет операция шілде айында жасалды - 200 миллиард рубльге. Үшінші рет, ашық көздерден алынған ақпаратқа сәйкес, тамызда, тағы 200 миллиард рубль. Жалпы, жыл басынан бері федералды бюджет шығыстарын эмиссиялық қаржыландыру көлемі қазірдің өзінде 900 миллиард рубльді құрады.

Ресей бюджетінің тапшылығы 2015 жылы шамамен 3 триллион рубльді құрайды. Кейбір мәліметтерге қарағанда, оның барлығын шығарындылардың көмегімен жабу жоспарлануда. Бұл ретте ресми ақпарат көздері мұндай соманы шығару ұлттық валюта бағамына қосымша қысым жасамайтынын және инфляцияның өсуіне әкелмейтінін алға тартады.

Өкінішке орай, экономикалық теория басқаша айтады. Оның үстіне, ақша массасының жасанды ұлғаюы, ең алдымен, бағаға тікелей әсер етпей, жақын арада инфляция деңгейінің өзіндік бастапқы нүктесіне айналады.

Ресейдің Ұлттық әл-ауқат қоры: ол қанша уақытқа созылады?

Бүгінгі күні бірде-бір салмақты сарапшы елдің дағдарыстан шығу белгілерін байқамайды немесе жария етпейді. Егер, әрине, мемлекеттік қызметкерлердің ресми мәлімдемелерін есепке алмасақ, бұл олардың жұмысы: халық пен бизнес өкілдерін тыныштандыру деп түсінуіміз керек.

Бүгінгі күні ресми деректер Ұлттық әл-ауқат қоры мен Қаржы министрлігінің резервтері ресми түрде 70,69 миллиардқа бағаланғанын көрсетеді, бірақ іс жүзінде экономиканы одан әрі қолдау үшін 60,9 миллиард доллар бар. Жыл сайын шамамен 20 миллиард доллар жұмсалады. Шығындардың біркелкі емес өзгеруі мүмкін екенін ескеру қажет.

Жылдағы сыртқы қарыздар бойынша негізгі төлемдер 2015 жылдың соңы мен 2016 жылдың басында төленеді. Жазда бұл тұрғыдағы жағдай азырақ шиеленісті болды. Осылайша, біз резервтерді жұмсау қарқынының үдеуін күтуіміз керек.

Нәтижесінде, тұтастай алғанда ел активтері алдағы жылға жеткілікті болуы керек деп болжауға болады. Бірақ бұл екі маңызды параметр тұрақты болған жағдайда ғана. Біріншіден, мұнай бағасы, демек, қорларды толықтыру көлемі барреліне 50 доллар шамасында қалады. Екіншіден, ұлттық валюта бағамын сол немесе басқа деңгейде ұстап тұруға әрекет жасалмайды. Яғни, рубль еркін құлдырауын жалғастырады.

Бұл ретте, оның ішінде бюджет тапшылығын эмиссиялық қаржыландырудың арқасында инфляция да жоғары деңгейде сақталуы тиіс.

Ресейдің Ұлттық әл-ауқат қоры (NWF) 2008 жылғы 1 ақпанда тұрақтандыру қорын Резервтік қорға және Ұлттық әл-ауқат қорына бөлгеннен кейін қалыптасты. Қор Ресей Федерациясының азаматтарын ұзақ мерзімді зейнетақымен қамтамасыз ету механизмінің бөлігі болып табылады. Алғашында зейнетақы жүйесін сақтандыруға арналған Ұлттық әл-ауқат қоры өтімді құралдарда сақталып, 2008-2009 жылдары дағдарыспен күресуге жұмсалды.

Ұлттық әл-ауқат қорының бір бөлігі ғана Ресейдің (ГФР) алтын-валюта резервтерінің бөлігі болып табылады, өйткені ХВҚ-ның алтын-валюта резервтерін есепке алу әдістемесі АА сапа деңгейін талап етеді – шетел валютасына дерлік баламалы. Демек, алтын-валюта резервтеріне оның шетел валютасында көрсетілген және Ресей Федерациясының Үкіметі Ресей Банкінің шоттарында орналастырылған, Ресей Банкі қажетті сенімділіктегі шетелдік қаржылық активтерге инвестициялаған бөлігін ғана қамтиды.

Ұлттық әл-ауқат қоры қаражатының бір бөлігі жобаларға инвестицияланады, бұл тәуекел деңгейі және алтын-валюта резервтері бойынша өтімділік тұрғысынан қабылданбайды және оларда есепке алынбайды. Осылайша, Ұлттық әл-ауқат қоры Ресей Федерациясының Үкіметі үшін алтын-валюта резервтеріне қарағанда тәуекелді, бірақ ықтимал тиімді құралдың функцияларын орындайды.

Сипаттама

Ұлттық әл-ауқат қоры Ресей Федерациясы азаматтарының ерікті зейнетақы жинақтарын қоса қаржыландыруды қамтамасыз ету, сондай-ақ зейнетақы қаражатының теңгерімділігін (тапшылығын жабу) қамтамасыз ету мақсатында бөлек есепке алынатын және басқарылатын федералдық бюджет қаражатының бөлігі болып табылады. Ресей Федерациясының Зейнетақы қорының бюджеті.

