Saada oma head tööd teadmistebaasi on lihtne. Kasutage allolevat vormi

Üliõpilased, magistrandid, noored teadlased, kes kasutavad teadmistebaasi oma õpingutes ja töös, on teile väga tänulikud.

Postitatud aadressil http://www.allbest.ru/

ministeeriumharidustAserbaidžaanvabariigid.

AserbaidžaanosariikMajanduslikülikool.

Derbentskiharu.

KursusetööTöö

Kõrvaldistsipliini

"Rahvusvahelinemajandusliksuhe"

pealteema:

"GLOBALISEERIMINEMAAILMAFINANTSTURUD"

Lõpetatud:

õpilane3 muidugi

õppejõudMaailmmajandust

HuseynovHajiazizEhdigatovitš

Kontrollitud:A.Z.Abukarov

Derbent-2013. aasta

KOOSomamine

Peatükk 1. Maailmamajanduse globaliseerumine

1.1 Globaliseerumise eeldused

1.2 Maailmamajanduse areng

1.3 Laenukapitalituru globaliseerumine.

2. peatükk. Maailma finantsturgude globaliseerumine

2.1 Finantsüleilmastumine: olemus ja ulatus

2.2 Finantsüleilmastumise mõju rahapoliitikale

2.3 Vastused finantsüleilmastumise väljakutsetele: arenenud ja arengumaad

Järeldus

Bibliograafia

INdirigeerimine

Tänapäeval hakkab maailm muutuma ühtseks turuks. Eelkõige väljendub see rahvusvaheliste finantsturgude olulises laienemises ning tehingute mahu märgatavas kasvus valuutaturul ja kapitaliturgudel. Info- ja telekommunikatsioonitehnoloogia edusammud, kapitaliturgude liberaliseerimine ja uute finantsinstrumentide väljatöötamine stimuleerivad jätkuvalt rahvusvaheliste kapitalivoogude suurenemist, mis toob kaasa ülemaailmsete finantsturgude suurema tõhususe.

Termini globaliseerumine pakkus välja T. Levitt 1983. aastal. Selle all mõistis ta riikidevaheliste korporatsioonide toodetud üksikute toodete turgude ühendamise fenomeni. Uuele terminile omistati laiem tähendus Harvard Business Schoolis ja selle peamiseks populariseerijaks oli K. Homais, kes avaldas 1990. aastal raamatu A World Without Borders. Homaise sõnul määrab globaalse majanduse seisu praegu Euroopa Liidu, USA ja Jaapani moodustatud kolmik.

Globaalse turu arengu tõttu on üksikute riikide majanduslik natsionalism tema hinnangul praegu mõttetu. Majanduse globaliseerumine viitab praegu mitmele suunale: globaalsete riikidevaheliste korporatsioonide teke, majanduse regionaliseerumine, maailmakaubanduse intensiivistumine, lähenemistrendid ja lõpuks finantsüleilmastumine. Ka kodumaises majandusteaduses püütakse uut nähtust mõista. Eelkõige leiab S. Dolgov, et globaliseerumine on oma olemuselt sama, mida on pikka aega nimetatud majanduselu rahvusvahelistumiseks ning finantsüleilmastumine väljendub rahvusvaheliste kapitaliturgude käibe suurenemises, uute finantsinstrumentide tekkes ja võimaluste avardumises. investoritele ja laenuvõtjatele. Tema finantsüleilmastumise kirjeldus põhineb rahvusvaheliste kapitaliturgude arengu analüüsil, rääkides seega tõhusalt finantside rahvusvahelistumisest.

Rahvusvahelistumise ja globaliseerumise vahel on aga olulisi erinevusi.

Tänapäeval on globaalse finantsturu käive suurusjärgus suurem kui maailmamajanduse poolt äsja loodud toode. Tegelikult on ülemaailmne finantsturg lakanud olemast lihtsalt abistav pealisehitus majandusbaasi kohal ja muutunud iseseisvaks võimsaks süsteemiks.

Ülemaailmne finantsturg, mis tagab kapitali vaba liikumise rahvusvahelises mastaabis, on maailmamajanduse toimimise oluline tingimus.

Selle kujunemisel oli peamiseks teguriks globaliseerumisprotsess, mis edenes kõige enam finantssektoris.

Teema aktuaalsus tuleneb asjaolust, et praegu mängib globaalne finantsturg rahvusvahelise majandussüsteemi toimimises juhtivat rolli.

Käesoleva töö eesmärgiks on tuua esile globaalse finantsturu peamised teoreetilised aspektid, uurida rahvusvaheliste ja Venemaa finantsturgude iseärasusi, samuti püüda prognoosida ja hinnata globaalse finantsturu väljavaateid. Uuringu teemaks on globaalse finantsturu hetkeseis. Objektiks on ülemaailmne finantsturg.

Peatükk 1. Maailmamajanduse globaliseerumine

1.1 Eeldusedüleilmastumine

Globaliseerumine tähendab ülemaailmset kapitalismi ja kapitalism on turg pluss korporatsioonid. Viimase kümnendi jooksul on maailmaareenil esile kerkinud ja end sisse seadnud uued võimsad jõud. Kuni 20. sajandi keskpaigani. rahvusvaheliste majandussuhete peamisteks subjektideks olid riik ja nende jurisdiktsiooni all olevad ettevõtjad. Hiiglaslik hüpe maailmamajanduse arengus toimus 20. sajandi teisel poolel. Sel perioodil kujunevad välja uued rahvusvahelise koostöö vormid, mis ühendavad erinevaid materiaalseid ja vaimseid ressursse ühiseks teadus- ja rakenduslikuks otstarbeks. Tekkinud on uued üksused, mis arenevad kiiresti – rahvusvahelised korporatsioonid (TNC) ja ülemaailmsed finantskeskused (WFC). Nende päritolu ulatub tagasi väliskaubanduse ja välisinvesteeringute pika ajaloo juurde. Oluliseks teguriks nende kujunemisel alates 1970. aastatest oli liberaliseerimispoliitika, mis võimaldas tugevamatel ettevõtetel ja pankadel rahvusriigi kontrolli alt välja libiseda ja märkimisväärse iseseisvuse omandada. Poliitilise uurimise üheks keskseks objektiks said need aga alles põlvkond tagasi. Neid suundumusi, mis avalduvad rahvusvahelises koostöös kõigis poliitilise elu valdkondades, võib defineerida kui üleminekut klassikaliselt välispoliitikalt globaalsele sisepoliitikale. On toimunud maailmaruumi geograafiline kokkusurumine, mis nõuab uusi suhete vorme.

1.2 Arengmaailmasmajandust

1990. aastatel sai globaliseerumise mõistest rahvusvahelise poliitilise diskursuse asendamatu osa. Teades selle protsessi sisemistest vastuoludest, eelistavad lääne eksperdid ja poliitikud siiski rääkida selle paratamatusest ja kasulikkusest inimkonnale. Sellist üksmeelt pole lääne poliitilises mõtlemises ja ajakirjanduses täheldatud võib-olla alates 19. sajandi teisest poolest, alates meeldejäävatest vabakaubanduse teemalistest aruteludest. Meie arvates peaks vajaliku annuse tervet skeptitsismi sisse viima arusaam globaliseerumisest kui keerulisest geomajanduslikust, geopoliitilisest ja geohumanitaarsest nähtusest, millel on võimas demonstratiivne mõju selles osalevate riikide elu kõikidele aspektidele. protsessi.

Globaliseerumise eelduseks oli EMÜ majanduse liberaliseerimine ja finantsintegratsioon, mis algas 1992. aastal. See protsess hõlmas selliseid valdkondi nagu turgude ühtne reguleerimine ja kontroll, kõikide osalejate juurdepääsu parandamine neile, kapitalinõuete standardimine, Euroopa majanduslik integratsioon, USA pangandussüsteemi avamine, ülemaailmse kliiringu- ja arveldussüsteemi standardiseerimine jne. Globaliseerumise eeliseid ja selle puudusi tajutakse erinevatel tasanditel, erinevates riikides ja ettevõtetes erinevalt. Eelkõige on ettevõtted hakanud mõistma oma turundustegevuse globaliseerimise potentsiaalset kasu. Tõelised rahvusvahelised korporatsioonid sünnivad alles siis, kui ettevõte õpib mobiliseerima kapitali teistes riikides.

Tõsine tõuge globaliseerumisele oli transpordi ja side kvalitatiivne paranemine: kontaktid rahvaste, piirkondade ja mandrite vahel mitte ainult ei kiirenenud, tihenenud ja lihtsustuvad, vaid muutusid ka suuremale osale elanikkonnast kättesaadavamaks. Kuid globaliseerumine on seni hõlmanud suhteliselt kitsast tööstusriikide rühma, mis on aluseks mitmele edukalt arenevale integratsioonirühmitustele, kus osaleb enam kui 60 riiki (EL, NAFTA, APEC, ASEAN, MERCOSUR jt). 1997. aastal moodustasid need riigid ligikaudu ½ maailma SKTst ja maailmakaubandusest – see fakt ei kajasta statistiliselt mitte niivõrd globaliseerumist, kuivõrd maailmaruumi piirkondadeks jaotamist. Võib öelda: globaliseerumine haarab ja kaasab üha uusi osalejaid ja tegevusvaldkondi, kuid samal ajal tugevnevad sellele protsessile praegusel kujul vastu seisvad jõud.

Kaasaegsed rahvusvahelised ettevõtted pööravad vähe tähelepanu riigipiiridele ja neil puudub truudus teatud valitsustele. Nad on globaalse mastaabiga, sest nad toodavad tooteid, turustavad neid ja hangivad rahalisi ressursse kõikjal ja kuidas nad tahavad, kui see nende pikaajaliste strateegiliste plaanidega kõige paremini sobib. Nad suudavad mobiliseerida kapitali mis tahes arenenud turult ning neid motiveerib seda tegema soov minimeerida kulusid ja maksimeerida kasumit.

Globaliseerumine on muutnud ka turud suuremaks ja suurendanud konkurentsi. Sellest said kasu tarbijad, kes said parema kvaliteediga tooteid madalama hinnaga. Kõrgemal tasemel, nagu juba märkisime, hakkab globaliseerumine hõlmama terveid kontinente (Euroopa – EMÜ, Põhja-Ameerika – NAFTA jne), mille vahel käib konkurentsivõitlus majandusliku domineerimise keskpunkti nihutamiseks. Nendes majanduskoosseisudes saavad suurimatest ja võimsamatest organisatsioonidest, mille juhid on võimelised tegelema paljude geograafiliselt hajutatud ettevõtetega, lõpuks üleeuroopalised ettevõtted, väiksemad ettevõtted lahendavad piirkondlikke probleeme ja teised jäävad ellu, kui leiavad teisejärgulise turunišši. loodus.

Tuleb rõhutada, et globaliseerumine on alles oma arengu alguses. Tegemist on väga pika protsessiga, sest vastandrendid (erinevused rahvusvahelise ja regioonidevahelise kaubanduse vahel riigisiseselt ja kõrgemal tasemel) on tänapäeva maailmas endiselt olemas. Samuti tuleb märkida, et riigi üksikud piirkonnad on tavaliselt rohkem spetsialiseerunud ja neil on suur kaubavahetus. Üleilmastumise arengut piiravad tegurid on ka väga olulised sihtmärgid, majanduslikud, keelelised, kultuurilised erinevused, erinevad tarbijaeelistused jne. Näiteks püüavad Euroopa riigid arendada integratsiooni, et luua uus superriik, mis suudab USA-le vastu seista. Selle saavutamiseks loovad EMÜ riigid Euroopa ühisraha euroga majandus- ja rahaliitu ning Frankfurdis asuva Euroopa Keskpangaga, kuhu lähevad üle kõik riikliku rahapoliitika juhtimise aspektid.

Nii nagu kõigel muulgi, on ka majanduse globaliseerumisel omad miinused ja nn kriisid.

Globaliseerumise ja maailmasüsteemi kui terviku kriisid ei tulene ainult geomajanduslikust laadi vastuoludest. On konflikte, mis tekivad tööstusriikide poliitilise eliidi ühepoolsete algatuste mõjul mõne maailma kogukonna liikmesriikide suhtes. Otseselt jälgitav osa sellest suurest probleemist on “kelmide” režiimide tekkimine maailmasüsteemis (Iraan, Süüria, Liibüa, Iraak, Põhja-Korea, Jugoslaavia, Kuuba jne).

1.3 Globaliseerumineturullaenukapitali

Peatugem lähemalt üht tüüpi turu – laenukapitali turu – globaliseerumisel, mis on selles osas ees nii kaubaturgudest kui ka otseinvesteeringute sfäärist. Finantsturgude globaliseerumine tähendab eelkõige regulatiivsete eeskirjade ühtlustamist ja tõkete vähendamist, mis peaks kaasa tooma kapitali vaba liikumise ja võimaldama kõigil ettevõtetel konkureerida kõigil turgudel. See eeldab loomulikult kasumlikkuse tasemete, tehingukulude ja krediidiriskide ühtlustumist, kuigi nende täielikule võrdsustamisele ei saa loota seni, kuni eksisteerivad riigivaluutad ja riigipiirid. Peamiseks barjääriks laenukapitali rahvusvaheliste ja riiklike turgude vahel on endiselt välisvaluutapiirangud (kapitali sisse- ja väljavoolule). Kapitali vaba liikumine on ehk kõige enam riigi kontrolli all olev valdkond, kuna rahandus toimib iga rahvamajanduse omamoodi vereringesüsteemina. Mitte ükski riik, ka kõige “liberaalsem” ei luba ei väliskapitali vaba sisenemist oma turule ega kodumaise kapitali kontrollimatut väljavoolu välismaale.

20. sajandi teisel poolel loodi eeldused laenukapitaliturgude globaliseerumiseks: tehnika areng infotöötluse ja telekommunikatsiooni vallas; kapitali piiriülese liikumise piirangute kaotamine või leevendamine; kodumaiste kapitaliturgude liberaliseerimine; reguleerimata välisturgude arendamine (off-shore turg); tuletisinstrumentide kiirenenud kasv. See võimaldas kiireid valuutadevahelisi tehinguid ja sellega kaasnes tihenev konkurents nende turgude vahel ülemaailmses kaubanduses osalemise pärast. 50ndate lõpus tekkis spetsiaalne rahvusvaheline kapitaliturg, millel oli tendents kasvada - eurodollari turg. Paralleelselt sellega arenes ka eurode motode turg. Eriti kiire kasv toimus aga 1980. aastatel, tänu rahaturu investeerimisfondide laienemisele ja pangandusvahendajate likvideerimisele.

Offshore-i, suures osas reguleerimata välisturgude (Bahama saared, Bahrein, Hongkong, Singapur jne) tekkimine on võimaldanud mängijatel saada finantseerimist või investeerida väljaspool koduturgu. Nendele turgudele ei kehti ükski paljudele koduturgudele (USA, Jaapan jne) omased väärtpaberi- ja registreerimisreeglid. See võimaldas kaasata raha kiiremini ja väiksemate kuludega, minimeerides samas täpse ja konkurentsivõimelise väärtusega teabe avaldamist. Teine oluline tegur kapitaliturgude globaliseerumise kiirendamisel oli vahetustehingute leiutamine. Välisturgudele sisenejatel oli neilt võimalik saada finantseerimist, kuid alati ei olnud kõige atraktiivsemad finantseerimisvõimalused soovitud valuutas või soovitud intressimääraga (fikseeritud või ujuv). Kasutades vahetuslepingute pakutavaid võimalusi, saate kiiresti ja odavalt konverteerida mis tahes valuuta peaaegu mis tahes muuks, aga ka fikseeritud intressimääraks. Sellest tulenevalt on välisturgude reguleerimatus, vahetustehingute võimaldatud paindlikkus, juurdepääs teabele ja tehnoloogia arengust tulenevad uued töötlemisvõimalused muutunud kapitalituru globaliseerumisprotsessi liikumapanevaks jõuks. Omakorda on kapitaliturgude suurenevast globaliseerumisest tulenev konkurents paljudes riikides suurendanud efektiivsust ja hõlbustanud juurdepääsu traditsioonilistele kapitaliturgudele.

Kapitalituru arengu oluliseks tunnuseks oli ka futuuride ja optsioonide börside arvu suur kasv. Neis domineeris trend kauplemislepingute sõlmimiseks eurodollarite, valuutade, USA riigikassade ja muude ülemaailmselt atraktiivsete finantsinstrumentidega.

Futuuribörside võrgustiku olemasolu ja nendevahelised ühendused, nende töötundide pikenemine muutis võimalikuks ööpäevaringse kauplemise. Rahvusvaheliste pankade vahendite mobiliseerimise tõhususe määravad kolm tegurit:

1. Finantsturud laienevad kiiresti rahvusvahelisteks institutsioonideks, millest paljud (näiteks eurovaluutade hoiuste turud, välisvaluutade ja valitsuse väärtpaberite turud) on muutumas turgudeks, mis ühendavad Euroopa, Põhja-Ameerika ja Kaug-Ida ühtseks finantsvõrgustikuks, mis töötab pidevalt. Aktsiaturud ei jää kaugele maha, nagu ka futuuriturud, mille tegevus on laiali üle maailma, et rahuldada võimalikult paljusid ettevõtteid ja laiendada finantsinstrumente (nagu annab tunnistust näiteks Tokyo börsi või Londoni börsi laienemine Rahvusvaheline finantsfutuuride börs).

2. Vanad laenumeetodid muudetakse uuteks finantsinstrumentideks ja kapitali kaasamise meetoditeks. Olulisemad on väärtpaberite vastu laenud ja suurimate investeerimisfondide loomine.

