Рефинансиране- изплащане на стар държавен дълг чрез издаване на нови заеми.

Преобразуване- промяна в размера на доходността на заема, например намаляване или увеличаване на лихвения процент на доходите, изплащани от държавата на нейните кредитори.

Консолидация- увеличаване на срока на валидност на вече издадените кредити.

Обединение- обединяване на няколко кредита в един.

Отсрочване на изплащането на кредитасе извършва в условия, при които по-нататъшното активно развитие на операциите за издаване на нови заеми не е ефективно за държавата.

Анулиране на дълг- отказ на държавата от дългови задължения.

Преструктуриране на дълга- погасяване на дългови задължения с едновременно заемане (поемане на други дългови задължения) в размер на погасени дългови задължения с установяване на други условия за обслужване на дълговите задължения и времето за тяхното погасяване. Бюджетният кодекс на Руската федерация гласи, че преструктурирането на дълга може да се извърши с частично отписване (намаляване) на главницата.

• 13. Публичен дълг: същност, видове, форми на управление.

Национален дълг– това са издадени и непогасени задължения на държавни органи.

Класификация на дълга според различни критерии:

1) В зависимост от степента на покритие на съвкупността от задължения:

Главен дълг (цялата сума на държавния дълг, която не е дължима и не може да бъде представена за плащане през даден период)

Текущ дълг (държавен дълг за задължения, за които плащането е станало дължимо)

2) според формата на задълженията:

Заем, привлечен от името на Руската федерация

Държавни ценни книжа на Руската федерация

Бюджетен заем на Руската федерация - държавна гаранция на Руската федерация

3) в зависимост от пазара на заемане, вида на заемодателя и валутата на заемане:

Вътрешен (дълг в руска валута)

Външен (дълг в чуждестранна валута)

4) по вид кредитополучател:- дълг на Руската федерация - дълг на съставните образувания на Руската федерация - общински дълг

5) според спешността:- краткосрочни (по-малко от 1 година)

Средносрочни (от 1 до 5 години)

Дългосрочни (от 5 до 30 години включително)

Наличието на публичен дълг предполага и необходимостта от неговото управление. Управлението на публичния дълг се отнася до съвкупността от действия на държавата в лицето на нейните упълномощени органи за регулиране на размера, структурата и разходите за обслужване на публичния дълг.

Нарастването на държавния дълг води до много негативни последици:

1.наличието на външен дълг предполага прехвърляне на част от произведения в страната продукт в чужбина

2. води до намаляване на стандарта на живот на населението

3. увеличаването на данъчните ставки, като средство за изплащане на държавния вътрешен дълг, може да подкопае ефекта от икономическите стимули за развитие на производството

Източници за погасяване на държавния дълг : приходи на държавния бюджет и средства от резервния фонд.

Върховен орган за управление на държавния дълг - Федерално събрание. Той определя най-важните параметри в рамките на федералния закон за федералния бюджет публичен дълг: максимални размери на вътрешния и външния публичен дълг;

максимален обем на годишните външни заеми; разходи за обслужване на държавния дълг през текущата година Процесът е от особено значениеуправление на публичния дълг

– набор от мерки на държавата за приемане, регулиране и изплащане на финансови заеми. Извършва се на ниво Руска федерация - от правителството на Руската федерация, в съставните образувания - от изпълнителните органи, в общинските сдружения - от местните органи на управление. :

Методи за управление на публичния дълг

1) преструктуриране - погасяване на дългови задължения = едновременно заемане в същия размер на други дългови задължения с установяване на други условия за обслужване на държавния дълг (лихвено плащане, размер на дълга, период на погасяване);

2) получаване на технически заем - предоставяне от заемодателя на нов заем, използван за изплащане на стар дълг;

3) удължаване на договора за заем - удължаване на срока на договора за заем;

4) консолидация - обединяване на различни дългови задължения и замяната им с друго дългово задължение;

5) конвенция - поддържане на нивото на доходност на дълговите задължения;

• 6) определяне на максималния размер на годишните заеми.

Въведение

• 3 Управление на публичния дълг

Глава 2. Държавният дълг на Руската федерация и неговото въздействие върху функционирането на икономиката 1 Текущо състояние на външния държавен дълг

руска федерация

2 Текущо състояние на вътрешния държавен дълг на Руската федерация

Референции

Приложение А

Приложение Б

Приложение Б

Приложение Г

• 6) определяне на максималния размер на годишните заеми.

• Повечето страни в света, когато извършват икономически трансформации, се обръщат към външни и вътрешни източници на финансиране.

  Рационалното използване на заемите помага за ускоряване на икономическото развитие и решаване на социално-икономически проблеми. Липсата на последователна държавна политика за привличане и използване както на външни, така и на вътрешни заеми води до образуването на публичен дълг, който се превръща в сериозна пречка за икономическата трансформация.

  Проблемът с държавните заеми е един от най-належащите проблеми в руската икономика.

  Размерът на публичния дълг е важен, един от основните въпроси е определянето на степента на влияние на публичния дълг върху функционирането на икономиката на страната.

  Публичният дълг може да има положително и отрицателно въздействие върху социално-икономическите процеси в страната. Така при определени условия дългът има положителен ефект върху икономическия растеж. Същевременно е необходимо точното определяне на тези условия, което изисква адекватна политика за управление на публичния дълг.

  Неблагоприятната динамика на публичния дълг, породена от огромните разходи за обслужването му, принуди много икономисти да се заемат със задълбочени изследвания и търсене на решения на проблема, възникнал във финансовата система на страната ни. Наистина непогасеният държавен дълг е една от пречките за нормалното икономическо развитие на страната. Целкурсова работа

  - изследване на въздействието на държавния дълг върху икономиката на Руската федерация.

  Целта на работата определя следните задачи:

  Разкрийте същността на държавния дълг и причините за неговото възникване.

  Разгледайте формите и видовете държавен дълг.

  Помислете за управление на публичния дълг.

• Анализирайте текущото състояние на външния и вътрешния държавен дълг на Руската федерация и неговото въздействие върху икономиката.

• Глава 1. Икономическо съдържание на публичния дълг

• 1 Същност на държавния дълг и причините за неговото възникване

  Публичният дълг на Руската федерация включва дългови задължения на Руската федерация към физически и юридически лица, съставни образувания на Руската федерация, чужди държави, международни финансови организации, други субекти на международното право, чуждестранни физически и юридически лица, възникващи в резултат на държавни заеми на Руската федерация, както и дългови задължения по държавни гаранции, предоставени от Руската федерация, и дългови задължения, възникващи в резултат на приемането на законодателни актове на Руската федерация относно приписването на дългови задължения на трети страни към публичен дълг .

  Съгласно действащото законодателство следва да се разграничават държавния и националния дълг. Последното понятие е по-широко и включва дълга не само на правителството на Руската федерация, но и на органите на управление на републиките, които са част от Руската федерация, и местните власти.

  Държавният дълг на Руската федерация е напълно обезпечен от цялата федерална собственост, която съставлява държавната хазна.

  Въпреки факта, че кредитните отношения на държавата се осигуряват от нейната хазна, погасяването на дълговите задължения и тяхното обслужване се извършват за сметка на приходите на федералния бюджет. Бюджетният кодекс на Руската федерация инструктира федералните държавни органи да използват всички правомощия за генериране на приходи от федералния бюджет с цел изплащане на дългови задължения и обслужване на държавния дълг на Руската федерация.

  Държавният дълг е пряко следствие от кредитната политика на държавата. Неговият състав зависи от формите на публичен кредит, които се използват за привличане на временно свободни средства на разположение на публичните органи. Съгласно член 98 от Бюджетния кодекс на Руската федерация обемът на публичния дълг на Руската федерация включва само размера на главницата по заеми, номиналния размер на дълга по държавни ценни книжа и обема на задълженията по гаранции, издадени от Русия. Плащането на лихвени и нелихвени приходи по държавни заеми не е част от държавния дълг, тъй като според Бюджетния кодекс на Руската федерация те са независима форма на разходи на федералния бюджет.

  Публичният дълг възниква, когато разходите на правителството започнат да надвишават неговите приходи, т.е. образува се бюджетен дефицит, който се покрива от държавни заеми.

  извънредни обстоятелства (войни, терористични атаки, големи природни бедствия), когато резервните средства са недостатъчни и правителството трябва да прибегне до допълнителни заеми;

  икономически спадове, които са причинени от автоматично постигната икономическа нестабилност.

