Рефинансирование - погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов.

Конверсия - изменение размера доходности займа, например, снижение или повышение процентной ставки дохода, выплачиваемого государством своим кредиторам.

Консолидация - увеличение срока действия уже выпущенных займов.

Унификация - объединение нескольких займов в один.

Отсрочка погашения займа проводится в условиях, когда дальнейшее активное развитие операций по выпуску новых займов не эффективно для государства.

Аннулирование долга - отказ государства от долговых обязательств.

Реструктуризация долга - погашение долговых обязательств с одновременным осуществлением заимствований (принятием на себя других долговых обязательств) в объемах погашаемых долговых обязательств с установлением иных условий обслуживания долговых обязательств и сроков их погашения. В Бюджетном кодексе РФ отмечается, что реструктуризация долга может быть осуществлена с частичным списанием (сокращением) суммы основного долга.

• 13. Государственный долг: сущность, виды, формы управления.

Государственный долг – это выпущенные и не погашенные обязательства органов гос власти.

Классификация долга по различным признакам:

1)В зависимости от степени охвата совокупности обязательств:

Основной долг (вся сумма задолженности государства, по которой не наступил срок платежа и которая не может быть предъявлена к оплате в течение данного периода)

Текущий долг (задолженность государства по обязательствам, по которым наступил срок платежа)

2) по форме обязательств:

Кредит, привлеченный от имени РФ

Государственная ценная бумага РФ

Бюджетный кредит РФ - государственная гарантия РФ

3) в зависимости от рынка заимствований, типа кредитора и валюты заимствований:

Внутренний (долг в валюте РФ)

Внешний (долг в иностранной валюте)

4) по типу заемщика: - долг РФ - долг субъектов РФ - муниципальный долг

5) по срочности: - краткосрочные (менее 1 года)

Среднесрочные (от 1 до 5 лет)

Долгосрочные (от 5 до 30 лет включительно)

Существование государственного долга подразумевает и необходимость управления им. Под управлением государственным долгом понимается совокупность действий государства в лице его уполномоченных органов по регулированию величины, структуры и стоимости обслуживания государственного долга.

Рост государственного долга влечет множество негативных последствий:

1.существование внешнего долга предполагает передачу части созданного внутри страны продукта за рубеж

2. влечет снижение уровня жизни населения

3. повышение ставок налогов, как средства выплаты государственного внутреннего долга, может подорвать действия экономических стимулов развития производства

Источники погашения гос долга : доходы государственного бюджета и средства резервного фонда.

Высший орган управления государственным долгом - Федеральное Собрание. Оно в рамках федерального закона о федеральном бюджете уста­навливает важнейшие параметры государственного долга: предельные размеры внутреннего и внешнего государствен­ного долга; предельный объем годовых внешних заимствований; расходы на обслуживание государственного долга в текущем году

Особое значение имеет процесс управления государственным долгом – совокупность мероприятий государством по принятию, регулированию и погашению финансовых заимствований. Оно осуществляется на уровне РФ – Правительством РФ, в субъектах – органами исполнительной власти, в муниципальных объединениях – органами местного самоуправления.

Методы управления гос долгом :

1) реструктуризация – погашение долговых обязательств = одновременному заимствованию в том же объеме других долговых обязательств с установлением иных условий обслуживания гос долга (выплата процентов, сумма долга, срок погашения);

2) получение технического кредита – предоставление кредитором нового кредита, используемого на погашение старой задолженности;

3) пролонгация кредитного договора – продление срока кредитного договора;

4) консолидация – объединение различных долговых обязательств и замена их иным долговым обязательством;

5) конвенция – сохранение уровня доходности долговых обязательств;

6) определение предельных размеров ежегодных заимствований.

• Введение

3 Управление государственным долгом

• Глава 2. Государственный долг рф и его влияние на функционирование экономики

1 Текущие состояние внешнего государственного долга Российской Федерации

2 Текущие состояние внутреннего государственного долга Российской Федерации

Заключение

Список литературы

Приложение А

Приложение Б

Приложение В

Приложение Г

• Введение

• Большинство стран мира, проводя экономические преобразования, обращаются к внешним и внутренним источникам финансирования. Рациональное использование займов, способствует ускорению экономического развития, решению социально-экономических проблем. Однако отсутствие целостной государственной политики по привлечению и использованию как внешних так и внутренних займов ведет к образованию государственного долга, который становится серьезным препятствием на пути экономических преобразований.

  Проблема государственных займов - одна из острейших проблем в российской экономике.

  Размер государственного долга имеет важное значение, одним из основных вопросов является определение уровня влияния государственного долга на функционирование экономики страны.

  Государственный долг может оказывать позитивное и негативное влияние на социально-экономические процессы страны. Так, при определенных условиях, долг положительно влияет на экономический рост. При этом необходимо в точности определить эти условия, что требует адекватной политики управления государственной задолженностью.

  Неблагоприятная динамика государственного долга, вызванная огромными расходами на его обслуживание, заставила многих экономистов заняться углубленным исследованием и поиском решений проблемы, возникшей в финансовой системе нашей страны. Действительно, непогашенный государственный долг является одним из препятствий для нормального экономического развития страны.

  Цель курсовой работы - изучить влияние государственного долга на экономику Российской Федерации.

  Цель работы определяет следующие задачи:

  Раскрыть сущность государственного долга и причины его возникновения.

  Рассмотреть формы и виды государственного долга.

  Рассмотреть управление государственным долгом.

  Проанализировать текущие состояние внешнего и внутреннего государственного долга РФ и его влияние на экономику.

• Глава 1. Экономическое содержание государственного долга

• 1 Сущность государственного долга и причины его возникновения

• Под государственным долгом понимают результат финансовых заимствований государства, осуществляемых для покрытия дефицита бюджета. Государственный долг равен сумме дефицитов прошлых лет с учётом вычета бюджетных излишков.

  К государственному долгу Российской Федерации, относятся долговые обязательства РФ перед физическими и юридическими лицами, субъектами РФ, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, иными субъектами международного права, иностранными физическими и юридическими лицами, возникшие в результате государственных заимствований РФ, а также долговые обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ, и долговые обязательства, возникшие в результате принятия законодательных актов РФ об отнесении на государственный долг долговых обязательств третьих лиц.

  Согласно действующему законодательству, следует выделять государственный и общегосударственный долг. Последнее понятие более широкое и включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления республиками, входящими в состав Российской Федерации, местных органов власти.

  Государственный долг Российской Федерации полностью обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну. Несмотря на то, что кредитные отношения государства обеспечиваются его казной, погашение долговых обязательств и их обслуживание осуществляются за счет доходов федерального бюджета. Бюджетный кодекс РФ предписывает федеральным органам государственной власти использовать все полномочия по формированию доходов федерального бюджета в целях погашения долговых обязательств и обслуживания государственного долга Российской Федерации.

  Государственный долг является прямым следствием кредитной политики государства. Его состав зависит от форм государственного кредита, которые используются для привлечения временно свободных денежных средств в распоряжение публичной власти. Согласно статье 98 Бюджетного кодекса РФ - в объем государственного долга Российской Федерации входят только суммы основного долга по кредитам, номинальную сумму долга по государственным ценным бумагам и объем обязательств по выданным Россией гарантиям. Не образует состава государственного долга выплата процентов и непроцентных доходов по государственным заимствованиям, поскольку согласно Бюджетному кодексу РФ они являются самостоятельной формой расходов федерального бюджета.

  Государственный долг возникает тогда, когда расходы государства начинают превышать его доходы т.е образуется дефицит бюджета который покрывается государственными заимствованиями.

  Причинами возникновения государственного долга являются:

  чрезвычайные обстоятельства (войны, террористические акты, крупные стихийные бедствия), когда резервных фондов недостаточно и правительству приходится прибегать к дополнительным заимствованиям;

  экономические спады, которые обусловлены автоматически достигнутой нестабильностью экономики. То есть в условиях экономического спада сокращается национальный доход, что ведет к уменьшению налоговых поступлений и возникает бюджетный дефицит, который погашается государственными займами;

  кризисные явления в экономике - неэффективность экономической инфраструктуры, финансово-кредитных связей, денежно-кредитной, банковской и бюджетно-налоговой политик. То есть в данном случае имеет место необходимость структурной перестройки экономики. В таких случаях требуется принятие срочных экономических мер по стабилизации экономики, которые требуют больших денежных средств;

  крупные государственные вложения в развитие экономики. В этом случае бюджетный дефицит отражает активное государственное регулирование экономики, стремление обеспечить прогрессивные сдвиги в ее структуре;

  социально-экономическая политика государства. Основной причиной крупных бюджетных дефицитов является снижение налоговых поступлений без корректировки государственных расходов, а также неудовлетворительная организация сбора налогов и платежей (высокие затраты по организации сбора налогов, уклонение от уплаты налогов);

  социальные изменения. Например, повышение удельного веса лиц пожилого возраста в структуре населения влечет за собой рост государственных расходов на социальное обеспечение и здравоохранение.

• 2 Формы и виды государственного долга

• В соответствии с законодательством Российской Федерации в состав

  государственного долга включаются:

  кредитные соглашения и договоры, заключенных от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

  государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

  договоры и соглашения о получении Российской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

  договоры о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;

  соглашения и договоры, заключенные от имени Российской Федерации, о реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

  Виды государственного долга.

  В зависимости от срока и объема обязательств государственный долг делится на:

  капитальный государственный долг - это вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты, которые должны быть, выплачены по этим обязательствам.

  текущий государственный долг - это расходы государства по выплате доходов кредиторам и погашению обязательств, срок которых наступил.

  В зависимости от рынка заимствований и валюты возникающих обязательств государственный долг подразделяется на:

  внешний государственный долг - это займы, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций в иностранной валюте, по которым возникают долговые обязательства РФ как заемщика или гаранта погашения займов другими заемщиками, выраженные в иностранной валюте.

  внутренний долг РФ - это займы, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций в валюте РФ, по которым возникают долговые обязательства РФ как заемщика или гаранта погашения займов другими заемщиками, выраженные в валюте РФ.

  В объем внешнего государственного долга включаются:

  номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации, обязательства по которым выражены в иностранной валюте;

  объем основного долга по кредитам, которые получены Российской Федерацией и обязательства по которым выражены в иностранной валюте, в том числе по целевым иностранным заимствованиям, привлеченным под государственные гарантии Российской Федерации;

  объем обязательств по государственным гарантиям Российской Федерации, выраженным в иностранной валюте.

  В объем внутреннего государственного долга включаются:

  номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;

  объем основного долга по кредитам, которые получены Российской Федерацией и обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;

  объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией;

  объем обязательств по государственным гарантиям, выраженным в валюте Российской Федерации;

  объем иных (за исключением указанных) долговых обязательств Российской Федерации, оплата которых в валюте Российской Федерации предусмотрена федеральными законами до введения в действие настоящего Кодекса.

  В некоторых случаях дополнительным критерием по разграничению государственного долга на внешний и внутренний может служить субъектный состав. Предоставление кредитных средств государству резидентами свидетельствует об образовании внутреннего долга, заимствование денежных средств у нерезидентов ведет к образованию внешнего долга.

  По срокам государственные обязательства могут быть:

  краткосрочные (до 1 года);

  среднесрочные (от 1 года до 5 лет);

  долгосрочные (от 5 до 30 лет).

  Долговые обязательства погашаются в сроки, которые определяются конкретными условиями займа и не могут превышать 30 лет. Изменение условий выпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения, не допускается.

  государственный долг национальный экономика

  1.3 Управление государственным долгом

• Процесс управления государственным долгом имеет особое значение для проведения эффективной финансовой политики в области государственного заимствования. Под управлением государственным долгом понимают - совокупность финансовых мероприятий государства, по использованию долговых отношений, направленных на погашение долговых обязательств и формирование благоприятных социально-экономических условий развития страны; так же это одно из направлений финансово-бюджетной политики страны, связанное с деятельностью государства на внешних и внутренних финансовых рынках в качестве заемщика и гаранта. Управление предусматривает привлечение финансовых ресурсов путем размещения ценных бумаг или других источников, погашение и обслуживание долговых обязательств.

  Идеальный способ обслуживания и погашения государственного долга - это своевременный его возврат и процентов по нему. Однако намерения государства не всегда совпадают с реальными возможностями. Появляются какие-то непредвиденные обстоятельства, обусловленные экономическими, социальными или политическими трудностями. Возникает необходимость в отсрочке выплаты процентов или уплаты основной суммы долга, изменении условий займа, а иногда и полному отказу от выплат. Явным признаком долгового кризиса является серьезное нарушение графика платежей. Государство вынуждено прибегать к различным способам регулирования долга.

  К мероприятиям, способствующим погашению государственного долга, относятся:

  погашение внешних и внутренних займов;

  предоставление гарантий;

  изменение условий выпущенных займов;

  определение условий выпуска и размещения новых государственных долговых обязательств и др.

  Выполнение этих мероприятий зависит от принятия обоснованных решений в процессе управления государственным долгом, что базируется на анализе объема и структуры долга, объективной оценке его текущего состояния. При этом используются абсолютные и относительные показатели.

  Абсолютные показатели отражают объем государственной внутренней и внешней задолженности в денежном выражении, величину расходов, связанных с ее погашением и обслуживанием.

  Основные относительные показатели, существенно влияющие на принятие административных решений и выбор методов управления государственным долгом, включают:

  процентное соотношение суммы долга и ВВП;

  долю расходов на погашение и обслуживание государственного долга в общей сумме расходов бюджета.

  Управление государственным долгом представляет собой непрерывный процесс, включающий 3 этапа:

  на первом этапе определяются предельные размеры государственных заимствований и гарантий на очередной бюджетный год, выбираются инструменты привлечения ресурсов и повышения эффективности их использования.