3. Paljud riigid kaotavad tõkked väärtpaberimüüjate ja rahvusvaheliste pankade vahel. Paljud rahvusvahelised pangad ja teised finantsettevõtted peavad oma tulevase edu põhjuseks võimet kehtestada tugevad tugipunktid kõikidel turgudel üle maailma ja pakkuda täielikku valikut finantsteenuseid, keskendudes peamiselt väärtpaberitega kauplemisele ja emissioonile, investeeringute planeerimisele ja juhtimisele teatud riskiga. . See on eriti oluline rahvusvaheliste pankade ja muude finantsstruktuuride kapitali mobiliseerimisel, kuna meie aja tiheda konkurentsi tingimustes peab iga selline struktuur leidma kõige odavamad kapitaliallikad, olenemata nende asukohast. See on üldine trend.

Täielikult integreeritud ja rahaliselt tõhusas maailmas peaks teatud tüüpi kapitali jaoks kehtima ainult üks intressimäär. Praeguses osalise integratsiooni olukorras määratakse intressimäärad erinevatel turgudel üksteisest sõltuvalt. Mõne riigi kõrged intressimäärad võrreldes teiste madalate määradega tekitavad arbitraaži, mis toob kaasa kapitali liikumise.

Jacques Attali kirjutab 1990. aastal Pariisis ilmunud raamatus “Horisont Line”, et tulemas on kolmas ajastu – “raha ajastu”.

ühtse liberaaldemokraatliku ideoloogia ja turusüsteemi domineerimine planeedil. Koos infotehnoloogia arengu ja globaliseerumisprotsessiga muutub maailm ühtseks ja homogeenseks ning läbi ajaloo domineerinud geopoliitilised reaalsused taanduvad tagaplaanile. Ta toob välja kolm kõige olulisemat piirkonda, millest ühtses maailmas saavad uute majandusruumide keskused:

Ameerika ruum, mis ühendab mõlemad Ameerikad üheks finants- ja tööstustsooniks;

Euroopa ruum, mis tekkis pärast Euroopa majanduslikku ühendamist;

Vaikse ookeani piirkond, kus on mitu konkureerivat keskust – Tokyo, Taiwan, Singapur jne.

Need keskused struktureerivad nende ümber vähem arenenud piirkondi, mis asuvad ruumilises läheduses. Nende vahel tekib konkurents. Seega algab geoökonoomika ajastu. Jacques Attali mudel leidis "kolmepoolse komisjoni" aluseks olevate ideede täieliku väljenduse. See on atlantismi niinimetatud "optimistlik" versioon. Kuid on veel üks "pessimistlik" versioon - neoatlantism, mille olemus taandub lõpuks maailma geopoliitilise (ja geomajandusliku) pildi käsitlemisele uute geopoliitiliste tsoonide ja lääne vastasseisu vaatenurgast.

Peatükk2. Globaliseeruminemaailmasrahalineturud

Globaliseerumine tähendab ülemaailmset kapitalismi ja kapitalism on turg pluss korporatsioonid. Viimase kümnendi jooksul on maailmaareenil esile kerkinud ja end sisse seadnud uued võimsad jõud. Kuni 20. sajandi keskpaigani. rahvusvaheliste majandussuhete peamisteks subjektideks olid riik ja nende jurisdiktsiooni all olevad ettevõtjad. Kahekümnenda sajandi teisel poolel toimus maailmamajanduse arengus hiiglaslik hüpe. Sel perioodil kujunevad välja uued rahvusvahelise koostöö vormid, mis ühendavad erinevaid materiaalseid ja vaimseid ressursse ühiseks teadus- ja rakenduslikuks otstarbeks. Tekkinud on uued üksused, mis arenevad kiiresti – rahvusvahelised korporatsioonid (TNC) ja ülemaailmsed finantskeskused (WFC). Nende päritolu ulatub tagasi väliskaubanduse ja välisinvesteeringute pika ajaloo juurde. Oluliseks teguriks nende kujunemisel alates 1970. aastatest oli liberaliseerimispoliitika, mis võimaldas tugevamatel ettevõtetel ja pankadel rahvusriigi kontrolli alt välja libiseda ja märkimisväärse iseseisvuse omandada. Poliitilise uurimise üheks keskseks objektiks said need aga alles põlvkond tagasi. Neid suundumusi, mis avalduvad rahvusvahelises koostöös kõigis poliitilise elu valdkondades, võib defineerida kui üleminekut klassikaliselt välispoliitikalt globaalsele sisepoliitikale. On toimunud maailmaruumi geograafiline kokkusurumine, mis nõuab uusi suhete vorme.

Maailmakogukond 3. aastatuhande eel on poliitiline ruum, mille üha kasvav “tihedus” on otseselt seotud aktiivselt arenevate planeetide moderniseerumisprotsessidega. Universaalse vastastikuse sõltuvuse süvenemine on objektiivselt kaasa aidanud põhimõtteliselt uutele väljakutsetele tsivilisatsioonile, luues reaalsed eeldused inimrühmade ühistegevuseks üle riiklike ja sotsiaalkultuuriliste barjääride. Neid protsesse nimetatakse tavaliselt globaliseerumiseks ja/või rahvusvahelistumiseks. Empiirilise materjali kuhjumine toob sotsiaalsed distsipliinid probleemiteoreetilise mõistmiseni uutest nähtustest ja globaalse arengu suundumustest. Globaliseerumise üldise mudeli väljatöötamine ja kirjeldamine võimaldab näha üleminekuprotsesside ebajärjekindlust ja impulsiivsust, tunnetada põhiseaduste mõju maailma kogukonna kui kõige keerukama süsteemi arengus, s.t. tunnetada seost mineviku, oleviku ja tuleviku vahel, seostada lühiajalisi sündmusi, tegureid ja pikaajalisi trende, mille põhjuslikkuse määrab ajaloo kulg.

Tänapäeva maailmapoliitilistel protsessidel on kindel geomajanduslik alus. 1970. aastatel alanud maailmamajanduse rahvusvahelistumisel oli mitmeid kaugeleulatuvaid poliitilisi tagajärgi. Esiteks suurendas tööstusharudesisene koostöö maailmamajanduses objektiivselt riigiüleste tegurite rolli struktuursetes ümberstruktureerimisprotsessides ning tegelikult õõnestas selliseid kunagisi muutumatuid põhimõtteid nagu suveräänsus ja riiklik arengustrateegia. Teiseks tõi isegi globaliseerumise algus paratamatult kaasa piiriülese lühiajalise kapitali kontrollimatu kuhjumise, mis on oma olemuselt vastuoluline. Majanduse hetkevajadusi rahuldades on see kapital oma spekulatiivse iseloomu tõttu võimeline suurendama turukõikumiste ulatust, põhjustades riiklikke ja piirkondlikke finantskriise ning raputades poliitilisi süsteeme. Isegi aktiivsed rahvusvahelistumise pooldajad viitavad selliste protsesside kumulatiivse mõjuga kaasnevatele ohtudele. Kolmandaks, tööjõu vaba liikumine ei sobitu globaliseerumisega, kuna tööstusriikides on töötuse määr väga kõrge ja kui tööjõu järele on nõudlust, siis on see seotud kõrgelt kvalifitseeritud “inimkapitaliga”. Pidevalt karmistavad immigratsioonireeglid läänes suurendavad vastuolusid “keskuse” ja “perifeeria” vahel. Enamikus arengumaades ületab demograafilise dünaamika tempo selgelt majanduskasvu.

Lõpuks põhinevad valitsevad ideed globaliseerumisest sotsiaalsete protsesside juhtimiseks mõeldud turuvahendite ideel, milleks paljud riigid pole valmis. Pealegi pole veel välja kujunenud reaalseid eeldusi riigi funktsioonide vähendamiseks. Seal, kus toimub detailne juhtimine, toimub see rahvusvaheliste finantsinstitutsioonide mõjul ja see kihistab globaliseerumisest tulenevad vastuolud lahendamata vanade probleemide peale.

Globaliseerumine pole sugugi uus nähtus: majandussuhete rahvusvahelistumise ja rahvustevahelise suhtluse vormina arenes see aktiivselt edasi 19. sajandi lõpus ja 20. sajandi alguses. Rahvusvahelistumise taseme näitajad pole sellest ajast alates põhimõtteliselt muutunud: kui akumuleeritud välisinvesteeringute osakaal veidi vähenes (20. sajandi alguse 12%-lt SKP-st 1990. aastatel 10%-le), siis maailmakaubanduse ekspordikvoot suurenes. veidi 1913-1994 (13-14,5%). Tõsi, maailmakriisid, sõjad ja koloniaalimpeeriumide kokkuvarisemine 20. sajandil nõrgendasid oluliselt globaliseerumise impulsse.

2.1 Rahalineglobaliseerumine:olemusJakaal

Maailmamajanduse praegust arenguetappi iseloomustab globaliseerumisprotsesside, sealhulgas selle finantskomponendi intensiivistumine. Kirjanduses on esitatud erinevaid finantsüleilmastumise määratlusi. Lähtume tõsiasjast, et see kujutab endast riiklike ja piirkondlike finantsturgude järkjärgulist ühtseks ülemaailmseks finantsturuks ühendamise protsessi, samuti üksikute finantsinstrumentide turgude vastastikuse sõltuvuse suurenemist.

Finantsmaailma globaliseerumise oluliseks eelduseks oli piirangute kaotamine arvelduskonto tehingutelt ja piiriülestelt kapitalitehingutelt riiklikul tasandil, esmalt arenenud turumajandusega riikides (1960.–1980. aastatel) ja seejärel arengumaades (1980.–1990. ). 1990. aastatel ühinesid valuuta- ja finantsliberaliseerimise protsessiga endised Kesk- ja Ida-Euroopa sotsialistlikud riigid ning SRÜ ning Hiina. Teiseks oluliseks eelduseks finantssektori globaliseerumisprotsesside arengule olid tehnoloogilised edusammud, mis võimaldasid omavahel siduda ühelt poolt riikide finantsturud ja teisalt erinevate finantsinstrumentide turud.

Tehingute maht globaalsel valuutaturul ületab oluliselt globaalse väliskaubanduse näitajaid. Kui 2004. aasta aprillis ulatus esimeste keskmine päevakäive 1,88 triljoni dollarini, siis kaupade ja teenuste aastane ekspordimaht oli samal aastal 11,2 triljonit dollarit (1) Samal ajal oli keskmine aastane kasvutempo 1989-2004 maailma valuutakäibe turust. oli 8%, samal ajal kui maailma kaupade ja teenuste kaubanduse maht dollarites kasvas samal perioodil 6,4% aastas. Sellest järeldub, et maailma valuutaturg teenindab üha vähem väliskaubandustehinguid ja järjest rohkem kapitali liikumisega seotud tehinguid.

Piiriülesed kapitalivood juhtivates tööstusriikides kasvasid 1990. aastatel ja 2000. aastate alguses tegelikult kiiremini kui väliskaubanduse käive. Vaadelgem piiriülese kapitali liikumise dünaamikat (2) aastatel 1991-2005. kolme riigi näitel: USA, Suurbritannia ja Kanada, millest kaks esimest on selles vallas liidrid.

Esiteks märgime vaatlusaluse perioodi piiriüleste kapitalivoogude märkimisväärset kasvutempot (USA-s keskmiselt 17%, Suurbritannias 26,9% ja Kanadas 9,8%). Kapitalivoogude kasv ei olnud aga pidev. Seega oli USA-s ja Suurbritannias kaks selgelt eristuvat majanduslangust – aastatel 1998 ja 2001-2002. Esimest seostati ilmselgelt Aasia ja Venemaa finantsturgude segaduste tagajärgedega ning teist arenenud riikide aktsiaturu aktiivsuse langusega. Lisaks nimetatutele toimus Kanadas langus 1995. aastal ja langus aastatel 2001–2002. pikendati 2003. aastani.

Üks finantsüleilmastumise kvalitatiivseid võtmenäitajaid on reaalintressimäärade erinevus erinevates riikides. Teoreetilised tööd sõnastavad väite, et piiriüleste finantsvoogude mahu kasvu ja finantsvahenduse efektiivsuse suurenemise mõjul peaks see lõhe järk-järgult vähenema.

Analüüsisime andmeid juhtivate tööstusriikide valitsuse väärtpaberite (riigivõlakirjade) ja peamiste valuutapaaride (kolme kuu LIBOR-määrad) reaalintressimäärade erinevuse kohta (vt joonised 2 ja 3). Tõepoolest, 2000. aastate keskpaigaks oli see riikidevaheline erinevus võrreldes 1990. aastate algusega vähenenud. Siin on siiski vaja mõningaid selgitusi. Kui võtame lähtepunktiks 1980. aastate lõpu, muutub järeldus vähem ilmseks. Lisaks on vaadeldaval perioodil mitmeid alaperioode, mil peaaegu kõigi reaalintressimäärade paaride erinevus jõudis miinimumini: riigi väärtpaberite puhul on need aastad 1995 ja 1998-2000 ning LIBOR-i intressimäärad - 1989, 1994 ja 1994 2000. aastate esimene pool. Samal ajal toimus 1990. aastate teisel poolel maailma valuutade ja 2000. aastate esimesel poolel riigiväärtpaberite puhul oluline erinevus reaalintressimäärades.

Seega on globaliseerumisprotsess kaasa toonud finantsvoogude ja käibe olulise kasvu globaalsel valuutaturul ning intressimäärade vahe vähenemise. Kuid samas vajab see järeldus meie hinnangul parandamist: finantsüleilmastumist ei saa iseloomustada kui ühesuunalist protsessi; selle raames on tagasilöögid täiesti võimalikud, mida tõendavad 1990. aastate kriisid mitmel arenevatel turgudel, millest kõige hävitavam oli 1997. aasta regionaalne Aasia finantskriis, aga ka langus juhtivatel aktsiaturgudel aastatel 2001–2003. , mis tõi arenenud riikides majanduslanguse (3).

Praegu on ka riske, mis võivad viia järjekordse (kuid ilmselt jällegi ajutise) globaliseerumistrendide pöördumiseni. Nimetagem esiteks kaks probleemi: USA “topeltdefitsiit” (riigieelarve ja maksebilansi jooksevkonto) tekitatud globaalne tasakaalustamatus ning finantsturu spekulatiivsed “mullid” (meie räägime peamiselt kinnisvaraturust).

2.2 Finantsüleilmastumise mõju rahapoliitikale

globaliseerumine majandusteadus finantsrahandus

Finantssektori globaliseerumine seab riiklikule rahapoliitikale uusi väljakutseid, piirates selle iseseisva elluviimise võimalusi. Selle põhjuseks on väliskeskkonna suurenenud mõju rahvamajandusele üldiselt ja rahandussektorile eelkõige. Kuna majandused on üha enam kaasatud maailma majandussuhete süsteemi, suureneb nende vastastikune sõltuvus. Nii kasvas väliskaubanduse suhe maailma SKTsse aastatel 1980–1989 19%-lt. kuni 25% aastatel 2000-2004 (4) Sellest tulenevalt peavad riikide keskpangad oma otsuste tegemisel arvesse võtma suuremat hulka nende otsesest kontrollist sõltumatuid tegureid: maailmamajanduse ja naaberriikide majanduse dünaamikat; maailma peamiste kauba- ja finantsturgude olukord; teiste keskpankade, eelkõige maailmaturu võtmetegijate (Föderaalreservi Süsteem, Euroopa Keskpank ja Jaapani Pank) otsused.

Välistegurite mõju piirab riigi rahapoliitikat mitmes suunas: otseselt, ahendades keskpankade võimet kasutada üksikuid instrumente ja seada erinevaid eesmärke, ning kaudselt, kui keskpangad on sunnitud reageerima väliste negatiivsete šokkide tagajärgedele.

Seoses välisvaluuta reguleerimise instrumentidest loobumisega, eelkõige piiriüleste kapitalitehingute piirangute kaotamisega, väheneb keskpanga sõltumatuse määr rahapoliitika eesmärkide määratlemisel ja intressimäärade kasutamisel oma instrumendina. Majandusteooriast on teada, et kolmest eesmärgist on korraga võimalik saavutada vaid kaks: täielik kapitali liikuvus, fikseeritud vahetuskurss ja sõltumatu rahapoliitika. See tähendab, et tänapäevastes tingimustes ei saa iseseisva rahapoliitika elluviimist enam ühildada vahetuskursi mis tahes vormis fikseerimisega (erinevalt näiteks 1960. aastate olukorrast).

Kapitalivoogude suurenemine koos selle välise mobiilsuse piirangute kaotamisega viib selleni, et majandusesisene intressimäär määratakse suurel määral maailma finantsturgudel (arvestades investorite poolt sellesse sisse ehitatud riskipreemiat). Isegi maailma suurimatel keskpankadel on nüüdsest väiksem otsene mõju keskpikale ja pikaajalistele sisemaistele reaalintressimääradele kui varem. Lühiajaliste intressimäärade reguleerimine on aga endiselt rahandusasutuste eesõigus.

Vaatleme väliste šokkide näitena kahte nende sorti, mis on meie arvates riigi rahapoliitika läbiviimiseks kõige olulisemad: hinnašokid ja finantskriisid. Kuid kõigepealt pöördume küsimuse juurde, kuidas muutub hinnakujunduse olemus finantsüleilmastumise kontekstis. Globaliseerumisprotsessid aitavad vähendada inflatsioonimäära riigis. Kõige võimsam kanal sellise mõju levikuks on ettevõtte kulude kasvu piiramine. Kuna ülemaailmne konkurents suureneb, tajuvad ettevõtted hindu üha enam fikseerituna ja neil on raskem kulusid klientidele edasi kanda.

Kulude kasvu saab suuresti piirata palgakulude vähendamisega. Selle tulemuseks on ühelt poolt suure rahvaarvuga ja madalapalgaliste riikide (eeskätt Hiina ja India) aktiivsem kaasamine maailma majandussuhetesse ning teiselt poolt kasvavad võimalused tootmise viimiseks riigist välja ja allhangete tegemiseks. , arenenud riikide ametiühingute läbirääkimisjõud palgad langevad ning arengumaad seisavad silmitsi ka väliste kasvupiirangutega.

