Қалыптасқан терминология бойынша халықаралық бағалы қағаздар– бұл бағалы қағаздар эмитентінің елінен тыс халықаралық қаржы нарықтарында орналастырылған бағалы қағаздар.

Әлемде болып жатқан нарықтық экономикасы бар елдердің интеграциялану процесі тиімді инвестициялық саясат жүргізу үшін ортақ қаржы нарығын құруды талап етеді. Бізде халықаралық инвестициялық жобаларды жүзеге асыруда мол тәжірибе жинақталған. Кейбір елдердегі банктер мен корпорациялардың басқа елдерде тарату үшін шығарған бағалы қағаздары халықаралық нарықта үлкен көлемде айналысқа түседі құнды қағаздар. 1970 жылдары толық жою. дамыған елдерге капитал қозғалысын шектеу халықаралық бағалы қағаздар нарығының қалыптасуына жағдай жасады. Небәрі 10 жылдың ішінде (1980–1990 ж.) АҚШ-тың ЖІӨ-дегі халықаралық бағалы қағаздармен операциялардың үлесі 9-дан 93%-ға, Германияда 8-ден 58-ге, Жапонияда 7-ден 119%-ға дейін өсті. Халықаралық капитал нарығында тартылған қаражаттардың жалпы көлемінде ең көп үлес облигацияларға (1994 ж. – 60%-дан астам) келеді. Әлемдік бағалы қағаздар нарығының 40%-ға жуығы АҚШ-та, ал Жапония 20%-дан астамын құрайды.

Әлемдік қаржы нарығы барған сайын екі деңгейлі жүйенің көрінісін алуда, оның жоғарғы деңгейі – ұлттықтан жоғары – жетекші трансұлттық корпорациялардың бағалы қағаздарының айналысымен, ал төменгі – ұлттық – ұлттық бағалы қағаздардың айналысымен көрсетіледі. компаниялар. Осы деңгейлердің әрқайсысында тиісті қаржылық нарық институттары бар - халықаралық немесе ұлттық.

Халықаралық бағалы қағаздар нарығы ұлттық нарықтар сияқты бастапқы және қайталама нарықтардан тұрады. Қосулы бастапқы нарық Бір елдің эмитенті өзінің бағалы қағаздарын басқа елде немесе елдерде орналастырады, ал қайталама нарық бағалы қағаздарды арнайы қаржы институттары арқылы қайта сатады. Негізгі сатып алушылар мен сатушылар қайталама нарық бағалы қағаздар орталық және коммерциялық банктер, сақтандыру компаниялары және басқа да банктік емес мекемелер.

Соңғы онжылдықта еуропалық бағалы қағаздар нарығының тартымдылығы артты. Еуропалық құралдар – бұл эмитент елінен тыс халықаралық қаржы нарықтарында орналастырылған акциялар, ноталар, облигациялар, туынды бағалы қағаздар (туынды құралдар).

Еурооблигацияларды ұлттық үкіметтер, муниципалитеттер, банктер, халықаралық ұйымдар шығарады несиелік ұйымдар, трансұлттық корпорациялар. Олар еурооблигациялар түріндегі сыртқы қарыздарды қаржыландырудың қосымша көзі ретінде белсенді пайдаланады, әсіресе «ВВ» несиелік рейтингі бар дамушы елдерде (Мексика, Бразилия, Аргентина, Венесуэла, бірқатар елдер) қаржылық ресурстардың шектеулігі жағдайында. Шығыс Еуропаның, Ресей). Тіпті облигациялардың ерекше түрі болды - PAR-

Облигациялар , олар номиналды елдердің сәйкес қарыздарына айырбасталады. Бұл облигацияларда белгіленген купондық төлемдер жиынтығы бар, олардың мөлшерлемесі көбінесе нарықтық мөлшерлемелерден төмен. Бұл облигациялар қарызды қайта құрылымдаудың бұл әдісін 1980 жылдардың соңы - 1990 жылдардың басында ұсынған АҚШ-тың Қаржы министрі атынан Брэди облигациялары деп те аталады. Халықаралық қаржы институттары дамушы елдердің ірі несиелік қаражаттарды қайтармау проблемасымен бетпе-бет келіп отыр. PAR -облигациялар 25 жылдан 30 жылға дейінгі мерзімге шығарылады, бұл эмитенттерге борыштық міндеттемелерді өтеудің жеңілдетілген тәртібін береді.

Еурооблигациялар негізінен ұсынушылардың бағалы қағаздары болып табылады, б.а. олардың иелері тіркелмеген. Бұл облигациялар ең алдымен олар номинацияланған валютаның ішкі нарығынан тыс шығарылады және сатылады. Сонымен бірге еурооблигациялар халықаралық саудада жетекші орын алатын валюталарда деноминацияланады.

Облигациялар шығару арқылы қомақты қосымша қаражат алғысы келетін ірі қарыз алушының халықаралық нарыққа шығу мүмкіндігі бар. Сыртқы нарықта облигациялар шығарылымын шетелдік эмиссиялар және еурооблигациялар шығарылымдары деп бөлуге болады. Шетелдік облигацияларды резидент емес елде сол елдің валютасында шығарады, басқаша айтқанда, шетелдік эмиссия Лондонда фунт стерлингте, Токиода иенде және т.б. Еурооблигациялар бірнеше ұлттық нарықтарда, бірақ оларды орналастыратын елге шетелдік валютада орналастырылады.

Еуропалық нарықта бағалы қағаздардың келесі негізгі түрлері айналысады:

• – белгіленген табыстылық мөлшерлемесі бар облигациялар (купондық төлемдер);
• – құбылмалы табыстылық мөлшерлемесі бар облигациялар. Купондық төлемдердің мөлшері екі бөліктен тұрады - ең жиі қолданылатын мөлшерлеменің мәні (мысалы, ЛИБОР ), плюс өзгеріссіз қалатын тіркелген оң маржа. Мұндай облигацияларды өтеу мерзімі 5 жылдан 15 жылға дейін;
• – эмитенттің акцияларымен байланысты облигациялардың екі түрі: алдын ала келісілген шарттарда эмитенттің жай акцияларына айырбасталатын және варранты бар облигациялар. Варрант колл опционына ұқсайды, бірақ одан да ұзақ мерзімде орындалуы мүмкін, бұл облигацияны тартымды етеді.

Алғашқы еурооблигациялар 1960 жылдардың басында пайда болды. АҚШ-та, Германияда және Жапонияда экономикалық өмірдің интернационалдануына және қаржы нарықтарының ырықтандыруына байланысты.

1987-1991 жж еуропалық нарықтағы қарыз алудың ең үлкен үлесі жапон эмитенттерінен (банктер мен өнеркәсіптік корпорациялардан) байқалды. 1995–1996 жж Шығыс Еуропа елдерінің үкіметтері мен осы елдердің ірі қалаларының әкімшіліктері еурооблигациялар нарығына шықты. Ресей еурооблигацияларын алғаш рет 1996 жылдың қарашасында орналастырды. Содан кейін 1997–1998 жж. Ресей үкіметі тағы бірнеше несие берді. Дәл осы жылдары еурооблигациялар нарығына Ресей Федерациясының бірқатар субъектілерінің үкіметтері шықты: Мәскеу, Санкт-Петербург, Нижний Новгород, Свердлов облыстары, Татарстан, сондай-ақ жеке эмитенттер. Қазіргі уақытта еуропалық бағалы қағаздар нарығының кәсіби қатысушылары негізінен ірі банктер мен бағалы қағаздар компанияларымен ұсынылған.