  на втором этапе привлекаются ресурсы на внешних или внутренних финансовых рынках путем выпуска и размещения государственных ценных бумаг, получения кредита или предоставления государственные гарантии, а затем эти средства направляются на финансирование текущих бюджетных расходов или инвестиционных проектов.

  третий этап заключается в поисках источников финансовых ресурсов для погашения и обслуживания государственного долга, снижении общих издержек, своевременном выполнении долговых обязательств.

  Методы управления государственным долгом можно подразделить на административные и финансовые.

  Административные методы основаны на быстром и четком выполнении отдельных распоряжений органов государственной власти и управления, они не предусматривают оценку экономической эффективности и результатов действий по управлению государственным долгом.

  Финансовые методы состоят в выборе способов и форм обеспечения погашения государственного долга с помощью анализа финансовых показателей и нацелены на максимизацию эффекта от привлекаемых займов при минимальных издержках, связанных с их погашением и обслуживанием.

  В условиях долгового кризиса, когда государство испытывает трудности с выполнением ранее взятых обязательств по погашению и обслуживанию государственной задолженности, используются следующие инструменты:

  рефинансирование - выпуск новых займов в целях покрытия ранее выпущенных долговых обязательств. Используются три способа рефинансирования государственного долга:

  )замена обязательств с истекшими сроками погашения на новые, по сумме эквивалентные погашаемым;

  )досрочная замена одних обязательств на другие с более длительными сроками погашения;

  )размещение (продажа) новых облигаций и за счет вырученных средств погашение облигаций с истекшими сроками погашения.

  конверсия займов - применение различных механизмов, обеспечивающих замещение государственного долга другими видами обязательств, менее обременительными для экономики страны. Наиболее распространенными видами конверсии считаются обмен долга на акции, обмен долга на товары, обратный выкуп долга заемщиком на особых условиях, конверсия долга в долговые обязательства третьих стран, и другие;

  консолидация займов - изменение сроков действия ранее выпущенных займов;

  аннулирование - отказ от всех обязательств по ранее выпущенным займам. Но применение этого метода ведет к нанесению непоправимого ущерба репутации государства как заемщика;

  реструктуризация долга - погашение долговых обязательств с одновременным осуществлением заимствований (принятие на себя других долговых обязательств).

  Таким образом, управление государственным долгом непосредственно влияет на экономический рост, уровень инфляции, ссудного процента, занятости, объема инвестиций в экономику страны в целом и в реальный сектор экономики.

• Глава 2.Долг Российской Федерации

• 1 Современное состояние внешнего долга Российской Федерации

• В последние годы, благодаря благоприятной конъюнктуре мировых сырьевых рынков, а также грамотной политике правительства в монетарной и фискальной сферах, долговое бремя Российской Федерации значительно сократилось. Если раньше долговые выплаты связывали всю экономику страны и являлись для неё непосильным грузом, то теперь благодаря гибкой фискальной политике они не являются столь обременительными; правительство может себе позволить производить досрочные выплаты по долгам и расходы на другие секторы экономики.

  По абсолютным показателям внешний государственный долг РФ - один из самых низких в Европе. А по относительным показателям -один из самых низких в мире, составляя лишь 2,5% от объема ВВП. Но такое благоприятное положение наблюдалось далеко не всегда. Так, после распада СССР внешний долг РФ неуклонно возрастал и достиг своего максимума сразу после кризиса 1998 года, он достиг 129 млрд. долл. США, что составляло 146,4 % от ВВП страны. После этого, начиная с 2000 года началось его быстрое снижение, благодаря грамотной политики правительства и росту цен на энергоносители.

  На 1 января 2012 года внешний государственный долг составил 35 млрд. 801,4 млн. дол. США, что на 10,4% меньше, чем на начало прошлого года.По состоянию на 1 января 2011 года внешний государственный долг составлял 39 млрд. 956,9 млн. долл. США.

  Состояние внешнего государственного долга с 2000 по 2012 года представлена в таблице 1 (Приложение А).

  Но согласно федеральному закону «О федеральном бюджете на 2012 год и на плановый период 2013 и 2014 годов» для борьбы с бюджетным дефицитом правительство ежегодно будет увеличивать объём государственного долга. Так до конца 2012 года планируется набрать внешних займов на 7 млрд. долл. США, в 2013 году они увеличится до 8,3 млрд. долл. США, а 2014 году возрастет до 14,1 млрд. долларов США. По словам правительства, рост внешнего долга будет в пределах «опасной зоны», долговая нагрузка должна оставаться умеренной, а заемная политика разумной, что в конечном счете создаст условия для роста в частном секторе, обеспечит инвестиционную привлекательность национальной экономики, сохранит важнейшие конкурентные преимущества страны. Однако зампредседателя Общественного совета при министерстве финансов Евсей Гурвич опасается за скорость роста внешнего долга. Особенно в том случае, если уровень дефицита бюджета станет хроническим. "Тогда и долговая проблема будет обостряться", - говорит Гурвич. А это, по его словам, ослабит макроэкономическую стабильность, начнут повышаться процентные ставки, увеличиваться расходы по обслуживанию долга, затормозится рост экономики. Основные государственные расходы бюджета, ради которых требуются займы, связаны, по словам Гурвича, с военной программой вооружений, расходами на Олимпиаду в Сочи и проведение саммита АТЭС во Владивостоке.

  Динамика роста внешнего долга с 2012 по 2014 года показана на рисунке 1 (Приложение А)

  На сегодняшний день внешней долг Российской Федерации складывается из:

  задолженности Парижскому клубу;

  задолженности перед странами, не вошедшими в Парижский клуб;

  задолженности перед странами СЭВ (Совет экономической взаимопомощи);

  задолженности международных финансовых организаций;

  коммерческой задолженности СССР;

  рыночных займов (еврооблигаций);

  предоставления гарантий Российской Федерации в иностранной валюте.

  На мировом рынке также обращается часть внутреннего долга России, оформленного в валютных облигациях Минфина (ОВВЗ). Часто они включаются в объем внешнего долга России, особенно в исследованиях зарубежных экономистов.

  Структура внешнего долга по состоянию на 1 января 2012 года представлена в таблице 2 (Приложение Б)

• 2.2 Современное состояние внутреннего долга Российской Федерации

• Стремительное погашение внешнего государственного долга в последние годы, непосредственно связанно с нарастанием внутренний задолженности. Так как основным источником погашения внешних займов являются внутренние государственные заимствования. Внутренние займы менее опасны для экономики страны, чем внешние, так как утечки товаров и услуг, за границу, при погашении внутреннего долга не происходит. Поэтому на сегодняшний день основную часть государственного долга Российской Федерации составляют именно внутренние займы - 84% от общей суммы долга. Так на 1 января 2012 года внутренний государственный долг составил 4,19 трлн. руб. что составляет 8 % от ВВП страны. На 1января 2011 года этот показатель был равен 2,94 трлн. руб. Таким образом, объем внутреннего государственного долга за год вырос на 1,25 трлн. руб., или на 42,5%. Из общей суммы долг в государственных бумагах составлял 3,55 трлн руб. (рост за год на 44%), объем государственных гарантий составляет 0,64 трлн руб. (рост на 35%).

  Состояние внутреннего государственного долга в период с 2000 по 2012 года показана в таблице 3 (Приложение Б)

  Внутренний долг стремительно растет третий год подряд из-за дефицита бюджета который покрывается в основном внутренними займами. В 2009 году он увеличился на 40%, в 2010 - также на 40%, в 2011 - на 42,5%. В результате за три последних года общая сумма внутреннего долга почти утроилась - с 1,5 трлн. руб. на начало 2009 года до 4,19 трлн. руб. на начало 2012 года.

  Правительством Российской Федерации разработана новая политика в области внутреннего государственного долга на 2012-2014 года, направленная на:

  обеспечение сбалансированности федерального бюджета при сохранении достигнутой в последние годы высокой степени долговой устойчивости;

  развитие национального рынка государственных ценных бумаг;

  активное использование инструмента выдачи государственных гарантий Российской Федерации.

  Ключевыми задачами в области государственных внутренних заимствований станут повышение ликвидности рыночной части государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах, и сохранение доходности на рынке государственных ценных бумаг. Программа государственных внутренних заимствований Российской Федерации на 2012 -2014 года разработана с учетом возможного спроса на государственные ценные бумаги со стороны различных категорий инвесторов и предусматривает значительное положительное сальдо заимствований на внутреннем рынке.

  Согласно федеральному закону «О федеральном бюджете на 2012 год и на плановый период 2013 и 2014 годов» внутренний долг будет продолжать расти и к концу 2014 года вырастит в 2,2 раз. К концу 2012 году он должен составить 6,33 трлн. руб., в 2013году 7,87 трлн. руб., 2014 году 9,22 трлн. руб. что составить 14,5% от ВВП страны. Постоянно растущая внутренняя задолженность оказывает существенное давление на российский фондовый рынок, снижая инвестиционную привлекательность страны. Впрочем, при росте цены на энергоносители планы заимствований могут быть сокращены. Такое случилось в 2011 году в условиях профицитного бюджета Министерство финансов заняло на 300 млрд руб. меньше, чем предполагало.

  Динамика роста внутреннего государственного долга с 2012 по 2014 года представлена на рисунке 2 (Приложение Б).

  Современный внутренний долг Российской Федерации складывается из:

  государственных сберегательных облигации с фиксированной процентной ставкой (ГСО-ФПС);

  государственных сберегательных облигации с постоянной процентной ставкой (ГСО-ППС);

  облигаций федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД);

  облигаций федерального займа с постоянным доходом (ОФЗ-ПД);

  облигаций внутренних облигационных займов РФ (ОВОЗ);

  предоставления гарантий Российской Федерации в валюте РФ.

  Структура внутреннего долга по состоянию на 1 января 2012 года представлена в таблице 4 (Приложение В).

• 3 Влияние государственного долга Российской Федерации на национальную экономику

• Значительные размеры государственного долга оказывают существенное влияние на экономику страны. Среди проблем современной бюджетной политики проблема государственного долга занимает особое место. Она является одной из основных проблем российской экономики, оказывающей непосредственное влияние как на темпы экономического роста страны в целом, так и на направления финансовой и бюджетной политики.

  Воздействие большого государственного долга на состояние экономики характеризуют следующие результаты:

  процентные выплаты по государственному долгу требуют соответствующих бюджетных расходов и сокращены быть не могут. Высокий уровень таких расходов сказывается на ограничении финансирования других статей расходов, в первую очередь социальных;

  повышаются налоговые ставки, для обслуживания государственного долга. Только когда объем собираемых налогов превышает 20% ВВП, правительство в состоянии осуществлять обслуживание своих долгов. Данный показатель совпадает с долей налоговых поступлений в российском валовом доходе;

  происходит рост процентных ставок в стране. Государство, вынужденное рефинансировать значительную сумму долга, выступает крупным заемщиком на финансовом рынке, создавая конкуренцию между эмитентами, что и приводит к росту процентных ставок по кредиту;

  возможно переложение долгового бремени на будущие поколения. Очень важно, на какие цели пошли государственные займы. Если они были истрачены на текущее потребление, вместо того чтобы пойти на инвестиции и модернизацию производства, доходы от которых дали бы возможность расплатиться с долгами в будущем, то рост долга и процентов по нему приведет к снижению темпов роста и ограничению потребления в будущем. Иными словами, если рост государственного долга не сопровождается соответствующим ростом инвестиций, то это приводит к тому, что выплата долга перекладывается на следующее поколение, сокращая объем потребления будущих налогоплательщиков;

  погашение внешнего долга ведет к утечке финансовых ресурсов из страны, что сокращает потребление и инвестиции в национальной экономике;

  образуется неравенство в доходах, так как самая большая часть государственных обязательств оказывается сконцентрированной у самой состоятельной части населения. В итоге погашение внутреннего долга приводит к тому, что денежные средства, полученные от наименее защищенных слоев населения, переходят к более обеспеченных. В итоге тот, кто владеет облигациями, обогащается еще больше.

  Современные резервы платежеспособности России включают в себя: положительное сальдо текущего платежного баланса, иностранные инвестиции, золотовалютные резервы и долги иностранных государств нашей стране. За последние несколько лет практически ни по одной из этих позиций нет улучшения. Инвестиции растут, но крайне медленно. Долги нам возвращают неохотно (на 15-20% от запланированного). Платежеспособность России, во всяком случае, на среднесрочную перспективу, может обеспечиваться только за счет федерального бюджета, который будет оставаться единственным доступным источником средств для погашения и обслуживания долга.

  На сегодняшней день общий долг России составляет 178,8 млрд. долларов США из них 16% - внешние займы, а 84% - внутренние. Такое преобладание внутреннего долга над внешним следствие обдуманной политики правительства. Так как внутренний долг - это отношение между гражданами данной страны, при его возврате нет прямой потери товаров и услуг. Внешний же долг погашается путем продажи товаров другим странам. Для того чтобы рассчитаться с внешним долгом, страна должна сокращать импорт и увеличивать экспорт товаров, при этом выручка от экспорта идет не на цели развития, а на погашение долга, что замедляет темпы роста и тем самым снижает уровень жизни. И пока внешний долг будет иметь место в России, наша экономика не сможет полноценно развиваться из за постоянных утечек средств за границу.

  Заключение

• В настоящее время частым явлением для государственного бюджета большинства стран стал бюджетный дефицит. С недавнего времени дефицитным стал и федеральный бюджет российской Федерации. Бюджетный дефицит может быть следствием неблагоприятной экономической конъюнктуры или результатом целенаправленно проводимой бюджетной политики.

  Существуют различные способы финансирования бюджетного дефицита. Если оно осуществляется за счет эмиссии денег, то это приводит к увеличению количества денег в обращении, росту цен и инфляции. Покрытие дефицита за счет займов в частном секторе приводит к сокращению частных инвестиций в результате выпуска государственных ценных бумаг.