Globaliseerumise mõjule inflatsioonile on ka teisi selgitusi. Seega märgivad eksperdid, et üldiselt mängib lõhe kogunõudluse ja kogupakkumise vahel riigi toodangus (toodangu lõhe) inflatsiooni tegurina üha vähem olulist rolli. Märkimisväärne osa siseriiklikust inflatsioonist sõltub nende hinnangul mingist globaliseerumisega seotud “ühistegurist”. M. Cicarelli ja B. Mojoni uuring näitab, et 70% inflatsiooni kõikumisest 22 OECD riigis aastatel 1960-2003. määrati selle "ühise teguri" (5) alusel. IMF-i eksperdid leiavad, et uutes tingimustes kasvavad liiga pehme majanduspoliitika elluviimise kulud, kuna selle tagajärgedele reageerib ka riigis asuv väliskapital. Teisisõnu soodustab globaliseerumine ettenägelikumat majanduspoliitikat (6).

Et mõista, kuidas finantsüleilmastumine on inflatsiooniprotsesse üldiselt mõjutanud, vaatleme maailma inflatsiooni dünaamikat aastatel 1970–2005 ja IMFi prognoosi aastateks 2006–2007.

Alates 1996. aastast on ülemaailmne inflatsioonimäär langenud alla 10% ja langes 2000. aastate esimesel poolel rekordilisele 3-4% tasemele. Samal ajal iseloomustas 1980. aastate lõpu ja 1990. aastate alguse perioodi üleminekumajandusega riikides ülikõrge ülemaailmne inflatsioon üleminekumajandusega riikides ja kõrge inflatsiooniga suurtes Ladina-Ameerika riikides (Argentiina, Brasiilia, Uruguay, Peruu, jne.). Tööstuslikult arenenud riikides oli aga aastatel 1980–2005 inflatsioonimäära pidev langustrend (kui 1980. aastal oli kümnest vaadeldavast riigist vaid ühes inflatsioonimäär alla 5%, siis alates 1996. aastast - kõigis kümnes riigis , vt joonis 5). Samas ei saa praegust perioodi selles osas unikaalseks nimetada: 1960ndaid, kus kulla- ja börsistandardi alusel olid üsna ranged piirangud piiriülesele kapitali liikumisele, iseloomustasid ka madalad inflatsioonimäärad.

Lisaks üldisele hinnatasemele on suhtelisi hindu mõjutanud ka globaliseerumine. Aasia riikide nõudluse kiire kasvu tulemusena tõusid järsult energiahinnad, samas kui nendepoolne töötleva tööstuse toodete pakkumise kasv aitas nende jaoks hoopis kaasa suhteliste hindade langusele. Aastatel 1999-2005 naftahinnad maailmaturul (USA dollarites) kasvasid keskmiselt 22,2% aastas ja maailmakaubanduses osalevate tööstustoodete puhul vaid 2,2% (7). 2000. aastate alguse energiahindade tõus on klassikaline näide välisest hinnašokist, mille mõjul hakkab siseriiklik inflatsioon tõusma, mida toidab kuluinflatsioon. Maailmamajandusel tervikuna õnnestus aga viimast, suurenenud globaalse konkurentsi tõttu tekkinud hinnašokki leevendada. Samal ajal seisis teatud naftat tootvates riikides (näiteks Nigeeria, Aserbaidžaan) 2000. aastate esimesel poolel silmitsi inflatsioonimäärade tõusuga.

Esmapilgul inflatsiooniprotsesside arengu peamised suundumused laiendavad riikide keskpankade võimekust: majanduskasvu ergutamiseks võivad nad ajada lõdvemat rahapoliitikat, kartes vähem selle inflatsioonilisi tagajärgi. Just sellist poliitikat järgisid Föderaalreservi Süsteem ja Euroopa Keskpank kuni viimase ajani. Siiski on veel vara väita, et praegune üleilmne inflatsioonimäärade langus on lõplik ja vastupidises suunas liikumine võimatu, muuhulgas seetõttu, et saavutatud edu on osaliselt seletatav tõhusa inflatsioonivastase poliitikaga, mida on järgitud alates 2010. aastast. 1990. aastate teisel poolel. Seega peegeldub energiahindade tõus maailmaturgudel, kuigi mõningase hilinemisega, juba sisemaises inflatsioonis.

Globaliseerumise perioodi iseloomustab riikide majanduste suurem avatus välistele finantsšokkidele. Siseriiklikud finantskriisid on kas algatatud või süvendavad teiste riikide ja piirkondade finantsturgude reaktsioonid. Näiteks võib tuua 1997. aasta Aasia finantskriisi mõju Valgevenele ja omakorda 1998. aasta Venemaa kriisi mõju SRÜ riikidele ning mõnele Kesk- ja Ida-Euroopa riigile. Riikide keskpangal peab olema vajalik vahendite arsenal selliste kriiside negatiivsete tagajärgede leevendamiseks ja, mis on eriti soovitav, nende ärahoidmiseks.

Globaliseerumisprotsesside tulemusena muutub ka riikide finantsturgude toimimine ning suureneb ebakindlus keskpanga meetmete mõjus makromajanduslikele muutujatele (8). See toimub ühelt poolt piiriüleste kapitalivoogude kasvu ja teiselt poolt finantsinnovatsiooni (uute finantsinstrumentide ja nende turgude esilekerkimise) mõjul. Seega viis pankadevahelise rahaturu areng sellel uute segmentide moodustamiseni - repo- ja valuutavahetusturg, mis aitas ajutise likviidsuse puudumise korral vähendada kommertspankade sõltuvust keskpangast (9) .

Piiriüleste kapitalivoogude kasv suurendab spekulatiivsete “mullide” riski varaturgudel ja nende negatiivsete tagajärgede ulatust. Sellega seoses tehakse mõnikord ettepanekuid, et keskpank peaks reguleerima mitte ainult inflatsiooni (mõõdetuna tarbijahinnaindeksiga) dünaamikat, vaid ka varade hindu, mille muutused mõjutavad otseselt heaolu.

Seda lähenemist kritiseerib muu hulgas endine IMFi peaökonomist K. Rogoff. Olles põhjendatult näidanud, et vahetuskurss esindab ka vara hinda (rohkem kui kauba suhteline hind), laiendab ta seda lähenemist vahetuskursside reguleerimisele. K. Rogoff usub, et varade hindade jätkuv volatiilsus on vähemalt osaliselt tingitud nende kasvavast tundlikkusest riskide muutumise suhtes riskitasemete langemisel ning finantsturgude kasvavast võimest riske hajutada (10). Siiski märgime, et varade hinna kõikumine ei kajasta alati ainult riski muutusi. Nende järsk langus võib viia teatud "kriitilise" läve ületamiseni, mis toob kaasa investorite usalduse kaotuse ja ebastabiilsuse suurenemise majanduses. H. Wagner ja W. Berger jõuavad oma uurimuses järeldusele, et globaliseerumine mõjub rahvusvaheliste kapitalivoogude volatiilsusele multiplikaatorina; nende arvates on finantsturgude volatiilsus üks finantsüleilmastumise peamisi probleeme (11).

Meie arvates ei ole siin võtmeküsimus mitte niivõrd kontrollimine varade hindade dünaamika üle, mis on finantsüleilmastumise kontekstis ülimalt keeruline, kuivõrd finantsturu alternatiivsete segmentide kujunemine. Arenenud riigid suutsid suhteliselt valutult üle elada 21. sajandi alguse aktsiaturu olulise languse. suuresti tänu “arenenud” finantsturule, kus lisaks aktsiaturule mängivad olulist rolli ka võlakirjade, kinnisvaraga tagatud väärtpaberite jm turud. Vastupidine näide on 1997. aasta kriis Aasias, kui terav aktsiaindeksite langus tõi kaasa katastroofilised tagajärjed majandusele. Seetõttu pole juhus, et Aasia riigid pööravad praegu olulist tähelepanu ka teiste finantsturu segmentide, eriti võlakirjaturu, arengule.

Seega võime öelda, et:

a) riikliku rahapoliitika tulemused finantsmaailma globaliseerumise kontekstis muutuvad vähem prognoositavaks (ülekandemehhanismi muutuste mõjul);

6) rahapoliitilise keskkonna enda prognoositavus väheneb (välisšokkide ja kapitalivoogude muutuste mõjul, mis on sageli põhjustatud mitte „fundamentaalsetest“ näitajatest, vaid erinevatest „uudistest“);

c) riiklikul rahapoliitikal on piirangud nii oma eesmärkide kui ka elluviimiseks saadaolevate vahendite osas;

d) suureneb vastutuse määr ebapiisavalt läbimõeldud rahapoliitika eest, mis võib kaasa tuua kapitali väljavoolu riigist, finants- ja majanduskriisi suuremas ulatuses kui osaliselt suletud majanduses.

2.3 Vastused finantsüleilmastumise väljakutsetele: arenenud ja arengumaad

Praeguses olukorras seisavad nii arenenud kui ka arengumaade rahandusasutused silmitsi vajadusega lahendada uusi probleeme. Seoses ühelt poolt rahapakkumise ja inflatsiooni dünaamika ning teiselt poolt vahetuskursside piiratud fikseerimise režiimide negatiivsete tagajärgedega (12) hakkasid mitmete riikide keskpangad. loobuma rahapakkumise ja vahetuskursi sihtimisest ning liikuma otse hinnaindeksil põhinevate eesmärkide seadmisele.

Inflatsiooni sihtimise režiim on alates 1990. aastate algusest laialt levinud ja praegu kasutab seda IMF-i tegelike rahapoliitika režiimide klassifikatsiooni järgi 24 riiki – nii arenenud (Rootsi, Suurbritannia, Norra, Kanada, Austraalia) kui ka arenenud riike (Rootsi, Suurbritannia, Norra, Kanada, Austraalia). Brasiilia, Tšiili, Korea, Mehhiko, mitmed ELiga ühinenud Kesk- ja Ida-Euroopa riigid). Pange tähele, et kahe aasta jooksul (2003. aasta lõpust 2005. aasta lõpuni) ei ole seda kasutavate riikide arv muutunud. Lisaks ei ole kolm maailma juhtivat keskpanka (USA, euroala ja Jaapan) veel sellele režiimile üle läinud, eelistades säilitada diskretsioonipoliitika elemendid.

USA Föderaalreservi praegune esimees B. Bernanke pooldab järkjärgulist üleminekut inflatsiooni sihtimise režiimile. Kuid 2006. aastal ei pooldanud Föderaalreservi ja USA Kongressi liikmed selgesõnalise inflatsioonieesmärgi poole liikumist (nüüd ajab USA tegelikult suvalist rahapoliitikat, kuna Föderaalreservil on "kahekordne mandaat"). - säilitada stabiilne hindade tase ja kõrge tööhõive) (13).

Inflatsiooni sihtimise režiimile üleminekul on enamikul riikidel probleeme selle toimimise põhitingimuste täitmisega ja soovimatusega loobuda muudest (riigi rahandusasutuste seisukohalt olulistest) eesmärkidest. See kord ei piirdu hinnaindeksi dünaamikaga seotud selge eesmärgi seadmisega. Selle tõhus rakendamine nõuab mitme tingimuse täitmist:

1. Eelarve domineerimise puudumine (rahapoliitika ei tohiks kohaneda valitseva fiskaalpoliitikaga) või laiemalt keskpanga küllaltki kõrge sõltumatuse tase.

2. Muude ankrute puudumine (st rahapakkumise või vahetuskursi sihtimine) (14). See tingimus on võtmetähtsusega, sest, nagu juba mainitud, on rahanduspoliitika globaliseerumisega rahapoliitika “manööverdamisruum” piiratud.

3. Rahapoliitika läbipaistvuse kõrge tase. Seega avaldavad inflatsiooni sihtimise strateegiat rakendavad keskpangad reeglina kord kvartalis aruande, mis sisaldab hinnanguid hinnadünaamika kohta eelmisel perioodil ja selle prognoose. Sellise režiimi üks peamisi eeliseid on just selle läbipaistvus, kuna inflatsioonimäär on koos vahetuskursiga majandusagentide jaoks üks arusaadavamaid näitajaid (erinevalt näiteks rahapakkumisest).

4. Selge seose olemasolu rahapoliitika tööprotseduuride ning selle lõplike ja vaheeesmärkide (antud juhul inflatsioonimäära) vahel. Hiljuti on arenenud ja mitmetes arengumaades rahapoliitika operatiivprotseduuridena kasutatud avaturuoperatsioonide intressimäärasid.

Kuigi täisväärtusliku inflatsiooni sihtimise režiimi kasutuselevõtt eeldab vahetuskursi reguleerimisest loobumist, kasutab enamik riike jätkuvalt rahapoliitikas vastavat “ankrut”. Üsna suure majandusega arengumaade hulgas on peamiselt Hiina, aga ka Saudi Araabia, Pakistan, Malaisia, Venezuela ja Ukraina.

Paljudes arengumaades kardetakse rahvusvaluutasid nn vabalt ujuva (15) ees. Nad kas säilitavad vahetuskursi ametliku reguleerimise või sekkuvad vaatamata ametlikule teatele vabalt ujuva kursirežiimi kehtestamise kohta valuutaturule selle reguleerimiseks. Selle põhjuseks on mitmed põhjused: inflatsiooni dünaamika ja vahetuskursside tihe seos arengumaades; piiratud laenuvõimalused omavääringus (märkimisväärne osa valitsemissektori võlast on välisvaluutas); vähene usaldus rahandusasutuste vastu, mis suurendab inflatsiooniootusi. Selle tulemusena suurenevad rahvusvaluuta võimaliku järsu odavnemise kulud ja arengumaad püüavad neid vähendada. Pange tähele, et vahetuskursi aktiivne reguleerimine nõuab kas vähem tähelepanu muudele eesmärkidele (ja sellest tulenevalt võib sellega kaasneda kõrgem inflatsioonimäär) või riigi osalist isoleerimist globaalsetest turgudest valuutaregulatsiooni kaudu (mis näiteks kasutatakse endiselt aktiivselt Hiinas).

M. Goldstein pakkus välja ühe teoreetilise võimaluse “vaba ujuva hirmu” probleemi lahendamiseks: “hallatud ujuva pluss” režiimi kasutuselevõtt, mis sisaldab kolme elementi - vahetuskursi kõikumiste tasandamine, inflatsiooni sihtimine ning turu reguleerimine ja arengupoliitika. , mis võimaldab piirata valuutakursi tasakaalustamatuse võimalust (16).

Majanduskirjanduses on levinud seisukoht, mille kohaselt tõrjutakse rahanduse globaliseerumise tingimustes vahetuskursi fikseerimise vahepealseid vorme ("valuutakoridor", "hiiliv sidumine" jne) ning üleminek kas vabale reguleerimata "ujumisele" või fikseerimise äärmuslikele vormidele (valuuta haldamine või omavääringust ühepoolne keeldumine).

Sarnased dokumendid

kursusetöö, lisatud 03.12.2014


Maailmamajanduse globaliseerumise arengu üldtunnused, olemus, mõiste, tegurid ja eeldused. Kapitali koondumise ja tsentraliseerimise protsesside analüüs. Globaliseerumine arenenud ja arengumaades, protsessi positiivsed ja negatiivsed tagajärjed.

abstraktne, lisatud 12.01.2014


Globaliseerumise kontseptsioon ja tegurid. Globaliseerumisprotsesside probleemide ja tagajärgede reguleerimine. Kaubaturgude globaliseerumise põhjused. Maailma finantsturgude funktsioonid ja struktuur globaliseerumise kontekstis. Rahvusvaheliste korporatsioonide roll ja tähendus maailmas.

lõputöö, lisatud 05.07.2011


Globaliseerumise üldkontseptsioon, maailmamajanduse ja maailma kogukonna kui terviku globaalprobleemide põhjused ja olemus. Venemaa koht maailma majandussuhetes. Riigi osalemine rahvusvahelistes organisatsioonides. Venemaa majanduse arendamise strateegia.

abstraktne, lisatud 22.04.2011


Globaliseerumise mõiste ja olemus, selle mõju rahvamajandusele. Maailmamajanduse globaliseerumise etapid, selle positiivsed ja negatiivsed mõjud. Globaliseerumise mõju Venemaale ja praktilised soovitused selle rakendamise tõhustamiseks.

kursusetöö, lisatud 05.02.2013


Globaliseerumine: mõiste, selle tekkimise eeldused. Globaliseerumise roll maailmapoliitika ja majanduse kujundamisel. Rahvusvahelised poliitilised ja majanduslikud organisatsioonid. Globaliseerumise positiivne ja negatiivne mõju maailma kogukonna arengule.

kursusetöö, lisatud 30.11.2008


Maailmakaubanduse struktuurimuutused ja kaasaegse rahvusvahelise konkurentsi eripärad kaubaturgudel. Globaliseerumise probleemid ja nende lahendamine maailmamajanduse arengus. Majandusliku globaliseerumise protsesside parandamine Kõrgõzstani Vabariigis.

lõputöö, lisatud 19.05.2015


"Globaliseerumise" kontseptsiooni olemus. Globaliseerumine kui reaalne protsess, mis areneb kiiresti kõigis avaliku elu valdkondades. Vaba turu kontseptsioon S. Hoffmani järgi. Globaliseerumise dialektiline olemus, selle põhjus-tagajärg isemajandamine.

abstraktne, lisatud 16.02.2010


Maailmamajanduse rahvusvahelistumine. Rahvusvaheline tööjaotus. Maailmamajanduse globaliseerumine. Kaasaegsed globaalsed probleemid. Riikide klassifikatsioon maailmamajanduses. Rahvusvahelised korporatsioonid maailmamajanduses. Maailmahindade kontseptsioon.

petuleht, lisatud 04.12.2009


Majanduse globaliseerumine ja maailma majanduskorra kriis. Riikide energiaressurssidega varustamise probleem. USA administratsiooni globaliseerumiskursi jätkamise peamised väljavaated. Globaliseerumise demokraatlikud ja katastroofilised variandid.

