Надіслати свою гарну роботу до бази знань просто. Використовуйте форму нижче

Студенти, аспіранти, молоді вчені, які використовують базу знань у своєму навчанні та роботі, будуть вам дуже вдячні.

Розміщено на http://www.allbest.ru/

МіністерствоосвітиАзербайджанськоїреспубліки.

АзербайджанськаДержавнийЕкономічнийУніверситет.

Дербенськийфілія.

Курсоваробота

подисципліни

«Міжнародніекономічнівідносини»

натему:

«ГЛОБАЛІЗАЦІЯСВІТОВИХФІНАНСОВИХРИНКІВ»

Виконав:

студент3 курсу

факультетСвітоваекономіка

ГусейнівГаджіазізЕхдігатович

Перевірив:А.З.Абукарів

Дербент-2013р.

Зотримання

Розділ 1. Глобалізація світової економіки

1.1 Передумови глобалізації

1.2 Розвиток світової економіки

1.3 Глобалізація ринку позичкових капіталів.

Розділ 2. Глобалізація світових фінансових ринків

2.1 Фінансова глобалізація: сутність та масштаби

2.2 Вплив фінансової глобалізації на грошово-кредитну політику

2.3 Відповіді на виклики фінансової глобалізації: розвинені країни, що розвиваються.

Висновок

Список літератури

Уведення

Сьогодні світ починає перетворюватися на єдиний ринок. Насамперед, це виявляється у значному розширенні міжнародних фінансових ринків та помітному зростанні обсягів угод на валютному ринку та ринках капіталу. Прогрес в інформаційних та телекомунікаційних технологіях, лібералізація ринків капіталу та розробка нових фінансових інструментів і надалі стимулюватимуть збільшення міжнародних потоків капіталу, що веде до підвищення ефективності світових фінансових ринків.

Термін глобалізація було запропоновано Т. Левіттом в 1983 р. Під ним розумів феномен злиття ринків окремих продуктів, вироблених транснаціональними корпораціями. Більше широке значення новому терміну надали у Гарвардській школі бізнесу, яке головним популяризатором став К. Оме, який у 1990 р. опублікував книгу Мир без границ. Як вважає Оме, стан світової економіки тепер визначається тріадою, сформованою з Європейського Союзу, США та Японії.

Внаслідок розвитку глобального ринку економічний націоналізм окремих держав, на його думку, нині безглуздий. Під глобалізацією економіки зараз мають на увазі цілу низку напрямів становлення глобальних транснаціональних корпорацій, регіоналізацію економіки, інтенсифікацію світової торгівлі, тенденції конвергенції та, нарешті, фінансову глобалізацію. У вітчизняній економічній науці також робляться спроби розібратися в новому явищі. Зокрема, С. Долгов вважає, що глобалізація по суті, те саме, що вже давно називалося інтернаціоналізацією господарського життя, а фінансова глобалізація проявляється у збільшенні оборотів міжнародних ринків капіталу, виникненні нових фінансових інструментів та розширенні можливостей для інвесторів та позичальників. Його опис фінансової глобалізації спирається на аналіз розвитку міжнародних ринків капіталу, таким чином, фактично йдеться про фінансову інтернаціоналізацію.

Однак між інтернаціоналізацією та глобалізацією є суттєві відмінності.

Сьогодні оборот світового фінансового ринку на порядки перевищує новостворений світовою економікою продукт. Фактично світовий фінансовий ринок перестав бути лише допоміжною надбудовою над економічним базисом і перетворився на самостійну потужну систему.

Світовий фінансовий ринок, забезпечуючи свободу пересування капіталів у міжнародному масштабі, є важливою умовою функціонування світової економіки.

Головним чинником його формування став процес глобалізації, який найбільше прогресував саме у фінансовій сфері.

Актуальність цієї теми обумовлена ​​тим, що у час світовий фінансовий ринок грає провідну роль функціонуванні міжнародної економічної системи.

Метою даної є висвітлення основних теоретичних аспектів світового фінансового ринку, вивчення особливостей міжнародного і російського фінансових ринків, а також спроба прогнозу та оцінки перспектив світового фінансового ринку. Предмет дослідження – стан світового фінансового ринку на даний час. Об'єкт – світовий фінансовий ринок.

Розділ 1. Глобалізація світової економіки

1.1 Передумовиглобалізації

Глобалізація означає всесвітній капіталізм, а капіталізм – це ринок плюс корпорації. За останні десятиліття на світовій арені з'явилися і утвердилися нові потужні чинні сили. До середини 20 ст. основними суб'єктами міжнародних економічних відносин були держава та підприємці, які перебувають під їхньою юрисдикцією. Гігантський стрибок у розвитку світової економіки відбувся у другій половині ХХ ст. У цей період розвиваються нові форми міжнародного співробітництва, які об'єднують різні матеріальні та духовні ресурси для спільних досліджень та прикладних цілей. З'явилися і швидко розвиваються нові одиниці – транснаціональні корпорації (ТНК) та світові фінансові центри (МФЦ). Коріння їх виникнення сягає тривалої історії зовнішньої торгівлі та іноземних інвестицій. Важливим фактором їх формування з 70-х років була політика лібералізації, яка дозволила найсильнішим кампаніям та банкам вислизнути з-під національно-державного контролю та набути чималої самостійності. Однак одним із центральних об'єктів політичних досліджень вони стали лише покоління назад. Ці тенденції, які у міжнародної кооперації переважають у всіх сферах політичного життя, можна як перехід від класичної зовнішньої політики до світової внутрішньої політики. Відбулося географічне стиснення світового простору, що потребує нових форм взаємовідносин.

1.2 Розвитоксвітовийекономіки

У 1990-х роках поняття «глобалізації» стало неодмінним елементом міжнародного політичного дискурсу. Усвідомлюючи внутрішню суперечливість цього процесу, західні експерти і політики воліють розмірковувати про його невідворотність і благотворність для людства. Подібного однодумства в західній політичній думці та публіцистиці не спостерігалося, мабуть, з другої половини ХІХ ст., з часу пам'ятних дискусій про свободу торгівлі. Необхідну дозу здорового скепсису має, на наш погляд, внести розуміння глобалізації як комплексного геоекономічного, геополітичного та геогуманітарного явища, що надає потужний демонстраційний ефект на всі сторони життєдіяльності країн, що залучаються до цього процесу.

Передумовою глобалізації стала і економічна лібералізація та фінансова інтеграція ЄЕС, розпочата 1992р. Цей процес охопив такі сфери, як однорідність регулювання та контролю за ринками, покращенням доступу на них усіх учасників, стандартизація вимог до капіталу, економічна інтеграція Європи, відкриття банківської системи США, зусилля зі стандартизації всесвітньої клірингової та розрахункової системи тощо. Вигоди глобалізації та її недоліки неоднаково сприймаються на різних рівнях, у різних країнах та різними фірмами. Зокрема, корпорації дійшли розуміння потенційних вигод від глобалізації своєї маркетингової діяльності. Справжні багатонаціональні корпорації народжуються лише тоді, коли компанія навчиться мобілізувати капітал інших країнах.

Серйозним імпульсом глобалізації послужило і якісне вдосконалення транспорту та засобів зв'язку: контакти між народами, регіонами та континентами не тільки прискорилися, ущільнились та спростилися, а й стали доступнішими для більшої частини населення. Однак глобалізація поки що охопила порівняно вузьку групу промислово розвинених країн, які утворюють основу кількох інтеграційних угруповань, що успішно розвиваються, за участю понад 60 держав (ЄС, НАФТА, АТЕС, АСЕАН, МЕРКОСУР та інші). У 1997 р. на дані країни припадало приблизно ѕ світового ВВП і світової торгівлі - факт, що статистично фіксує не так глобалізацію, як регіоналізацію світового простору. Можна сказати: глобалізація захоплює, залучає все нових учасників та сфери діяльності, але одночасно зміцнюються сили, що протидіють цьому процесу у його нинішній формі.

Сучасні багатонаціональні компанії звертають мало уваги на національні кордони і не мають прихильності до певних урядів. Вони глобальні за масштабами, бо виробляють продукцію, збувають її і черпають фінансові ресурси будь-де і як завгодно, аби це найкраще відповідало їх довгостроковим стратегічним планам. Вони здатні мобілізувати капітал з будь-якого розвиненого ринку, а спонукають їх до цього бажання мінімізувати витрати та максимізувати прибуток.

Глобалізація укрупнила також розміри ринків та посилила конкуренцію. Від цього виграли споживачі, які отримали товари найкращої якості за зниженими цінами. На вищому рівні, як ми вже зазначали, глобалізація починає охоплювати вже цілі континенти (Європа – ЄЕС, Північна Америка – НАФТА тощо), між якими йде конкурентна боротьба за переміщення центру економічного панування. Усередині цих економічних утворень, найбільші та найсильніші організації з керуючими, здатними проводити операції з безліччю географічно розкиданих фірм, у перспективі перетворяться на фірми загальноєвропейського масштабу, дрібніші фірми вирішуватимуть регіональні проблеми, а інші виживуть, якщо знайдуть ринкові ніші другорядного характеру.

Слід наголосити, що глобалізація знаходиться ще на самому початку свого розвитку. Це дуже тривалий процес, бо в сучасному світі, як і раніше, зберігаються протидіючі тенденції (відмінності між міжнародною та міжрегіональною торгівлею всередині країни та на вищому рівні). Слід зазначити і те що, що окремі регіони у країні зазвичай переважно спеціалізовані і мають між собою великий торговельний оборот. Стримуючими чинниками розвитку глобалізації є дуже суттєві цільові, економічні, мовні, культурні відмінності, різні споживчі переваги тощо. Наприклад, країни Європи прагнуть розвивати інтеграцію з метою створення нової супердержави, здатної протистояти США. Для цього країни ЄЕС створюють економічний та валютний союз із єдиною європейською валютою «євро» та європейським центральним банком у Франкфурті, якому будуть передані всі нитки управління національною валютною політикою.

Так само, як і в усьому, у глобалізації економіки є свої недоліки і так звані кризи.

Кризи глобалізації та світової системи загалом виникають не лише з протиріч геоекономічного характеру. Є конфлікти, які виникають під впливом односторонніх ініціатив політичних еліт промислово розвинених країн стосовно деяких держав – членів світової спільноти. Безпосередньо спостерігається частина цієї великої проблеми – виникнення режимів – «ізгоїв» у світовій системі (Іран, Сирія, Лівія, Ірак, КНДР, Югославія, Куба тощо).

1.3 Глобалізаціяринкупозичковихкапіталів

Зупинимося докладніше на глобалізації однієї з видів ринків - ринку позичкових капіталів, який випереджає у цьому плані і товарні ринки, і сферу прямих інвестицій. Глобалізація фінансових ринків означає насамперед узгодження правил регулювання та зниження бар'єрів, що має призвести до вільного переміщення капіталів та дозволити всім фірмам конкурувати на всіх ринках. Вона закономірно передбачає вирівнювання рівнів прибутковості, операційних витрат та кредитних ризиків, хоча розраховувати на повне їх вирівнювання поки існуватимуть національні валюти та національні кордони не можна. Головним бар'єром між міжнародними та національними ринками позичкових капіталів залишаються валютні обмеження (на приплив та відтік капіталів). Вільне переміщення капіталів є чи не найбільш контрольованою державою сферою, бо фінанси є свого роду кровоносно-судинною системою будь-якої національної економіки. Жодна, навіть «ліберальна» держава не дозволяє ні вільного допуску чужого капіталу на власний ринок, ні безконтрольного відливу за кордон вітчизняного капіталу.

У другій половині ХХ століття було створено передумови глобалізації ринків позичкового капіталу: технічні досягнення у сфері обробки інформації та телекомунікацій; усунення чи пом'якшення обмежень на переміщення капіталів через кордони; лібералізація внутрішніх ринків капіталу; розвиток нерегульованих іноземних ринків (off-shore market); прискорене зростання похідних інструментів. Це дозволяло швидко здійснювати міжвалютні угоди та супроводжувалося все більшою конкуренцією між даними ринками за частку у світовій торгівлі. Ще наприкінці 50-х років виник специфічний міжнародний ринок капіталів, що має тенденцію до збільшення, - ринок євродоларів. Паралельно з ним розвивався ринок євродевізів. Але особливо швидке зростання посідає 80-ті роки, у зв'язку з експансією взаємних фондів ринку і процесом усунення банківських посередників.

Поява офшорних, майже нерегульованих зовнішніх ринків (Багами, Бахрейн, Гонконг, Сінгапур тощо) дозволило гравцям отримувати фінансування або інвестувати кошти за межами внутрішнього ринку. Названі ринки не охоплені будь-якими видами регулювання обігу цінних паперів та реєстрацій, типовими для багатьох внутрішніх ринків (США, Японія тощо). Це давало можливість якнайшвидше залучати кошти з меншою вартістю, мінімально розкриваючи точну та цінну в конкурентному відношенні інформацію. Іншим важливим фактором прискорення глобалізації ринків капіталу став винахід свопів. Ті, хто виходив на зовнішні ринки, могли отримувати на них фінансування, але не завжди найпривабливіші можливості фінансування були деноміновані у бажаній валюті, мали бажану форму відсоткової ставки (фіксовану чи плаваючу). За допомогою ж можливостей, що надаються свопами, можна швидко і недорого перетворити будь-яку валюту в майже будь-яку іншу, а також фіксовані ставки. Отже, нерегульована природа зовнішніх ринків, гнучкість, що стала можливою завдяки свопам, доступу до інформації та нові можливості її обробки, що з'явилися завдяки технологічним досягненням, стали рушійною силою процесу глобалізації ринку капіталів. У свою чергу конкуренція, привнесена глобалізацією ринків капіталу, що посилюється, призвела до підвищення ефективності традиційних ринків капіталів у багатьох країнах і полегшення доступу на них.

Інший важливою рисою розвитку ринку капіталів стало велике зростання кількості ф'ючерсних та опціонних бірж. На них взяла гору тенденція торгівлі контрактами з євродоларами, валютою, казначейськими паперами США та іншими фінансовими інструментами, що мають привабливість глобального характеру.

Наявність мережі ф'ючерсних бірж та зв'язків між ними, збільшення часу їхньої роботи уможливило цілодобову торгівлю на них. Ефективність мобілізації коштів міжнародними банками визначається трьома факторами:

1. Фінансові ринки швидко розростаються в інститути міжнародного масштабу, багато з них (наприклад, ринки депозитів у євровалютах, ринки іноземних валют та державних цінних паперів) стають ринками, що пов'язують Європу, Північну Америку та Далекий Схід у єдину фінансову мережу, що функціонує безперервно. Не набагато відстають і ринки акцій, а так само ф'ючерсні ринки з розгалуженими по всьому світу операціями в прагненні задовольнити якомога більше компаній і розширити фінансовий інструментарій (про що свідчить, наприклад, експансія Токійської фондової біржі або Лондонської міжнародної біржі фінансових ф'ючерсів).

2. Старі методи кредитування трансформуються у нові фінансові інструменти та способи мобілізації капіталу. З найбільш значних можна назвати позички під цінні папери та створення найбільших взаємних фондів.

