Andre kommer. SPO-ordning

Julia Feller, IFD RESMI JSC

Utstedelse og plassering av aksjer er en av de viktigste og mest populære måtene å skaffe midler på. Blant fordelene med denne finansieringsmetoden er følgende:

· fravær av gjeldsbyrde på selskapet, i motsetning til tilfellet med utstedelse av obligasjoner;

· muligheten til å ikke betale utbytte og reinvestere alle inntekter i virksomheten, mens betaling av renter på obligasjoner er obligatorisk;

· øke åpenheten til selskapet;

· mer diversifisert eierskapsstruktur;

· vekst i selskapets kapitalisering.

Samtidig skal det bemerkes at ved utstedelse av aksjer kan det være en trussel om tap av kontroll over selskapet, siden investorene i bytte mot innsamlede midler gis mulighet til å delta i det. Derfor, når du bestemmer størrelsen på pakken som skal hostes, må dette aspektet tas i betraktning.

Avhengig av hvilken utstedelse av aksjer som er ment for salg, kan du velge en av to typer plassering:

· børsnotering - IPO (Initial Public Offering);

· sekundær plassering av aksjer - SPO (Second Public Offering).

En børsnotering innebærer plassering av en nyemisjon av aksjer, dvs. når en blokk med aksjer først tilbys til et bredt spekter av investorer (i noen kilder er en børsnotering plassering av aksjer på et nytt børsmarked for utstederen). Når det gjelder SPO, innebærer det plassering av aksjer som allerede var i omløp frem til det øyeblikket. For eksempel når en av eierne bestemmer seg for å selge eierandelen i selskapet han eier. Ofte er en SPO neste trinn etter en børsnotering: til å begynne med plasseres en bestemt aksjeblokk gjennom en børsnotering, og deretter, etter en tid, kan noen av investorene som kjøpte aksjer i børsnoteringen selge blokkene sine gjennom en SPO. Det er også mulig at et selskap gjennomfører en "blandet" plassering under "IPO+SPO"-ordningen, når det samtidig tilbys en nyemisjon av aksjer for plassering pluss et tilleggssalg av den andelen aksjer som er tilgjengelig for aksjonærene. I dette tilfellet er SPO en del av børsnoteringen og er inkludert i strukturen. En annen funksjon som skiller disse to metodene for plassering er den forskjellige retningen på kontantstrømmene mottatt fra plasseringen. I tilfelle en børsnotering forblir disse midlene hos selskapet, men i en SPO endres bare eieren av verdipapirene, og følgelig skjer alle oppgjør mellom deltakerne i denne transaksjonen - aksjonærer og investorer. Et eksempel er det sekundære tilbudet av aksjer i Wimm-Bill-Dann, som ble holdt på det russiske aksjemarkedet i november 2006. Da fikk flere aksjonærer i selskapet, etter å ha solgt 10% av aksjene (4,4 millioner aksjer), samlet 165 millioner dollar, som de brukte til å utvikle sine egne prosjekter.

Fordelene med SPO inkluderer følgende:

Øke likviditeten til verdipapirer og åpenheten til selskapet selv. Ved plassering av aksjer endres eierstrukturen delvis, og ankomsten av nye investorer kan påvirke mer transparent forretningsatferd.

Øke selskapets kapitalisering. Et sekundært offentlig tilbud er i hovedsak et godt verktøy for markedet for å revaluere et selskaps verdipapirer.

Samtidig er det ikke helt riktig å vurdere at en børsnotering er en mer kompleks prosess enn en sekundær plassering av verdipapirer. Begge disse prosessene krever nøye analyse og rimelig vurdering fra aksjonærenes side. Det skal bemerkes at siden et selskap hvis verdipapirer ikke tidligere har blitt omsatt på børsen kan gå inn i en børsnotering, vil dets attraktive image i investorenes øyne bli dannet nesten fra bunnen av. Når det gjelder en SPO, når selskapet allerede har en form for kreditthistorie på aksjemarkedet, har investorene mye større mulighet for en mer dyptgående analyse av virksomheten.

