1. Grunderna för cirkulation av derivatinstrument

Beroende på deras roll i utövandet av äganderätten delas värdepapper in i bas och derivat. Grundvärdepapper är alltså värdepapper baserade på äganderätt till vilken tillgång som helst, vanligtvis varor, pengar, kapital, egendom av olika slag. Derivatvärdepapper tjänar de underliggande värdepapperens funktion och emitteras i anslutning till dem.

Tyvärr ligger denna typ av klassificering av värdepapper utanför räckvidden för den nuvarande lagstiftningen om värdepapper och förekommer endast i den ekonomiska och juridiska litteraturen. Om vi ​​analyserar moderna reglerande rättsakter om värdepapper, kan endast två värdepapper klassificeras som derivat - ryska depåbevis och emittentoptioner.

I världspraxis utför derivatinstrument följande funktioner:

certifiering av rättigheter som härrör från ägandet av det underliggande värdepapperet (till exempel aktiebrev);

tillhandahålla ytterligare förmåner till innehavare av det underliggande värdepapperet (optioner, teckningsoptioner, order);

säkerställa att det underliggande värdepapperet fungerar (kuponger); förutsäga växelkursernas dynamik och försäkra innehavarna av de viktigaste värdepapperen mot deras fall (terminer, optioner);

tillhandahålla möjligheten att ersätta huvudsäkerheten med dess ersättningsform (certifikat för aktier och obligationer, depåbevis);

säkerställande av det underliggande värdepapprets penetration på utländska aktiemarknader (depåbevis).

Låt oss uppehålla oss vid egenskaperna hos vart och ett av dessa dokument.

Ett certifikat för aktier eller obligationer är ett dokument som intygar äganderätten till de relevanta värdepapperen, samt intygar rätten att äga och förfoga över ett eller flera värdepapper. Om en aktie intygar rätt till utdelning i ett aktiebolag, rätt att leda ett aktiebolag etc., så intygar aktiebrevet rätten till själva aktien. Därav tecknet på derivativitet, det vill säga ursprunget till ett värdepapper från ett annat.

Det måste erkännas att det inom juridisk och ekonomisk vetenskap pågår diskussioner om detta finansiella instruments karaktär. Således har många forskare tvivel om huruvida ett aktiecertifikat (obligationer) kan betraktas som en säkerhet. I huvudsak är ett certifikat ett bevis på att en person äger ett värdepapper och inte har någon självständig betydelse. I den normativa litteraturen rådde först den ena eller den andra synpunkten. Sålunda har under perioden 1990—1995 enligt förordningen om aktiebolag, godkänd genom förordning av statsrådet, Ryska Federationen daterad 25 december 1990 nr 601 SP i RSFSR, 1991, nr 6, art. 92., certifikatet ansågs vara en säkerhet, men sedan 1995, i enlighet med federal lag nr 208-FZ av den 26 december 1995 "Om aktiebolag", är det inte en samling av lagstiftning i Ryska federationen. ” 1996, nr 1, art. 1.. För närvarande föreskrivs något liknande i lagen om värdepappersmarknaden. Det finns alltså i grundläggande termer ett intyg om ett värdepapper av emissionsgrad, vilket betraktas som ett dokument som utfärdats av emittenten och som intygar samtliga rättigheter till det antal värdepapper som anges i certifikatet (artikel 2 i lagen). Lagstiftaren betraktar det som en dokumentär form av värdepapper av emissionsgrad. Artikel 16 i lagen innehåller dock en motsägelsefull bestämmelse om att, på ägarens begäran, ett certifikat kan utfärdas för två eller flera innehavarvärdepapper av emissionsgrad av samma emission som köpts av denne. Innebörden av ett värdepapperscertifikat och dess funktioner diskuteras i dagens juridiska litteratur Se till exempel E.N. Fransar. Rättslig karaktär för företagsrelaterade värdepapper. Gorodets. 2005. s. 39-44..

Warrant är ett derivat säkerhet, utgivna samtidigt med aktier och obligationer av samma emittent och ger rätt att byta ut dem vid en bestämd tidpunkt till en viss kurs mot ett motsvarande antal andra värdepapper. Dvs warranten är en bekräftelse på rätten att byta. En sådan rätt kan beviljas för flera år eller tillsvidare. Det bör noteras att rysk lagstiftning inte tillhandahåller denna typ av säkerhet.

En order är ett värdepapper som ger dess innehavare rätt att köpa ytterligare värdepapper till ett överenskommet pris och under en viss tid. Syftet med ordern är att intressera potentiella investerare för att köpa grundläggande värdepapper (till exempel aktier) i nyemissioner. Ordern utfärdas vanligtvis tillsammans med den underliggande säkerheten. En order skiljer sig från en option genom att den endast ger rätt att köpa värdepapper. En order, som säkerhet, ska inte förväxlas med order som används inom redovisning och juridisk praxis. Enligt rysk lagstiftning är dokumentet i fråga inte heller en säkerhet.

En kupong är en avtagbar del av det underliggande värdepapperet, som intygar rätten att få inkomst (ränta) på den inom den tidsram som fastställts i den. Av alla värdepapper har historiskt aktier och obligationer kuponger. Kuponginformationen innehåller information om huvudsäkerheten. En kupong är vanligtvis kopplad till den underliggande säkerheten och är giltig tillsammans med den. Men den kan också finnas som en bilaga till den. I det här fallet tillämpas den separat, och en särskild taxa kan fastställas för den. En kupong som värdepapper erkänns inte heller av rysk lagstiftning.

För derivat såsom depåbevis och emittentoptioner, se följande stycken.

Finansiella derivatinstrument, som inte är värdepapper, bör särskiljas från derivatinstrument. Lagen om värdepappersmarknaden definierar ett finansiellt derivatinstrument som ett avtal, med undantag för ett återköpsavtal, som föreskriver en eller flera av följande skyldigheter för en part i avtalet:

• 1) betala summor pengar, beroende på förändringar i priserna på varor, värdepapper, växelkursen för den relevanta valutan, räntor, inflationstakt, värden beräknade på basis av priser på derivatinstrument, värden på indikatorer utgör officiell statistisk information, värden på fysiska, biologiska och (eller) kemiska indikatorer på tillstånd miljö, från inträffandet av en omständighet som tyder på att en eller flera juridiska personer, stater eller kommuner inte har fullgjort sina skyldigheter (med undantag för ett borgensavtal och ett försäkringsavtal), eller annan omständighet som föreskrivs i lag och för vilka det är okänt om det kommer att inträffa eller inte, liksom från förändringar i värden beräknade på grundval av en eller en kombination av flera indikatorer som anges i denna paragraf;
• 2) på de villkor som fastställs vid avtalets ingående, vid krav från den andra parten att köpa eller sälja värdepapper, valuta eller varor, eller att ingå avtal som är ett finansiellt derivatinstrument;
• 3) överlåta värdepapper, valuta eller varor till den andra partens ägo tidigast tredje dagen efter dagen för avtalets ingående, skyldighet för den andra parten att acceptera och betala för den angivna egendomen samt en indikation på att en sådan avtalet är ett finansiellt derivatinstrument (för mer information, se artikel 2 i lagen) .

Baserat på ovanstående, låt oss sammanfatta huvudpunkterna.

• 1. Uppdelningen av värdepapper i bas- och derivatinstrument föreskrivs inte i den nuvarande ryska lagstiftningen om värdepapper.
• 2. Historiskt har derivatinstrument inkluderat aktiecertifikat, obligationer, warranter, warranter och kuponger.
• 3. För närvarande är det ryska depåbeviset och emittentalternativet lämpliga för egenskaperna hos derivatinstrument.
• 2. Emittentalternativ

Emittentalternativet är ett nytt värdepapper för den ryska aktiemarknaden. Den infördes den 3 januari 2003 - datumet för publicering och ikraftträdande av den federala lagen av den 28 december 2002 nr 185-FZ "Om ändringar och tillägg till den federala lagen "Om värdepappersmarknaden" och om introduktionen av tillägg till den federala lagen "Om icke-kommersiella organisationer."

I artikel 2 i lagen om värdepappersmarknaden förstås en emittents option som "ett värdepapper av emissionsgrad som säkerställer ägarens rätt att köpa, inom den tid som anges där och/eller när de omständigheter som anges där inträffar, ett visst antal aktier hos emittenten av en sådan option till ett pris som anges i optionsemittenten”. Ur juridisk synvinkel kan optioner jämföras med ett preliminärt avtal om köp och försäljning av aktier, som fastställer deras framtida pris och tidpunkten för eventuellt förvärv. När en option köps betalas kostnaden för optionen, inte aktierna. Skillnaden mellan en option och ett preliminärt avtal är att emittenten i framtiden inte har rätt att tvinga optionsinnehavaren att köpa aktier av honom. Bidrog sedan till optionsbetalningen kontanteråtervänd inte. Å andra sidan, om optionen presenteras för utnyttjande, är emittenten skyldig att sälja till sin ägare det antal aktier som anges i den till det fastställda priset. De medel som tillskjutits för optionen räknas inte till betalning för aktierna. En option avser derivatinstrument den ger rätt att köpa underliggande värdepapper - aktier (den så kallade underliggande tillgången). Dess roll i ekonomin är extra.

För att vara rättvis bör det noteras att prototyperna av optioner infördes i rysk lagstiftning något tidigare, nämligen genom resolutionen från Federal Commission for the Securities Market of Russia daterad 9 januari 1997 nr 1, som gällde fram till 2003 , "Om optionscertifikatet, dess tillämpning och godkännande av standarder för utfärdande av optionscertifikat och deras prospekt." Resolutionen definierade konceptet med ett optionscertifikat (men inte ett alternativ) som ett värdepapper och definierade dess rättsliga ordning. Trots det faktum att den nämnda regleringsakten utarbetades på en hög professionell nivå, var optionsmarknaden i Ryssland under dess giltighetstid inte bara utvecklad, utan också helt frånvarande Krivov A. Utveckling av optionsmarknader i Ryssland. //Aktier och bolagsmarknaden. 2000. Nr 6..

Alternativens världshistoria började på 1700-talet i Holland, där de först användes vid försäljning av färska blommor. Uppsvinget av optioner, liksom alla andra finansiella derivatinstrument, inträffade på 80- och 90-talen av 1900-talet. Aktieoptioner började handlas 1973 på Chicago Board Options Exchange (CBOE) och är nu det vanligaste optionskontraktet.

Betydelsen av optioner som värdepapper är följande. För det första, för emittenten, innehåller optionskontrakt information om framtida efterfrågan på den underliggande tillgången vid beslut om emission. En option är i huvudsak en "förprenumeration" att köpa. För det andra garanterar en option skyldigheten att sälja den underliggande tillgången och fastställer dess pris. För det tredje minimerar det riskerna för både optionsinnehavaren och emittenten som är förknippade med ett fall (uppgång) i kursen för de poster som ligger bakom optionen, i detta fall aktierna vid den tidpunkt då optionen presenteras för utförande. Om priserna för den underliggande tillgången faller, kommer för dess innehavare förlustbeloppet att vara lika med kostnaden för optionen. För emittenten kommer köpta optioner också att minska sina förluster. Om tvärtom värdet av varorna som ligger bakom optionen ökar, kommer optionsinnehavaren att behålla rätten att köpa dem till det pris som fastställts i optionen, och emittenten kommer att få en ytterligare förmån motsvarande värdet av köpta optioner. Ett optionskontrakt är alltså en sorts riskförsäkring (så kallad hedging). Dessutom är fördelen med ett alternativ att användningen av detta finansiella instrument inte kräver stort startkapital.