Saada oma head tööd teadmistebaasi on lihtne. Kasutage allolevat vormi

Üliõpilased, magistrandid, noored teadlased, kes kasutavad teadmistebaasi oma õpingutes ja töös, on teile väga tänulikud.

Postitatud aadressil http://www.allbest.ru/

Kursuse töö

Finantsturgude globaliseerumise probleem

SISSEJUHATUS

Peamine maailmamajanduse arengut 21. sajandil määrav protsess on kasvav globaliseerumine, millel on universaalne iseloom. See mõjutab praktiliselt kõiki avaliku elu valdkondi, sealhulgas majandust, poliitikat, ideoloogiat, sotsiaalsfääri, kultuuri, ökoloogiat, turvalisust, elustiili, aga ka inimeksistentsi tingimusi. Globaliseerumise objektiivseks aluseks on riikidevahelise tootmise areng, väliskaubandus, finantskapitali ja otseinvesteeringute voogude kasv, sidevahendite täiustamine, mis viib globaalse tootmisega nn võrgumajanduse efekti loomiseni, müügi- ja finantsstruktuurid.

Moodustub planeedi mastaabis terviklik majandussüsteem, mis dikteerib üksikutele riikide majandustele omad mängureeglid.

Globaliseerumise kontekstis suureneb majanduste vastastikune sõltuvus ja hierarhia riikidevahelistes suhetes, teravnevad riigi majanduse konkurentsivõime ja majandusliku kindlustunde tagamise küsimused ning riikide majanduste kasvav avatus väljendab samaaegselt kõrget sõltuvus välistest teguritest.

Globaliseerumise tagajärjed on oma olemuselt kahesugused, mõjutades riikide majandussüsteeme, muutes nende kaasamise viisi maailmamajandusse, sisemisi toimimis- ja arengumehhanisme. Ühest küljest võib globaliseerumine saada tervete maailma piirkondade sotsiaalmajanduslikku arengut stabiliseerivaks teguriks, soodustades piiratud ressursside tõhusamat ja ratsionaalsemat kasutamist nende kombineerimise teel. Teisest küljest võib see õõnestada sellist stabiliseerumist, süvendades vana ning tekitades uusi majanduslikke vastuolusid ja rahvusvahelisi poliitilisi konflikte. Lisaks toimib kõrgelt arenenud riikide üleilmastumine vahendina majandusliku ja poliitilise domineerimise kehtestamiseks ning arengumaade ekspluateerimiseks postindustriaalsete riikide poolt.

Sellega seoses nõuavad globaliseerumise mõju vastuolulisuse hindamise küsimused riikide majandussüsteemide toimimisele hoolikat tähelepanu ja igakülgset analüüsi, hoolimata globaliseerumise avaldumise põhimõtete universaalsusest. Seega on teema asjakohasus ilmne.

Kursusetöö eesmärgiks on uurida finantsturgude globaliseerumise probleeme. Eesmärgi saavutamiseks on vaja lahendada järgmised ülesanded:

- defineerida globaliseerumise mõiste;

- kaaluda globaliseerumise rolli kaasaegse maailmamajandussüsteemi kujunemisel;

- uurida maailmaturgude globaliseerumise iseärasusi;

- uurida globaliseerumise positiivset ja negatiivset mõju maailma kogukonna arengule.

Uuringu objektiks on finantsturud.

Uuringu teemaks on finantsturgude globaliseerumisprotsess.

Kursusetöö metodoloogiliseks ja metodoloogiliseks aluseks on kodu- ja välisautorite teoreetilised arendused. Töös kasutati analüüsimeetodeid ja andmete võrdlevaid karakteristikuid.

1 . Maailmamajanduse globaliseerumise teoreetilised alused

1.1 Globaliseerumise olemus ja mõisted

Globaliseerumise probleem on üks pakilisemaid teemasid, mida maailma üldsus ja teadusringkond arutavad. Muutused sotsiaalsete interaktsioonide dünaamikas on seotud globaalsete infrastruktuuride tekkega, mis hõlbustavad tungimist üle riigipiiride, globaalse tööstuse arengu, finantsvoogude muutuste ja riikidevaheliste korporatsioonide tekkega. Globaliseerumine mõjutab kõiki kaasaegse tsivilisatsiooni põhistruktuure ja väärtusi muutvalt. Teisisõnu, globaliseerumine on uus ülemaailmne sotsiaalse ümberkujundamise protsess.

Maailmamajanduse globaliseerumine on protsess, mille käigus maailmaruum muudetakse üheks rahvusvahelise majandus-, kultuuri-, teabe- ja õigusruumi tsooniks (ühtseks globaalseks süsteemiks), kus toimub teabe, kaupade ja teenuste ning kapitali vaba liikumine.

Arvamused globaliseerumise päritolu kohta on vastuolulised. Ajaloolased peavad seda protsessi kapitalismi arengu üheks etapiks. Majandusteadlased pärinevad finantsturgude transnatsionaliseerumisest. Politoloogid rõhutavad demokraatlike institutsioonide levikut. Kulturoloogid seostavad globaliseerumise avaldumist kultuuri läänestumisega, sealhulgas Ameerika majanduse ekspansiooniga. Globaliseerumisprotsesside selgitamiseks on olemas infotehnoloogilised lähenemisviisid. Poliitilise ja majandusliku globaliseerumise vahel on erinevusi. Regionaliseerimine toimib globaliseerumise subjektina, avaldades võimsat kumulatiivset mõju maailma majandus- ja tehnoloogilise arengu pooluste kujunemisel.

Samas viitab sõna „globaliseerumine” päritolu ise sellele, et juhtivat rolli selles protsessis mängib teatud ajalooetappidel toimuv rahvusvahelise kaubanduse kiire kasv. Sõna "globaliseerumine" (tähendab "intensiivne rahvusvaheline kaubandus") kasutas esmakordselt Karl Marx, kes ühes oma kirjas Engelsile 1850. aastate lõpus. kirjutas: "Nüüd on maailmaturg tõesti olemas California ja Jaapani sisenemisega maailmaturule, globaliseerumine on saavutatud." Rahvusvahelise kaubanduse samale juhtrollile globaliseerumisprotsessides viitab asjaolu, et eelmine, Marxi ajastul alanud globaliseerumine lõppes 1930. aastatel pärast seda, kui kõik arenenud riigid läksid üle range protektsionismi poliitikale, mis põhjustas rahvusvahelise kaubanduse järsk piiramine.

Teoreetiliselt majandustegevuse globaliseerumine täiusliku konkurentsi ja võrdsete tingimustega mõjutab positiivselt nii üksikute riikide kui ka kogu maailma majanduse arengut. Arvatakse, et tänu sellele protsessile saavutatakse tootmises mastaabisääst, tootmistegurid jaotuvad maailmas tõhusamalt ning teaduse ja tehnoloogia saavutused muutuvad kättesaadavamaks. Praktikas, nagu on näidanud 20. sajandi 80. ja 90. aastate kogemus, saavad majandustegevuse, mille instrumentideks on TNC-d, üleilmastumisest saadavat kasu juhtivad arenenud riigid. Pole üllatav, et globaliseerumise kontseptsioon on selgelt lääne päritolu, keskendudes Ameerika-kesksele. Poliitiliselt toimib globaliseerumine majanduslikult juhtivate jõudude vahendina, et lahendada oma turgu valitseva positsiooni tugevdamise probleeme. Globaliseerumise mõiste hõlmab ühtse riigi loomist, mis on võimeline tegutsema globaalselt ja omama globaalseid huve kõigis suuremates valdkondades.

* Tugevdades järsult konkurentsi riiklikel turgudel, ei võimalda globaliseerumine vähem arenenud riikide majandustel tugevamaks kasvada. TNC-d püüavad allutada riikliku arengu sotsiaalsele orientatsioonile, mis mõjutab sotsiaalset olukorda kõigis riikides – nii TNC-de asukohariikides kui ka asukohariikides. Selle üheks tagajärjeks on organiseeritud tööjõu mõju edasine vähenemine tööturul. Maailmamajandus tervikuna vajab vaba tööturgu, kuid see tekib peamiselt mitte tänu tööjõu vaba liikumisele riikide vahel, vaid tänu TNC-de vabale valikule tööjõu parimate kasutustingimuste osas. Arenenud riikide jaoks väljendub üleilmastumise peamine mõju surves madala kvalifikatsiooniga töötajate töölevõtmisele.

* Majandussüsteemide globaliseerumine, millega kaasneb riikide majanduste suurenev avatus, hõlbustab rahvusvahelistel ettevõtetel ja riikidevahelistel pankadel tohutuid rahalisi ressursse kiiresti ühest keskusest teise üle kanda, tuues nõrgenenud riikide majandused finantskriisi.

Tuleb märkida, et globaliseerumise fenomen ületab puhtmajanduslikud piirid ja avaldab märgatavat mõju kõigile suurematele sotsiaalse tegevuse sfääridele – poliitikale, ideoloogiale, kultuurile. Sellel on 21. sajandi maailmamajanduses kahtlemata otsustav roll, andes võimsa tõuke uue rahvusvaheliste majanduslike ja poliitiliste suhete süsteemi kujunemisele.

Globaliseerumine mõjutab kõigi maailma riikide majandusi. See puudutab kaupade ja teenuste tootmist, tööjõu kasutamist, investeeringuid, tehnoloogiat ja nende levitamist ühest riigist teise. Kõik need ilmingud mõjutavad tootmise efektiivsust, tööviljakust ja konkurentsivõimet. Omal ajal põhjustas just globaliseerumine rahvusvahelise konkurentsi tihenemise.

Globaliseerumise põhjuseks on järgmised maailma arengu tegurid: rahvusvahelise tööjaotuse süvenemine, teaduse ja tehnika areng transpordi ja side vallas, vähendades seeläbi riikidevahelist kaugust.

Rahvusvahelise globaliseerumise üheks peamiseks allikaks on kujunenud transnatsionaliseerumise fenomen, mille tõttu sõltub teatud osa riigi tootmisest, tarbimisest, ekspordist, impordist ja tuludest väljaspool antud riigi piire asuvate rahvusvaheliste keskuste otsustest. Juhtivad jõud on siin rahvusvahelised ettevõtted (TNC), kes ise on nii rahvusvahelistumise tulemus kui ka peamised tegelased.

1.2 Maailmamajanduse globaliseerumise etapid

Globaliseerumise päritolu üle on palju seisukohti ja vaidlusi. Ajaloolased peavad kapitalismi arengu üheks etapiks rahvusvahelise majanduse globaliseerumisprotsessi. Majandusteadlased usuvad, et globaliseerumine sai alguse finantsturgude transnatsionaliseerumisest. Politoloogid tõstavad esile demokraatlike institutsioonide levikut. Kulturoloogid seostavad globaliseerumise tekkimist kultuuri läänestumisega, sealhulgas Ameerika majanduse ekspansiooniga. Millal algas maailmamajanduse globaliseerumine?

Isegi antiikaja ajastul ilmnesid mõned globaliseerumise tunnused. Üks esimesi riike, mis kinnitas oma hegemooniat Vahemere üle ja viis seeläbi erinevate kultuuride sügava põimumiseni ja piirkondadevahelise tööjaotuse tekkeni Vahemerel, oli Rooma impeerium.

XII-XIII sajandil. Samal ajal, kui Lääne-Euroopas hakkasid arenema turu(kapitalistlikud) suhted, algas Euroopa kaubanduse aktiivne kasv, aga ka Euroopa maailmamajanduse kujunemine.

XIV-XV sajandil. toimus globaliseerumise arengu langus. Kuid XVI-XVII sajandil. globaliseerumisprotsess jätkus. Sel perioodil koges Euroopas pidev majanduskasv tänu navigatsiooni edusammudele ja geograafilistele avastustele. See aitas kaasa asjaolule, et kauplejad levisid üle kogu maailma ja asusid Ameerikat koloniseerima. 17. sajandil sai Hollandi Ida-India ettevõttest, mis kauples paljude Aasia riikidega, esimene tõeliselt rahvusvaheline ettevõte. 19. sajandil suurenes märkimisväärselt kaubandus ja investeeringud Euroopa suurriikide, nende kolooniate ja Ameerika Ühendriikide vahel tänu industrialiseerimisele. Sel perioodil oli ebaõiglane kaubandus arengumaadega imperialistliku ärakasutamise iseloom.

20. sajandi esimestel kümnenditel ei suutnud isegi Esimene maailmasõda globaliseerumisprotsessi takistada. Rahvusvahelise kaubanduse kasv jätkus ka siis, kui Lääne-Euroopa riikide väliskaubandus 1920. aastatel liberaliseeriti.

1930. aastatel, pärast Suure Depressiooni algust ja juhtivate lääneriikide sisseviimist 1930.–1931. kõrged imporditollid, toimus rahvusvaheline kaubanduse järsk kokkuvarisemine ja globaliseerumise piiramine.

Pärast Teist maailmasõda taastus globaliseerumine kiirenenud tempos. Selle arengut soodustas tehnoloogia täiustumine, mis tõi kaasa kiire raudtee-, õhu- ja meretranspordi ning rahvusvahelise telefoniside kättesaadavuse. Rahvusvahelise kaubanduse tõkete eemaldamise eest alates 1947. aastast on vastutanud Üldine tolli- ja kaubanduskokkulepe (GATT), mis on rida lepinguid suurte kapitalistlike ja arengumaade vahel. Kuid tõeline läbimurre selles suunas toimus pärast Kennedy vooru (GATTi raames toimunud rahvusvaheliste konverentside sari aastatel 1964–1967). 1995. aastal moodustasid 75 GATTi liiget Maailma Kaubandusorganisatsiooni (WTO).

Seal on suured piirkondlikud majandusliku integratsiooni tsoonid. 1992. aastal sai Euroopa Liidust Maastrichti lepingutega ühtne majanduspiirkond. See ruum näeb ette tollimaksude kaotamise, tööjõu ja kapitali vaba liikumise ning europõhise ühtse rahasüsteemi. Vähem tihedat lõimumist täheldatakse Põhja-Ameerika vabakaubanduspiirkonnas osalejate: USA, Kanada ja Mehhiko vahel. Enamik endisi liiduvabariike ühines Sõltumatute Riikide Ühendusega pärast selle kokkuvarisemist, pakkudes ühise majandusruumi elemente.

Maailmamajanduse globaliseerumine toob kaasa mitmeid eeliseid:

- suurenenud rahvusvaheline konkurents. Konkurents ja turu laienemine toovad kaasa süveneva spetsialiseerumise ja rahvusvahelise tööjaotuse, mis omakorda stimuleerib tootmise kasvu mitte ainult riiklikul, vaid ka globaalsel tasandil;

– mastaabisääst, mis võib tõenäoliselt kaasa tuua madalamad kulud ja hinnad ning see toob kaasa jätkusuutliku majanduskasvu;

- vastastikusel kasul põhinev kasu kaubandusest. See aitab kaasa kõigi osapoolte rahulolule, mis rahuldab kõiki osapooli, mille hulka võivad kuuluda üksikisikud, ettevõtted ja muud organisatsioonid, riigid, ametiühingud ja isegi terved mandrid;

- suurenenud tootlikkus tänu tootmise ratsionaliseerimisele ja kõrgtehnoloogia levitamisele ülemaailmsel tasandil, samuti konkurentsisurve pidevaks innovatsiooniks ülemaailmsel tasandil.

Globaliseerumise eelised võimaldavad kõigil partneritel oma positsiooni parandada, suurendades tootmist, tõstes palku ja elatustaset.

Maailmamajanduse globaliseerumine on täis negatiivseid tagajärgi või võimalikke probleeme:

- Peamised finants- ja teabevood piirduvad arenenud riikidega; ebavõrdsuse lõhe rikaste ja vaeste riikide vahel muutub ületamatuks; vaesed riigid hõivavad lõpuks toorainelisandite positsiooni, vananenud toodete müügi (väljalaskmise) turud ja ohtlike tööstusharude asukohad;

- üksikute riikide majandusliku sõltumatuse täielik või osaline kaotamine;

- Kriis mis tahes turusegmendis võib avaldada kahjulikke tagajärgi konkreetse riigi majandusele; riik ei saa mõjutada oma territooriumil toodetavate kaupade (teenuste) hinda;

- kontroll teabe üle rahvusvaheliste korporatsioonide poolt, sündmuste ja protsesside kallutatud kajastamine;

Uue maailmakorra tekkimine Ameerika Ühendriikide ja mõne NATO riigi juhtrolliga, aktiivne (otsene ja/või kaudne) sekkumine oma huve kaitsta püüdvate riikide siseasjadesse; rahvusvaheline terrorism kui paljude "nõrkade" tsivilisatsioonide reaktsioon sunnitud moderniseerimisele

Marginaalsete rühmade (ja tervete rahvaste) tekkimine ühel või teisel põhjusel, kellel puuduvad oskused kõrgtehnoloogiaga töötamiseks ja seetõttu ei suuda nad oma huve piisavalt esindada ja kaitsta.

Globaliseerumine aitab kaasa ülemaailmse vastastikuse seotuse ja vastastikuse sõltuvuse süvenemisele, laienemisele ja kiirendamisele kõigis praeguse ühiskonnaelu valdkondades. Globaliseerumise positiivsete ja negatiivsete külgede olemasolu on objektiivne protsess, millega peavad kohanema kõik rahvusvahelise elu subjektid.

Globaliseerumine on ülemaailmse majandusliku, poliitilise ja kultuurilise integratsiooni ja ühendamise protsess. Selle peamiseks tagajärjeks on ülemaailmne tööjaotus, migratsioon (ja reeglina koondumine) kogu kapitali, inim- ja tootmisressursside planeedil, seadusandluse, majanduslike ja tehnoloogiliste protsesside standardiseerimine, samuti riikide lähenemine ja ühinemine. erinevate maade kultuurid. See on objektiivne protsess, mis on olemuselt süsteemne, see tähendab, et see hõlmab kõiki ühiskonna valdkondi. Globaliseerumise tulemusena on maailm muutumas üha seotuks ja sõltuvamaks kõigist oma subjektidest. Kasvab nii riikide rühmale ühiste probleemide arv kui ka integreeruvate üksuste arv ja tüübid.

