Jeg leste boken «The Peter Lynch Method. Strategi og taktikk for den enkelte investor." I sin bok avslører Peter Lynch mye forskjellig informasjon om hva du bør være oppmerksom på når du kjøper amerikanske aksjer. For meg selv, fra denne boken, fremhevet jeg kapittelet "nøkkelinvestorindikatorer", som jeg kort vil skissere i denne artikkelen. Selv om denne boken handler om det amerikanske markedet, tror jeg vi kan ta noe fra det og bruke det til vår virkelighet i russisk marked.

Indikatorer som du bør være oppmerksom på når du bestemmer deg for å kjøpe en aksje. Rekkefølgen de vises i er ikke relatert til deres betydning:

1. Andel av salg.

Hvis bedriftens interesse skyldes et bestemt produkt, er første steg å finne ut hva dette produktet betyr for bedriften, hva som er dens andel i bedriftens salg. Hvis andelen av salget av produkter du er interessert i i foretakets samlede inntekt er ikke stor (mindre enn 10%), bør du ikke velge dette selskapet til å kjøpe aksjer kun på grunn av produktet. Du må spørre om det er en annen produsent av dette produktet eller glem det.

2. P/E-forhold

Seriøs inntjeningsanalyse involverer forholdet mellom en aksjes pris og inntjening, kjent som P/E-forholdet eller multiplum. Denne koeffisienten karakteriserer numerisk forholdet mellom aksjekursen og selskapets overskudd. P/E-forholdet hjelper deg å forstå om en aksje er overvurdert eller undervurdert i forhold til selskapets inntjeningspotensial. P/E-forholdet kan betraktes som antall år det vil ta å betale tilbake den opprinnelige investeringen, forutsatt at inntjeningen forblir den samme.

Hvis du kjøper aksjer hvis kurs er dobbelt så høy som inntjening (P/E=2), vil den første investeringen betale seg om to år, og hvis prisen er 40 ganger høyere (P/E=40), så etter 40 år. Saktevoksende selskaper har lavest P/E, høyvekstselskaper har høyest P/E, og sykliske selskaper har høyest P/E. Under gjennomsnittlig P/E er (7-9), gjennomsnittlig P/E er (10-14), over gjennomsnittlig P/E (14-20). Men å kjøpe aksjer bare fordi et selskaps P/E er lavt gir ingen mening.

Et selskap med rimelige aksjer har en P/E lik inntjeningsveksten. For eksempel bør Coca-Cola, med en lik P/E på 15, øke fortjenesten med 15 % per år. Hvis P/E halvparten så mye profitt vekstrate, anses dette som svært positivt signal om to mer vekstraten er veldig negativ.

3. Kontantposisjon

Du må lese selskapets konsoliderte balanse, som viser eiendeler og gjeld. Følg med på kortsiktige eiendeler i form av kontanter og kontantekvivalenter, pluss i form av likvide aksjer. Disse to postene utgjør kontantposisjonen.

Det er også nødvendig å referere til den andre delen av balansen, nemlig artikkelen " Langsiktige lån". En reduksjon i gjeldsforpliktelser sammenlignet med tidligere år er et tegn på velstand. En kontantposisjon som langt overstiger gjeldsforpliktelsene forbedrer balansen. En lavere kontantposisjon forverrer balansen. Beregningene tar ikke hensyn til kortsiktig gjeld, gitt at verdien av selskapets øvrige eiendeler (varelager mv.) overstiger kortsiktige gjeldsforpliktelser.

Trenger å bestemme netto kontantposisjon fra selskapets utarbeidede regnskap ved å trekke langsiktig gjeld fra kontantposisjonen. Ofte er langsiktig gjeld høyere enn kontantposisjonen, kontantposter reduseres, gjelden øker, og selskapet har en svak finansiell stilling.

Å dele netto kontantposisjon med antall utstedte aksjer i selskapet viser at per 1 aksje er det N mengde kontanter, denne indikatoren er viktig. Han sier at N er mengden kontanter per aksje, en slags papirbonus som representerer en skjult avkastning av penger. I tillegg er også informasjon om selskapets egne aksjetilbakekjøp viktig, noe som er et godt tegn. Det er også nødvendig å ta hensyn til informasjon om hvorvidt overskuddet vokser og om det alltid utbetales utbytte. Mål kort analyse er å finne ut om selskapets posisjon er svak eller sterk.

4. Andel av lånte midler

Hvor mye skylder selskapet og hvor mye gjeld har det? Gjeld kontra egenkapital. Dette er spørsmålet som en kredittansvarlig er interessert i når du skal bestemme kredittrisikoen din.

Et selskaps finansielle styrke kan raskt vurderes ved å sammenligne egenkapital med gjeld på høyre side av balansen. Det er nødvendig å beregne gjelds/egenkapitalandel (total aksjekapital i selskapet). I en normal balanse skal egenkapital utgjøre 75 % og gjeld skal utgjøre 25 % av forholdet. Kortsiktig gjeld kan ignoreres når man vurderer om det er nok kontanter til å dekke dem. Svak balanse hvis 80 % gjeld og 20 % egenkapital.

Banklån er den verste typen lån og kan betales tilbake på etterspørsel. Obligasjonslån er den beste lånetypen de gir ikke betaling på etterspørsel mens låntakeren betaler renter.