Еуропалық нарықтағы борыштық бағалы қағаздардың ішінде Еуро борыштық міндеттемелер (Еуроноттар ). Бұл орта мерзімді бағалы қағаздар жаңа шығарылымдардың 50–60% құрайды. Американдық валютадағы міндеттемелер нарықтың жартысына жуығын, неміс маркасында – 15% және жапон иені – 10% алады. Сонымен қатар, аргентиналық песо, поляк злотысы, хорват кунасы сияқты валюталар және Ресей рублі, ал 1999 жылдан бастап еуродағы номиналды құнымен еурооблигациялар шығарылды.

Еуропалық нарықта өтеу мерзімі бір айдан алты айға дейінгі қысқа мерзімді қарыз міндеттемелері бар. Олардың әрбір шығарылымы андеррайтинг, синдикат және хостинг болып табылады. Егер қарыз алушы борыштық міндеттемелердің кезекті шығарылымын орналастыра алмаса, синдикат мүшелері орналастырылмаған қалған бағалы қағаздарды жарияланған бағамнан (ставкадан) төмен емес баға бойынша сатып алуға міндеттенеді. ЛИБОР плюс маржа).

Еуропалық нарықта салыстырмалы түрде жаңа құрал - коммерциялық міндеттемелер, ерекшелігі – олар андеррайтингтен өтпейді. Банктер – синдикат қатысушылары қарыз алушының бағалы қағаздарын келісілген шарттарда орналастыруға міндеттенеді, бірақ орындалмаған міндеттемелерді сатып алуға міндеттенбейді.

Еуропалық нарықта коммерциялық міндеттемелерді өтеу мерзімі бірнеше айдан бірнеше жылға дейін ауытқиды. АҚШ-тағы ұқсас бағалы қағаздардан айырмашылығы, еурокоммерциялық міндеттемелер ұзақ мерзімге шығарылады (АҚШ-тың ішкі нарығында олардың айналыс мерзімі 60–180 күн). Сонымен қатар, осы бағалы қағаздардың эмитенттері рейтингтік процедурадан өтуі керек, бұл 1990 жылдардағы Еуропа нарығындағы осы бағалы қағаздар үлесінің салыстырмалы төмендеуін түсіндіреді. және инвесторлардың орта мерзімді қарызға қызығушылығын арттырды.

Еуропалық бағалы қағаздар нарығында маңызды рөл атқарады Еуродепозиттік сертификаттар (DS), негізінен ірі институционалдық инвесторларға арналған. DS негізгі эмитенттері жетекші американдық, ағылшындық, канадалық, жапондық және еуропалық банктердің филиалдары болып табылады. DS үш айдан алты айға дейінгі мерзімге беріледі және белгіленген пайыздық мөлшерлемеге ие. Ұзақ мерзімді және құбылмалы пайыздық мөлшерлемесі бар DS бар.

1999 жылы 1 қаңтарда Еуропалық экономикалық және валюталық одақтың құрылуының үшінші кезеңі басталды ( EEAS ). Еуропаның 11 елінде айналысқа бірыңғай еуро валютасының енгізілуімен жаңа валюталық-қаржылық бірлестік – еуроаймақ пайда болды, онда осы елдердің 11 капитал нарығы Еуропалық Одақтың біртұтас ішкі капитал нарығына айналды.

Нәтижесінде нарықтың құрылымы мен даму тенденцияларында, еуроаймақтағы инвесторлар мен қарыз алушылардың мінез-құлқында маңызды өзгерістер орын алды. Сақтандыру және инвестициялық компаниялар, жеке зейнетақы қорларыал банктер дәстүрлі түрде қауіпсіз мемлекеттік бағалы қағаздарға басымдық бере отырып, өз назарын жоғары табысты жеке корпоративтік бағалы қағаздарға және қайталама қарыз нарығының жаңа құралдарына аударды. Өз кезегінде, өтімді базасын кеңейтуге ұмтылған қарыз алушылар облигациялар мен әртүрлі туынды бағалы қағаздарды шығаруға көбірек жүгінеді. Ең алдымен, бұл сенімді кепілі бар компаниялар мен ипотекалық банктерге қатысты.

Бірыңғай еуро валютасын енгізу және тұрақты жағдайды құру корпоративтік облигациялар нарығының дамуын жеделдету үшін алғышарттар жасады. Рейтингі жоғары корпоративтік облигациялардың ғана емес, сонымен қатар рейтингі төмен кірістілігі жоғары бағалы қағаздардың шығарылымының көлемі өсті. Нарықта мұндай облигация түріне сұраныс өте жоғары.

Еурооблигациялар нарығының дамуына ЕО елдерінің біртұтас валютаға – еуроға көшуі елеулі әсер етті, ол 1999 жылдың 1 қаңтарынан бастап 11 елдің ресми валютасы мәртебесін алды, ал өз валюталары оның бөлшек өрнектеріне айналды.

Қазіргі Ресейхалықаралық бағалы қағаздар нарығының жеткілікті белсенді қатысушысы болып табылады.

Атап айтқанда, 2012 жылы екі жылдық үзілістен кейін ресейлік корпоративтік қарыз алушылардың әлемдік нарыққа белсенді шығуы үшін алғышарттар жасаған, шарттары бойынша сараланған және эмитенттерге тиімді Ресей Федерациясының шетел валютасындағы еурооблигацияларының үлкен көлемі орналастырылды. .

ЕО-ның бұрынғы есеп бірлігі ЭКЮ 1:1 қатынасында еуроға ауыстырылды, содан кейін қажетті дайындық кезеңінен кейін 2002 жылдың 1 қаңтарынан бастап еуро қолма-қол ақша валютасына айналды, ал 2002 жылдың 1 шілдесінен бастап ескі банкноттарды жаңасына айырбастағаннан кейін сіздің аймағыңыздың жалғыз валютасы.

Дүниежүзілік экономикалық интеграция және жаһандану ортақ қаржы нарықтарын, оның ішінде бағалы қағаздар нарығын құруды күшейтуде. Соңғы онжылдықта халықаралық бағалы қағаздар мен олардың нарықтарының серпінді дамуының негізгі себептеріне мыналар жатады:

1) капитал қозғалысына шектеулерді жою;

2) инвестициялардың өсуі және олардың тиімділігіне қойылатын талаптар;

3) трансұлттық капиталды дамыту;

4) қаржы құралдарының әртүрлілігі;

5) қарыз алудың қосымша көздерін алу мүмкіндігі;

6) Еуропалық Одаққа еуро валютасының енгізілуі және одан кейінгі жылдары оның күшеюі;

7) ұлттық нарықтарда шетел эмитенттерінің бағалы қағаздарын сату дәстүрлері.

Белгіленген терминология бойынша сыртқы нарыққа орналастырылған облигациялар деп аталады халықаралық - халықаралық облигациялар.

Өз кезегінде халықаралық облигациялар бөлінеді Еурооблигациялар- еурооблигацияларжәне шетелдік облигациялар - форей облигациялары.

Еурооблигациялар- эмитент үшін шетелдік валютада шығарылған бағалы қағаздар (әдетте), халықаралық андеррайтерлер синдикатының көмегімен валютасы әдетте шетелдік болып табылатын шетелдік инвесторлар арасында орналастырылған.