En emittentoption har alla egenskaper hos ett klassiskt värdepapper. Den har ett marknadsvärde och handlas på de primära och sekundära värdepappersmarknaderna. Den utfärdade optionen kan säljas vidare osv. Den sekundära optionsmarknaden kan vara börshandlad eller utanför börsen. Enligt rysk lagstiftning betraktas dock endast aktier som den underliggande tillgången.

Tyvärr är regelverket för optioner ytterst obetydligt. Det är faktiskt begränsat av artiklarna 2 och 27.1 i lagen om värdepappersmarknaden, samt flera förordningar från tillsynsmyndigheter för värdepapper. Den ryska federationens civillag nämner inte alternativ. Enligt rysk lag kan endast aktiebolag vara emittenter av optioner, därför klassificeras de som privata värdepapper. Emission av optioner är endast möjlig efter full betalning av aktiebolagets auktoriserade kapital. Potentiella ägare av optioner kan vara vilken person som helst, om inte annat anges i beslutet att utfärda dem.

Optioner emitteras på ett sätt som är gemensamt för alla värdepapper med emissionsgrad. Emittenten har rätt att placera optioner endast inom gränserna för auktoriserade aktier (artikel 27-1 i lagen om värdepappersmarknaden). Optioner placeras genom öppen eller stängd prenumeration, och endast kontanter kan betalas för dem.

Optioner är registrerade värdepapper, ocertifierade i form av emission. En option är ett framtida värdepapper, vilket följer av definitionen. Deras uppdelning i inkomstbringande och icke inkomstbringande värdepapper är inte helt tillämplig på dessa finansiella instrument. Fördelen med att köpa en option är dock möjlig och kommer att bestå av skillnaden mellan det verkliga marknadsvärdet på den underliggande tillgången på dagen för utnyttjande av optionen och priset som fastställts i själva optionen. Därför kallas det i ekonomisk litteratur en spekulativ säkerhet.

• 1. En emittentoption förstås som ett värdepapper av emissionsgrad som säkerställer dess ägares rätt att inom den tid som anges däri och/eller när de däri angivna omständigheterna inträffar köpa ett visst antal aktier hos emittenten av sådana. en option till ett pris som anges i emittentens option.
• 2. Endast aktiebolag kan vara emittenter av optioner. Frågan om optioner är föremål för statlig registrering.
• 3. Emittentalternativet är en värdeandelstransaktion, registrerad, inhemsk, derivat, framtida, privat, emissionsgradigt värdepapper, ensidig, kausal transaktion.
• 3. generella egenskaper ryskt depåbevis

depåbevisoption värdefull

På enskilda länders aktiemarknader finns av olika anledningar lagstadgade restriktioner för cirkulationen av utländska aktievärden. Därför sker placeringen av aktier (obligationer) från utländska emittenter genom en mellanhand, vars roll vanligtvis är välrenommerade banker eller andra professionella deltagare på värdepappersmarknaden. Genom att köpa ett depåbevis får dess ägare rättigheter certifierade av ett utländskt värdepapper. En sådan person blir dock inte en direkt, utan snarare en indirekt ägare av den utländska emittentens huvudpapper. Den nominella innehavaren av det underliggande värdepapperet är emittenten av depåbevis.

Uppkomsten av depåbevis går tillbaka till början av 1900-talet och är förknippat med antagandet i England av en lag som förbjöd "export av engelska aktier utanför Storbritannien." Som svar på detta, 1927, gjorde den amerikanska investeringsbanken J.P. Morgan utfärdade de första amerikanska depåbevisen (ADR) för aktier i den brittiska varuhuskedjan Selfridges. Således bör USA betraktas som födelseplatsen för depåbevisen Khomenko E.G. Depåbevis i bankverksamhet. // Bankrätt. 2010. Nr 1. s. 34 - 37..

Ett depåbevis är en framträdande representant för derivatinstrument. Dess huvudsakliga uppgift är att göra det möjligt att utöva de rättigheter som ges av utländska emittenters värdepapper (huvudvärdepapper).

För närvarande är det ryska depåbeviset (nedan kallat RDR, depåbevis) den senaste typen av värdepapper som införts i vårt rättssystem. Motsvarande ändringar i lagen om värdepappersmarknaden trädde i kraft den 11 januari 2007. Debatten om huruvida Ryssland behöver depåbevis har dock ännu inte lagt sig helt. Låt oss påminna dig om att vårt land tillåter cirkulation av utländska värdepapper av emissionsgrad direkt, men i en särskild ordning och i vissa fall.

Enligt definitionen från lagen om värdepappersmarknaden är ett ryskt depåbevis ett registrerat värdepapper av emissionsgrad som inte har något nominellt värde, vilket intygar ägande av ett visst antal representerade värdepapper (aktier eller obligationer från en utländsk emittent eller värdepapper från en annan utländsk emittent som intygar rättigheter i förhållande till aktier eller obligationer från en utländsk emittent) och som säkerställer ägarens rätt att kräva av emittenten av ryska depåbevis att i utbyte mot det ryska depåbeviset erhålla motsvarande antal representerade värdepapper och tillhandahållande av tjänster relaterade till utövandet av ägaren av det ryska förvaringsbeviset av de rättigheter som garanteras av de representerade värdepapperen. Om emittenten av de representerade värdepapperen tar på sig skyldigheter gentemot ägarna av ryska depåbevis, intygar den angivna säkerheten också ägarens rätt att kräva att dessa skyldigheter fullgörs på ett korrekt sätt (artikel 2 i lagen).

Den rättsliga grunden för cirkulationen av värdepapperen i fråga är lagen om värdepappersmarknaden, huvudsakligen artikel 27.5-3 och flera avdelningsakter, särskilt de upprepade gånger nämnda standarderna för utgivning av värdepapper och registrering av värdepappersprospekt, som bestämmer förfarandet för utfärdande av värdepapper av emissionsgrad, samt bestämmelserna om förfarandet för att föra registret över ägare av ryska depåbevis, godkända. På order av Federal service om ryska federationens finansiella marknader daterad 18 mars 2008 nr 08-9/pz-n Bulletin of regulatory acts of federal executive Authority, 2008, No. 19..

Låt oss karakterisera ryska depåbevis mer i detalj. Emittenten av sådana värdepapper kan endast vara ett förvaringsinstitut som har bedrivit förvaringsverksamhet i minst tre år. Förvaringsverksamhet är en typ av verksamhet för att lagra värdepapper av emissionsgrad, samt för att registrera och överföra rättigheter till värdepapper, som organisationer endast kan utföra på grundval av en licens.

Den underliggande tillgången är endast aktier och obligationer från en utländsk emittent eller värdepapper från en utländsk emittent som intygar rättigheter i förhållande till aktier eller obligationer från en utländsk emittent (analoger av ryska utländska kvitton utomlands). Köpare av depåbevis kan vara alla föremål för rysk lag, om inte annat anges i villkoren för placering av depåbevis.

Eftersom det ryska depåbeviset är ett registrerat värdepapper av emissionsgrad, kan det endast ha en icke-dokumentär form, enligt artikel 16 i lagen om värdepappersmarknaden. Ett ryskt depåbevis är en evig säkerhet, eftersom dess cirkulationsperiod beror på omsättningen av det värdepapper som det certifierar rättigheterna till. Ett ryskt depåbevis löses in om dess ägare har mottagit motsvarande antal representerade värdepapper från förvaringsinstitutet. När det gäller distinktionen mellan de finansiella instrument som övervägs till lönsamma och icke-inkomster, bör depåbevis snarare klassificeras som icke-inkomsttagare, eftersom de spelar en annan roll i ekonomin, medan de underliggande värdepapperen klassificeras som inkomstbärande. RDR-utgivarens huvudansvar är att göra betalningar, som kan vara i rubel eller i utländsk valuta, beroende på villkoren för att utfärda kvitton. Tidsfristen för att fullgöra en sådan skyldighet fastställs inom fem dagar från den dag då förvaringsinstitutet erhåller motsvarande medel från emittenten av de värdepapper som företräds.

Baserat på ovanstående, låt oss lyfta fram huvudpunkterna.

• 1. Ett ryskt depåbevis är ett registrerat utsläppsvärde som inte har nominellt värde, som intygar äganderätten till ett visst antal representerade värdepapper (aktier eller obligationer från en utländsk emittent eller värdepapper från en annan utländsk emittent som intygar rättigheter i förhållande till aktier eller obligationer i en utländsk emittent) och säkrar dess ägares rätt att kräva av emittenten av ryska depåbevis att i utbyte mot det ryska depåbeviset erhålla motsvarande antal representerade värdepapper och att tillhandahålla tjänster relaterade till utövandet av ägaren av det ryska depåbeviset av de rättigheter som säkerställs av de representerade värdepapperen.
• 2. Endast förvaringsinstitut kan agera som emittenter av ryska depåbevis.
• 3. Det ryska depåbeviset är en värdeandelsbevis, icke-inkomst, evig, registrerad, inhemsk, derivat, privat, emissionsgradigt värdepapper, ensidig, kausal transaktion.
• 4. Funktioner i utfärdandet och cirkulationen av ryska depåbevis

Emissionen av ryska depåbevis, liksom andra värdepapper av emissionsgrad, är föremål för statlig registrering. Det finns två undantag. Emission av ryska depåbevis som intygar ägande av utländska värdepapper som är upptagna och i direkt omlopp i Ryska federationen, och för det andra är utländska värdepapper som har genomgått noteringsförfarandet på utländska börser som ingår i listan som godkänts av det ryska auktoriserade organet inte föremål för registrering . myndigheterna. I september 2013 inkluderade denna lista 21 utländska börser. Notering innebär att handelsorganisatören tar med värdepapper i listan över värdepapper som är upptagna till organiserad handel, inklusive börsens införande av värdepapper i noteringslistan (artikel 2 i lagen om värdepappersmarknaden). Denna uppmjukning syftar till att eliminera dubbel kontroll och underlätta utfärdandet av RDR på värdepapper från pålitliga och redan verifierade utländska emittenter. En utfärdande av kvitton kan endast utföras för en typ (typ, kategori) av det representerade värdepapperet. Ett depåbevis kan dock intyga ägande av ett eller flera värdepapper i en utländsk emittent, enligt vad som anges i beslutet om emission.

Förfarandet för att utfärda depåbevis är gemensamt för alla värdepapper av emissionsgrad med vissa egenskaper som specificeras i artikel 27.5-3 i lagen om värdepappersmarknaden och standarder för värdepappersemissioner. Till exempel inkluderar förfarandet för att utfärda ryska depåbevis tre snarare än fem steg, i synnerhet - godkännande av beslutet att utfärda ryska depåbevis av det auktoriserade organet för deras emittent - förvaringsinstitutet; statlig registrering av emissionen av ryska depåbevis eller tilldelning av ett identifikationsnummer till emissionen av ryska depåbevis; 3) placering av ryska depåbevis. Dessutom krävs inte statlig registrering av ytterligare en emission av ryska depåbevis. I det här fallet görs ändringar i beslutet att utfärda RDR, vilket definierar villkoren för tilläggsemissionen, som registreras.