5. Utbytte

De som betaler utbytte er ikke tilbøyelige til å kaste penger på diversifisering. Utbytte hindrer aksjer i å falle til en viss grad. På den annen side mindre store selskaper De som ikke betaler utbytte og bruker pengene til å øke fortjenesten opplever ofte raskere vekst. foretrekker et selskap med en aggressiv vekstpolitikk fremfor kjedelige selskaper som betaler stabilt utbytte. Hvis du kjøper et selskaps aksjer for stabiliteten i utbytteutbetalingene, spør om selskapets evne til å betale dem under nedgangstider og økonomiske vanskeligheter. Det beste alternativet for en investor er et selskap som øker utbyttet i 20-30 år.

6. Bokført verdi

Bokført verdi har ofte ingen sammenheng med den faktiske verdien av selskapet. Det er enten høyere eller lavere enn den reelle verdien av selskapet. Overvurderte eiendeler er spesielt forræderske når det er mye gjeld.

Skjulte eiendeler: Bokført verdi er lavere enn den faktiske verdien så ofte den er høyere. Selskaper som eier naturressurser (land, tømmer, olje, edle metaller) eller merker som Coca-Cola kan bare vise en brøkdel av sin sanne verdi på balansen.

7. Kontantstrøm

Kontantstrøm er mengden penger et selskap mottar som et resultat av sine aktiviteter. Alle bedrifter mottar midler, men kostnadene forbundet med å motta dem er forskjellige for alle. Dersom det krever betydelige utgifter å generere kontanter, vil ikke selskapet kunne komme langt. Du må ta hensyn til fri kontantstrøm - dette er pengene som gjenstår etter å ha trukket fra kapitalkostnader.

Kontantstrøm brukes til å verdsette en aksje. En aksje priset til $20 med årlig kontantstrøm på $2 per aksje har et standardforhold på 1/10. Denne kontantstrømavkastningen på 10 % representerer aksjens forventede minimumsavkastning på lang sikt.

8. Varelager

Peter Lynch ser på om aksjene øker. Hvis et selskap skryter av en vekst på 10 %, men varelagrene øker med 30 %, er dette et dårlig signal. Selskapet bør gå på akkord med pris og kvitte seg med varelager. Ellers kan hun få problemer neste år. Nye Produkter vil konkurrere med den gamle, som et resultat vil varebeholdningen øke så mye at selskapet må redusere prisene og dermed fortjenesten kraftig. Økende varelager er ikke like ille for bilselskaper.

9. Pensjonsordninger

Fravær av pensjonsforpliktelser er et stort pluss. Selv ved konkurs er selskapet forpliktet til å oppfylle pensjonsforpliktelser.

10. Vekst-temaer

En virksomhet som til tross for årlige prisøkninger beholder sitt kundekrets er en utmerket investeringsmulighet. Alt annet likt er et selskap med en vekstrate på 20 % og en P/E på 20 et mye bedre oppkjøp enn et selskap med en vekstrate på 10 % og en P/E på 10.

11. Sammendrag

Bunnlinjen er tallet på slutten av resultatregnskapet, med andre ord resultat etter skatt. Resultat før skatt eller bruttoresultat er hovedindikatoren som et selskap vurderes etter. Den viser hva som er igjen av årlige salgsinntekter etter å ha trukket fra alle kostnader, inkludert avskrivninger og rentebetalinger. Å sammenligne bruttofortjenesten til bedrifter i ulike bransjer er lite nyttig å sammenligne i samme bransje er en annen sak. Bedriften med høyest bruttofortjeneste er den laveste kostnadsvirksomheten, og virksomheten har igjen størst sjanse for å overleve.

Her er en kort oppsummering av de viktige punktene i boken som jeg skrev, de var de første tingene jeg la merke til da jeg leste den.

Refererer til mengden faktiske kontanter som et gitt selskap, bank eller annen juridisk enhet har i sin besittelse på et bestemt tidspunkt. Vanligvis inkluderer dette de faktiske kontantene eller kontoene som holdes av selskapet. Det kan også inkludere andre eiendeler som lett kan konverteres til kontanter, kalt likvide eiendeler, for eksempel kortsiktige obligasjoner eller innskuddsbevis. Dette inkluderer ikke eiendeler som har lav grad av likviditet, som mat, eiendom, maskiner eller andre gjenstander som ikke raskt og enkelt kan omgjøres til kontanter.

Mens enkeltpersoner teknisk sett kan ha en kontantposisjon som tilsvarer mengden av deres likvide investeringer, brukes begrepet oftest i forretningssammenheng. Et selskap, for eksempel, viser sin kontantposisjon på balansen og kommuniserer den kontantposisjonen til investorer, kreditorer eller andre interesserte parter. Banken må også ha en kontantposisjon.

Vanligvis er banker pålagt å ha et minimumsbeløp kontanter tilgjengelig basert på mengden midler folk har satt inn i banken. For eksempel, hvis en helt ny bank åpnet og 100 personer hver satte inn $10 amerikanske dollar (USD), vil kontantposisjonen som kreves av banken være basert på $1000 USD i sperrede midler. Banken ville dermed bli pålagt å ha minst 1000 USD i kontanter slik at den ville ha penger til å betale hver av disse personene hvis de alle kom for å ta ut pengene sine samtidig.