Ühepoolsed eelised riikide majanduste globaliseerumise hüvede jagamisel raskendavad maailmamajanduse harmoonilist arengut, jättes paljud riigid ja piirkonnad majanduse progressi kõrvale ja isegi väljapoole selle ulatust. Seetõttu määratlesid UNIDO eksperdid globaliseerumist kui "maailmamajanduse ümberstruktureerimist, mille käigus süveneb lõhe nende riikide vahel, kes on saavutanud globaalse konkurentsi tagamiseks vajaliku tööstusliku kriitilise massi, ja nende riikide vahel, kes on maha jäänud".

Majanduselu maailmastumisele vastanduvad ühised väärtused, mida taastoodavad riiklikud institutsioonid.

Globaliseerumise positiivset tähtsust on raske ülehinnata: inimkonna võimed mitmekordistuvad, tema elu kõik aspektid võetakse täielikumalt arvesse ja luuakse tingimused ühtlustamiseks. Maailmamajanduse globaliseerumine loob tõsise aluse inimkonna universaalsete probleemide lahendamiseks.

Globaliseerumisprotsesside positiivsed tagajärjed (kasud) hõlmavad järgmist:

Globaliseerumine soodustab süvenevat spetsialiseerumist ja rahvusvahelist tööjaotust. Selle tingimustes jaotatakse raha ja ressursse tõhusamalt, mis kokkuvõttes aitab tõsta keskmist elatustaset ja laiendada elanike eluväljavaateid (nende jaoks väiksemate kuludega).

Globaliseerumisprotsesside oluliseks eeliseks on mastaabisääst, mis võib potentsiaalselt kaasa tuua kulude ja madalamate hindade ning sellest tulenevalt jätkusuutliku majanduskasvu.

Globaliseerumise eeliseid seostatakse ka vabakaubandusest saadava kasuga vastastikku kasulikul alusel, mis rahuldab kõiki osapooli.

Globaliseerumine, tihenev konkurents, stimuleerib uute tehnoloogiate edasiarendamist ja nende levikut riikide vahel. Otseinvesteeringute kasvutempo ületab oma tingimustes kaugelt maailmakaubanduse kasvutempo, mis on tööstustehnoloogiate siirde ja riikidevaheliste ettevõtete tekke olulisim tegur, millel on otsene mõju riikide majandustele. Globaliseerumise eelised määravad ära majanduslik kasu, mis saadakse juhtivate välisriikide kõrgetasemeliste teaduslike, tehniliste, tehnoloogiliste ja kvalifikatsioonitasemete kasutamisest vastavates valdkondades teistes riikides nendel juhtudel toimub uute lahenduste kasutuselevõtt a lühikese aja ja suhteliselt väiksemate kuludega.

Globaliseerumine suurendab rahvusvahelist konkurentsi. Mõnikord väidetakse, et globaliseerumine viib täiusliku konkurentsini. Tegelikult peaksime pigem rääkima uutest konkurentsialadest ja karmimast konkurentsist traditsioonilistel turgudel, mis on muutumas üksikule riigile või korporatsioonile üle jõu. Sisekonkurentidele lisanduvad ju tugevad väliskonkurendid, kes on oma tegevuses piiramatud. Globaliseerumisprotsessid maailmamajanduses on kasulikud eelkõige tarbijatele, kuna konkurents annab neile võimaluse valida ja alandab hindu.

Globaliseerumine võib kaasa tuua tootlikkuse suurenemise ülemaailmse tootmise ratsionaliseerimise ja arenenud tehnoloogiate leviku tõttu ning konkurentsisurve jätkuvaks innovatsiooniks ülemaailmsel tasandil.

Globaliseerumine võimaldab riikidel mobiliseerida suuremaid rahalisi ressursse, kuna investorid saavad suuremal arvul turgudel kasutada laiemat valikut finantsinstrumente.

Globaliseerumine loob tõsise aluse inimkonna universaalsete, eeskätt keskkonnaprobleemide lahendamiseks, mis on tingitud maailma kogukonna jõupingutuste ühendamisest, ressursside koondamisest ja tegevuste koordineerimisest erinevates valdkondades.

Globaliseerumise lõpptulemus, nagu paljud eksperdid loodavad, peaks olema üldine heaolu kasv maailmas.

Globaliseerumise negatiivsed tagajärjed, võimalikud probleemid ja ohud

Üleilmastumise protsesse maailmamajanduses tajutakse ja hinnatakse erinevalt. Kuid mitte ainult üksikud teadlased, spetsialistid ja eksperdid, vaid ka eri riikide elanikud kohtlevad neid erinevalt. Globaliseerumisprotsesse tervitatakse kõige sagedamini arenenud riikides ja need põhjustavad tõsist muret arengumaades. Põhjus on selles, et globaliseerumisest saadav kasu ei jaotu ühtlaselt. Seetõttu on üks peamisi küsimusi, mis tekitab kõige tulisema arutelu: kellele on globaliseerumisest kasu?

Kaasaegsed globaliseerumisprotsessid arenevad peamiselt tööstusriikide vahel ja alles teisejärguliselt hõlmavad arengumaid. Globaliseerumine tugevdab esimese rühma riikide positsiooni ja annab neile täiendavaid eeliseid. Samas ähvardab globaliseerumisprotsesside lahtirullumine kaasaegse rahvusvahelise tööjaotuse raames külmutada nn maailma perifeeria vähemarenenud riikide hetkeseisu, millest on saamas pigem globaliseerumise objektid kui subjektid.

Sellest tulenevalt sõltub globaliseerumisprotsesside positiivse mõju määr üksikute riikide majandusele nende kohast maailmamajanduses.

Globaliseerumisest saadava kasu ebaõiglane jaotamine tekitab regionaalsel, riiklikul ja rahvusvahelisel tasandil konfliktide ohu. See, mis toimub, ei ole sissetulekute lähenemine ega võrdsustamine, vaid pigem sissetulekute polariseerumine.

Arvestades globaliseerumise eeliste ebaühtlast jaotumist, sõltuvad globaliseerumisprotsesside negatiivsed tagajärjed konkreetses riigis loomulikult oluliselt selle riigi kohast maailmamajanduses. Sellega seoses toome välja kolm ohtude, ohtude ja võimalike probleemide rühma, mis tekivad majandustegevuse rahvusvahelistumise praeguses arenguetapis, olenevalt sellest, millistesse riikidesse need võivad levida. Kõigepealt toome välja globaliseerumisega kaasnevad ohud, mis eksisteerivad kõikide riikide jaoks, seejärel need, mis võivad tekkida vähemarenenud ja eraldiseisvalt ka tööstusriikides ning artikli selle lõigu lõpus peatume lähemalt. globaliseerumisprotsesside kõige olulisemad negatiivsed tagajärjed.

Globaliseerumise kontekstis on võimalik selle protsessiga seotud tsentrifugaaljõudude hävitav mõju, mis võib viia traditsiooniliste sidemete katkemiseni riigis, konkurentsivõimetute tööstusharude degradeerumiseni, sotsiaalsete probleemide süvenemiseni ja ideede agressiivse tungimiseni. , väärtused ja käitumismustrid, mis on antud ühiskonnale võõrad. Probleemid, mis võivad põhjustada globaliseerumisprotsesside negatiivseid tagajärgi kõigis riikides, on järgmised:

globaliseerumisest saadava kasu ebaühtlane jaotus riigi majandussektorite vahel;

riikide majanduste võimalik deindustrialiseerimine;

võimalus anda kontroll üksikute riikide majanduse üle suveräänsetelt valitsustelt teistele kätte, sealhulgas tugevamatele riikidele, rahvusvahelistele ettevõtetele või rahvusvahelistele organisatsioonidele;

finantssektori võimalik destabiliseerimine, võimalik piirkondlik või ülemaailmne ebastabiilsus, mis tuleneb riikide majanduste vastastikusest sõltuvusest globaalsel tasandil. Ühe riigi kohalikel majanduskõikumistel või kriisidel võivad olla regionaalsed või isegi globaalsed tagajärjed.

Globaliseerumise valusamaid tagajärgi võivad tunda nn maailma perifeeriasse kuuluvad vähemarenenud riigid. Suurem osa neist, kes osalevad rahvusvahelistumises tooraine tarnijate ja töömahukate toodete tootjatena (ja mõned neist kaasaegsete keerukate seadmete osade ja koostude tarnijatena), sõltuvad täielikult arenenud võimsustest ja on esiteks madalamad. sissetulekud, teiseks on need väga ebastabiilsed, olenevalt olukorrast maailmaturgudel.

Suurim kasu globaliseerumises osalemisest on tööstusriikidel, kes saavad võimaluse vähendada tootmiskulusid ja keskenduda kõige kasumlikumate kõrgtehnoloogiliste toodete tootmisele ning viia töömahukas ja tehnoloogiliselt räpane tootmine üle arengumaadesse. Kuid ka tööstusriigid võivad kannatada globaliseerumisprotsesside all, mis, kui neid ei kontrollita, suurendab tööpuudust, suurendab finantsturgude ebastabiilsust jne.

globaliseerumise finantsturu osaline

2 . Finantsturgude globaliseerumise tunnused

2.1 Finantsturgude globaliseerumise olemus

Globaliseerumine ja kaasaegsete infotehnoloogiate edukas rakendamine rahanduses on kujundanud maailmamajanduses uue finantsüleilmastumise kontseptsiooni – üksikute sõltumatute riiklike ja piirkondlike turgude soovi luua ühtne ühendatud ja üksteisest sõltuv kapitaliturg.

Finantsturgude globaliseerumine, mis muudab tänapäeval murranguliseks kõik maailmaturud, põhineb kaubavoogude globaliseerumisel, mis on tingitud tööjaotusest ning teaduse ja tehnika arengust. Esimene 20. sajandi keskel. Kaubad ja tööjõud globaliseerusid, millele järgnesid valuutad, väärtpaberid ja tuletisväärtpaberid. Seetõttu iseloomustasid sajandi lõppu suured muutused maailma rahanduses, mille käigus võeti kasutusele uuenduslikud pangavarade organiseerimise ja haldamise meetodid. Sajandite jooksul arenenud pangandustehnikad ja -meetodid omandavad uusi jooni ning samal ajal on tekkimas täiesti uut tüüpi toimingud ja teenused, millel pole minevikus analooge.

Integratsiooniprotsesside kiirendamise põhieelduseks oli infotehnoloogiate ja süsteemide kiire areng, mis võimaldab sooritada makseid ja kaubelda varadega ning saada reaalajas operatiivteavet maailmaturgude seisu kohta. NASDAQ, Cedel, Euroclear, SWIFT ning kaasaegsed Reuters ja Bloomberg on võimaldanud ühendada maailma üheks turuks, otsides kõige tulusamaid võimalusi kapitali investeerimiseks. Riikidevahelised integratsiooniprotsessid on viinud välismaiste finantsasutuste siseriiklikele kapitaliturgudele sisenemise tõkete kaotamiseni, kapitali liikuvuse suurenemiseni ja tehingukulude vähenemiseni.

Kõik see toimus rahvusvahelise kaubanduse dereguleerimise ja liberaliseerimise taustal ning investeerimiskliima paranemine paljudes riikides, sealhulgas arengumaades. Selle tulemusena on kapital globaalses mastaabis muutunud väga mobiilseks, liikudes üle maailma kõige atraktiivsemate ja tulusamate rakendusvõimaluste poole.

Globaalsete turuosaliste tegevuse iseloom koos varade ja kohustuste hajutamisega riikide ja piirkondade lõikes, laiaulatusliku esinduste, filiaalide ja tütarettevõtete võrgu olemasolu välismaal ei võimalda neid enam identifitseerida ainult kodakondsusriigiga. Turgude globaliseerumine tähendab ka rahvusvaheliste turgude rolli tugevnemist erinevate riikide elanike laenu- ja laenuoperatsioonide teostamisel. See on juba kaasa toonud rahvusvahelise finantsasutuste ja korporatsioonide võrgustiku kasvu, välisriikidest tuleva äri osakaalu kasvu ning põhimõttelisi muutusi nende organisatsioonisüsteemides, juhtimisstruktuuris ja juhtimisfilosoofias.

Finantsturgude globaliseerumine on turumaailma majanduse arengu objektiivne ja loomulik protsess. Alates 20. sajandi keskpaigast toimunud märkimisväärse tootmise kasvu ja riikidevaheliste ettevõtete (TNC) tekkimise tulemusena on maailm liikunud uude faasi, globaliseerumise faasi.

Finantsturud on lakanud omamast rahvuslikku iseloomu, tänu odavale tööjõule on Aasia muutunud kogu maailma tootmiskohaks. Investeerimisfondid hakkasid rändama itta ja sealt materiaalsete varade näol tagasi läände. Uute finantsvoogude tekkimine ja finantsturgude globaliseerumine on toonud kaasa lobitöö TNC-de huvide nimel üle maailma, sellest tulenevalt liberaliseerimise suurenemise ning õigusnormide ja väärtuste muutumise.

Finantsturgude globaliseerumisprotsess eeldab riiklike finantsturgude jätkuvat integreerimist, kapitalisatsiooni suurenemist, finantsressursside paremat akumuleerimist ja ümberjaotamist. Finantsvoo suurenemine toob kaasa uuemate ja kaasaegsemate portfellihalduse teooriate esilekerkimise, innovatsiooni ja konkurentsi suurenemise kapitalile juurdepääsu pärast ning uute infotehnoloogiate ja IT-lahenduste esilekerkimise.

Finantsturgude globaliseerumist iseloomustab pankade ja teiste finantsasutuste rahvusvahelise tegevuse kasv. Sellele aitavad kaasa mitmed tegurid:

finantsturgude ja sellega seotud tegevuste dereguleerimine ja liberaliseerimine;

tehnoloogia areng, eelkõige elektroonilise side teke, mis võimaldab jälgida finantsturge, teha finantstehinguid ja analüüsida riske globaalses mastaabis;

finantsturgude kasvav institutsionaliseerimine. Üleilmastumise kõrgeim tase on tüüpiline “hulgimüügi” finantsteenuste turule, s.o. teenused pankadevahelises ja ettevõtete segmendis. Globaliseerumine hakkab aga tungima pankade ja muude finantsasutuste elanikele pakutavate jaemüügiteenuste sfääri.

Finantsturgude globaliseerumise põhieesmärk on tagada finantsressurssidele absoluutne liikumisvabadus nii siseturult maailmaturule kui ka vastupidises suunas. Turgude globaliseerumine toob kaasa kõige efektiivsemate ärilahenduste otsimise, investeeringute voog on suunatud kohalikule turule, kus tootlikkus on suurem ja kulud väiksemad.

Järk-järgult toob turgude globaliseerumine kaasa makromajanduspoliitika standardimise ja ühtlustamise, maksu-, monopolivastaste ja põllumajanduspoliitika nõuete universaalsuse. Standardid muutuvad ühtseks kogu maailma jaoks absoluutselt kõigis inimtegevuse valdkondades ja mõjutavad isegi selliseid konservatiivseid nagu religioon ja kultuur.

2.2 Nõuded finantsturu osalistele

Globaliseerumine seab turuosalistele vastavaid nõudmisi ning toob kaasa konkreetsed võimalused ja riskid, mis iseloomustavad seda maailma rahanduse arenguetappi:

1. Kõrged maailmastandardid ja konkurents.

Konkurentsivõime säilitamiseks peavad globaalsed turuosalised ilmselgelt täitma kõrgeid nõudeid nii toodete ja teenuste kvaliteedile, turupositsioonile, tehnoloogiale kui ka tegevuse ja aruandluse läbipaistvusele. Selle põhjuseks on eelkõige rahvusvahelise konkurentsi kasv laenuandjate ja laenuvõtjate – eri riikide elanike – vahel. Tänapäeval ei peeta enam iseenesestmõistetavaks kapitali maksumust ja regulaarset juurdepääsu odavatele ressurssidele. Ja kui suhteliselt hiljuti töötasid näiteks Euroopa pangad üsna rahulikus keskkonnas, siis täna peavad nad end maksma kurnavas võitluses positsiooni pärast turul.

2. Soodne hind koos kõrge likviidsusega.

Enamikul juhtudel esindab globaalse toote globaalne hind igal ajahetkel parimat hinda, mis on tekkinud suurte pakkumise ja nõudluse tasakaalu tulemusel kogu maailmas. Suur hulk turuosalisi võimaldab tehinguid sooritada minimaalse ajakuluga, mõnikord peaaegu koheselt, eriti formaalselt organiseeritud turgudel. Kõik see suurendab globaliseerunud finantstoodete atraktiivsust.

3. Professionaalne riskijuhtimine ja kõrgem hajutatuse tase.

Globaalse vahetuse osapoolteks on lisaks kapitalile kaasaegsed varaportfelli haldamise teooriad, osalejate professionaalne valmisolek ja finantsuuendused. Uusimad infotehnoloogiad ja juhtimisteooriad võimaldavad meil arendada ja kiiresti muuta meie enda riskijuhtimise ja optimeerimise süsteeme. Tänu sellele saab riske kõige adekvaatsemalt hinnata, tuvastada ja kontrollida vastavalt individuaalsele investeerimisstrateegiale. Kõik see toimub tänu süsteemide maksimaalsele infosisule, kust osalejad saavad kiirelt ülevaate turgudest, toodetest, kapitalivoogudest ja hetkeolukorrast minimaalse ajaga ühelt vara liigilt teisele ülekandmiseks ning madalate tehingukuludega.