3. У багатьох країнах усуваються бар'єри між дилерами з операцій із цінними паперами та міжнародними банками. Багато міжнародних банків та інші фінансові фірми пов'язують свій успіх у майбутньому зі здатністю створити надійні точки опори на всіх ринках світу та пропонувати повний асортимент фінансових послуг, концентруючи увагу в першу чергу на операціях з цінними паперами та андеррайтингу, на плануванні інвестицій та управлінні з певним припущенням ризику. Це має особливе значення у справі мобілізації капіталів міжнародними банками та іншими фінансовими структурами, оскільки в умовах інтенсивної конкуренції в наш час кожна така структура повинна знаходити найдешевші джерела капіталів, де б вони не знаходилися. Такою є загальна тенденція.

У повністю ж інтегрованому та ефективному у фінансовому відношенні світі має існувати лише одна відсоткова ставка для капіталу цього типу. У нинішньому стані часткової інтеграції відсоткові ставки різних ринках визначаються взаємозалежно. Високі ставки в одних країнах порівняно з низькими ставками в інших породжуватимуть арбітраж, результатом якого буде рух капіталу.

Жак Атталі у виданій 1990 р. у Парижі книзі «Лінія горизонту» пише, що настає третя ера - «ера грошей»,

панування на планеті єдиної ліберально-демократичної ідеології та ринкової системи. Разом із розвитком інформаційних технологій, процесом глобалізації світ стає єдиним і однорідним, геополітичні реальності, що домінували протягом усієї історії, відступають на задній план. Він виділяє три найважливіші регіони, які в єдиному світі стануть центрами нових економічних просторів:

американський простір, який об'єднав обидві Америки в єдину фінансово-промислову зону;

європейський простір, що виник після економічного об'єднання Європи;

тихоокеанський регіон, що має кілька конкуруючих центрів – Токіо, Тайвань, Сінгапур тощо.

Ці центри структуруватимуть навколо себе менш розвинуті регіони, розташовані у просторовій близькості. Між ними існуватиме конкурентна боротьба. Таким чином, настає епоха геоекономіки. У моделі Жака Атталі знайшли закінчений вираз ідеї, що лежали на підставі «тристоронньої комісії». Це так звана "оптимістична" версія атлантизму. Але є й інша «песимістична» версія – неоатлантизм, його сутність зводиться зрештою до продовження розгляду геополітичної (і геоекономічної) картини світу у ракурсі протистояння нових геополітичних зон із Заходом.

Глава2. Глобалізаціясвітовихфінансовихринків

Глобалізація означає всесвітній капіталізм, а капіталізм – це ринок плюс корпорації. За останні десятиліття на світовій арені з'явилися і утвердилися нові потужні чинні сили. До середини 20 ст. основними суб'єктами міжнародних економічних відносин були держава та підприємці, які перебувають під їхньою юрисдикцією. Гігантський стрибок у розвитку світової економіки відбувся у другій половині ХХ ст. У цей період розвиваються нові форми міжнародного співробітництва, які об'єднують різні матеріальні та духовні ресурси для спільних досліджень та прикладних цілей. З'явилися і швидко розвиваються нові одиниці – транснаціональні корпорації (ТНК) та світові фінансові центри (МФЦ). Коріння їх виникнення сягає тривалої історії зовнішньої торгівлі та іноземних інвестицій. Важливим фактором їх формування з 70-х років була політика лібералізації, яка дозволила найсильнішим кампаніям та банкам вислизнути з-під національно-державного контролю та набути чималої самостійності. Однак одним із центральних об'єктів політичних досліджень вони стали лише покоління назад. Ці тенденції, які у міжнародної кооперації переважають у всіх сферах політичного життя, можна як перехід від класичної зовнішньої політики до світової внутрішньої політики. Відбулося географічне стиснення світового простору, що потребує нових форм взаємовідносин.

Світова спільнота напередодні 3 тисячоліття є політичним простором, всезростаюча «щільність» якого безпосередньо пов'язана з планетарними процесами модернізації, що активно розвиваються. Поглиблення загальної взаємозалежності об'єктивно сприяло і нові виклики цивілізації, створюють реальні передумови для спільної діяльності груп людей поверх державних і соціокультурних бар'єрів. Ці процеси прийнято називати "Глобалізація" та/або "інтернаціоналізація". Накопичення емпіричного матеріалу підводить суспільні дисципліни до проблемно-теоретичного осмислення нових явищ та тенденцій у світовому розвитку. Розробка та опис загальної моделі глобалізації дозволить побачити суперечливість та імпульсивність перехідних процесів, відчути дію фундаментальних закономірностей в еволюції світової спільноти як системи найвищої складності, тобто. відчути взаємозв'язок минулого, сьогодення та майбутнього, провести поєднання короткострокових подій, факторів та довгострокових тенденцій, чия каузальність обумовлена ​​ходом історії.

Сьогоднішні світові політичні процеси мають солідну геоекономічну підоснову. Позначилася 1970-ті роки інтернаціоналізація світової економіки мала кілька далекосяжних політичних наслідків. По-перше, внутрішньогалузева кооперація у світовому господарстві об'єктивно підвищила роль наддержавних чинників у структурно-перебудовних процесах та фактично підривала такі колись непорушні принципи, як суверенітет та національна стратегія розвитку. По-друге, навіть сам початок глобалізації неминуче спричинив неконтрольоване накопичення транснаціонального короткострокового капіталу, суперечливого за своєю природою. Задовольняючи поточні потреби економіки, цей капітал, через свій спекулятивний характер, здатний збільшувати розмах кон'юнктурних коливань, породжуючи національні та регіональні фінансові кризи та розхитуючи політичні системи. Навіть активні прихильники інтернаціоналізації вказують на небезпеки, що породжуються кумулятивним ефектом таких процесів. По-третє, в глобалізацію не вписується вільне переміщення робочої сили, оскільки у промислово розвинених країнах дуже високий рівень безробіття, і якщо попит робочої сили існує, він належить до висококваліфікованого «людського капіталу». Правила імміграції, що постійно посилюються на Заході, посилюють протиріччя між «центром» і «периферією». У більшості країн, що розвиваються, темпи демографічної динаміки явно перевершують показники економічного зростання.

Зрештою, панівні уявлення про глобалізацію відштовхуються від ідеї про «ринкові» інструменти управління суспільними процесами, до чого багато країн не готові. Понад те, доки склалися реальні передумови скорочення функцій держави. Там же, де деталізація управління має місце, вона відбувається під впливом міжнародних фінансових інститутів, а це нашаровує принесені глобалізацією протиріччя на невирішені, старі проблеми.

Глобалізація - явище зовсім на нове: як інтернаціоналізація господарських зв'язків як і форма міжнаціонального спілкування вона активно розвивалася наприкінці ХІХ - початку ХХ ст. Показники рівня інтернаціоналізації з тих пір принципово не змінилися: якщо частка накопичених іноземних інвестицій трохи знизилася (з 12% ВВП на початку 20 століття до 10% у 1990-ті роки), то експортна квота у світовій торгівлі з 1913 по 1994 р. трохи зросла (З 13 до 14,5%). Щоправда, світові кризи, війни та розпад колоніальних імперій у 20 столітті суттєво послаблювали імпульси глобалізації.

2.1 Фінансоваглобалізація:сутністьімасштаби

Для сучасної стадії розвитку світової економіки характерна активізація процесів глобалізації, зокрема її фінансової складової. У літературі наводяться різні визначення фінансової глобалізації. Ми виходимо з того, що вона є процесом поступового об'єднання національних і регіональних фінансових ринків у єдиний світовий фінансовий ринок, а також посилення взаємозалежності між ринками окремих фінансових інструментів.

Важливою передумовою фінансової глобалізації стало зняття обмежень за поточними операціями та транскордонними операціями з капіталом на національному рівні спочатку в розвинених ринкових економіках (у 1960 -1980-ті роки), а згодом - і в країнах, що розвиваються (у 1980 -1990-і роки). У 1990-х роках до процесу валютної та фінансової лібералізації приєдналися і колишні соціалістичні країни Центральної та Східної Європи та СНД, а також Китай. Іншою ключовою передумовою розвитку глобалізаційних процесів у фінансовій сфері стали технологічні досягнення, що дозволили пов'язати між собою, з одного боку, національні фінансові ринки, з другого - ринки різних фінансових інструментів.

Обсяг угод на світовому валютному ринку значно перевищує показники світової зовнішньої торгівлі. Якщо в квітні 2004 р. середньоденний оборот першого становив 1,88 трлн дол., то річний обсяг світового експорту товарів і послуг у тому ж році дорівнював 11,2 трлн дол. ринку у 1989-2004 pp. становив 8%, тоді як обсяг світової торгівлі товарами та послугами за той же період у доларовому вираженні збільшувався на 6, 4% на рік. Звідси випливає, що світовий валютний ринок дедалі менше обслуговує зовнішньоторговельні угоди і дедалі більше - угоди, пов'язані з рухом капіталу.

Транскордонні потоки капіталу у провідних промислово розвинених країнах у 1990 - на початку 2000-х років дійсно зростали вищими темпами, ніж зовнішньоторговельний оборот. Розглянемо динаміку транскордонного руху капіталу (2) у 1991-2005 роках. на прикладі трьох країн: США, Великобританії та Канади, перші дві з яких є лідерами у цій галузі.

Насамперед відзначимо значні темпи приросту транскордонних потоків капіталу за аналізований період (17% у середньому за рік у США, 26, 9 – у Великій Британії та 9, 8% – у Канаді). Але при цьому зростання потоків капіталу не було постійним. Так, у США та Великобританії мали місце два виразні спади - у 1998 та 2001-2002 рр. Перший був, очевидно, пов'язаний із наслідками потрясінь на азіатських та російському фінансових ринках, а другий - зі спадом активності на фондовому ринку розвинених країн. У Канаді, окрім зазначених, спостерігався спад у 1995 р., а спад 2001-2002 р.р. поширився і 2003 р.

Один із ключових якісних показників фінансової глобалізації – різниця між реальними ставками відсотка в різних країнах. У теоретичних роботах сформульована теза про те, що під впливом зростання обсягів транскордонних фінансових потоків та підвищення ефективності фінансового посередництва цей розрив має поступово скорочуватися.

Ми проаналізували дані про різницю реальних відсоткових ставок з державних цінних паперів (Treasury bills) провідних промислово розвинених країн та основних пар валют (тримісячні ставки LIBOR) (див. рис. 2 і 3). Справді, до середини 2000-х у порівнянні з початком 1990-х років ця різниця між країнами зменшилася. Однак тут потрібні деякі уточнення. Якщо за точку відліку прийняти кінець 1980-х років, зроблений висновок стає менш очевидним. Крім того, всередині періоду, що розглядається, простежується кілька підперіодів, коли різниця практично всіх пар реальних ставок відсотка досягала мінімуму: для державних цінних паперів це 1995 і 1998-2000 рр., а для ставок LIBOR - 1989, 1994 і перша половина 2000-х років. Разом з тим у другій половині 1990-х років для світових валют та у першій половині 2000-х років для державних цінних паперів спостерігалося суттєве розходження реальних ставок відсотка.

Таким чином, процес глобалізації призвів до значного зростання фінансових потоків та оборотів на світовому валютному ринку, зниження різниці між відсотковими ставками. Але при цьому, на наш погляд, цей висновок необхідно скоригувати: фінансову глобалізацію не можна характеризувати як односпрямований процес; в її рамках цілком можливі відкати назад, про що свідчать кризи в ряді ринків, що розвиваються в 1990-і роки, найбільш руйнівною серед яких була регіональна азіатська фінансова криза 1997 р., а також спад на провідних фондових ринках в 2001-2003 рр., що привів до рецесії у розвинених країнах (3).

В даний час також існують ризики, здатні призвести до чергового (але, мабуть, знову тимчасового) розвороту в глобалізаційних тенденціях. Назвемо, перш за все, дві проблеми: глобальних дисбалансів, породжених "подвійним дефіцитом" у США (державного бюджету та поточного рахунку платіжного балансу), та спекулятивних "бульбашок" на фінансовому ринку (мова йде головним чином про ринок нерухомості).

2.2 Вплив фінансової глобалізації на грошово-кредитну політику

глобалізація економіка фінансовий грошовий

Фінансова глобалізація створює нові виклики для національної грошово-кредитної політики, обмежуючи простір її незалежного проведення. Це з посиленням впливу довкілля на національну економіку загалом і грошово-кредитну сферу зокрема. У міру дедалі більшого включення економік у систему світогосподарських зв'язків посилюється їхня взаємозалежність. Так, відношення обсягу зовнішньої торгівлі до світового ВВП зросло з 19% у 1980-1989 роках. до 25% у 2000-2004 роках. (4) В результаті національні центральні банки при прийнятті своїх рішень повинні враховувати більшу кількість факторів, що знаходяться за межами їх прямого контролю: динаміку глобальної економіки та економік сусідніх країн; стан основних світових товарних та фінансових ринків; рішення інших центральних банків, насамперед ключових гравців на світовому ринку (Федеральної резервної системи, Європейського центрального банку та Банку Японії).

Дія зовнішніх факторів обмежує національну грошово-кредитну політику за декількома напрямками: безпосередньо, звужуючи можливості центральних банків щодо використання окремих інструментів та встановлення різних цілей, та опосередковано, коли центральні банки змушені реагувати на наслідки зовнішніх негативних шоків.

Через відмову від інструментарію валютного регулювання, зокрема скасування обмежень на транскордонні операції з капіталом, знижується ступінь незалежності центрального банку щодо цілей грошово-кредитної політики та використання відсоткових ставок як її інструменту. З економічної теорії відомо, що одночасно можна досягати лише двох цілей із трьох: повна мобільність капіталу, фіксований валютний курс та незалежна грошово-кредитна політика. Тобто в сучасних умовах проведення незалежної грошово-кредитної політики вже не може поєднуватись з якоюсь формою фіксації валютного курсу (на відміну, скажімо, від ситуації 1960-х років).

Збільшення потоків капіталу при скасуванні обмежень на його зовнішню мобільність призводить до того, що відсоткова ставка всередині економіки визначається значною мірою на світових фінансових ринках (з урахуванням закладеної у неї інвесторами премії за ризик). В даний час навіть найбільші світові центральні банки надають менший прямий вплив на середньо- та довгострокові внутрішні реальні ставки відсотка, ніж раніше. Однак регулювання короткострокових ставок відсотка все ще залишається прерогативою грошової влади.

Як приклад зовнішніх шоків розглянемо два їх різновиди, найважливіші, на наш погляд, для проведення національної грошово-кредитної політики: цінові шоки та фінансові кризи. Але перш за все звернемося до питання про те, як змінюється сама природа ціноутворення в умовах фінансової глобалізації. Глобалізаційні процеси сприяють зниженню темпу інфляції у країні. Найбільш потужним каналом поширення такого впливу виступають обмеження зростання витрат фірм. Через війну посилення глобальної конкуренції підприємства дедалі більше починають сприймати ціни як задані, і стає складніше переносити видатки покупців.