Ұлттық әл-ауқат қорының қаражатын басқару

Ұлттық әл-ауқат қорының қаражатын Ресей Федерациясының Үкіметі белгілеген тәртіппен Ресей Федерациясының Қаржы министрлігі басқарады. Ұлттық әл-ауқат қорының қаражатын басқару бойынша белгілі бір өкілеттіктерді Ресей Федерациясының Орталық банкі жүзеге асыруы мүмкін.

Қорды қалыптастыру

Ұлттық әл-ауқат қоры мыналар арқылы құрылады:

• егер резервтік қордың жинақталған көлемі оның нормативті мәніне жетсе (асса) тиісті қаржы жылына бекітілген мұнай және газ трансферттерінің көлемінен асатын сомада федералдық бюджеттің мұнай және газ кірістері;
• Ұлттық әл-ауқат қорының қаражатын басқарудан түсетін кірістер.

2017 жылғы 14 шілдеде Мемлекеттік Дума екінші оқылымда бюджет ережелерінің жаңа редакциясы туралы заң жобасын мақұлдады, оған сәйкес резервтік қордың қаражаты 2018 жылдың 1 ақпанына дейін Ұлттық әл-ауқат қорының меншігіне беріледі. 1 шілдеде резервтік қор 1 триллион рубльден аз болды, ол бюджеттік болжам бойынша толығымен жұмсалуы тиіс еді.

Орналастыру

2010 жылғы 21 сәуірде Ресей Федерациясы Үкіметінің Төрағасы В.В.Путин Ресей Үкіметінің 2012 жылғы 1 ақпанға дейін Қаржы министрлігі алынған қаражат көлемі туралы ақпаратты Интернетте жариялауға міндетті емес деген қаулыға қол қойды. Резервтік қордың және Ұлттық әл-ауқат қорының шоттарына олардың қайда орналасқаны және қалай пайдаланылғаны туралы. Дегенмен, деректер жариялануын жалғастыруда.

2013 жылдың 17 желтоқсанында БАҚ Ресейдің Ұлттық әл-ауқат қорынан 15 миллиард долларды Украинаның мемлекеттік облигацияларына орналастыру ниеті туралы хабарлады. Бұл келісімге 2013 жылдың 17 желтоқсанында Ресей мен Украина президенттері арасындағы келіссөздер барысында қол жеткізілді.

Алайда, Ресей Федерациясы Үкіметінің 2008 жылғы 19 қаңтардағы No 18 «Ұлттық әл-ауқат қорының қаражатын басқару тәртібі туралы» қаулысына сәйкес: «...Шетел мемлекеттерінің борыштық міндеттемелері, онда Ұлттық қорлар Әл-ауқат қорына Австрия, Бельгия, Ұлыбритания, Германия, Дания, Ирландия, Испания, Канада, Люксембург, Нидерланды, АҚШ, Финляндия, Франция және Швеция үкіметтерінің бағалы қағаздары түріндегі қарыздық міндеттемелері кіруі мүмкін...»

2013 жылдың 23 желтоқсанында Ресей үкіметінің басшысы Дмитрий Медведев Ұлттық әл-ауқат қорының (ҰӘҚ) қаражатын шет елдердің борыштық міндеттемелеріне орналастыру тәртібін өзгерту туралы қаулыға қол қойды. Құжатқа сәйкес, NWF қаражатын шетелдік мемлекеттік облигацияларға инвестициялауға енді Ресей үкіметінің жекелеген шешімдері негізінде рұқсат етіледі, бұл «тәуекел деңгейі жоғары» мемлекеттердің бағалы қағаздарына инвестициялауға мүмкіндік береді. Бұл қарар NWF қаражатын Украинаға инвестициялау мәселесін шешті.

Активтерді орналастыру құрылымы және олардың өтімділік мәселесі

Британдық «Экономист» апталығының мәліметі бойынша, 2014 жылдың қараша айындағы жағдай бойынша, Резервтік қор мен Ұлттық әл-ауқат қорында сақталған 170 миллиард доллардың көп бөлігі өтімді емес немесе шұғыл қажет болған жағдайда пайдалану үшін қолжетімсіз болуы мүмкін. The Economist Ресей үкіметінің шұғыл қажеттіліктері үшін NWF қаражатының қолжетімділігіне күмән келтіреді. Басылым қараша айындағы жағдай бойынша қор қаражаты (шамамен 80 миллиард доллар) әртүрлі ұзақ мерзімді жобаларға инвестицияланғанын атап өтті. Сергей Гурьевтің айтуынша, құралдар ҰӘҚСондай-ақ Сочидегі Олимпиада нысандарын салу және басқа да инфрақұрылымдық жобалар үшін Внешэкономбанкке берілді. Өз кезегінде Ресейдің бұрынғы қаржы министрі Михаил Задорнов «Дождь» телеарнасына берген сұхбатында алтын-валюта қорын пайдалану мүмкіндігі 200 миллиард долларды құрауы мүмкін екенін айтты.