4. Turgude arvutistamine ja informatiseerimine, mis seisneb uusimate infosüsteemide, globaalsete andmebaaside ja integreeritud arvutihaldussüsteemide laialdases kasutamises rahvusvahelistel finantsturgudel osalejate poolt. Digitehnoloogiad on muutnud finantsmaailma pöörde ja mõjutavad seda tulevikus veelgi. Tänu infotehnoloogiale on saanud võimalikuks piirideta pangatoimingud. Tänapäeval on ühtsed infosüsteemid kaasaegsete finantstoodete ja globaalsete turgude tekkimise peamiseks eelduseks. Tänapäeval põhineb otsuste tegemine üha enam keerulisel arvutimodelleerimisel, tohutute andmehulkade statistilisel analüüsil ja uusimate matemaatiliste modelleerimismeetodite kasutamisel. Sellega seoses muutub oluliseks teabe- ja maksevoogusid teenindavate süsteemide, varadega kauplemise ja väärtpaberite hoidmise süsteemide usaldusväärsus.

5. Rahvusvaheliste finantsturgude integreerimine, koondumine ja universaliseerimine.

Turgude liberaliseerimise ja dereguleerimise, seadusandlike piirangute, regulatiivsete barjääride kaotamise ning välismaiste osalejate tegevuse kasvu siseriiklikel turgudel tulemusena hägustuvad piirid nende erinevate sektorite ja segmentide vahel globaalses mastaabis. Universaalpankadest saavad võlakirjaturul kindlustusandjad, vahendajad ja kauplejad, investeerimispangad korraldavad ja osalevad rahvusvahelisi sündikaatlaene. Segmenteerimine on kaotamas ka suurte rahvusvaheliste institutsionaalsete investorite seas, kes läbi kõrge struktureeritud instrumentide kasutamise hakkavad investeerima nende jaoks ebatavalistesse finantsinstrumentidesse. Ühinemiste ja ülevõtmiste tulemusena on tohutud finantsressursid koondunud piiratud arvule globaalsetele osalejatele, kes on võimelised aktiivselt tegutsema erinevatel laenukapitaliturgudel. Kõik see suurendab veelgi konkurentsi ja nõudmisi tõhususe järele.

6. Kapitali tõhusam jaotamine.

Globaliseerumine ja infotehnoloogia on võimaldanud kapitali tõhusamalt jaotada, kujundades turud kui karmid, emotsioonitu kapitali jaotajad, et saavutada teistel tingimustel globaalses mastaabis kõige tõhusam võimalus. Rahvusvahelised investorid ja laenuvõtjad seisavad silmitsi suure hulga saadaolevate turgude ja toodetega, millel on spetsiifilised tulu- ja riskiomadused. Investor saab täna valida enam kui 36 tuhande börsiettevõtte hulgast enam kui 150 börsil üle maailma ning finantsinstrumentide, uuenduste, turgude ja osalejate analüüs on ka professionaalile hirmutav töö. Loomulikult tekitab see kõik raskete valikute probleemi. Ratsionaalselt keskenduda finantstoodetele ja otsida kapitali rakendust saab aga ilma partnerlusest tuleneva emotsionaalse surveta, kuna enamus tehinguid ei toimu nüüd mitte otse laenuandja ja laenuvõtja vahel. Sellega seoses võib globaliseerumist vaadelda kui riskiga kaalutud katalüsaatorit kapitali ratsionaalseks jaotamiseks.

7. Keerulisemad kokkupuuteahelad ja spetsiifilised riskid.

Finantsturgude globaliseerumine loob uusi, eeskätt väliseid põhjus-tagajärje ahelaid: maailmapoliitika, majanduse, teaduse, demograafia jne fakte, mis tulenevalt inimeste emotsionaalsest tajust põhjustavad kõige ootamatumaid reaktsioone, mis omakorda mõjutavad koheselt ka riiklikke ja rahvusvahelised arenguüritused. Lisaks tekitab globaliseerumine lahknemist globaalsete ja kodumaiste turuosaliste vahel ning suurendab paljude erinevate finantsinstrumentide väärkasutamise võimalust kapitali kiire tasuvuse taotlemisel. Muidugi ei ole globaalsete finantsturgude riskid põhimõtteliselt uued, kuid uus on nende globaalse vastasmõju kiire kasv ja ettearvamatus, mis võib kaasa tuua keerulisemaid spetsiifilisi riske.

Hoolimata asjaolust, et globaliseerumine on pikka aega olnud kõikidel turgudel äritegevuse lahutamatuks aspektiks, on küsimus globaalse äri atraktiivsuse tasemest enamiku jaoks vastuoluline. Nõuete tase ja barjäär globaalsesse äritegevusse sisenemisel on tänapäeval teatud tüüpi ettevõtete jaoks üsna kõrged. Nende hulka kuuluvad suured kulud infosüsteemide soetamise ja hoolduse kulude näol ning kõrged nõudmised spetsialistidele jne. Tõsist rolli saavad siin mängida vaid väga vähesed ning juhtimine ühes riigis ei tähenda juhtimist globaalses mastaabis . Kuid siiski viitab maailmaturgude selline kvalitatiivne areng nende suuremale efektiivsusele ja ülemaailmsete rahvusvaheliste finantsturgude kasvavale rollile finantsvarade ringluse valdkonnas.

3 . Globaliseerumise positiivsed ja negatiivsed küljed

Tänapäeval on maailmamajanduse globaliseerumine muutunud kõigi rahvusvahelistes majandussuhetes osalejate jaoks kõige olulisemaks arenguteguriks. Oma mastaapsuse ja tagajärgede poolest pole sellel majandusajaloos analooge. Globaliseerumine on muutnud maailma majandusringkonda: omavahel ühendatud riikide amorfsest kogumist on riikide majandused muutunud terviklikuks majandussüsteemiks, milles riiklikud turud toimivad ühtse globaalse tururuumi osadena.

Globaliseerumise positiivset tähtsust on raske ülehinnata: inimkonna võimed mitmekordistuvad, tema elu kõik aspektid võetakse täielikumalt arvesse ja luuakse tingimused ühtlustamiseks. Maailmamajanduse globaliseerumine loob tõsise aluse inimkonna universaalsete probleemide lahendamiseks. Globaliseerumine aitab kaasa rahvusvahelise tööjaotuse süvenemisele ja spetsialiseerumisele. Selle tingimustes jaotatakse raha ja ressursse tõhusamalt, mis kokkuvõttes aitab tõsta keskmist elatustaset ja laiendada elanike eluväljavaateid (nende jaoks väiksemate kuludega).

Globaliseerumisprotsesside positiivsete tagajärgedena (kasutena) võib nimetada ka järgmist:

1. Globaliseerumine soodustab süvenevat spetsialiseerumist ja rahvusvahelist tööjaotust. Selle tingimustes jaotatakse raha ja ressursse tõhusamalt, mis kokkuvõttes aitab tõsta keskmist elatustaset ja laiendada elanike eluväljavaateid (nende jaoks väiksemate kuludega).

2. Globaliseerumisprotsesside oluliseks eeliseks on mastaabisääst, mis võib potentsiaalselt kaasa tuua kulude ja hindade alanemise ning sellest tulenevalt jätkusuutliku majanduskasvu.

3. Globaliseerumisest saadavat kasu seostatakse ka vabakaubandusest saadava kasuga vastastikku kasulikul alusel, mis rahuldab kõiki osapooli.

4. Globaliseerumine, tihenev konkurents, stimuleerib uute tehnoloogiate edasiarendamist ja nende levikut riikide vahel. Otseinvesteeringute kasvutempo ületab oma tingimustes kaugelt maailmakaubanduse kasvutempo, mis on tööstustehnoloogiate siirde ja riikidevaheliste ettevõtete tekke olulisim tegur, millel on otsene mõju riikide majandustele. Globaliseerumise eelised määravad ära majanduslik kasu, mis saadakse juhtivate välisriikide kõrgetasemeliste teaduslike, tehniliste, tehnoloogiliste ja kvalifikatsioonitasemete kasutamisest vastavates valdkondades teistes riikides nendel juhtudel toimub uute lahenduste kasutuselevõtt a lühikese aja ja suhteliselt väiksemate kuludega.

5. Globaliseerumine aitab kaasa rahvusvahelise konkurentsi suurenemisele. Mõnikord väidetakse, et globaliseerumine viib täiusliku konkurentsini. Tegelikult peaksime pigem rääkima uutest konkurentsialadest ja karmimast konkurentsist traditsioonilistel turgudel, mis on muutumas üksikule riigile või korporatsioonile üle jõu. Sisekonkurentidele lisanduvad ju tugevad väliskonkurendid, kes on oma tegevuses piiramatud. Globaliseerumisprotsessid maailmamajanduses on kasulikud eelkõige tarbijatele, kuna konkurents annab neile võimaluse valida ja alandab hindu.

6. Globaliseerumine võib kaasa tuua tootlikkuse suurenemise ülemaailmse tootmise ratsionaliseerimise ja arenenud tehnoloogiate leviku tõttu ning konkurentsisurve jätkuvaks innovatsiooniks ülemaailmsel tasandil.

7. Globaliseerumine võimaldab riikidel mobiliseerida suuremaid rahalisi vahendeid, kuna investorid saavad suuremal arvul turgudel kasutada laiemat valikut finantsinstrumente.

8. Globaliseerumine loob tõsise aluse inimkonna universaalsete, eelkõige keskkonnaprobleemide lahendamiseks, mis on tingitud maailma kogukonna jõupingutuste ühendamisest, ressursside koondamisest ja tegevuste koordineerimisest erinevates valdkondades.

Üldiselt võimaldavad globaliseerumisest saadavad eelised kõigil partneritel oma olukorda parandada, kuna neil on tootmist suurendades võimalus tõsta palku ja elatustaset. Nagu paljud eksperdid loodavad, peaks globaliseerumise lõpptulemus olema üldine heaolu kasv maailmas5.

Globaliseerumine ei too kaasa mitte ainult kasu, vaid see on täis negatiivseid tagajärgi või võimalikke probleeme, mida mõned selle kriitikud näevad suurte ohtudena.

Esimene globaliseerumisest tulenev oht seisneb selles, et selle eelised, kuigi inimesed seda mõistavad, jagunevad siiski ebaühtlaselt. Lühiajalises perspektiivis toovad muutused töötlevas ja teenindussektoris teatavasti kaasa asjaolu, et väliskaubandusest kasu saavates ja ekspordiga seotud tööstusharudes tekib suurem kapitali ja oskustööjõu sissevool. Samal ajal kaotavad mitmed tööstusharud globaliseerumisprotsessidest oluliselt, kaotades turu suurenenud avatuse tõttu oma konkurentsieelised. Sellised tööstusharud on sunnitud tegema täiendavaid jõupingutusi, et kohaneda muutunud ja neile mittesoodsate majandustingimustega. See tähendab kapitali ja tööjõu väljavoolu nendest tööstusharudest, mis on peamiseks põhjuseks väga suurte kuludega seotud kohanemismeetmete võtmiseks. Kohanemismeetmed on täis inimesi, kellel on töökaotus, vajadus leida teine ​​töökoht, ümberõpe, mis ei too kaasa mitte ainult pereprobleeme, vaid nõuab ka suuri sotsiaalkulusid ja seda lühikese aja jooksul. Lõpuks toimub tööjõu ümberpaigutamine, kuid esialgu on sotsiaalkulud väga suured. See ei kehti ainult nende tööstusharude kohta, mis on Euroopas viimase kolmekümne aasta jooksul oluliselt muutunud. Tuleb tunnistada, et sellised muudatused kujutavad endast tõsist ohtu olemasolevale majandusstruktuurile ning valitsused peavad võtma enda kanda hüvitise maksmise, ümberõppe, töötu abiraha maksmise ja madala sissetulekuga perede toetamisega seotud suure sotsiaalkulude koorma.

Teiseks ohuks peavad paljud majanduse deindustrialiseerumist, kuna globaalset avatust seostatakse tööhõive vähenemisega töötlevas tööstuses nii Euroopas kui ka USAs. Tegelikult ei ole see protsess aga globaliseerumise tagajärg, kuigi toimub sellega paralleelselt. Deindustrialiseerimine on normaalne nähtus, mille on tekitanud tehnoloogiline progress ja majandusareng. Tõepoolest, töötleva tööstuse osakaal tööstusriikide majandustes järsult väheneb, kuid seda langust tasakaalustab teenindussektori, sh finantssektori osatähtsuse kiire kasv.

Järgmine globaliseerumise oht on seotud oskustööliste ja vähemkvalifitseeritud töötajate palgalõhe märgatava suurenemisega, aga ka tööpuuduse kasvuga viimaste seas. Tänapäeval ei ole see aga tingimata rahvusvahelise kaubanduse intensiivistumise tagajärg. Olulisem on asjaolu, et nõudlus kvalifitseeritud tööjõu järele tööstustes ja ettevõtetes kasvab. Selle põhjuseks on asjaolu, et konkurents töömahukate kaupadega, mis on toodetud madalate palkade ja madala kvalifikatsiooniga riikides, toob kaasa Euroopa ettevõtete sarnaste toodete madalamad hinnad ja nende kasumi vähenemise. Sellistes tingimustes lõpetavad Euroopa ettevõtted kahjumlike toodete tootmise ja lähevad üle kaupade tootmisele, mis nõuavad kõrgelt kvalifitseeritud personali kasutamist. Selle tulemusena jäävad madalama kvalifikatsiooniga töötajad taotlemata ja nende sissetulekud vähenevad.

Neljandaks ohuks on kõrgete tööjõukuludega riikide ettevõtete osa oma tootmisvõimsuse ülekandmine madalate palkadega riikidesse. Töökohtade eksport võib olla mitme riigi majanduse jaoks ebasoovitav. Selline oht pole aga liiga ohtlik.

Viies oht on seotud tööjõu liikuvusega. Tänapäeval räägitakse palju kaupade, teenuste ja kapitali vabast vahetusest ning palju vähem tööjõu vabast liikumisest. See tõstatab küsimuse globaliseerumise mõjust tööhõivele. Adekvaatsete meetmete puudumisel võib tööpuudus muutuda potentsiaalseks ülemaailmse ebastabiilsuse allikaks. Inimressursi raiskamine tööpuuduse või vaeghõive näol on suur kaotus kogu maailma kogukonnale ja eriti mõnele riigile, kes on palju haridusele kulutanud. Kõrge tööpuudus 1990. aastate keskel. annab märku suurte struktuuriprobleemide ja poliitiliste vigade olemasolust maailmamajanduses. Need tegurid rõhutavad vajadust tõhusa muudatuste juhtimise järele kõigil tasanditel, eriti valdkondades, mis mõjutavad otseselt inimese seisundit. Eelkõige on vastuoluline küsimus, kas rahvusvaheline ränne võib aidata lahendada tööhõive ja vaesuse probleeme. Tänapäeval on tööturud palju vähem rahvusvahelistunud kui kauba- või kapitaliturud.

Üleilmsete demograafiliste, tehnoloogiliste ja struktuurimuutustega seotud massiline linnastumine võib samuti saada oluliseks pingete ja konfliktide allikaks. Linnad on juba muutumas ühiskonna võtmeelementideks nii riikide kui ka kogu maailmas ning peamisteks kanaliteks globaliseerumise mõju levimisel mitmel põhjusel. Esiteks ei sõltu paljude riikide linnade varustamine toidu ja energiaga mitte kohalikest allikatest, vaid imporditud ressurssidest. Lisaks on linnad tarbimise ja kultuuride ülemaailmse standardimise peamised keskused. Seal tegutsevad ka rahvusvahelised ettevõtted kõige aktiivsemalt. Linnastumine intensiivistab tõenäoliselt üleilmastumise protsessi ning suurte linnade vaheline koostöö poliitiliselt ja institutsionaalselt muutub uueks rahvusvaheliste suhete valdkonnaks.

Globaliseerumine oma sügavate majanduslike, tehnoloogiliste ja sotsiaalsete muutustega mõjutab kahtlemata maailma ökosüsteemi. Ja see on tüüpiline universaalse inimjulgeoleku probleem. Siiani on üldises keskkonnakahjus süüdistatud arenenud riike, kuigi põhikahju tekitavad nad ikkagi endale.

Tulevaste konfliktide allikaid, mis seoses ökosüsteemi kasutamisega tekivad, on mitu. Võitlus veevarude pärast põhjustab tõenäoliselt teravaid piirkondlikke konflikte. Troopiliste metsade tulevik ja metsade raadamise tagajärjed on erinevate huvide ja poliitiliste eesmärkide tõttu juba muutunud riikidevahelise sügava tüli allikaks. Üldiselt ei saa maailm endale enam lubada ressursside mõtlematut raiskamist, põhjustades sellega korvamatut kahju keskkonnale.

Teisalt puuduvad arengumaadel vastuvõetavad lahendused näiteks energiaressursside kasutamisel, võimalus arendada transpordis, tööstuses ja põllumajanduses alternatiivseid tehnoloogiaid, mis väldiksid pinnase erosiooni, kuivamist, veeressursside raiskamist jne. . Need probleemid on olulised ka tööstusriikidele, kellel on selles osas oma huvid. Loodusvarade kasutamise ja ökoloogilise tasakaalu hoidmise vastastikuste huvide sidumine on ülesanne, mille lahendamine paneb proovile riikide koostöövõime. Vastastikune huvi peab olema ülimuslik üleilmsetest tagajärgedest, nagu kliima soojenemine, kiirgus, veereostus jne, tuleneva konkurentsi kaalutlustest. .

Uus majandusreaalsus nõuab finantsasutuste riikliku reguleerimise eesmärkide ja instrumentide, sealhulgas kindlustussuhete kohandamist globaliseerumise tingimustega. Reaalses praktikas väljendub see liberaliseerimise ja protektsionismi vaheliste suhete ratsionaliseerimises kindlustusturu riiklikus reguleerimises, riigi võimes luua soodsad tingimused riiklike kindlustusseltside tegevuseks.

Globaliseerumise negatiivsete mõjude ületamine turgude arengule eeldab riigi rolli suurenemist makromajanduslike, institutsionaalsete ja valdkondlike meetmete väljatöötamisel, mis ei ole suunatud majandussuhete globaliseerumise vastu, vaid mudeli loomisele sujuvamaks ja konfliktivabamaks integratsiooniks. siseriiklike turgude kaasamine globaliseerumisprotsessi, luues soodsad tingimused väliskapitali ja uute tehnoloogiate sissevooluks kodumaisesse ärisse.