  Тоест при икономическа рецесия националният доход намалява, което води до намаляване на данъчните приходи и възниква бюджетен дефицит, който се изплаща с държавни заеми; кризисни явления в икономиката - неефективност на икономическата инфраструктура, финансово-кредитните отношения, паричната, банковата и фискалната политика. Тоест в случая има нужда от структурно преструктуриране на икономиката. В такива случаи са необходими спешни икономически мерки за стабилизиране на икономиката, които изискват големи;

  пари в брой

  големи държавни инвестиции в икономическото развитие. В този случай бюджетният дефицит отразява активното държавно регулиране на икономиката, желанието да се осигурят прогресивни промени в нейната структура;

  социално-икономическа политика на държавата. Основната причина за големите бюджетни дефицити е намаляване на данъчните приходи без коригиране на държавните разходи, както и незадоволителна организация на събирането и плащането на данъци (високи разходи за организиране на събирането на данъци, укриване на данъци);

• социални промени. Например, увеличаването на дела на възрастните хора в структурата на населението води до увеличаване на държавните разходи за социално осигуряване и здравеопазване.

• 2 Форми и видове държавен дълг

  В съответствие със законодателството на Руската федерация съставът

  държавният дълг включва:

  кредитни договори и договори, сключени от името на Руската федерация, като кредитополучател, с кредитни организации, чужди държави и международни финансови организации; държавни заеми, направени чрез издаванеценни книжа

  от името на Руската федерация; договори и споразумения за получаване от Руската федерация на бюджетни заеми и бюджетни кредити от бюджети на други нивабюджетна система

  Руска федерация;

  споразумения за предоставяне на държавни гаранции от Руската федерация;

  споразумения и споразумения, сключени от името на Руската федерация за преструктуриране на дълговите задължения на Руската федерация от минали години.

  В зависимост от продължителността и обема на задълженията публичният дълг се разделя на:

  Капиталовият държавен дълг е цялата сума на издадените и непогасени дългови задължения на правителството, включително натрупаните лихви, които трябва да бъдат платени по тези задължения.

  Текущият публичен дълг е разходите на правителството за изплащане на доходи на кредиторите и изплащане на задължения, които са изискуеми.

  В зависимост от пазара на заеми и валутата на възникващите задължения публичният дълг се разделя на:

  външен публичен дълг - заеми, привлечени от физически и юридически лица, чуждестранни държави, международни финансови организации в чуждестранна валута, за които възникват дългови задължения на Руската федерация като заемополучател или гарант за изплащане на заема от други заемополучатели, изразени в чуждестранна валута.

  Вътрешният дълг на Руската федерация е заеми, привлечени от физически и юридически лица, чужди държави, международни финансови организации във валутата на Руската федерация, за които дълговите задължения на Руската федерация възникват като кредитополучател или гарант за изплащане на заема от други кредитополучатели. , изразени във валутата на Руската федерация.

  Обемът на външния държавен дълг включва:

  номиналната сума на дълга по държавни ценни книжа на Руската федерация, чиито задължения са изразени в чуждестранна валута;

  обемът на основния дълг по заеми, получени от Руската федерация и чиито задължения са изразени в чуждестранна валута, включително целеви чуждестранни заеми, взети под държавни гаранции на Руската федерация;

  обемът на задълженията по държавни гаранции на Руската федерация, изразени в чуждестранна валута.

  Обемът на вътрешния публичен дълг включва:

  номиналната сума на дълга по държавни ценни книжа на Руската федерация, чиито задължения са изразени във валутата на Руската федерация;

  обемът на главницата по заеми, получени от Руската федерация и задълженията по които са изразени във валутата на Руската федерация;

  обемът на основния дълг по бюджетни заеми, получени от Руската федерация;

  обемът на задълженията по държавни гаранции, изразени във валутата на Руската федерация;

  обемът на други (с изключение на посочените) дългови задължения на Руската федерация, плащането на които във валутата на Руската федерация е предвидено от федералните закони преди влизането в сила на този кодекс.

  В някои случаи допълнителен критерий за разграничаване на държавния дълг на външен и вътрешен може да бъде субектният състав. Предоставянето на кредитни средства на държавата от резиденти показва образуването на вътрешен дълг; заемането на средства от нерезиденти води до образуване на външен дълг.

  От гледна точка държавните задължения могат да бъдат:

  краткосрочни (до 1 година);

  средносрочен (от 1 година до 5 години);

  дългосрочни (от 5 до 30 години).

  Дълговите задължения се погасяват в срокове, които се определят от конкретните условия на заема и не могат да надвишават 30 години. Не се допуска промяна на условията на държавен заем, издаден за обращение, включително условията на плащане и размера на лихвените плащания, периода на обращение.

  публичен дълг национална икономика

  1.3 Управление на публичния дълг

• Процесът на управление на държавния дълг е от особено значение за провеждането на ефективна финансова политика в областта на държавните заеми. Управлението на държавния дълг се разбира като набор от финансови мерки на държавата за използване на дългови отношения, насочени към изплащане на дългови задължения и създаване на благоприятни социално-икономически условия за развитие на страната; това е и едно от направленията на финансовата и бюджетната политика на страната, свързано с дейността на държавата във външния и вътрешния план.финансови пазари

  като кредитополучател и поръчител. Управлението включва привличане на финансови ресурси чрез пласиране на ценни книжа или други източници, погасяване и обслужване на дългови задължения.

  Идеалният начин за обслужване и погасяване на държавния дълг е своевременното му изплащане и лихвите по него. Намеренията на държавата обаче не винаги съвпадат с реалните възможности.

  Някои непредвидени обстоятелства възникват поради икономически, социални или политически трудности. Има нужда от отлагане на лихвени плащания или плащане на главницата, промяна на условията на заема, а понякога и пълен отказ от плащания. Ясен знак за дългова криза е сериозно нарушение на графика за плащане.

  Държавата е принудена да прибягва до различни начини за регулиране на дълга.

  Дейностите, които допринасят за погасяването на публичния дълг, включват:

  определяне на условията за емитиране и пласиране на нови държавни дългови задължения и др.

  Изпълнението на тези дейности зависи от вземането на информирани решения в процеса на управление на публичния дълг, което се основава на анализ на обема и структурата на дълга, обективна оценка на текущото му състояние. В този случай се използват абсолютни и относителни показатели.

  Абсолютните показатели отразяват обема на държавния вътрешен и външен дълг в парично изражение, размера на разходите, свързани с неговото погасяване и обслужване.

  Основните относителни показатели, които значително влияят върху вземането на административни решения и избора на методи за управление на публичния дълг, включват:

  процентно съотношение на дълга към БВП;

  делът на разходите за погасяване и обслужване на публичния дълг в общия размер на бюджетните разходи.

  Управлението на публичния дълг е непрекъснат процес, който включва 3 етапа:

  на първия етап се определят максималните размери на държавните заеми и гаранции за следващата бюджетна година, избират се инструменти за привличане на ресурси и повишаване на ефективността на тяхното използване.

  на втория етап се привличат ресурси на външни или вътрешни финансови пазари чрез емитиране и пласиране на държавни ценни книжа, получаване на заем или предоставяне на държавни гаранции, след което тези средства се използват за финансиране на текущи бюджетни разходи или инвестиционни проекти.

  третият етап е търсенето на източници на финансови ресурси за изплащане и обслужване на държавния дълг, намаляване на общите разходи и своевременно изпълнение на дълговите задължения.

  Методите за управление на държавния дълг могат да бъдат разделени на административни и финансови.

  Административните методи се основават на бързото и прецизно изпълнение на индивидуалните разпореждания на държавните и административните органи, те не предвиждат оценка на икономическата ефективност и резултатите от действията по управление на държавния дълг.

  Финансовите методи се състоят в избора на методи и форми за осигуряване на изплащане на публичния дълг чрез анализ на финансови показатели и са насочени към максимизиране на ефекта от привлечените заеми с минимални разходи, свързани с тяхното изплащане и обслужване.

  При дългова криза, когато държавата изпитва трудности при изпълнението на поети преди това задължения за изплащане и обслужване на държавния дълг, се използват следните инструменти:

  рефинансиране - издаване на нови заеми за покриване на издадени преди това дългови задължения.

  Има три начина за рефинансиране на държавен дълг:

  )замяна на изтекли задължения с нови, равностойни по размер на погасяваните;

  ) предсрочна замяна на едни задължения с други с по-дълъг срок на погасяване;

  )пласиране (продажба) на нови облигации и с постъпленията изплащане на изтекли облигации.