Сонымен бірге, БАҚ-та айтылған бақылаушылардың пікірі Ұлттық әл-ауқат қорының ресми есебі мен аудиторлық есептерден мүлде бөлек.

Аудиторлар ұсынған қордың қаржылық есебіне сәйкес 2016 жылғы маусымдағы жағдай бойынша АА- және одан жоғары сыныптағы бағалы қағаздарға мыналар орналастырылды:

• 19,56 миллиард АҚШ доллары
• 20,76 миллиард еуро
• £3,83 млрд

Бұл қаражат алтын-валюта резервтерінде есепке алынады.

Тәуекелді активтерге барлығы 1,6 триллион рубль (ҰӘҚ шамамен 34%) инвестицияланды, ҰӘҚ алдындағы қарыз міндеттемелері рубль және шетел валютасы шамамен бірдей бөлінеді. Мұндай активтер ресейлік банктерге берілген несиелерге бөлінеді. NWF есебі, The Economist бақылаушыларының пікіріне қарамастан, салыстырмалы түрде тәуекелді инвестициялық жобалар үшін тікелей 0,463 триллион рубльді құрайды. Тіпті Есеп палатасы ҰӘҚ-ның жобаларға салған тәуекелді инвестициялары даму жоспарларынан артта қалып, жобаларға бөлінген қаражаттың жартысына жуығы шетел валютасында қалады деп санайды.

Қордың тәуекелді инвестициялары және олардың табыстылығы

2014 жылдың желтоқсанында «Ресей Федерациясының Бюджет кодексіне өзгерістер енгізу туралы» Федералдық заң қабылданды, оған сәйкес Ұлттық әл-ауқат қоры қаражатының 10% дейін инфрақұрылымдық жобаларды қаржыландыру үшін ресейлік банктерде орналастырылуы мүмкін. 2014 жылдың 30 желтоқсанында Банк ВТБ Ұлттық әл-ауқат қорынан 100 миллиард рубль көлеміндегі бірінші траншты алды, 150 миллиард рубль көлеміндегі екінші транш 2015 жылдың бірінші тоқсанында күтілуде.

Несиелер түріндегі жобаларға ҰӘҚ инвестицияларының тәуекелі АҚШ долларындағы жоғары сенімді борыштық облигациялардан және еуродағы ЕО облигацияларынан үлкен дәрежеде кіріс әкелетінін атап өткен жөн, өйткені соңғысының кірістілігі жылына шамамен 1% құрайды. жыл. Қолма-қол доллар мен еуроны дереу ала алу үшін орналастыру қысқа мерзімді облигацияларда жасалуы мүмкін болғандықтан, Ұлттық әл-ауқат қорының АҚШ пен ЕО экономикаларына инвестициялаудан түсетін кірісі жылына 0,46% құрайды.

Сонымен бірге, Ұлттық әл-ауқат қоры берген несиелер оған ай сайынғы кіріс әкеледі шамамен жылына 6,5% шетел валютасында және 23,63% рубльде.

Ұлттық әл-ауқат қорының активтерін орналастырудан түсетін кіріс бюджетке аударылады.

Өзгерістердің динамикасы

да қараңыз

Ескертпелер

1. «ҰӘҚ мақсаты»
2. Ресей Федерациясының халықаралық резервтері|  Есеп беру күнінің басындағы ай сайынғы мәндер|  Ресей банкі (белгісіз) . www.cbr.ru. 2016 жылдың 30 шілдесінде алынды.
3. Вадим Вислогузов. Мемлекеттік Дума өз ұясын біріктірді «Коммерсант» газеті 2017 жылғы 15 шілдедегі No 127, 2-бет
4. Президенттің көмекшісі Аркадий Дворковичпен жұмыс кездесуінің басталуы Ресей Президентінің ресми сайтында 13 қазан 2008 ж.

Әрбір экономика белгілі бір қауіпсіздік маржасына ие болуға міндетті. Ресейдің күшінің тарихына келсек, келесі цикл бүгін аяқталды. Алғашында ұлы мемлекеттің экономикасын 2004 жылы құрылған Тұрақтандыру қоры қолдады. 2008 жылы ол толығымен қайта құрылымдалып, Резервтік және әл-ауқат қоры деп аталды. Ол 1998 жылы дағдарыс жағдайында қозғалтқыш рөлін атқаратын ірі өнеркәсіптік жобаларды қаржыландыру үшін құрылған «бюджеттік даму» бағдарламасының ұтымды жалғасы ретінде әрекет етті.