  Бюджетный дефицит неразрывно связан с понятием государственного долга, который, в зависимости от источников займа, может быть внутренним и внешним. Значительная государственная задолженность негативно влияет на экономику: ведет к усилению расслоения общества, отрицательно сказывается на темпах экономического роста, расходы по обслуживанию госдолга усиливают бюджетный дефицит. Внешний государственный долг погашается за счет выручки от экспорта, что также может отрицательно сказываться на темпах экономического развития.

  К важнейшим законодательно закрепленным мерам по управлению государственным долгом относятся установление предельных объемов государственного внутреннего и внешнего долга, границы внешних заимствований; источники внутреннего финансирования бюджетного дефицита, включая поступления от эмиссии государственных ценных бумаг; предельный размер внешних заимствований; расходы на обслуживание государственного внутреннего и внешнего долга; верхние пределы государственных внутренних и внешних гарантий.

  Современное экономическое состояние Российской Федерации характеризуется дефицитным бюджетом. Основная доля источников финансирования дефицита бюджета приходится на внутреннее финансирование. В результате сильно истощается Резервный фонд, который используется как один из основных источников финансирования дефицита федерального бюджета.

  Кроме того, постоянно увеличиваются суммы государственного долга, как внутреннего, так и внешнего. В перспективе ожидается дальнейшее увеличение задолженности, в особенности внутреннего.

  Исходя из всего этого, можно сделать вывод, что данные явления оказывают неблагоприятное воздействие на развитие страны в целом. Поэтому правительству необходимо разрабатывать и реализовывать специальные программы, как для снижения дефицита бюджета, так и для уменьшения внутренней и внешней задолженности. Только принятие эффективных мер в этих направлениях будет содействовать социально-экономическому развитию России.

  Список использованной литературы

• 1.Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 г. № 145-ФЗ (в ред. от 27.06.2011).

  Федеральный закон «О федеральном бюджете на 2012 год и на плановый период 2013 и 2014 годов» от 30.11. 2011 г. №-371 -ФЗ.

  Анисимов А.С. Государственный долг России. М.: Экономика, 2000. 350 с.

  Алехин Б.И. Государственный долг. М.: Юнити-Дана, 2007. 336 с.

  Борисов С. М. Внешние долги России. Деньги и кредит, 2010. № 2. 24 - 29 с.

  Бабич А.М., Павлова Л.Н. Государственные и муниципальные финансы: Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ, 2002. 687 с.

  Брагинская Л.С. Государственный долг. Анализ системы управления и оценка ее эффективности. М.: Университетская книга, 2007. 10-55 с.

  Вавилов Ю.Я. Государственный долг: Учебное пособие для вузов. Изд. 3-е, перераб. и дополн. М.: Перспектива, 2008. 256 с.

  Воронин Ю., Кабашкин, В. Управление государственным долгом. Экономист. 2006. - №1. С. 58 - 67.

  Ворожцов П. О. О принципах политики России в области управления государственным долгом Рынок ценных бумаг. - 2005. - №18.

  Данилов Ю.А. Рынки государственного долга: мировые тенденции и российская практика. М.: МАКС Пресс, 2008. 432 с.

  Дадашев А.З., Черник Д.Г. Финансовая система России: Учеб. пособие. М.: ИНФРА-М, 2006. 248 с.

  Козикова Е.Н. Государственный внешний долг. Функционирование в экономике страны-заемщика. М.: МАКС Пресс, 2004. 210 с.

  Мацкуляк И.Д. Государственные и муниципальные финансы. М.РАГС, 2007. 640с.

  Шабалин А. Динамика государственного и корпоративного долга. Экономист, 2010. №3. 50-57с.

  16.<#"justify">Приложение А

19.1. В соответствии с Основными направлениями бюджетной политики на 2017 год и на плановый период 2018 и 2019 годов (далее – Основные направления) главной задачей на предстоящую трехлетку является обеспечение плавного перехода к полностью рыночному финансированию дефицита бюджета, при этом планируется планомерное его снижение по отношению к ВВП на 1 процентный пункт ежегодно в 2017 - 2019 годах. Роль средств суверенных фондов в качестве источников финансирования дефицита бюджета будет снижаться, в структуре источников его финансирования будет расти доля внутренних заимствований. При этом объем заимствований на внешних рынках будет определяться в первую очередь задачей по поддержанию ликвидности рынка суверенных еврооблигаций. В Основных направлениях указано, что реализация такой стратегии финансирования дефицита позволит сохранить уровень государственного долга в приемлемых объемах – до 17 % ВВП.

Государственный долг в 2017 году по сравнению с оценкой 2016 года увеличится с 13 445,2 млрд. рублей (16,2 % ВВП) до 13 972,2 млрд. рублей (16,1 % ВВП), или на 527,0 млрд. рублей (на 3,9 %), в 2018 году – до 15 177,1 млрд. рублей (16,4 % ВВП) , или на 1 731,9 млрд. рублей (на 12,9 %), в 2019 году – до 16 651,9 млрд. рублей (16,8 % ВВП) , или на 3 206,7 млрд. рублей (на 23,9 %). При этом доля государственного внутреннего долга в совокупном объеме государственного долга в 2017 - 2019 годах будет увеличиваться и составит 74,1 %, 76,3 % и 76,8 %, доля государственноговнешнего долга снижаться – 25,9 %, 23,7 % и 23,2 % соответственно.

Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации по сравнению с оценкой 2016 года увеличится с 9 867,8 млрд. рублей до 12 788,4 млрд. рублей в 2019 году, или на 2 920,6 млрд. рублей (в 1,3 раза). Прогнозируется увеличение объема государственного внешнего долга Российской Федерации с 3 577,4 млрд. рублей в 2016 году до 3 863,5 млрд. рублей в 2019 году, или на 286,1 млрд. рублей (на 8 %).

Динамика объема и структуры государственного долга в 2014 – 2019 годах (на конец года) представлена в следующей таблице.

(млрд. рублей)

Анализ приведенных данных показывает, что в 2017 - 2019 годах по сравнению с оценкой 2016 года наряду с увеличением абсолютного объема государственного долга Российской Федерации увеличивается его отношение к ВВП с 16,2 % до 16,8 % в 2019 году, при этом государственный внутренний долг увеличится с 11,9 % ВВП до 12,9 % ВВП в 2019 году, внешний долг уменьшится с 4,3 % ВВП до 3,9 % ВВП соответственно.

Проектом паспорта государственной программы Российской Федерации «Управление государственными финансами и регулирование финансовых рынков» значение целевого показателя «Государственный долг Российской Федерации по отношению к валовому внутреннему продукту, не более» снижено в 2016 году с 14,3 % до 20 %, такое же значение показателя предусматривается и в 2017 - 2019 годах. Таким образом, объем государственного долга Российской Федерации в предстоящем периоде прогнозируется на уровне до 17 % ВВП, то есть сохранится на относительно безопасном уровне.

Данные об изменении объема государственного долга в 2008 – 2019 годах представлены на следующей диаграмме.

В целях определения безопасных уровней объемов и структуры государственного долга в мировой практике используются различные показатели долговой устойчивости. При проведении анализа показателей долговой устойчивости с бюджетных позиций оцениваются соотношения государственного долга правительства и показателей, характеризующих состояние государственного бюджета.

Основные использующиеся в мировой практике показатели, характеризующие степень долговой устойчивости, применительно к Российской Федерации в 2014 – 2019 годах приведены в следующей таблице.

Из приведенных в таблице данных видно, что такие показатели, как отношение государственного долга к ВВП, доля расходов на обслуживание государственного долга в общем объеме расходов федерального бюджета, отношение государственного долга к доходам федерального бюджета даже с учетом роста их значений в 2017 - 2019 годах не превышают пороговых значений. В то же время коэффициент, характеризующий отношение годовой суммы платежей по погашению и обслуживанию государственного долга к доходам федерального бюджета, согласно параметрам законопроекта в 2017 - 2019 годах незначительно превышает пороговый уровень .

Коэффициент покрытия, показывающий отношение объема платежей на погашение и обслуживание государственного долга к общему объему заимствований, в 2017 - 2019 годах составит 84,7 %, 92,9 % и 91,9 % соответственно (в 2015 году его значение составило 195,2 %, в 2016 году – 104,8 %). Снижение указанного соотношения в основном обусловлено значительным увеличением объемов государственных заимствований Российской Федерации за счет размещения государственных ценных бумаг на внутреннем рынке в рассматриваемом периоде. На фоне наблюдающегося за последние два года значительного роста совокупного объема спроса со стороны инвесторов на их условиях резкое увеличение объемов государственных заимствований может привести к ухудшению условий размещения государственных облигаций (росту доходности и сокращению сроков заимствований в условиях ограничения емкости российского долгового рынка и горизонта инвестирования его участников), а также к значительному увеличению объема государственного внутреннего долга Российской Федерации и увеличению долговой нагрузки на федеральный бюджет в части его обслуживания.

19.2. верхний предел государственного внутреннего долга на 1 января 2018 года предусматривается в размере 10 351,6 млрд. рублей, что на 483,8 млрд. рублей, или на 4,9 %, выше предельного объема государственноговнутреннего долга по состоянию на 1 января 2017 года, установленного Федеральным законом № 359-ФЗ с учетом изменений.

Динамика объема и структуры государственного внутреннего долга (по состоянию на конец года) в 2015 – 2019 годах представлена в следующей таблице.

Анализ приведенных данных показывает, что рост государственного внутреннего долга обусловлен увеличением долга по государственным ценным бумагам, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации. При этом доля долга по государственным ценным бумагам в объеме государственного внутреннего долга увеличится с 69,6 % в 2017 году до 73,4 % в 2019 году, по государственным гарантиям – уменьшится с 30,4 % в 2017 году до 26,6 % в 2019 году.

Объем внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах, в 2017 году составит 7 205,2 млрд. рублей, что на 1 098,0 млрд. рублей, или на 18 %, больше, чем в 2016 году, и на 1 632,1 млрд. рублей, или на 29,3 %, больше, чем в 2015 году. За 2017 – 2019 годы он увеличится в 1,5 раза и к концу 2019 года составит 9 388,8 млрд. рублей.

В соответствии с Основными направлениями Минфином России для дополнительного привлечения заемных средств планируется выпуск новых специальных государственных ценных бумаг для населения.

В соответствии со статьей 13 законопроекта и Программой государственных гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации (далее – Программа гарантий) на 2017 год (приложение 45 к Законопроекту) предоставление государственных гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации (далее также – гарантии) предусматривается в 2017 году в объеме 190,1 млрд. рублей.

Планируемый объем предоставления гарантий в 2017 году значительно ниже объемов государственных гарантий, предусмотренных программами государственных гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации в 2012 – 2016 годах. Так, планируемый объем в 2017 году на 67,9 % ниже общей суммы гарантирования 2016 года (592,5 млрд. рублей), на 66,2 % ниже общей суммы гарантирования 2015 года (563,3 млрд. рублей).

При этом в течение ряда лет наблюдается негативная тенденция по неисполнению Программ гарантий: за 2011 год объем фактически выданных гарантий составил 48,1 % суммы гарантирования по Программе гарантий, за 2012 год – 67,8 %, за 2013 год – 68,3 %, за 2014 год – 77,1 %, за 2015 год – 37 %. За январь – октябрь 2016 года исполнение Программы гарантий составляет лишь 0,2 % установленного объема (592,5 млрд. рублей).

Данные об объемах предоставления государственных гарантий в валюте Российской Федерации в 2017 - 2019 годах по целям гарантирования представлены в следующей таблице.

Основной объем гарантий, планируемых к предоставлению в 2017 году, приходится на цель гарантирования «по кредитам либо облигационным займам, привлекаемым юридическими лицами, отобранными в порядке, установленном Правительством Российской Федерации, на осуществление инвестиционных проектов либо на иные цели, установленные Правительством Российской Федерации». В соответствии с законопроектом в 2017 году по указанной цели гарантирования планируется предоставить государственные гарантии в объеме 100,0 млрд. рублей, что составляет 52,6 % общего объема предоставления, предусмотренного Программой.

Объем предоставления гарантий по указанной цели составляет в 2016 году 175,3 млрд. рублей, или 29,6 % общего объема гарантирования; в 2015 году – 297,5 млрд. рублей, или 52,8 %; в 2014 году – 97,5 млрд. рублей, или 14,1 %; в 2013 году – 97,5 млрд. рублей, или 15,9 %; в 2012 году – 128,5 млрд. рублей, или 26 %.

Следует отметить недостаточный уровень исполнения Программ гарантий по указанной цели гарантирования за последние годы. Так, в 2012 году из предусмотренного объема фактически предоставлено государственных гарантий на сумму 67,6 млрд. рублей, или 52,6 % установленного объема гарантирования, в 2013 году гарантии не предоставлялись, в 2014 году фактически предоставлено 44,0 млрд. рублей, или 45,1 %, в 2015 году – 50,9 млрд. рублей, или 17,1 %. По состоянию на 1 октября 2016 года согласно Государственной долговой книге Российской Федерации гарантии по указанной цели не предоставлялись.

Также на протяжении ряда лет основной объем государственных гарантий приходился на цель гарантирования «по кредитам, привлекаемым организациями оборонно-промышленного комплекса для целей выполнения (реализации) государственного оборонного заказа». Так, в 2012 году объем гарантий по указанной цели составил 40,4 % общего объема, предусмотренного Программой государственных гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации за 2012 год; в 2013 году – 65,2 %; в 2014 году – 71,8 %; в 2015 году – 4,6 %; в 2016 году – 35,3 %. В 2017 году предоставления государственных гарантий по указанной цели не предусмотрено.