Қазіргі уақытта «еуро» префиксі дәстүрге құрмет болып табылады, өйткені алғашқы еурооблигациялар Еуропада пайда болды және олар негізінен сол жерде сатылады.

Еурооблигациялардың бір түрі – облигациялар » айдаһар" - айдаһар байланыстары- Азиялық (негізінен жапондық) нарықта орналастырылған және кез келген азиялық биржада, әдетте Сингапурде немесе Гонконгта листингтен өткен еуродолларлық облигациялар.

Шетелдік облигациялар – эмитент кез келген шет мемлекетте несиелер орналастырылған елдердің валютасында белгілі бір елдің андеррайтерлерінің синдикатының көмегімен белгілі бір елдің валютасында шығарған және орналастырған (облигациялар деп аталатындар). Янкилер" - янки облигацияларыАҚШ-та; " самурай - самурай облигациялары, "шибосай» - шибосай облигациялары, "даймио - даймио облигациялары, "шагун» - шогун облигацияларыЖапонияда; " бульдог" - бульдог облигацияларыАнглияда; " Рембрандт» - Рембрандт облигацияларыГолландияда; «матадор» - матадор облигацияларыИспанияда ; «кенгуру»- кенгуру облигацияларыАвстралия.

Шетелдік облигациялар қарапайым «ішкі» облигациялардан несімен ерекшеленеді? Әдетте, айырмашылықтар мыналарға қатысты:

· салық салу режимі;

· орналастыру әдістері;

· ақпаратпен қамтамасыз ету көлемі;

· Әлеуетті сатып алушылардың шеңберіне шектеулер болуы мүмкін.

Халықаралық облигацияларға жаһандық облигациялар жатады - жаһандық облигациялар(еурооблигациялар нарығында және бір немесе бірнеше ұлттық нарықтарда бір мезгілде орналастырылған облигациялар) және параллель облигациялар - параллель байланыстар(осы елдердің валюталарында бірнеше елде бір мезгілде орналастырылған бір шығарылымның облигациялары).

«Халықаралық облигациялар» термині кең және тар мағынада қолданылады. Кең мағынада бұл ұғымға сыртқы нарықтарда орналастырылған барлық негізгі борыштық құралдар жатады, яғни бұл ұзақ мерзімді борыштық құралдар немесе шын мәнінде облигациялар. (облигациялар)және орта мерзімді қарыз құралдары (ескертпелер).Қысқа мерзімді құралдар – депозиттік сертификаттар және коммерциялық қағаз – бұл ұғымға кірмейді. Тар мағынада халықаралық облигациялар ұзақ мерзімді құралдар – облигациялар деп түсініледі.

Орта мерзімді және ұзақ мерзімді облигациялар арасындағы айырмашылықтар жеткілікті түрде шартты екенін есте ұстаған жөн. Соңғылары көбінесе, тіпті уақыты жағынан да бұрынғысынан еш айырмашылығы жоқ. Айырмашылық көбінесе тек атауында, сонымен қатар, әдетте, құбылмалы пайыздық мөлшерлемелерде болады ( өзгермелі мөлшерлеме), ал облигациялар қазіргі уақытта белгіленген мөлшерлемесі бар құралдар болып табылады (қайтадан ерекше жағдайлар болуы мүмкін).

Ұзақ мерзімді, орта мерзімді және қысқа мерзімді борыштық міндеттемелер, сондай-ақ халықаралық нарықтарда орналастырылған акциялар тұжырымдаманы береді. Europapers.

Негізгі халықаралық бағалы қағаздардың түрлері mag — қарыздық бағалы қағаздар (облигациялар, вексельдер, депозиттік сертификаттар түріндегі мемлекеттік және корпоративтік міндеттемелер). Бағалы қағаздар нарығының барлық түрлерінің ішінде еурооблигациялар нарығында ең көп құралдар бар. Еуроаймақтың дамуымен халықаралық бағалы қағаздар нарығында «еуро құралдары», «еуро бағалы қағаздары» терминдері және еуро префиксі бар бағалы қағаздардың атаулары жиі қолданыла бастағанын атап өтуге болады.

IN Соңғы жылдарыЕуропалық Одақ елдерінің қаржы нарығының дамуына байланысты еуропалық бағалы қағаздар нарығына инвесторлардың қызығушылығы артуда. Бұл негізінен еуроноттар, еурооблигациялар, еуроакциялар, туынды құралдар, депозитарлық қолхаттар, еуробилльдер.

Әдеттегі еурооблигация- купондық түрдегі табысы бар, белгіленген пайыздық мөлшерлемесі бар сертификат түріндегі ұсынушының бағалы қағазы төлемге купондарды ұсыну арқылы бір рет төленеді немесе өтеу мерзімі аяқталғаннан кейін біржолғы төлеммен немесе белгілі бір мерзімде шөгу қорынан.

қарастырайық түрлері мен ерекшеліктеріхалықаралық бағалы қағаздар.

Еурооблигациялар нарығында кең таралған айырбасталатын облигациялар (айырбасталатын облигациялар) Және ордермен облигациялар (варранттық облигациялар).Олар облигацияны эмитенттің акцияларына айырбастауға құқық береді. Айырбасталатын облигациялардың ең ірі эмитенттері иендегі акцияларға айырбастау арқылы облигацияларды доллармен шығаратын жапон корпорациялары болып табылады. Конверсиялық артықшылықтары жоқ облигациялар « кәдімгі" - түзу байланыстар.

Еурооблигацияларды ірі, негізінен трансұлттық корпорациялар, халықаралық ұйымдар (мысалы, Дүниежүзілік банк) және мемлекеттік органдарбүкіл әлем бойынша инвесторларға сату үшін. Облигацияларды мемлекеттік агенттер немесе жергілікті өзін-өзі басқару органдары шығарған кезде, әдетте мемлекеттік кепілдіктер талап етіледі.

Барлық еурооблигациялардың жартысынан үштен екісіне дейін корпорацияларға шығарылады, қалған бөлігі үкіметтер, мемлекеттік органдар және халықаралық ұйымдар арасында шамамен бірдей бөлінеді.

Эмитенттердің – муниципалды органдардың – еурооблигациялар нарығында ең белсенділері – Германия штаттарының, Канада провинцияларының және Австралия штаттарының үкіметтері. Муниципалды органдардың еурооблигациялар нарығына шығуының соңғы мысалы 1997 жылдың қаңтарында Нью-Йорк қаласының 300 миллион доллар сомасына орта мерзімді облигациялар шығаруы болып табылады.

90-жылдары бірқатар Шығыс Еуропа елдерінің үкіметтері еурооблигациялар нарығына шықты. Ресей алғаш рет өзінің еурооблигацияларын (КСРО Внешэкономбанкінің еурооблигацияларын есепке алмағанда) 1996 жылдың қарашасында орналастыра алды.

Сонымен, халықаралық бағалы қағаздардың эмитенттері:

· халықаралық қаржы және несие ұйымдары,

· үкіметтері өкілдік ететін шет мемлекеттер;

· жергілікті және муниципалды органдар,

· ірі банктер,

· трансұлттық корпорациялар.