Зростання витрат багато в чому вдається обмежувати рахунок зменшення витрат заробітну плату. В результаті, з одного боку, більш активного включення до світогосподарських зв'язків країн з великим населенням та низьким рівнем оплати праці (насамперед Китаю та Індії), а з іншого - зростаючих можливостей перенесення виробництва за межі країни та аутсорсингу переговорна влада профспілок у розвинених країнах щодо з приводу заробітної плати знижується, а країни, що розвиваються, також стикаються із зовнішніми обмеженнями на її зростання.

Існують інші пояснення впливу глобалізації на інфляцію. Так, фахівці зазначають, що загалом розрив між сукупним попитом та сукупною пропозицією у національному випуску (output gap) як фактор інфляції відіграє все менш важливу роль. Значна частина внутрішньої інфляції, на думку, залежить від якогось " загального чинника " , що з глобалізацією. Дослідження, проведене М. Чикареллі та Б. Моджоном, показує, що 70% варіації інфляції у 22 країнах ОЕСР у 1960-2003 роках. визначалося цим "загальним фактором" (5). Експерти МВФ вважають, що за нових умов збільшуються витрати проведення надто м'якої економічної політики, оскільки на її наслідки реагує також іноземний капітал, який перебуває в країні. Іншими словами, глобалізація стимулює проведення більш виваженої економічної політики (6).

Щоб зрозуміти, як вплинула фінансова глобалізація на інфляційні процеси загалом, розглянемо динаміку світової інфляції з 1970 по 2005 рік та прогноз МВФ на 2006-2007 роки.

Починаючи з 1996 р. темп інфляції у світі опустився нижче 10% й у першій половині 2000-х знизився до рекордної позначки 3-4%. У той же час період кінця 1980-початку 1990-х років був відзначений екстремально високою глобальною інфляцією в результаті трансформаційної кризи в країнах з перехідною економікою та високої інфляції у великих латиноамериканських економіках (Аргентині, Бразилії, Уругваї, Перу та ін.). Однак у промислово розвинених країнах з 1980 по 2005 р. спостерігалася стійка тенденція зниження темпу інфляції (якщо у 1980 р. лише в одній з десяти країн, що розглядаються, темп інфляції був нижче 5%, то з 1996 р. - у всіх десяти країнах, див. рис. У той же час поточний період у цьому відношенні навряд чи можна назвати унікальним: 1960-ті роки з їх досить жорсткими обмеженнями на транскордонний рух капіталу за умови дії золотовалютного стандарту також характеризувались низькими темпами інфляції.

Окрім загального рівня цін, глобалізація вплинула і на відносні ціни. Внаслідок бурхливого зростання попиту в азіатських країнах різко підвищилися ціни на енергоносії, тоді як збільшення пропозиції продукції обробної промисловості з їхнього боку, навпаки, сприяло зниженню відносних цін на неї. У 1999-2005 pp. Ціни на нафту на світових ринках (у доларах США) зростали із середньорічним темпом 22, 2%, а на продукцію обробної промисловості, що бере участь у світовій торгівлі, - всього 2, 2% (7). Зростання ціни енергоносії на початку 2000-х є класичним прикладом зовнішнього цінового шоку, під впливом якого починає підвищуватися внутрішня інфляція, чому сприяє інфляція витрат. Проте останній ціновий шок світової економіки загалом вдалося пом'якшити з допомогою посилення глобальної конкуренції. Разом з тим, окремі нафтовидобувні країни (наприклад, Нігерія, Азербайджан) у першій половині 2000-х років зіткнулися зі збільшенням темпів інфляції.

На перший погляд, основні тенденції у розвитку інфляційних процесів розширюють можливості національних центральних банків: вони можуть проводити м'якшу грошово-кредитну політику з метою стимулювання економічного зростання, меншою мірою побоюючись її інфляційних наслідків. Саме таку політику й проводили донедавна Федеральна резервна система та Європейський центральний банк. Однак поки що передчасно говорити про те, що нинішнє глобальне зниження темпів інфляції є остаточним і що неможливий рух у зворотному напрямку, у тому числі й через те, що досягнуті успіхи частково пояснюються ефективною антиінфляційною політикою, що проводилася з другої половини 1990-х років. Так, зростання цін на енергоносії на світових ринках, хоч і з деякою лагою, вже відбивається на внутрішній інфляції.

Період глобалізації характеризується вищою схильністю національних економік до зовнішніх фінансових шоків. Внутрішні фінансові кризи або ініціюються або посилюються реакцією фінансових ринків в інших країнах і регіонах. Як приклади можна назвати вплив азіатської фінансової кризи 1997 р. на Білорусь і, у свою чергу, російської кризи 1998 р. на країни СНД та деякі країни Центральної та Східної Європи. Національний центральний банк повинен мати необхідний арсенал інструментів для згладжування негативних наслідків подібних криз і, що особливо бажано, для їх запобігання.

В результаті глобалізаційних процесів змінюється і функціонування національних фінансових ринків, зростає невизначеність впливу заходів, які вживає центральний банк, на макроекономічні змінні (8). Це відбувається під впливом, з одного боку, зростання транскордонних потоків капіталу, з другого - фінансових інновацій (виникнення нових фінансових інструментів та його ринків). Так, розвиток міжбанківського грошового ринку призвело до утворення на ньому нових сегментів - репо та ринку валютних свопів, що сприяло зменшенню залежності комерційних банків від центрального банку у разі тимчасової нестачі ліквідності (9).

Зростання транскордонних потоків капіталу збільшує ризики виникнення спекулятивних "бульбашок" ("bubbles") на ринках активів та масштаби їх негативних наслідків. У зв'язку з цим іноді звучать пропозиції про те, що центральний банк повинен регулювати динаміку не тільки інфляції (вимірюваної індексом споживчих цін), а й цін активів, зміна яких чинить прямий вплив на добробут.

З критикою такого підходу, серед інших, виступає колишній головний економіст МВФ К. Рогофф. Обгрунтовано показуючи, що валютний курс також є ціну активу (переважно, ніж відносну ціну товарів), він поширює цей підхід і регулювання валютних курсів. К. Рогофф вважає, що волатильність цін на активи, що зберігається, принаймні частково викликана посиленням їх чутливості до змін ризику в міру того, як рівень ризику падає, і зростаючою можливістю фінансових ринків диверсифікувати ризики (10). Однак зауважимо, що волатильність цін на активи далеко не завжди відображає лише зміни ризику. Їхнє різке падіння може спричинити проходження деякого "критичного" порогу, що призводить до втрати довіри інвесторів і збільшення нестабільності в економіці. X. Вагнер та В. Бергер у своєму дослідженні приходять до висновку, що глобалізація діє на волатильність міжнародних потоків капіталу як мультиплікатор; на їхню думку, волатильність фінансових ринків є однією із ключових проблем фінансової глобалізації (11).

На наш погляд, ключовим питанням тут є не так контроль за динамікою цін активів, який в умовах фінансової глобалізації вкрай утруднений, як формування альтернативних сегментів фінансового ринку. Розвиненим країнам вдалося щодо безболісно пережити значний спад на фондовому ринку на початку ХХІ ст. багато в чому завдяки "просунутому" фінансовому ринку, де, крім ринку акцій, важливу роль відіграють ринки облігацій, цінних паперів, забезпечених нерухомістю, та ін. Зворотним прикладом є криза 1997 р. в Азії, коли різке зниження фондових індексів призвело до катастрофічних наслідків економіки. Тому невипадково азіатські країни приділяють зараз значну увагу розвитку інших сегментів фінансового ринку, особливо ринку облігацій.

Отже, можна констатувати, що:

а) результати національної грошово-кредитної політики в умовах фінансової глобалізації стають менш передбачуваними (під впливом змін у трансмісійному механізмі);

6) знижується ступінь передбачуваності самого середовища проведення грошово-кредитної політики (під впливом зовнішніх шоків та змін у потоках капіталу, які викликаються найчастіше не "фундаментальними" показниками, а різними "новинами");

в) національна грошово-кредитна політика стикається з обмеженнями як щодо цілей, так і за інструментами, доступними для її проведення;

г) зростає ступінь відповідальності за недостатньо продуману грошово-кредитну політику, яка може призвести до відтоку капіталу з країни, фінансової та економічної кризи більшого масштабу, ніж у частково закритій економіці.

2.3 Відповіді на виклики фінансової глобалізації: розвинені країни, що розвиваються

У ситуації, що склалася, грошова влада як розвинених, так і країн, що розвиваються, зіткнулися з необхідністю вирішення нових проблем. У зв'язку з ослабленням взаємозв'язку між динамікою грошової маси та інфляції, з одного боку, і негативними наслідками режимів обмеженої фіксації валютних курсів (12) - з іншого, центральні банки ряду країн стали відмовлятися від таргетування грошової маси і валютного курсу і переходити до встановлення цілей безпосередньо за індексом цін.

Режим таргетування інфляції набув поширення з початку 1990-х років, і зараз, за ​​класифікацією фактичних режимів грошово-кредитної політики МВФ, його використовують 24 країни - як розвинені (Швеція, Великобританія, Норвегія, Канада, Австралія), так і (Бразилія, Чилі, Корея, Мексика, ряд країн Центральної та Східної Європи, що вступили до ЄС). Зазначимо, що за два роки (з кінця 2003 по кінець 2005 р.) кількість країн, що його використовують, не змінилася. Крім того, три провідні світові центральні банки (США, зони євро та Японії) досі не перейшли на цей режим, воліючи зберігати елементи дискреційної політики.

Нинішній голова ФРС США Б. Бернанке є прихильником поступового переходу на режим таргетування інфляції. Проте серед членів ФРС та Конгресу США у 2006 р. не сформувалося більшості, яка виступає за перехід до встановлення у явному вигляді мети щодо інфляції (зараз у США фактично проводиться дискреційна грошово-кредитна політика, оскільки ФРС має "подвійний мандат" - на підтримку стабільного рівня цін та високої зайнятості) (13).

При переході на режим таргетування інфляції у більшості країн виникають проблеми, пов'язані з виконанням базових умов його функціонування та небажанням відмовлятися від інших (важливих з погляду національних грошових властей) цілей. Цей режим не обмежується лише встановленням у явному вигляді мети щодо динаміки індексу цін. Його ефективна реалізація вимагає виконання низки умов:

1. Відсутність фіскального домінування (грошово-кредитна політика має пристосовуватися до домінуючої бюджетно-податкової політики) чи ширше - досить високий рівень незалежності центрального банку.

2. Відсутність інших "якорів" (тобто таргетування грошової маси або валютного курсу) (14). Ця умова є ключовою, оскільки, як уже згадувалося, за фінансової глобалізації "простір для маневру" грошово-кредитної політики обмежений.

3. Високий рівень прозорості грошово-кредитної політики. Так, центральні банки, які здійснюють стратегію таргетування інфляції, як правило, раз на квартал публікують звіт, в якому містяться оцінки цінової динаміки за минулий період та її прогнози. Однією з основних переваг такого режиму якраз і вважається його прозорість, оскільки, поряд із валютним курсом, темп інфляції є одним із найбільш зрозумілих для економічних агентів показників (на відміну, скажімо, від грошової маси).

4. Наявність явного зв'язку між операційними процедурами грошово-кредитної політики та її кінцевою та проміжною цілями (у даному випадку – темпом інфляції). Останнім часом як операційні процедури грошово-кредитної політики в розвинених і ряді країн виступають відсоткові ставки по операціях на відкритому ринку.

Хоча для запровадження повноцінного режиму таргетування інфляції важлива відмова від регулювання валютного курсу, більшість держав продовжують використовувати відповідний "якір" у грошово-кредитній політиці. Серед країн, що розвиваються, з досить великими економіками до них входять насамперед Китай, а також Саудівська Аравія, Пакистан, Малайзія, Венесуела, Україна.

У багатьох країнах існує так званий "страх вільного плавання" (15) національних валют. Вони або зберігається офіційне регулювання валютного курсу, або, попри офіційне оголошення про запровадження режиму вільно плаваючого валютного курсу, проводяться інтервенції на валютному ринку з його регулювання. Це зумовлено рядом причин: тісним зв'язком динаміки інфляції та валютного курсу в країнах, що розвиваються; обмеженими можливостями запозичень у національній валюті (при цьому значна частина державного боргу виявляється номінованою в іноземній валюті); низьким рівнем довіри до фінансової влади, що посилює інфляційні очікування. В результаті витрати можливого різкого знецінення національної валюти підвищуються, і країни, що розвиваються, прагнуть їх знизити. Зазначимо, що активне регулювання валютного курсу вимагає або меншої уваги до інших цілей (і, як наслідок, може супроводжуватися більш високими темпами інфляції), або часткової огородження країни від глобальних ринків за допомогою валютного регулювання (яке досі, наприклад, активно застосовує Китай). ).

М. Голдстейн запропонував один із теоретичних варіантів вирішення проблеми "страху вільного плавання": введення режиму "керованого плавання плюс", що включає три елементи - згладжування коливань валютного курсу, таргетування інфляції та політику регулювання та розвитку ринку, що дозволяє обмежувати можливості виникнення дисбалансів на валютному ринку (16).

В економічній літературі поширена точка зору, згідно з якою в умовах фінансової глобалізації відбувається відмова від проміжних форм фіксації валютного курсу ("валютний коридор", "повзуча прив'язка" тощо) і перехід або до вільного нерегульованого "плавання", або до крайніх форм фіксації (валютне управління або одностороння відмова від національної валюти).

Подібні документи

курсова робота , доданий 03.12.2014


Загальна характеристика, сутність, поняття, фактори та передумови розвитку глобалізації світової економіки. Аналіз процесів концентрації та централізації капіталу. Глобалізація в розвинених країнах, що розвиваються, позитивні та негативні наслідки процесу.

реферат, доданий 12.01.2014


Поняття та фактори глобалізації. Регулювання проблем та наслідків процесів глобалізації. p align="justify"> Причини глобалізації товарних ринків. Функції та структура світових фінансових ринків в умовах глобалізації. Роль та значення транснаціональних корпорацій у світі.

дипломна робота , доданий 05.07.2011


Загальне поняття глобалізації, причини та сутність глобальних проблем світової економіки та світової спільноти в цілому. Місце Росії у світових економічних відносинах. Участь держави у міжнародних організаціях. Стратегія розвитку Росії.

реферат, доданий 22.04.2011


Поняття та сутність глобалізації, її вплив на національну економіку. Етапи глобалізації світової економіки, її позитивні та негативні ефекти. Вплив глобалізації на Росію та практичні рекомендації щодо підвищення ефективності її протікання.

курсова робота , доданий 05.02.2013


Глобалізація: поняття, причини появи. Роль глобалізації у формуванні світової політики та економіки. Міжнародні політичні та економічні організації. Позитивний та негативний вплив глобалізації на розвиток світової спільноти.

курсова робота , доданий 30.11.2008


Структурні зміни у світовій торгівлі та специфіка сучасної міжнародної конкуренції на товарних ринках. Проблеми глобалізації та їх вирішення у розвитку світової економіки. Удосконалення процесів економічної глобалізації у Киргизькій Республіці.