SPO-prosessen ligner generelt på IPO-prosessen. Det kan deles inn i tre hovedstadier.

1 . Fastsettelse av tredjeparts konsulentselskaper som vil bistå det utstedende selskapet med å organisere SPO og direkte under selve plasseringen.

Dette finansiell rådgiver eller underwriter(som kan være et selskap med lisens til å drive megler- og forhandlervirksomhet, samt en investeringsbank). Funksjonene til en finansiell konsulent er mer omfattende sammenlignet med andre deltakere i SPO-prosessen, siden det er han som utvikler plasseringsordningen, utarbeider en ordrebok, samhandler med potensielle investorer, etc.

Revisjonsselskap, ansvarlig for å revidere utsteders regnskap og overvåke overholdelse av krav i samsvar med internasjonale standarder.

Juridisk rådgiver, hvis funksjoner inkluderer juridisk støtte for SPO-prosessen.

PR-byrå, gi dekning av hele prosessen i media, samt tilby tjenester for å danne et attraktivt bilde av selskapet i investorenes øyne. Funksjonene til et PR-byrå og juridisk konsulent utføres ofte av en finansiell konsulent, siden dette reduserer kostnadene ved å gjennomføre en SPO betydelig. Det må imidlertid tas i betraktning at et slikt vedtak kan redusere objektiviteten i prosessen. Vi bør ikke glemme at investeringsbankansatte kanskje ikke har riktige kvalifikasjoner innen PR, siden denne aktiviteten ikke er deres hovedaktivitet.

2. Organisering og gjennomføring av det forberedende stadiet.

På dette stadiet trenger utstederen, ved hjelp av eksterne konsulenter, å gjennomføre en grundig analyse av sine finansielle aktiviteter og forretningsstruktur fra et juridisk synspunkt (spesielt om det er klart for investorer og om endringer er nødvendig for å øke dens åpenhet), samt vurdere prinsippene for eierstyring og selskapsledelse.

Et viktig stadium av sekundær plassering er informasjonsstøtte, som bør gis av et PR-byrå. Riktig dekning av SPO-prosessen i media påvirker suksessen, spesielt hvis flertallet av potensielle investorer er såkalte. private investorer. Ikke glem et godt utført roadshow, som også gir et betydelig bidrag til plasseringens effektivitet. Når du velger en garantist, må utstederen vurdere sin erfaring med å organisere prosessen med interaksjon med investorer for lignende spørsmål, og om han har "etablert" forbindelser med investorer. Når alt kommer til alt, når du forbereder et road-show, må garantisten tydelig representere den investorkretsen som er mest optimal for selskapet.

Resultatet av det forberedende stadiet bør være fullstendig åpenhet om selskapets aktiviteter, øke investeringsattraktiviteten og muligens forbedre økonomisk ytelse ved optimalisering av forretningsprosesser.

3. Gjennomføring av aksjeplassering og SPO-analyse.

Den tredje fasen er den faktiske sekundære plasseringen av aksjer, der garantisten lukker søknadsboken og bestemmer hvilke som skal tilfredsstilles. Her må du være spesielt oppmerksom på sirkelen av nye investorer som dannes som følge av plasseringen (enten de vil være institusjonelle investorer eller enkeltpersoner), siden likviditeten til verdipapirene som plasseres avhenger av dette.

De oppførte stadiene representerer en generell layout. På ulike børsplattformer har denne prosessen sine egne egenskaper, for eksempel når det gjelder krav til utstedere og verdipapirer, organisering av prosessen med å selge aksjer osv. Plattformen for en SPO kan være hvilken som helst internasjonal børs (LSE, NYSE, NASDAQ osv.), alt avhenger av hvilken utsteder vil velge. I mars 2007 kunngjorde det kasakhiske selskapet Eurasia Gold planer om å gjennomføre en SPO på London Stock Exchange. Senere bestemte imidlertid aksjonærene seg for å utsette plasseringen til høsten i år. Som et resultat planlegger selskapet å samle inn opptil 150 millioner dollar gjennom en SPO.