Эмитент ел немесе ұйым өзінің бағалы қағаздарын шетел валютасында номинациялады және оларды өз елінде немесе басқа елдерде бағалы қағаздар нарығында орналастыруға және сатуға ниетті. Осыған сәйкес эмитенттің эмитенттің нарығында орналастырылатын және айналысқа түсетін бағалы қағаздары деп аталады ішкі;ұлттық эмитенттің басқа елдердің нарықтарында орналастырылған және айналыстағы бағалы қағаздары – сыртқы. Белгілі бір елдің нарығында орналастыруға арналған сыртқы бағалы қағаздарды шығару кезінде шетелдік эмитент номиналды валюта ретінде сол елдің ұлттық валютасын таңдайды. Осылайша, АҚШ-та айналысқа арналған шығарылым ең сенімді түрде АҚШ долларымен, еуроаймақ елдерінде айналыс үшін еуромен жасалады.

Осылайша, халықаралық бағалы қағаздар эмитенттері өз міндеттемелерін эмитент елдің валютасынан басқа валютада денонсациялайды және оларды әртүрлі елдердегі инвесторларға арнайды.

Айта кету керек, халықаралық бағалы қағаздар шығарылымының негізгі бөлігі әлемдік нарықтарда жетекші орын алатын валюталарға – АҚШ доллары мен еуроға тиесілі.

Шығарылған борыштық бағалы қағаздар бойынша халықаралық қарыздың құрылымы келесідей: облигациялардың шамамен 40 пайызы АҚШ валютасында, 15 пайыздан азы жапон иенінде, қалғаны – шамамен 45 пайызы еурода.

Жіктеу халықаралық бағалы қағаздардың түрлеріәртүрлі критерийлер бойынша.

Халықаралық бағалы қағаздар эмитент бойыншамемлекеттік және корпоративтік болып ерекшеленеді, бұл біз бұрын талқылаған бағалы қағаздардың мазмұнын жалпы түсінуге ұқсас.

Қолдану шарттары бойыншаХалықаралық қарыздық бағалы қағаздар қысқа мерзімдіден ұзақ мерзімдіге дейін болады. Осылайша, депозиттік сертификаттардың айналыс мерзімі үш айдан алты айға дейін; облигациялар әдетте ұзақ мерзімді шығарылады, өтеу мерзімі шығарылғаннан кейін 5-15 жыл.

Табыс нысандары бойыншаХалықаралық борыштық бағалы қағаздар келесідей сараланады:

1) белгіленген пайыздық мөлшерлемемен (купондық төлемдер түрінде – облигациялар үшін, тіркелген кіріс – қысқа мерзімді депозиттік сертификаттар үшін);

2) купондық төлемдер сомасы екі бөліктен тұратын құбылмалы сыйақы мөлшерлемесі бойынша:

· ең көп тараған мөлшерлеменің мәні, мысалы, LIBOR (LIBOR – Лондонның банкаралық депозит нарығында ұсынылатын мөлшерлеме);

· тіркелген оң маржа.

Пайыз купондарды бөліп, банкке жіберу арқылы төленеді - төлем агенті . Әдетте акциялар депозитарийде сақталады, ол өз иелеріне купондарды жинау функцияларын алады.

Негізгі операторларЕурооблигациялар нарығында ірі банктер мен бағалы қағаздар компаниялары жұмыс істейді.

Бастапқыда еурооблигациялар нарығы реттелмейтін нарық болды. Ойын ережелерін әзірлеу қажеттілігі ISMA және онымен байланысты топ, Халықаралық бастапқы нарық қауымдастығын құруға әкелді. 90-жылдардың басында ISMA-ның 866 мүшесі болды, оның ішінде Ұлыбританиядан - 166, Швейцариядан - 138, Германиядан - 57, Люксембургтен - 60. ISMA штаб-пәтері Швейцарияда, дегенмен оның жұмысының көп бөлігі хатшылық орналасқан Лондонда жүзеге асырылады.

ISMA барлық мүдделі тұлғаларды еуропалық бағалы қағаздар нарықтары туралы ақпаратпен қамтамасыз етеді, сондай-ақ халықаралық қор нарықтарында жұмыс істеуге арналған дипломдар берумен оқу семинарларын өткізеді.

Лондон еурооблигациялар саудасының негізгі орталығы болған және болып қала беретіндіктен, ISMA қызметі негізінен қалада жүзеге асырылады. Ұлыбритания заңнамасына сәйкес, ISMA, бір жағынан, арнайы биржа мәртебесіне ие болса, екінші жағынан, бағалы қағаздар және фьючерс кеңесі (SFA) Еуропалық бағалы қағаздар нарығына жауапты халықаралық өзін-өзі реттейтін ұйым ретінде танылады. .

Лондонда жұмыс істейтін еуропалық бағалы қағаздар нарығының кәсіби қатысушылары осы елдің реттеуші органдарының, ең алдымен Бағалы қағаздар және инвестициялық кеңес SIB және бағалы қағаздар мен фьючерстер органы SFA-ның барлық талаптарын орындауға міндетті.

Бастапқы шығарылымдарды орналастыруХалықаралық бағалы қағаздармен операциялар әдетте халықаралық инвестициялық банктер арқылы жүзеге асырылады, ал құқықтарды әдетте жетекші есеп айырысу және клирингтік орталықтар тіркейді.

Екі негізгі клирингтік орталық – EUROCLEAR және CEDEL, сәйкесінше Бельгия мен Люксембургте орналасқан – өз клиенттерінің – инвесторлардың және нарықтық делдалдардың (брокерлер мен дилерлер) шоттарында операцияларды тіркеу арқылы еурооблигациялардың көпшілігі бойынша есеп айырысу мен клирингті қамтамасыз етеді.

Дәстүрлі түрде еурооблигацияларды орналастыру жетекші рейтингтік агенттіктердің бірінің эмитентке кредиттік рейтингті алдын ала беруімен жүзеге асады.

Әдетте, еурооблигациялар нарығына шығатын эмитенттердің несиелік рейтингі жоғары болады. Ең жоғары рейтингі бар корпорациялар (Triple A) АҚШ мемлекеттік облигацияларының мөлшерлемелерінен 25-55 базистік пунктке ғана асатын деңгейде пайыздық мөлшерлемені белгілеу арқылы еуродолларлық облигациялар нарығына шығу мүмкіндігіне ие. Сонымен қатар, эмитенттердің несиелерді орналастыру жағдайлары белгілі Оңтүстік америка(Бразилия) АҚШ федералдық облигацияларының пайыздық мөлшерлемесінен 600 базистік тармаққа жоғары, яғни. жоғары несиелік рейтинг несиені орналастырудың міндетті шарты болып табылмайды. Жоғары рейтинг жай ғана төмен пайыздық мөлшерлемені орнату арқылы несиені арзандатуға мүмкіндік береді.

Табыстылықеурооблигациялармен мәмілелер үшін ең төмен пайыздық мөлшерлемемен (мысалы, АҚШ, Жапония) ішкі мемлекеттік қарыз алу көрсеткіштерімен салыстыруға болады, бұл эмитентке неғұрлым тиімді шарттарда қаражат тартуға мүмкіндік береді.

Халықаралық бағалы қағаздар нарығында қарызды қайта құрылымдау тәжірибесі кеңінен қолданылады. Осылайша, Латын Америкасының, Шығыс Еуропаның, Ресейдің бірқатар елдерінің үлкен қарыздарына байланысты облигациялардың номиналды қарыздарына айырбасталатын ерекше түрі пайда болды. Мұндай облигациялар PAR-облигациялар деп аталады, оларды халықаралық қаржы-несие ұйымдары-кредиторлар шығарады, өтеу мерзімі 25-30 жыл борышкер үшін қолайлы, табыс түрінде олар купондық (белгіленген купонмен) , бірақ жарияланған купондар бойынша мөлшерлеме PAR-облигациялар, әдетте нарықтық бағадан төмен.