дипломна робота , доданий 19.05.2015


Сутність поняття "глобалізація". Глобалізація як реальний процес, що швидко розвивається у всіх сферах суспільного життя. Концепція вільного ринку за С. Хофманом. Діалектична природа глобалізації, її причинно-наслідкова самодостатність.

реферат, доданий 16.02.2010


Інтернаціоналізація світового господарства. Міжнародний розподіл праці. Глобалізація світової економіки. Сучасні глобальні проблеми. Класифікація країн у світовій економіці. Транснаціональні корпорації у світовій економіці. Концепція світових цін.

шпаргалка, доданий 04.12.2009


Економічна глобалізація та криза світового господарського порядку. Проблема забезпечення держав енергетичними ресурсами. Основні перспективи продовження курсу глобалізації адміністрації США. Демократичний та катастрофічний варіанти глобалізації.

Надіслати свою гарну роботу до бази знань просто. Використовуйте форму нижче

Студенти, аспіранти, молоді вчені, які використовують базу знань у своєму навчанні та роботі, будуть вам дуже вдячні.

Розміщено на http://www.allbest.ru/

Курсова робота

Проблема глобалізації фінансових ринків

ВСТУП

Головним процесом, що визначає розвиток світового господарства в ХХI столітті, є глобалізація, що посилюється, що має загальний характер. Вона практично впливає на всі сфери суспільного життя, включаючи економіку, політику, ідеологію, соціальну сферу, культуру, екологію, безпеку, стиль життя, а також умови існування людства. Об'єктивною основою глобалізації є розвиток транснаціонального виробництва, зовнішньої торгівлі, зростання потоків фінансового капіталу та прямих інвестицій, удосконалення засобів комунікації, що призводить до створення ефекту «мережевої» економіки з глобальними виробничо-збутовими та фінансовими структурами.

Відбувається формування цілісної економічної системи планетарного масштабу, яка диктує власні правила гри окремим економікам.

В умовах глобалізації посилюється взаємозалежність економік та ієрархічність у взаєминах країн, гостро постають питання забезпечення конкурентоспроможності та економічної безпеки національної економіки, зростаюча відкритість економік країн одночасно висловлює високий рівень залежності її від зовнішніх факторів.

Наслідки глобалізації мають двоякий характер, впливаючи на національні економічні системи, змінюючи спосіб їхнього включення у світове господарство, внутрішні механізми функціонування та розвитку. З одного боку, глобалізація може стати фактором стабілізації соціально-економічного розвитку цілих регіонів світу, сприяючи більш ефективному та раціональному використанню обмежених ресурсів шляхом їх об'єднання. З іншого - вона ж може підривати таку стабілізацію, загострюючи старі та породжуючи нові економічні протиріччя та міжнародні політичні конфлікти. Крім того, глобалізація, що здійснюється високорозвиненими країнами, виступає як засіб встановлення економічного і політичного домінування та експлуатації постіндустріальними країнами країн, що розвиваються.

У зв'язку з цим питання оцінки суперечливого характеру впливу глобалізації на функціонування національних економічних систем потребують ретельної уваги та всебічного аналізу, незважаючи на універсальність принципів прояву глобалізації. Отже, актуальність теми очевидна.

Мета курсової роботи – вивчити проблеми глобалізації фінансових ринків. Для досягнення мети необхідне вирішення наступних завдань:

- дати визначення поняттю «глобалізація»;

- Розглянути роль глобалізації у формуванні сучасної світової системи господарювання;

- Вивчити особливості глобалізації світових ринків;

- дослідити позитивний та негативний вплив глобалізації на розвиток світової спільноти.

Об'єктом дослідження є фінансові ринки.

Предметом дослідження – процес глобалізації фінансових ринків.

Методологічною та методичною основою курсової роботи є теоретичні розробки вітчизняних та зарубіжних авторів. У роботі застосовувалися методи аналізу та порівняльної характеристики даних.

1 . Теоретичні засади глобалізації світової економіки

1.1 Сутність та поняття глобалізації

Проблема глобалізації є однією з найактуальніших тем, що обговорюються світовою громадськістю та науковою спільнотою. Зміни динаміки соціальних взаємодій пов'язані з формуванням глобальних інфраструктур, сприяють проникненню крізь національні кордони, розвитку глобальної промисловості, зміні потоків фінансів та появі транснаціональних корпорацій. Глобалізація надає трансформуючий вплив на всі базові структури та цінності сучасної цивілізації. Іншими словами, глобалізація – це новий всесвітній процес соціальної трансформації.

Глобалізація світової економіки - це процес перетворення світового простору на єдину зону (єдину глобальну систему) міжнародного економічного, культурно-інформаційного та правового простору, де вільне переміщення інформації, товарів та послуг, капіталу.

Погляди витоки глобалізації є дискусійними. Історики розглядають цей процес як один із етапів розвитку капіталізму. Економісти ведуть відлік транснаціоналізації фінансових ринків. Політологи наголошують на поширенні демократичних інститутів. Культурологи пов'язують прояви глобалізації з вестернізацією культури, включаючи американську економічну експансію. Існують інформаційно-технологічні підходи до пояснення процесів глобалізації. Розрізняється політична та економічна глобалізація. Як суб'єкт глобалізації виступає регіоналізація, що дає потужний кумулятивний ефект формування світових полюсів економічного та технологічного розвитку.

Разом з тим, походження самого слова "глобалізація" вказує на те, що провідну роль у цьому процесі грає бурхливе зростання міжнародної торгівлі, яке відбувається на тих чи інших історичних етапах. Вперше слово "глобалізація" (у значенні "інтенсивна міжнародна торгівля") вживав Карл Маркс, який в одному з листів Енгельсу кінця 1850-х років. писав: "Тепер світовий ринок існує насправді. З виходом Каліфорнії та Японії на світовий ринок глобалізація відбулася". На цю ж провідну роль міжнародної торгівлі в процесах глобалізації вказує і той факт, що попередня глобалізація, що почалася в епоху Маркса, закінчилася в 1930-ті роки, після того, як усі розвинені країни перейшли до політики жорсткого протекціонізму, що викликало різке згортання міжнародної торгівлі.

Глобалізація господарську діяльність у теорії при досконалої конкуренції, рівність умов позитивно впливає розвиток економіки окремих країн і всього світу. Вважається, що завдяки цьому процесу досягається економія на масштабі виробництва, більш ефективно розміщуються фактори виробництва у світі, стають доступнішими досягнення науки та техніки. Насправді, як показав досвід 80--90-х XX в., вигоди від світовізації господарську діяльність, знаряддям якої виступають ТНК, дістаються провідним розвиненим країнам. Не дивно, що концепція глобалізації має чітко західне походження, американоцентристське за своєю спрямованістю. У політичному відношенні глобалізація виступає інструментом держав, що ведуть в економічному відношенні, для вирішення завдань зміцнення своїх домінуючих позицій. Концепція глобалізації включає положення про наявність єдиної держави, здатної діяти глобально та має світові інтереси у всіх найважливіших сферах.

* Різко загострюючи конкуренцію на національних ринках, глобалізація не дає зміцніти господарствам менш розвинених країн. ТНК прагнуть підпорядкувати соціальну спрямованість національного розвитку, що позначається на соціальній обстановці у всіх країнах - країнах базування ТНК і в країнах, що приймають. Одним із наслідків цього є подальше зниження впливу на ринку праці організованої робочої сили. Світове господарство як ціле потребує вільному ринку праці, але він в основному створюється не за рахунок свободи пересування робочої сили між країнами, а внаслідок вільного вибору ТНК найкращих для них умов використання робочої сили. Для розвинутих країн головний вплив світовізації виявляється у тиску на зайнятість малокваліфікованих робітників.

* Глобалізація економічних систем, що супроводжується посиленням відкритості національних господарств, сприяє ТНК і ТНБ швидко переводити з одного центру до іншого величезні фінансові кошти, вкидаючи ослаблені національні економіки у стан фінансових криз.

Необхідно відзначити, що феномен глобалізації виходить за суто економічні рамки і помітно впливає на всі основні сфери суспільної діяльності - політику, ідеологію, культуру. Він, безперечно, відіграватиме визначальну роль у світовій економіці XXI ст., надаючи потужного імпульсу формуванню нової системи міжнародних економічних і політичних відносин.

Глобалізація впливає економіку всіх країн світу. Вона стосується виробництва товарів та послуг, використання робочої сили, інвестиції, технології та їх поширення з одних країн до інших. Всі ці прояви позначаються на ефективності виробництва, продуктивність праці та конкурентоспроможності. Свого часу саме глобалізація викликала загострення міжнародної конкуренції.

Глобалізація викликана такими чинниками світового розвитку: поглибленням міжнародного поділу праці, науково-технічним прогресом у галузі транспорту та засобів зв'язку, що скорочує відстань між країнами.

Одним із головних джерел міжнародної глобалізації став феномен транснаціоналізації, завдяки якій певна частка виробництва, споживання, експорту, імпорту та доходу країни залежить від рішень міжнародних центрів за межами цієї держави. Як провідних сил тут виступають транснаціональні компанії (ТНК), які є одночасно і результатом, і головними дійовими особами інтернаціоналізації.

1.2 Етапи глобалізації світової економіки

На витоки глобалізації існує безліч поглядів та дискусій. Історики розглядають процес глобалізації міжнародної економіки як один з етапів розвитку капіталізму. Економісти вважають зародження глобалізації від транснаціоналізації фінансових ринків. Політологи висувають першому плані поширення демократичних інститутів. Культурологи пов'язують виникнення глобалізації з вестернізацією культури, включаючи американську економічну експансію. Коли ж розпочалася глобалізація світової економіки?

Ще в епоху античності виявилися деякі риси глобалізації. Однією з перших держав, яка затвердила свою гегемонію над Середземномор'ям і тим самим призвела до глибокого переплетення різних культур і появи міжрегіонального поділу праці в Середземномор'ї, була Римська імперія.

У XII-XIII ст. Одночасно з початком розвитку ринкових (капіталістичних) відносин у Західній Європі почалося активне зростання європейської торгівлі, а також формування європейської світової економіки.

У XIV-XV ст. був спад розвитку глобалізації. Однак, у XVI-XVII ст. процес глобалізації продовжився. У цей період у Європі було стійке економічне зростання завдяки успіхам у мореплаванні та географічним відкриттям. Це сприяло з того що торговці поширилися у світі і зайнялися колонізацією Америки. У XVII столітті Голландська Ост-Індська компанія, яка торгувала з багатьма азіатськими країнами, стала першою справжньою міжнаціональною компанією. У ХІХ столітті значно зросла торгівля та інвестиції між європейськими державами, їх колоніями та США, все це було завдяки індустріалізації. У цей період несправедлива торгівля з країнами, що розвиваються, носила характер імперіалістичної експлуатації.

У перші десятиліття XX століття не змогла завадити процесу глобалізації навіть перша світова війна. Зростання міжнародної торгівлі тривало, навіть коли в 1920 роки відбулася лібералізація зовнішньої торгівлі західноєвропейських країн,

У 1930-ті роки, після початку Великої депресії та введення провідними західними державами у 1930-1931 рр. високих імпортних мит, відбувся різкий обвал міжнародної торгівлі та згортання глобалізації.

Після Другої світової війни глобалізація відновилася у прискореному темпі. Її розвитку сприяли покращення в технології, що призвели до швидких залізничних, повітряних та морських перевезень, а також доступності міжнародного телефонного зв'язку. Усуненням бар'єрів для міжнародної торгівлі з 1947 року займалася Генеральна Угода з Тарифів і Торгівлі (GATT) - серія угод між основними капіталістичними країнами, що розвиваються. Але дійсний прорив у цьому напрямі стався після «Кеннеді-раунду» (серії міжнародних конференцій у рамках GATT у 1964-1967 рр.). У 1995 році 75 учасників GATT утворили Світову організацію торгівлі (СОТ).

Існують великі регіональні зони економічної інтеграції. 1992 року Європейський Союз став єдиним економічним простором після укладання Маастрихтських угод. Цей простір передбачає скасування мит, вільний рух праці та капіталу, а також єдину грошову систему на основі євро. Менш тісна інтеграція спостерігається між учасниками Північноамериканської зони вільної торгівлі: США, Канадою та Мексикою. Більшість колишніх радянських республік вступили після його розпаду до Співдружності Незалежних Держав, що забезпечує елементи загального економічного простору.

Глобалізація світової економіки несе низку переваг:

- Посилення міжнародної конкуренції. Конкуренція та розширення ринку ведуть до поглиблення спеціалізації та міжнародного поділу праці, що в свою чергу стимулюють зростання виробництва не тільки на національному, а й на світовому рівні;

- економія на масштабах виробництва, що ймовірно зможе призвести до зниження витрат і цін, а це призведе до сталого економічного зростання;

- Виграш від торгівлі на основі взаємовигідності. Це сприяє задоволенню всіх сторін, яка задовольняє всі сторони, якими можуть виступати окремі особи, фірми та інші організації, країни, торговельні спілки і навіть цілі континенти;

- Підвищення продуктивності праці в результаті раціоналізації виробництва та поширення передової технології на глобальному рівні, а також конкурентного тиску на користь безперервного впровадження інновацій у світовому масштабі.

Переваги глобалізації дозволяють удосконалити своє становище всім партнерам, які отримують можливість, збільшивши виробництво, підвищити рівень заробітної плати та життєві стандарти.

Глобалізація світової економіки може призвести до негативних наслідків або потенційних проблем:

- основні фінансові та інформаційні потоки замикаються на розвинених країнах; прірва нерівності між багатими та бідними країнами стає непереборною; бідні країни остаточно займають становище сировинних придатків, ринків збуту (скидання) застарілої продукції та розміщення шкідливих виробництв;

- повна чи часткова втрата окремими країнами економічної самостійності;

- криза в будь-якому сегменті ринку може мати згубні наслідки для економіки окремої країни; держава не може вплинути на ціну вироблених на її території товарів (послуг);

- контроль над інформацією з боку транснаціональних корпорацій, упереджене висвітлення подій та процесів;

Складання нового світового порядку з провідною роллю США та деяких країн НАТО, активним (прямим та/або непрямим) втручанням у внутрішні справи країн, які намагаються відстоювати свої інтереси; міжнародний тероризм як відповідь низки «слабких» цивілізацій на насильницьку модернізацію

Виникнення маргінальних груп (і цілих народів), що з тих чи інших причин не мають навичок роботи з високими технологіями і тому не здатні адекватно уявити та захистити свої інтереси

Глобалізація сприяє поглибленню, розширенню та прискоренню всесвітнього взаємозв'язку та взаємозалежності у всіх сферах нинішнього суспільного життя. Існування позитивних та негативних сторін глобалізації – це об'єктивний процес, до якого треба пристосовуватись усім суб'єктам міжнародного життя.

Глобалізація - процес всесвітньої економічної, політичної та культурної інтеграції та уніфікації. Основним наслідком цього є світовий розподіл праці, міграція (і, як правило, концентрація) у масштабах усієї планети капіталу, людських та виробничих ресурсів, стандартизація законодавства, економічних та технологічних процесів, а також зближення та злиття культур різних країн. Це об'єктивний процес, який має системний характер, тобто охоплює всі сфери життя суспільства. В результаті глобалізації світ стає більш пов'язаним та більш залежним від усіх його суб'єктів. Відбувається як збільшення кількості спільних для групи держав проблем, так і розширення числа і типів суб'єктів, що інтегруються.