В 2017 году значительный объем предоставления государственных гарантий планируется по цели гарантирования «по кредитам, привлекаемым организациями оборонно-промышленного комплекса на реализацию проектов, осуществляемых в рамках федеральной целевой программы «Развитие оборонно-промышленного комплекса Российской Федерации на 2011 - 2020 годы», который составляет 23 % общего объема, предусмотренного проектом Программы гарантий.

Следует отметить, что существуют риски неисполнения запланированных объемов предоставления государственных гарантий, предусмотренных Программой гарантий на 2017 год. Так, по состоянию на 1 октября 2016 года предоставлено всего 2 государственные гарантии на сумму 1 072,0 млн. рублей, или 0,2 % от объема, предусмотренного Программой государственных гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации на 2016 год. При этом Счетная палата неоднократно отмечала неравномерность предоставления государственных гарантий в течение года. Так, основной объем предоставления государственных гарантий приходится ежегодно на декабрь.

Основной объем планируемых к предоставлению в 2017 году государственных гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации приходится на гарантии с правом регрессного требования или с уступкой прав требований к лицу, по обязательствам которого представлена государственная гарантия Российской Федерации, – 83,6 % общего объема. Предоставление государственной гарантии без права регрессного требования запланировано АО «РОСНАНО» в размере 21,1 млрд. рублей (объем государственного гарантирования АО «РОСНАНО» в 2016 году составляет 35,5 млрд. рублей) и по кредитам, привлекаемым юридическими лицами, зарегистрированными и осуществляющими свою основную уставную деятельность на территории СКФО, на реализацию инвестиционных проектов на территории СКФО, – в размере 10,0 млрд. рублей.

Проектом Программы гарантий на 2017 год на возможное исполнение государственных гарантий Российской Федерации предусматриваются бюджетные ассигнования:

за счет источников финансирования дефицита федерального бюджета по гарантиям, предоставляемым с правом регрессного требования, – 80 573,4 млн. рублей;

по расходам федерального бюджета по гарантиям, предоставляемым без права регрессного требования и без уступки прав требования, – 11 169,9 млн. рублей.

По информации Минфина России, объем планируемых бюджетных ассигнований на возможное исполнение государственных гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации в 2017 году в связи с увеличением объема обязательств увеличился по сравнению с установленным на 2016 год Федеральным законом № 359-ФЗ: по источникам финансирования дефицита федерального бюджета – на 39 635,2 млн. рублей, или в 2 раза, по расходам федерального бюджета – на 6 479,2 млн. рублей, или в 2,4 раза.

Анализ фактического использования бюджетных ассигнований, предусмотренных на исполнение государственных гарантий по возможным гарантийным случаям, показал, что в 2014 – 2015 годах исполнение государственных гарантий не осуществлялось, за январь – сентябрь 2016 года гарантом исполнены обязательства в сумме 133,84 млн. рублей.

До настоящего времени Минфином России меры по реализации бюджетных полномочий по организации составления проекта федерального бюджета в части осуществления методологического руководства при формировании проекта программы государственных гарантий не приняты. Нормативный акт Минфина России по утверждению порядка формирования проекта программы государственных гарантий Российской Федерации (в том числе по целям и объемам гарантирования, наличию или отсутствию права регрессного требования гаранта к принципалу, а также по наличию иных условий, в том числе осуществления анализа финансового состояния принципала при предоставлении гарантии) не принят.

Следует отметить, что Счетная палата еще в своем заключении на отчет об исполнении федерального бюджета за 2015 год отмечала, что нормативный документ Минфина России, определяющий порядок формирования проектов программ государственных гарантий Российской Федерации, в том числе в валюте Российской Федерации, не утвержден.

19.3. В соответствии со статьей 1 законопроектаверхний предел государственного внешнего долга Российской Федерации по состоянию на 1 января 2018 года предусматривается в сумме 53,6 млрд. долларов США , или 48,7 млрд. евро, что на 1,5 млрд. долларов США, или на 2,7 %, меньше верхнего предела внешнего долга по состоянию на 1 января 2017 года, установленного Федеральным законом № 359-ФЗ с учетом изменений.

Динамика объема и структуры государственного внешнего долга (на конец года) представлена в следующей таблице.

(млн. долларов США)

При расчете объемов государственного внешнего долга Российской Федерации на указанные даты использованы следующие прогнозные курсы валют: 64,9 рубля за 1 доллар США для расчета долга на 1 января 2017 года; 67,6 рубля за 1 доллар США для расчета долга на 1 января 2018 года; 68,1 рубля за 1 доллар США для расчета долга на 1 января 2019 года; 72,1 рубля за 1 доллар США для расчета долга на 1 января 2020 года. Для пересчета в доллары сумм долга, выраженного в евро, использован коэффициент 1,10, за исключением долга на 1 января 2017 года, рассчитанного с применением коэффициента 1,11.

Наиболее значительная часть государственного внешнего долга Российской Федерации приходится на государственные ценные бумаги Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте. На 1 января 2017 года и 1 января 2018 года она будет составлять соответственно 71,3 % и 69,8 % суммы государственного внешнего долга, выраженной в долларах США, что несколько ниже, чем на 1 января 2016 года (71,8 %). В 2018 и 2019 годах доля государственных ценных бумаг Российской Федерации, номинированных в иностранной валюте, еще немного снизится и составит 67,5 % и 66,1 % соответственно.

Прогнозируется, что доля долга по государственным гарантиям Российской Федерации в иностранной валюте составит на 1 января 2017 года и 1 января 2018 года соответственно 25,5 % и 27,4 % (по сравнению с 23,8 % на 1 января 2016 года), на 1 января 2019 года и 1 января 2020 года – 30 % и 31,8 %. Доля долга перед МФО, правительствами иностранных государств и по депозитному соглашению с Центральным банком Ливии будет продолжать снижаться: с 4,4 % на 1 января 2016 года до 2 % на 1 января 2020 года.

На 1 января 2016 года государственный внешний долг по облигациям внешних облигационных займов Российской Федерации (далее – ОВОЗ) составил 35 911,2 млн. долларов США (2 617,3 млрд. рублей). В 2016 году были размещены ОВОЗ на сумму 3 000,0 млн. долларов США, и с учетом погашения в сумме 1 273,1 млн. долларов США на 1 января 2017 года долг по еврооблигациям составит 37 650,5 млн. долларов США (2 443,5 млрд. рублей).

11.1. Экономическое содержание государственного долга

В Бюджетном кодексе Российской Федерации (ст. 97) дано следующее определение: государственным долгом Рос-сийской Федерации являются долговые обязательства Рос-сийской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международны-ми организациями и иными субъектами международного права.

Из приведенного определения следует, что нужно раз-личать не только государственный внутренний и внешний долг, но и общегосударственный долг (долг Российской Фе-дерации и муниципальных образований).

Государственный и муниципальный долг - это общая сумма задолженности Российской Федерации и муниципаль-ных образований по непогашенным займам и невыплачен-ным по ним процентам.

Экономическое назначение государственного долга, об-разовавшегося из финансовых заимствований государст-ва, - обеспечение финансирования государственных рас-ходов при нехватке бюджетных средств.

Основной формой государственных заимствований яв-ляется государственный кредит, представляющий собой со-вокупность кредитных отношений, в которых заемщиком выступает государство, а кредиторами - физические и юридические лица.

С учетом сферы размещения займов долг делится на внутренний и внешний, государственный и муниципальный.

В соответствии с Законом РФ "О государственном внут-реннем долге Российской Федерации" от 13 ноября 1992 г. № 3877-1 государственным внутренним долгом Российской Федерации являются долговые обязательства Правитель-ства Российской Федерации, выраженные в валюте Рос-сийской Федерации.

Долговые обязательства Российской Федерации могут быть в форме:

А) государственных займов, осуществляемых посред-ством выпуска ценных бумаг от имени Правительства РФ;

Б) кредитов, полученных Правительством РФ;

В) других долговых обязательств, гарантированных Пра-вительством РФ.

Государственный долг - общая сумма задолженности государства по непогашенным займам и не выплаченным по ним процентам.

Государственные займы как форма государственного кредита характеризуются тем, что временно свободные де-нежные средства физических (населения) и юридических лиц (организаций и предприятий) привлекаются на финан-сирование государственных затрат. Привлечение временно свободных средств в форме государственного кредита осу-ществляется путем выпуска и реализации облигаций, каз-начейских обязательств и других видов государственных ценных бумаг.

Внутренний государственный долг - это сумма задол-женности по выпущенным и непогашенным государствен-ным ценным бумагам, размещенным на территории Россий-ской Федерации, включая затраты на погашение и выпла-ту крупного дохода.

Облигация - наиболее распространенный вид ценных бумаг. Она представляет собой государственное долговое обязательство и дает право ее владельцу по истечении определенного срока получить обратно сумму долга с процентами.

Облигации - долговые обязательства государства, органов местного самоуправления и организаций, выпускаемые обычно большими партиями. Они являются свидетельством того, что выпустивший их орган является должником и обязуется выплачивать владельцу облигации в тече-ние определенного времени проценты по ней, а по наступ-лению срока выплаты - погасить свой долг перед владель-цем облигации. В любом случае облигация представляет собой долг, а ее держатель является кредитором (а не со-владельцем, как акционер). По российскому законодатель-ству облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляю-щая право держателя этой бумаги на получение от эми-тента облигации в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой сто-имости.

Задолженность по государственным займам, в которых государство является заемщиком, включается в сумму го-сударственного долга страны.

По способу размещения государственные займы делятся на группы: свободно обращающиеся облигации, размещаю-щиеся по подписке.

Облигации, свободно размещающиеся на рынке ссуд-ного капитала, обычно свободно размещаются через сис-тему коммерческих банков (сберегательных и акционерных).

Основными подписчиками облигаций по государствен-ным займам выступают организации, специальные фонды, банки, страховые компании.

К ценным бумагам, используемым для мобилизации де-нежных ресурсов, относятся кроме облигации также и иные ценные бумаги, которые предусмотрены Законом РФ "О государственном внутреннем долге Российской Федера-ции".

Статья 75 Конституции РФ подчеркивает, что госу-дарственные займы выпускаются в порядке, определяемом Федеральным законом, и размещаются на доброволь-ной основе.

В последние годы на рынке ценных бумаг основная роль отводится государственным облигациям, эмитентом кото-рых выступает правительственный орган - Министерство финансов РФ.

Наиболее распространенными среди государственных облигаций являются следующие виды:

Во-первых, государственные краткосрочные бескупон-ные облигации (ГКО). Решение о выпуске ГКО принимает Министерство финансов РФ. При принятии решения о вы-пуске ГКО определяется предельный объем, период его размещения и потенциальные владельцы. Центральный банк России является агентом Правительства РФ по обслужи-ванию выпуска ГКО и гарантирует своевременность их по-гашения.

Облигации (ГКО) приобретаются Банком России у Ми-нистерства финансов РФ в пределах лимита, определяемо-го Федеральным законом о государственном бюджете.

Центральный банк России приобретает облигации на первичном рынке у Министерства финансов РФ:

1) при предоставлении Министерству финансов РФ пря-мого краткосрочного кредита в виде покупки облигаций;

2) при предоставлении кредита на покрытие кассовых разрывов, возникающих в процессе реализации и погаше-ния облигаций.

По поручению Министерства финансов РФ Централь-ный банк России осуществляет продажу государственных облигаций на первичном рынке через коммерческие банки, куплю-продажу облигаций на вторичном рынке от своего имени, а также операции по погашению облигаций.

Заключение сделок по купле-продаже облигаций на первичном рынке организуется на Московской межбанковс-кой валютной бирже (ММВБ) на основании соглашения меж-ду Центральным банком России и ММВБ. Реализация этих облигаций на ММВБ производится посредством проведения аукционов (на первичном рынке) или торгов (на вторичном рынке) облигаций.

Государственные краткосрочные облигации не изготав-ливаются в виде бумажных бланков. Каждый выпуск офор-мляется сертификатом, хранящимся в Центральном банке России. Погашение этих облигаций осуществляется в без-наличной форме путем перечисления владельцам облига-ций номинальной их стоимости на момент погашения. Дохо-дом по ГКО считается разница между номинальной ценой на момент погашения и ценой покупки.

Во-вторых, облигации Государственного сберегатель-ного займа РФ. Эмитентом этого вида облигаций является Министерство финансов РФ. Облигации выпускаются сро-ком на один год на предъявителя. Каждая облигация имеет 4 купона по 3 месяца. Процентный доход по купону опре-деляется Министерством финансов РФ. Продажа облигаций осуществляется коммерческими банками по рыночным це-нам.

При погашении облигаций владельцам выплачиваются номинальная стоимость облигации и процентный доход по последнему купону. Покупатель облигации выступает как кредитор, поскольку эмиссия облигаций является формой заимствования денежных средств. Однако кредит, предос-тавляемый путем приобретения облигаций, отличается от банковского кредита следующими обстоятельствами:

1) при выпуске облигационного займа коммерческий банк выступает не кредитором, а, как правило, лишь посредни-ком, действующим по поручению другого юридического лица;

2) в приобретении выпущенных облигаций в качестве кредитора принимает участие значительное число юриди-ческих и физических лиц, а не один клиент.

Правительство привлекает облигационный заем в ос-новном для двух целей:

1) для финансирования текущего бюджетного дефи-цита;

2) для погашения ранее выпущенных правительством облигационных займов.

В-третьих, в целях привлечения заемных средств го-сударство может эмитировать облигации лотерейного типа. Доход по лотерейным облигациям выплачивается в форме выигрышей по отдельным облигациям при проведении ти-ража выигрышей.

Облигационные займы в виде лотерейного типа выпус-каются как государственными федеральными органами, так и органами субъектов Федерации и органами местного са-моуправления.