Халықаралық бағалы қағаздар нарығы айтарлықтай әсер етуді жалғастыруда Еуропалық экономикалық және валюталық одақтың дамуы, ол келесіде көрінеді:

1) бағалы қағаздарға инвестицияларды қалыптастыру және басқару стратегияларындағы өзгерістер: инвесторлар мемлекеттік бағалы қағаздармен салыстырғанда мемлекеттік емес бағалы қағаздардың тартымдылығына назар аударды және олардың кірістілігінің жоғары болуына байланысты оларға артықшылық бере бастады;

2) эмитенттер эмиссиялық бағалы қағаздарды шығарудан қаражат тартуды әртараптандыру мақсатында борыштық мiндеттемелердi шығаруға көшуде, яғни акцияларға емес, облигацияларға артықшылық беруде; қаржылық қызметінің өтімділігін қамтамасыз ету үшін олар облигацияларды, депозиттік сертификаттарды және вексельдерді емес, туынды құралдарды, яғни туынды бағалы қағаздарды шығаруды жөн көреді;

3) мемлекеттер өздерінің борыштық міндеттемелері нарығын қалыптастыру стратегиясын өзгертті: мемлекеттік бағалы қағаздарға инвестициялардың кірістілігі айтарлықтай төмендеді;

4) биржалық сауданы ұйымдастыру жетілдірілуде, ол екі жолмен көрінеді: біріншіден, биржалық сауданың электрондық технологияларға көшуінің аяқталуымен, екіншіден, ірі қор биржаларыбіртұтас сауда желісіне – еуропалық қор биржасына.

Бақылау сұрақтары

1. Халықаралық бағалы қағаздар нарығының даму себептері қандай?

2. Халықаралық бағалы қағаздардың түрлерін атаңыз.

3. Халықаралық бағалы қағаздардың ерекшеліктері қандай?

4. «Еуропалық құралдар» және «Европаперс» атаулары нені білдіреді?

5. Халықаралық борыштық бағалы қағаздар: эмитент бойынша қалай ерекшеленеді? мерзімдері? табыс алу формалары? басқа белгілер?

6. Халықаралық бағалы қағаздарды шығарумен қандай ұйымдар айналысады?

7. Еурооблигациялардың көпшілігі бойынша есеп айырысу және клиринг қалай жүзеге асырылады?

8. Халықаралық бағалы қағаздар нарығында қарызды қайта құрылымдау тәжірибесі қалай қолданылады?

9. Еурооблигациялармен операциялардың кірістілігі мен ішкі мемлекеттік қарыз алу көрсеткіштерінің арасында қандай байланыс бар?

10. Еуропалық экономикалық және валюталық одақтың дамуы халықаралық бағалы қағаздар нарығына қандай әсер етеді?

Қазіргі уақытта корпоративтік бағалы қағаздар нарығында бағалы қағаздардың келесі түрлері жүзеге асырылады:

1. Кәсіпорындар мен кәсіпорындардың, несие-қаржы мекемелерінің акциялары.

2. Қосымша қарыз алуға арналған компаниялар мен кәсіпорындардың, банктердің облигациялары Ақшамақсатты жобаларды қаржыландыру.

3. Ұйымдар мен қаржы институттарының вексельдері.

4. Жинақ сертификаттары; депозиттік сертификаттар.

Акциялар мен облигациялар құжаттық және құжаттық емес нысанда шығарылуы мүмкін. Акциялардың түрлері: атаулы, ұсынушы, жай, артықшылықты.

«Бағалы қағаздар нарығы туралы» Заңға сәйкес 1996 жылғы 22 сәуірдегі No 39-ФЗ.

Акция – оның иесінің акционерлік қоғам пайдасының бір бөлігін дивидендтер түрінде алуға, акционерлік қоғамды басқаруға қатысуға және мүліктің бір бөлігіне құқықтарын қамтамасыз ететін эмиссиялық бағалы қағаз. жойылғаннан кейін қалады.

Облигация – оны ұстаушының облигацияның эмитентінен өзі белгілеген мерзімде оның номиналды құнын және оған бекітілген осы құнның пайызын немесе басқа да мүліктік баламаны алу құқығын қамтамасыз ететін эмиссиялық бағалы қағаз. Акциялар мен облигациялар құжаттық және құжаттық емес нысанда шығарылуы мүмкін. Акциялардың түрлері: атаулы, ұсынушы, жай, артықшылықты.

Аудармалы вексель – вексель ұстаушының (вексельдің) немесе вексельде (вексельде) көрсетілген басқа төлеушінің вексель ұстаушыға вексель мерзімі аяқталғаннан кейін белгілі бір соманы төлеу жөніндегі сөзсіз міндеттемесін куәландыратын бағалы қағаз. . Аудармалы вексель тек құжаттық нысанда шығарылуы мүмкін.

Депозиттік және жинақ сертификаттары – бұл банк иесінің салым сомасын және ол бойынша сыйақыны белгілі бір мерзімде осы банктің кез келген мекемесінде алуға құқығын куәландыратын, ақшаны депозитке салу туралы банктің жазбаша куәліктері болып табылатын бағалы қағаздар.

Жинақ сертификаттары салымшыларға – азаматтарға, ал депозиттік сертификаттар – заңды тұлғаларға беріледі.

Қазіргі уақытта корпоративтік бағалы қағаздар нарығындағы барлық құралдардың ішінде қор нарығы ең дамыған болып табылады. Акциялар эмитентіне қарай «бірінші деңгейдегі» және «екінші деңгейдегі» акцияларға бөлінеді.

24. Халықаралық бағалы қағаздар: айналыс түрлері мен ерекшеліктері

Дүниежүзілік экономиканың жаһандануы халықаралық бағалы қағаздардың пайда болуына әкелді. Ең кең тараған халықаралық бағалы қағаздар: еурооблигациялар, еуроноттар, еуробилльдер және еурошарестер.

Еурооблигациялар- әлемдік қаржы нарығында ұзақ мерзімді несие алу үшін қарыз алушылар (халықаралық ұйымдар, үкіметтер, трансұлттық компаниялар (ТҰК)) шығаратын халықаралық ұзақ мерзімді бағалы қағаздар. Оларда белгілі бір мерзімде сыйақы алуға құқық беретін купондар бар. Олар, әдетте, 2-15 жыл мерзімге беріледі. Бірақ олар 40 жылға дейінгі мерзімге де берілуі мүмкін.

Еурооблигациялар бұл:

1. Тұрақты немесе өзгермелі мөлшерлемемен тұрақты (немесе тікелей).

2. Индекстелген пайызбен. Пайыздық мөлшерлеме алтын, платина, мұнай және газ бағасының индексімен байланысты.

3. Конверттелетін. Әдетте кірістілігі төмен басқа облигацияларға айырбастауға болады.

4. Опционы бар облигациялар. Болашақта акцияларға немесе басқа бағалы қағаздарға айырбастауға болады. e. Нөлдік купондық (дисконт) облигациялар. Бастапқы баға номиналды құнының 30-40% құрайды.