Односторонні переваги при розподілі вигод глобалізації національних господарств ускладнюють гармонійний розвиток світової економіки, залишають багато країн та регіонів на узбіччі економічного прогресу і навіть поза його сферою. Тому експерти ЮНІДО визначили глобалізацію як «реструктуризацію світової економіки, в процесі якої шириться розрив між тими націями, які досягли промислової критичної маси, необхідної для забезпечення світової конкуренції та відсталими».

Світизації господарського життя протистоять загальні цінності, які відтворюються національними інститутами.

Позитивне значення глобалізації важко переоцінити: незмірно множаться можливості людства, повніше враховуються всі сторони його життєдіяльності, створюються умови для гармонізації. Глобалізація світової економіки створює серйозну основу вирішення загальних проблем людства.

Як позитивні наслідки (переваги) глобалізаційних процесів можна назвати:

Глобалізація сприяє поглибленню спеціалізації та міжнародного поділу праці. В її умовах більш ефективно розподіляються кошти та ресурси, що, зрештою, сприяє підвищенню середнього рівня життя та розширенню життєвих перспектив населення (за більш низьких для нього витрат).

p align="justify"> Важливою перевагою глобалізаційних процесів є економія на масштабах виробництва, що потенційно може призвести до скорочення витрат і зниження цін, а, отже, до сталого економічного зростання.

Переваги глобалізації пов'язані також із виграшем від вільної торгівлі на взаємовигідній основі, яка задовольняє всі сторони.

Глобалізація, посилюючи конкуренцію, стимулює подальший розвиток нових технологій та поширення їх серед країн. В її умовах темпи зростання прямих інвестицій набагато перевищують темпи зростання світової торгівлі, що є найважливішим фактором у трансферті промислових технологій, освіті транснаціональних компаній, що безпосередньо впливає на національні економіки. Переваги глобалізації визначаються тими економічними вигодами, які виходять від використання передового науково-технічного, технологічного та кваліфікаційного рівня провідних у відповідних галузях зарубіжних країн в інших країнах, у цих випадках запровадження нових рішень відбувається у стислі терміни та за відносно менших витрат.

Глобалізація сприяє загостренню міжнародної конкуренції. Іноді стверджується, що глобалізація веде до досконалої конкуренції. Насправді мова скоріше має йти про нові конкурентні сфери і про більш жорстке суперництво на традиційних ринках, яке стає не під силу окремій державі чи корпорації. Адже до внутрішніх конкурентів приєднуються необмежені у діях сильні зовнішні конкуренти. Глобалізаційні процеси у світовій економіці вигідні, передусім, споживачам, оскільки конкуренція дає можливість вибору і знижує ціни.

Глобалізація може призвести до підвищення продуктивності праці внаслідок раціоналізації виробництва на глобальному рівні та поширення передових технологій, а також конкурентного тиску на користь безперервного впровадження інновацій у світовому масштабі.

Глобалізація дає країнам можливість мобілізувати більший обсяг фінансових ресурсів, оскільки інвестори можуть використовувати ширший фінансовий інструментарій на збільшеній кількості ринків.

Глобалізація створює серйозну основу для вирішення загальних проблем людства, насамперед екологічних, що зумовлено об'єднанням зусиль світової спільноти, консолідацією ресурсів, координацією дій у різних сферах.

Кінцевим результатом глобалізації, як сподіваються багато фахівців, має стати загальне підвищення добробуту у світі.

Негативні наслідки, потенційні проблеми та небезпеки глобалізації

Процеси глобалізації у світовій економіці сприймаються та оцінюються по-різному. Але по-різному до них ставляться не лише окремі вчені, спеціалісти та експерти, а й жителі різних країн. Глобалізаційні процеси найчастіше вітаються в розвинених країнах і викликають серйозні побоювання у світі, що розвивається. Це з тим, що переваги глобалізації розподіляються нерівномірно. Тому одним із основних питань, що викликають найзапекліші дискусії, є: хто опиняється у виграші від глобалізації?

Сучасні глобалізаційні процеси розгортаються, передусім, між промислово розвиненими країнами і лише в другу чергу охоплюють країни, що розвиваються. Глобалізація зміцнює позиції першої групи країн, дає додаткові переваги. У той же час, розгортання процесів глобалізації в рамках сучасного міжнародного поділу праці загрожує заморозити нинішнє становище менш розвинених країн так званої світової периферії, які стають скоріше об'єктами, ніж суб'єктами глобалізації.

Отже, рівень позитивного впливу глобалізаційних процесів на економіку окремих країн залежить від місця, яке вони займають у світовій економіці, фактично основну частину переваг отримують багаті країни або індивіди.

Несправедливий розподіл благ від глобалізації породжує загрозу конфліктів на регіональному, національному та міжнародному рівнях. Відбувається не конвергенція чи вирівнювання доходів, а скоріш їх поляризація.

З огляду на нерівномірність розподілу переваг глобалізації, безумовно, і негативні наслідки глобалізаційних процесів у конкретній країні суттєво залежатимуть від місця, яке ця країна займає у світовій економіці. У зв'язку з цим виділимо три групи загроз, небезпек, потенційних проблем, що виникають на етапі розвитку інтернаціоналізації господарську діяльність, залежно від цього, які країни вони можуть поширитися. Насамперед виділимо небезпеки глобалізації, що існують для всіх країн, потім потенційно можуть виникнути в менш розвинених і, окремо, у промислово розвинених країнах і на завершення цього розділу статті докладніше зупинимося на найбільш значних негативних наслідках глобалізаційних процесів.

В умовах глобалізації можливий прояв руйнівного впливу відцентрових сил, пов'язаних із цим процесом, що може призвести до розриву традиційних зв'язків усередині країни, деградації неконкурентоспроможних виробництв, загострення соціальних проблем, агресивного проникнення чужих даному суспільству ідей, цінностей, моделей поведінки. Як проблеми, що потенційно здатні викликати негативні наслідки від глобалізаційних процесів у всіх країнах, можна назвати:

нерівномірність розподілу переваг від глобалізації у розрізі окремих галузей національної економіки;

можлива деіндустріалізація національних економік;

можливість переходу контролю над економікою окремих країн від суверенних урядів до інших рук, у тому числі до сильніших держав, ТНК чи міжнародних організацій;

можлива дестабілізація фінансової сфери, потенційна регіональна чи глобальна нестабільність через взаємозалежність національних економік на світовому рівні. Локальні економічні коливання чи кризи у країні можуть мати регіональні чи навіть глобальні наслідки .

Найбільш болючі наслідки глобалізації можуть відчути менш розвинені країни, які стосуються так званої світової периферії. Основна маса з них, беручи участь в інтернаціоналізації як постачальники сировини та виробників трудомісткої продукції (а деякі з них - постачальників деталей та вузлів для сучасної складної техніки), виявляються у всебічній залежності від передових держав і мають доходи, по-перше, менші, по-друге, дуже нестабільні, залежні від кон'юнктури світових ринків.

Найбільший виграш від участі в глобалізації мають промислово розвинені країни, що отримують можливість знижувати витрати виробництва та зосереджуватися на випуску найбільш прибуткової наукомісткої продукції, перекидати трудомісткі та технологічно брудні виробництва в країни, що розвиваються. Але й промислово розвинені країни можуть постраждати від процесів глобалізації, які, якщо з ними не впоратися, збільшать безробіття, посилять нестабільність фінансових ринків тощо.

глобалізація учасник фінансовий ринок

2 . Особливості глобалізації фінансових ринків

2.1 Сутність глобалізації фінансових ринків

Глобалізація та успішне застосування сучасних інформаційних технологій у фінансах сформували у світовій економіці нове поняття фінансової глобалізації – прагнення окремих незалежних національних та регіональних ринків до створення єдиного зв'язаного та взаємозалежного ринку капіталів.

Глобалізація фінансових ринків, що революційним чином впливає сьогодні на всі світові ринки, базується на глобалізації товарних потоків у результаті розподілу праці та науково-технічного прогресу. Першими у середині XX ст. були глобалізовані сировинні ресурси і працю, за ними послідували валюти, цінні папери та похідні активи. Внаслідок цього кінець століття характеризувався серйозними змінами у світових фінансах, запровадженням новаторських методів організації та управління банківськими активами. Створювані століттями прийоми і методи банківської діяльності набувають нових рис, водночас виникають нові види операцій та послуг, які мали аналогів у минулому.

Базовою передумовою прискорення інтеграційних процесів став стрімкий розвиток інформаційних технологій та систем, що дозволяють здійснювати платежі та торгівлю активами, а також отримувати оперативну інформацію про стан світових ринків у режимі реального часу. NASDAQ, Cedel, Euroclear, SWIFT та сучасні Reuters та Bloomberg дали можливість об'єднати світ в один ринок у пошуку найбільш вигідних можливостей докладання капіталу. Інтеграційні процеси між країнами призвели до зняття бар'єрів для входу на національні ринки капіталу іноземних фінансових інститутів, підвищення мобільності капіталу та зниження транзакційних витрат.

Все це відбувалося на тлі дерегулювання та лібералізації в галузі міжнародної торгівлі та покращення інвестиційного клімату в багатьох, у тому числі й країнах, що розвиваються. В результаті в глобальному масштабі капітал набув значної мобільності, перетікаючи по всьому світу до найпривабливіших і вигідніших можливостей програми.

Характер операцій учасників глобального ринку з диверсифікацією активів і пасивів країнами та регіонами, наявністю широкої мережі представництв, філій та дочірніх організацій там вже не дозволяє ототожнювати їх лише з країною національної власності. Глобалізація ринків означає також посилення ролі міжнародних ринків у здійсненні операцій кредитування та запозичення резидентами різних країн. Це вже призвело до зростання міжнародної мережі фінансових інститутів та корпорацій, до підвищення частки бізнесу, що припадає на зарубіжні країни, та до фундаментальних змін у їхніх системах організації, структурі управління та філософії менеджменту.

Глобалізація фінансових ринків – це об'єктивний та природний процес розвитку ринкової світової економіки. Внаслідок значного зростання виробництва з середини XX століття та появи транснаціональних компаній (ТНК) світ перейшов до нової фази, фази глобалізації.

Фінансові ринки перестали носити національний характер, завдяки дешевій робочій силі Азія перетворилася на виробничий майданчик для всього світу. Інвестиційні кошти стали перекочовувати на Схід, а звідти у вигляді матеріальних цінностей назад на Захід. Поява нових фінансових потоків та глобалізація фінансових ринків призвели до лобіювання інтересів ТНК у всьому світі, звідси збільшення лібералізації та зміна правових норм та цінностей.

Процес глобалізації фінансових ринків передбачає продовження інтеграції національних фінансових ринків, підвищення капіталізації, кращу акумуляцію та перерозподіл фінансових ресурсів. Збільшення фінансового потоку тягне за собою появу нових і сучасних теорій портфельного управління, збільшення інновацій та конкуренції за доступ до капіталу, появу нових інформаційних технологій та IT-рішень.

Глобалізація фінансових ринків характеризується зростанням міжнародної діяльності банків та інших фінансових інституцій. Цьому сприяє низка факторів:

дерегулювання та лібералізація фінансових ринків та пов'язаної з ними діяльності;

технологічний прогрес, зокрема, поява коштів електронного зв'язку, що дозволяє здійснювати у світовому масштабі моніторинг фінансових ринків, проведення фінансових операцій та аналіз ризиків;

зростаюча інституціоналізація фінансових ринків. Найбільш високий рівень глобалізації притаманний ринку «оптових» фінансових послуг, тобто. послуг на міжбанківському та корпоративному сегментах. Проте глобалізація починає проникати й у сферу «роздрібних» послуг, які надають банки та інші фінансові установи населенню.

Основною метою глобалізації фінансових ринків є наділення фінансових ресурсів абсолютною свободою переміщення як із внутрішнього на світовий ринок, так і у зворотному напрямку. Глобалізація ринків призводить до пошуку найбільш ефективних бізнес-рішень, потік інвестицій спрямовується на той місцевий ринок, де продуктивність буде більшою, а витрати нижчими.

Поступово глобалізація ринків призведе до стандартизації та уніфікації макроекономічної політики, універсалізації вимог податкової, антимонопольної, аграрної політики. Стандарти стануть єдиними для всього світу абсолютно у всіх сферах життєдіяльності людини, і торкнеться навіть таких консервативних, як релігія та культура.

2.2 Вимоги до учасників фінансового ринку

Глобалізація пред'являє відповідні вимоги до учасників ринків, передбачає специфічні можливості та ризики, що характеризують цей етап розвитку світових фінансів:

1. Високі світові стандарти та конкуренція.

Учасники глобального ринку для підтримки конкурентоспроможності очевидно повинні відповідати високим вимогам до якості продуктів і послуг, позиціонування на ринку, технологій, а також прозорості діяльності та звітності. Вабить до цього, перш за все, зростання міжнародної конкуренції між кредиторами та позичальниками – резидентами різних країн. Сьогодні вартість капіталу та регулярний доступ до дешевих ресурсів вже не сприймаються як даність. І якщо порівняно нещодавно європейські, наприклад, банки працювали в досить спокійному середовищі, то вже сьогодні вони мають самостверджуватись у виснажливій боротьбі за становище на ринку.

2. Вигідна ціна у поєднанні з високою ліквідністю.

У більшості випадків у будь-який момент часу глобальна ціна глобального продукту є найвигіднішою ціною, яка склалася в результаті балансу великої кількості пропозицій і попитів у всьому світі. Велика кількість учасників ринків дозволяє проводити операції з найменшими тимчасовими витратами, іноді майже миттєво, особливо офіційно організованих ринках. Все це збільшує привабливість глобалізованих фінансових продуктів.

3. Професійне управління ризиками та вищий рівень диверсифікації.

Окрім капіталу сторонами глобального обміну є сучасні теорії управління портфелями активів, професійна підготовленість учасників та фінансові інновації. Нові інформаційні технології та теорії менеджменту дозволяють виробляти та оперативно модифікувати власні системи управління ризиками та їх оптимізації. В результаті ризики можуть бути найбільш адекватно оцінені, ідентифіковані та контрольовані відповідно до індивідуальної інвестиційної стратегії. Все це відбувається завдяки максимальній інформаційній наповненості систем, з яких учасники оперативно отримують огляди ринків, продуктів, потоків капіталу та поточної ситуації з мінімальним часом на переказ коштів з одного виду активу до інших та низьких операційних витрат.

4. Комп'ютеризація та інформатизація ринків, яка полягає у повному використанні учасниками міжнародних фінансових ринків новітніх інформаційних систем, глобальних баз даних та інтегрованих комп'ютерних систем управління. Цифрові технології зробили революцію у фінансовому світі і надалі впливатимуть на нього ще активніше. Саме завдяки інформаційним технологіям стало можливим здійснення банківських операцій без кордонів. Сьогодні уніфіковані інформаційні системи є головною передумовою виникнення сучасних фінансових продуктів і глобальних ринків. Нині дедалі частіше процес прийняття рішень грунтується на складному комп'ютерному моделюванні, статистичному аналізі великих масивів даних та використання нових методів математичного моделювання. У зв'язку з цим важливе значення набуває надійності систем, що обслуговують інформаційні та платіжні потоки, торгівлю активами та зберігання цінних паперів.