Placeringen av ryska depåbevis är möjlig genom stängd och öppen prenumeration. Redovisning av rättigheter till ryska depåbevis görs genom anteckningar i RDR-registret. Denna funktion kan utföras av deras emittent-depå, oavsett antalet ägare av ryska depåbevis.

Ryska depåbevis, beroende på omfattningen av emittentens ansvar för utövandet av rättigheter som härrör från de representerade värdepapperen, kan delas in i "sponsrade" och "osponsrade". Dessa termer är placerade inom citattecken eftersom de inte används i rysk lagstiftning. Under sponsrade RDR:er påtar sig emittenten skyldigheter gentemot ägarna av kvitton att utöva rättigheterna under de representerade värdepapperen. Särskilt om betalning av inkomst på de representerade värdepapperen, om ägarna av RDR:s utövande av rösträtten vid ett aktieägarmöte (om det representerade värdepapperet är en aktie). Således är sponsrade kvitton mer tillförlitliga, eftersom förvaringsinstitutet säkerställer att skyldigheterna för emittenten av de representerade utländska värdepapperen fullgörs korrekt.

Osponsrade depåbevis är följaktligen värdepapper för vilka emittenten inte åtar sig några skyldigheter gentemot sina ägare. Deras emission är endast tillåten i förhållande till de representerade värdepapper som har genomgått noteringsförfarandet på en utländsk börs som ingår i den lista som godkänts av värdepappersmarknadsmyndigheten (se ovan).

Avslutningsvis vill jag notera att arbetet med att utfärda depåbevis åtföljs av upprättande av ett stort antal juridiskt betydelsefulla handlingar, bl.a. främmande språk. Ett nära samspel mellan det ryska förvaringsinstitutet och den utländska emittenten är nödvändig, vilket resulterar i ett avtal som definierar ömsesidiga rättigheter och skyldigheter. Dessutom måste emittenten av ryska depåbevis dokumentera förvaltarens personliga konto i emittentens nationella förvaringsinstitut för de representerade värdepapperen. En sådan förvaringsinstitut kan endast vara en organisation som ingår i en särskild lista som upprättats av det auktoriserade organet i Ryska federationen (idag godkänns denna lista genom order från Federal Service for Financial Markets of the Russian Federation daterad 28 juli 2011 nr 11- 35/pz-n och den inkluderar 63 utländska organisationer rysk tidning, 2011, nr 207.).

Från och med september 2013 har endast en emission av ryska depåbevis genomförts i Ryssland, nämligen aktier i OJSC Rusal, registrerade 2010. Ett depåbevis ger rätt till tio aktier i bolaget. Utfärdaren av kvittonen är Sberbank OJSC. En radikalt motsatt situation uppstår med utländska depåbevis. Enligt uppgifter i början av 2013 handlas depåbevis för aktier från emittenter från 85 länder på världsbörsen, bland vilka Ryssland har en betydande plats. Ryska organisationer genomförde 230 emissioner av amerikanska och globala depåbevis Makshanova T.V. Analys av det aktuella tillståndet på marknaden för amerikanska och globala depåbevis. / T. V. Makshanov. // Ung vetenskapsman, 2013, nr 2. s. 167-172..

Låt oss summera mellanresultaten.

• 1. Förfarandet för att utfärda ryska depåbevis har vissa egenskaper. Lagen tillåter två fall av utfärdande av RDR utan statlig registrering.
• 2. Redovisning av rättigheter till ryska depåbevis kan utföras av deras emittent, oavsett antalet ägare.
• 3. Beroende på omfattningen av emittentens ansvar för utövandet av rättigheter som härrör från de representerade värdepapperen, kan de senare klassificeras i sponsrade (för vilka emittenten-förvaringsinstitutet tar ansvar för den utländska emittenten) och osponsrade.

Litteratur

• 1. Belov V. A. Värdepapper i rysk civilrätt: Handledning på specialkurs: I 2 band, 2:a uppl., reviderad. och ytterligare M., 2007.
• 2. Gabov A.V. Värdepapper: frågor om teori och rättslig reglering av marknaden. M.: Stadga. 2011.
• 3. Efremov A. Ryska depåbevis. // Företags advokat. 2007. Nr 4.
• 4. Migol E.V. Ryska depåbevis har legaliserats. // Reglering av bankverksamhet. Dokument och kommentarer. 2007. Nr 2.
• 5. Rothko S.V. Timosjenko D. Finansiella derivatinstrument: Tillfälliga problem// Ekonomi och juridik. 2008. Nr 6. s. 103 - 105.
• 6. Rothko S.V. Finansiella kreditderivatinstrument i ljuset av begreppet civillagstiftning och begreppet värdepapper och finansiella transaktioner // Skatter. 2011. Nr 5. s. 19 - 23.
• 7. Sukhoruchkin P.A. Option som ett derivat värdepapper. // Juridik och ekonomi. 1998. Nr 5.
• 8. Khomenko E. G. Depåbevis i bankverksamhet. // Bankrätt. 2010. Nr 1. s. 34 - 37.
• 9. Shevchenko G.N. Emissionsklassade värdepapper: koncept, emission, cirkulation. M.: Stadga. 2006.

Tillsynsakter

• 10. Federal lag av den 22 april 1996 nr 39-FZ "På värdepappersmarknaden". // Samling av Ryska federationens lagstiftning, 1996, nr 17, art. 1918.
• 11. Order från Ryska federationens federala tjänst för finansmarknader av den 28 juli 2011 nr 11-35/pz-n “Om godkännande av listan över organisationer där ryska förvaringsinstitut kan öppna konton för att registrera rättigheter till utländska värdepapper för syftet med att utfärda ryska depåbevis" // Rossiyskaya Gazeta", 2011, nr 207.
• 12. Beställning från Ryska federationens federala tjänst för finansmarknader av den 27 april 2010 nr 10-29/pz-n “Efter godkännande av kriterierna och förfarandet för att inkludera utländska börser i listan över utländska börser, noteringsförfarande som är en förutsättning för att acceptera den ryska börsens beslut om upptagande av värdepapper från utländska emittenter till handel utan ett beslut av det federala verkställande organet för värdepappersmarknaden om deras upptagande till offentlig placering och (eller) offentlig spridning i Ryska federationen, såväl som efter godkännande av den specificerade listan." // Bulletin of normative acts of federal executive Authority, 2010, No. 26.
• 13. Beslut från Ryska federationens federala tjänst för finansmarknader av den 18 mars 2008 nr 08-9/pz-n "Om godkännande av bestämmelserna om förfarandet för att upprätthålla registret över ägare av ryska depåbevis." // Bulletin of normative acts of federal executive Authority, 2008, No. 19.
• 14. Beställning från Ryska federationens federala tjänst för finansmarknader av den 25 januari 2007 nr 07-4/pz-n "Om godkännande av standarder för utgivning av värdepapper och registrering av värdepappersprospekt." // Bulletin of normative acts of federal executive Authority, 2007, No. 25.