5. Гибридті. Алғашқы төрт түрдің қоспасы.

Еурооблигациялар:

· ұсынушы болып табылады және бірнеше елдердің нарығында орналастырылуы мүмкін;

· эмитент пен инвестор үшін несие валютасы шетел;

· орналастыру мен қамтамасыз етуді әдетте эмитент синдикат жүзеге асырады, оның құрамына банктер, инвестициялық компаниялар, брокерлік компанияларбірнеше елдер;

· номиналды құнның доллар баламасы бар;

· купондар бойынша сыйақы ұстаушыға салықты ұстамай төленеді (жай облигациялардан айырмашылығы).

Еуроноттар- еурооблигациялар нарығының қысқа мерзімді және орта мерзімді атаулы облигациялары. Ескертпелер- Бұл, әдетте, құбылмалы купондық мөлшерлемесі бар борыштық міндеттемелер. Банк кепілдігімен 1-3 жылға беріледі. Еурооблигациялар мен еуроноттар арасындағы айырмашылықтар бірте-бірте жойылуда.

Коммерциялық еуробилльдер- қысқа мерзімді аударылатын борыштық міндеттемелер. Оларды шығару үшін эмитент бір немесе бірнеше дилерлермен іс-қимыл бағдарламасын келісу керек. Үлкен бағдарлама үшін фирманың үш беделді дилері болуы керек.

Коммерциялық еуровексельдердің артықшылығы - үлкен икемділік. Пайыз мөлшерлемесі негізінен нарықпен анықталады. Еуро вексельдерді шығаратын компаниядан ресми рейтинг алу талап етілмейді. Еуро вексельдері бойынша бағдарламалардың құны басқа еуро бағалы қағаздарына қарағанда төмен.

Euroshares- ТҰК, ірі банктер, инвестициялық компаниялардың акциялары.

Еурооблигациялар- Ұсынушыға төленетін еурооблигациялар.

Американдық қарыз түсімдері (ADR)- АҚШ банктерінде депозитке салынған шетелдік акциялардың еркін айналымға түсетін түсімдер.

Еурооблигациялар мен еуровексельдер ресейлік компаниялар мен Ресей үкіметі үшін тартымды қарыз құралдары болып табылады. Ең ірі ресейлік компаниялар ресейлік облигациялардан гөрі еурооблигациялар шығаруды жөн көреді, өйткені олар бойынша пайыздық мөлшерлеме әлдеқайда төмен және бағалы қағаздар нарығының даму тұрақтылығы.

Халықаралық орталық банктердің өсу себептері:

· Қаржыландыру көздерін әртараптандыру (банктік несиелік желілерге балама).

· Бұл нарықты азырақ реттеу, нәтижесінде – аз шығындар, уақытты үнемдеу және пайдалану бағытына шектеулер жоқ.

· Қолданылатын құралдардың икемділігі және әртүрлілігі.

Ұлттық қарыз валютасымен салыстырғанда шығындардың артықшылығы.

Халықаралық тәжірибеде бағалы қағаздармен операциялардың бірнеше түрі бар:

• · бағалы қағаздарды сатып алу;
• · бағалы қағаздарды сату;
• · репо операциялары;
• · бағалы қағаздарды несиелеу операциялары және бағалы қағаздарды қарызға алу операциялары;
• · бағалы қағаздарды кепілге салу (кепіл) операциялары.

Бұл операциялар бойынша есептеулерді келесі формаларда жасауға болады:

• · «бағалы қағаздарды төлемсіз жеткізу/алу»;
• · «төлемге қарсы бағалы қағаздарды жеткізу/алу».

Бағалы қағаздарды төлемсіз жеткізу немесе алу – депозитарий мәміле бойынша контрагенттердің бағалы қағаздар шоттарына бағалы қағаздарды ғана аударатын, ал ақша қаражаттары бойынша есеп айырысу депозитарийден тыс жүзеге асырылатын есеп айырысудың ең қарапайым түрі.

Алайда, есеп айырысудың бұл нысанында бағалы қағаздарды сатып алатын контрагенттер бағалы қағаздарды сатушыларға ақша қаражатын аудару бойынша өз міндеттемелерін орындамау қаупі бар. Сондықтан бұл есеп айырысу нысаны әдетте бір клиенттің шоттары бойынша бағалы қағаздарды аудару кезінде, мысалы, иесінің шотынан номиналды шотқа немесе бағалы қағаздарды бір депозитарийден екінші депозитарийге аудару кезінде қолданылады. Сондай-ақ бағалы қағаздарды төлеусіз жеткізу немесе алу бағалы қағаздарды қамтамасыз ету (кепіл) бойынша операцияларды жүзеге асыру кезінде немесе депозитарий банк мекемесі болып табылмайтын және клиенттерге қолма-қол ақша шоттарын ашуға және жүргізуге құқығы жоқ жағдайларда пайдаланылуы мүмкін.

Контрагенттердің мәміле бойынша өз міндеттемелерін орындамау қаупін азайту үшін тәжірибеде «бағалы қағаздарды төлеммен жеткізу/алу» түріндегі есеп айырысулар қолданылады. Есеп айырысудың бұл нысаны депозитарийдің бағалы қағаздар шоттарына және контрагенттердің қолма-қол ақша шоттарына ақшалай қаражаттың тиісті сомасын бір мезгілде аударуды көздейді.

Халықаралық тәжірибеде ХХ ғасырдың 90-шы жылдарының басында «бағалы қағаздарды төлеммен жеткізу/алу» түріндегі есеп айырысулар кең тарады.

1987 жылы халықаралық қор нарығындағы дағдарыс кезінде бағалы қағаздармен операциялар бойынша жаппай дефолт мәселесі туындады. Осыған байланысты 1989 ж

«Отыздық топ» бағалы қағаздар бойынша есеп айырысудың тиімділігін арттыру бойынша ұсынымдар әзірледі, атап айтқанда, «бағалы қағаздарды төлеммен жеткізу/алу» түріндегі есеп айырысуларды практикаға кеңінен енгізуді ұсынды. Ермаков С.Л., Беляев М.К. Банк ісі. Кешен туралы қызықты. - М.: Вершина, 2008. - б. 89..

Бұл нысан бойынша есеп айырысуларды жүзеге асыру үшін контрагенттерде депозитарийде ашылған бағалы қағаздар мен ақшалай шоттары болуы керек. Бағалы қағаздарды сатып алу/сату операцияларының басым көпшілігі осы нысанда жүзеге асырылады, өйткені бұл жағдайда депозитарий есеп айырысулардың ақшалай бөлігінің орындалуын бақылау мүмкіндігіне ие болады, бұл контрагенттердің өз міндеттемелерін орындамау тәуекелін болдырмайды. мәміле бойынша (Cурет 1).

Сурет 1. «Бағалы қағаздарды төлеммен жеткізу» түріндегі операциялардың схемасы.

Халықаралық тәжірибеде «төлем бойынша бағалы қағаздарды жеткізу/қабылдау» түріндегі операциялардың кеңінен қолданылуына байланысты кастодиандар өз клиенттеріне есеп айырысу-клирингтік шоттарды (Бағалы қағаздарды клирингтік шоттар) ашады, олар арқылы ақша қаражаттары мен бағалы қағаздар қозғалысы жүзеге асырылады. бір мезгілде жүзеге асырылады.