Тұрақтандыру қорының негізгі идеясы

Тұрақтандыру қорының инновациялық форматы «даму бюджеті» жобасының іргелі идеясына толығымен қайшы келді. Ол мұнай сатудан түсетін шамадан тыс доллар түсімдерін залалсыздандыру кезінде мұнай бағасының күтпеген төмендеуіне байланысты қажет болған жағдайда өтеуге тиіс резервті қалыптастыруға негізделген. Шетелдік активтерге инвестициялау арқылы инфляцияны бақылау керек болды. Орта мерзімді перспективада Тұрақтандыру қоры мемлекеттік зейнетақы құрылымын қаржыландыруға байланысты проблемаларды жоюдың резерві ретінде әрекет етуі тиіс болатын. Шын мәнінде, Резервтік қор мен Ұлттық әл-ауқат қоры мамандандырылған ақша қоры ретінде әрекет етеді, ол бүгінде кірістердің қысқаруы нәтижесінде мемлекеттік бюджетті тұрақтандыруға белсенді түрде пайдаланылады. Оны мемлекеттік қажеттіліктерге де пайдалануға болады, бірақ ұзақ мерзімді перспективада.

Ресейге қор не үшін қажет?

Ресейдің резервтік қоры көптеген ондаған жылдар бойы мемлекеттік бюджеттің сыртқы факторлардың жағдайына өте тәуелді болуына байланысты қалыптасты. Мемлекеттердің әл-ауқаты әлемдік шикізат бағасына байланысты. Бүгінгі таңда ел Еуропадан қатаң санкцияларға ұшырап, мұнайдың құны өте төмен, сатудан түскен қаражат бюджетті толтыруда басым болған кезде, елдің аман қалуына дәл осы жиналған резерв көмектеседі. Ол ұлттық валютаның бағамын ұстап тұруға мүмкіндік береді және мемлекеттің халық алдындағы міндеттемелерін орындауына негіз болады. Егер Ресейде резерв болмаса, ел дефолт сияқты құбылысқа әлдеқашан тап болатын еді.

Резервтің қалыптасу кезеңдері

Резервтік қорды қалыптастырудың бірінші кезеңі 2003 жылы басталды. Табиғи ресурстарды экспорттаудан түскен қаражаттар түсетін шот қалыптастырылды. Арнайы есепшотқа мұнай сатудан түскен пайда емес, үстеме пайда түскенін осы жерде нақтылаймыз. Яғни, жанармай сатудан түскен ақшаның қалған бөлігі оптимистік болжамдармен қарастырылмаған. Резервтерді қалыптастырудың екінші кезеңі 2004 жылы тұрақтандыру қорын құру болды, ол негізінен федералды бюджеттің бөлігі болды. Отандық экономиканың тауар нарығымен тығыз байланысты болуына байланысты «қауіпсіздік жастығын» қалыптастыру ұлттың одан әрі өркендеуінің алғы шартына айналды. Резервті қалыптастырудың соңғы кезеңі – Резервтік қор және Ұлттық әл-ауқат қоры.

Қор арқылы экономиканы тұрақтандыру

Мемлекеттің экспорттық мүмкіндіктері оның мұнай мен газ экспортына қатты тәуелділігінен айтарлықтай зардап шегеді. Жағдай мемлекет мәртебесіне теріс із қалдырып, экспортқа бағытталған өндіріс орындарына соққы беруде. Тауарлар мен қызметтерді экспорттау есебінен экономикаға табиғи форматта түсетін қаражат көзі бұғатталды. Барлық түсетін ақша ағындары мұнай долларымен жабылады. Бүгінгі күні Ресейдің резервтік қоры федералды бюджеттегі теңгерімді қамтамасыз етуге жауапты, өйткені бүгінгі күні мұнай бағасы 2014-2017 жылдарға арналған бюджетке қарағанда бірнеше есе төмен. Қор артық өтімділікті тежеуге, инфляциялық әсерді төмендетуге және әлемдік шикізат нарығындағы баға күйзелістерінің ұлттық экономикаға әсерін жоюға жауапты. Қордың үш негізгі қызметін қорытындылап, бөліп көрсетуге болады:

• Ресей бюджетінің тапшылығын жабу.
• Экономикадағы дамудың алдын алу.
• Зейнетақы жинақтарын қаржыландыру және Зейнетақы қорының бюджет тапшылығын жабу.

Қордың мақсаты – әл-ауқат пен ақшалай қаражаттардың қозғалысы

Теория бір нәрсе, бірақ тәжірибе мен тарих қорықтың сәл басқа мақсаты туралы айтады. Резервтік қордың қаражаты экономиканың мұнай-газ секторынан түсетін түсімдер азайған кезде мемлекеттің шығыстар бойынша міндеттемелерін орындауын қамтамасыз ету үшін пайдаланылады. Резервтердің көлемі ЖІӨ болжамды көлемінің 10% мөлшерінде белгіленді. Бастапқыда ақша ағындары қазынашылық шоттарға жіберіледі. Шикізаттық емес сектордағы жетіспейтін қаражат көлемі мұнай-газ трансферті арқылы ақшаны қайта бағыттау есебінен жабылады. Келесі кезекте резервтік қордың өзін толтыру келеді. Оның көлемі алынған қаражаттың 10%-ына сәйкес келгеннен кейін ақша ағыны зейнетақы бюджетінің тапшылығын өтейтін Ұлттық әл-ауқат қорына қайта бағытталады. Экономиканың мұнай-газ секторынан түсетін түсімдер айтарлықтай қысқармайынша, резервтік қор қозғалмайды. Резервтік капитал жинақтарының көп бөлігі қаржылық активтерге және валютаға айырбасталады. Бұл халықаралық ұйымдардың қарыздық міндеттемелері және бағалы қағаздары, шетел қаржы институттарындағы депозиттері.