"Reglering av bankrörelsen. Handlingar och kommentarer", 2007, N 2
RYSSISKT DEPOSITIVITET ÄR LEGALISERADE
Den 10 januari 2007 publicerades den federala lagen av den 30 december 2006 N 282-FZ "Om ändringar av den federala lagen "Om värdepappersmarknaden" i Rossiyskaya Gazeta. Vilka verksamhetsmöjligheter öppnar sig nu för inhemska företag och organisationer? Kommer det att finnas en lag som hjälper att locka kapital och utländska investerare till den ryska ekonomin eller är detta ytterligare en punkt som förvirrar vår redan besvärliga och komplexa lagstiftning?
Mål och ämne för den federala lagen
För att öka kapitaliseringen av aktiemarknaden i Ryssland lämnades förra året ett förslag till Ryska federationens statsduma Centralbank Ryska federationen att göra några ändringar i den nuvarande federala lagen av den 22 april 1996 N 39-FZ "På värdepappersmarknaden". Under ungefär sex månader utfördes arbetet med lagförslaget "Om ändringar av den federala lagen "Om värdepappersmarknaden", utkastet slutfördes och reviderades flera gånger och antogs av statsduman i tredje behandlingen den 8 december 2006 , godkänd av förbundsrådet den 22 december 2006.
I enlighet med den nya lagen, ett tillägg till art. 2 i den nuvarande federala lagen: en annan typ av aktiesäkerhet visas - det ryska depåbeviset (nedan kallat RDR). Med förvärvet av en RDR får dess ägare automatiskt äganderätten till aktierna eller obligationerna i en utländsk emittent som representeras av detta depåbevis, det vill säga han får rätten till betalningar och tjänster som överenskommits under köpet förfallna till den representerade utländska värdepapper. Allt ansvar för betalningar och tillhandahållande av tjänster vilar på RDR-utgivaren.
Det nominella värdet på det ryska depåbeviset anges inte. RDR är en bärarsäkerhet och ges ut i dokumentär form med obligatorisk centraliserad lagring.
Kärnan i depåbevis är att investeraren ges möjlighet att utöva ägarens rättigheter i samband med användning och förfogande över värdepapper från utländska emittenter, medan det kommer att vara mycket önskvärt om investeraren och den utländska emittenten håller sig inom den nationella lagstiftningen. ramverk. För att bygga en konsekvent relation mellan en investerare och en utländsk emittent av värdepapper behövs en mellanhand. Emittenten av ryska depåbevis kan bli en sådan mellanhand.
Om emittenten av ryska depåbevis
Enligt den antagna lagen kan endast ett förvaringsinstitut skapat i enlighet med Ryska federationens lagstiftning, som har ett visst kapital (egna medel) och har minst 3 års erfarenhet av förvaringsverksamhet, bli en emittent av ett ryskt depåbevis.
Artikel 7 i lagen "om värdepapper" har kompletterats med en del som i detalj beskriver förvaringsinstitutets och insättarens rättigheter och skyldigheter i enlighet med beslutet att utfärda ryska depåbevis.
Nämligen, om avtalet mellan förvaringsinstitutet och insättaren stipulerar en tjänst relaterad till mottagandet av inkomster på värdepapper och andra betalningar till ägarna av värdepapper, då:
- Insättarnas medel måste nödvändigtvis finnas på ett separat bankkonto (konton) som öppnas av förvaringsinstitutet i ett kreditinstitut, det så kallade särskilda depåkontot;
- Förvaringsinstitutet är skyldigt att förse insättaren med lämplig rapportering om upprätthållandet av värdepapperskontot.
- medel från insättare som finns på ett särskilt depåkonto (konton) kan inte tas ut mot förvaringsinstitutets skyldigheter;
- Förvaringsinstitutet har inte rätt att kreditera sina egna medel till ett särskilt depåkonto (konton), utom i fall av betalning till insättaren;
- förvaringsinstitutet har inte rätt att i eget intresse använda de medel som finns på det särskilda förvaringskontot (kontona).
Det bör betonas att del 15 särskilt noterar att alla krav i art. 7 om att upprätthålla ett separat bankkonto gäller inte kreditorganisationer.
De förpliktelser som förvaringsinstitutet åtar sig ska motsvara de rättigheter som den erhåller i förhållande till en utländsk emittents värdepapper på grundval av ett avtal som ingåtts mellan dem.
Innan emittenten av depåbevis kan erbjuda en rysk investerare en produkt från en viss utländsk marknad, måste han studera värdepapperslagstiftningen, internationella privaträttsliga normer och vid behov ingå ett avtal med emittenten av de underliggande värdepapperen på ett sådant sätt som att utesluta eventuella konflikter mellan juridiska normer i rysk och utländsk lagstiftning. Om någon kreditorganisation agerar som förvaringsinstitut, kommer dess ansvar att inkludera att lösa meningsskiljaktigheter eller eventuella inkonsekvenser mellan lagarna i det land där värdepappersemittenten äger rum och Ryssland, därför kommer allt ansvar för denna process att ligga hos den ryska kreditorganisationen, som i detta fall kommer att vara förvaringsinstitut för kvitton.
Över hela världen är emittenterna av depåbevis i regel inte central- eller avvecklingsförvarare, utan affärsbanker. Lagen tar inte hänsyn till denna punkt. Att kombinera avvecklings- och förvaringstjänster för professionella marknadsaktörer och funktionerna hos en emittent av värdepapper kommer att vara ganska riskabelt för förvaringsföretag, även om detta i själva verket är tekniskt möjligt och inte bör orsaka några konflikter med lagen.
Förfarande för att utfärda ryska depåbevis
Den befintliga värdepapperslagen kompletterades med art. 27.5.3 "Funktioner för utfärdande och cirkulation av ryska depåbevis."
Förfarandet för att utfärda depåbevis innehåller flera steg:
- godkännande av beslutet om emission (tilläggsutgivning) av ryska depåbevis av det auktoriserade organet för deras emittent-depå;
- statlig registrering av emissionen (tilläggsutgivning) av ryska depåbevis;
- placering av ryska depåbevis.
Beslutet att släppa måste i sin tur, utöver all annan information som anges i denna federala lag, innehålla:
- information om namn och plats för emittenten av de värdepapper som presenteras. Det vill säga information om emittenten av dessa utländska aktier eller obligationer som kommer att representeras av ett ryskt depåbevis;
- information om vilken typ, kategori eller typ av värdepapper som presenteras;
- de rättigheter som de representerade värdepapperen ger sina ägare;
- antalet värdepapper, vars ägande är intygat av ett ryskt förvaringsbevis för en given emission (tilläggsemission), det vill säga antalet utländska värdepapper som representeras av en RDR;
- Villkor för placering av ryska depåbevis, inklusive det maximala antalet ryska depåbevis för en emission (tilläggsemission) som kan vara i omlopp samtidigt;
- rättigheterna för ägare av ryska depåbevis, såväl som förfarandet för att utöva (förverkliga) av ägare till ryska depåbevis av rättigheterna som säkras av de representerade värdepapperen;
- Tidsfristen för att göra betalningar till ägarna av ryska depåbevis för de representerade värdepapperen;
- förteckning och belopp på medel som emittenten har innehållit i samband med betalningar på de representerade värdepapperen, samt skälen för sådana innehållande;
- Vissa skyldigheter för förvaringsinstitutet, inklusive skyldigheten att tillhandahålla, på begäran av ägaren av det ryska depåbeviset, motsvarande antal värdepapper som representeras.
Särskilt föreskrivs fall om de ställda säkerheterna är aktier. Ägare av RDR måste skicka instruktioner till förvaringsinstitutet om röstningsförfarandet för sådana aktier, och förvaringsinstitut är i sin tur skyldiga att utöva rätten att rösta på aktier i en utländsk emittent endast i enlighet med instruktionerna från ägarna av ryska depåbevis. och förse dem med röstningsresultat. Således kommer förvaringsinstitutet att fungera som en mellanhand mellan ägaren av RDR och den utländska emittenten av aktier, det vill säga ta fullt ansvar för att uppfylla kraven för innehavaren av RDR, om de inte strider mot rysk lagstiftning och specificeras i Överenskommelsen.
Beslutet att emittera RDR får inte innehålla löptiden för placeringen av dem, det vill säga, till skillnad från beslutet att emittera andra värdepapper, gäller inte de krav som fastställer skyldigheter att genomföra placeringen senast ett år för depåbevis.
Prospektet för emission av ryska depåbevis måste innehålla information om de värdepapper som representeras, samt om emittenten av de utländska värdepapper som representeras.
Förvaringsinstitutet är skyldigt att lämna en rapport till det federala verkställande organet för värdepappersmarknaden kvartalsvis under hela perioden för placering av ryska depåbevis:
- om resultaten av placeringen av ryska depåbevis, innehållande information om antalet ryska depåbevis som placerats under rapporteringsperioden;
- om det återstående antalet ryska depåbevis som depositarien har rätt att placera inom det maximala antal som bestäms av beslutet om utfärdande av ryska depåbevis;
- om antalet uppvisade värdepapper, lagring och registrering av rättigheter till vilka förvaringsinstitutet tillhandahållit.
Vid placering av ryska depåbevis måste förvaringsinstitutet säkerställa att antalet ryska depåbevis motsvarar antalet värdepapper som presenteras.
Offentlig placering och (eller) cirkulation av ryska depåbevis är endast tillåten i följande fall:
- Förekomsten av ett avtal med emittenten av de värdepapper som representeras.
- cirkulation av representerade värdepapper vid auktioner på utländska börser, vars lista upprättas av det federala verkställande organet för värdepappersmarknaden.
Betalningar till ägare av ryska depåbevis görs av emittenten av ryska depåbevis i Ryska federationens valuta, om inte annat fastställs genom beslutet om emission av ryska depåbevis. Perioden för att fullgöra skyldigheter relaterade till genomförandet av dessa betalningar får inte överstiga 5 dagar från det ögonblick som förvaringsinstitutet tar emot motsvarande betalningar från emittenten av de värdepapper som representeras. Så korta tidsfrister för betalningar till innehavare av depåbevis innebär en allvarlig extra börda för förvaringsinstitutet.
Om ägaren av ryska depåbevis har mottagit motsvarande antal representerade värdepapper från förvaringsinstitutet, eller en summa pengar Istället för att värdepapperen presenteras är ryska depåbevis föremål för inlösen.
Värdepapperslagen från 1996, i samband med genomförandet av RDR, kompletterades med en annan viktig punkt, enligt vilken begränsningarna för cirkulationen av värdepapper av emissionsgrad i denna lag inte gäller ryska depåbevis och de värdepapper de representera. Således är cirkulation av RDR tillåten tills de är fullt betalda och statens registrering av rapporten om resultatet av emissionen, och deras offentliga spridning är också tillåten före registreringen av prospektet. Sådana lättnader från statens sida indikerar troligen en politik för uppmuntran, det vill säga maximalt intresse för en snabb lansering av mekanismen för cirkulation av ryska depåbevis.
En fluga i glädjen, eller brister i lagen
Lagen ägnar liten uppmärksamhet åt ämnet att organisera inkomstbetalningar under RDR. Förfarandet för detta förfarande måste tydligt anges. Det är också nödvändigt att upprätta ett förfarande för sekundär cirkulation av depåbevis på Rysslands territorium och bestämma skattebasen för dess deltagare. Lagen innehåller inte något precist formulerat förfarande för beskattning av verksamhet relaterade till utfärdande och genomförande av transaktioner med RDR.
En annan fråga angående detta dokument är möjligheten att ge ut finansiella instrument, inklusive RDR för aktier i utländska kreditorganisationer. Problemet med deltagande i kapital kreditinstitut påverkar främst olika aspekter av bankreglering och banktillsyn i förhållande till Rysslands Banks mottagande av relevant information om de slutliga förmånstagarna av kreditinstitut. Det befintliga systemet för att utfärda amerikanska depåbevis (ADR) och globala depåbevis (GDR) tillåter inte Rysslands centralbank att i realtid ta emot den information som den behöver som tillsynsmyndighet. I dag har Rysslands centralbank inte sådana möjligheter att likställa depåbevis med värdepapper.
Problemet med att placera utländska värdepapper på den inhemska aktiemarknaden uppstod för länge sedan. Den 1 januari 2007 trädde den federala lagen av den 30 december 2006 N 267-FZ "Om ändringar av den federala lagen "Om valutareglering och valutakontroll" i kraft, vilket tillåter transaktioner mellan invånare och utländska personer utan begränsningar på området av internationella transporter, vilket naturligtvis delvis löser detta problem. Men det bör beaktas att endast vissa transaktioner med utländska värdepapper som utförs mellan invånare är tillåtna enligt vår valutalagstiftning av utländska värdepapper till den ryska organiserade marknaden, men även här finns det fallgropar.
Teoretiskt sett, tack vare den antagna federala lagen av den 30 december 2006 N 282-FZ "Om ändringar av den federala lagen "Om värdepappersmarknaden", bör volymen av utländska värdepapper på den ryska marknaden öka, men det finns en möjlighet att tekniskt problem såsom oförmågan att nå en överenskommelse med de relevanta tillsynsmyndigheterna utländska stater om tillträde till offentlig cirkulation på den inhemska organiserade marknaden för utländska värdepapper Tyvärr ger sådana förhandlingar inte alltid en möjlighet att smidigt organisera cirkulationen av utländska värdepapper i Ryssland Dessutom är det ingen säkerhet att utländska emittenter kommer att vara intresserade av att attrahera kapital i Ryssland med hjälp av depåbevis. om ryska företag. Men det kommer att vara svårt för dem att beräkna funktionerna på andra marknader. Naturligtvis kan du använda rapporter från utländska företag, men att sälja andras idéer. Hur som helst är att utfärda RDR antingen en kolossal extra börda för den analytiska avdelningen mäklarföretag, eller halvfabrikat. Kanske, i det första skedet, kommer frågan att begränsas till utfärdandet av RDR för aktier från emittenter i OSS-länderna, främst Ukraina, Vitryssland och Kazakstan, som är mer förståeliga för våra professionella deltagare. Ett annat alternativ är att RDR:er handlas av dotterbolag till globala investeringsbolag som finns på alla världsmarknader.
RDR är en nödvändig innovation på den ryska aktiemarknaden
När man drar en slutsats om den nya lagen som antogs av statsduman den 8 december 2006, bör man inse att det fortfarande finns en del oredovisade detaljer kvar: system för att lösa motsägelser som kan uppstå när man jämför vår lagstiftning och utländska har inte lösts helt. Till exempel är det obligatoriskt att lagra alla värdepapper i en investeringsfond i ett särskilt depå skapat i form av ett ryskt aktiebolag, vilket enligt vissa analytiker är oönskat av allmänna ekonomiska skäl och är juridiskt oacceptabelt för institutionella investerare.
Ändå är lagens nödvändighet också omöjlig att inte erkänna: efterfrågan på utländska värdepapper från den ryska marknadens sida är uppenbar, men önskan från utländska emittenter att gå in i det ryska rättsområdet med sina primära värdepapper är inte synlig. Ur inhemska investerares synvinkel representerar frånvaron av utländska värdepapper på den ryska marknaden ett betydande problem, eftersom den diversifierade utvecklingen av investeringar i nationella likvida värdepapper endast kan uppnås nominellt. Den politiska och ekonomiska situationen i landet påverkar diversifieringen av investeringar mer än emittenternas själva verksamhet, detta kan bedömas av förändringen i priset på de flesta emissioner av aktier som utgör MICEX-indexet, som har korrelationskoefficienter med förändringar i själva indexet från 0,7 till 0,92.
Sålunda är skapandet av en RDR ytterligare ett försök att integrera Ryssland på världsmarknaden och ett sätt att attrahera utländska investerare, kanske till och med mer framgångsrikt än till exempel börsintroduktionen (initial public offering), som är mycket på modet idag bland stora organisationer . Planer har redan tillkännages för en börsnotering av VTB, Sberbank of Russia, JSCB ROSBANK och JSCB Gazprombank (CJSC). Naturligtvis är en börsintroduktion ett utmärkt verktyg för att anskaffa kapital, vilket ger möjlighet till en rättvis bedömning av företagets värde och tillgång till en målinvesterare. Men på detta sätt flyttar placeringar till utländska marknader, vilket inte bara hämmar tillväxten på den inhemska marknaden, utan också negativt påverkar professionella anbudsgivare. 2004 - 2005 på västerländska börser genom börsnoteringar i form av ADRs (American Depository Receipts) placerades aktier i ryska företag för mer än 4,7 miljarder USD, medan volymen av initiala placeringar på ryska börser under samma period endast uppgick till 622 miljoner USD (12 % av den totala volymen av första placeringar av ryska företag). Ryska depåbevis bör bli ett investeringsincitament i den nationella rättsliga ramen för privata investerare och den enda möjligheten att, i avsaknad av utländska värdepapper på den ryska marknaden, placera värdepapper från utländska emittenter på inhemska börser. VDR kommer också att underlätta användningen av internationell diversifiering för företag som förvaltar investeringsfonder.
Ryssland kan inte undgå konfrontationen mellan önskan att harmoniskt ansluta sig till världsekonomin och samtidigt behålla det maximala av sitt kapital hemma. Det mest rimliga priset för detta är graden av öppenhet i ekonomin, som samtidigt attraherar utländska deltagare på aktiemarknaden, skulle utesluta okontrollerad export av kapital i händelse av en ogynnsam situation. Det är uppenbart att investeringar i RDR är en form av kapitalutflöde som är mer föremål för statlig reglering än investerarens fria tillgång till den globala marknaden. Följaktligen bör uppkomsten av RDR organiseras av staten och bli en integrerad och integrerad del av utvecklingen av aktiemarknaden, och inte resultatet av denna utveckling. Det är möjligt att marknaden inte är helt redo för denna innovation nu - inte alla banker kommer att kunna bemästra RDR-verksamheten på kort sikt, men alla nödvändiga återstående omvandlingar måste ske när lagen träder i kraft. Troligtvis kommer denna lag att innebära ett antal andra innovationer i rysk finansrätt.
E.V. Migol
Ekonomisk processanalytiker
State University -
Handelshögskolan
Signerad för sigill
12.03.2007