5. Інтеграція, концентрація та універсалізація міжнародних фінансових ринків.

Внаслідок лібералізації та дерегулювання ринків, зняття законодавчих обмежень, бар'єрів регулювання та зростання операцій іноземних учасників на національних ринках відбувається розмивання кордонів між різними їх секторами та сегментами у світовому масштабі. Універсальні банки стають андеррайтерами, організаторами та трейдерами на ринку облігацій, а інвестиційні банки організують та беруть участь у міжнародних синдикованих кредитах. Відбувається скасування сегментації серед великих міжнародних інституційних інвесторів, які шляхом використання високоструктурованих інструментів починають вкладати в нетрадиційні для них фінансові інструменти. У результаті злиття та поглинання відбувається концентрація величезних фінансових ресурсів у обмеженої кількості глобальних гравців, здатних вести активні операції на різних ринках боргового капіталу. Все це ще посилює конкуренцію та вимоги до ефективності.

6. Більш ефективний розподіл капіталу.

Глобалізація та інформаційні технології дали можливість більш ефективного розподілу капіталу, формуючи ринки як жорсткі, вільні від емоцій його розподільників у напрямку найефективнішої можливості за інших заданих умов у загальносвітовому масштабі. Міжнародні інвестори та позичальники стоять перед вибором серед величезної кількості доступних ринків та продуктів зі специфічними характеристиками прибутковості та ризиків. Сьогодні інвестор може вибирати з більш ніж 36 тисяч підприємств, що котируються, на більш ніж 150 біржах світу, а аналіз фінансових інструментів, інновацій, ринків та учасників є найскладнішим завданням навіть для професіонала. Звісно, ​​це породжує проблему складного вибору. Однак з'являється можливість раціонального орієнтування на фінансові продукти та пошук додатка капіталу без емоційного тиску, що виникає внаслідок партнерських відносин, оскільки тепер більшість операцій проходить безпосередньо між кредитором і позичальником. У зв'язку з цим глобалізацію можна як зважений з урахуванням ризику каталізатор раціонального розподілу капіталу.

7. Більш складні ланцюжки впливу та специфічні ризики.

Глобалізація фінансових ринків створює нові, передусім зовнішні причинно-наслідкові ланцюжки: факти світової політики, економіки, науки, демографії тощо. У силу емоційного сприйняття людьми вони викликають найнесподіваніші реакції, що у своє чергу негайно відбивається на національному та міжнародному ході подій. Крім того, глобалізація призводить до різниці між глобальними та орієнтованими на внутрішній ринок учасниками та збільшує потенціал нецільового використання безлічі різних фінансових інструментів у гонитві за швидкою віддачею від капіталу. Звичайно, ризики глобальних фінансових ринків у своїй основі не є новими, але новим є стрімке зростання та непередбачуваність їх глобальної взаємодії, що може призвести до більш складних специфічних ризиків.

Незважаючи на те, що глобалізація давно стала невід'ємним аспектом ведення бізнесу на всіх ринках, питання ступеня привабливості глобального ведення бізнесу для більшості неоднозначне. Рівень вимог та вхідний бар'єр у глобальний бізнес на сьогоднішній день є досить високим для окремих видів бізнесу. Це й великі витрати у вигляді витрат на придбання та обслуговування інформаційних систем, і високі вимоги до фахівців тощо. Тільки дуже мало хто може відігравати тут серйозну роль, і лідерство в окремо взятій країні не означає лідерство у світовому масштабі. Але все ж таки такий якісний розвиток світових ринків свідчить про їх більш високу ефективність та про зростаючу роль саме глобальних міжнародних фінансових ринків у сфері обігу фінансових активів.

3 . Позитивні та негативні сторони глобалізації

Сьогодні глобалізація світової економіки стала найважливішим чинником розвитку всім учасників міжнародних економічних відносин. За своїми масштабами та наслідками вона не має аналогів в економічній історії. Глобалізація модифікувала світове економічне співтовариство: із аморфної сукупності взаємопов'язаних країн національні господарства трансформуються в цілісну економічну систему, в якій національні ринки є складовими елементами єдиного глобального ринкового простору.

Позитивне значення глобалізації важко переоцінити: незмірно множаться можливості людства, повніше враховуються всі сторони його життєдіяльності, створюються умови для гармонізації. Глобалізація світової економіки створює серйозну основу вирішення загальних проблем людства. Глобалізація сприяє поглибленню та спеціалізації міжнародного поділу праці. В її умовах більш ефективно розподіляються кошти та ресурси, що, зрештою, сприяє підвищенню середнього рівня життя та розширенню життєвих перспектив населення (за більш низьких йому витрат).

Як позитивні наслідки (переваги) глобалізаційних процесів також можна назвати:

1. Глобалізація сприяє поглибленню спеціалізації та міжнародного поділу праці. В її умовах більш ефективно розподіляються кошти та ресурси, що, зрештою, сприяє підвищенню середнього рівня життя та розширенню життєвих перспектив населення (за більш низьких йому витрат).

2. Важливою перевагою глобалізаційних процесів є економія на масштабах виробництва, що потенційно може призвести до скорочення витрат та зниження цін, а отже, до сталого економічного зростання.

3. Переваги глобалізації пов'язані також із виграшем від вільної торгівлі на взаємовигідній основі, яка задовольняє всі сторони.

4. Глобалізація, посилюючи конкуренцію, стимулює подальший розвиток нових технологій та поширення їх серед країн. В її умовах темпи зростання прямих інвестицій набагато перевищують темпи зростання світової торгівлі, що є найважливішим фактором у трансферті промислових технологій, освіті транснаціональних компаній, що безпосередньо впливає на національні економіки. Переваги глобалізації визначаються тими економічними вигодами, які виходять від використання передового науково-технічного, технологічного та кваліфікаційного рівня провідних у відповідних галузях зарубіжних країн в інших країнах, у цих випадках запровадження нових рішень відбувається у стислі терміни та за відносно менших витрат.

5. Глобалізація сприяє загостренню міжнародної конкуренції. Іноді стверджується, що глобалізація веде до досконалої конкуренції. Насправді мова скоріше має йти про нові конкурентні сфери і про більш жорстке суперництво на традиційних ринках, яке стає не під силу окремій державі чи корпорації. Адже до внутрішніх конкурентів приєднуються необмежені у діях сильні зовнішні конкуренти. Глобалізаційні процеси у світовій економіці вигідні, передусім, споживачам, оскільки конкуренція дає можливість вибору і знижує ціни.

6. Глобалізація може призвести до підвищення продуктивності праці внаслідок раціоналізації виробництва на глобальному рівні та поширення передових технологій, а також конкурентного тиску на користь безперервного впровадження інновацій у світовому масштабі.

7. Глобалізація дає країнам можливість мобілізувати більший обсяг фінансових ресурсів, оскільки інвестори можуть використовувати ширший фінансовий інструментарій на збільшеній кількості ринків.

8. Глобалізація створює серйозну основу для вирішення загальних проблем людства, насамперед екологічних, що зумовлено об'єднанням зусиль світової спільноти, консолідацією ресурсів, координацією дій у різних сферах.

Загалом переваги глобалізації дозволяють покращити своє становище всім партнерам, які отримують можливість, збільшивши виробництво, підвищити рівень заробітної плати та життєві стандарти. Кінцевим результатом глобалізації, як сподіваються багато фахівців, має стати загальне підвищення добробуту у світі5.

Глобалізація несе з собою не лише переваги, вона загрожує негативними наслідками чи потенційними проблемами, в яких деякі її критики вбачають велику небезпеку.

Перша загроза у зв'язку з глобалізацією викликана тим, що її переваги, які людям зрозумілі, розподілятимуться нерівномірно. У короткостроковій перспективі, як відомо, зміни в обробній промисловості, сфері послуг призводять до того, що галузі, які отримують вигоди від зовнішньої торгівлі, та галузі, пов'язані з експортом, зазнають більшого надходження капіталу та кваліфікованої робочої сили. У той же час ряд галузей значно програє від глобалізаційних процесів, втрачаючи свої конкурентні переваги через зростання відкритості ринку. Такі галузі змушені докладати додаткових зусиль, щоб пристосуватися до господарських умов, що змінилися не на їх користь. Це означає можливість відпливу капіталів та робочої сили з цих галузей, що послужить головною причиною для вжиття адаптаційних заходів, пов'язаних з величезними витратами. Адаптаційні заходи загрожують людям втратою роботи, необхідністю пошуку іншого робочого місця, перекваліфікації, що призводить як до сімейним проблемам, а й вимагає великих соціальних витрат, причому у стислі терміни. Зрештою відбудеться перерозподіл робочої сили в, але спочатку соціальні витрати будуть дуже великі. Це стосується не лише галузей, які в Європі були суттєво трансформовані в останні тридцять років. Слід визнати, що подібні зміни таять у собі серйозну загрозу господарській структурі, що склалася, і уряди повинні взяти на себе важкий тягар соціальних витрат, пов'язаних з виплатою компенсацій, перепідготовкою, виплатою допомоги по безробіттю, наданням підтримки малозабезпеченим сім'ям.

Другою загрозою багато хто вважає деіндустріалізацію економіки, оскільки глобальна відкритість асоціюється зі зниженням зайнятості в обробних галузях як у Європі, так і в США. Насправді, однак, цей процес не є наслідком глобалізації, хоч і протікає паралельно з ним. Деіндустріалізація - нормальне явище, що породжується технологічним прогресом та економічним розвитком. Справді, частка обробних галузей економіки промислово розвинених країн різко знижується, але це зниження балансується швидким зростанням частки сфери послуг, включаючи фінансовий сектор.

Наступна загроза, яку таїть у собі глобалізація, пов'язується із помітним збільшенням розриву у рівнях заробітної плати кваліфікованих та менш кваліфікованих працівників, а також зі зростанням безробіття серед останніх. Сьогодні, однак, це не обов'язково є наслідком інтенсифікації міжнародної торгівлі. Більш важлива та обставина, що підвищується попит на кваліфіковані кадри у галузях та на підприємствах. Це викликано тим, що конкуренція з боку трудомістких товарів, випущених у країнах з низьким рівнем заробітної плати та невисокою кваліфікацією працівників, спричиняє зниження цін на аналогічну продукцію європейських фірм та скорочення їх прибутків. У подібних умовах європейські компанії припиняють випуск збиткової продукції та переходять до виробництва товарів, які потребують використання висококваліфікованого персоналу. В результаті робітники з нижчою кваліфікацією залишаються незатребуваними, їх доходи падають.

Як четверту загрозу відзначають переведення фірмами країн із високою вартістю робочої сили в частині своїх виробничих потужностей у країни з низькою оплатою праці. Експорт робочих місць може бути небажаним для економіки низки країн. Проте така загроза не надто небезпечна.

П'яту загрозу пов'язують із мобільністю робочої сили. Сьогодні багато говориться про вільний обмін товарами, послугами та капіталом і значно менше – про свободу переміщення робочої сили. У зв'язку з цим порушується питання щодо впливу глобалізації на зайнятість. Без адекватних заходів, проблема безробіття може стати потенційним джерелом глобальної нестабільності. Розбазарювання людських ресурсів у вигляді безробіття чи часткової зайнятості – головна втрата світової спільноти загалом, і особливо деяких країн, які витрачали великі кошти на освіту. Високий рівень безробіття у середині 1990-х років. сигналізує про наявність великих структурних проблем та політичних помилок у рамках світової економіки. Ці фактори свідчать про необхідність ефективного управління змінами на всіх рівнях, особливо у сферах, що безпосередньо впливають на умови життя людей. Зокрема, сперечається питання про те, чи може міжнародна міграція сприяти вирішенню проблем зайнятості та бідності. Сьогодні ринки праці інтернаціоналізовані значно меншою мірою, ніж ринки товарів чи капіталу.

Важливим джерелом напруженостей та конфліктів може стати також масова урбанізація, пов'язана із глобальними демографічними, технологічними та структурними змінами. Міста вже стають ключовими елементами суспільства в масштабі країн та світу загалом, а також основними каналами поширення впливу глобалізації з низки причин. По-перше, постачання міст продовольством та енергією залежить у багатьох країнах немає від місцевих джерел, як від імпортних ресурсів. Далі міста є основними центрами глобальної стандартизації споживання, культур. У них транснаціональні компанії діють найбільш активно. Урбанізація, мабуть, посилить процес глобалізації, а кооперація між великими містами у політичному та інституційному плані стане новою галуззю міжнародних відносин.

Глобалізація з її глибокими економічними, технологічними та соціальними перетвореннями безперечно вплине на світову екосистему. А це типова проблема загальнолюдської безпеки. Досі провину за загальну шкоду навколишньому середовищу покладають на розвинені країни, хоча основну шкоду вони завдають все ж таки собі.

Можна назвати кілька джерел майбутніх конфліктів, які виникнуть через використання екосистеми. Боротьба за водні ресурси, ймовірно, виллється у гострі регіональні конфлікти. Майбутнє тропічних лісів та наслідки їх вирубки вже стали предметом глибоких розбратів між державами через розбіжності в інтересах та політичних цілях. В цілому світ вже не може собі дозволити бездумно витрачати ресурси, завдаючи непоправної шкоди довкіллю.

З іншого боку, країни, що розвиваються, не мають прийнятних рішень у використанні, наприклад, енергоресурсів, можливостей розробок альтернативних технологій на транспорті, в промисловості та сільському господарстві, які дозволили б уникнути ерозії грунтів, аридизації, марнотратного використання водних ресурсів тощо. Дані проблеми є важливими і для промислово розвинених країн, які у зв'язку з цим мають свої інтереси. Ув'язування взаємних інтересів під час використання природних ресурсів та збереження екологічного балансу - завдання, вирішення якої стане перевіркою спроможності країн до співробітництва. Взаємний інтерес має взяти гору над міркуваннями конкурентної боротьби через такі глобальні наслідки, як потепління клімату, радіація, забруднення водного басейну тощо. .

Нові економічні реалії вимагають адаптації цілей та інструментів державного регулювання фінансових інституцій, у тому числі страхових відносин до умов глобалізації. У реальній практиці це знаходить свій прояв у раціоналізації співвідношення лібералізації та протекціонізму в державному регулюванні страхового ринку, здатності держави забезпечити сприятливі умови для діяльності національних страхових компаній.

Подолання негативних ефектів глобалізації на розвиток ринків передбачає зростання ролі держави у розробці заходів макроекономічного, інституційного та галузевого характеру, спрямованих не проти глобалізації економічних відносин, а на створення моделі більш гладкої та безконфліктної інтеграції національних ринків у глобалізаційний процес, забезпечення сприятливих умов для та нових технологій у вітчизняний бізнес.