Dermed har en SPO, som en måte å skaffe midler på, absolutt sine fordeler, men krever nøye analyse fra aksjonærer og toppledelsen, siden det er en av de viktigste stadiene i selskapets utvikling. Tross alt kan en SPO forårsake både en økning i prisen på selskapets aksjer hvis den er vellykket, og omvendt en nedgang i den hvis plasseringen ble utført uten en objektiv analyse.

Her er noen fordeler med offentlige selskaper hvis aksjer handles på en organisert plattform (børs):

1) Muligheten til å skaffe penger på gunstigere vilkår sammenlignet med private selskaper. Innsamlede midler er nødvendig både for å organisere nåværende driftsaktiviteter og for å implementere det strategiske investeringsprogrammet til foretaket.

Offentlige selskaper har en fordel når de vurderes av ratingbyråer, som i stor grad vil bestemme lånekostnadene. Regelmessighet i rapporter og revisjoner øker åpenheten og tilliten til selskapet, og reduserer derfor kostnadene. I tillegg utvides listen over typer tilgjengelige midler.

2) Adekvat vurdering av selskapets verdi. Det antas at selskapet etter å ha kommet inn på markedet får en mer rettferdig og maksimal verdivurdering. Dette er nødvendig for å maksimere inntektene fra videre salg av eiendelen, dersom eierne anser det nødvendig. En økning i kapitaliseringskostnadene bidrar også til å redusere sikkerhetskravene for lån.

I tillegg, basert på dynamikken i sitater, kan medeierne i foretaket bedømme hvor effektivt selskapet opererer, hvor godt ledelsen utfører sine funksjoner, etc.

3) En av de åpenbare grunnene til at et selskap bør gå på børs, er et forsøk på å øke sitt image og merkevarebevissthet. En slik politikk er også en del av eierstyring og selskapsledelse, når ledelsen også er aksjonær i selskapet og er interessert i å øke verdien av sin egen andel, og derfor i å øke effektiviteten, lønnsomheten og andre resultatindikatorer til virksomheten.

Når et selskap først tilbyr sine aksjer på det åpne markedet (på en børs) til alle interesserte investorer, sies det altså å bli børsnotert. IPO.

IPO (Initial Public Offering) - prosedyren for det første offentlige tilbudet av aksjer til et ubegrenset antall investorer på organiserte auksjoner av eierne, grunnleggerne av selskapet, samt venturefond. Ofte opptrer staten som en av eierne.

Hvis medeierne etter børsnoteringen bestemmer seg for å i tillegg selge den gjenværende pakken av aksjer de har eller deler av den på markedet, vil dette allerede bli kalt SPO.

SPO (Secondary Public Offering) - et sekundært offentlig tilbud av aksjer, som vanligvis eies av selskapets grunnleggere eller venturekapitalfond, i noen tilfeller staten.

Med denne prosedyren vil antallet verdipapirer i fri sirkulasjon (free float) øke. Vanligvis er ikke dette en dårlig ting. Veksten av aksjer i free float bidrar til å øke likviditeten og tiltrekker interesse fra institusjonelle investorer og store investeringsfond. Dette vil igjen redusere volatiliteten og minimere risikoen for turbulente aksjebevegelser i markedet. Det totale antallet utstedte aksjer endres ikke under SPO-prosedyren.

Det er en annen sak når det gjelder tilleggsproblem— utstedelse fra utsteder av ytterligere aksjer til de som allerede er tilgjengelige. De kan selges både på det åpne markedet og tilbys ved privat abonnement til en begrenset krets av investorer, inkludert staten. I Vesten kalles denne prosedyren ofte FPO.