Globaliseringsprocesserna och integrationen av finansmarknaderna bidrar till framväxten av nya finansiella instrument som tillåter kapitalrörelser även med betydande skillnader i nationella rättssystem. Depåbevis är ett vanligt verktyg i världspraxis som gör att du kan organisera cirkulationen av värdepapper utanför den jurisdiktion där de utfärdades.

De började prata om behovet av ett sådant finansiellt instrument i Ryssland för flera år sedan. Utgångspunkten för skapandet av ryska depåbevis bör övervägas juni 2006, när "Strategi för utvecklingen av den ryska federationens finansmarknad för 2006-2008" godkändes genom order från Ryska federationens regering daterad 01.06. 2006 nr 793-r. Strategin föreskrev att för att stimulera koncentrationen av verksamheten med finansiella tillgångar andra länder på ryska börser, är det nödvändigt att skapa en rättslig grund för utfärdande och cirkulation av ryska depåbevis för dessa tillgångar. Detta var faktiskt det första steget mot att öppna upp för utländska emittenter ryska marknaden värdefulla papper.

Funktioner och utsikter för ryska depåbevis

Låt oss ta en närmare titt på vad depåbevis är i allmänhet och ryska depåbevis i synnerhet.

Enkelt uttryckt kan depåbevis betraktas som värdepapper som representerar ett visst antal underliggande aktier (eller obligationer) och intygar deras ägares rättigheter i förhållande till den underliggande tillgången (aktier, obligationer) hos en utländsk emittent. Handel och avveckling av depåbevis sker utanför det land där emittenten av de underliggande aktierna (eller obligationerna) är registrerade. Emittenter av depåbevis är depåbevis som verkar på den nationella aktiemarknaden. De överförs också rättigheterna till motsvarande antal värdepapper emitterade utomlands. Förvarare för de underliggande tillgångarna är förvaringsinstitut i utlandet.

Grundläggande villkor

När förfarandet för att utfärda och cirkulera ryska depåbevis beskrivs kommer följande terminologi att användas:

- RDR-emittent - ett förvaringsinstitut skapat i enlighet med Ryska federationens lagstiftning, som uppfyller kraven för beloppet av eget kapital (egna medel) och aktivitetsperioden som fastställts av de reglerande rättsakterna från Federal Financial Markets Service i Ryssland;

— emittent av de representerade värdepapperen — entitet skapad i enlighet med utländsk lag;

- RDR-registrator - RDR-emittentdepå eller -registrator - en specialiserad organisation som utför verksamhet för att upprätthålla registret på grundval av emittentens instruktioner;

— förvaringsinstitut — en utländsk registrator/depå som registrerar rättigheterna till de representerade värdepapperen och som ingår i listan som godkänts av det federala verkställande organet för värdepappersmarknaden — Federal Financial Markets Service of Russia;

— Ryska börsen är en börs på Ryska federationens territorium som tillåter RDR att handla med/utan att gå igenom noteringsförfarandet.

Ryska depåbevis är ett nytt instrument på den ryska aktiemarknaden, vars huvudsakliga essens är möjligheten för utländska emittenter att komma in på den ryska marknaden genom implementering av depåprogram för aktier och (eller) obligationer.

Infrastrukturen för att utfärda RDR kan representeras som följande Schema 1:

Schema. RDR 2 release infrastruktur

Regulatorisk reglering av RDR-ägares rättigheter

Den rättsliga ramen för ryska depåbevis är följande dokument:

— Federal lag nr. 39-FZ av den 22 april 1996 "Om värdepappersmarknaden" (introducerar konceptet och fastställer allmänna krav för utfärdande av ryska depåbevis) (nedan kallad lagen om värdepappersmarknaden);

— standarder för emission av värdepapper och registrering av värdepappersprospekt, godkända genom order från Federal Financial Markets Service i Ryssland av den 25 januari 2007 nr 07-4/pz-n (fastställ förfarandet för utfärdande och statlig registrering av utfärdande av ryska depåbevis, krav på dokument som upprättats under emissionen);

— bestämmelser om offentliggörande av information från emittenter av aktierelaterade värdepapper, godkända genom order från Federal Financial Markets Service i Ryssland av den 10 oktober 2006 nr 06-117/pz-n (reglerar sammansättningen, förfarandet och tidpunkten för obligatoriskt offentliggörande av information från emittenter av ryska depåbevis);

— bestämmelser om aktiviteter för att organisera handel på värdepappersmarknaden, godkända genom order från Federal Financial Markets Service i Ryssland av den 9 oktober 2007 nr 07-102/pz-n (reglerar förfarandet för offentlig spridning av ryska depåbevis vid handel på börser (värdepappersnotering);

— En lista över organisationer där ryska förvaringsinstitut kan öppna konton för att registrera rättigheter till utländska värdepapper för utgivning av ryska depåbevis, godkänd genom order från Federal Financial Markets Service of Russia den 27 april 2007 nr 07-52/pz-n;

— en lista över börser, vars införande av utländska värdepapper i noteringslistorna är ett obligatoriskt villkor för utfärdande av ryska depåbevis i händelse av att emittenten av utländska värdepapper inte tar på sig skyldigheter gentemot ägarna av ryska depåbevis ( godkänd genom order från Federal Financial Markets Service i Ryssland av den 27 april 2007 nr 07-51/pz-n);

— Standarder för lämpligheten av kapitalbasen för professionella deltagare på värdepappersmarknaden, såväl som förvaltningsbolag för värdepappersfonder investeringsfonder och icke-statlig pensionsfonder, godkänd genom order från Federal Financial Markets Service i Ryssland av den 24 april 2007 nr 07-50/pz-n.

REFERENS
De mest kända typerna av depåbevis är amerikanska depåbevis (ADR), Europeiska depåbevis (EDR) och Globala depåbevis (GDR). ADRs utfärdas för cirkulation på de amerikanska marknaderna, EDRs utfärdas endast för cirkulation på marknaderna i länder Västeuropa(främst i London och Luxemburg), DDR kan handlas på både europeiska marknader och USA.
Globala depåbevis placeras utanför det emitterande företagets land på marknaderna i två eller flera länder.

Definitionen av ett ryskt depåbevis infördes genom art. 2 å lagen om värdepappersmarknaden.

Ett ryskt depåbevis (RDR) är ett registrerat värdeandelsbevis som:

- har inget nominellt värde;

— intygar ägandet av ett visst antal aktier eller obligationer i en utländsk emittent (representerade värdepapper).

— säkerställer sin ägares rätt att kräva av RDR-emittenten att i utbyte mot RDR erhålla ett lämpligt antal representerade värdepapper och tillhandahålla tjänster relaterade till utövandet av ägaren av RDR av de rättigheter som säkerställs av de representerade värdepapperen.

Så RDR är ett värdepapper vars underliggande tillgång är värdepapper från en utländsk emittent. Samtidigt kan RDR för en emission intyga ägandet av de representerade värdepapperen för endast en utländsk emittent och endast en typ (kategori, typ).

De rättigheter som garanteras av de representerade värdepapperen, inklusive de som är relaterade till erhållande av inkomst på dem, utövas till förmån för ägare av RDR som är sådana på dagen för sammanställningen av listan över ägare till de representerade värdepapperen och som har motsvarande rättigheter, inklusive att få inkomster från värdepapperen och andra förfallna betalningar till ägarna. Betalningar till RDR-innehavare görs av RDR-emittenten i Ryska federationens valuta, om inte annat fastställs av beslutet om emission av RDR. Perioden för att fullgöra förpliktelser i samband med att göra dessa betalningar får inte överstiga fem dagar från det datum då förvaringsinstitutet tar emot motsvarande betalningar från emittenten av de värdepapper som representeras.

För att skydda investerare från risken för att RDR-emittenten går i konkurs, föreskriver lagen om värdepappersmarknaden att i händelse av tillhandahållande av tjänster till insättaren relaterade till mottagandet av inkomster från värdepapper och andra betalningar till ägarna, medlen från insättare ska finnas på ett separat bankkonto som förvaringsinstitutet öppnar i ett kreditinstitut (särskilt depåkonto).

Funktioner i cirkulationen av RDR

RDR har ett antal funktioner jämfört med andra typer av värdepapper som finns i Ryssland:

— En rapport om resultaten av RDR-emissionen har inte registrerats.