For selskaper, derimot, kan det være vanskelig å bestemme hvor mye penger de skal ha. Generelt ønsker ikke en bedrift å ha for lite kontanter på hånden. Kontanter er nødvendig for å vokse fondets virksomhet og foreta kjøp av forsyninger og tjenester som er nødvendige for å drive virksomheten. Kontanter kan også være et tegn på soliditet og stabilitet i et selskap. Kontanter gir imidlertid en relativt lav investeringsavkastning sammenlignet med andre mindre likvide investeringer, og å ha for mye kontanter på hånden kan være en ulempe for et selskap.

Investorer kan se på kontantposisjonene til ulike selskaper når de skal bestemme om de skal investere eller ikke. Hvis et selskap ikke har det som anses som en tilstrekkelig mengde kontanter, kan det fremstå som en svak investering. Å oppnå den riktige balansen på denne måten er viktig for et offentlig selskap som håper å tiltrekke seg investorer.

Handel på børsen i det 21. århundre er en ekstremt høyteknologisk prosess. For at en investor skal kunne gjennomføre en transaksjon, utvikles ulike handelsterminaler, det opprettes meglersystemer som kan takle store belastninger, implementeres APIer for dem, høyhastighets kommunikasjonskanaler legges, nye teknologier settes inn i operasjon osv. Dette er ikke overraskende – tross alt er forskjellen mellom suksess og fiasko, fortjeneste eller tap i aksjemarkedet ofte bare en brøkdel av et sekund. Derfor skal alt fungere som smurt og veldig raskt.

Vi har allerede snakket om direkte tilkoblingsteknologier, som brukes til å sende handelsordrer direkte til børsen, og omgå meglerens systemer. Direkte tilgang koster imidlertid mye penger og er ikke overkommelig for alle tradere, som likevel ønsker å foreta transaksjoner med maksimal hastighet. I dette emnet vil vi snakke om hvordan vi utførte en fullstendig oppgradering av handelssystemet vårt, som tillot oss å lage et infrastrukturprodukt som oppfyller verdensstandarder for aksjemarkedsteknologier.

Velkommen til matrisen

ITinvest har alltid ikke bare vært en megler som gir kundene muligheten til å handle på børsen, men også en teknologisk utvikler av handelsprodukter. Våre grunnleggere er mennesker som har erfaring med programmering og alltid har vært assosiert med teknologi. Derfor har en del av selskapets strategi alltid vært utvikling av egne programvareprodukter.

Både penger og tid har alltid blitt investert i dette. Som et resultat ble det på begynnelsen av 2000-tallet opprettet et eget handelssystem, it-trade, som inkluderte moduler for behandling av handelsordrer, mellom- og bakkontorer, samt et digitalt signatursystem for å ivareta sikkerheten. I tillegg har vi laget en linje med egne handelsterminaler. En av dem, SmartTrade, har blitt veldig populær på det russiske markedet og er i prinsippet fortsatt et pålitelig og praktisk middel for å plassere handelsordrer på markedet og analysere selve markedet. Kunder kan også utføre handelsoperasjoner ved å bruke webgrensesnittet.

Systemet har vært i drift i mer enn 13 år og hele settet med programvareprodukter er objektivt utdatert. Det ble stadig vanskeligere å vedlikeholde dem og utvikle funksjonalitet (én SmartTrade-terminal har mer enn 1 million linjer med kode), i tillegg sluttet selve arkitekturen å oppfylle moderne krav - vi hadde to handelsbord med servere, og for å utvikle selskapets virksomhet, deres antall måtte økes, noe som ville føre til problemer med kontrollerbarhet og synkronisering.

Som et resultat ble all innsats brukt på å opprettholde og normal funksjon Kjøpesenter, men det var ikke snakk om å utvikle nye produkter. Kravene til arbeidshastighet og kvalitet vokste stadig, og å møte dem innenfor rammen av den gamle arkitekturen og det gamle paradigmet ble stadig vanskeligere. I tillegg hadde det "gamle" handelssystemet ett svakt ledd - kjernen, risikostyringssystemet (RMS), som fundamentalt sett ikke kunne parallelliseres og dupliseres. Følgelig kan feilen stoppe handelen.

Alt dette konfronterte oss med behovet for å lage et nytt handelssystem som ville møte de beste verdensstandardene. På grunn av sin matrisestruktur, og også på grunn av det faktum at matriseteoriens apparat ble brukt til å beregne risiko, ble det nye systemet kalt MatriX, det vil si "Matrix".

Arkitektur

Hvis i meglersystem tidligere generasjons klienter mottok alle utvekslingsdata (ordrer, transaksjoner, kontostatus osv.) ved å koble til en enkelt tilgangsserver, så i Matrix-prosjektet ble det besluttet å dele disse datastrømmene i to hovedbanker: servere for å akseptere bestillinger (Bestill Mamagagemegent-servere (OMS), og servere som gir markedsdata og kontoinformasjon til klienter.

Maskinvaren til komplekset bruker PowerEdge-bladservere og PowerVault-datalagringssystemer fra Dell.