Елдің резервіне түсетін қаражат ағыны қайдан келеді?

Резервтік қор мен Ұлттық әл-ауқат қоры мұнайды сатудан түскен артық пайдадан ғана қалыптаса бермейді. Капиталды толықтыру мыналардың арқасында жүзеге асады:

• пайдалы қазбаларды өндіру салығы;
• шикі отынға экспорттық баж салығы;
• мұнайдан жасалған тауарларды әкетуден алынатын баждар.

Толықтырудың тағы бір көзі – соңғысының қаражатын басқарудан түсетін пайда. Резервтік қордың мөлшері Қазынашылықтың Ресей Федерациясының Орталық банкінде ашатын жеке шоттарындағы қаражаттарды есепке алу арқылы бақыланады. Шот бойынша барлық кіріс және шығыс операцияларды Ресей Федерациясының Қаржы министрлігі заңнамаға сәйкес жүзеге асырады.

Қор активтерін басқарудың арнайы механизмдері

Жоғарыда айтылғандай, Ұлттық әл-ауқат қоры федералды бюджеттің бөлігі ретінде әрекет етеді. Сонымен бірге, резервтік қорлар федералды бюджеттегі қаржылық активтерге қарағанда біршама басқа форматта басқарылады. Ақшаны басқарудың негізгі мақсаттары оларды сақтау, сондай-ақ оларды ұзақ мерзімді перспективада активтерге айналдырудан түсетін табыс деңгейін тұрақтандыру болып табылады. Қаражаттарды түрлендіруге болатын барлық активтер Ресей Федерациясының Бюджет кодексінде нақты анықталған. Ұлттық әл-ауқат қорынан көмек тапшылық туындаған кезде бірден беріледі. Резервтен қаражаттың түсуі мен жұмсалуы туралы ақпарат ай сайын бұқаралық ақпарат құралдарында жарияланады.

Ресей үкіметінің жинақ сомасы

Ресей Федерациясы халықты соңғы екі жылда Ұлттық әл-ауқат қоры шамамен 51,3%-ға, ал резервтік қор 72,9%-ға өскенін хабарлады. Резервтік қор 2,085 трлн рубльге ұлғайып, 2015 жылдың 1 қаңтарында дағдарысқа қарамастан, 4,945 млрд. Доллар эквивалентінде екі резервті де сарапшылар 165 миллиард долларға бағалап отыр. Капиталдың оң өсімі Есеп палатасының 2014 жылғы қазандағы мәлімдемесіне көлеңке түсіреді. Агенттік өкілдерінің айтуынша, халықаралық нарықта мұнай бағасының құлдырау қарқыны және мемлекет экономикасының құлдырауы жалғаса беретін болса, Ресейдің Ұлттық әл-ауқат қоры алдағы екі жылда толығымен таусылады.

Қаржы министрлігінің соңғы мәліметтері

2015 жылдың 1 сәуіріндегі жағдай бойынша Резервтік қордың көлемі 4,425 триллион рубльді немесе 75,7 миллиард долларды құрады. Ұлттық әл-ауқат қоры 4,436 триллион рубльге немесе 74,35 миллиард долларға балама. Наурыз айында Ұлттық әл-ауқат қоры 244 миллиард рубльге, ал резервтік қор 295 миллиард рубльге қысқарған. Еске салайық, наурыз айының соңында Мемлекеттік Дума дағдарыс бюджетін қабылдады, онда қаражатты жұмсау шарттары қарастырылған. Алдын ала есептеулер бойынша, 2015 жылдың соңына қарай резерв көлемі небәрі 4,618 трлн рубльді құрайды. Мемлекет экономикасын қайта құру үшін инфрақұрылымдық жобаларды дамытуға шамамен 864,4 миллиард рубль жұмсау жоспарлануда.

Ресей Федерациясы азаматтарының ерікті зейнетақы жинақтарын қоса қаржыландыруды қамтамасыз ету, сондай-ақ Ресей Федерациясының Зейнетақы қоры бюджетінің теңгерімділігін (тапшылығын жабу) қамтамасыз ету мақсатында бөлек есепке алу мен басқаруға жатады.

Қорды қалыптастыру

Ұлттық әл-ауқат қоры мыналар арқылы құрылады:

• егер резервтік қордың жинақталған көлемі оның нормативті мәніне жетсе (асса) тиісті қаржы жылына бекітілген мұнай және газ трансферттерінің көлемінен асатын сомада федералдық бюджеттің мұнай және газ кірістері;
• Ұлттық әл-ауқат қорының қаражатын басқарудан түсетін кірістер.