  преобразуване на заеми - използването на различни механизми за осигуряване на заместването на публичния дълг с други видове задължения, които са по-малко обременителни за икономиката на страната. Най-често срещаните видове преобразуване са замяна на дълг срещу акции, замяна на дълг срещу стоки, обратно изкупуване на дълг от кредитополучателя при специални условия, превръщане на дълг в дългови задължения на трети страни и други;

  обединяване на заеми - промяна на срока на валидност на вече издадени заеми;

  Анулиране - отказ от всички задължения по вече издадени заеми. Но използването на този метод води до непоправими щети върху репутацията на държавата като кредитополучател;

  преструктуриране на дълга - погасяване на задължения по дълга при едновременно вземане на заеми (поемане на други задължения по дълга).

• По този начин управлението на държавния дълг пряко влияе върху икономическия растеж, инфлацията, лихвените проценти, заетостта и обема на инвестициите в икономиката на страната като цяло и в реалния сектор на икономиката.

• Глава 2. Дълг на Руската федерация

• 1 Текущо състояние на външния дълг на Руската федерация INпоследните години

  В абсолютно изражение външният публичен дълг на Руската федерация е един от най-ниските в Европа. А по отношение на относителните показатели той е един от най-ниските в света, възлизащ на едва 2,5% от БВП. Но такава благоприятна ситуация не винаги се наблюдава. Така след разпадането на СССР външният дълг на Руската федерация непрекъснато нараства и достига своя максимум веднага след кризата от 1998 г., достигайки 129 милиарда щатски долара, което възлиза на 146,4% от БВП на страната. След това, започвайки от 2000 г., започнабърз спад

  , благодарение на интелигентните правителствени политики и растящите цени на енергията.

  Към 1 януари 2012 г. външният публичен дълг възлиза на 35 млрд. 801,4 млн. долара. САЩ, което е с 10,4% по-малко от началото на миналата година, към 1 януари 2011 г. външният държавен дълг възлиза на 39 млрд. 956,9 млн. щатски долара.

  Състоянието на външния държавен дълг от 2000 г. до 2012 г. е представено в таблица 1 (Приложение А).

  Но според федералния закон „За федералния бюджет за 2012 г. и за плановия период 2013 и 2014 г.“ правителството ще увеличава ежегодно размера на публичния дълг за борба с бюджетния дефицит. Така до края на 2012 г. се планира да бъдат събрани външни заеми от 7 млрд. щатски долара, през 2013 г. те ще нараснат до 8,3 млрд. щатски долара, а през 2014 г. ще нараснат до 14,1 млрд. щатски долара. Според правителството ръстът на външния дълг ще бъде в „опасната зона“, дълговата тежест трябва да остане умерена, а политиката на заеми разумна, което в крайна сметка ще създаде условия за растеж в частния сектор, ще гарантира инвестиционната привлекателност на националния сектор. икономика и запазване на най-важните конкурентни предимства на страната. Заместник-председателят на Обществения съвет към Министерството на финансите Евсей Гурвич обаче се опасява от скоростта на растеж на външния дълг. Особено ако нивото на бюджетния дефицит стане хронично. „Тогава проблемът с дълга ще се влоши“, казва Гурвич. А това, според него, ще отслаби макроикономическата стабилност, лихвите ще започнат да растат, разходите за обслужване на дълга ще се увеличат, а икономическият растеж ще се забави.

  Днес външният дълг на Руската федерация се състои от:

  дългове към Парижкия клуб;

  дългове към държави, които не са членове на Парижкия клуб;

  дългове към страните от СИВ (Съвет за икономическа взаимопомощ);

  дългове на международни финансови организации;

  търговски дълг на СССР;

  пазарни заеми (еврооблигации);

  предоставяне на гаранции на Руската федерация в чуждестранна валута.

  Част от вътрешния дълг на Русия, емитиран в облигации в чуждестранна валута на Министерството на финансите (ОВВЗ), също циркулира на световния пазар.

  Те често се включват в обема на външния дълг на Русия, особено в проучвания на чуждестранни икономисти.

• Структурата на външния дълг към 1 януари 2012 г. е представена в таблица 2 (Приложение Б)

• 2.2 Текущото състояние на вътрешния дълг на Руската федерация

  Бързото изплащане на външния публичен дълг през последните години е пряко свързано с нарастването на вътрешния дълг. Тъй като основният източник за изплащане на външни заеми са вътрешните държавни заеми. Вътрешните заеми са по-малко опасни за икономиката на страната от външните, тъй като няма изтичане на стоки и услуги в чужбина при погасяване на вътрешния дълг. Следователно днес по-голямата част от държавния дълг на Руската федерация се състои от вътрешни заеми - 84% от общия дълг. И така, към 1 януари 2012 г. вътрешният публичен дълг възлиза на 4,19 трлн. търкайте. което е 8% от БВП на страната. Към 1 януари 2011 г. тази цифра е равна на 2,94 трилиона. търкайте. Така обемът на вътрешния публичен дълг се е увеличил с 1,25 трлн. руб., или с 42,5%. От общата сума дългът в държавни ценни книжа възлиза на 3,55 трилиона рубли. (увеличение от 44% през годината), обемът на държавните гаранции е 0,64 трилиона рубли. (35% увеличение).

  Състоянието на вътрешния държавен дълг в периода 2000 – 2012 г. е показано в таблица 3 (Приложение Б)

  Вътрешният дълг нараства бързо вече трета поредна година поради бюджетния дефицит, който се покрива основно от вътрешни заеми. През 2009 г. се е увеличил с 40%, през 2010 г. - също с 40%, през 2011 г. - с 42,5%. В резултат на това през последните три години общият размер на вътрешния дълг се е увеличил почти три пъти – от 1,5 трлн. търкайте. в началото на 2009 г. до 4,19 трлн. търкайте. в началото на 2012г.

  осигуряване на балансиран федерален бюджет при запазване на високата степен на устойчивост на дълга, постигната през последните години;

  развитие на националния пазар на ДЦК;

  активно използване на инструмента за издаване на държавни гаранции на Руската федерация.

  Основните цели в областта на държавните вътрешни заеми ще бъдат повишаване на ликвидността на пазарната част от държавния вътрешен дълг, изразен в ДЦК, и поддържане на доходността на пазара на ДЦК.

  Програмата за държавни вътрешни заеми на Руската федерация за 2012 -2014 г. е разработена, като се вземе предвид възможното търсене на държавни ценни книжа от различни категории инвеститори и предвижда значителен положителен баланс на заемите на вътрешния пазар. Според федералния закон „За федералния бюджет за 2012 г. и за плановия период 2013 и 2014 г.“ вътрешният дълг ще продължи да расте и до края на 2014 г. ще се увеличи 2,2 пъти. До края на 2012 г. той трябва да възлезе на 6,33 трлн. рубли, през 2013 г. 7,87 трлн. руб., 2014 г. 9,22 трлн. търкайте. което възлиза на 14,5% от БВП на страната. Постоянно растящият вътрешен дълг оказва значителен натиск върху руснацитефондова борса

  , намалявайки инвестиционната привлекателност на страната. Въпреки това, ако цените на енергията се покачат, плановете за заеми може да бъдат намалени. Това се случи през 2011 г., по време на бюджетен излишък, Министерството на финансите зае 300 милиарда рубли. по-малко от очакваното.

  Динамиката на нарастване на вътрешния публичен дълг от 2012 г. до 2014 г. е представена на фигура 2 (Приложение Б).

  Текущият вътрешен дълг на Руската федерация се състои от:

  държавни спестовни облигации с фиксиран лихвен процент (GSO-FPS);

  държавни спестовни облигации с постоянен лихвен процент (GSO-PPS);

  облигации на федерален заем с амортизация на дълга (OFZ-AD);

  облигации на федерален заем с постоянен доход (OFZ-PD);

  облигации на вътрешни облигационни заеми на Руската федерация (ОВОЗ);

  предоставяне на гаранции на Руската федерация в руска валута.

• Структурата на вътрешния дълг към 1 януари 2012 г. е представена в таблица 4 (Приложение Б).

• Значителни размери на държавния дълг оказват значително влияние върху икономиката на страната. Сред проблемите на съвременната бюджетна политика особено място заема проблемът с държавния дълг. Това е един от основните проблеми на руската икономика, оказващ пряко влияние както върху темповете на икономически растеж на страната като цяло, така и върху насоките на финансовата и бюджетната политика.

  Влиянието на големия публичен дълг върху състоянието на икономиката се характеризира със следните резултати:

  лихвените плащания по държавния дълг изискват съответните бюджетни разходи и не могат да бъдат намалени.