— Det finns inget krav på att slutföra placeringen av RDR inom ett år från dagen för statlig registrering av deras utfärdande.

— Cirkulation av RDR kan utföras efter statlig registrering av deras utfärdande.

— RDR löses in när de värdepapper som certifierats av det utfärdas till ägaren av RDR.

— Med inlösen av RDR ändras inte det maximala antalet depåbevis som samtidigt kan vara i omlopp i enlighet med beslutet att utfärda RDR.

- RDR-registret kan upprätthållas av deras emittent - det ryska förvaringsinstitutet, oavsett antalet RDR-ägare.

Emittenten av RDR kan endast vara förvaringsinstitut:

— skapat i enlighet med Ryska federationens lagstiftning.

— uppfylla kraven för beloppet av eget kapital (minst 200 miljoner rubel eget kapital) som fastställts av det federala verkställande organet för värdepappersmarknaden.

— utöva förvaringsverksamhet i minst tre år.

Det finns två typer av RDR-utgivningsprogram - "Sponsrade" och "Osponsrade".

Vid emission av sponsrade värdepapper ingås ett avtal mellan emittenten av den underliggande tillgången och det ryska förvaringsinstitutet - emittenten av RDR, enligt vilket emittenten av de värdepapper som representeras tar på sig skyldigheter gentemot ägarna av RDRs. I detta fall intygar RDR också ägarens rätt att kräva att dessa uppgifter utförs på ett korrekt sätt.

Vid emission av icke-sponsrade värdepapper påtar sig emittenten av de underliggande värdepapperen inga skyldigheter gentemot innehavarna av RDR. I det här fallet är utfärdandet av RDR endast möjligt om de representerade värdepapperen ingår i noteringslistorna för utländska börser, vars lista är godkänd av det federala verkställande organet.

Om emittenten av de representerade värdepapperen (utländsk emittent) tar på sig skyldigheter gentemot ägarna av RDR, intygar depåbeviset också ägarens rätt att kräva att dessa skyldigheter fullgörs på ett korrekt sätt.

Skyldigheterna för emittenten av de representerade värdepapperen gentemot ägarna av RDR måste anges i avtalet mellan honom och emittenten av RDR. De nödvändiga villkoren i avtalet är:

— En uppgift om de rättigheter som garanteras av de värdepapper som representeras.

— Skyldigheten för förvaringsinstitutet att säkerställa att antalet RDR i omlopp motsvarar antalet representerade värdepapper, vars rättigheter är registrerade på ett konto som öppnats för den som en person som handlar i andra personers intresse.

— En indikation på att de värdepapper som presenteras är emitterade för placering av RDR och (eller) är i omlopp.

— förfarandet för utfärdande (sändning) av ägarna av RDR av instruktioner till förvaringsinstitutet om förfarandet för att rösta på aktier och skyldigheten för förvaringsinstitutet att säkerställa utövandet av rösträtten för aktier i en utländsk emittent (representerade värdepapper) endast i enlighet med instruktionerna från ägarna av RDR, samt att presentera röstningsresultatet för ägarna av RDR;

— skyldigheten för emittenten av de värdepapper som representeras att tillhandahålla information på ryska i en volym och inom en tidsram som ger förvaringsinstitutet möjlighet att avslöja den i den volym, det sätt och inom de tidsfrister som anges i lagstiftningen om Den ryska federationen;

— Skyldigheten för förvaringsinstitutet att avslöja information som erhållits från emittenten av de värdepapper som företräds senast dagen efter dagen för mottagandet.

— Ett avtal om tillämpningen av Ryska federationens lagar på förbindelser som härrör från detta avtal.

— ett avtal om prövning av tvister som uppstår till följd av underlåtenhet eller otillbörligt fullgörande av skyldigheter enligt avtalet på Ryska federationens territorium av domstolar, vars beslut kan erkännas inom emittentens lands territorium i enlighet med med ett internationellt fördrag från Ryska federationen;

— Bestämmelse om ansvar för förvaringsinstitutet och emittenten av de representerade värdepapperen för underlåtenhet att uppfylla eller otillbörligt fullgöra sina skyldigheter enligt avtalet gentemot ägarna av RDR.

— En bestämmelse om att avtalet inte kan sägas upp utan samtycke från ägarna till RDR.

Från och med dagen efter datumet för statlig registrering av RDR-emissionen blir emittenten skyldig att lämna ut information. Det finns skillnader mellan sponsrade och osponsrade RDR:er när det gäller utlämnande av information från emittenten av RDR:erna. När emittenten utfärdar sponsrade RDR:er är emittenten skyldig att lämna ut information som erhållits från emittenten av de underliggande värdepapperen. Vid emission av icke-sponsrade värdepapper är emittenten av RDR skyldig att lämna ut information som lämnas ut i enlighet med utländsk lag av emittenten av de underliggande värdepapperen på en utländsk börs till utländska investerare.

Emittenten av RDR är skyldig att offentliggöra de finansiella rapporterna för emittenten av de representerade värdepapperen, upprättade i enlighet med IFRS eller US GAAP. Om ett RDR-prospekt är registrerat, är emittenten skyldig att lämna information om emittenten av de värdepapper som representeras och de värdepapper som representeras i form av en kvartalsrapport och uppgifter om väsentliga fakta.

Emissionen av RDR, i motsats till standardemissionen av värdepapper från ryska emittenter, som består av fem steg, omfattar endast tre:

— Godkännande av beslutet att utfärda ryska depåbevis av det auktoriserade organet hos deras emittent-depå.

— statlig registrering av RDR-emission.

— direkt placering av RDR.

REFERENS
Depåbevis (DR) uppfanns 1927 av finansföretaget Morgan Guaranty och var avsedda att förenkla det offentliga erbjudandet av värdepapper från den berömda brittiska stormarknaden Selfridge på den amerikanska marknaden. Finanskrisen 1929 och den stora depressionen bromsade länge utvecklingen av DR-marknaden.
En riktig högkonjunktur i början av 1990-talet. var förknippad med det massiva inträdet på de amerikanska och europeiska marknaderna för emittenter från länder i Sydostasien, Australien och ett antal latinamerikanska länder.
I slutet av 2008 översteg volymen av DR-handel i världen 4,4 biljoner dollar, vilket blev ett historiskt rekord. I slutet av 2009 minskade denna volym till 2,7 biljoner dollar, enligt årsrapporten från Bank of New York Mellon (BoNY Mellon), en av världens främsta förvaringsinstitut. Enligt samma källa samlades totalt 32 miljarder dollar in förra året genom emission av depåbevis, vilket är 122 % högre än volymen som registrerades 2008 — 14,4 miljarder dollar.
Emittenter från länder med utvecklingsekonomier (tillväxtmarknader) fortsätter att inta en dominerande ställning på världsmarknaderna för amerikanska och globala depåbevis för aktier, rapporterar BoNY Mellon-analytiker. Ledande när det gäller volym av transaktioner med DR på aktier i regionen av Östeuropa, Mellanöstern och Afrika (EEMEA) i slutet av 2009 blev OJSC Gazprom (cirka 66 miljarder dollar). De fem bästa när det gäller handelsaktivitet ingår också Ryska JSC LUKOIL och OJSC Rosneft.

Sålunda utförs utfärdandet av RDR utan att fatta beslut om deras placering, lämna in en rapport till FSFM i Ryssland om resultaten av utfärdandet av RDR och dess statliga registrering, och även utan att lämna in till FSFM i Ryssland en anmälan om resultatet av att utfärda RDR.

Placeringen och cirkulationen av RDR:er kan utföras efter statlig registrering av deras emission, och placeringen och cirkulationen av RDRs av en ytterligare emission - efter registrering av ändringar som gjorts i beslutet att utfärda RDR. Statlig registrering av ytterligare RDR-emissioner förekommer således inte och en ökning av det maximala antalet RDR-emissioner som kan vara i omlopp samtidigt genomförs genom ändring av beslutet om emission av RDR. Dessutom kan placeringen av RDR utföras genom både öppen och stängd prenumeration.

En viktig fördel med att ge ut RDR jämfört med att ge ut andra värdepapper är frånvaron av emittentens skyldighet att slutföra placeringen av värdepapper senast ett år från dagen för statens registrering av deras emission.

Det finns villkor när emittenten av RDR är skyldig att avbryta placeringen av RDR. Detta händer i fallet:

— krossning av RDR;

— Uppdelning eller konsolidering av de representerade värdepapperen.

— Ändringar i omfattningen och (eller) förfarandet för att utöva de rättigheter som garanteras av de värdepapper som representeras.

Placeringen av RDR återupptas från det ögonblick de registrerade ändringarna av beslutet att utfärda RDR träder i kraft.

Marknadsutvecklingsprognos och potentiella RDR-emittenter

Nu kan vi definitivt säga att vägen för utländska emittenter att komma in på den ryska värdepappersmarknaden är öppen genom att ge ut RDR. Den rättsliga grunden för detta har skapats på lagstiftningsnivån, de första RDR har börjat cirkulera på ryska börser. Vad kommer härnäst? Vem är intresserad av att notera sina värdepapper på den ryska aktiemarknaden, vilka är de, potentiella emittenter?

Experter namnger främst OSS-länderna, där kapitalmarknaden är mindre utvecklad, där företag är intresserade av att locka kapital från den ryska aktiemarknaden till en lägre kostnad (jämfört med de amerikanska och europeiska marknaderna). Enligt experter kan företag från länder som Ukraina, Kazakstan, Vitryssland, etc. föredra den ryska värdepappersmarknaden.

Den andra gruppen inkluderar företag från icke-OSS-länder som har strategiska planer på att komma in på den ryska marknaden, såväl som företag som har placerat sina aktier inte i Ryssland, men äger tillgångar i Ryssland, och därför räknar med ryska investerares intresse. Detta inkluderar även delvis företag som har placerat sina aktier på marknaderna i England (LSE), Tyskland (Deutsche Borse), etc.

I senaste åren En tredje grupp företag – potentiella RDR-emittenter – har också bildats. Dessa är innehav registrerade i offshore-zoner, som genomförde en börsintroduktion (Initial Public Offering - en börsintroduktion av företagsaktier för försäljning till ett brett spektrum av människor) utomlands och som äger 75-100% av alla sina tillgångar i Ryssland.

Redovisning av transaktioner med depåbevis

För närvarande redovisning av transaktioner med depåbevis föreskrifter Rysslands centralbank har inte etablerats. I detta avseende är följande alternativ för redovisning av förvärvade DR möjliga.

Alternativ 1. På grund av att depåbevis är emitterade som en självständig typ av aktievärdepapper, och även har egna fastigheter och registreringsnummer (ISIN), redovisas de i balansräkningen som fristående värdepapper. Depåbevis är således föremål för redovisning, beroende på typ och kvalifikationer, på konton 50104-50110, 50205-50211, 50305-50311 "Investeringar i skuldförpliktelser" och på konton 50605-50608, "50securities investments in" ”.

Alternativ 2. På grund av det faktum att DR intygar rätten till ett visst antal aktier eller obligationer, och även tillåter utövande av en del av rättigheterna för ägaren till dessa aktier eller obligationer (röstning, inkomst/utdelning), på balansen de redovisas som investeringar i aktier eller obligationer (men med ditt registreringsnummer eller ISIN). Depåbevis är således föremål för redovisning på samma konton som i alternativ 1, endast som aktier eller obligationer direkt.