Орналастыру

2010 жылғы 21 сәуірде Ресей Федерациясы Үкіметінің Төрағасы В.В.Путин Ресей Үкіметінің 2012 жылғы 1 ақпанға дейін Қаржы министрлігі алынған қаражат көлемі туралы ақпаратты Интернетте жариялауға міндетті емес деген қаулыға қол қойды. Резервтік қордың және Ұлттық әл-ауқат қорының шоттарына олардың қайда орналасқанын және қалай пайдаланылатынын көрсетеді. Кейбір экономистер бұл ақпаратты жариялаудан бас тарту екі қордың қаражатының тез азаюымен байланысты деп есептейді. Қазіргі уақытта Қаржы министрлігінің сайтында әрбір қордағы қаражат көлемі туралы ақпарат бар.

Өзгерістердің динамикасы

да қараңыз

• Ресей Федерациясының Бюджет кодексі

Ескертпелер

Сілтемелер

• Ресей Қаржы министрлігінің сайтында Ұлттық әл-ауқат қорындағы өзгерістер динамикасы

Викимедиа қоры. 2010.

• Робертсон, Дэвид (дирижер)
• Ағдаш ауданы

Басқа сөздіктерде «Ресейдің Ұлттық әл-ауқат қоры» не екенін қараңыз:

Ресей Федерациясының резервтік қоры- 2008 жылдың 1 ақпанында тұрақтандыру қорын Резервтік қорға және Ресейдің Ұлттық әл-ауқат қорына бөлгеннен кейін құрылды. Мазмұны 1 Сипаттама 2 Ең үлкен резервтік мән ... Уикипедия

Ресейдің резервтік қоры- Ресей Федерациясының Резервтік қоры 2008 жылдың 1 ақпанында тұрақтандыру қоры Ресейдің Резервтік қор мен Ұлттық әл-ауқат қорына бөлінгеннен кейін құрылды. 2009 жылғы 1 наурыздағы жағдай бойынша резервтік қордың көлемі Мазмұны 1 Сипаттама 2... ... Wikipedia

Ұлттық қор- (ағылш. Sovereign wealth fond) қаржылық активтеріне акциялар, облигациялар, мүлік, бағалы металдар және басқа да қаржы құралдары кіретін мемлекеттік инвестициялық қор. Егеменді әл-ауқат қорларының инвестициялары бүкіл әлемді қамтиды... ... Wikipedia

Ұлттық сенім- Ұлыбританияның тарихи қызығушылық объектілерінің немесе табиғи сұлулықтың ұлттық қоры Ресейдің Ұлттық әл-ауқат қоры Ресейдің Ұлттық денсаулық сақтауды дамыту қоры Ұлттық энергетикалық қауіпсіздік қоры Ұлттық қор ... ... Wikipedia

Ресейдегі 2008-2009 жылдардағы қаржылық дағдарыс- Сондай-ақ мақаланы қараңыз: 2000-шы жылдардың соңындағы жаһандық рецессия Ресейдегі 2008-2009 жылдардағы қаржылық дағдарыс пен рецессия жаһандық қаржы дағдарысының бір бөлігі ретінде мүмкін болды, деп хабарлады Ресей Президентінің көмекшісі А.Дворкович, интеграцияның арқасында. орын алды ... Wikipedia

2008 жылғы Ресейдегі қаржылық дағдарыс

Ресейдегі 2008 жылғы экономикалық дағдарыс- Сондай-ақ мақаланы қараңыз: 2000-шы жылдардың соңындағы жаһандық рецессия Ресейдегі 2008-2009 жылдардағы қаржылық дағдарыс пен рецессия жаһандық қаржы дағдарысының бір бөлігі ретінде мүмкін болды, деп хабарлады Ресей Президентінің көмекшісі А.Дворкович, интеграцияның арқасында. орын алды... ... Wikipedia

Ресейдегі экономикалық дағдарыс (2008 ж.)- Сондай-ақ мақаланы қараңыз: 2000-шы жылдардың соңындағы жаһандық рецессия Ресейдегі 2008-2009 жылдардағы қаржылық дағдарыс пен рецессия жаһандық қаржы дағдарысының бір бөлігі ретінде мүмкін болды, деп хабарлады Ресей Президентінің көмекшісі А.Дворкович, интеграцияның арқасында. орын алды... ... Wikipedia

Ресейдегі 2008-2009 жылдардағы қаржылық дағдарыс- Негізгі мақала: Ресей экономикасы Сондай-ақ мақалаларды қараңыз: 2000 жылдардың соңындағы әлемдік рецессия, Ресейдегі экономикалық реформалар (1990 ж.). Ресейдегі 2008-2010 жылдардағы қаржылық дағдарыс жаһандық қаржы дағдарысының бөлігі ретінде мүмкін болды, сәйкес... ... Wikipedia

Ресейдегі 2008-2010 жылдардағы қаржылық-экономикалық дағдарыс- Негізгі мақала: Жаһандық қаржы-экономикалық дағдарыс Бұл мақалада Ресейдегі 2008-2010 жылдардағы қаржылық-экономикалық дағдарыс жаһандық қаржы дағдарысының бір бөлігі ретінде қарастырылады. Мазмұны 1 Қор нарығының құлдырауы: тамыз& ... Уикипедия

Ресей газ және мұнай ресурстарына бай ел, оны сәтті экспорттайды және көмірсутегін сатудан түсетін федералдық бюджет кірісінің бір бөлігі Ресейдің ұлттық әл-ауқат қорына түседі. Осындай әдемі, тіпті патриоттық атағы бар қордың қаражаты қалай жұмсалады, соның нәтижесінде Ресей халқы не алады және билікті немқұрайлы, тіпті «жыртқыштық» қаражатты басқарды деп айыптайтын сыншылар қаншалықты объективті. Ұлттық әл-ауқат қоры?