Teknologi og maskinvare

I tillegg til arkitekturen, avhenger kvaliteten på et meglerhandelssystem av kvaliteten på programvaren som implementerer hovedfunksjonene, samt av påliteligheten til maskinvaren den kjører på. For å være sikker på at produktet vårt virkelig overholder globale standarder, ble det holdt anbud blant leverandører av både maskinvareløsninger og programvareutviklere.

Som et resultat, jerndelen nytt system ble levert av Dell, og programvaren (og noe maskinvare) ble levert til oss av IBM.

Dell PowerEdge-servere

Under hver av disse balanseringsserverne er det flere servere som løser lokale problemer. Klientforbindelser er fordelt mellom dem slik at hver server får samme belastning.

Våre servere er koblet til hverandre og til børshandelssystemet ved hjelp av en spesiell høyhastighetsbuss bygget på IBM Data Power X75 og programvare MQ-meldinger med lav ventetid.

Interessant fakta: MatriX-prosjektet er det første tilfellet med bruk av disse serverne i Russland. Forresten, det var til og med noen problemer knyttet til dette - USA anerkjenner disse teknologiene som å ha et dobbelt formål. Det vil si at det er en mulighet for at noen vil bruke dem til militære formål. På grunn av forsinkelsene knyttet til alt dette, ble leveringsdatoene for utstyr forsinket med så mye som seks måneder - og vi var heldige at det berømte Jackson-Vanik-tillegget ble kansellert, ellers er det ukjent hvordan alt hadde fungert til slutt .

Bak denne bussen er det allerede utvekslingsgatewayservere. Bussen bestemmer selv hvem av dem som skal sende en spesifikk forespørsel gjennom, eller hvem av dem som skal ta data fra. I prinsippet er dette nok for normal funksjon av hele systemet, men vi har også lagt til en risikostyringsserver til det, som, i motsetning til det forrige systemet, nå ikke er en sentral lenke, og eventuelle problemer med det fører ikke til hele systemet for å stoppe.

En annen innovasjon er de såkalte FIX-serverne, som lar deg koble applikasjoner skrevet under FIX-protokollen til MatriX-kjøretøyet. Vi vil snakke om denne løsningen mer detaljert i et eget emne.

Den endelige systemarkitekturen ser slik ut:

Hva ga det?

Denne "matrise"-tilnærmingen til å bygge et system gjorde det mulig å redusere skadene fra mulige feil (svikt i en spesifikk kobling fører ikke til irreversible konsekvenser), og gjør det også mulig å enkelt skalere systemet i fremtiden. Det viktigste er at arbeidshastigheten har økt dramatisk. Nå varierer api systemet fra 500 mikrosekunder til 2 - dette er et veldig godt resultat. Den totale tiden for en applikasjon å gå fra det øyeblikket den går inn i "Matrix" til dens utgang til utvekslingssystemene er fra 2 til 5 millisekunder (ekskludert tap på kommunikasjonskanaler til systemet) - dette er omtrent 40/50 ganger raskere enn i forrige generasjons IT-handel|SmartTrade...
For tradere som handler hender er dette selvfølgelig ikke så viktig, men for algoritmiske tradere som bruker roboter koblet til via API er det en betydelig fordel.

Andre fordeler med det nye handelssystemet inkluderer:

• Økt produktivitet (opptil 2000 bestillinger per sekund i én tråd, mer enn 10 millioner bestillinger per handelsdag).
• Den allerede nevnte muligheten til å få tilgang til eksterne systemer via OMS-FIX 4.4 Gates.
• Single cash position (SCP) og egen risiko regnskap for kundeporteføljer.

Du kan bruke det nye handelssystemet når du arbeider gjennom SmartX-terminalen, ny verson nettgrensesnittet til handelssystemet eller SmartCOM API (versjon ikke lavere enn 3.0).

Enkel kontantposisjon

Den enkle kontantposisjonstjenesten for kunder har blitt en av hovedfunksjonene i hele det nye handelssystemet. Dens essens er som følger:

Når du jobbet med den forrige versjonen av it-trade/SmartTrade-handelssystemet, fikk klienten en egen personlig konto for hver handelsplattform. Moscow Exchange Stock Market er for eksempel en MS-konto; Moskva Exchange-derivatmarked - RF-konto; Valutamarkedet Moscow Exchange - FX-konto (ikke-leverbar) eller CD-konto (leverbar) og andre. Med en slik inndeling, verdipapirer Og penger lokalisert på en handelsplattform kan ikke tjene som sikkerhet for transaksjoner på en annen.

Når du bruker en enkelt kontantposisjon, får kunden en enkelt konto med en MO-identifikator, som inkluderer flere handelsplattformer samtidig:

• Aksjemarkedet til Moskva-børsen (alle instrumenter handlet i T+2-modus).
• Derivatmarkedet til Moskva-børsen (futures, opsjoner).
• Valutamarkedet til Moskva-børsen (ikke-leverbar modus).
• London Stock Exchange-seksjonen IOB (ADRs for russiske utstedere).

Denne kontoen blir enhetlig for alle handelsplattformer, og eiendeler (penger, verdipapirer) plassert på en handelsplattform i markedet kan brukes som sikkerhet i andre markeder inkludert i en enkelt pengeposisjon. (Du kan lytte til mer om den enkelte pengeposisjonen i webinaropptak Styreleder i ITinvest Vladimir Tvardovsky fra 17:01).