Таким чином, глобалізація поглиблює, розширює та прискорює всесвітні взаємозв'язки та взаємозалежності у всіх сферах сьогоднішнього суспільного життя. Як бачимо, глобалізація у світовому масштабі має як позитивні, так і негативні сторони, але це об'єктивний процес, до якого треба пристосовуватись усім суб'єктам міжнародного життя.

ВИСНОВОК

Найважливішою тенденцією сучасного світу є глобалізація всіх економічних та політичних процесів, протистояти якій зараз не в змозі жодна національна держава.

Наприкінці XX ст. перед світовим співтовариством з усією очевидністю постало завдання ефективної координації всіх глобальних процесів - глобальної економіки, глобальної екології, політичної структури світової спільноти, проблем бідності та багатства, війни та миру, прав людини та суверенітету національних держав.

Нині вже немає жодних сумнівів у тому, що глобалізація стане домінуючим фактором цивілізаційного розвитку світу у першій чверті нового століття, коли процес загальносвітової консолідації фактично завершиться утворенням світової федерації.

Подібні документи

Поняття та фактори глобалізації. Регулювання проблем та наслідків процесів глобалізації. p align="justify"> Причини глобалізації товарних ринків. Функції та структура світових фінансових ринків в умовах глобалізації. Роль та значення транснаціональних корпорацій у світі.

дипломна робота , доданий 05.07.2011


Поняття глобалізації у соціальних, політичних та культурних процесах, розгляд її різних концепцій. Вивчення сучасної глобалізації світової економіки, її основні позитивні та негативні сторони. Політика та заходи на глобальному рівні.

курсова робота , доданий 14.02.2014


Сутність та історичні форми глобалізації, її роль у зміні структури економічних та соціальних відносин між країнами. Негативні та позитивні сторони глобалізації, її проблеми. Цілі діяльності міжнародного антиглобалістського руху.

курсова робота , доданий 07.05.2013


Поняття та сутність глобалізації, її вплив на національну економіку. Етапи глобалізації світової економіки, її позитивні та негативні ефекти. Вплив глобалізації на Росію та практичні рекомендації щодо підвищення ефективності її протікання.

курсова робота , доданий 05.02.2013


Поняття, форми та сучасний стан інтернаціоналізації та глобалізації світової економіки. Сутність глобалізації. Процеси інтеграції та глобалізації у російській економіці. Особливості проблем сучасної російської глобалізації та шляхи їх вирішення.

курсова робота , доданий 23.04.2012


Загальна характеристика процесу глобалізації, його основні причини та суперечливість. Аналіз глобалізації міжнародно-політичної науки. Риси фінансової глобалізації, регіоналізації економіки, інтенсифікації світової торгівлі, тенденції конвергенції.

реферат, доданий 05.01.2013


Глобалізація як основна тенденція світових трансформаційних процесів. Вплив глобалізації зміну ролі держави. Світова економічна криза як наслідок глобалізації. Антикризова політика РФ – структурна політика в умовах глобалізації.

курсова робота , доданий 13.12.2010


Поняття глобалізації та її основні риси. Міжнародна кооперація виробництва, розвиток розподілу праці. Процеси посилення взаємозв'язків національних економік Теорії виникнення та розвитку глобалізації, її позитивні та негативні наслідки.

реферат, доданий 14.10.2013


Сутність поняття "глобалізація". Глобалізація як реальний процес, що швидко розвивається у всіх сферах суспільного життя. Концепція вільного ринку за С. Хофманом. Діалектична природа глобалізації, її причинно-наслідкова самодостатність.

реферат, доданий 16.02.2010


Міжнародні економічні відносини на етапі. Чинники, основні риси та напрями глобалізації світової економіки. Значення міжнародних компаній у економічній глобалізації. Сутність та види злиття та поглинання у світовому господарстві.

Установа освіти «БІЛОРУСЬКИЙ ДЕРЖАВНИЙ ТЕХНОЛОГІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ»

Реферат на тему:

Глобалізація світових фінансових ринків

Реферат підготувала

Студентка 3 курсу ІЕФ МДНД 14

Стабровська Т. В.

Мінськ, 2010

1 Фінансова глобалізація: сутність та масштаби 3

2 Вплив фінансової глобалізації на грошово-кредитну політику 4

3 Відповіді на виклики фінансової глобалізації: розвинені країни 9

4 Виклики, що стоять перед грошово-кредитною політикою Білорусі 12

Список використаної літератури: 15

1 Фінансова глобалізація: сутність та масштаби

Для сучасної стадії розвитку світової економіки характерна активізація процесів глобалізації, зокрема її фінансової складової. У літературі наводяться різні визначення фінансової глобалізації. Ми виходимо з того, що вона є процесом поступового об'єднання національних і регіональних фінансових ринків у єдиний світовий фінансовий ринок, а також посилення взаємозалежності між ринками окремих фінансових інструментів.

Важливою передумовою фінансової глобалізації стало зняття обмежень за поточними операціями та транскордонними операціями з капіталом на національному рівні спочатку в розвинених ринкових економіках (у 1960 -1980-ті роки), а згодом - і в країнах, що розвиваються (у 1980 -1990-і роки). У 1990-х роках до процесу валютної та фінансової лібералізації приєдналися і колишні соціалістичні країни Центральної та Східної Європи та СНД, а також Китай. Іншою ключовою передумовою розвитку глобалізаційних процесів у фінансовій сфері стали технологічні досягнення, що дозволили пов'язати між собою, з одного боку, національні фінансові ринки, з другого - ринки різних фінансових інструментів.

Обсяг угод на світовому валютному ринку значно перевищує показники світової зовнішньої торгівлі. Якщо в квітні 2004 р. середньоденний оборот першого становив 1,88 трлн дол., то річний обсяг світового експорту товарів і послуг у тому ж році дорівнював 11,2 трлн дол. ринку у 1989-2004 pp. становив 8%, тоді як обсяг світової торгівлі товарами та послугами за той же період у доларовому вираженні збільшувався на 6, 4% на рік. Звідси випливає, що світовий валютний ринок дедалі менше обслуговує зовнішньоторговельні угоди і дедалі більше - угоди, пов'язані з рухом капіталу.

Транскордонні потоки капіталу у провідних промислово розвинених країнах у 1990 - на початку 2000-х років дійсно зростали вищими темпами, ніж зовнішньоторговельний оборот. Розглянемо динаміку транскордонного руху капіталу (2) у 1991-2005 роках. на прикладі трьох країн: США, Великобританії та Канади, перші дві з яких є лідерами у цій галузі.

Насамперед відзначимо значні темпи приросту транскордонних потоків капіталу за аналізований період (17% у середньому за рік у США, 26, 9 – у Великій Британії та 9, 8% – у Канаді). Але при цьому зростання потоків капіталу не було постійним. Так, у США та Великобританії мали місце два виразні спади - у 1998 та 2001-2002 рр. Перший був, очевидно, пов'язаний із наслідками потрясінь на азіатських та російському фінансових ринках, а другий - зі спадом активності на фондовому ринку розвинених країн. У Канаді, окрім зазначених, спостерігався спад у 1995 р., а спад 2001-2002 р.р. поширився і 2003 р.

Один із ключових якісних показників фінансової глобалізації – різниця між реальними ставками відсотка в різних країнах. У теоретичних роботах сформульована теза про те, що під впливом зростання обсягів транскордонних фінансових потоків та підвищення ефективності фінансового посередництва цей розрив має поступово скорочуватися.

Ми проаналізували дані про різницю реальних відсоткових ставок з державних цінних паперів (Treasury bills) провідних промислово розвинених країн та основних пар валют (тримісячні ставки LIBOR) (див. рис. 2 і 3). Справді, до середини 2000-х у порівнянні з початком 1990-х років ця різниця між країнами зменшилася. Однак тут потрібні деякі уточнення. Якщо за точку відліку прийняти кінець 1980-х років, зроблений висновок стає менш очевидним. Крім того, всередині періоду, що розглядається, простежується кілька підперіодів, коли різниця практично всіх пар реальних ставок відсотка досягала мінімуму: для державних цінних паперів це 1995 і 1998-2000 рр., а для ставок LIBOR - 1989, 1994 і перша половина 2000-х років. Разом з тим у другій половині 1990-х років для світових валют та у першій половині 2000-х років для державних цінних паперів спостерігалося суттєве розходження реальних ставок відсотка.

Таким чином, процес глобалізації призвів до значного зростання фінансових потоків та оборотів на світовому валютному ринку, зниження різниці між відсотковими ставками. Але при цьому, на наш погляд, цей висновок необхідно скоригувати: фінансову глобалізацію не можна характеризувати як односпрямований процес; в її рамках цілком можливі відкати назад, про що свідчать кризи в ряді ринків, що розвиваються в 1990-і роки, найбільш руйнівною серед яких була регіональна азіатська фінансова криза 1997 р., а також спад на провідних фондових ринках в 2001-2003 рр., що привів до рецесії у розвинених країнах (3).

В даний час також існують ризики, здатні призвести до чергового (але, мабуть, знову тимчасового) розвороту в глобалізаційних тенденціях. Назвемо передусім дві проблеми: глобальних дисбалансів, породжених "подвійним дефіцитом" у США (державного бюджету та поточного рахунку платіжного балансу), та спекулятивних "бульбашок" на фінансовому ринку (йдеться головним чином про ринок нерухомості).

2 Вплив фінансової глобалізації на грошово-кредитну політику

Фінансова глобалізація створює нові виклики для національної грошово-кредитної політики, обмежуючи простір її незалежного проведення. Це з посиленням впливу довкілля на національну економіку загалом і грошово-кредитну сферу зокрема. У міру дедалі більшого включення економік у систему світогосподарських зв'язків посилюється їхня взаємозалежність. Так, відношення обсягу зовнішньої торгівлі до світового ВВП зросло з 19% у 1980-1989 роках. до 25% у 2000-2004 роках. (4) В результаті національні центральні банки при прийнятті своїх рішень повинні враховувати більшу кількість факторів, що знаходяться за межами їх прямого контролю: динаміку глобальної економіки та економік сусідніх країн; стан основних світових товарних та фінансових ринків; рішення інших центральних банків, насамперед ключових гравців на світовому ринку (Федеральної резервної системи, Європейського центрального банку та Банку Японії).

Дія зовнішніх факторів обмежує національну грошово-кредитну політику за декількома напрямками: безпосередньо, звужуючи можливості центральних банків щодо використання окремих інструментів та встановлення різних цілей, та опосередковано, коли центральні банки змушені реагувати на наслідки зовнішніх негативних шоків.

Через відмову від інструментарію валютного регулювання, зокрема скасування обмежень на транскордонні операції з капіталом, знижується ступінь незалежності центрального банку щодо цілей грошово-кредитної політики та використання відсоткових ставок як її інструменту. З економічної теорії відомо, що одночасно можна досягати лише двох цілей із трьох: повна мобільність капіталу, фіксований валютний курс та незалежна грошово-кредитна політика. Тобто в сучасних умовах проведення незалежної грошово-кредитної політики вже не може поєднуватись з якоюсь формою фіксації валютного курсу (на відміну, скажімо, від ситуації 1960-х років).

Збільшення потоків капіталу при скасуванні обмежень на його зовнішню мобільність призводить до того, що відсоткова ставка всередині економіки визначається значною мірою на світових фінансових ринках (з урахуванням закладеної у неї інвесторами премії за ризик). В даний час навіть найбільші світові центральні банки надають менший прямий вплив на середньо- та довгострокові внутрішні реальні ставки відсотка, ніж раніше. Однак регулювання короткострокових ставок відсотка все ще залишається прерогативою грошової влади.

Як приклад зовнішніх шоків розглянемо два їх різновиди, найважливіші, на наш погляд, для проведення національної грошово-кредитної політики: цінові шоки та фінансові кризи. Але перш за все звернемося до питання про те, як змінюється сама природа ціноутворення в умовах фінансової глобалізації. Глобалізаційні процеси сприяють зниженню темпу інфляції у країні. Найбільш потужним каналом поширення такого впливу виступають обмеження зростання витрат фірм. Через війну посилення глобальної конкуренції підприємства дедалі більше починають сприймати ціни як задані, і стає складніше переносити видатки покупців.

Зростання витрат багато в чому вдається обмежувати рахунок зменшення витрат заробітну плату. В результаті, з одного боку, більш активного включення до світогосподарських зв'язків країн з великим населенням та низьким рівнем оплати праці (насамперед Китаю та Індії), а з іншого - зростаючих можливостей перенесення виробництва за межі країни та аутсорсингу переговорна влада профспілок у розвинених країнах щодо з приводу заробітної плати знижується, а країни, що розвиваються, також стикаються із зовнішніми обмеженнями на її зростання.

Існують інші пояснення впливу глобалізації на інфляцію. Так, фахівці зазначають, що загалом розрив між сукупним попитом та сукупною пропозицією у національному випуску (output gap) як фактор інфляції відіграє все менш важливу роль. Значна частина внутрішньої інфляції, на думку, залежить від якогось " загального чинника " , що з глобалізацією. Дослідження, проведене М. Чикареллі та Б. Моджоном, показує, що 70% варіації інфляції у 22 країнах ОЕСР у 1960-2003 роках. визначалося цим "загальним фактором" (5). Експерти МВФ вважають, що за нових умов збільшуються витрати проведення надто м'якої економічної політики, оскільки на її наслідки реагує також іноземний капітал, який перебуває в країні. Іншими словами, глобалізація стимулює проведення більш виваженої економічної політики (6).

Щоб зрозуміти, як вплинула фінансова глобалізація на інфляційні процеси загалом, розглянемо динаміку світової інфляції з 1970 по 2005 рік та прогноз МВФ на 2006-2007 роки.

Починаючи з 1996 р. темп інфляції у світі опустився нижче 10% й у першій половині 2000-х знизився до рекордної позначки 3-4%. У той же час період кінця 1980-початку 1990-х років був відзначений екстремально високою глобальною інфляцією в результаті трансформаційної кризи в країнах з перехідною економікою та високої інфляції у великих латиноамериканських економіках (Аргентині, Бразилії, Уругваї, Перу та ін.). Однак у промислово розвинених країнах з 1980 по 2005 р. спостерігалася стійка тенденція зниження темпу інфляції (якщо у 1980 р. лише в одній з десяти країн, що розглядаються, темп інфляції був нижче 5%, то з 1996 р. - у всіх десяти країнах, див. рис. У той же час поточний період у цьому відношенні навряд чи можна назвати унікальним: 1960-ті роки з їх досить жорсткими обмеженнями на транскордонний рух капіталу за умови дії золотовалютного стандарту також характеризувались низькими темпами інфляції.

Окрім загального рівня цін, глобалізація вплинула і на відносні ціни. Внаслідок бурхливого зростання попиту в азіатських країнах різко підвищилися ціни на енергоносії, тоді як збільшення пропозиції продукції обробної промисловості з їхнього боку, навпаки, сприяло зниженню відносних цін на неї. У 1999-2005 pp. Ціни на нафту на світових ринках (у доларах США) зростали із середньорічним темпом 22, 2%, а на продукцію обробної промисловості, що бере участь у світовій торгівлі, - всього 2, 2% (7). Зростання ціни енергоносії на початку 2000-х є класичним прикладом зовнішнього цінового шоку, під впливом якого починає підвищуватися внутрішня інфляція, чому сприяє інфляція витрат. Проте останній ціновий шок світової економіки загалом вдалося пом'якшити з допомогою посилення глобальної конкуренції. Разом з тим, окремі нафтовидобувні країни (наприклад, Нігерія, Азербайджан) у першій половині 2000-х років зіткнулися зі збільшенням темпів інфляції.