Ұлттық әл-ауқат қорының тарихы

Алғаш рет 2004 жылдың 1 қаңтарында Ресей мемлекетінің мұнай және газ кірістерінен қалыптасатын (толтырылатын) арнайы федералды қор құрылды. Ол Ресей Федерациясының Тұрақтандыру қорының толық атауын алды, қысқартылған Ресей СФ деп аталады.

Мәні бойынша, жаңа қорда федералдық бюджетті бекіту кезінде парламент емес, Қаржы министрлігі ұсынған үкімет басқаратын мемлекеттік қаржылық активтерді жинақтай бастады.

Қор қаражатын қалыптастыру және жұмсау тәртібі бастапқыда Ресей Федерациясының Бюджет кодексімен реттеледі:

• 2004 жылдан 2008 жылға дейін - кейіннен күшін жойған 13.1-тарау;

• 2008 жылдан бастап – федерациядағы мұнай және газ кірістерін пайдалану туралы 13.2 тарау. бюджет және, атап айтқанда, бап. 96.10 «Ұлттық әл-ауқат қоры».

Дәл 2008 жылғы 1 ақпанда Ресей Федерациясының тұрақтандыру қоры оны Ұлттық әл-ауқат қорына және Ресей Федерациясының резервтік қорына бөлу арқылы қайта құрылды.

2008-2017 жылдарды қоса алғанда, Ресейдің Ұлттық әл-ауқат қорын қалыптастыру мұнай мен газды сатудан түскен үстеме кіріс есебінен (егер резервтік қорға аударылған кезде оның стандартты құны асып кетсе), сондай-ақ резервтік қорды басқарудан алынған кірістер есебінен. 2010 жылдан кейін қорларға жарна мөлшерлемесі 3,7% деңгейінде белгіленді, дегенмен 2008 жылы ол 6,1% болды.

2018 жылдың басында Резервтік қор толығымен игеріліп, Ұлттық әл-ауқат қорымен біріктірілді – қазір бірыңғай қор көмірсутегі шикізатын сыртқы нарықта сату және өз қаражатын басқару есебінен қаржыландыруды алады. Қор қаражатының ағымдағы кестесін мына жерден табуға болады http://rffx.ru/blog/tags/graphics . Деректерді ресми Ұлттық әл-ауқат қорының «Статистика» бөлімінде де табуға болады.

Назар аударыңыз: бұл ретте бұрынғы тұрақтандыру қорының ақшасын басқарудан алынған кірістің бір бөлігі федералды бюджетке аударылады.

Ұлттық әл-ауқат қорының міндеттері

Ресей Федерациясының Бюджет кодексіне сәйкес Ұлттық әл-ауқат қорының қаражатын толтыру және ұлғайту үш мақсатты көздейді:

1. ресейліктердің зейнетақы жинақтарын қоса қаржыландыру;

2. федералды бюджет тапшылығын жабу;

3. Ресей Зейнетақы қорының теңгерімді бюджетін қамтамасыз ету.

Заң Ұлттық әл-ауқат қорының қаражатын басқаруды Ресей Федерациясының Қаржы министрлігіне жүктейді. Ол сондай-ақ қор активтерін басқару бойынша жекелеген өкілеттіктерді жүзеге асыруға мүмкіндік береді - осылайша Банк секторын шоғырландыру қорын () қалыптастыруға ықпал етеді.

Ресей заңнамасында Ұлттық әл-ауқат қорын инвестициялауға болатын активтер тізімі де көрсетілген. Инновация болып табылатын ақшаның кез келген шығыны мұндай еркіндікке мүмкіндік беретін заңға түзетулер қабылдауды талап етеді. Қазіргі уақытта қорды мұнай бағасы барреліне 40 доллардан асқан кезде кіріспен толықтыру жоспарлануда.

Ұлттық әл-ауқат қоры қаражатының көлемі

Ресей Қаржы министрлігінің ресми деректеріне сәйкес, 2017 жылы Ұлттық әл-ауқат қоры 3,753 триллион рубльге немесе 65,15 миллиард долларға дейін қысқарды, бұл ұлттық валютада 14% және американдық валютада 9,3% құрады. Жалпы алғанда, қор шетел валютасын ұстанады және төрт валюта бар - активтердің шамамен үштен бірі доллар мен еурода, төрттен бірі рубльде және теңгерім (10% -дан аз) фунт стерлингте.