В-четвертых, для привлечения денежных средств, го-сударство может выпускать казначейские обязательства Российской Федерации (КО). В отличие от облигации они подлежат реализации только среди населения. КО - про-центная государственная ценная бумага, ставка дохода ус-танавливается Правительством РФ.

Наряду с государственными займами государство при-влекает в форме кредита часть вкладов населения в Сбере-гательном банке на основе договора.

В 1991 году были выпущены облигации Государствен-ного республиканского внутреннего займа РСФСР сроком на 30 лет (с 1 июля 1991 г. по 30 июня 2021 г.) под 5% годо-вых. Облигации реализовывались только среди юридичес-ких лиц. Заем выпускался как свободно обращающийся, облигации могли перепродаваться через учреждения Банка России. Весь заем был куплен Центральным банком России. По состоянию на 1 декабря 1990 г. государственный долг по этому займу образовался в сумме 30 млрд. руб. В 90-х годах часть долга по займу погашена из бюджета.

В 1993 г. Министерство финансов РФ выпустило золо-тые сертификаты. Номинал сертификата составлял 10 кг золота пробы 0,9999. Объем эмиссии золотых сертификатов был определен в сумме, эквивалентной стоимости 100 т зо-лота. Пересчет стоимости сертификата в рубли осуществ-лялся по курсу Банка России. Золотые сертификаты скупили коммерческие банки, наделенные правом продажи сер-тификатов.

Внешний (международный) государственный кредит - это кредит, в котором государство выступает в роли заем-щика на мировом рынке.

Сумма полученных внешних заимствований с начислен-ными процентами включается в государственный долг страны.

Основными кредиторами России выступают зарубежные развитые страны, международные финансовые организа-ции - Международный валютный фонд (МВФ), Междуна-родный банк реконструкции и развития (МБРР), Европейс-кий банк реконструкции и развития (ЕБРР).

Наблюдается такая тенденция: чем хуже экономичес-кое положение в промышленности и сельском хозяйстве, тем больше государство заимствует средств, увеличивая объем государственного долга, растут долговые обязатель-ства в разных формах.

Задолженность правительственных органов владельцам государственных ценных бумаг накапливается и превраща-ется в государственный долг. Его приходится выплачивать с процентами.

Государственный долг в разных странах растет различ-ными темпами. Превышение государственного долга над ВВП считается потенциально опасным для устойчивого денеж-ного обращения. Более осторожной оценкой считается со-отношение этих двух показателей как 0,6: 1.

В 1998 г. государственный долг по отношению к ВВП составил: в США - 62%, Германии - 62, во Франции - 59, в Великобритании - 52%.

В России государственный долг оценивается в 60%.

^ 11.2. Формы долговых обязательств

По российскому законодательству долговые обязатель-ства Российской Федерации могут существовать в форме:

♦ кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации с кредитными организация-ми, иностранными государствами и международными фи-нансовыми организациями, в пользу указанных кредито-ров;

♦ государственных ценных бумаг, выпускаемых от име-ни Российской Федерации;

♦ договоров о предоставлении государственных гаран-тий Российской Федерации, договоров поручительства Рос-сийской Федерации по обеспечению исполнения обяза-тельств третьими лицами;

♦ переоформления долговых обязательств третьих лиц в государственный долг Российской Федерации на основе принятых федеральных законов;

♦ соглашений и договоров, в том числе международ-ных, заключенных от имени Российской Федерации, о про-лонгации и реструктуризации долговых обязательств Рос-сийской Федерации прошлых лет.

По срокам действия долговые обязательства РФ могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от 5 до 30 лет).

Долговые обязательства Российской Федерации пога-шаются в сроки, которые определяются конкретными ус-ловиями займа и не могут превышать 30 лет. Изменение условий выпущенного в обращение государственного зай-ма, в том числе сроков выплаты и размера процентных пла-тежей, срока обращения, не допускаются.

В объем государственного внутреннего долга Российс-кой Федерации включаются:

♦ основная номинальная сумма долга по государствен-ным ценным бумагам РФ;

♦ объем долга по кредитам, полученным Россией;

♦ объем основного долга по бюджетным ссудам и бюд-жетным кредитам, полученным РФ от бюджетов других уровней;

♦ объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Россией.

Долговые обязательства субъекта Федерации могут существовать в форме (ст. 99 БК РФ):

♦ кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени субъекта Российской Федерации с физическими и юридическими лицами, кредитными организациями, иност-ранными государствами, международными финансовыми организациями, в пользу указанных кредиторов;

♦ государственных займов субъектов Федерации, осу-ществляемых путем выпуска ценных бумаг субъекта Феде-рации;

♦ договоров о представлении государственных гаран-тий субъекта Федерации, договоров поручительства субъек-та Федерации по обеспечению исполнения обязательств тре-тьими лицами;

♦ переоформления долговых обязательств третьих лиц в государственный долг субъекта Федерации на основе при-нятых законов субъекта Федерации;

♦ соглашений и договоров, в том числе международ-ных, заключенных от имени субъекта Федерации, о про-лонгации и реструктуризации долговых обязательств субъек-тов Федерации прошлых лет.

Долговые обязательства субъекта Федерации погаша-ются в сроки, которые определяются условиями заимство-ваний и не могут превышать 30 лет.

Муниципальный долг - совокупность долговых обяза-тельств муниципального образования.

Долговые обязательства муниципального образования могут существовать в форме:

♦ кредитных соглашений и договоров, заключенных му-ниципальным образованием;

♦ займов муниципального образования (муниципальных займов), осуществляемых путем выпуска ценных бумаг от имени муниципального образования;

♦ договоров о предоставлении муниципальных гаран-тий, договоров поручительства муниципального образова-ния по обеспечению исполнения обязательств третьими лицами;

♦ долговых обязательств юридических лиц, переофор-мленных в муниципальный долг на основе правовых актов органов местного самоуправления.

Органы местного самоуправления используют все пол-номочия по формированию доходов местного бюджета для погашения своих долговых обязательств и обслуживания долга.

Долговые обязательства муниципального образования погашаются в сроки, которые определяются условиями за-имствований и не могут превышать 10 лет.

^ 11.3. Бюджетные расходы на обслуживание и погашение государственного долга

Чрезмерное увлечение Правительства России креди-тами стало негативно сказываться на бюджете, а, следова-тельно, и на финансировании отраслей экономики и соци-альной сферы.

Стремительное увеличение бюджетных расходов, свя-занных с обслуживанием внутреннего и внешнего государ-ственного долга, свидетельствует о том, что государствен-ный долг не стал снижаться и в отдельные годы даже воз-растал.

Выплата процентов по долгу и постепенное погашение основной суммы долга называется обслуживанием долга (за-долженности).

В общих расходах федерального бюджета в 2000 году расходы, связанные с обслуживанием государственного долга, составляли 25,7%.

Расходы на обслуживание государственного долга в федеральном бюджете в 2001 году составили огромную сумму - 239,8 млрд. руб., в том числе на обслуживание госу-дарственного внутреннего долга - 56,6 млрд. руб. и госу-дарственного внешнего долга - 183,2 млрд. руб.

В федеральном бюджете России на 2003 год предус-мотрены расходы на обслуживание государственного и му-ниципального долга 277,5 млрд. руб., в том числе на обслу-живание внутреннего долга - 57,4 млрд. руб. и государ-ственного внешнего долга - 220,1 млрд. руб.

Обслуживание государственного внутреннего долга Рос-сийской Федерации производится Банком России и его уч-реждениями, если иное не предусмотрено Правительством РФ, путем осуществления операций по размещению дол-говых обязательств России, их погашению и выплате дол-гов в виде процентов по ним или в иной форме.

Выполнение Банком России, другим специализирован-ным финансовым институтом функций генерального агента Правительства РФ по размещению долговых обязательств РФ, их погашению и выплате доходов в виде процентов по ним осуществляется на основе специальных соглашений, заключаемых с федеральным органом исполнительной вла-сти, уполномоченным Правительством РФ выполнять фун-кции агента.

При анализе расходов на обслуживание государствен-ного долга в 90-е годы наблюдается такая тенденция.

При недостатке налоговых и неналоговых средств для формирования доходов бюджета государство использует свои возможности для привлечения дополнительных финан-совых ресурсов путем заимствования средств, накапливая задолженность, что ведет к росту государственного долга.

Чем хуже обстоит дело с государственным бюджетом, чем больше его дефицит, тем больше объем заимствова-ний, увеличивается объем государственного долга. Чем глуб-же финансовый кризис в стране, тем выше доля затрат на обслуживание государственного долга в расходах бюджета.

Чем больше Россия платит по внешним долгам, тем меньше денег остается у государства на социальную поли-тику, образование, медицинское обслуживание, на оборон-ные заказы. Не замечать проблемы долгового бремени уже нельзя. Сегодня внутренний и внешний государственный долг России колеблется у цифры в 150 млрд. долларов. Прави-тельство в 90-х годах заимствовало деньги без учета дол-гов и возможности их возврата.

В 90-х годах государственный долг России увеличивал-ся, достигнув в 2000 г. более 70 млрд. долларов (внутренний долг). Внешний государственный долг к 2000 году превысил 150 млрд. долларов. Наступившие по срокам платежи по внешнему долгу в 2001 году составляют 14,2 млрд. долларов.

Во время обсуждения федерального бюджета на 2002 год в Государственной Думе Минфин назвал такие цифры пла-тежей нашей страны по внешним долгам:

В 2001 году - 14,2 млрд. долларов;

В 2002 году - 14,2 млрд. долларов;

В 2003 году - 19,6 млрд. долларов;

В 2004 году - 16,0 млрд. долларов;

В 2005 году - 18,0 млрд. долларов;

Итого за 5 лет - 82,0 млрд. долларов.

Это огромная сумма накопленных долгов. Напомним, что весь бюджет России по доходам составляет лишь 60 млрд. долларов, т. е. за пятилетку страна 1,5 года вынуждена работать только на возврат займов прошлых лет.

Долг России уменьшается слишком медленно. Если Рос-сия каждый год будет выплачивать долги без отсрочек, то процесс уплаты долгов затянется до 3030 года и, причем возвращать надо будет 250 млрд. долларов (с учетом про-центов).

Чтобы успешнее решить проблему долгов, необходимо эффективнее управлять этим процессом, использовать ре-зервы сокращения внешнего долга.

^ 11.4. Управление государственным и муниципальным долгом

Управление присуще всем сферам человеческой дея-тельности, в том числе и финансовой. Под управлением по-нимается сознательное и целенаправленное воздействие на объект управления с помощью совокупности приемов и ме-тодов для достижения определенного результата. Управле-ние основано на знании объективных закономерностей раз-вития природы и общества. Вместе с тем на управление большое влияние оказывает государство в лице соответ-ствующих структур, а также законодательные акты.

Важной областью управленческой деятельности явля-ется управление государственным долгом.

Управление государственным долгом Российской Феде-рации осуществляется Правительством Российской Феде-рации, которое может применять управленческие действия в пределах полномочий, устанавливаемых Федеральным Собранием РФ.

Управление государственным долгом субъекта Федера-ции осуществляется органом исполнительной власти субъек-та Федерации.

Управление муниципальным долгом осуществляется уполномоченным органом местного самоуправления.

Право осуществления государственных внешних заим-ствований Российской Федерации и заключения договоров о предоставлении государственных гарантий, договоров по-ручительства другим заемщиком для привлечения внешних кредитов (займов) принадлежит Федерации. От имени Фе-дерации осуществлять внешние заимствования может Пра-вительство РФ либо уполномоченный Правительством РФ ответственный федеральный орган исполнительной власти.

Субъекты Федерации, бюджеты которых не получают финансовую помощь на выравнивание уровня бюджетной обеспеченности, имеют право осуществлять государствен-ные внешние заимствования в соответствии с законодатель-ством Российской Федерации.

Федеральное Собрание Российской Федерации Зако-ном о федеральном бюджете на очередной финансовый год утверждает предельные объемы государственного внутрен-него долга и государственного внешнего долга, пределы внешних заимствований Федерации.

Так, например, в федеральном бюджете на 2001 год верхний предел государственного внутреннего долга РФ на 1 января 2002 года предусмотрен по долговым и целевым обязательствам РФ в сумме 640,7 млрд. руб., и верхний пре-дел государственного внешнего долга РФ - в сумме 148,2 млрд. долларов США, предельный размер государ-ственных внешних заимствований на 2001 год - 4,0 млрд. долларов США.

Предельный объем государственных внешних заимство-ваний РФ не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию государственного внешнего долга РФ.

Правительство РФ имеет право осуществлять заим-ствования с превышением установленного законом предель-ного объема государственного долга вместо внешних заим-ствований, если это снижает расходы на обслуживание го-сударственного долга в рамках установленного законом объема государственного долга. Правительство РФ вправе так-же осуществлять внешние заимствования в объеме свыше установленного законом предельного объема заимствова-ний, если при этом Правительство осуществляет такую реструктуризацию государственного внешнего долга, ко-торая приводит к снижению расходов на его обслужива-ние, в рамках установленного предельного объема госу-дарственного внешнего долга.

Обычно страны-должники принимают все возможные меры, чтобы не попасть в положение безнадежных долж-ников. Традиционная мера - выплата долгов за счет золо-товалютных резервов. Но если эти резервы исчерпаны или ограниченны, есть другие пути.

Важное значение в управлении долгом имеет реструк-туризация долга (консолидация) внешнего долга с согласия кредиторов.

Под реструктуризацией долга понимается погашение долговых обязательств с согласия кредиторов с рассрочкой платежа (т.е. принятие других долговых обязательств) в объемах погашаемых долговых обязательств с установле-нием иных условий обслуживания долговых обязательств и сроков погашения (пересмотр сроков платежей, списание части долга).

Правительство РФ время от времени ведет перегово-ры о реструктуризации платежей по долгам с Лондонским клубом кредиторов и Парижским клубом кредиторов и Меж-дународным валютным фондом, Европейским банком разви-тия и реструктуризации.