  Високото ниво на тези разходи влияе върху ограничаването на финансирането на други разходни позиции, предимно социални;

  Данъчните ставки се повишават за обслужване на публичния дълг. Само когато размерът на събраните данъци надвишава 20% от БВП, правителството е в състояние да обслужва дълговете си.

  Този показател съвпада с дела на данъчните приходи в брутния доход на Русия;

  Има увеличение на лихвите в страната.

  създава се неравенство в доходите, тъй като по-голямата част от държавните задължения са концентрирани сред най-богатата част от населението.

  В резултат на това изплащането на вътрешния дълг води до факта, че средствата, получени от най-слабо защитените слоеве от населението, се прехвърлят към по-заможните. В резултат на това всеки, който притежава облигациите, става още по-богат.

  Съвременните резерви за платежоспособност на Русия включват: положителен баланс на текущия платежен баланс, чуждестранни инвестиции, златни и валутни резерви и дългове на чужди държави към нашата страна. През последните няколко години няма подобрение в почти никоя от тези позиции. Инвестициите растат, но изключително бавно. Дълговете ни се връщат неохотно (15-20% от планираното).

  2 Текущо състояние на вътрешния държавен дълг на Руската федерация

• Платежоспособността на Русия, поне в средносрочен план, може да се осигури само чрез федералния бюджет, който ще остане единственият наличен източник на средства за погасяване и обслужване на дълга.

  Има различни начини за финансиране на бюджетен дефицит. Ако се извършва чрез емисия на пари, то това води до увеличаване на количеството пари в обръщение, повишаване на цените и инфлация.

  Покриването на дефицита чрез заеми от частния сектор води до намаляване на частните инвестиции чрез емитиране на държавни ценни книжа.

  Бюджетният дефицит е неразривно свързан с понятието публичен дълг, който в зависимост от източниците на заема бива вътрешен и външен. Значителният държавен дълг се отразява негативно на икономиката: води до повишено разслоение на обществото, влияе негативно на темповете на икономически растеж, а разходите за обслужване на държавния дълг увеличават бюджетния дефицит. Външният публичен дълг се изплаща с приходи от износ, което също може да повлияе негативно на темповете на икономическо развитие.

  Най-важните законодателно установени мерки за управление на публичния дълг включват установяване на максимални обеми на публичния вътрешен и външен дълг, лимити за външни заеми; източници на вътрешно финансиране на бюджетния дефицит, включително постъпления от емитиране на държавни ценни книжа; максимален размер на външните заеми; разходи за обслужване на държавния вътрешен и външен дълг; горни граници на държавни вътрешни и външни гаранции.

  Сегашното икономическо състояние на Руската федерация се характеризира с бюджетен дефицит. Основният дял от източниците за финансиране на бюджетния дефицит идва от вътрешното финансиране.

  В резултат на това Резервният фонд, който се използва като един от основните източници за финансиране на дефицита на федералния бюджет, е силно изчерпан.

  Освен това размерът на държавния дълг, както вътрешен, така и външен, непрекъснато нараства. В бъдеще се очаква по-нататъшно нарастване на дълга, особено вътрешния.

• Въз основа на всичко това можем да заключим, че тези явления оказват неблагоприятно въздействие върху развитието на страната като цяло. Следователно правителството трябва да разработи и реализира специални програми както за намаляване на бюджетния дефицит, така и за намаляване на вътрешния и външния дълг.

  Федерален закон „За федералния бюджет за 2012 г. и за плановия период 2013 и 2014 г.“ от 30 ноември. 2011 г. № 371 -FZ.

  Анисимов А.С. руски държавен дълг. М.: Икономика, 2000. 350 с.

  Алехин B.I. Държавен дълг. М.: Единство-Дана, 2007. 336 с.

  Борисов С. М. Външни дългове на Русия. Пари и кредит, 2010. № 2. 24 - 29 с.

  Babich A.M., Павлова L.N. Държавни и общински финанси: Учебник за ВУЗ. М.: ЕДИНСТВО, 2002. 687 с.

  Брагинская Л.С. Държавен дълг. Анализ на системата за управление и оценка на нейната ефективност.

  М .: Университетска книга, 2007. 10-55 с.

  Вавилов Ю.Я. Държавен дълг: Учебник за ВУЗ. Ед. 3-то, преработено и допълнителни М.: Перспектива, 2008. 256 с.

  Воронин Ю., Кабашкин, В. Управление на публичния дълг. икономист. 2006. - № 1. стр. 58 - 67.

  Ворожцов П. О. За принципите на руската политика в областта на управлението на държавния дълг Пазар на ценни книжа. - 2005. - № 18.

  Данилов Ю.А. Пазари на държавен дълг: световни тенденции и руска практика. М.: MAKS Press, 2008. 432 с.Дадашев А.З., Черник Д.Г.

  Финансова система

  Русия: Учебник. надбавка. М.: ИНФРА-М, 2006. 248 с.

  Козикова Е.Н. Държавен външен дълг.

  16.<#"justify">Приложение А

19.1. Функциониране в икономиката на страната кредитополучател. М.: MAKS Press, 2004. 210 с.

Мацкуляк И.Д. Държавни и общински финанси. M.RAGS, 2007. 640 с.Шабалин А. Динамика на държавния и корпоративния дълг. The Economist, 2010. № 3. 50-57 години. В съответствие с Основните насоки на бюджетната политика за 2017 г. и за плановия период 2018 и 2019 г. (наричани по-нататък Основните насоки), основната задача за предстоящия тригодишен период е осигуряването на плавен преход към пълно пазарно финансиране на бюджетния дефицит, като се планира системното му намаляване спрямо БВП с 1 процентен пункт годишно през 2017 - 2019 г. Ролята на държавните фондове като източници на финансиране на бюджетния дефицит ще намалее, а делът на вътрешните заеми в структурата на източниците на неговото финансиране ще се увеличи. В същото време обемът на заемите на външните пазари ще се определя основно от задачата за поддържане на ликвидността на пазара на суверенни еврооблигации. В Насоките се посочва, че прилагането на такава стратегия за финансиране на дефицита ще позволи поддържане на нивото на публичния дълг в приемливи размери – до 17% от БВП.Национален дълг през 2017 г. в сравнение с оценката за 2016 г. ще се увеличиили с 527,0 млрд. рубли (с 3,9%), през 2018 г. – до 15 177,1 милиарда рубли (16,4% от БВП), или с 1731,9 млрд. рубли (с 12,9%), през 2019 г. – до 16 651,9 милиарда рубли (16,8% от БВП), или с 3 206,7 млрд. рубли (с 23,9%). В същото време споделянесъстояние вътрешен дългв общия обем на публичния дълг през 2017 - 2019 г. ще нарасне и възлиза на 74,1%, 76,3% и 76,8%, дялсъстояние външен дългупадък – 25,9%, 23,7% и 23,2%съответно.

Обемът на държавния вътрешен дълг на Руската федерация, в сравнение с оценката за 2016 г., ще нарасне от 9867,8 милиарда рубли до 12788,4 милиарда рубли през 2019 г., или с 2920,6 милиарда рубли (1,3 пъти). Предвижда се обемът на държавния външен дълг на Руската федерация да нарасне от 3577,4 милиарда рубли през 2016 г. до 3863,5 милиарда рубли през 2019 г., или с 286,1 милиарда рубли (с 8%).

Динамиката на обема и структурата на публичния дълг през 2014–2019 г. (в края на годината) е представена в следващата таблица.

(милиарда рубли)

Анализът на данните показва, че през 2017 - 2019 г. спрямо оценката за 2016 г., наред с увеличение на абсолютния обем държавен дълг на Руската федерациясъотношението му към БВП нараства от 16,2% на 16,8% през 2019 г., докато държавният вътрешен дълг ще нарасне от 11,9% от БВП на 12,9% от БВП през 2019 г., външният дълг ще намалее съответно от 4,3% от БВП до 3,9% от БВП .

Проектът на паспорт на държавната програма на Руската федерация „Управление на публичните финанси и регулиране на финансовите пазари“ намали стойността на целевия показател „Публичен дълг на Руската федерация спрямо брутния вътрешен продукт, не повече“ през 2016 г. от 14,3 % до 20%, същата стойност на показателя се предвижда и през 2017 - 2019 г. По този начин обемът на държавния дълг на Руската федерация през следващия период се прогнозира на ниво до 17% от БВП, тоест ще остане на относително безопасно ниво.

Данните за изменението на обема на публичния дълг през 2008 - 2019 г. са представени на следната диаграма.