Ұлттық әл-ауқат қоры бүгінде 2017 жылдың 1 қаңтарымен салыстырғанда ғана емес, сонымен қатар 1 желтоқсаннан бастап кедейленді, өйткені соңғы айда қордан Зейнетақы қорын теңгерімдеуге ақша аударылған. Сонымен қатар, Ұлттық әл-ауқат қорының қаражаты «Внешэкономбанк» арқылы бірқатар шетелдік жобаларды қаржыландыруға жұмсалды. Қор активтерінің 1/3-тен астамы өтімді емес, келесі бағыттар бойынша бөлінген:

• Ресей Федерациясының Орталық банкіндегі бөлек шоттар бойынша – 15,65 млрд доллар;

• Внешэкономбанктегі депозиттер бойынша - 222,47 млрд рубль. және $6,25 млрд;

• Министрлер кабинеті бекіткен де-юре өзін-өзі қамтамасыз ететін инвестициялық жобаларды қаржыландыруға арналған тағы екі мемлекеттік банктегі, ВТБ мен Газпромбанктегі депозиттер бойынша – 164,43 млрд рубль;

• ресейлік эмитенттердің бағалы қағаздарында, тағы да «өзін-өзі қамтамасыз ететін инфрақұрылымдық жобаларды» іске асыруға байланысты – 112,63 млрд. рубль. және $4,11 млрд;

• банк ұйымдарының артықшылықты акцияларында – 278,99 млрд ресей рублі.

Сын

2013 жылдың соңында экономистер мен кейбір саясаткерлер В.В. Путин Ұлттық әл-ауқат қоры қаражатының бір бөлігін Украинаның егемендік қарызын сатып алуға бағыттау туралы шешімі үшін қатаң сынға ұшырады. Ресей басшысы мен Украина президенті Виктор Янукович қол қойған келісімге сәйкес, Ресей құжатқа қол қойылғаннан кейін бірден 3 миллиард долларды қоса алғанда, жалпы сомасы 15 миллиард долларға «тәуелсіз» бағалы қағаздарды сатып алуды көздеді. Айтпақшы, Украина облигацияларын қордың ақшасына сатып алуға болатын мемлекеттер тізімінде болмағандықтан, Ресей парламенті түзетулерді тез арада қабылдауға мәжбүр болды.

Белгілі болғандай, Янукович кейін өз орнын сақтап қала алмағандықтан, Украинаның жаңа билігі Ресей Федерациясына қарызды төлеуден бас тартуға бар күш-жігерін салған. Жақында Ресейді «агрессор» деп жариялаған мемлекеттің облигацияларына салынған инвестицияны заңнамалық деңгейде қайтару мүмкін бе, бұл қазір ашық сұрақ. Бірақ соңғы жылдары біз өзара қарым-қатынасы «жақсы» басқа елдерге әлдеқайда көп қарыздарды кешіргеніміз жасырын емес.

Қордың ақшасын жоғарыда тырнақшадағы «өзін-өзі қамтамасыз ету» деп аталатын инфрақұрылымдық жобаларға инвестициялау туралы шешім де үлкен сұрақтар қойды. Сарапшылардың пайымдауынша, Мәскеу-Қазан жүрдек жолына, Мәскеу облысындағы жаңа айналма айналма жолға (ЦКАД), сондай-ақ Транссібір және БАМ темір жолдарын қайта жаңартуға салынған инвестиция өзін-өзі ақтамайды. Осы уақытта дөңгелекті қайта ойлап табудың қажеті болмады. Қор қаражатын 2008 жылғы дағдарыстан кейін АҚШ нарығында да, 2010-14 жылдары тоқтап қалған Ресей нарығында да инвестициялау бүгінде тамаша табыс әкеледі. Мен Ұлттық әл-ауқат қорын Норвегияның ұқсас қорымен салыстырдым. Магистральдар, әдеттен тыс, ақшаны «пайдалану» құралына ұқсайды және бұл жолдардың сапасына (егер құрылыс аяқталса) сыбайлас жемқорлық қатты әсер ететініне күмәнданатындар аз.

Сондай-ақ ҰӘҚ ақшасы қолдау көрсетуге арналған Зейнетақы қорының нақты жағдайы алаңдатады. Соңғы жылдардағы банк секторындағы дағдарыс зейнетақы саласына да таралуы мүмкін - бірқатар қорлардан ақша ұрлаудың атышулы процестері болды. Қазір Резервтік қор таратылғаннан кейін Ұлттық әл-ауқат қорының болашағына қатысты көптеген болжамдар пессимистік. 2017 жылдың қыркүйегінен желтоқсанына дейін Ұлттық әл-ауқат қорынан Зейнетақы қорына ай сайын 165 миллиард рубль құйылды. Бұл транштардың қарқыны сақталып, ұлттық әл-ауқат қорының көлемі өзгеріссіз қалса, қаражат шамамен екі жылға жетеді деген сөз. Болашақ белгісіз, бірақ бір нәрсе анық – мұнай бағасының төмендеуі ұлттық әл-ауқат қорына зиян, ал өсім оған қолайлы болады. Дегенмен, қорды басқаруды міндетті түрде жетілдіру керек, шикізатқа тәуелділік пен тәуекелді жобалардың үлесін азайтады, ал депозиттердің өтімді бөлігі инфляцияны тек тежейді, бірақ басып озбайды.