Seega süvendab, laiendab ja kiirendab globaliseerumine ülemaailmseid seoseid ja vastastikuseid sõltuvusi tänapäeva ühiskonnaelu kõigis valdkondades. Nagu näeme, on globaliseerumisel globaalses mastaabis nii positiivseid kui ka negatiivseid külgi, kuid see on objektiivne protsess, millega peavad kohanema kõik rahvusvahelise elu subjektid.

KOKKUVÕTE

Kaasaegse maailma olulisim trend on kõigi majanduslike ja poliitiliste protsesside globaliseerumine, millele ükski rahvusriik ei suuda praegu vastu seista.

20. sajandi lõpus. Maailma üldsus seisis selgelt silmitsi kõigi globaalsete protsesside tõhusa koordineerimise ülesandega - globaalne majandus, globaalne ökoloogia, maailma kogukonna poliitiline struktuur, vaesuse ja rikkuse probleemid, sõda ja rahu, inimõigused ja rahvusriikide suveräänsus.

Nüüd pole enam kahtlust, et globaliseerumine saab maailma tsivilisatsioonilise arengu domineerivaks teguriks uue sajandi esimesel veerandil, mil globaalse konsolideerumise protsess lõppeb tegelikult maailmaföderatsiooni moodustamisega.

Sarnased dokumendid

Globaliseerumise kontseptsioon ja tegurid. Globaliseerumisprotsesside probleemide ja tagajärgede reguleerimine. Kaubaturgude globaliseerumise põhjused. Maailma finantsturgude funktsioonid ja struktuur globaliseerumise kontekstis. Rahvusvaheliste korporatsioonide roll ja tähendus maailmas.

lõputöö, lisatud 05.07.2011


Globaliseerumise mõiste sotsiaalsetes, poliitilistes ja kultuurilistes protsessides, selle erinevate mõistete käsitlemine. Maailmamajanduse kaasaegse globaliseerumise uurimine, selle peamised positiivsed ja negatiivsed aspektid. Poliitika ja meetmed ülemaailmsel tasandil.

kursusetöö, lisatud 14.02.2014


Globaliseerumise olemus ja ajaloolised vormid, roll riikidevaheliste majanduslike ja sotsiaalsete suhete struktuuri muutmisel. Globaliseerumise negatiivsed ja positiivsed küljed, selle probleemid. Rahvusvahelise globaliseerumisvastase liikumise eesmärgid.

kursusetöö, lisatud 05.07.2013


Globaliseerumise mõiste ja olemus, selle mõju rahvamajandusele. Maailmamajanduse globaliseerumise etapid, selle positiivsed ja negatiivsed mõjud. Globaliseerumise mõju Venemaale ja praktilised soovitused selle rakendamise tõhustamiseks.

kursusetöö, lisatud 05.02.2013


Maailmamajanduse rahvusvahelistumise ja globaliseerumise mõisted, vormid ja hetkeseis. Globaliseerumise olemus. Integratsiooni- ja globaliseerumisprotsessid Venemaa majanduses. Kaasaegse Venemaa globaliseerumise probleemide tunnused ja nende lahendamise viisid.

kursusetöö, lisatud 23.04.2012


Globaliseerumisprotsessi üldised omadused, selle peamised põhjused ja vastuolud. Globaliseerumise analüüs rahvusvahelise politoloogia poolt. Finantsüleilmastumise tunnused, majanduse regionaliseerumine, maailmakaubanduse intensiivistumine, lähenemise suundumused.

abstraktne, lisatud 01.05.2013


Globaliseerumine kui maailma muutumisprotsesside peamine suund. Globaliseerumise mõju riigi rolli muutumisele. Ülemaailmne majanduskriis globaliseerumise tagajärjel. Vene Föderatsiooni kriisivastane poliitika – struktuuripoliitika globaliseerumise kontekstis.

kursusetöö, lisatud 13.12.2010


Globaliseerumise mõiste ja selle põhijooned. Tootmise rahvusvaheline koostöö, tööjaotuse arendamine. Rahvamajanduste omavaheliste seoste tugevdamise protsessid. Globaliseerumise tekke ja arengu teooriad, selle positiivsed ja negatiivsed tagajärjed.

abstraktne, lisatud 14.10.2013


"Globaliseerumise" kontseptsiooni olemus. Globaliseerumine kui reaalne protsess, mis areneb kiiresti kõigis avaliku elu valdkondades. Vaba turu kontseptsioon S. Hoffmani järgi. Globaliseerumise dialektiline olemus, selle põhjus-tagajärg isemajandamine.

abstraktne, lisatud 16.02.2010


Rahvusvahelised majandussuhted praeguses etapis. Maailmamajanduse globaliseerumise tegurid, põhijooned ja suunad. Rahvusvaheliste ettevõtete tähtsus majanduse globaliseerumises. Ühinemiste ja ülevõtmiste olemus ja liigid maailmamajanduses.

Õppeasutus "VALGEVENE RIIK TEHNOLOOGIAÜLIKOOL"

Teema kokkuvõte:

Maailma finantsturgude globaliseerumine

Kokkuvõtte koostas

3. kursuse üliõpilane IEF MDND 14

Stabrovskaja T.V.

Minsk, 2010

1 Finantsüleilmastumine: olemus ja ulatus 3

2 Finantsüleilmastumise mõju rahapoliitikale 4

3 Vastused finantsüleilmastumise väljakutsetele: arenenud ja arengumaad 9

4 Valgevene rahapoliitika väljakutsed 12

Viited: 15

1 Finantsüleilmastumine: olemus ja ulatus

Maailmamajanduse praegust arenguetappi iseloomustab globaliseerumisprotsesside, sealhulgas selle finantskomponendi intensiivistumine. Kirjanduses on esitatud erinevaid finantsüleilmastumise määratlusi. Lähtume tõsiasjast, et see kujutab endast riiklike ja piirkondlike finantsturgude järkjärgulist ühtseks ülemaailmseks finantsturuks ühendamise protsessi, samuti üksikute finantsinstrumentide turgude vastastikuse sõltuvuse suurenemist.

Finantsmaailma globaliseerumise oluliseks eelduseks oli piirangute kaotamine arvelduskonto tehingutelt ja piiriülestelt kapitalitehingutelt riiklikul tasandil, esmalt arenenud turumajandusega riikides (1960.–1980. aastatel) ja seejärel arengumaades (1980.–1990. ). 1990. aastatel ühinesid valuuta- ja finantsliberaliseerimise protsessiga endised Kesk- ja Ida-Euroopa sotsialistlikud riigid ning SRÜ ning Hiina. Teiseks oluliseks eelduseks finantssektori globaliseerumisprotsesside arengule olid tehnoloogilised edusammud, mis võimaldasid omavahel siduda ühelt poolt riikide finantsturud ja teisalt erinevate finantsinstrumentide turud.

Tehingute maht globaalsel valuutaturul ületab oluliselt globaalse väliskaubanduse näitajaid. Kui 2004. aasta aprillis ulatus esimeste keskmine päevakäive 1,88 triljoni dollarini, siis kaupade ja teenuste aastane ekspordimaht oli samal aastal 11,2 triljonit dollarit (1) Samal ajal oli keskmine aastane kasvutempo 1989-2004 maailma valuutakäibe turust. oli 8%, samal ajal kui maailma kaupade ja teenuste kaubanduse maht dollarites kasvas samal perioodil 6,4% aastas. Sellest järeldub, et maailma valuutaturg teenindab üha vähem väliskaubandustehinguid ja järjest rohkem kapitali liikumisega seotud tehinguid.

Piiriülesed kapitalivood juhtivates tööstusriikides kasvasid 1990. aastatel ja 2000. aastate alguses tegelikult kiiremini kui väliskaubanduse käive. Vaadelgem piiriülese kapitali liikumise dünaamikat (2) aastatel 1991-2005. kolme riigi näitel: USA, Suurbritannia ja Kanada, millest kaks esimest on selles vallas liidrid.

Esiteks märgime vaatlusaluse perioodi piiriüleste kapitalivoogude märkimisväärset kasvutempot (USA-s keskmiselt 17%, Suurbritannias 26,9% ja Kanadas 9,8%). Kapitalivoogude kasv ei olnud aga pidev. Seega oli USA-s ja Suurbritannias kaks selgelt eristuvat majanduslangust – aastatel 1998 ja 2001-2002. Esimest seostati ilmselgelt Aasia ja Venemaa finantsturgude segaduste tagajärgedega ning teist arenenud riikide aktsiaturu aktiivsuse langusega. Lisaks nimetatutele toimus Kanadas langus 1995. aastal ja langus aastatel 2001–2002. pikendati 2003. aastani.

Üks finantsüleilmastumise kvalitatiivseid võtmenäitajaid on reaalintressimäärade erinevus erinevates riikides. Teoreetilised tööd sõnastavad väite, et piiriüleste finantsvoogude mahu kasvu ja finantsvahenduse efektiivsuse suurenemise mõjul peaks see lõhe järk-järgult vähenema.

Analüüsisime andmeid juhtivate tööstusriikide valitsuse väärtpaberite (riigivõlakirjade) ja peamiste valuutapaaride (kolme kuu LIBOR-määrad) reaalintressimäärade erinevuse kohta (vt joonised 2 ja 3). Tõepoolest, 2000. aastate keskpaigaks oli see riikidevaheline erinevus võrreldes 1990. aastate algusega vähenenud. Siin on siiski vaja mõningaid selgitusi. Kui võtame lähtepunktiks 1980. aastate lõpu, muutub järeldus vähem ilmseks. Lisaks on vaadeldaval perioodil mitmeid alaperioode, mil peaaegu kõigi reaalintressimäärade paaride erinevus jõudis miinimumini: riigi väärtpaberite puhul on need aastad 1995 ja 1998-2000 ning LIBOR-i intressimäärad - 1989, 1994 ja 1994 2000. aastate esimene pool. Samal ajal toimus 1990. aastate teisel poolel maailma valuutade ja 2000. aastate esimesel poolel riigiväärtpaberite puhul oluline erinevus reaalintressimäärades.

Seega on globaliseerumisprotsess kaasa toonud finantsvoogude ja käibe olulise kasvu globaalsel valuutaturul ning intressimäärade vahe vähenemise. Kuid samas vajab see järeldus meie hinnangul parandamist: finantsüleilmastumist ei saa iseloomustada kui ühesuunalist protsessi; selle raames on tagasilöögid täiesti võimalikud, mida tõendavad 1990. aastate kriisid mitmel arenevatel turgudel, millest kõige hävitavam oli 1997. aasta regionaalne Aasia finantskriis, aga ka langus juhtivatel aktsiaturgudel aastatel 2001–2003. , mis tõi arenenud riikides majanduslanguse (3).

Praegu on ka riske, mis võivad viia järjekordse (kuid ilmselt jällegi ajutise) globaliseerumistrendide pöördumiseni. Nimetagem esmalt kaks probleemi: USA “topeltdefitsiidi” (riigieelarve ja maksebilansi jooksevkonto) tekitatud globaalne tasakaalustamatus ning finantsturu spekulatiivsed “mullid” (räägime peamiselt kinnisvaraturg).

2 Finantsüleilmastumise mõju rahapoliitikale

Finantssektori globaliseerumine seab riiklikule rahapoliitikale uusi väljakutseid, piirates selle iseseisva elluviimise võimalusi. Selle põhjuseks on väliskeskkonna suurenenud mõju rahvamajandusele üldiselt ja rahandussektorile eelkõige. Kuna majandused on üha enam kaasatud maailma majandussuhete süsteemi, suureneb nende vastastikune sõltuvus. Nii kasvas väliskaubanduse suhe maailma SKTsse aastatel 1980–1989 19%-lt. kuni 25% aastatel 2000-2004 (4) Sellest tulenevalt peavad riikide keskpangad oma otsuste tegemisel arvesse võtma suuremat hulka nende otsesest kontrollist sõltumatuid tegureid: maailmamajanduse ja naaberriikide majanduse dünaamikat; maailma peamiste kauba- ja finantsturgude olukord; teiste keskpankade, eelkõige maailmaturu võtmetegijate (Föderaalreservi Süsteem, Euroopa Keskpank ja Jaapani Pank) otsused.

Välistegurite mõju piirab riigi rahapoliitikat mitmes suunas: otseselt, ahendades keskpankade võimet kasutada üksikuid instrumente ja seada erinevaid eesmärke, ning kaudselt, kui keskpangad on sunnitud reageerima väliste negatiivsete šokkide tagajärgedele.

Seoses välisvaluuta reguleerimise instrumentidest loobumisega, eelkõige piiriüleste kapitalitehingute piirangute kaotamisega, väheneb keskpanga sõltumatuse määr rahapoliitika eesmärkide määratlemisel ja intressimäärade kasutamisel oma instrumendina. Majandusteooriast on teada, et kolmest eesmärgist on korraga võimalik saavutada vaid kaks: täielik kapitali liikuvus, fikseeritud vahetuskurss ja sõltumatu rahapoliitika. See tähendab, et tänapäevastes tingimustes ei saa iseseisva rahapoliitika elluviimist enam ühildada vahetuskursi mis tahes vormis fikseerimisega (erinevalt näiteks 1960. aastate olukorrast).

Kapitalivoogude suurenemine koos selle välise mobiilsuse piirangute kaotamisega viib selleni, et majandusesisene intressimäär määratakse suurel määral maailma finantsturgudel (arvestades investorite poolt sellesse sisse ehitatud riskipreemiat). Isegi maailma suurimatel keskpankadel on nüüdsest väiksem otsene mõju keskpikale ja pikaajalistele sisemaistele reaalintressimääradele kui varem. Lühiajaliste intressimäärade reguleerimine on aga endiselt rahandusasutuste eesõigus.

Vaatleme väliste šokkide näitena kahte nende sorti, mis on meie arvates riigi rahapoliitika läbiviimiseks kõige olulisemad: hinnašokid ja finantskriisid. Kuid kõigepealt pöördume küsimuse juurde, kuidas muutub hinnakujunduse olemus finantsüleilmastumise kontekstis. Globaliseerumisprotsessid aitavad vähendada inflatsioonimäära riigis. Kõige võimsam kanal sellise mõju levikuks on ettevõtte kulude kasvu piiramine. Kuna ülemaailmne konkurents suureneb, tajuvad ettevõtted hindu üha enam fikseerituna ja neil on raskem kulusid klientidele edasi kanda.

Kulude kasvu saab suuresti piirata palgakulude vähendamisega. Selle tulemuseks on ühelt poolt suure rahvaarvuga ja madalapalgaliste riikide (eeskätt Hiina ja India) aktiivsem kaasamine maailma majandussuhetesse ning teiselt poolt kasvavad võimalused tootmise viimiseks riigist välja ja allhangete tegemiseks. , arenenud riikide ametiühingute läbirääkimisjõud palgad langevad ning arengumaad seisavad silmitsi ka väliste kasvupiirangutega.

Globaliseerumise mõjule inflatsioonile on ka teisi selgitusi. Seega märgivad eksperdid, et üldiselt mängib lõhe kogunõudluse ja kogupakkumise vahel riigi toodangus (toodangu lõhe) inflatsiooni tegurina üha vähem olulist rolli. Märkimisväärne osa siseriiklikust inflatsioonist sõltub nende hinnangul mingist globaliseerumisega seotud “ühistegurist”. M. Cicarelli ja B. Mojoni uuring näitab, et 70% inflatsiooni kõikumisest 22 OECD riigis aastatel 1960-2003. määrati selle "ühise teguri" (5) alusel. IMF-i eksperdid leiavad, et uutes tingimustes kasvavad liiga pehme majanduspoliitika elluviimise kulud, kuna selle tagajärgedele reageerib ka riigis asuv väliskapital. Teisisõnu soodustab globaliseerumine ettenägelikumat majanduspoliitikat (6).

Et mõista, kuidas finantsüleilmastumine on inflatsiooniprotsesse üldiselt mõjutanud, vaatleme maailma inflatsiooni dünaamikat aastatel 1970–2005 ja IMFi prognoosi aastateks 2006–2007.

Alates 1996. aastast on ülemaailmne inflatsioonimäär langenud alla 10% ja langes 2000. aastate esimesel poolel rekordilisele 3-4% tasemele. Samal ajal iseloomustas 1980. aastate lõpu ja 1990. aastate alguse perioodi üleminekumajandusega riikides ülikõrge ülemaailmne inflatsioon üleminekumajandusega riikides ja kõrge inflatsiooniga suurtes Ladina-Ameerika riikides (Argentiina, Brasiilia, Uruguay, Peruu, jne.). Tööstuslikult arenenud riikides oli aga aastatel 1980–2005 inflatsioonimäära pidev langustrend (kui 1980. aastal oli kümnest vaadeldavast riigist vaid ühes inflatsioonimäär alla 5%, siis alates 1996. aastast - kõigis kümnes riigis , vt joonis 5). Samas ei saa praegust perioodi selles osas unikaalseks nimetada: 1960ndaid, kus kulla- ja börsistandardi alusel olid üsna ranged piirangud piiriülesele kapitali liikumisele, iseloomustasid ka madalad inflatsioonimäärad.

Lisaks üldisele hinnatasemele on suhtelisi hindu mõjutanud ka globaliseerumine. Aasia riikide nõudluse kiire kasvu tulemusena tõusid järsult energiahinnad, samas kui nendepoolne töötleva tööstuse toodete pakkumise kasv aitas nende jaoks hoopis kaasa suhteliste hindade langusele. Aastatel 1999-2005 naftahinnad maailmaturul (USA dollarites) kasvasid keskmiselt 22,2% aastas ja maailmakaubanduses osalevate tööstustoodete puhul vaid 2,2% (7). 2000. aastate alguse energiahindade tõus on klassikaline näide välisest hinnašokist, mille mõjul hakkab siseriiklik inflatsioon tõusma, mida toidab kuluinflatsioon. Maailmamajandusel tervikuna õnnestus aga viimast, suurenenud globaalse konkurentsi tõttu tekkinud hinnašokki leevendada. Samal ajal seisis teatud naftat tootvates riikides (näiteks Nigeeria, Aserbaidžaan) 2000. aastate esimesel poolel silmitsi inflatsioonimäärade tõusuga.