За да се определят безопасни нива на обема и структурата на държавния дълг, в световната практика се използват различни показатели за устойчивост на дълга. При анализ на показателите за устойчивост на дълга от бюджетна гледна точка се оценява съотношението на държавния дълг към показателите, характеризиращи състоянието на държавния бюджет.

Основните показатели, използвани в световната практика, характеризиращи степента на устойчивост на дълга по отношение на Руската федерация през 2014 - 2019 г., са показани в следващата таблица.

От представените в таблицата данни става ясно, че такива показатели като съотношението на публичния дълг към БВП, дела на разходите за обслужване на публичния дълг в общия обем на разходите на федералния бюджет, съотношението на публичния дълг към приходите на федералния бюджет, дори като се вземе предвид увеличението на техните стойности през 2017 - 2019 г., не надвишават праговите стойности. В същото време коефициентът, характеризиращ съотношението на годишния размер на плащанията за погасяване и обслужване на публичния дълг към приходите на федералния бюджет, според параметрите на законопроекта през 2017 - 2019 г. леко надвишава праговото ниво.

Коефициентът на покритие, показващ отношението на обема на плащанията за погасяване и обслужване на публичния дълг към общия обем на привлечените средства, през 2017 - 2019 г. ще бъде съответно 84,7%, 92,9% и 91,9% (през 2015 г. стойността му е 195,2% , през 2016 г. – 104,8%). Намаляването на този коефициент се дължи главно на значителното увеличение на обема на държавните заеми на Руската федерация поради пласирането на държавни ценни книжа на вътрешния пазар през разглеждания период. На фона на значително увеличение на съвкупния обем на търсенето от страна на инвеститорите при техните условия през последните две години, рязкото увеличение на обема на държавните заеми може да доведе до влошаване на условията за пласиране на държавни облигации (увеличение в доходността и намаляване на условията за заемане в условията на ограничен капацитет на руския дългов пазар и инвестиционния хоризонт на неговите участници), както и до значително увеличаване на обема на държавния вътрешен дълг на Руската федерация и увеличаване на дългова тежест върху федералния бюджет по отношение на неговото обслужване.

19.2. таван на държавния вътрешен дългкъм 01.01.2018 г. се предоставя в размер 10 351,6 милиарда рубли,което е с 483,8 милиарда рубли, или с 4,9%, повече от максималния размер на публичния вътрешен дълг към 1 януари 2017 г., установен с Федерален закон № 359-ФЗ с измененията.

Динамиката на обема и структурата на публичния вътрешен дълг (към края на годината) през 2015–2019 г. е представена в следващата таблица.

Анализът на представените данни показва, че нарастването на държавния вътрешен дълг се дължи на увеличаване на дълга по държавни ценни книжа, чиято номинална стойност е посочена във валутата на Руската федерация. В същото време делът на дълга по ДЦК в обема на държавния вътрешен дълг ще нарасне от 69,6% през 2017 г. на 73,4% през 2019 г., а по държавните гаранции – ще намалее от 30,4% през 2017 г. до 26,6% през 2019 г.

Обемът на вътрешния дълг, изразен в държавни ценни книжа, през 2017 г. ще възлезе на 7205,2 млрд. рубли, което е с 1098,0 млрд. рубли, или с 18%, повече от 2016 г. и с 1632,1 млрд. рубли, или с 29,3% повече от 2015 г. През 2017–2019 г. той ще се увеличи 1,5 пъти и към края на 2019 г. ще възлезе на 9388,8 милиарда рубли.

В съответствие с Основните насоки Министерството на финансите на Русия планира да издаде нови специални държавни ценни книжа за населението за допълнително привличане на заемни средства.

В съответствие с член 13 от законопроекта и Програмата за държавни гаранции на Руската федерация във валутата на Руската федерация (наричана по-долу Гаранционната програма) за 2017 г. (Приложение 45 към Законопроекта), предоставянето на държавни гаранции на Руската федерация във валутата на Руската федерация (наричани по-нататък и гаранции) е предвидено през 2017 г. в размер на 190,1 милиарда рубли.

Планираният обем на гаранциите през 2017 г. е значително по-нисък от обема на държавните гаранции, предвидени от държавните гаранционни програми на Руската федерация във валутата на Руската федерация за 2012 - 2016 г. Така планираният обем през 2017 г. е с 67,9% по-нисък от общия гарантиран размер през 2016 г. (592,5 млрд. рубли) и с 66,2% по-нисък от общия гарантиран размер през 2015 г. (563,3 млрд. рубли).

В същото време от няколко години се наблюдава негативна тенденция в неизпълнението на Гаранционните програми: през 2011 г. обемът на действително издадените гаранции възлиза на 48,1% от размера на гаранцията по Гаранционната програма, през 2012 г. - 67,8%, през 2013 г. - 68,3%, за 2014 г. – 77,1%, за 2015 г. – 37%. За януари – октомври 2016 г. изпълнението на Гаранционната програма възлиза на едва 0,2% от установения обем (592,5 милиарда рубли).

Данните за обема на предоставяне на държавни гаранции във валутата на Руската федерация през 2017 - 2019 г. по гаранционни цели са представени в следващата таблица.

Основният обем на гаранциите, планирани за предоставяне през 2017 г., са с цел гарантиране на „заеми или емисии облигации, отпуснати от юридически лица, избрани по начина, установен от правителството на Руската федерация, за изпълнение на инвестиционни проекти или за други цели, установени от Правителството на Руската федерация." В съответствие със законопроекта през 2017 г. за посочените гаранционни цели се предвижда предоставяне на държавни гаранции в размер на 100,0 милиарда рубли, което е 52,6% от общия размер на предвиденото в Програмата.

Обемът на предоставените гаранции за тази цел е 175,3 милиарда рубли през 2016 г., или 29,6% от общия обем на гаранциите; през 2015 г. – 297,5 млрд. рубли, или 52,8%; през 2014 г. – 97,5 млрд. рубли, или 14,1%; през 2013 г. – 97,5 млрд. рубли, или 15,9%; през 2012 г. – 128,5 млрд. рубли, или 26%.

Трябва да се отбележи, че степента на изпълнение на гаранционните програми за тази гаранционна цел е била недостатъчна през последните години. Така през 2012 г. от предвидения обем държавни гаранции са реално предоставени в размер на 67,6 милиарда рубли, или 52,6% от установения обем гаранции, през 2014 г. не са предоставени реално 44,0 милиарда рубли предоставени, или 45,1%, през 2015 г. – 50,9 млрд. рубли, или 17,1%. Към 1 октомври 2016 г., според книгата за държавния дълг на Руската федерация, не са предоставени гаранции за тази цел.

Също така, в продължение на няколко години, по-голямата част от държавните гаранции паднаха за целите на гарантирането на „заеми, привлечени от организации на военно-промишления комплекс с цел изпълнение (изпълнение) на държавната отбранителна поръчка“. Така през 2012 г. обемът на гаранциите за тази цел възлиза на 40,4% от общия обем, предвиден от Програмата за държавни гаранции на Руската федерация във валутата на Руската федерация за 2012 г.; през 2013 г. – 65,2%; през 2014 г. – 71,8%; през 2015 г. – 4,6%; през 2016 г. – 35.3%. През 2017 г. не е предвидено предоставяне на държавни гаранции за тази цел.

През 2017 г. е планиран значителен обем държавни гаранции с цел гарантиране на „заеми, привлечени от организации на военно-промишления комплекс за изпълнение на проекти, изпълнявани в рамките на федералната целева програма „Развитие на военно-промишления комплекс“. на Руската федерация за 2011 - 2020 г.”, което възлиза на 23 % от общия обем, предвиден в проекта на Гаранционната програма.

Следва да се отбележи, че съществуват рискове от неизпълнение на планираните обеми държавни гаранции, предвидени в Гаранционната програма за 2017 г. Така към 1 октомври 2016 г. са предоставени само 2 държавни гаранции в размер на 1 072,0 милиона рубли, или 0,2% от обема, предвиден от Държавната гаранционна програма на Руската федерация във валутата на Руската федерация за 2016 г. В същото време Сметната палата многократно е отбелязвала неравномерност в предоставянето на държавни гаранции през цялата година. По този начин по-голямата част от предоставянето на държавни гаранции се случва годишно през декември.