FPO (Follow-on Public Offering) - tilleggsutgave. Utstedelse fra utstederen av en blokk med ekstra aksjer for sirkulasjon på markedet eller til fordel for visse investorer. Andelen av foretaket som kan henføres til hver aksjonær er i dette tilfellet erodert.

En ekstra emisjon er nesten alltid dårlig for en aksjonær, med unntak av enkelte situasjoner der den innhentede kapitalen skal brukes til å redusere gjelden, eller til et attraktivt investeringsprogram. Men dette har som regel ingen positiv innvirkning på aksjekursene på grunn av manglende garantier for at gjelden ikke vil øke igjen. Investeringsprogrammet kan også mislykkes i å realisere sitt potensial. Et ekstra problem i banksektoren kan være forårsaket av behovet for å øke kapitaldekningen, som også ofte finner en positiv respons i dynamikken i aksjekursene.

Det er verdt å merke seg at i praksis tilleggsproblemet forveksles ofte med SPO, og dermed forvirre grunnleggende forskjeller i prosedyrer. En SPO er i hovedsak den juridiske retten til en eier til å selge aksjene han eller hun eier. Aksjonærenes eierandel er ikke utvannet.

Mens FPO (eller tilleggsutstedelse) krever gjentatt underwriting og er underlagt kontroll fra regulatorer. Selskapets aksje per aksje er utvannet. Ofte tyr "uærlige" utstedere til ytterligere problemer.

BKS Express

Hvorfor blir selskaper børsnotert og kan det være av interesse for en privat investor?

Det russiske aksjemarkedet begynte 2017 med SPO-transaksjoner fra en rekke offentlige selskaper (TMK, PhosAgro, Severstal utsteder konvertible obligasjoner for 250 millioner dollar), samt fremveksten av en ny aktør i aksjemarkedet - Detsky Mir-selskapet inngikk en IPO. La oss prøve å finne ut hva dette betyr og om det er mulig å tjene penger på det.

IPO (Initial Public Offering)- prosedyre for offentlig tilbud av aksjer i et aksjeselskap for et ubegrenset antall investorer. Overgangen til et selskap fra privat til offentlig gir en rekke fordeler, for eksempel:

Samler inn penger på gunstigere vilkår enn private selskaper. Offentlig status åpner ikke bare for selskapets tilgang til en ny finansieringskilde – markedet, men gjør det også lettere å skaffe tradisjonelle kredittressurser
- Maksimering og vurdering av selskapets verdi. Når et selskaps aksjer omsettes på en børs, vurderes selskapets verdi av markedet i aksjekurser. Hvis et selskap opererer effektivt, viser høye vekstrater i både produksjons- og økonomiske indikatorer, er åpent og transparent, er aksjene attraktive for investorer, noe som betyr at de øker i pris, noe som fører til en økning i verdien av selskapet og en økning i aksjene til hver aksjonær i absolutte tall.
- Økt anerkjennelse og prestisje. Et høyt nivå av eierstyring og selskapsledelse i offentlige selskaper øker verdien og øker som et resultat anerkjennelsen og imaget til et slikt selskap. Et offentlig selskap er lovpålagt å gjennomføre regelmessige revisjoner, noe som betyr at dets finansielle aktiviteter er mer transparente selskaper ofte har et uavhengig styremedlem, noe som gir utenlandske investorer ytterligere tillit til selskapet

I tillegg er det en rekke ulemper:

Kostnaden for en børsnotering. Før de går inn på børsen, utfører arrangørene av plasseringen (garantiste, bookrunners, medforvaltere av børsen, etc.) en enorm mengde arbeid som suksessen til plassering av aksjer avhenger av, så dette er kostbart. påtak og det vil ikke være mulig å spare penger her uten å miste kvalitet.
- Levering av informasjon. Offentlighet betyr åpenhet for selskapet vil måtte avsløre data om aksjonærstrukturen, levere kvartals- og årsrapporter, gjennomføre revisjoner, møte og kommunisere med minoritetsaksjonærer;

Forberedelse til en børsnotering tar ofte et år eller mer, og med nøye planlegging og involvering av kvalifiserte, erfarne konsulenter kan de positive faktorene lett overskygge kostnadene og ulempene forbundet med børsnoteringskostnader og avsløringer.