Alternativ 2 är bekvämare på grund av det faktum att, för det första, frågan om valutan för DR-redovisning tas bort omedelbart (kom ihåg att DR inte har något nominellt värde). För det andra är frågan om att fastställa det aktuella verkliga värdet på DR lättare att lösa, eftersom den automatiskt likställs med priset på de underliggande aktierna eller obligationerna. För det tredje är det tydligare att fylla i rapporteringsformulär (till exempel blankett 0409116 ”Information om värdepapper som förvärvats av ett kreditinstitut”). Men ur ekonomisk synvinkel är DR fortfarande inte aktier och obligationer, utan är derivatinstrument, dessutom anger samma rapporteringsformulär formen av papper (särskilt ett "depåbevis"), utländska DRs har; valutarisk etc. Med hänsyn till ovanstående förefaller alternativ 1 mer korrekt, medan bankens redovisningsprincip bör föreskriva att DR redovisas i valutan i det land där kvittot utfärdades, och fastställa ett förfarande för att fastställa det aktuella (verkliga) värdet (om DR redovisas i konton för bokföring av värdefulla tillgångar) värdepapper värderade till verkligt värde via resultaträkningen).

Ännu mer förvirrande är frågan om redovisningsförfarandet för utfärdade RDR. I kontoplanen i kap. 5 tillhandahåller inte konton för redovisning av emitterade DRs, och därför är det tydligen tillrådligt att redogöra för utfärdade DRs på separata personliga konton på balanskonto 47422 "Skulder för annan verksamhet" i samband med emissioner (registreringsnummer) av DRs .

Det valda redovisningsalternativet ska fastställas i bankens redovisningsprincip.

Frågan om RDR återspeglas i redovisningen av följande poster.

Köp av depåbanken av aktier eller obligationer som ligger bakom RDR:

Dt 501-503 "Investeringar i räntebärande värdepapper", 506, 507 "Investeringar i aktier"

CT-konto för kontantredovisning - för mängden köpta värdepapper.

Överföring av aktier (obligationer) till depåkontot hos den emitterande banken i DR:

Dt 98010 "Värdepapper lagrade i den ledande depån (NOSTRO depå basic)"

Kt 98050 "Värdepapper som ägs av förvaringsinstitutet" - för antalet mottagna aktier (obligationer).

RDR-emission:

Kt 47422 "Skulder för annan verksamhet", "Utfärdad RDR" - för kostnaden för utfärdad RDR.

Ta emot betalning för att utfärda sponsrade RDR:

Dt-konto för kassaredovisning

Kt 70601 (13201) "Intäkter från transaktioner med emitterade värdepapper" - till ett belopp som motsvarar avgiften för att utfärda RDR.

Under RDR-service:

Ta emot räntor, kuponger, utdelningar på värdepapper som ligger bakom RDR:

Dt-konto för kassaredovisning

Kt 47422 "Skulder för andra transaktioner", "Beräkningar för räntor, kuponger, utdelningar" - för beloppet av räntor, kuponger, utdelningar.

Överföring av räntor, kuponger, utdelningar på värdepapper som ligger bakom RDR:

Dt 47422 "Skulder för annan verksamhet", "Beräkningar för räntor, kuponger, utdelningar"

CT-konton för kassaredovisning, löpande konton - för mängden räntor, kuponger, utdelningar.

Emitterade RDR löses in genom att istället emittera de underliggande aktierna eller obligationerna:

Dt 47422 "Skulder för annan verksamhet", "Utfärdad RDR"

Kt 501-503 "Investeringar i räntebärande värdepapper", 506, 507 "Investeringar i aktier".

Verksamheten åtföljs av avskrivning av emitterade aktier eller obligationer från depåkontot.

Redovisning av investeringar i RDR utförs på det sätt som fastställts för förvärv av värdepapper i bilaga 11 till Bank of Russias förordning nr 302-P daterad 26 mars 2007 och i enlighet med ovanstående principer.

Redovisning av investeringar i RDR:

Dt 50605, 50705 "Investeringar i kreditinstituts aktierelaterade värdepapper" (alternativ 1)

Dt 50608, 50708 "Investeringar i andra utländska medborgares aktier" (alternativ 2)

CT-konto för kassaredovisning - för mängden investeringar i RDR.

Investeringens nominella värde är rubel (alternativ 1) eller utländsk valuta (alternativ 2).

Eftersom redovisningsförfarandet för transaktioner med ryska depåbevis inte är reglerat, bör banker innan de utför sådana transaktioner göra lämpliga förfrågningar till de lokala territoriella styrande organen för Rysslands centralbank och nationella banker.

1 - Utfärdande av ryska depåbevis (RDR). En kort guide för emitterande företag. JSC " Börsen RTS".

2 - Ibid.

L.M. Urskova, JSC Bank Russian Financial Corporation, chef för finans- och investeringskonsultavdelningen
V.B. Potekhin, Russian Development Bank OJSC, chefsrevisor, ordförande i kommittén för beskattning, redovisning och rapportering av Association of Russian Banks

Vad är RDR

• Vad är RDR

• Jämförande analys av förfarandet för utfärdande av RDR och GDR

• Hur man förbereder emissionsdokument för utfärdande av RDR

• Proceduren för att lämna ut information vid utfärdande av RDR

• Kontaktinformation

• Fördelar med depåbevis:

• Tillgång till utländsk kapitalmarknad

• Internationell positionering av företaget

• Diversifiering av aktieägarbasen

• Ökning av aktiekursen på grund av påverkan av den globala efterfrågan

• Utöka den potentiella marknaden för företagets aktier

• Öka affärslikviditeten

• Fördelar med depåbevis för investerare:

• Diversifiering av investeringsportföljen genom utländska värdepapper

• Transaktioner med värdepapper enligt den nationella marknadens regler

• Minska kostnaderna för att köpa och lagra utländska värdepapper

• Bekväm möjlighet att jämföra priser för liknande nationella och utländska företag

• Handel med värdepapper på den nationella marknaden

• Dokumentation och meddelanden på ryska

- en säkerhet som:

• ryskt depåbevis- en säkerhet som:

• intygar ägande av aktier eller obligationer i en utländsk emittent

• ger rätt att erhålla motsvarande antal uppvisade värdepapper

• ger rätt att ta emot tjänster för utövande av rättigheter enligt RDR från emittenten av de representerade värdepapperen och/eller RDR:s förvaringsinstitut

:

• Problematiska frågor om lagstiftningsdefinitionen av DDR:

• Inte alla utländska aktier/skuldpapper motsvarar egenskaperna hos en aktie/obligation enligt rysk lag

• Inte alla utländska aktier/skuldpapper har namn som liknar orden "aktie" eller "obligation"

Utgåva av DDR

• Utgåva av DDR

• 1) Investeraren ingår ett avtal med mäklaren om att organisera emissionen av GDR

• 2) Mäklaren köper aktier på den utländska värdepappersmarknaden

• 3) Aktier överförs till förvaringsinstitutet

• 4) Förvaringsinstitutet ger förvaringsinstitutet en instruktion att utfärda GDR

• 5) Förvaringsinstitutet utfärdar GDR och överför dem till det globala förvaringsinstitutet (Euroclear/Clearstream)

• 6) Mäklaren överför GDR till investerarens konto

Utgivning av RDR

• Utgivning av RDR

• 1) Investeraren ingår ett avtal med det ryska förvaringsinstitutet för att organisera emissionen av RDR

• 2) Förvaringsinstitutet köper aktier på den utländska värdepappersmarknaden

• 3) Aktier överförs till den globala depån

• 4) Förvaringsinstitutet utfärdar RDR och krediterar dem till kundens konto

• 5) Redovisning av rättigheter till RDR kan utföras i en separat avvecklingsdepå

2 typer av program:

• 2 typer av program:

• Sponsrade VDR:er

• Osponsrade VDR:er

:

• Huvudsakliga emissionshandlingar:

• Beslutet att utfärda RDR

• Prospect RDR

• Avtal mellan förvaringsinstitutet och emittenten av aktier om övertagande av skyldigheter gentemot ägarna av RDR

• Rättigheter som följer av aktier

• Antal utgivna RDR, deras förhållande till aktier

• Börs där aktier handlas

• Information om emittenten av aktier

• Information om förvaringsinstitutet

• Tillgänglighet för ett avtal med emittenten av aktier

• Förfarandet för att utöva RDR-ägares rättigheter

• Bokslut för emittenten av aktier (IFRS/US GAAP)

• Information som lämnas på den utländska värdepappersmarknaden

1. Emittenten av ryska depåbevis är ett förvaringsinstitut etablerat i enlighet med Ryska federationens lagstiftning, som uppfyller kraven för beloppet av eget kapital (egna medel) som fastställts av Rysslands centralbanks bestämmelser och som utför förvaringsverksamhet för kl. minst tre år.

2. På relationer relaterade till emission av ryska depåbevis tillämpas bestämmelserna i denna federala lag som reglerar förfarandet för emission och cirkulation av värdepapper med hänsyn till de detaljer som fastställs i denna artikel.

3. Utgivning av ryska depåbevis är tillåten under förutsättning att förvaringsinstitutets rättigheter till de representerade värdepapperen registreras på ett konto som öppnats för honom som en person som handlar i andra personers intresse. I detta fall måste dessa rättigheter beaktas av den organisation som registrerar rättigheter till värdepapper och som ingår i listan

(som ändrat genom federal lag av den 23 juli 2013 N 251-FZ)

(se text i föregående upplaga)

4. Emission av ryska depåbevis, för vilka emittenten av de värdepapper som företräds inte åtar sig några skyldigheter gentemot ägarna av ryska depåbevis, är tillåten under förutsättning att de värdepapper som representeras har genomgått noteringsförfarandet på en utländsk valuta som ingår i lista godkänd av Rysslands centralbank.

(se text i föregående upplaga)

5. Förfarandet för att utfärda ryska depåbevis inkluderar följande steg:

1) godkännande av beslutet om emission av ryska depåbevis av det auktoriserade organet för deras emittent - förvaringsinstitutet;

2) statlig registrering av emissionen av ryska depåbevis eller tilldelning av ett identifikationsnummer till emissionen av ryska depåbevis;

(se text i föregående upplaga)

3) placering av ryska depåbevis.

5.1. Emission av ryska depåbevis kan genomföras utan statlig registrering av deras emission och registrering av ett prospekt för ryska depåbevis, med förbehåll för att följande villkor samtidigt iakttas:

1) Ryska depåbevis intygar äganderätten till de värdepapper som representeras och som är i omlopp och uppfyller kraven i punkterna 1 och 2 i artikel 51.1 i denna federala lag;

2) de representerade värdepapperen, vars ägande är intygat av ryska depåbevis, har genomgått noteringsförfarandet på en utländsk valuta som anges i punkt 4 i denna artikel.

(se text i föregående upplaga)

7. Kraven i denna federala lag som fastställer skyldigheten för emittenten att slutföra placeringen av värdepapper senast ett år från dagen för statens registrering av deras emission gäller inte placeringen av ryska depåbevis.

7.1. Beslutet att tilldela ett identifikationsnummer till emissionen av ryska depåbevis fattas av den ryska börsen samtidigt med beslutet att ta upp ryska depåbevis till organiserad handel.