Основният обем държавни гаранции на Руската федерация, планирани за предоставяне през 2017 г. във валутата на Руската федерация, попадат върху гаранции с право на регрес или с прехвърляне на права на вземане на лицето, за чиито задължения е държавната гаранция на Руската федерация Осигурена е федерация - 83,6% от общия обем. Предоставянето на държавна гаранция без право на регрес е планирано от РУСНАНО АД в размер на 21,1 милиарда рубли (обемът на държавните гаранции на РУСНАНО АД през 2016 г. е 35,5 милиарда рубли) и за заеми, привлечени от юридически лица, регистрирани и извършващи основната си законова дейност на територията на Севернокавказкия федерален окръг, за изпълнение на инвестиционни проекти на територията на Севернокавказкия федерален окръг, в размер на 10,0 милиарда рубли.

Проектът на Гаранционна програма за 2017 г. за възможно прилагане на държавни гаранции на Руската федерация предвижда бюджетни средства:

от източници на финансиране на дефицита на федералния бюджет по гаранции, предоставени с право на регрес - 80 573,4 милиона рубли;

за разходи на федералния бюджет за гаранции, предоставени без право на регрес и без прехвърляне на вземания - 11 169,9 милиона рубли.

Според Министерството на финансите на Русия обемът на планираните бюджетни средства за възможното прилагане на държавни гаранции на Руската федерация във валутата на Руската федерация през 2017 г., поради увеличаване на обема на задълженията, се е увеличил в сравнение с Федерален закон № 359-FZ, създаден за 2016 г.: относно източниците на финансиране на дефицита на федералния бюджет - с 39 635,2 милиона рубли, или 2 пъти, за разходите на федералния бюджет - с 6 479,2 милиона рубли, или 2,4 пъти.

Анализът на реалното използване на бюджетните средства, предвидени за изпълнение на държавни гаранции за евентуални гаранционни случаи, показа, че през 2014–2015 г. не е извършено изпълнение на държавни гаранции; през януари–септември 2016 г. поръчителят е изпълнил задължения в размер на 133,84 милиона рубли.

Към днешна дата Министерството на финансите на Руската федерация не е предприело мерки за изпълнение на бюджетните правомощия за организиране на подготовката на проект на федерален бюджет по отношение на прилагането на методически указания при формирането на проект на програма за държавни гаранции. Нормативен актМинистерството на финансите на Русия за одобряване на процедурата за формиране на проект на програма за държавни гаранции на Руската федерация (включително относно целите и обхвата на гаранцията, наличието или отсъствието на правото на регрес на гаранта към принципала, като както и относно наличието на други условия, включително анализ на финансовото състояние на принципала при предоставяне на гаранция) не се приема.

Трябва да се отбележи, че в заключението си по отчета за изпълнението на федералния бюджет за 2015 г. Сметната палата отбеляза, че нормативният документ на Министерството на финансите на Русия, определящ процедурата за формиране на проекти на програми за държавни гаранции на Руската федерация, включително във валутата на Руската федерация, не е одобрена.

19.3. В съответствие с чл.1 от законопроекта горната граница на държавния външен дълг на Руската федерациякъм 01.01.2018 г. се предоставя в размер 53,6 милиарда щатски долара, или 48,7 милиарда евро, което е с 1,5 милиарда щатски долара, или 2,7%, по-малко от горната граница на външния дълг от 1 януари 2017 г., установена с Федерален закон № 359-FZ с измененията.

Динамиката на обема и структурата на публичния външен дълг (към края на годината) е представена в следващата таблица.

(милиони USD)

При изчисляване на обема на държавния външен дълг на Руската федерация за посочените дати са използвани следните прогнозни обменни курсове: 64,9 рубли за 1 щатски долар за изчисляване на дълга към 1 януари 2017 г.; 67,6 рубли за 1 щатски долар за изчисляване на дълга към 1 януари 2018 г.; 68,1 рубли за 1 щатски долар за изчисляване на дълга към 1 януари 2019 г.; 72,1 рубли за 1 щатски долар за изчисляване на дълга към 1 януари 2020 г. За преобразуване на дълга, деноминиран в евро в долари, е използван коефициент 1,10, с изключение на дълга към 1 януари 2017 г., изчислен с коефициент 1,11.

Най-значимата част от държавния външен дълг на Руската федерация се отчита от държавни ценни книжа на Руската федерация, чиято номинална стойност е посочена в чуждестранна валута. На 1 януари 2017 г. и 1 януари 2018 г. той ще възлиза съответно на 71,3% и 69,8% от размера на външния държавен дълг, изразен в щатски долари, което е малко по-малко в сравнение с 1 януари 2016 г. (71,8%). През 2018 г. и 2019 г. делът на държавните ценни книжа на Руската федерация, деноминирани в чуждестранна валута, леко ще намалее и ще достигне съответно 67,5% и 66,1%.

Предвижда се, че делът на дълга по държавни гаранции на Руската федерация в чуждестранна валута ще бъде съответно 25,5% и 27,4% към 1 януари 2017 г. и 1 януари 2018 г. (в сравнение с 23,8% към 1 януари 2016 г. ), към 1 януари 2019 г. и 1 януари 2020 г. – 30% и 31,8%. Делът на дълга към МФО, чужди правителства и по споразумението за депозит с Централната банка на Либия ще продължи да намалява: от 4,4% на 1 януари 2016 г. до 2% на 1 януари 2020 г.

Към 1 януари 2016 г. държавният външен дълг по външни облигационни заеми на Руската федерация (наричан по-долу ОВОЗ) възлиза на 35 911,2 милиона щатски долара (2 617,3 милиарда рубли). През 2016 г. ОВОЗ бяха пласирани в размер на 3 000,0 милиона щатски долара, а като се вземе предвид погасяването в размер на 1 273,1 милиона щатски долара към 1 януари 2017 г., дългът по еврооблигации ще възлиза на 37 650,5 милиона щатски долара (2 443,5 милиарда рубли).

11.1. Икономическо съдържание на публичния дълг

Бюджетният кодекс на Руската федерация (член 97) дава следното определение: държавният дълг на Руската федерация е дългови задължения на Руската федерация към физически и юридически лица, чужди държави, международни организации и други субекти на международното право.

От горното определение следва, че е необходимо да се прави разлика не само между държавния вътрешен и външен дълг, но и националния дълг (дълг на Руската федерация и общините).

Държавният и общинският дълг е общата сума на дълга на Руската федерация и общините за непогасени заеми и неплатени лихви по тях.

Икономическата цел на държавния дълг, образуван от финансови заеми на държавата, е да осигури финансирането на държавните разходи в случай на недостиг на бюджетни средства.

Основната форма на държавни заеми е държавният кредит, който представлява съвкупност от кредитни отношения, при които заемополучател е държавата, а заемодатели са физически и юридически лица.

Като се вземе предвид обхватът на заемите, дългът се разделя на вътрешен и външен, държавен и общински.

В съответствие със Закона на Руската федерация „За държавния вътрешен дълг на Руската федерация“ от 13 ноември 1992 г. № 3877-1, държавният вътрешен дълг на Руската федерация е дълговите задължения на правителството на Руската федерация. , изразени във валутата на Руската федерация.

Дълговите задължения на Руската федерация могат да бъдат под формата на:

А) държавни заеми, извършени чрез емитиране на ценни книжа от името на правителството на Руската федерация;

Б) заеми, получени от правителството на Руската федерация;

В) други дългови задължения, гарантирани от правителството на Руската федерация.

Публичният дълг е общата сума на държавния дълг за непогасени заеми и неплатени лихви по тях.

Държавните заеми като форма на публичен кредит се характеризират с факта, че за финансиране на държавните разходи се привличат временно свободни средства на физически лица (население) и юридически лица (организации и предприятия). Привличането на временно свободни средства под формата на държавен заем се извършва чрез емитиране и продажба на облигации, съкровищни ​​задължения и други видове държавни ценни книжа.

Вътрешен държавен дълг е сумата на дълга по емитирани и непогасени държавни ценни книжа, поставени на територията на Руската федерация, включително разходите за погасяване и изплащане на големи доходи.

Облигацията е най-разпространеният вид ценна книга. Това е държавно дългово задължение и дава право на собственика си да получи обратно сумата на дълга с лихвите след определен период.

Облигациите са дългови задължения на държавата, местните власти и организации, обикновено емитирани в големи количества. Те са доказателство, че органът, който ги е издал, е длъжник и се задължава да плаща лихва по нея на собственика на облигацията за определено време, а на датата на падежа да погаси задължението си към собственика на облигацията. И в двата случая облигацията представлява дълг и притежателят е кредитор (а не съсобственик като акционер). Съгласно руското законодателство облигацията е емисионна ценна книга, която гарантира правото на притежателя на тази ценна книга да получи от емитента на облигацията в рамките на определения срок нейната номинална стойност и процента от тази стойност, фиксиран в нея.