В Лондонском клубе объединились банки-кредиторы раз-ных стран (примерно 600 банков).

В Парижском клубе объединились государства-креди-торы и фирмы-поставщики.

Право управления государственным долгом от имени субъекта Федерации принадлежит органам исполнительной власти субъекта Федерации.

Предельный объем государственных заимствований субъекта Федерации устанавливается законом субъекта Федерации о бюджете на очередной финансовый год (дол-жен быть установлен верхний предел долга субъекта Феде-рации).

Предельный объем государственного долга субъекта РФ не должен превышать объем доходов бюджета без учета финансовой помощи из бюджетов других уровней.

Управление муниципальным долгом является обязан-ностью уполномоченного органа местного самоуправления. При этом субъекты муниципального образования не отве-чают по долговым обязательствам других муниципальных образований, а также субъектов Федерации.

Муниципальное образование может использовать внут-ренние заимствования для покрытия дефицита бюджета.

Верхний предел муниципального долга устанавливает-ся правовым актом органа местного самоуправления о мес-тном бюджете на очередной финансовый год.

В целях управления государственным долгом и его сни-жения разрабатывается программа государственных вне-шних заимствований РФ.

Программа государственных внешних заимствований РФ представляет собой перечень внешних заимствований фе-дерального бюджета на очередной финансовый год с указа-нием цели, источников заимствований, сроков возврата за-имствований, объема использованных средств по займу до начала финансового года и объема заимствований в финан-совом году.

В программе государственных внешних заимствований РФ должны быть отдельно предусмотрены все займы и го-сударственные гарантии, величина которых превышает сум-му, эквивалентную 10 млн. долларов США, на весь срок зай-ма (ст. 108 БК РФ). Данные займы и государственные гаран-тии подлежат реализации только при условии их утверж-дения в составе Программы государственных внешних за-имствований РФ Федеральным Собранием РФ.

Разрабатывается также Программа государственных внутренних заимствований РФ, субъектов Федерации и муниципальных образований. Она представляет собой пе-речень внутренних заимствований РФ, субъектов Федера-ции, муниципальных образований на очередной финансо-вый год, на покрытие дефицита.

Все поступления средств в бюджет от заимствований, включая средства, которые расходуются на обслуживание и погашение государственного или муниципального долга, отражаются в бюджете как источники финансирования дефицита бюджета.

В России вводится единая система учета и регистрации государственных заимствований РФ, государственных заим-ствований субъектов РФ и муниципальных заимствований.

Субъекты Федерации, муниципальные образования регистрируют свои заимствования в Министерстве финан-сов РФ.

Министерство финансов РФ, субъекты Федерации, муниципальные образования ведут государственные книги внутреннего и внешнего долга РФ (государственные долго-вые книги Российской Федерации).

В государственную долговую книгу Российской Федера-ции (в Минфине РФ) вносятся сведения об объеме долго-вых обязательств РФ, субъектов Федерации и муниципаль-ных образований.

Сейчас очень трудно отказаться или в одностороннем порядке отсрочить погашение долгов. Это означало бы по-казать перед всем миром неплатежеспособность России, что негативно сказалось бы на импортных операциях.

Сложившаяся ситуация диктует необходимость обратить серьезное внимание на усиление работы по возврату креди-тов России, тех кредитов, которые она предоставила зарубежным странам. По некоторым оценкам, зарубежные страны были должны России в 1996 г. около 100 млрд. долларов.
^ 12. Финансовая поддержка субъектов Федерации и муниципальных образований

12.1. Принципы межбюджетных отношений

Бюджетные отношения между органами государствен-ной власти Российской Федерации и субъектов Федерации и органами местного самоуправления по поводу финансо-вой поддержки строятся на основе определенных принци-пов, характерных для бюджетного федерализма.

Межбюджетные отношения основываются на следую-щих основных принципах :

♦ самостоятельность бюджетов всех уровней бюджет-ной системы Российской Федерации,

♦ сбалансированность интересов всех участников межбюджетных отношений ;

♦ равенство бюджетных прав субъектов Федерации, Муниципальных образований во взаимоотношениях с феде-ральным бюджетом;

♦ законодательное разграничение доходных источни-ков между бюджетами;

♦ выравнивание уровней минимальной бюджетной обес-печенности;

♦ единство бюджетной системы РФ;

♦ передача отдельных видов расходов из федерально-го бюджета в территориальные бюджеты;

♦ средства, переданные бюджету одного уровня от бюд-жета другого уровня для обеспечения государственных полномочий, учитываются в соответствующем бюджете как доход в форме безвозмездных перечислений.

В течение финансового года органы законодательной и исполнительной власти, а также представительной власти местного самоуправления воздерживаются от принятия ре-шений, которые приводят к увеличению расходов бюдже-тов других уровней, за исключением случаев в связи с чрез-вычайными ситуациями и стихийными бедствиями.

Основой для расчета финансовой помощи территори-альным бюджетам служат нормативы финансовых затрат на предоставление финансовых услуг и нормативы мини-мальной бюджетной обеспеченности, определяемые на ос-нове единой методики с учетом социально-экономических, географических, климатических и других особенностей субъектов Федерации.

Финансовая поддержка субъектов Федерации предос-тавляется в формах, установленных законодательством Рос-сийской Федерации.

^ 12.2. Формы финансовой поддержки субъектов Федерации, их характеристика

Финансовая поддержка (тоже финансовая помощь) име-ет своей целью оказание финансовой помощи бюджету субъекта Федерации из федерального бюджета РФ в связи с несбалансированностью территориального бюджета (обыч-но это бюджет с превышением расходов над доходами, т. е. дефицитом бюджета).

Через федеральный бюджет в России во второй поло-вине 90-х годов перераспределялось 10 - 14% валового внутреннего продукта (по доходной части федерального бюджета).

Из-за того, что налоговые поступления не могут обес-печить все расходы отдельных региональных и местных бюджетов, бюджеты более высокого уровня оказывают финансовую помощь бюджетам более низкого уровня. И чем больше зависят бюджеты от такой финансовой поддержки, тем больше проблем возникает в межбюджетных отноше-ниях.

В соответствии со ст. 44 и 133 Бюджетного кодекса Рос-сийской Федерации оказание финансовой помощи из феде-рального бюджета бюджетам субъектов Федерации может быть осуществлено в следующих формах:

♦ предоставление дотаций на выравнивание уровня ми-нимальной бюджетной обеспеченности субъектов Федера-ции;

♦ предоставление субсидий;

♦ предоставление субвенций на финансирование от-дельных целевых расходов;

♦ предоставление бюджетной ссуды;

♦ иная безвозвратная и безвозмездная передача средств. Финансовая помощь в любой форме подлежит учету в доходах того бюджета, который является получателем этих средств.

Рассмотрим, что представляет собой каждая из назван-ных форм финансовой помощи.

Дотация - бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной системы России на без-возмездной и безвозвратной основах для покрытия теку-щих расходов.

Субсидия (помощь, поддержка) - бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной сис-темы России, а также физическому или юридическому лицу на условиях долевого финансирования целевых расходов.

Субвенция - бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной системы России или юридическому лицу на осуществление определенных целе-вых расходов.

Одним из основных способов передачи средств из вы-шестоящего бюджета нижестоящему бюджету - отчисления в процентах от налогов, закрепленных за вышестоя-щим бюджетом.

Перечень и ставки федеральных налогов определяются законодательством России, а пропорции их распределения в порядке бюджетного регулирования между бюджетами разных уровней бюджетной системы России утверждаются Федеральным законом о федеральном бюджете на очеред-ной финансовый год на срок не менее трех лет.

Такая форма финансовой помощи существует десяти-летия. Эта форма помощи имеет преимущества, одно из которых - единство бюджетных источников для всех бюд-жетов и заинтересованность органов власти всех уровней в их более полной мобилизации.

Если бюджет территории не имеет достаточных разме-ров отчислений от налогов в доход бюджета и не имеет воз-можности сбалансировать бюджет за счет отчислений от налогов, тогда применяются другие формы финансовой по-мощи (дотация, субсидия, бюджетная ссуда).

^ 12.3. Субвенции регионам из федерального бюджета

Законом РФ "О субвенциях республикам в составе Рос-сийской Федерации, краям, областям, автономным окру-гам, городам Москве и Санкт-Петербургу" от 15 июля 1992 г. предусмотрены субвенции двух видов: 1) текущие, к кото-рым относятся субвенции, направляемые на финансирова-ние текущих расходов; 2) целевые инвестиционные суб-венции, направляемые на финансирование инвестиционной, инновационной деятельности.

При этом установлены особые условия и порядок пре-доставления текущих и целевых инвестиционных субвен-ций.

Текущие субвенции предоставляются для выравнива-ния условий финансирования регионов, покрытия дефицита нижестоящих бюджетов за счет средств бюджетов вы-шестоящего уровня.

При этом приоритет отдается финансированию общего-сударственных социальных расходов, к которым относятся текущие расходы на социально-культурные мероприятия, содержание бюджетных организаций и социальную защиту населения.

Инвестиционные целевые субвенции предназначены для финансирования за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов Федерации капитальных вложений на развитие социальной инфраструктуры, охрану окружаю-щей среды, комплексное развитие территорий.

Текущие и инвестиционные целевые субвенции, полу-ченные из федерального бюджета, включаются соответ-ственно в бюджеты субъектов Федерации (областные, кра-евые бюджеты, бюджеты автономных образований).

Объем распределения фонда субвенций на инвестиции и текущие инвестиции из федерального бюджета осуще-ствляются на основе запросов органов власти субъектов Федерации.

Использование субвенций на инвестиции не ведет к из-менению формы собственности на построенные с их помо-щью объекты.

Субвенции на возмещение непредвиденных расходов, связанных с ликвидацией последствий стихийных бедствий, катастроф, эпидемий, наводнений и других чрезвычайных ситуаций, предоставляются за счет резервных фондов Пра-вительства Российской Федерации и резервных фондов пра-вительств субъектов Федерации. Орган, оказавший финан-совую помощь, вправе контролировать ее использование.

Субвенция, не использованная в срок или израсходо-ванная не по назначению, подлежит возврату. Решение о возврате субвенции принимает орган, ее предоставивший. Возврат субвенции осуществляется в бесспорном порядке за счет средств получателя субвенции в трехмесячный срок после принятия решения.

^ 12.4. Помощь из Фонда государственной финансовой поддержки

Первоначальным правовым актом оказания государствен-ной финансовой помощи регионам в форме трансфертов был Указ Президента Российской Федерации от 22 декабря 1993 г. № 2268. Для этого был создан Фонд государственной финансовой поддержки субъектов Федерации, который со-хранился по настоящее время.

Законом РФ "О Федеральном бюджете на 2002 год" от 29 декабря 2001 г. № 192-ФЗ утверждена сумма финансо-вой помощи субъектам Российской Федерации из Феде-рального фонда финансовой поддержки субъектов РФ в 2002 г. - 147,49 млрд. рублей, в том числе:

А) дотации на выравнивание уровня бюджетной обеспе-ченности субъектов РФ - 135,93 млрд. рублей;

Б) субсидии на государственную финансовую поддерж-ку закупки и доставки нефти, нефтепродуктов, топлива и продовольственных товаров (за исключением подакцизных) в районы Крайнего Севера и приравненные к ним местнос-ти с ограниченными сроками завоза грузов для снабжения населения, предприятий и организаций социальной сферы и жилищно-коммунального хозяйства - 8,96 млрд. руб-лей;

В) субвенции на компенсацию тарифов на электроэнер-гию территориям Дальнего Востока и Архангельской обла-сти - 2,6 млрд. руб.

Средства федерального Фонда государственной финан-совой поддержки субъектов Федерации распределяются между регионами, нуждающимися в поддержке, т. е. реги-онам, в которых среднедушевой уровень доходов по их бюджетам ниже среднедушевого дохода по бюджетам всех субъектов Федерации, а расходы по отдельным мероприя-тиям выше (например, на завоз товаров и топлива в райо-ны Крайнего Севера).

Распределение средств федерального Фонда финансо-вой поддержки субъектов Федерации (в виде трансфертов) осуществляется по единой методике, учитывающей бюд-жетные доходы и численность населения, проживающего на территории субъекта Федерации.

В субъектах Федерации также могут создаваться ре-гиональные фонды финансовой поддержки.

Предоставление финансовой помощи бюджетам регла-ментируется законодательно, финансовая помощь предос-тавляется с соблюдением ряда условий:

1. Финансовая помощь из федерального бюджета бюд-жету субъекта Федерации на выравнивание уровня мини-мальной бюджетной обеспеченности предоставляется при условии подписания соглашения об исполнении бюджета субъекта РФ через Федеральное казначейство РФ.

2. Субъект Федерации - получатель финансовой помо-щи из федерального бюджета на выравнивание уровня ми-нимальной бюджетной обеспеченности не имеет права:

♦ ставить государственных служащих в лучшие усло-вия за счет средств бюджета (оплата труда, командировоч-ные и прочие расходы) по сравнению с государственными служащими федеральных учреждений (с учетом региональ-ных коэффициентов заработной платы);

♦ предоставлять бюджетные кредиты юридическим ли-цам, превышающим 3% расходов бюджета субъекта Феде-рации;

♦ предоставлять государственные гарантии субъекта Федерации в размере, превышающем 5% расходов бюдже-та субъекта Федерации;

3. Муниципальное образование - получатель финан-совой помощи из бюджета субъекта Федерации на вырав-нивание уровня минимальной бюджетной обеспеченности не имеет права:

♦ ставить муниципальных служащих, финансируемых за счет местного бюджета, в лучшие условия (оплата тру-да, командировочные и прочие расходы) по сравнению с государственными служащими учреждений субъектов Фе-дерации (с учетом региональных коэффициентов заработ-ной платы);

♦ предоставлять бюджетные кредиты юридическим ли-цам в размере, превышающем 3% расходов местного бюд-жета;

♦ предоставлять муниципальные гарантии в размере, превышающем 5% расходов местного бюджета.