For investorer kan det ikke sies entydig at deltakelse i en børsnotering er en god måte å tjene penger på. Det er både positive eksempler (Moscow Exchange, ALROSA, Magnit) og negative (VTB, TMK, FESCO). Når du tar en beslutning, må investoren analysere kvaliteten på utstederen, dens kredittmålinger, bransjens tilstand, tilstanden til IPO-markedet som helhet, den økonomiske og politiske situasjonen i landet og andre faktorer. Det er ikke mulig for en vanlig investor å gjøre dette, så det er et team av analytikere (vanligvis fra handelsarrangørene) som utfører analysen og presenterer den for et bredt spekter av potensielle investorer.

Den første børsnoteringen av et oljeselskap på 10 år, Russneft, som fant sted i november 2016, har ennå ikke brakt frukt til investorene, aksjekursen i 2 måneder er omtrent lik tilbudsprisen (550 rubler) og så langt er vi ganske forsiktig i våre prognoser for denne utstederen. Børsnoteringen av Detsky Mir ser mye mer interessant ut, der vi anbefalte våre kunder å delta. Selskapet er den største kjeden av barnevarer med bred geografi og høye vekstrater (inntekt CAGR 2011-2015 137 %, vekst i antall butikker CAGR 2012-2016 25 %). Vi anbefaler å kjøpe Detsky Mir-aksjer med et mål på 95-100 rubler innen utgangen av 2017.

SPO (sekundært offentlig tilbud)- offentlig plassering av aksjer som tilhører eksisterende aksjonærer. Takket være denne plasseringen øker antallet aksjer i free float (free-float), fordi det totale antallet aksjer ikke endres, og en av aksjonærene selger sine aksjer til et ubegrenset antall investorer. La oss se på dette fra en investors synspunkt og anta at en SPO kan være en trigger for en økning i aksjekursene. Et sekundært offentlig tilbud øker antall aksjer i fri flyt, øker likviditeten og øker interessen fra utenlandske investorer.

For eksempel, 15. november 2016, ble InterRAO inkludert i beregningen av MSCI Russia-indeksen (en aksjeindeks for det russiske markedet, en del av MSCI Emerging Markets-gruppen av vekstmarkedsindekser), og Megafon ble ekskludert fra den. Som et resultat steg aksjene i det første selskapet i løpet av de neste fem handelsdagene med 7,5 %, mens aksjene i det andre falt med 6,5 %. Men det er viktigere for en investor å forutsi disse hendelsene i stedet for å kjøpe aksjer "i ettertid", når det meste av aksjebevegelsen allerede er utspilt og er inkludert i markedets forventninger. Et av verktøyene er nettopp gjennomføringen av en SPO og dens vurdering i form av en mulig ytterligere innvirkning på endringer i antall aksjer i free float.

En relevant idé fra SPOs synspunkt, en økning i aksjer i free float, påfølgende interesse fra utenlandske investorer (med fokus på globale indekser, for eksempel MSCI) og, som et resultat, en økning i noteringer, kan være aksjer i NLMK . Hovedaksjonæren i selskapet, Vladimir Lisin, annonserte i desember salg av 1,5 % av aksjene, dette vil øke friflyten til 16 %, noe som gir selskapet en sjanse til å bli inkludert i ovennevnte indeks, iht. med deres beregningsmetodikk. Så i 2017 vil MSCI-indeksen bli revidert 9. februar, 15. mai, 10. august og 13. november, vanligvis er halvårlige revisjoner (mai og november) mer drastiske, så vi anbefaler å kjøpe NLMK-aksjer for perioden frem til 15. mai, 2017 under ideen om å returnere verdipapirer til MSCI Russland-indeksen etter 4 år.