Дългът по държавни заеми, по които държавата е кредитополучател, се включва в размера на държавния дълг на страната.

Според начина на пласиране държавните заеми се разделят на групи: свободно търгуеми облигации, пласирани чрез записване.

Облигациите, които се пласират свободно на пазара на заемен капитал, обикновено се пласират свободно чрез системата на търговските банки (спестовни и акционерни).

Основните абонати на облигации за държавни заеми са организации, специални фондове, банки и застрахователни компании.

В допълнение към облигациите ценните книжа, използвани за мобилизиране на парични ресурси, включват и други ценни книжа, предвидени в Закона на Руската федерация „За държавния вътрешен дълг на Руската федерация“.

Член 75 от Конституцията на Руската федерация подчертава, че държавните заеми се отпускат по начина, определен от федералния закон, и се предоставят на доброволна основа.

През последните години основната роля на пазара на ценни книжа се дава на държавни облигации, чийто емитент е държавен орган - Министерството на финансите на Руската федерация.

Най-често срещаните видове държавни облигации са:

Първо, държавни краткосрочни облигации с нулев купон (GKO). Решението за издаване на GKO се взема от Министерството на финансите на Руската федерация. При вземане на решение за издаване на държавни облигации се определят максималният обем, периодът на пласирането му и потенциалните собственици. Централна банкаРусия е агент на правителството на Руската федерация за обслужване на издаването на ГКО и гарантира тяхното навременно изплащане.

Облигациите (GKO) се закупуват от Банката на Русия от Министерството на финансите на Руската федерация в рамките на лимита, определен от Федералния закон за държавния бюджет.

Централната банка на Русия купува облигации на първичния пазар от Министерството на финансите на Руската федерация:

1) при предоставяне на Министерството на финансите на Руската федерация на директен краткосрочен заем под формата на закупуване на облигации;

2) при предоставяне на заем за покриване на парични пропуски, възникващи в процеса на продажба и изплащане на облигации.

От името на Министерството на финансите на Руската федерация Централната банка на Русия продава държавни облигации на първичния пазар чрез търговските банки, покупка и продажба на облигации на вторичния пазар от свое име, както и операции по изплащане на облигации.

Сключването на сделки за покупка и продажба на облигации на първичния пазар се организира в Московската междубанкова банка обмяна на валута(MICEX) въз основа на споразумение между Централната банка на Русия и MICEX. Продажбата на тези облигации на MICEX се извършва чрез аукциони (на първичния пазар) или аукциони (на вторичния пазар) на облигации.

Държавните краткосрочни облигации не се издават под формата на хартиени бланки. Всяка емисия се издава със сертификат, съхраняван в Централната банка на Русия. Обратното изкупуване на тези облигации се извършва в безпарична форма чрез прехвърляне на собствениците на облигациите на тяхната номинална стойност към момента на обратното изкупуване. Приходът от GKO се счита за разликата между номиналната цена към момента на обратното изкупуване и покупната цена.

Второ, облигации на Държавния спестовен заем на Руската федерация. Емитентът на този вид облигации е Министерството на финансите на Руската федерация. Облигациите се издават за срок от една година на приносител. Всяка облигация има 4 купона от 3 месеца. Лихвеният доход по купона се определя от Министерството на финансите на Руската федерация. Облигациите се продават от търговските банки по пазарни цени.

Когато облигациите се изкупуват обратно, на собствениците се изплаща номиналната стойност на облигацията и лихва върху последния купон. Купувачът на облигация действа като заемодател, тъй като издаването на облигации е форма на заемане на пари. Въпреки това, заем, предоставен чрез закупуване на облигации, се различава от банков заем при следните обстоятелства:

1) при издаване на емисия облигации търговска банка не действа като кредитор, а по правило само като посредник, действащ от името на друго юридическо лице;

2) значителен брой юридически лица и лица, а не само един клиент.

Правителството набира облигационен дълг основно за две цели:

1) за финансиране на текущия бюджетен дефицит;

2) за изплащане на издадени преди това облигационни заеми от правителството.

Трето, за да привлече заемни средства, правителството може да издаде облигации от типа на лотарията. Приходите от лотарийни облигации се изплащат под формата на печалби от отделни облигации, когато печалбите се теглят.

Облигационните заеми под формата на лотария се издават както от държавни федерални органи, така и от органи на съставни образувания на федерацията и местни власти.

Четвърто, за привличане на средства държавата може да емитира съкровищни ​​облигации на Руската федерация (KO). За разлика от облигациите, те могат да се продават само на обществеността. KO е лихвоносна държавна ценна книга, нормата на възвръщаемост се определя от правителството на Руската федерация.

Наред с държавните заеми държавата привлича под формата на заем част от депозитите на населението в Спестовна каса въз основа на споразумение.

През 1991 г. бяха емитирани облигации на Държавния републикански вътрешен заем на RSFSR за период от 30 години (от 1 юли 1991 г. до 30 юни 2021 г.) при 5% годишно. Облигациите се продаваха само между юридически лица. Заемът е емитиран като свободно търгуем; облигациите могат да бъдат препродадени чрез институции на Банката на Русия. Целият заем е закупен от Централната банка на Русия. Към 1 декември 1990 г. държавният дълг по този заем възлиза на 30 милиарда рубли. През 90-те години част от дълга по заема е погасен от бюджета.

През 1993 г. Министерството на финансите на Руската федерация издава златни сертификати. Номиналът на сертификата беше 10 кг злато с чистота 0,9999. Обемът на издаване на златни сертификати беше определен в размер, еквивалентен на цената на 100 тона злато. Цената на сертификата е преобразувана в рубли по обменния курс на Банката на Русия. Златните сертификати бяха закупени от търговски банки с право да продават сертификати.

Външен (международен) държавен заем е заем, при който държавата действа като заемополучател на световния пазар.

Размерът на получените външни заеми с начислените лихви се включва в държавния дълг на страната.

Основните кредитори на Русия са чужди развити страни, международни финансови организации - Международният валутен фонд (МВФ), Международната банка за реконструкция и развитие (МБРР), Европейската банка за реконструкция и развитие (ЕБВР).

Наблюдава се следната тенденция: колкото по-лоша е икономическата ситуация в промишлеността и селското стопанство, толкова повече държавата заема средства, увеличавайки обема на публичния дълг, а дълговите задължения под различни форми нарастват.

Дългът на държавните органи към собствениците на държавни ценни книжа се натрупва и се превръща в държавен дълг. Трябва да се върне с лихвите.

Държавен дълг в различни държавирасте с различни темпове. Превишението на държавния дълг над БВП се счита за потенциално опасно за устойчивото парично обращение. По-предпазлива оценка е съотношението на тези два показателя като 0,6: 1.

През 1998 г. държавният дълг спрямо БВП е: в САЩ - 62%, в Германия - 62, във Франция - 59, във Великобритания - 52%.

В Русия държавният дълг се оценява на 60%.

^ 11.2. Форми на дългови задължения

Според руското законодателство дълговите задължения на Руската федерация могат да съществуват под формата на:

♦ кредитни споразумения и договори, сключени от името на Руската федерация с кредитни организации, чужди държави и международни финансови организации в полза на посочените кредитори;

♦ държавни ценни книжа, емитирани от името на Руската федерация;

♦ споразумения за предоставяне на държавни гаранции на Руската федерация, гаранционни споразумения на Руската федерация за гарантиране на изпълнението на задължения от трети страни;

♦ пререгистрация на дългови задължения на трети страни в държавния дълг на Руската федерация въз основа на приети федерални закони;

♦ споразумения и договори, включително международни, сключени от името на Руската федерация, за удължаване и преструктуриране на дълговите задължения на Руската федерация от минали години.

По отношение на продължителността дълговите задължения на Руската федерация могат да бъдат краткосрочни (до една година), средносрочни (от една до пет години) и дългосрочни (от 5 до 30 години).

Дълговите задължения на Руската федерация се изплащат в рамките на периоди, които се определят от конкретните условия на заема и не могат да надвишават 30 години. Не се допускат промени в условията на държавен заем, издаден за обращение, включително условията на плащане и размера на лихвените плащания, периода на обращение.

Обемът на държавния вътрешен дълг на Руската федерация включва:

♦ основната номинална сума на дълга по държавни ценни книжа на Руската федерация;

♦ обемът на дълга по заеми, получени от Русия;

♦ обемът на основния дълг по бюджетни заеми и бюджетни кредити, получени от Руската федерация от бюджети на други нива;

♦ обема на задълженията по държавни гаранции, предоставени от Русия.