Esmapilgul inflatsiooniprotsesside arengu peamised suundumused laiendavad riikide keskpankade võimekust: majanduskasvu ergutamiseks võivad nad ajada lõdvemat rahapoliitikat, kartes vähem selle inflatsioonilisi tagajärgi. Just sellist poliitikat järgisid Föderaalreservi Süsteem ja Euroopa Keskpank kuni viimase ajani. Siiski on veel vara väita, et praegune üleilmne inflatsioonimäärade langus on lõplik ja vastupidises suunas liikumine võimatu, muuhulgas seetõttu, et saavutatud edu on osaliselt seletatav tõhusa inflatsioonivastase poliitikaga, mida on järgitud alates 2010. aastast. 1990. aastate teisel poolel. Seega peegeldub energiahindade tõus maailmaturgudel, kuigi mõningase hilinemisega, juba sisemaises inflatsioonis.

Globaliseerumine on oma olemuselt protsess, kus kogu maailma riikide majanduslik vastastikune sõltuvus kasvab kiiresti tänu kaupade, teenuste ja ülemaailmsete kapitalivoogude rahvusvaheliste tehingute mahu ja mitmekesisuse suurenemisele tänu info- ja kommunikatsioonitehnoloogiate laialdasele levikule. . Ameerika teadlase T. Friedmani definitsiooni järgi on globaliseerumine "turgude, rahvusriikide ja tehnoloogiate alistamatu integratsioon, mis võimaldab üksikisikutel, korporatsioonidel ja rahvusriikidel jõuda kõikjal maailmas kiiremini, odavamalt ja sügavamale." Globaliseerumine avab uusi arenguvõimalusi, mis on seotud uusimate tehnoloogiate ja infosüsteemide laialdase levikuga, tugevdades integratsiooni- ja rahvusvahelistumise protsesse globaalses mastaabis.

Globaliseerumise subjektid ja liikumapanev jõud on tööstusriigid. Globaliseerumise tulemusena saavad riikide majandused osaks maailma turumajandusest ning selle tulemusena tasandatakse institutsionaalsed õiguslikud ja tehnoloogilised barjäärid. Majandusmaailm omandab globaalses mastaabis terviklikkuse tunnuseid.

Maailma finantsturu globaliseerumine tähendab oma olemuselt omavahel seotud ja suures osas integreeritud turgu, millel pole piire. Seda iseloomustavad sellised omadused nagu kaasaegsete elektrooniliste tehnoloogiate, side- ja teabevahendite kasutamine, samuti dereguleerimisprotsessid, mis on seotud paljude toimingute seaduslike piirangute kaotamisega. Selle tulemusena toimub globaalsel finantsturul, eriti valuuta- ja tuletisinstrumentide turgudel, finantstehingute mahu hiiglaslik kasv, mis toob kaasa maailma finantsressursside globaliseerumise.

Kaasaegsetes tingimustes on maailma finantsturu globaliseerumise domineerivaks trendiks elektrooniliste kauplemissüsteemide kiirendatud konsolideerimine, et vähendada kulusid ja koondada likviidsust. Need protsessid on Euroopas eriti aktiivsed seoses ühisrahapiirkonna loomisega ja piirkonna finantsturgude integratsiooni suundumustega. Peaaegu kõik juhtivad Euroopa börsid on täielikult üle läinud elektroonilistele kauplemissüsteemidele - LSE, LIFFE, Pariisi Börs jne. Selle trendi ilminguks oli Euronexti börsi loomine (2000), mis ühendas Prantsusmaa, Hollandi, Belgia, ja hiljem Portugalis (2002) ning sellest sai Mandri-Euroopa suurim börs. Põhja- ja Baltimaade aktsiataristu konsolideerub järjest enam. Nii kuulub Norexi ühendusse nii Stockholmi börsi kui ka Norra, Taani ja Islandi börse haldav OM Group. Helsingi börs (HEX) omakorda omab ja opereerib Tallinna ja Riia börse. NASDAQ süsteem loob kohalike partneritega vahetusstruktuure, mis põhinevad ühtsel infotehnoloogial, millest sündisid NASDAQ Europe, NASDAQ Jaapan ja NASDAQ Canada. Nasdaq Japan suleti aga 2002. aastal ning 2003. aasta juuni lõpus kinnitas ettevõte otsust sulgeda Nasdaq Europe ja loobuda kõigist ühisprojektidest Euroopas, sealhulgas aktsiafutuuridega kauplemise projektist LIFFE-ga. Lähiaastatel plaanib NASDAQ taas keskenduda USA turule, meelitades ligi IPOsid ja kauplema aktsiatega. Seega jätkab maailma aktsiaturg tulevikus börsikauplemissüsteemide koondumise ja konsolideerimise teed, omandades rahvusvahelise iseloomu. Samal ajal toimub kliiringu- ja arveldusteenuste struktuuride koondumine, mida hakkavad kontrollima juhtivad börsid. Kogu maailma aktsiaturu infrastruktuur liigub paratamatult kommertsliku toimimise poole Nii avasid 2000. aastal kuus maailma juhtivat panka – Bank of Tokyo-Mitsubishi, Prantsuse BNP Paribas, Dresdner Bankile kuuluv Dresdner Kleinwort Benson, Royal Bank of Canada, Royal Bank of Scotland, Australian Westpac Banking Corp. Exchange X Alliance LLC, mis võimaldab suurtel pangaklientidel, eelkõige rahvusvahelistel korporatsioonidel, investoritel ja investeerimisfondidel teha välisvaluutatehinguid ööpäevaringselt. Lisaks on lava kasutajatel juurdepääs kogu teabele finantsturgudelt, sealhulgas hinnapakkumistest, uuringutulemustest ja prognoosidest. 2000. aastal lõid kolm suurimat osalejat – Deutsche Bank, Chase Manhattan ja Citygroup – uudisteagentuuriga REUTERS. teabeplatvorm Atriax, mis võimaldab klientidel võrrelda ja valida nende pankade pakutavaid valuutapakkumisi. Seitse juhtivat lääne finantsasutust teatasid kavatsusest luua ühtne kauplemisplatvorm Fxall: J.P. Morgan, Bank of America, Morgan Stanley Dean Witter, Goldman Sachs, HSBC, UBS Warburg, Credit Swiss First Boston. Ümberkujundamisprotsess on levinud hetketurult tuletisinstrumentidele. Valuutaturule sisenesid maaklerfirmad, mis kuni viimase ajani tegelesid eranditult väärtpaberitehingutega. Piiriüleses aktsiakaubanduses on pakkunud teenuseid valuutatehingute tegemiseks Interneti vahendusfirmad Charles Schwab ja E-Trade. Zürichi firma Olsen & Associates, millel on kontrollpakk Interneti-ettevõttes OANDA.com, kavatses luua elektroonilise kauplemisplatvormi, kus kavatses pakkuda oma klientidele valuutade müügi- ja ostukursside vahelist suuremat vahet. Selle ettevõtte poolt loodava valuutaturu mudeliks on elektroonilised sidevõrgud Käimasolevad muutused globaalsel valuutaturul näitavad, et piirid pankadevahelise ja kliendituru vahel muutuvad üha hägusemaks, et valuutaturul on teenused puudulikud. enam pankade privileeg ja pangad ise on muutumas kaubanduse korraldajateks. Struktuurimuutused ülemaailmsel valuutaturul näivad aga lõppkokkuvõttes soodustavat selle konsolideerimist uutel tekkivatel ametiühingutel ja suurimate pankade liitudel. Üldiselt lk Finantsüleilmastumise protsess on koondunud peamiselt kolme peamisse keskusesse maailma majandus: USA, Lääne-Euroopa ja Jaapan. Nende riikide finantstehingud ulatuvad kaugele üle nende piiride. Finantsressursside globaliseerumine toob kaasa nii positiivseid kui ka negatiivseid tagajärgi, kuna selle kiire kasv aitab kaasa nii finantsturgude integratsiooni suurenemisele kui ka maailmamajanduse haavatavuse suurenemisele.

TO positiivsed tegurid Nende hulka kuuluvad finantsressursside nappuse vähendamise probleemid, finantsturgude ja nende osalejate toimimise liberaliseerimise ja dereguleerimise protsessid, tehingutingimuste ja finantsteenuste põhiomaduste standardimine ja ühtlustamine, finantsuuenduste juurutamine ja kaasaegsed investeerimismeetodid, suurenenud konkurents riiklikel finantsturgudel ja uute dünaamiliselt arenevate riikide esilekerkimine ülemaailmsele finantsturule.

Üldiselt põhjustab maailmamajanduse globaliseerumine kvalitatiivseid muutusi maailma finantsturu arengus ja selle rolli suurenemist rahakapitali riikidevaheliste voogude akumuleerimisel ja ümberjaotamisel. Kaasaegsetes tingimustes ta on iseloomustatud piiride puudumine ja tohutu ulatus, maailma juhtivate valuutade kasutamine, ööpäevaringsed tehingud kõrge standardiseerimisega ja peamiselt elektroonilisel kujul.

TO negatiivsed tegurid tuleb arvesse võtta riikide finantsturgude suurenenud ebastabiilsus, mis on tingitud finantskriisidest teatud piirkondades, juurdepääs "kuumale rahale" seoses riikide finantsturgude liberaliseerimisega, maailmamajanduse suurem sõltuvus globaalse finantsturu toimimisest. , mis võib kaasa tuua riiklike turgude sõltuvuse finantsseisundist, mitte aga majanduse reaalsektorist. Globaliseerumise kontekstis on riigi rahanduse sõltuvus mitteresidentide käitumisest, kes on üha enam esindatud riiklikel finantsturgudel, rahvusvahelistest korporatsioonidest, rahvusvahelistest institutsionaalsetest investoritest ja rahvusvahelistest spekulantidest ning asjade olukorrast rahvusvahelistes finantskeskustes. suureneb.

On ilmne, et finantsturgude globaalne destabiliseerimine peegeldub kõigi riikide, sealhulgas Kasahstani majandusolukorras. Välislaenudele juurdepääsu halvenemise ja finantssüsteemide likviidsuse vähenemise tingimustes tegutsenud riigid seisid samal ajal silmitsi kõrge inflatsiooniga. Rahvusvahelise inflatsiooni iseloomulik tunnus on selle globaalne olemus. See mõjutab erineval määral kõiki riike, vähendades ebaühtlaselt kõigi rahaühikute ostujõudu. Arvestades, et maailmas pole oodatud tarbimise kasvu toimunud, on inflatsiooni põhjuseks maailmamajanduse kaupade ja raha pakkumise tasakaalustamatus. Globaalse inflatsiooniprobleemi lahendamist takistas erinevate valitsuste poliitikate ebaühtlus, mis keskendudes kiirenenud hinnatõusuga võitlemisele tegutses kohalikul turul osalejana, luues eeldused inflatsiooniprotsesside ekspordiks. teistesse riikidesse. Riigid, kes oma arengutempo säilitamiseks rahapoliitikat pehmendasid, kutsusid esile inflatsiooni, mis tõi kaasa ka üldise majanduskliima halvenemise.

Nagu maailma eksperdid märgivad, ootab meid 21. sajandil multipolaarne maailm. Endiselt kujunevad välja uued poolused ja uued mõjutsoonid, mis toovad paratamatult kaasa maailmamajanduse globaalse ümberjagamise. Paljude riikide majanduse taastumine on pikk ja ebaühtlane. Maailma uue pooluse moodustamise pretendentide seas on favoriit Hiina. Endistest "teise ešeloni" riikidest - BRIC, Lõuna-Aafrika Vabariik, Iraan, Türgi, Indoneesia, Kasahstan, Korea Vabariik.

Sellega seoses on globaliseerumise kontekstis universaalsete probleemide lahendamiseks ja pidevaks poliitiliseks dialoogiks universaalse julgeoleku elulistes küsimustes vaja kujundada uut tüüpi inimmõtlemine, mis võimaldaks meil arendada uusi lähenemisviise maailma mõistmiseks. ühtse tervikuna. Vaja on täiustada olemasolevaid institutsioone ja luua uusi, millel on globaalsed perspektiivid ja millel on volitused teha riigiüleseid otsuseid, jälgida nende elluviimist, järgides samal ajal oma tegevuse läbipaistvuse ja vastutuse nõudeid.

Seega maailma finantsturu globaliseerumine süvendab, laiendab ja kiirendab suhteid ja vastastikust sõltuvust kõigis oma segmentides, sellel on nii positiivseid kui ka negatiivseid külgi, kuid see on objektiivne protsess, millega peavad kohanema kõik selle osalejad.

Globaliseerumine on loomulik protsess, mis toimub maailma majanduses. See kujutab endast kogu maailmamajanduse järkjärgulist muutumist ressursside, kaupade, teadmiste, teenuste jne ühiseks kogumiks, mis on ühine kõikidele riikidele. Finantsturgude globaliseerumine- selle protsessi lahutamatu osa.

Päritolu ja areng

Finantsturgude globaliseerumisprotsess algas eelmisel sajandil, kui tekkisid esimesed riikidevahelised ettevõtted ja korporatsioonid. Algul moodustati rahvuslikud rahaühendused, mille põhjuseks oli Aasia tööjõu madal hind ja investeeringute rahavoogude intensiivistumine Aasia riikidesse. Vahendid saadeti itta, kust need tagastati inventariartiklite näol Läände.

See protsess omakorda õhutas riikide kapitalid vastastikusele integratsioonile, et kaitsta maksimaalselt riikidevaheliste ettevõtete ja investeeringute huve. Finantsturgude globaliseerumine hõlmas kapitalisatsiooni suurenemist ja vahendite olulist ümberjaotamist. Rahavoogude maht kasvas, tekkisid uued juhtimisportfellid ning ägenes võitlus kapitali üle.

Finantsturgude globaliseerumise olulisim eesmärk on kapitali vaba liikumine mis tahes riigi majandusse, investeeringute efektiivsuse tõstmine läbi kulude minimeerimise ja kasumlikkuse tõstmise. Protsess on veel üsna kaugel lõpuleviimisest, kuid lõpuks on oodata palju positiivseid muutusi:

• Kõigi investeeringute haldamise protsesside standardimine kõigi turuosaliste seas.
• Rangemate monopolivastaste seaduste, põllumajandus- ja maksupoliitika väljatöötamine ja vastuvõtmine.
• Makromajanduse juhtimispoliitika ühtlustamine.

Lõppkokkuvõttes läheb maailm üle ühistele standarditele, finantsturgude globaliseerumine võimaldab kontrollida kõiki majandussektoreid, kultuuri ja isegi religiooni.

Protsesside kiirendamise põhjused

Peamine põhjus peitub tööstusliku tootmise arendamises ja konsolideerimises. Esiteks on selle põhjuseks tootja lahkumine riigist. See tähendab, et ettevõte ei keskendu enam oma riigile kui oma toote peamisele tarbijale ja on jõudmas vajaduste rahuldamise ülemaailmsele tasemele. Sellele liikumisele aitab kaasa põhiparameetrite ja -protsesside standardimine, tegevuste, kaupade kvaliteedi ja muude kriteeriumide hindamine toimub rahalises mõttes.

Teine finantsturgude globaliseerumise põhjus peitub ressursside otsimises maailma probleemide lahendamiseks (vaesus, tehniline mahajäämus, desarmeerimine ja demilitariseerimine, toiduprobleemid, ökoloogia, loodusvarade kasutamine, demograafia, tervishoid jne). Ekspertide hinnangul nende globaalsete probleemide lahendamine nõuab aastas umbes triljon dollarit ja see summa kasvab pidevalt.

Loomulikult püüab iga kapitalist, investor või pank saada igalt oma varalt maksimaalset kasumit, vähemalt kasumit, mis on oma suuruselt võrreldav muu vaba kapitali paigutamisega. See on veel üks põhjus finantsturgude globaliseerumise suunas liikumiseks.

Tõuke majanduse ühinemise dünaamika kasvuks andis kiiresti arenev virtuaalmajandus. Tänu telekommunikatsioonile on rahvusvahelistel pankadel võimalus tegutseda ööpäevaringselt ning neist on saanud ühtne organism, mis reageerib koheselt kõikidele olulistele muutustele ja signaalidele kõikjal maailmas.

Kuni viimase ajani esindasid rahvusvahelist kapitali eranditult riiklikud üksused. Kuid alates eelmise sajandi keskpaigast hakkasid arenema organisatsioonid (IMF, IBRD jne), mis juhivad ja kontrollivad globaalseid vooge. Etteruttavalt võib eeldada, et nende organisatsioonide mõju tase ja nende koguosalus tegevuses on omamoodi finantsturgude globaliseerumise näitaja.

Mida see maailmamajanduse jaoks tähendab?

Finantsturgude ühendamine ja areng stimuleerib universaalsete vahendite ja protseduuride loomist sise- ja välispangandusoperatsioonideks. Nii loodi universaalne võrk, mis ühendas omavahel. Seoste tugevnemisega tekkisid rahvusvahelised institutsioonid, mille tagajärjeks oli suurenenud surve mõnele valitsusele. Selle surve eesmärk oli vähendada valitsusorganite sekkumist sisestesse arenguprotsessidesse ja liberaliseerida rahvusvahelist suhtlust kapitali tasandil.

Finantsturgude globaliseerumine kaotab barjäärid globaalse ja kodumaise kapitali vahel, võimaldab piiramatut rahalist liikumist planeedi piires, laenamist jne. Juba praegu ületab rahvusvahelise kapitali liikumine reaalset kaubanduskäivet 50 korda.