Et gjentatt offentlig tilbud av aksjer på aksjemarkedet er, i henhold til internasjonal terminologi, et SPO (sekundært offentlig tilbud). Disse verdipapirene tilhører faktisk aksjonærene og har tidligere vært plassert på offentlig auksjon. Eiere av «sekundære» aksjer er hovedsakelig store beholdninger, finansielle strukturer eller personer som representerer deres interesser.

Sekundærsalget av aksjer gir ikke en økning i selskapets hovedformue. Denne begivenheten gjennomføres for å erklære utstederen offentlig, det vil si for å demonstrere de fritt omsatte aksjene til dette selskapet på auksjon.

SPO aksjer

Det gjentatte tilbudet av verdipapirer, det vil si SPO av aksjer, er rettet mot å øke antallet aksjonærer i utstederen, noe som direkte påvirker likviditeten til verdipapirene.

Sekundærsalg av verdipapirer utføres av investorbanker. Prisen for en aksjeblokk avtales på forhånd og kjøpes fra en grossist. Da tilbyr de denne pakken til offentlig tilbudte priser. Forskjellen mellom engros- og offentlige priser, kalt spredningen, er fortjenesten til den investerende banken. En slik virksomhet er gunstig ikke bare for selgere, men også for kjøpere, siden tilleggsgebyrer fra transaksjonen, for eksempel provisjoner, bæres av selgerne.

Følger du nyheter fra finans-, forretnings- og teknologiverdenen har du sikkert hørt lignende formuleringer: «Selskapet holdt en børsnotering», «Bekymringen inngikk børsnotering», «Selskapets aksjer bestod børsnoteringsprosedyren» og lignende. . Sannsynligvis har de som allerede har støtt på slik informasjon en grov anelse om at vi snakker om å legge selskapets aksjer ut til offentlig handel, men tenker ikke på detaljene som denne prosessen innebærer. Andre mennesker kan rett og slett hoppe over slik informasjon uten å bry seg for mye om det.

For de som vil vite mer om hva disse mystiske tre bokstavene er, nært knyttet til store selskaper, vellykkede bedrifter og verdensutvekslinger, skriver vi denne artikkelen. I den vil vi prøve å gi så mye informasjon som mulig om dette emnet.

Hva er en børsnotering?

Så la oss starte med å tyde de "tre bokstavene". IPO på engelsk betyr følgende setning: "initial public offering", som oversettes som "initial public offering." Enkelt sagt består prosedyren i å bringe aksjer i et bestemt selskap til åpen handel på børsen. Høres enkelt ut, ikke sant? En slik prosess medfører imidlertid en rekke konsekvenser, som vi vil diskutere i denne artikkelen. Tross alt, for å svare på spørsmålet "Hva er en børsnotering?" er umulig i noen få setninger: denne prosessen kan vise seg å være en størrelsesorden mer komplisert enn det ser ut til.

Forberedelse til børsnotering

Så, for bedre å forstå essensen av operasjonen som denne artikkelen er viet til, la oss starte med en detaljert beskrivelse av prosedyren for å forberede selskapets aksjer for notering på børsen.

Faktisk er det ganske vanskelig å lovlig bringe et selskap til en børsnotering. Det er nødvendig å avsløre de økonomiske indikatorene til en juridisk enhet fullt ut, vise alle prosessene som finner sted i selskapet og gi offentlig tilgang til informasjon relatert til finansiell rapportering. Ikke bare tar det mye tid og krefter å forberede alle disse dataene, avsløringen av slik informasjon kan også skade enkelte typer virksomheter, siden den raskt vil bli konkurrentenes eiendom. Det er derfor ikke alle har det travelt med å lansere selskapet sitt for en børsnotering.