Все бюджеты составляются и исполняются на основе принципа приоритетного финансирования расходов, свя-занных с обеспечением минимальных государственных со-циальных стандартов при безусловном исполнении долго-вых обязательств. Пока не обеспечено финансирование ми-нимальных государственных социальных стандартов на уров-не минимальной бюджетной обеспеченности, в проект бюд-жета не могут быть включены расходы (при исполнении бюджета не могут финансироваться расходы), не связан-ные с достижением минимальных государственных соци-альных стандартов, либо расходы, обеспечивающие фи-нансирование отдельных государственных социальных стан-дартов, выше минимального уровня при недофинансирова-нии других при безусловном исполнении долговых обяза-тельств.

При предоставлении финансовой помощи бюджету субъекта Федерации уполномоченный орган государствен-ной власти РФ вправе провести ревизию бюджета субъек-та Федерации - получателя финансовой помощи из феде-рального бюджета. При получении субъектов Федерации финансовой помощи в объеме, превышающем 50% расходов его консолидированного бюджета, ревизия бюджета субъекта РФ проводится в обязательном порядке. Ревизию бюджета субъекта Федерации могут проводить контрольный орган Министерства финансов, Счетная палата Российской федерации.

^ 12.5. Предоставление бюджетных ссуд субъектам Федерации на финансирование кассовых разрывов

В финансовой практике применяется также и такая форма финансовой помощи, как бюджетная ссуда, под ко-торой понимаются бюджетные средства, предоставляемые другому бюджету на возвратной или безвозвратной основе на срок не более шести месяцев в пределах финансового года.

Субъекты Федерации имеют право на привлечение це-левых бюджетных ссуд на финансирование кассовых раз-рывов, обусловленных сезонным характером затрат либо сезонным характером поступлений доходов, на срок до ше-сти месяцев на возмездных и безвозмездных условиях. Цели предоставления этих ссуд, условия оплаты и возврата це-левых бюджетных ссуд субъектам Федерации определяют-ся Федеральным законом о федеральном бюджете на оче-редной финансовый год.

Местному бюджету могут быть предоставлены бюджет-ные ссуды из бюджета субъекта Федерации на покрытие временных кассовых разрывов, возникающих при исполне-нии местного бюджета.

Порядок и условия предоставления бюджетных ссуд из бюджета субъекта Федерации определяются органами ис-полнительной власти субъекта Федерации в соответствии с Бюджетным кодексом РФ и Законом о бюджете на очеред-ной финансовый год.

Орган государственной власти субъекта Федерации при предоставлении финансовой помощи местным бюджетам имеют право:

1. Уполномоченный орган государственной власти субъек-та Федерации вправе провести ревизию местного бюджета получателя финансовой помощи из бюджета субъекта РФ.

2. Ревизию бюджета муниципального образования мо-жет проводить орган финансового контроля исполнитель-ной власти или контрольный орган субъекта Федерации Заключение контрольного органа субъекта РФ оглашается при рассмотрении законодательным органом субъекта про-екта бюджета субъекта РФ.

3. Органы государственной власти субъектов РФ осу-ществляют контроль за расходованием средств, поступаю-щих в местные бюджеты из бюджетов субъектов РФ.

Федеральным законом о федеральном бюджете может быть предусмотрена финансовая помощь местным бюдже-там на финансирование целевых расходов, предусмотрен-ных федеральными - целевыми программами.

Формирование бюджета закрытого административно-территориального образования осуществляется с учетом следующих особенностей:

♦ в доходы бюджета закрытого административно-тер-риториального образования в полном объеме направляют-ся все виды федеральных, региональных и местных нало-гов и иные поступления, аккумулируемые на его террито-рии;

♦ при недостаточности собственных и регулируемых доходов бюджету закрытого административно-территори-ального образования выделяются из федерального бюдже-та дотации на финансирование расходов, связанных с фун-кционированием органов местного самоуправления;

♦ превышение доходов над расходами бюджета закры-того административно-территориального образования не подлежит изъятию в бюджеты других уровней;

♦ исполнение бюджета закрытого административно-территориального образования производится Федеральным казначейством РФ.

11. Государственный долг Российской Федерации, расходы на обслуживание государственного долга Российской Федерации

· Объем государственного долга с начала 2009 года и по конец 2011 года увеличится в 1,7 раза за счет роста внутреннего долга, объем которого увеличится в 2 раза.

· С ростом объемов привлечения государственных заимствований увеличиваются расходы федерального бюджета на обслуживание государственного долга в 2011 году по сравнению с 2008 годом в 1,7 раза и составят 308,1 млрд. рублей.

· Рост процентных расходов увеличивает ненефтегазовый дефицит федерального бюджета, что вызывает необходимость повышать размер нефтегазового трансферта.

11.1. Согласно законопроекту показатели государственного долга Российской Федерации (далее - государственный долг) и их динамика в 2009 – 2011 годах соответствуют Основным направлениям бюджетной и налоговой политики на 2009 год и на плановый период 2010 и 2011 годов, предусматривающим уменьшение относительных размеров государственного внешнего долга, развитие национального рынка государственных ценных бумаг, обеспечение сбалансированности федерального бюджета при сохранении достигнутой долговой устойчивости.

Динамика государственного долга Российской Федерации в 2008 – 2011 годах представлена в следующей таблице.

Анализ динамики показывает, что объем государственного долга будет иметь тенденцию к росту и увеличится с начала 2009 года по конец 2011 года с 2 801,4 млрд. рублей до 4 848,4 млрд. рублей, или на 2 047 млрд. рублей (в 1,7 раза), относительно ВВП увеличится с 6,4 % в 2009 году до 7,2 % в конце 2011 года.

Показатели объема государственного долга на 2009 и 2010 годы, представленные в материалах к законопроекту, меньше аналогичных ранее прогнозируемых показателей, что свидетельствует о менее значительном росте внутреннего долга, чем прогнозировалось.

Динамика объема и структуры государственного долга Российской Федерации в 2008 – 2011 годы представлена на следующей диаграмме.

В структуре государственного долга будет увеличиваться доля внутреннего долга с 64,4 % в 2009 году до 76,4 % в 2011 году, что соответствует основным направлениям бюджетной и налоговой политики, направленной в том числе на развитие рынка государственных ценных бумаг и обеспечение сбалансированности федерального бюджета

11.2. Расходы на обслуживание государственного долга (процентные расходы) в соответствии с законопроектом будут иметь тенденцию к росту и увеличатся в 2011 году по сравнению с 2008 годом на 128,25 млрд. рублей, или в 1,7 раза, по сравнению с 2009 годом увеличатся в 1,6 раза, и составят 308,1 млрд. рублей. Увеличится доля процентных расходов в общем объеме расходов с 2,2 % в 2009 году до 2,7 % в 2011 году, относительно ВВП процентные расходы увеличатся с 0,4 % в 2009 году до 0,5 % в 2011 году.

Рост процентных расходов, в свою очередь, увеличивает ненефтегазовый дефицит федерального бюджета, что вызывает необходимость повышать размер нефтегазового трансферта.

Увеличение процентных расходов будет осуществляться за счет роста расходов на обслуживание внутреннего государственного долга.

Динамика расходов на обслуживание государственного долга Российской Федерации в 2008 – 2011 годах представлена на следующей диаграмме.

Увеличить изображение

11.3. Верхний предел государственного внутреннего долга Российской Федерации по состоянию на 1 января 2010 года установлен в законопроекте в размере 2 119,7 млрд. рублей, или 4,1 % ВВП, в плановом периоде будет увеличиваться и в начале 2012 года составит 3 703,2 млрд. рублей, или 5,5 % ВВП, что превысит показатель на начало 2008 года в 2,8 раза, на начало 2009 года – в 2 раза.

В структуре государственного внутреннего долга увеличивается доля государственных ценных бумаг с 92 % до 95 %.

Объем государственного внутреннего долга, выраженный в государственных ценных бумагах, согласно законопроекту составит на 1 января 2010 года 1 950,3 млрд. рублей, что больше на 269 млрд. рублей, или на 16 %, показателя на начало 2009 года (1 681,3 млрд. рублей), приведенного в материалах к Федеральному закону от 24 июля 2007 г. № 198-ФЗ (при внесении изменений в Федеральный закон № 198-ФЗ структура долга не представлялась).

За 2010 - 2011 годы указанный долг увеличится в 1,8 раза и к концу 2011 года составит 3 518,4 млрд. рублей, или 95 % внутреннего долга.

Динамика структуры государственного внутреннего долга представлена на следующей диаграмме.

Увеличить изображение

В соответствии с основными направлениями бюджетной и налоговой политики на 2009 год и на плановый период 2010 и 2011 годов государственные ценные бумаги предусмотрено разместить по номиналу в следующих объемах: в 2009 году – ОФЗ на сумму 410 млрд. рублей и ГСО – 125,8 млрд. рублей; в 2020 году – ОФЗ – 629 млрд. рублей и ГСО – 199,1 млрд. рублей, в 2011 году – ОФЗ – 823 млрд. рублей, ГСО – 225,6 млрд. рублей.

В результате такого размещения доля рыночного долга будет меняться в связи с увеличением объемов размещения ГСО (объем размещения в 2011 году в 1,8 раза больше, чем 2009 году), являющихся нерыночными бумагами, так как практически весь объем ГСО предназначен для размещения пенсионных накоплений.

11.4. Расходы на обслуживание государственного внутреннего долга (приведены в пояснительной записке к законопроекту) в 2009 - 2011 году будут иметь тенденцию к росту, составят 129,3 млрд. рублей в 2009 году, увеличатся в 1,85 раза и достигнут 239,4 млрд. рублей в 2011 году, относительно ВВП с 0,3 % до 0,4 %.

Динамика объема государственного внутреннего долга и расходов на его обслуживание приведена на следующей диаграмме.

Увеличить изображение

Доля расходов на обслуживание государственного внутреннего долга в общих процентных расходах увеличится с 65,3 % до 77,7 %.

11.5. Верхний предел государственного внешнего долга Российской Федерации по состоянию на 1 января 2010 года установлен в законопроекте в размере 41,4 млрд. долларов США, или 27,8 млрд. евро (2 % ВВП), в плановом периоде сократится и составит на начало 2012 года 40,9 млрд. долларов США, или 29,2 млрд. евро (1,7 % ВВП).

Абсолютный размер государственного внешнего долга в рублевом эквиваленте увеличится в основном вследствие изменения соотношения рубля к доллару США и составит на начало 2009 года – 997,2 млрд. рублей, на начало 2012 года – 1 145,2 млрд. рублей, то есть увеличится на 148 млрд. рублей, или на 14,8 %.

В связи с сокращением государственных внешних заимствований структура государственного внешнего долга претерпит изменения, увеличатся доли государственных ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, и государственных гарантий, а доля задолженности по кредитам правительств иностранных государств и МФО сократится

Динамика структуры государственного внешнего долга представлена на следующей диаграмме.

Увеличить изображение

11.6. Расходы на обслуживание государственного внешнего долга (представлены в пояснительной записке к законопроекту) предусмотрены законопроектом в 2009 году в размере 68,7 млрд. рублей (2,78 млрд. долларов США), или 0,1 % ВВП, в 2010 году незначительно увеличатся на 0,7 % и составят 69,2 млрд. рублей (2,66 млрд. долларов США), в 2011 году сократятся до 68,7 млрд. рублей (2,5 млрд. долларов США).

В 2009 - 2011 годах сократится доля расходов на обслуживание государственного внешнего долга в общем объеме процентных расходов с 34,7 % в 2009 году до 22,3 % в 2011 году, относительно ВВП указанные расходы будут находиться на уровне 0,1 % ВВП.

Процентные платежи по кредитам, полученным Российской Федерацией от правительств иностранных государств, в 2009 году составят 3,7 млрд. рублей (150,5 млн. долларов США), что на 1,4 млрд. рублей, или на 27 %, меньше, чем в 2008 году (5,1 млрд. рублей). В 2010 – 2011 годах указанные расходы сократятся и составят 3,8 млрд. рублей (147,3 млн. долларов США) и 3,6 млрд. рублей (132,2 млн. долларов США) соответственно.

Процентные платежи по кредитам МФО в 2009 году составят 6,3 млрд. рублей (256,5 млн. долларов США), что в 1,8 раза меньше, чем в 2008 году (11,4 млрд. рублей). В 2010 году указанные выплаты увеличатся на 9,5 % и составят 6,9 млрд. рублей (266,3 млн. долларов США), в 2011 году сократятся на 6,5 % и составят 6,45 млрд. рублей (236,2 млн. долларов США).

Выплаты процентов по государственным ценным бумагам, номинированным в иностранной валюте, составят в 2009 году 58,6 млрд. рублей (2,37 млрд. долларов США), что меньше на 9,6 %, чем в 2008 году, в 2010 году уменьшатся на 0,2 % и составят 58,5 млрд. рублей (2,2 млрд. долларов США), в 2011 году составят 58,6 млрд. рублей (2,15 млрд. долларов США).

Применяемые в расчетах процентных расходов федерального бюджета на 2009 – 2011 годы прогнозируемые ставки Libor ниже ставок, применяемых в расчетах к федеральному бюджету на 2008 – 2010 годы, и являются одним из основных факторов уменьшения расходов на обслуживание государственного внешнего долга. В 2009 году разница по ставкам составила 3,12 % (уровень снижения ставки - 40 %), в 2010 году – 2,918 % (уровень снижения ставки - 33 %). Разница по ставке Ewribor в 2009 году составила 0,583 % (уровень снижения ставки - 9 %), в 2010 году – 1,083 % (уровень снижения ставки - 14 %).