Есеп айырысуларды жүзеге асыру үшін контрагенттер мәмілені жасап, тіркегеннен кейін кастодианға мәмілелерді жүргізуге нұсқау жібереді. Бұл нұсқаулар келесі қажетті мәліметтерді көрсетуі керек:

• · кастодианмен есеп айырысу және клирингтік шоттың нөмірі;
• · контрагенттің атауы және кастодианмен есеп айырысу және клирингтік шоттың нөмірі;
• мәміленің жасалған күні;
• · құн күні;
• · бағалы қағаздардың саны немесе номиналдық құны;
• · бағалы қағаздардың ISIN коды;
• · төлем нысаны (төлемсіз / төлемсіз) Ольхова Р.Г. Банк ісі. Заманауи банктегі басқару. - М.: КноРус, 2009. - б. 137..

«Бағалы қағаздарды төлемсіз жеткізу/алу» нысанында есеп айырысуларды жүзеге асыру кезінде контрагенттердің нұсқауы негізінде кастодиан бағалы қағаздарды сатушы контрагенттің бағалы қағаздар шотынан бағалы қағаздарды аударады және оларды контрагенттің бағалы қағаздар шотына есептейді. - бағалы қағаздарды сатып алушы. Есеп айырысулар аяқталғаннан кейін кастодиан контрагенттерге бағалы қағаздардың қозғалысын көрсететін бағалы қағаздар шотының операциялары туралы растаулар мен үзінді көшірмелерді жібереді.

1. Тексеру - ағымдағы, ағымдағы немесе өзге де шот (чек) иесінің чек ұстаушыға төлем жасау үшін шоты орналасқан несие мекемесіне жазбаша өкімін қамтитын бағалы қағаз түрі, заңда белгіленген нысандағы ақша құжаты осы құжатта көрсетілген белгілі бір ақша сомасы. Әдетте чекті төлеуші ​​банк болып табылады. Чектегі қол түсініксіз болса немесе чек қамтамасыз етілмеген банктік шотқа салынған болса, банк чекті орындамауы мүмкін. Әдетте чек салымшы банктен алған арнайы бланкіге жазылады.

Бірнеше бар тексеру түрлері :

- тасымалдаушы (ұсынушыға берілген; оны беру қарапайым жеткізу арқылы жүзеге асырылады);

- жеке, белгілі бір тұлғаға «тапсырыс бермеу» деген тармақпен берілген, оны әдеттегідей басқа тұлғаға беруге болмайды;

- тапсырыс- белгілі бір тұлғаның пайдасына немесе оның бұйрығы бойынша шығарылады. Осылайша, чек ұстаушы оны жаңа иесіне кері жағындағы индоссамент арқылы беру мүмкіндігіне ие, өйткені бұл чектің ең қолайлы және кең таралған түрі гөрі көбірек қарапайым түрде, жеке чекке қарағанда және сонымен бірге оны кездейсоқ адам пайдалана алмайтындығына кепілдік береді.

- жолаушы (туристік) чек- төлем құжаты, оның иесіне онда көрсетілген валюта сомасын төлеу жөніндегі ақшалай міндеттеме (өкім). Жол чектерін ірі банктер әртүрлі номиналдағы ұлттық және шетел валютасында береді. Чекті оған сату кезінде иесінің қолының үлгісі қойылады.

- Eurocheck- еуровалютадағы чек – банк клиенттің қолма-қол ақшаны алдын ала енгізбестен және бір айға дейінгі мерзімге банктік несие шотына одан да көп сомаларға береді; Eurocheck келісімінің қатысушысы болып табылатын кез келген елде төленеді (1968 жылдан бастап). Еурочектердің бірыңғай нысаны, олардың иелерінің кепілдік карталарын ұсынған кезде ғана төлеуі, еурочектерді компьютер арқылы өңдеуді бақылау халықаралық туризм бойынша есеп айырысуды жақсартуға ықпал етеді.

Төлем әдісіне сәйкес олар бөлінеді:

- қарапайым тексерутөлем қолма-қол ақшамен жүргізілгенде;

- есеп айырысу тексеру- пайдаланған кезде ақша сомасықолма-қол төленбейді, бірақ шоттан шотқа аударылады. Осының арқасында есеп айырысу чекі қауіпсіздікті қамтамасыз етеді: ол ақшаны чек сомасы тағайындалған ұйым ғана алатынына кепілдік береді. Сондықтан есеп айырысу чекі бизнесте өте жиі қолданылады. Әдетте есеп айырысу чекі алдыңғы жағында екі қиғаш немесе көлденең сызықтармен сызылады. Мұндай тексерулер деп аталады кесіп өтті. Өткелдің мақсаты– чекті тек банк мекемелеріне төлеуге ұсынуға құқығы бар ықтимал чек ұстаушылардың шеңберін шектеу арқылы қате тұлғаға қате төлеу тәуекел факторын азайту.

Чек қаржыландыру мақсатына қызмет етпейді, бірақ қолма-қол ақшасыз төлем жүйесінде қолданылады, сондықтан чекті ұсынудың қысқа мерзімдері қарастырылған. Чек ел ішінде төлем құралы ретінде ғана емес, сонымен қатар халықаралық төлемдер үшін де қолданылады. Халықаралық төлем құралдарының бірі ретінде чекті беру, төлеу және аудару тәртібі көптеген елдер ратификациялаған 1931 жылғы Женева чек конвенциясымен реттеледі.

Төлемді вексель арқылы да жасауға болады.

2. Жеке есепшот (қарапайым)- вексель ұстаушыға немесе оның өкiмiне белгiлi бiр уақытта және белгiлi бiр жерде белгiлi бiр ақша сомасын төлеу жөнiндегi вексель ұстаушының (борышкердiң) жазбаша түрде жүзеге асырылатын жай және сөзсiз мiндеттемесi.

Халықаралық төлемдерде экспорттаушының импорттаушыға берген вексельдері жиі қолданылады. Вексель (вексель) - бір адамның бұйрығы - тартпа, басқа адамға арналған - тартпа, белгіленген мерзімде үшінші тұлғаға белгілі бір соманы төлеу - жіберушіге.

Басқа сөздермен айтқанда, жоба - Бұл несие берушінің қарыз алушыға соңғысына белгілі бір соманы үшінші тұлғаға төлеу туралы жазбаша бұйрығы. Бұл төлем алушы трассаға қатысты несие беруші де, ремитентке қатысты борышқор да екенін білдіреді.

Осы бұйрық бойынша трассаттың міндеттемесі ол құжаттың өзі төлеуге келісімін растаған сәттен бастап әрекет ете бастайды. Аудармалы вексель шығару екі қарыздық талаптарды да реттеуге бағытталған.

Импорттаушы немесе банк болып табылатын акцептант вексельді төлеуге жауапты. Банктер қабылдаған шоттарды бухгалтерлік есеп арқылы оңай қолма-қол ақшаға айналдыруға болады. Вексельдердің нысаны, реквизиттері, беру және төлеу шарттары мыналарға негізделген вексель заңнамасымен реттеледі. Бірыңғай вексель заңы, 1930 жылғы Женева вексель конвенциясымен қабылданған. Жобалардың прототипі 12-13 ғасырларда пайда болған жобалар болды. ұсынушыға (әдетте саудагерге) тиісті соманы жергілікті валютада төлеуді талап ететін ілеспе хаттар. Тауар-ақша қатынастарының дамуымен және экономикалық қатынастардың интернационалдануымен заң жобасы әмбебап несие-есеп айырысу құжатына айналды.