Den enkleste måten å forstå fordelene med en enkelt kontantposisjon er enkelt eksempel. Hvis i det gamle it-trade-handelssystemet, for å kjøpe 100 aksjer i Lukoil (LKOH), ville det kreves 43 800 rubler som sikkerhet (kostnaden for en aksje per 22.10.2013 var 2 030 rubler, beløpet for sikkerhet for T+2-markedet var 438 rubler, dvs. 100 x 438 - 43500), og å selge 10 futureskontrakter for aksjer til samme utsteder LKOH-12.13 (på samme dato koster 1 futures 20.650 rubler, sikkerhet - 2.132 rubler) vil kreve 10 x 2132 = 21320 rubler Totalt, for å fullføre to ikke veldig store transaksjoner, vil beløpet som kreves for å sikre transaksjonen overstige 65 000 rubler.

I det nye handelssystemet vil det være lik 26 746 rubler. Forskjellen er ganske betydelig - det viser seg at du kan administrere dine egne midler mer fleksibelt, de kan fungere, i stedet for å være inaktiv i en stat som er blokkert som sikkerhet.

Need for Speed

En enkelt kontantposisjon, som du kanskje gjetter, med alle dens fordeler, kan være av interesse for tradere og tradere av enhver type – fra investorer som ikke gjør så mange transaksjoner til scalpere som ikke tar fingrene fra tastaturet.

Samtidig er det åpenbart at hastighetsfordelene til Matrix-handelssystemet mest av alt tiltrekker seg høyhastighetshandlere (HFT-traders) som handler på børsen ved hjelp av mekaniske handelssystemer. Det er denne typen tradere som "gjør" mesteparten av omsetningen til alle populære børsplattformer. Slike handelsmenn spiller en stor rolle i aksjemarkedets økosystem (les vårt spesielle emne for mer informasjon om trendene og utsiktene til algoritmisk handel). Men ingen algoritmisk handelsstrategi, selv den mest vellykkede i teorien, kan fungere ordentlig i praksis hvis riktig hastighet ikke er sikret.

Derfor utvikler både børsene selv og meglerne hele tiden sin egen infrastruktur - alene i 2010 brukte børser, telekommunikasjonsselskaper, algoritmiske hedgefond, bedrifts- og private algoritmehandlere mer enn 2 milliarder dollar på teknisk re-utstyr for å øke hastigheten på handel over hele verden.

Innenlandske utvekslingsplattformer (spesielt Moskva-børsen) følger også denne trenden. Hvis utførelsestiden for ordrer i handelssystemene ASTS (MICEX-aksjemarkedet) og FORTS (RTS-derivatmarkedet) i 2010 var henholdsvis 5-15 og 15-50 ms, så var tallene allerede i 2013 0,700 ms og 3-5 ms. Nå overstiger ikke utførelsestiden for ordrer i kjernen av utvekslingssystemet 50 mikrosekunder.

Når man ser på alle disse anstrengelsene, er det klart at meglere rett og slett ikke har rett til å henge etter, så ytterligere oppgradering og forbedring av dette leddet i kjeden som applikasjonen passerer på veien fra brukeren til børsen er rett og slett uunngåelig.

Tags: Legg til tagger

Når du foretar en pengetransaksjon, kjøper banken 1 hard valuta og selger en annen. I en transaksjon med umiddelbar levering av hard valuta betyr dette å investere ressursene sine i den harde valutaen han selger. Siden banken tar en posisjon for en periode, vil den, når den kjøper et krav i en bestemt valuta, oppfatte et løfte i en annen valuta. Som et resultat av disse operasjonene vises to forskjellige valutaer i bankens eiendeler og forpliktelser, i form av valuta eller i form av forpliktelser, hvis kurs endres uavhengig av hverandre, noe som fører til at det på et bestemt tidspunkt det kan overskride ansvar, forming eller omvendt.

Korrespondansen mellom bankens krav og forpliktelser, inkludert transaksjoner utenfor balansen, i utenlandsk valuta kjennetegner dens monetære transaksjon. Hvis de er like for en viss hard valuta, anses pengeposisjonen som lukket, og hvis de ikke samsvarer, anses den som åpen. En åpen pengeposisjon kan være kort, siden løftene for den solgte valutaen overstiger eiendelene og kravene i den, og lang, siden eiendelene og kravene for den kjøpte valutaen overstiger forpliktelsene og forpliktelsene. Når det er lenge, kjøper traderen, i påvente av en økning i valutakursen, basisvalutaen. Blant annet vil det vurderes at det er en åpen lang posisjon i en viss utenlandsk hard valuta, siden det ved likevekt er en eiendel denominert i denne utenlandske valutaen, for eksempel kjøpte euroobligasjoner.

På samme måte vil banken ha en lang transaksjon i amerikanske dollar, siden det ikke er noen midler samlet inn i denne valutaen, inkludert bidrag fra befolkningen, kontosaldo juridiske enheter Banken har utstedt lån denominert i amerikanske dollar. I en kort posisjon, i påvente av en svekkelse, selges basisvalutaen. Blant annet vil det vurderes at det er en posisjon for å selge i denne harde valutaen, siden det er en forpliktelse, for eksempel låneløfter, denominert i dollar. For eksempelet med en bank vil posisjonen bli kort når banken, i fravær av utstedte lån, saldo på korrespondentkontoer denominert i hard valuta, har tiltrukket seg midler denominert i den, for eksempel innskudd. Som et resultat av et omvendt salg for en lang posisjon eller et omvendt oppkjøp for en kort posisjon, eller hvis eiendelene i en bestemt hard valuta blir lik forpliktelsene i samme harde valuta, sies kontantposisjonen å være lukket.