В соответствии с Порядком планирования бюджетных ассигнований федерального бюджета на 2009 год и на плановый период 2010 и 2011 годов, утвержденным приказом Минфина России от 17 апреля 2008 г. № 47н, формирование объемов бюджетных ассигнований на обслуживание государственного долга Российской Федерации осуществляется плановым методом в соответствии с федеральными законами и нормативными правовыми актами, а также в соответствии с договорами (соглашениями), определяющими условия привлечения и обращения государственных долговых обязательств Российской Федерации. Вместе с тем отражение особенностей расчета отдельных элементов обобщающих показателей по государственному долгу Российской Федерации, не содержащихся в договорах и соглашениях, ведомственными методическими документами Минфина России не предусматривается, что затрудняет проведение оценки достоверности расчетов.

В частности, в 2009 - 2011 годах погашение и обслуживание более 70 % государственного внешнего долга будет осуществляться по «условным» графикам и в форме конверсионных операций (долг в обмен на товары). «Условные» графики приводят к разным оценкам процентных расходов. По этой причине, в частности, начисление процентов по задолженности перед Южной Кореей в 2009 году предусмотрено в расчетах Минфина России в сумме 64,3 млн. долларов США, а в расчетах Счетной палаты – 40,7 млн. долларов США, т. е. разница составит 23,6 млн. долларов США.

11.7. Консолидированный внешний долг Российской Федерации (включает внешний долг государственного сектора с учетом корпоративного долга и внешний долг частного сектора), по данным Банка России, за 2007 год увеличился на 152,9 млрд. долларов США, или на 49,2 %, и на 1 января 2008 года составил 463,5 млрд. долларов США, или 35,9 % ВВП, за I квартал 2008 года увеличился на 13,6 млрд. долларов США и составил на 1 апреля 2008 года 477,1 млрд. долларов США, или 28 % ВВП (по состоянию на 1 апреля 2008 года). При этом объемы международных резервов Российской Федерации сопоставимы с объемом консолидированного внешнего долга, так на 1 января 2008 года они составили 477,89 млрд. долларов США, на 1 апреля 2008 года – 511,8 млрд. долларов США.

Увеличить изображение

Более высокими темпами растет внешний долг частного сектора и банков (за 2006 год – 163,7 %, за 2007 год - 157 %).

Относительно ВВП объем консолидированного внешнего долга страны находится на допустимом уровне в соответствии с принятыми международными стандартами (предельное значение – 60 %) и составляет на 1 января 2008 года 35,9 % ВВП.

Отношение объема консолидированного внешнего долга по состоянию на 1 января 2008 года к объему экспорта товаров и услуг за 2007 год составляет 117,5 %, что является допустимым уровнем.

Сохранение такой тенденции повышает зависимость экономики отечественного банковского и корпоративного секторов страны от внешней конъюнктуры, создает условия усиления уязвимости экономического и финансового положения страны.

По мнению Счетной палаты, учитывая риски, имеющиеся на мировых финансовых рынках, Правительству Российской Федерации необходимо принять меры по предотвращению наращивания консолидированного внешнего долга Российской Федерации, развитию механизмов внутреннего кредитования секторов экономики и замещению внешних заимствований внутренними.

Управление государственным кредитом — одно из направлений фи-нансовой политики государства, связанное с обеспечением его дея-тельности в качестве заемщика, кредитора и гаранта.

Управление государственным кредитом — это совокуп-ность действий государства, связанных с обслуживанием и погашени-ем государственного долга, выпуском и размещением новых займов, поддержанием вторичного рынка долговых обязательств, регулирова-нием рынка государственного кредита.

Регулируют и осуществляют эту деятельность Министерство финансов РФ и Центральный банк РФ, которые определяют общий объем бюджетного дефицита, объем и характер займов, необходимых для его финансирования, разрабаты-вают кредитную политику и ее институциональное обеспечение.

Управление государственным кредитом направлено на достиже-ние экономических, социальных и политических целей, которые оп-ределяются тенденциями общественного прогресса и современным состоянием экономики страны.

В числе основных экономических це-лей — обеспечение экономической стабилизации и роста производст-ва, поддержание его конкурентоспособности на мировом рынке; со-циальные цели подразумевают обеспечение социальной стабильности и социального прогресса; политические цели формулируются исходя из идеи поддержания стабильности функционирования политической системы и обеспечения национальной безопасности.

Достижение этих целей в немалой степени связано с управлением государствен-ным долгом, в особенности внешним, состояние которого, как пока-зывает мировая практика, во многом определяет не только экономи-ческую независимость страны, но и сохранение ее национального су-веренитета, что особенно актуально и для современной России.

Соответственно определяются и ранжируются задачи, которые предназначена решить система управления государственным креди-том в России:

а) минимизация стоимости дол-га для заемщика;

б) эффективное использование привлеченных средств, создание соответствующей системы учета и контроля;

в) усиление инвестиционного характера займов;

г) регулирование объемов заемных обязательств государства и поддержание их курса;

д) привлечение средств на самых выгодных для эмитента условиях;

е) определение приоритетов кредитной политики государства, обеспечение своевременного возврата предоставленных кредитов.

В системе действий по управлению государственным кредитом важ-нейшим является обслуживание и погашение государственного долга , поскольку все затраты такого рода осуществляются за счет бюджетных средств, создавая для него дополнительную поддержку, а несвоевремен-ность выплат ведет к увеличению суммы долга за счет штрафных санкции. Лишь в случае инвестиционных займов обслуживание и пога-шение обязательств осуществляются за счет доходов от проекта.

Обслуживание государственного долга предполагает, во-первых, осуществление операций по размещению долговых обязательств, во-вторых, выплату доходов по ним и, в-третьих, погашение долга полностью или частично согласно плану или осуществление взносов в фонд погашения.

Погашение долга предполагает полный возврат основной суммы долга и процентов по нему, а также штрафов и иных платежей, связанных с несвоевременным возвратом долга.

Обслуживание государственного долга РФ производится Банком России и его учреждениями. Банк России осуществляет функции генерального агента по обслуживанию государственного долга безвозмездно. Оплата ус-луг агентов по размещению и обслуживанию государственного долга осуществляется за счет средств федерального бюджета.

С точки зрения инвестора, наиболее приемлемым является свое-временное получение доходов и погашение займа, расчет по основ-ной сумме долга и процентов по нему. Однако в условиях значи-тельного роста государственной задолженности и бюджетного дефи-цита правительство вынуждено прибегать к различным способам регулирования долга .

К таким способам традиционно относят рефи-нансирование, консолидацию, конверсию, унификацию займа, обмен облигации по регрессивному соотношению и т. п.

Рефинансирование — это погашение старой государственной задол-женности путем выпуска новых займов.

Конверсия — традиционно это изменение доходности займов (по-нижение — в целях снижения расходов по управлению государствен-ным долгом или повышения доходности для кредиторов).

Консолидация — изменение срока действия уже выпущенных зай-мов в сторону увеличения (как правило) или сокращения. Предпола-гает облегчение условий выплаты долга в виде отсрочки платежей и погашения. Возможно совмещение консолидации с конверсией.

Унификация займов — это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облига-ции нового займа. Цель — уменьшение количества видов обращаю-щихся одновременно ценных бумаг, что упрощает работу и сокраща-ет расходы государства по обслуживанию долга. Унификация госу-дарственных займов обычно проводится вместе с консолидацией, но может быть проведена и вне ее.

В ряде случаев правительство может провести обмен облигаций по регрессивному соотношению, т. е. когда несколько ранее выпущенных облигаций приравниваются к одной новой облигации, что избавляет государство от необходимости выполнять в полноценных деньгах рас-четы по облигациям (выплата процентов и (или) погашение облига-ций), размещенным ранее в обесценившейся на момент расчета валюте.

Отсрочка погашения займа отличается от консолидации тем, что в этом случае не только отодвигаются сроки погашения, но и, как правило, прекращается выплата доходов.

Конверсия, консолидация, унификация государственных займов и обмен облигаций государства обычно осуществляются только в отно-шении внутренних займов. Что касается отсрочки погашения обяза-тельств, то эта мера возможна и по отношению к внешней задолжен-ности. Отсрочка погашения внешнего займа, как правило, проводится по согласованию с кредиторами, причем эта операция не обязательно предусматривает приостановку выплаты процентов по займу.

Под аннулированием государственного долга понимается полный отказ государства от обязательств по выпущенным займам.

Основная задача управления государственным долгом России —изменение долговой стратегии и переход от курса на отсрочку платежей к курсу на сокращение долга. В силу сложившихся обстоя-тельств в наибольшей степени это относится к внешнему долгу. И здесь целесообразно обратиться к современному мировому опыту конверсионных финансовых методов урегулирования внешней задол-женности, как наиболее гибких и адекватных современному состоя-нию и кредитным возможностям России.

Финансовый механизм конверсионной схемы состоит в ликвида-ции части внешней задолженности путем ее обмена на национальные активы — национальную валюту, облигации, акции, товары, финансо-вые активы и т. п. Наиболее приемлемым для России могут быть следующие варианты.

Долг в обмен на экспорт. Имеется в виду не сырьевой экспорт, а экспорт готовой продукции. Этот вариант позволяет поддержать конкурентоспособные производства в стране, развивать экспорт, ос-ваивать новые рынки сбыта, а следовательно, сохранять рабочие мес-та, обеспечивать поступление налогов и погашение долгов, а также финансирование инвестиций. Важно поддерживать отрасли, имею-щие значительный экспортный потенциал (космическая, алюминие-вая, авиационная промышленность и др.), которые уже сейчас вы-пускают продукцию, соответствующую мировым стандартам и могут способствовать росту экономики в целом.

Долг в обмен на собственность. Этот вариант проводится, как правило, в рамках программы приватизации, а также предполагает обмен долговых обязательств на акции приватизируемых предпри-ятий и привлечение стратегических инвесторов. В этом случае важно провести оценку стоимости отечественных предприятий в соответст-вии со стандартами мирового рынка, а обмен долговых обязательств на акции должен осуществляться по выгодному для России курсу. Важно определить также доли акций (компаний) в собственности при конверсии долга.

Долг в обмен на налоги. В этом случае предполагается законода-тельное установление таких налоговых льгот для инвесторов — дер-жателей внешнего долга, которые побудили бы их к инвестициям. Разрешение на конверсию должно предоставляться только при осу-ществлении инвестиций, важных для экономики России. В этом слу-чае внешний долг будет погашаться за счет будущих доходов.

Выплата процентных платежей по внешнему государственному долгу в местной валюте. Этот вариант используется в мировой прак-тике в отдельных случаях. Выплаты осуществляются по привлека-тельному для кредиторов курсу, но перевод денег в счет процентных платежей осуществляется на специальные инвестиционные счета в отечественных банках, причем средства с этих счетов могут быть на-правлены только для осуществления прямых инвестиций в экономику должника. Все иные манипуляции с такого рода средствами и дохода-ми от этих инвестиций могут осуществляться лишь по истечении ус-тановленного в договоре конверсии срока (как минимум — через год).

Долг в обмен на наличные. Предполагает выкуп долга с дискон-том на вторичном рынке внешних долговых обязательств. В этом случае уменьшается номинальный долг и имеет место экономия на будущих процентных выплатах. Процедура этой операции такова: правительство назначает агента, обладающего достаточным опытом по купле-продаже внешних долгов (как правило, это крупный ком-мерческий банк) и устанавливает дисконт к номиналу долга, соглас-но которому оно готово выкупить у агента купленные им долги.

Реструктуризация долга. Этот способ регулирования задолжен-ности весьма распространен в современных условиях. Под реструк-туризацией понимается погашение долговых обязательств с одновре-менным осуществлением заимствований (принятием на себя других долговых обязательств) в объемах погашаемых долговых обяза-тельств с установлением иных условий обслуживания долгов и сро-ков их погашения. Реструктуризация долга может быть осуществле-на с частичным списанием (сокращением) суммы основного долга.

Многие из описанных приемов нашли применение при выводе России из дефолта 1998 г. В частности, можно упомянуть о таких методах, как:

а) реструктуризация облигационных займов в облига-ции с более поздним сроком погашения;

б) ведение переговоров с кредиторами с целью отсрочки платежей;

в) использование различ-ных схем взаимозачетов для снижения задолженности по займам;

г) привлечение кредитов банков для платежей по облигациям;

д) прием облигаций в счет налоговых платежей, в обмен на жилищные сертификаты и т. п.;

е) выкуп своих обязательств с дисконтом;

ж) досрочный выкуп своих обязательств.

Российское законодательство, в частности Бюджетный кодекс РФ, предусматривает ряд организационных методов управления государст-венным долгом. Право осуществления государственных внешних за-имствований Российской Федерации и заключения договоров о пре-доставлении государственных гарантий, договоров поручительства другим заемщикам для привлечения внешних кредитов (займов) при-надлежит Российской Федерации или от ее имени — Правительству РФ либо уполномоченному Правительством РФ федеральному органу исполнительной власти.

Право осуществлять государственные внеш-ние заимствования первоначально имели и субъекты РФ, бюджеты которых не получали финансовую помощь на выравнивание уровня бюджетной обеспеченности. На данный момент введен запрет на внешние заимствования для субъектов РФ (для муниципалитетов они и не были предусмотрены) — соответствующая поправка к Бюджетно-му кодексу вступила в действие с 1 января 2002 г.

Предельный объем государственных внешних заимствований Рос-сийской Федерации не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и погашению государственного внешнего долга страны.

Предельный объем государственного долга субъекта Российской Федерации, муниципального долга не должен превышать объем доходов соответствующего бюджета без учета финансовой помощи из бюджетов других уровней бюджетной системы РФ.