Инкассо мен аккредитивке қосымша траттты пайдалану несиелік және валюталық түсім алуға құқық береді.

Аудармалы вексельдер бағалы қағаздар ретінде айналымға жатады.

Аудармалы вексельді төлем құралы ретінде пайдалану вексельді бірінші сатып алушының өз меншігін басқа тұлғаға беру құқығын, ал әрбір кейінгі эквайердің де осындай құқыққа ие болуын болжайды. Вексельді меншікке (сонымен қатар чекке) беру әдетте деп аталады мақұлдау; вексельді басқаға аударатын тұлға - индоссант, және заң жобасы өтетін тұлға - индоссант.

Индоссаменттің мәні мынада: вексельмен бірге индоссаменттің артқы жағына орналастыру арқылы төлемді алу құқығы үшінші тұлғаға өтеді. Вексельді аудару актісі деп аталады индоссамент (индоссамент)вексельдер.

Бар мақұлдаудың екі түрі:

1) жеке қол қою – вексельді беретін тұлғаның қолынан басқа вексельді жаңа сатып алушының (индоссанттың) аты-жөнін көрсетуді талап етеді.

2) бланк қолтаңба – вексельді беретін тұлғаның – индоссанттың бір ғана қолынан тұрады.

Аудармалы вексельдердің сенімділігін арттыру мақсатында ол қолданылады вексель - аваль, білдіреді банктік кепілдік, заң жобасының бет жағындағы қолтаңба түрінде көрсетіледі. Авалист (нұсқау беруші) өзі кепілдік берген адаммен бірдей жауапты болады.

Егер вексель беруші вексель алушының төлем алушыға мерзімінде төлейтініне көз жеткізгісі келсе, ол вексельді вексель алушыға немесе банк арқылы акцептке ұсынады. Осылайша, аудармалы вексель заңды төлем құралының күші болмайды, тек нақты ақшаның «өкілі» болып табылады, сондықтан борышкер (травант) вексель бойынша төлем жасауға келісімін жазбаша түрде растай отырып, жоба («қабылданды» деген сөзді жазып, қол қойып, күнін белгілейді). Бұл жағдайда трассат вексель акцептанты болады.

3. ХХ ғасырдың 60-жылдарынан бастап. Несие карталары халықаралық төлемдерде белсенді қолданылады. Несие картасы - меншік иесіне қолма-қол ақшасыз төлемдерді пайдалана отырып, тауарлар мен қызметтерді сатып алу құқығын беретін жеке ақшалай құжат. Америкадан шыққан несие карталары басым (Visa-international, MasterCard, American-Express және т.б.).

20 ғасырдың аяғында. 200-ге жуық ел мен аумақтан 21,6 мың банк 300 млн.

Visa несиелік карталары, 70-тен астам елде 29 мың банк – 150 миллион MasterCard, American-Express жүйесінің қызметтері _______шамамен 100 миллион несие картасы. Оларды өңдеу үшін компьютерлік, электронды және ғарыштық байланыстар қолданылады. Банктер мен дүкендердегі компьютерлер телефон арқылы жүйенің ақпаратты өңдейтін орталық компьютерлеріне қосылған.

5. Төлем жүйесі SWIFT

SWIFT- халықаралық банкаралық қаржылық телекоммуникациялар қоғамы болып табылады. Бұл жүйе 1973 жылы Брюссельде 15 елдің 240 банкінің өкілдерімен құрылған. Мақсат – халықаралық төлемдерді оңайлату және біріздендіру, қателердің ықтималдығын азайта отырып, үлкен көлемдегі ақпаратты беруді жеделдету. Қазір жүйеде 92 елден 3700-ден астам қаржы институттары бар, берілетін ақпараттың тәуліктік көлемі шамамен 2 миллион хабарламаны құрайды. Хабарлар әлемнің кез келген нүктесіне 5-20 минутта жеткізіледі. Жүйе құпиялылық пен сенімділіктің жоғары дәрежесімен сипатталады. SWIFT жалпы даму стратегиясы: мультипроцессинг; Басқа желілерге біріктіру мүмкіндігі; графикалық ақпаратты беру; үлгі бағдарламалық қамтамасыз ету; ашық жүйелер стандарттарына сәйкестік.

SWIFT жүйесінен басқа, басқа да төлем жүйелері бар:

«Федвайр»үлкен көлемдегі ақша қаражаттары мен бағалы қағаздарды аудару жүйесі болып табылады. Жүйе АҚШ-тың Федералдық резервтік жүйесіне тиесілі және басқарылады. Бұл жүйе 12 Федералдық резервтік банктерді біріктіреді. Ақша аударымдары Fedwire негізінен келесі жұмыс күніндегі банкаралық несиелерге, банкаралық есеп айырысу операцияларына, корпорациялар арасындағы төлемдерге және бағалы қағаздармен операциялар бойынша есеп айырысуларға байланысты төлемдерді жүзеге асыру үшін қолданылады.

ЧИПС- «онлайн» режимінде жұмыс істейтін доллар аударымдарына арналған жеке компьютерленген желі. Бұл жүйеНью-Йорк клиринг палатасы қауымдастығының құрамына кіреді және 1971 жылдан бері жұмыс істейді. CHIPS, Fedwire сияқты, несиелік аударым жүйесі. Fedwire-ден айырмашылығы, CHIPS төлем транзакциялары көпжақты негізде шешіледі және міндеттемелер күннің соңында реттеледі.

Вестерн юнион- Американың жеке ақша аудару жүйесі.

Ол 1851 жылы құрылған. Қазір компания әлемнің 195 елі мен аумағында (соның ішінде Ресейде) қызмет көрсетеді. Western Union қызметтері әлем халқының 80 пайызынан астамына қолжетімді. 130 жылдан астам уақыттан бері миллиондаған адамдар Western Union компаниясына жыл сайын үйлеріне ақша жіберетініне сеніп келеді - Western Union серіктесі бұл аударымды қауіпсіз және жылдам жасауға көмектеседі.

Швейцарияда ол тәулігіне 24 сағат жұмыс істейді Швейцарияның банкаралық клиринг жүйесі (SICS) . Ол Швейцария Ұлттық Банкінде депозитке салынған қаражатты пайдалана отырып, түпкілікті және қайтарылмайтын төлемдерді жүзеге асырады. Бұл жүйе швейцариялық банктер арасында төлемдерді электронды түрде жүзеге асыратын жалғыз жүйе. Барлық төлемдер қатысушылардың шоттарына жеке негізде жүргізіледі. ШМКС жұмысының мақсаты:

Несиелік тәуекелдерді төмендету;

Швейцария Ұлттық банкінде жиро есеп айырысулары бойынша овердрафттарды жою (есеп айырысу чектері арқылы қолма-қол ақшасыз төлемдер түрі);

Есеп айырысуларды жеделдету және банктерге қолма-қол ақшаны басқаруды жеңілдету.

Жапонияда 1988 жылдан бері Жапония банкінің қаржылық желі жүйесі (BJS-BNS)) қаржы институттары, оның ішінде оны басқаратын Жапония Банкі арасында электрондық ақша аударымдарын жүзеге асыру мақсатында. ФСБ-Я жүзеге асыратын ақша аударымдары негізінен несиелік аударымдар болып табылады.