Også på spørsmål fra eieren av selskapet "Hva er en børsnotering?" bør besvares: åpenhet og ansvar. Når det gjelder den første, har vi allerede avklart at all informasjon om virksomheten til virksomheten vil være tilgjengelig. Her bør du også legge til informasjon om eieren og grunnleggeren av virksomheten, og om publisiteten til hans person. I tillegg er en børsnotering et ansvar. Tross alt, nå blir selskapet, hvis aksjonærer bare kan inkludere betrodde personer, offentlig - og alle kan kjøpe aksjene. Kan du forestille deg presset en bedriftseier føler når han offentliggjør et selskap?

Hvem forbereder børsnoteringen?

Du bør også være oppmerksom på hvem som egentlig forbereder selskapet for offentlig notering på børsen. Det ser ut til, hvorfor kan ikke eieren gjøre dette? Men ikke alt er så enkelt. Nei, teoretisk sett kunne han selvsagt gjøre dette også, men i praksis ville dette aldri skje. Forberedelsen av et selskap til en så viktig begivenhet som en børsnotering er betrodd spesialister som tar seg av dette på faglig grunnlag og har en viss erfaring i denne saken. Oftest utføres slike aktiviteter av de største bankene, for eksempel Morgan Stanley. Det er fullt mulig for store revisjonsselskaper å gjøre forberedelsene.

Forberedelser til en børsnotering gjøres oftest av banker på grunn av for det første lang erfaring med å samle inn regnskap, arbeide med store datamengder og organisere dem; for det andre på grunn av en slik banks mulige tilbakekjøp av deler av aksjene i selskapet som auksjoneres ut. I dette tilfellet er det lønnsomt for banken å forberede seg av den grunn at den kan kjøpe pakken til en pris som er lavere enn den vil koste i fremtiden. Selvfølgelig er detaljene for en slik transaksjon (inkludert volumet av aksjer som kan kjøpes) diskutert i kontrakten.

Hvor finner IPOer sted?

Så vi diskuterte hva en børsnotering er og hvorfor den gjennomføres. La oss nå se på hvor nøyaktig selskaper stiller ut og hvordan de ser etter investorer. Det skal bemerkes at det bare er noen få største børser i verden - disse er New York, London, Moskva, Warszawa og andre. Den første fungerer som en plattform for amerikanske teknologiselskaper å gå inn (Twitter ble for eksempel lagt ut på auksjon i New York). Nå forstår du hva en børsnotering er, Twitter kan ikke unngå å vite det også. Du ser, mens du leser, begynner du å forstå dette emnet mer og mer!

Den andre børsen, London, er også en plattform for store exits, inkludert børsnoteringer av russiske selskaper. For eksempel ble Rosneft, Lenta, VTB, Megafon presentert i hovedstaden i England.

Moskva-børsen burde logisk sett fungere som en lanseringsplattform for innenlandske selskaper, og det finnes faktisk slike eksempler. Men praksisen, dessverre, er ikke så utbredt som vi ønsker, av den grunn at det i Den russiske føderasjonen ikke er et slikt volum av kapital som er tilstede i Vesten. Selv russiske selskaper foretrekker å beholde penger i vestlige banker, så det er mer logisk å se etter investorer «der» enn «her».

Fordeler med IPO-prosedyren

Vi har sett på hva et selskaps børsnotering er og hvor den holdes. Nå skal vi prøve å kort skissere de viktigste fordelene som en bedrift gir å gå på børs.

For det første er det prestisje. Ja, ikke engang ekstra midler, men prestisje! En av de viktigste "fordelene" som selskaper godtar å gå inn i det åpne markedet for offentlig handel med verdipapirer for, er IPO- og SPO-prosedyren (du spør: "Hva er dette?" IPO og SPO er lignende fenomener, bare SPO er sekundært å skaffe midler gjennom aksjer som allerede eies av investorer, men det påvirker ikke selskapets totale kapital).