En kort kontantposisjon kan motvirkes av en lang posisjon dersom størrelsen, transaksjonsfristen og den frie valutaen til disse posisjonene er like. Dette prinsippet er viktig fordi en åpen pengeposisjon er forbundet med risikoen for tap for banken, når det ved episoden av en mottransaksjon, med andre ord, kjøp av tidligere solgt hard valuta og salg av tidligere ervervet hard valuta, kursen på disse harde valutaene endres i en ugunstig retning. Som et resultat vil banken enten være i stand til, gjennom en mottransaksjon, å erverve den minste nødvendige mengden hardvaluta enn den tidligere solgte, eller den vil være forpliktet til å betale for det samme nødvendige beløpet et større ekvivalent av det tidligere ervervede beløpet. hard valuta. I to alternativer pådrar banken seg utgifter til sine midler knyttet til endringer i pengekursen. er konstant tilstede i nærvær av åpne posisjoner, både lange og korte.

Siden en åpen kontantposisjon opprettes for en viss hard valuta, i prosessen med bankens konstante operasjoner på valutamarkedet, oppstår og forsvinner kontantposisjoner konstant. En endring i mengden av en kontantposisjon skjer, som nevnt tidligere, gjennom konfigurasjonen av beløpene for gjeld og eiendeler i hard valuta. Endringer i eiendeler og gjeld skjer dessuten gjennom utførelse av spesifikke gjeldende pengetransaksjoner og transaksjoner knyttet til bevegelse av penger.

Forekomsten av tap eller mottak av fordeler vil avhenge av retningen til den monetære valutakurskonfigurasjonen og av om banken er i en netto lang eller netto kort posisjon i utenlandsk hard valuta. Nettoposisjonen er orientert ved å legge sammen alle nettoposisjoner under hensyntagen til symbolet, i motsetning til beregning av pengerisiko, hvor posisjonssymbolet ikke er oppgitt. Hvis banken har en lang handel med en valuta, vil revalueringen gi fortjeneste når hardvalutakursen stiger, og tap når hardvalutakursen faller. Og tvert imot, en salgsposisjon vil gi opphav til gevinster når kursen på utenlandsk hard valuta synker, og til tap når kursen på hard valuta øker. Bankene overvåker kontinuerlig endringer i den monetære posisjonen, setter en grense for enhver partnerbank, vurderer den monetære risikoen og det sannsynlige utfallet i tilfelle dens umiddelbare full dekning til tilgjengelige pengekurser. Denne oppgaven kompliseres av det faktum at den faktiske pengetransaksjonen inkluderer kontanter og hastetransaksjoner, absolutt til forskjellige tider til forskjellige priser.

Resultatet av kontantposisjonen er positivt for banken hvis den hadde en lang transaksjon i hard valuta, hvis kurs økte. Men denne suksessen kan bare realiseres fullt ut ved å stenge alle kontantposisjoner til gjeldende kurser. Denne operasjonen kalles realisering av fordeler og skjer tradisjonelt i perioder med intens trend i hard valuta, stopper bevegelsen og fra tid til annen midlertidig endrer dynamikken i motsatt retning.

Opprettelsen av valutaposisjoner gjennom dagen er rettferdiggjort av gjennomføringen av monetære arbitrasjetransaksjoner i tide og kan elimineres ved samtidig dekning av enhver transaksjon med en mottransaksjon. Men store banker tyr til mottransaksjoner utelukkende under en global krise. Å opprettholde lange eller selge posisjoner i enkelte valutaer i flere dager eller uker betraktes som pengetransaksjoner, siden hvis kortsiktige arbitrageposisjoner kan betraktes som et resultat av forespørsler fra bankens klientell, er det å opprettholde en åpen pengeposisjon i lang tid en ansvarlig tiltak rettet mot å dra nytte av endringer i valutakurser.

Analyse av bankens valutaposisjon og måter å justere den på

Bankenes arbeid i pengemarkedene er knyttet til forvaltningen av eiendeler og gjeld i utenlandsk valuta, monetære risikoer som oppstår ved introduksjon av forskjellige valutaer under bankvirksomhet. Valutarisiko- dette er risikoen for tap eller mangel på fordeler i statens valuta knyttet til en negativ konfigurasjon av den monetære valutakursen. I tillegg er risiko muligheten for tap eller ekstra kostnader under gjennomføringen av en pengetransaksjon, stimulert av manglende analyse av denne transaksjonen med en monetær eiendel, feilberegning eller uforutsette situasjoner generelt. Valutarisiko betraktes som en type monetær risiko, derfor brukes de samme informantene ved vurdering av den, faktisk når man vurderer bankens generelle tilstand på den ene siden, og generelt sett en adekvat vurdering av bankens monetære posisjon er ikke mulig i fravær av en separat vurdering av monetær risiko.