На перший погляд, основні тенденції у розвитку інфляційних процесів розширюють можливості національних центральних банків: вони можуть проводити м'якшу грошово-кредитну політику з метою стимулювання економічного зростання, меншою мірою побоюючись її інфляційних наслідків. Саме таку політику й проводили донедавна Федеральна резервна система та Європейський центральний банк. Однак поки що передчасно говорити про те, що нинішнє глобальне зниження темпів інфляції є остаточним і що неможливий рух у зворотному напрямку, у тому числі й через те, що досягнуті успіхи частково пояснюються ефективною антиінфляційною політикою, що проводилася з другої половини 1990-х років. Так, зростання цін на енергоносії на світових ринках, хоч і з деякою лагою, вже відбивається на внутрішній інфляції.

Глобалізація, за своєю сутністю, є процесом швидко зростаючої економічної взаємозалежності країн усього світу в результаті зростаючого обсягу та різноманітності міжнародних угод з товарами, послугами та світових потоків капіталу, завдяки широкому поширенню інформаційно-комунікаційних технологій. Глобалізація, за визначенням американського дослідника Т.Фрідмана, це «невгамовна інтеграція ринків, націй-держав та технологій, що дозволяє індивідуумам, корпораціям і націям-державам досягати будь-якої точки світу швидше, дешевше і глибше». Глобалізація відкриває нові можливості розвитку, пов'язані з усіляким поширенням нових технологій та інформаційних систем, посиленням процесів інтеграції та інтернаціоналізації у світовому масштабі.

Суб'єктами та рушійною силою глобалізації є промислово розвинені країни. Внаслідок глобалізації національні економіки стають частиною світового ринкового господарства і, як наслідок, відбувається згладжування інституційних юридичних та технологічних бар'єрів. Економічний світ набуває рис цілісності в глобальному масштабі.

Глобалізація світового фінансового ринку означає, за своєю сутністю, взаємопов'язаний та значною мірою інтегрований ринок, який не має меж. Для нього характерні такі риси як використання сучасних електронних технологій, засобів комунікацій та інформації, а також дерегуляційні процеси, пов'язані зі скасуванням законодавчих обмежень на проведення низки операцій. В результаті відбувається гігантське збільшення обсягу фінансових операцій на світовому фінансовому ринку, особливо на валютному ринку та ринку деривативів, що призводить до глобалізації фінансових ресурсів світу.

У сучасних умовах домінуючою тенденцією глобалізації світового фінансового ринку є прискорена консолідація електронних торгових систем з метою зниження витрат та концентрації ліквідності. Особливо активно ці процеси йдуть у Європі у зв'язку зі створенням єдиної валютної зони та тенденціями до інтеграції фінансових ринків у регіоні. Практично всі провідні європейські біржі повністю перейшли на електронні торгові системи - це LSE, LIFFE, Paris Bourse та ін. і найбільшою біржею континентальної Європи. Дедалі більш консолідованою стає фондова інфраструктура країн Північної Європи та Прибалтики. Так, до об'єднання Norex входять ОМ Group, що управляє Стокгольмською фондовою біржею, а також біржі Норвегії, Данії та Ісландії входять. У свою чергу, Гельсінська біржа (HEX) володіє та керує Талліннською та Ризькою фондовими біржами. Система NASDAQ створює біржові структури з місцевими партнерами на основі єдиної інформаційної технології, завдяки якій з'явилися NASDAQ Europe, NASDAQ Japan та NASDAQ Canada. Однак, у 2002 р. було закрито Nasdaq Japan, а наприкінці червня 2003 року компанія підтвердила рішення про закриття Nasdaq Europe та вихід із усіх спільних проектів у Європі, у тому числі з проекту з LIFFE з торгівлі ф'ючерсами на акції. Найближчими роками NASDAQ планує знову сконцентруватися на американському ринку, на залученні IPO та торгівлі акціями. Таким чином, у перспективі світовий фондовий ринок і далі йтиме шляхом концентрації та консолідації біржових торгових систем, що набувають міжнародного характеру. Одночасно відбуватиметься концентрація обслуговуючих структур клірингу та розрахунків, які контролюватимуть провідні біржі. Уся інфраструктура світового фондового ринку неминуче рухатиметься до комерційного функціонування. Bank of Tokyo-Mitsubishi, французький BNP Paribas, Dresdner Kleinwort Benson, що належить Dresdner Bank, Royal Bank of Canada, Royal Bank of Scotland, австралійський Westpac Banking Corp відкрили валютну Інтернет-біржу X Alliance LLC, дозволить великим клієнтам банків, зокрема міжнародним корпораціям , інвесторам та інвестиційним фондам, здійснювати цілодобово операції з іноземною валютою. Крім того, користувачі стадії матиме доступ до всієї інформації з фінансових ринків, у тому числі до котирувань, результатів досліджень і прогнозів. Atriax, щоб дати можливість своїм клієнтам порівнювати та вибирати котирування валют, що надаються цими банками. Про намір створити об'єднаний торговий майданчик Fxall оголосили сім провідних фінансових інститутів Заходу: J. P. Morgan, Bank of America, Morgan Stanley Dean Witter, Goldman Sachs, HSBC, UBS Warburg, Credit Swiss First Boston. Процес перетворень поширився зі спот-ринку на похідні інструменти. На валютний ринок вийшли брокерські компанії, які досі займалися виключно операціями з цінними паперами. Інтернет-брокерські компанії Charles Schwab та E-Trade запропонували послуги з операцій з валютою при транскордонній торгівлі акціями. До надання фінансових послуг на валютному ринку підключаються дослідницькі компанії. Цюріхська фірма Olsen & Assotiates, яка має контрольний пакет акцій в Інтернет-компанії OANDA.com, планувала створити електронний торговий майданчик, де він мав намір запропонувати своїм клієнтам більш вузькі спреди між курсом продажу та купівлі валюти. Моделью створюваного валютного ринку цієї компанії є електронні комунікаційні мережі. Зміни, що відбуваються на світовому валютному ринку, свідчать про те, що межі між міжбанківським і клієнтським ринком стають все більш розмитими, що послуги на валютному ринку перестають бути привілеєм банків, а самі банки перетворюються на організаторів торгівлі. . Разом з тим структурні зміни на світовому валютному ринку, здається, зрештою сприятимуть його консолідації на новій основі союзів і альянсів його найбільших банків, що виникають. В цілому, п процес фінансової глобалізації сконцентрований, перш за все, у трьох основних центрахсвітової економіки: США, Західної Європи та Японії.Фінансові операції цих країн виходять далеко за їхні кордони. Глобалізація фінансових ресурсів породжує як позитивні, і негативні наслідки, оскільки швидке її зростання сприяє як посиленню інтеграції фінансових ринків, і уразливості світової економіки.

До позитивним факторамможна віднести проблеми зниження дефіциту фінансових ресурсів, процеси лібералізації та дерегуляції функціонування фінансових ринків та їх учасників, стандартизацію та уніфікацію умов угод та основних характеристик фінансових послуг, впровадження фінансових інновацій та сучасних методів інвестування, посилення конкуренції на національних фінансових ринках та поява нових динаміків. на світовому ринку.

В цілому, глобалізація світової економіки зумовлює якісні зміни у розвитку світового фінансового ринку та підвищення його ролі в акумуляції та перерозподілі міжкраїнних потоків грошового капіталу. У сучасних умовах він характеризуютьсявідсутністю кордонів та величезними масштабами, використанням провідних світових валют, цілодобовим проведенням операцій із високим ступенем стандартності та, в основному, в електронному вигляді.

До негативним факторампотрібно віднести посилення нестабільності національних фінансових ринків через фінансові кризи в окремих регіонах, доступ до «гарячих грошей» через лібералізацію національних фінансових ринків, більшу залежність світової економіки від функціонування світового фінансового ринку, що може призвести до залежності національних ринків від стану фінансів , а чи не реального сектора економіки. В умовах глобалізації зростає залежність національних фінансів від поведінки нерезидентів, які дедалі активніше присутні на національних фінансових ринках, від транснаціональних корпорацій, міжнародних інституційних інвесторів та міжнародних спекулянтів, від стану справ у міжнародних фінансових центрах.

Очевидно, що загальносвітова дестабілізація фінансових ринків відбивається на економічній ситуації всіх країн, у тому числі Казахстану. Функціонуючи в умовах погіршення доступу до зовнішніх запозичень та зниження ліквідності фінансових систем, країни одночасно зіткнулися з високим рівнем інфляції. Характерною рисою міжнародної інфляції є її глобальний характер. По-різному вона зачіпає всі країни, нерівномірно знижуючи купівельну спроможність всіх грошових одиниць. Враховуючи, що у світі не відбулося очікуваного зростання споживання, причина інфляції полягає у порушенні балансу між товарною та грошовою масою у глобальному господарстві. Вирішенню загальносвітової проблеми інфляції перешкоджала неузгодженість політики різних урядів, які, зосередивши зусилля боротьби з зростанням цін, що прискорилося, діяли як локальні учасники конкретного ринку, створюючи передумови для експорту інфляційних процесів в інші країни. Держави, що пом'якшують грошово-кредитну політику, з метою підтримки темпів свого розвитку, тим самим провокували інфляцію, що призвело до посилення загальноекономічного клімату.

Як зазначають світові експерти, у ХХI столітті на нас чекає багатополярний світ. Нові полюси та нові зони впливу ще тільки формуються, що неминуче призведе до глобального переділу світової економіки. Відновлення економіки у багатьох країнах буде тривалим та нерівномірним. Фаворитом серед претендентів на формування нового полюса у світі стане Китай. З колишніх країн другого ешелону - БРІК, ПАР, Іран, Туреччина, Індонезія, Казахстан, Республіка Корея.

У зв'язку з цим в умовах глобалізації для управління спільними проблемами та постійного політичного діалогу з життєво важливих питань загальної безпеки необхідно сформувати новий тип людського мислення, який дозволив би виробити нові підходи до розуміння світу як єдиного цілого. Необхідно вдосконалювати діючі та створювати нові інститути, які мають глобальні перспективи та наділені повноваженнями приймати рішення наднаціонального характеру, стежити за їх виконанням, дотримуючись одночасно вимог прозорості та підзвітності своїх дій.

Таким чином, глобалізація світового фінансового ринку поглиблює, розширює та прискорює взаємозв'язки та взаємозалежності у всіх його сегментах, має як позитивні, так і негативні сторони, але це об'єктивний процес, до якого треба адаптуватися всім його учасникам.

Глобалізація є природним процесом, що відбувається у світовій економіці. Він є поступове перетворення всього світового господарства на загальне, єдине всім країн об'єднання ресурсів, товарів, знань, послуг і . Глобалізація фінансових ринків- Невід'ємна частина цього процесу.

Зародження та розвиток

Процес глобалізації фінансових ринків розпочався у минулому столітті, коли з'явилися перші транснаціональні компанії та корпорації. Спочатку утворилися національні грошові об'єднання, що було обумовлено дешевизною азіатської робочої сили та активізацією інвестиційних грошових потоків у країни Азії. Кошти прямували Схід, звідки поверталися як товароматеріальних цінностей на Захід.

Цей процес, у свою чергу, спонукав національні капітали до взаємної інтеграції, щоб максимально захистити інтереси транснаціональних компаній та інвестицій. Глобалізація фінансових ринків включила посилення капіталізації, значний перерозподіл коштів. Збільшився обсяг потоку грошей, було створено нові управлінські портфелі, загострилася боротьба контроль над капіталами.

Найважливіша мета глобалізації фінансових ринків – це вільний рух капіталів в економіку будь-яких країн, підвищення ефективності вкладень шляхом мінімізації витрат та збільшення прибутковості. До завершення процесу поки що досить далеко, але в результаті очікується безліч позитивних змін:

• Стандартизація всіх процесів управління вкладеннями серед усіх учасників ринку.
• Розробка та прийняття жорстких антимонопольних законів, аграрної та податкової політики.
• Уніфікація політики управління макроекономікою.

Зрештою, у світі перейдуть до єдиних стандартів, глобалізація фінансових ринків дозволить контролювати усі економічні галузі, культуру та навіть релігію.

Причини прискорення процесів

Основна причина полягає у розвитку та укрупненні промислового виробництва. Насамперед це пов'язано з виходом виробника за межі своєї країни. Тобто компанія вже не орієнтована на власну країну як основного споживача її продукту, і виходить на світовий рівень задоволення потреб. Допомога в цьому русі надає стандартизація основних параметрів та процесів, оцінка діяльності, якості товарів та інших критеріїв відбувається у грошах з прив'язкою до .

Ще одна причина глобалізації фінансових ринків криється у пошуку ресурсів для вирішення всесвітніх проблем (бідність, технічна відсталість, роззброєння та демілітаризація, продовольча проблема, екологія, використання природних ресурсів, демографія, охорона здоров'я тощо). Згідно з експертними оцінками, вирішення даних всесвітніх проблем вимагаєщорічно близько одного трильйона доларів, і ця сума постійно зростає.

Звичайно, кожен капіталіст, інвестор або банк прагне отримати максимальний прибуток на кожен свій актив, принаймні прибуток, який можна порівняти за величиною з іншими видами розміщення вільного капіталу. Це ще одна причина руху у бік глобалізації фінансових ринків.

Поштовх до зростання динаміки об'єднання економік дала віртуальна економіка, що стрімко розвивається. Завдяки телекомунікаціям міжнародні банки отримали можливість цілодобового функціонування, стали єдиним організмом, який миттєво відгукується на будь-які важливі зміни та сигнали у будь-якій точці світу.

Ще нещодавно міжнародні капітали були представлені виключно національними суб'єктами. Але з середини минулого століття почали розвиватися організації (МВФ, МБРР та ін), що керують світовими потоками та контролюють їх. Можна з упевненістю вважати, що рівень впливу цих організацій та їхня сукупна частка в операціях - це своєрідний показник глобалізації фінансових ринків.

Що це дає світовій економіці

Об'єднання та розвиток фінансових ринків стимулює створення універсальних інструментів та процедур для внутрішніх та зовнішніх банківських операцій. Так, створено універсальну мережу, яка зв'язала докупи. Зі зміцненням зв'язків виникли міжнародні інститути, наслідком впливу яких став наростаючий тиск на деякі уряди. Метою цього тиску стало зменшення втручання державних органів на внутрішні процеси розвитку та лібералізація міжнародної взаємодії на рівні капіталів.

Глобалізація фінансових ринків усуває бар'єри між світовим і внутрішнім капіталом, дозволяє необмежено переміщати кошти в межах планети, здійснювати запозичення і т.п. Вже сьогодні рух міжнародних капіталів перевищує реальний товарообіг у 50 разів.