8. Placering och cirkulation av ryska depåbevis kan utföras efter statlig registrering av deras emission eller tilldelning av ett identifikationsnummer till deras emission.

(se text i föregående upplaga)

1) det fullständiga namnet på emittenten av ryska depåbevis, dess plats och postadress;

2) datumet för godkännande av beslutet om utfärdande av ryska depåbevis och namnet på det auktoriserade organet för emittenten av ryska depåbevis som godkände det angivna beslutet;

3) namn och plats för emittenten av de värdepapper som representeras, samt andra uppgifter som gör det möjligt att identifiera den som en juridisk person i enlighet med emittentens personliga lag;

5) rättigheter säkerställda av de representerade värdepapperen;

6) antalet presenterade värdepapper, vars ägande är intygat av ett ryskt förvaringsbevis för denna emission;

7) villkor för placering av ryska depåbevis;

(se text i föregående upplaga)

9) rättigheterna för ägarna av ryska depåbevis, såväl som förfarandet för att utöva (förverkliga) av ägarna av ryska depåbevis av rättigheterna som säkras av de representerade värdepapperen;

10) förvaringsinstitutets skyldighet att, på begäran av ägaren av det ryska depåbeviset, tillhandahålla motsvarande antal representerade värdepapper, och om detta föreskrivs av beslutet om emission av ryska depåbevis, att sälja motsvarande antal representerade värdepapper och överföra intäkterna från försäljningen av dem;

(se text i föregående upplaga)

10.1) förvaringsinstitutets skyldighet att sälja motsvarande antal representerade värdepapper i händelse av att ägaren av ett ryskt depåbevis begär inlösen av det, om ägaren till ett ryskt depåbevis, i enlighet med den ryska lagstiftningen Federation eller utländsk lag kan inte vara ägare till de representerade värdepapperen;

11) om de representerade värdepapperen är aktier (värdepapper från en utländsk emittent som intygar rättigheter i förhållande till aktier), förfarandet för att utfärda (sända) instruktioner från ägarna av ryska depåbevis till förvaringsinstitutet om röstningsförfarandet och förvaringsinstitutets skyldighet att säkerställa utövandet av rösträtt endast i enlighet med instruktioner från ägarna av ryska depåbevis, samt en skyldighet att presentera röstningsresultatet för ägarna av ryska depåbevis;

(se text i föregående upplaga)

12) förvaringsinstitutets skyldighet att avslöja information i det belopp, det sätt och de villkor som anges i denna federala lag och förordningar från Rysslands centralbank;

(som ändrat genom federal lag av den 23 juli 2013 N 251-FZ)

(se text i föregående upplaga)

13) förvaringsinstitutets skyldighet att säkerställa att antalet representerade värdepapper, vars rättigheter är registrerade på det konto som öppnats för den som en person som handlar i andra personers intresse, motsvarar antalet ryska depåbevis i omlopp;

14) förvaringsinstitutets skyldighet att tillhandahålla tjänster för genomförande av ägare av ryska depåbevis av rättigheter under de representerade värdepapperen, inklusive mottagandet av inkomster på de representerade värdepapperen och andra betalningar som ska betalas till ägarna av värdepapper, samt förfarandet och villkor för tillhandahållande av sådana tjänster;

(se text i föregående upplaga)

15) tidsfristen för att göra betalningar till ägarna av ryska depåbevis för de representerade värdepapperen;

16) bestämmelsen om att betalning till förvaringsinstitutet av ersättning och (eller) ersättning för kostnader i samband med utförandet av dess uppgifter enligt styckena 10 i denna punkt sker på bekostnad av ägarna av ryska depåbevis;

(se text i föregående upplaga)

17) information om huruvida emittenten av de representerade värdepapperen (en utländsk emittent av aktier eller obligationer, vars rättigheter intygas av de representerade värdepapperen) tar på sig skyldigheter gentemot ägarna av ryska depåbevis;

(se text i föregående upplaga)

18) förfarandet för att lagra, registrera och överföra rättigheter till ryska depåbevis;

19) förfarandet och tidsfristerna för att sammanställa en förteckning över ägare till ryska depåbevis för fullgörande av skyldigheter enligt ryska depåbevis;

20) möjligheten och förfarandet för att dela upp ryska depåbevis;

21) annan information som anges i denna artikel.

10. Beslutet att utfärda ryska depåbevis måste undertecknas av en person som utför funktionerna i det verkställande organet för emittenten av ryska depåbevis, och intygas av stämpeln från emittenten av ryska depåbevis (om det finns ett sigill).

(se text i föregående upplaga)

11. Om emittenten av de representerade värdepapperen (en utländsk emittent av aktier eller obligationer, vars rättigheter intygas av de representerade värdepapperen) tar på sig skyldigheter gentemot ägarna av ryska depåbevis, måste dessa skyldigheter anges i ett avtal mellan emittenten av de representerade värdepapperen (utländska emittentaktier eller obligationer, vars rättigheter är bestyrkta av de representerade värdepapperen) och emittenten av ryska depåbevis. Ändringar av detta avtal kräver inte samtycke från ägarna av ryska depåbevis.

(se text i föregående upplaga)

12. Prospektet för ryska depåbevis, utöver den information som anges i artikel 22 i denna federala lag, måste innehålla information om de värdepapper som representeras samt om emittenten av de värdepapper som representeras.

Krav för sammansättningen av den specificerade informationen som ingår i prospektet för ryska depåbevis bestäms av Rysslands centralbanks regler.

(som ändrat genom federal lag av den 23 juli 2013 N 251-FZ)

(se text i föregående upplaga)

13. Statlig registrering av emissionen av ryska depåbevis, registrering av prospektet för ryska depåbevis utförs av Rysslands centralbank.

(Klausul 13 som ändrats av federal lag av den 23 juli 2013 N 251-FZ)

(se text i föregående upplaga)

14. Om emittenten av de underliggande värdepapperen åtar sig förpliktelser gentemot ägarna av ryska depåbevis, för statlig registrering av emissionen av ryska depåbevis eller tilldelning av ett identifikationsnummer till emissionen av ryska depåbevis, ett avtal mellan emittenten av de underliggande värdepapperen och emittenten av ryska depåbevis, som är en integrerad del, måste lämnas in som en del av beslutet att emittera sådana värdepapper.

(se text i föregående upplaga)

15. Om emittenten av de värdepapper som representeras tar på sig skyldigheter gentemot ägarna av ryska depåbevis, grunden för att vägra statlig registrering av emissionen av ryska depåbevis och tilldela ett identifikationsnummer till emissionen av ryska depåbevis, utöver skäl som anges i artikel 21 i denna federala lag, är avsaknaden av något av följande villkor i avtalet med emittenten av värdepapperen som representeras:

(se text i föregående upplaga)

1) angivande av de rättigheter som garanteras av de värdepapper som representeras;

2) förvaringsinstitutets skyldighet att säkerställa att antalet ryska depåbevis i omlopp motsvarar antalet representerade värdepapper, vars rättigheter är registrerade på ett konto som öppnats för den som en person som handlar i andra personers intresse;

3) indikationer på att de värdepapper som presenteras är utfärdade för placering av ryska depåbevis och (eller) är i omlopp;

4) om de representerade värdepapperen är aktier (värdepapper från en utländsk emittent som intygar rättigheter i förhållande till aktier), förfarandet för att utfärda (sända) av ägarna av ryska depåbevis av instruktioner till förvaringsinstitutet om röstningsförfarandet och skyldigheten att förvaringsinstitutet att säkerställa utövandet av rösträtt endast i enlighet med instruktioner från ägarna av ryska depåbevis, samt skyldigheter att presentera röstningsresultatet för ägarna av ryska depåbevis;

(se text i föregående upplaga)

5) skyldigheter för emittenten av de representerade värdepapperen att tillhandahålla information på ryska eller på det språk som används i finansmarknad på ett främmande språk i det belopp och inom den tidsram som ger förvaringsinstitutet möjlighet att utföra sitt avslöjande inom det belopp, sätt och tidsram som anges i denna federala lag och Rysslands centralbanks bestämmelser;

(se text i föregående upplaga)

6) förvaringsinstitutets skyldighet att avslöja den information som avses i punkt 5 i detta stycke, som erhållits från emittenten av de värdepapper som representeras, senast dagen efter dagen för mottagandet;

7) avtal om tillämpning av Ryska federationens lagar på förbindelser som härrör från detta avtal;

8) överenskommelser om prövning av tvister som uppstår till följd av att skyldigheter enligt detta avtal inte har fullgjorts eller olämpligt fullgjorts på Ryska federationens territorium av skiljedomstolar eller skiljedomstolar, vars beslut kan erkännas inom territoriet för den ryska federationen. landet för emittenten av värdepapperen som representeras i enlighet med ett internationellt fördrag från Ryska federationen;

(se text i föregående upplaga)

9) bestämmelser om ansvar för förvaringsinstitutet och emittenten av de representerade värdepapperen för underlåtenhet eller otillbörligt fullgörande av deras skyldigheter enligt avtalet gentemot ägarna av ryska depåbevis;

10) bestämmelser om att avtalet kan sägas upp utan samtycke från ägarna av ryska depåbevis, förutsatt att de uppvisade värdepapperen är upptagna till organiserad handel.

(se text i föregående upplaga)

16. Förvaringsinstitutet har rätt att göra ändringar i beslutet om utfärdande av ryska depåbevis endast delvis:

1) förändringar i antalet värdepapper som representeras av ett ryskt depåbevis, förutsatt att sådana förändringar beror på en minskning av antalet värdepapper som representeras av ett ryskt depåbevis (uppdelning av ryskt depåbevis), eller uppdelning eller konsolidering av de representerade värdepapper;

2) ändringar i förfarandet för att ägarna av ryska depåbevis utövar (förverkligar) rättigheterna som säkras av de representerade värdepapperen, förutsatt att sådana förändringar beror på en förändring i volymen och (eller) förfarandet för utövandet av rättigheter säkrade av de representerade värdepapperen i enlighet med utländsk lag;

(se text i föregående upplaga)

4) ändringar i villkoren i avtalet mellan emittenten av de värdepapper som representeras och emittenten av ryska depåbevis.

17. Ändringarna som anges i punkt 16 i denna artikel är föremål för statlig registrering av Rysslands centralbank på ansökan av förvaringsinstitutet med bifogad dokument, vars uttömmande lista fastställs av Rysslands centralbanks bestämmelser, och i händelse av att emissionen av ryska depåbevis genomfördes utan statlig registrering av deras emission och registrering av prospektet för ryska depåbevis - efter godkännande av dessa ändringar av den ryska börsen.

(se text i föregående upplaga)

18. Rysslands centralbank är skyldig att genomföra statlig registrering av ändringar av beslutet att utfärda ryska depåbevis eller fatta ett motiverat beslut att vägra statlig registrering av sådana ändringar inom 10 dagar från dagen för mottagandet av de dokument som lämnats in för registrering. Rysslands centralbank har rätt att verifiera riktigheten av informationen i de dokument som lämnats in för statlig registrering. I detta fall får den period som anges i denna punkt avbrytas under inspektionens varaktighet, dock högst i 30 dagar.