Kontantposisjonen vises på datoen for beslutningen om transaksjonen for kjøp eller salg av utenlandsk hard valuta og andre monetære eiendeler, samt datoen for kreditering til kontoen, debitering fra kontoen for fortjeneste eller utgifter i utenlandsk hard valuta. De angitte datoene karakteriserer også datoen for refleksjon i rapporteringen av de tilsvarende endringene i verdien av den åpne pengeposisjonen. Verdien av en åpen pengeposisjon er basert på pålitelig regnskapsinformasjon, som reflekterer krav om å erverve og løfter om å levere midler i angitte valutaer, både for transaksjoner gjennomført med oppgjør i reelle termer på rapporteringsdatoen, men også for transaksjoner som oppgjør vil bli utført for. fullført i fremtiden, etter rapporteringsdatoen . Tradisjonelt beregnes verdien av kontantposisjonen ved bruk av hard valuta for en eksplisitt periode i forhold til statens hardvaluta. Ved aktiv deltakelse i internasjonale operasjoner skal banken til stadighet føre oversikt over åpne posisjoner i de aktuelle valutaene.

Disse posisjonene viser uferdige transaksjoner i en bestemt hard valuta til enhver tid, uavhengig av tidspunktet for transaksjoner. En vurdering av det sannsynlige resultatet av å stenge en åpen posisjon oppnås ved å omberegne alle mengder lange og salgsposisjoner til nasjonal hardvaluta til gjeldende kurs som transaksjoner har alle muligheter for å bli dekket til, tatt i betraktning leveringstiden for hard valuta for hastetransaksjoner, med andre ord datoen for gjennomføring av transaksjonsvilkårene. Denne omberegningen utføres i 2 trinn: først omberegnes alle posisjoner til en mer vanlig hard valuta, for eksempel dollar, deretter dollarbeløpene eller deres totale - til den nasjonale harde valutaen.

Faktorer som påvirker valutaposisjonen

Transaksjoner som har stor innvirkning på endringer i kontantposisjonen inkluderer:

• motta renter og andre inntekter i utenlandsk valuta;

• betaling av renter og andre kostnader i utenlandsk valuta;

• for kjøp av egne midler i utenlandsk valuta;

• konverteringstransaksjoner med umiddelbar levering av midler, senest 2 virkedager fra datoen for beslutningen om transaksjonen, og deres levering i en periode på mer enn 2 virkedager fra datoen for beslutningen om transaksjonen, inkludert transaksjoner med utenlandske kontanter hard valuta;

• hastetransaksjoner, inkludert termin- og futurestransaksjoner, oppgjørsterminer, transaksjoner, opsjoner, for hvilke krav og løfter vises i utenlandsk hard valuta, uavhengig av metoden og formen for oppgjør for disse transaksjonene;

• andre transaksjoner i utenlandsk hard valuta og transaksjoner med andre pengeverdier, ikke medregnet edle metaller, inkludert derivative monetære instrumenter fra valutamarkedet, til og med valutamarkedet, dersom vilkårene for disse transaksjonene i en eller annen form tar hensyn til utvekslingen, med andre ord , konvertering av utenlandsk hard valuta eller pengeverdier, unntatt verdifulle metaller;

• kjøpt ugjenkallelige garantier denominert i utenlandsk hard valuta. Inkludert i beregningen av den åpne kontantposisjonen fra episode 1 av manglende betaling på lånet det ble mottatt sikkerhet for;
• utstedt ugjenkallelige garantier denominert i utenlandsk hard valuta. De er inkludert i beregningen av den åpne monetære posisjonen fra det stadiet da, i henhold til målvurderingen til den autoriserte banken, blir det mulig for mottakeren å fremsette krav om betaling av et beløp i utenlandsk valuta.

Bankene vil prøve å holde lange kontantposisjoner i sterke valutaer, spesielt når de forventer at deres valutakurser vil øke, og korte posisjoner i svake valutaer. Hvis det oppstår uventede endringer i monetære valutakurser: en sterk hard valuta blir billigere og en svak hard valuta stiger i pris, så har banken sannsynlige utgifter til sine midler, som den får muligheten til å ikke merke seg, men vente til den harde valutaen til den lange posisjonen stiger i pris igjen, og den harde valutaen til den korte posisjonen blir billigere, etter dette er å lukke den åpne posisjonen med overskudd.

For å unngå monetær risiko er det nødvendig å koordinere eiendeler og gjeld for enhver hard valuta, og også strebe etter å danne en overlappende posisjon for enhver hard valuta ved slutten av perioden, eller det er mulig å kompensere for ubalansen mellom eiendeler og gjeld. i utenlandsk hard valuta ved avviket mellom størrelsene på solgt og anskaffet hard valuta, og reduserer dermed den monetære risikoen til null, etter prinsippet: en salgsposisjon i noen utenlandsk valuta kan motvirkes av en lang kontantposisjon, hvis størrelsen, utløpet dato og hard valuta for disse posisjonene er like. Dette prinsippet er spesielt viktig fordi det fungerer som en prototype for alle metoder for å dekke pengerisiko.

Verdien av tap eller inntekt generert når valutakursen endres, nedfelt i statens harde valuta, er orientert som produktet av en åpen pengeposisjon i en forhåndsbestemt hard valuta ved endringen i kursen til statens harde valuta i forhold til denne hard valuta, med andre ord, ved å justere verdien av pengeposisjonen kan du påvirke verdien av tap.

Banken er forpliktet til kontinuerlig å gjennomgå tilstanden til den åpne monetære posisjonen utelukkende for å overvåke overholdelse av grensene for den åpne monetære posisjonen etablert av sentralbanken i landet, og også for å analysere mulige utgifter til midlene. og fortjeneste knyttet til å opprettholde en åpen pengeposisjon.

Måter å regulere den monetære risikoen for en valutaposisjon

Det er 2 hovedmåter å regulere pengerisiko: begrensende, obligatorisk og frivillig. Sikring er en metode for å justere monetær risiko, basert på utviklingen av en kompenserende pengeposisjon, der selektiv eller absolutt kompensasjon av en monetær risiko skjer med en annen passende risiko. En restriksjon er en metode for å justere en pengeposisjon, basert på en uunnværlig eller frivillig begrensning av verdiene til bankens åpne pengeposisjon i samsvar med fastsatte grenser.

Sikringsinstrumenter brukes av banker for å justere verdiene til åpne kontantposisjoner med mål om å lukke dem fullstendig, redusere dem eller utføre disse transaksjonene med utenlandsk hard valuta, noe som ikke vil føre til en fremtidig økning i verdiene til kontantposisjonen for en forhåndsbestemt hard valuta eller gruppe av valutaer. Instrumenter for å sikre en banks åpne kontantposisjoner er: beslutning forskjellige typer balansering av umiddelbare og kontanttransaksjoner for kjøp og salg av hard valuta; for tidlig avslag på å utføre, forlengelse av en tidligere avsluttet transaksjon; løse transaksjoner som ligner på "swap", samt utføre operasjoner som ikke involverer utveksling av en utenlandsk valuta til en annen; motregning av eksisterende krav og forpliktelser med én motpart for størst reduksjon i pengetransaksjoner ved hjelp av konsolideringsmetoden.

Begrensning, i motsetning til sikring, brukes både av banker og av kontrollmyndigheter og består i en frivillig, fra bankens side, eller en uunnværlig, foreskrevet av kontrollmyndigheten, som begrenser verdien av bankens åpne kontantposisjoner iht. med fastsatte grenser.

De mer grunnleggende egenskapene til kvaliteten på kpå banknivå inkluderer: effektivitet og sofistikering av bankinformasjonssystemer; dyktighet, kunnskap, profesjonalitet og interesse hos ledelse og ansatte. Denne prosessen må støttes av tilstrekkelig bankteknologi og være basert på et korrekt, pålitelig regnskapssystem i en kredittinstitusjon.

Hold deg oppdatert med alle viktige begivenheter til United Traders - abonner på vår

Mål for IFRS nr. 29 "Finansiell rapportering i hyperinflasjonsmiljøer"– fastsettelse av fremgangsmåten for omberegning av finansiell rapporteringsindikatorer under forhold med hyperinflasjon.

Standarden anvendes ved utarbeidelse av primærregnskap i valutaen til et land med hyperinflasjonsøkonomi.

Kriterier, slik at vi kan kalle økonomien hyperinflasjonær:

1. flertallet av befolkningen foretrekker å beholde sparepenger i ikke-monetær form eller relativt stabil valuta;
2. prisene er oftest angitt i utenlandsk valuta;
3. salg og kjøp på kreditt utføres til priser som kompenserer for forventet tap av kjøpekraft for penger i løpet av lånet, selv om det er kort;
4. priser, lønn, diskonteringsrenter bestemmes basert på prisindeksen;
5. den kumulative økningen i inflasjonen de siste årene nærmer seg 100 % eller mer.

Effekten av inflasjon uttrykkes i et fall i kjøpekraften til penger og kontantekvivalenter, noe som fører til gevinst eller tap på netto pengeposisjon.

Netto kontantposisjon– positiv eller negativ forskjell mellom selskapets monetære eiendeler og gjeld.

Regnskapet til et foretak som rapporterer i valutaen til et hyperinflasjonært land må omarbeides i måleenheter som er gjeldende på rapporteringsdatoen. Det omarbeidede regnskapet erstatter ordinært regnskap.

Måter å ta hensyn til virkningen av inflasjon:

1. direkte (bestemmer virkningen av inflasjon ved omregning av regnskap basert på faktiske anskaffelseskost);
2. indirekte (regnskap er omarbeidet på grunnlag av gjenanskaffelseskost).

Inflasjon har en annen innvirkning på rapporteringsposter. Fortjeneste (tap) på netto pengeposter skal inkluderes i nettoresultatet og opplyses separat. Hvis økonomien slutter å være hyperinflasjonær, gjelder ikke foretaket denne standarden for rapportering. Ved presentasjon av regnskap brukes beløp uttrykt i måleenheter gjeldende ved slutten av forrige rapporteringsperiode som grunnlag for bokførte verdier i etterfølgende regnskap.

Informasjon avslørt i rapporteringen:

1. det faktum at regnskapet for forrige periode har blitt omarbeidet for å ta hensyn til endringer i den generelle kjøpekraften til rapporteringsvalutaen og presenteres i måleenheter med virkning på rapporteringsdatoen;
2. prisindeksnivå på rapporteringsdatoen;
3. endringer i prisindeksen for inneværende og tidligere rapporteringsperioder;
4. metode for å utarbeide regnskap.