Дълговите задължения на субект на федерацията могат да съществуват под формата (член 99 от Бюджетния кодекс на Руската федерация):

♦ кредитни договори и договори, сключени от името на съставния субект на Руската федерация с физически и юридически лица, кредитни организации, чужди държави, международни финансови организации в полза на тези кредитори;

♦ държавни заеми на субектите на федерацията, извършвани чрез емитиране на ценни книжа на субекта на федерацията;

♦ споразумения за предоставяне на държавни гаранции на субект на федерацията, гаранционни споразумения на субект на федерацията за осигуряване на изпълнението на задължения от трети страни;

♦ пререгистриране на дългови задължения на трети страни в държавния дълг на субект на федерацията въз основа на приетите закони на субекта на федерацията;

♦ споразумения и договори, включително международни, сключени от името на съставните субекти на федерацията, за удължаване и преструктуриране на дългови задължения на съставните субекти на федерацията от минали години.

Дълговите задължения на субект на федерацията се погасяват в срокове, определени от условията на заема, и не могат да надвишават 30 години.

Общинският дълг е съвкупността от дългови задължения на една община.

Дълговите задължения на общината могат да съществуват под формата на:

♦ договори за заем и договори, сключени от общината;

♦ общински заеми (общински заеми), осъществявани чрез емитиране на ценни книжа от името на общината;

♦ споразумения за предоставяне на общински гаранции, споразумения за общински гаранции за осигуряване изпълнението на задължения от трети лица;

♦ дългови задължения на юридически лица, преобразувани в общински въз основа на нормативни актове на местните власти.

Местните власти използват всички правомощия, за да генерират приходи от местния бюджет, за да изплащат задълженията си и да обслужват дълга си.

Задълженията на общината се погасяват в срок, който се определя от условията на заема и не може да надвишава 10 години.

^ 11.3. Бюджетни разходи за обслужване и погасяване на държавния дълг

Прекомерният ентусиазъм на руското правителство по отношение на заемите започна да оказва негативно влияние върху бюджета и следователно върху финансирането на секторите на икономиката и социалната сфера.

Бързото нарастване на бюджетните разходи, свързани с обслужването на вътрешния и външния държавен дълг, показва, че публичният дълг не намалява, а в някои години дори нараства.

Плащането на лихва по дълг и постепенното изплащане на главницата се нарича обслужване на дълга (обслужване на дълга).

В общите разходи на федералния бюджет през 2000 г. разходите за обслужване на държавния дълг са 25,7%.

Разходите за обслужване на държавния дълг във федералния бюджет през 2001 г. възлизат на огромна сума - 239,8 милиарда рубли, включително обслужване на държавния вътрешен дълг - 56,6 милиарда рубли. и държавен външен дълг - 183,2 милиарда рубли.

Федералният бюджет на Русия за 2003 г. предвижда разходи за обслужване на държавния и общинския дълг в размер на 277,5 милиарда рубли, включително 57,4 милиарда рубли за обслужване на вътрешния дълг. и държавен външен дълг - 220,1 милиарда рубли.

Обслужването на държавния вътрешен дълг на Руската федерация се извършва от Банката на Русия и нейните институции, освен ако не е предвидено друго от правителството на Руската федерация, чрез операции за пласиране на дългови задължения на Русия, тяхното изплащане и плащане на дългове под формата на лихва върху тях или друга форма.

Изпълнението от Банката на Русия или друга специализирана финансова институция на функциите на генерален агент на правителството на Руската федерация за полагане на дългови задължения на Руската федерация, тяхното изплащане и изплащане на доходи под формата на лихва върху те се извършват въз основа на специални споразумения, сключени с федералния изпълнителен орган, упълномощен от правителството на Руската федерация да изпълнява агентски функции.

При анализа на разходите за обслужване на държавния дълг през 90-те години се наблюдава такава тенденция.

При липса на данъчни и неданъчни средства за генериране на бюджетни приходи, държавата използва възможностите си за привличане на допълнителни финансови ресурси чрез заемане на средства, натрупване на дълг, което води до увеличаване на публичния дълг.

Колкото по-лошо е положението с държавния бюджет, толкова по-голям е дефицитът му, толкова по-голям е обемът на заемите и нараства обемът на държавния дълг. Колкото по-дълбока е финансовата криза в една страна, толкова по-висок е делът на разходите за обслужване на държавния дълг в бюджетните разходи.

как повече Русияплаща по външни дългове, толкова по-малко пари остават на държавата за социална политика, образование, медицина и отбранителни поръчки. Вече не е възможно да се игнорира проблемът с дълговата тежест. Днес вътрешният и външният държавен дълг на Русия се колебае около цифрата от 150 милиарда долара. Правителството през 90-те години заемаше пари, без да взема предвид дълговете и възможността за тяхното изплащане.

През 90-те години държавният дълг на Русия нараства, достигайки над 70 милиарда долара през 2000 г. (вътрешен дълг). До 2000 г. външният публичен дълг надхвърли 150 милиарда долара. Просрочените плащания по външния дълг през 2001 г. възлизат на 14,2 милиарда долара.

По време на обсъждането на федералния бюджет за 2002 г. в Държавната дума Министерството на финансите обяви следните цифри за плащанията на страната ни по външни дългове:

През 2001 г. - 14,2 млрд. долара;

През 2002 г. - 14,2 млрд. долара;

През 2003 г. - 19,6 млрд. долара;

През 2004 г. - 16,0 млрд. долара;

През 2005 г. - 18,0 млрд. долара;

Общо за 5 години - 82,0 милиарда долара.

Това е огромно количество натрупан дълг. Да припомним, че целият бюджет на Русия като приходи е само 60 милиарда долара, т.е. за петгодишен период страната е принудена да работи 1,5 години само за изплащане на заеми от минали години.

Руският дълг намалява твърде бавно. Ако Русия изплаща дълговете си всяка година без забавяне, тогава процесът на изплащане на дълговете ще се проточи до 3030 г. и освен това ще трябва да изплати 250 милиарда долара (включително лихвите).

За по-успешно решаване на проблема с дълга е необходимо по-ефективно управление на този процес и използване на резерви за намаляване на външния дълг.

^ 11.4. Управление на държавния и общинския дълг

Управлението е присъщо на всички сфери на човешката дейност, включително финансовата. Управлението се разбира като съзнателно и целенасочено въздействие върху обекта на управление с помощта на набор от техники и методи за постигане на определен резултат. Управлението се основава на познаването на обективните закони на развитие на природата и обществото. В същото време управлението е силно повлияно от държавата, представена от съответните структури, както и от законодателни актове.

Важна област на управленската дейност е управлението на публичния дълг.

Управлението на държавния дълг на Руската федерация се извършва от правителството на Руската федерация, което може да прилага управленски действия в рамките на правомощията, установени от Федералното събрание на Руската федерация.

Управлението на държавния дълг на субект на федерацията се извършва от изпълнителния орган на субекта на федерацията.

Управлението на общинския дълг се извършва от упълномощен орган на местната власт.

Правото да извършва държавни външни заеми на Руската федерация и да сключва споразумения за предоставяне на държавни гаранции, споразумения за гаранция от друг кредитополучател за привличане на външни кредити (заеми) принадлежи на федерацията. От името на федерацията правителството на Руската федерация или отговорен федерален изпълнителен орган, упълномощен от правителството на Руската федерация, може да извършва външни заеми.

Субектите на федерацията, чиито бюджети не получават финансова помощ за изравняване на нивото на бюджетна сигурност, имат право да извършват държавни външни заеми в съответствие със законодателството на Руската федерация.

Федералното събрание на Руската федерация със Закона за федералния бюджет за следващата финансова година одобрява максималните размери на държавния вътрешен дълг и държавния външен дълг, границите на външните заеми на федерацията.

Така например във федералния бюджет за 2001 г. горната граница на държавния вътрешен дълг на Руската федерация към 1 януари 2002 г. е предвидена за дълга и целевите задължения на Руската федерация в размер на 640,7 милиарда рубли, и горната граница на държавния външен дълг на Руската федерация - в размер на 148,2 милиарда щатски долара, максималният размер на държавните външни заеми за 2001 г. е 4,0 милиарда щатски долара.

Максималният обем на държавните външни заеми на Руската федерация не трябва да надвишава годишния обем на плащанията за обслужване на държавния външен дълг на Руската федерация.

Правителството на Руската федерация има право да взема заеми, превишаващи законоустановената граница на размера на публичния дълг вместо външен заем, ако това намалява разходите за обслужване на публичния дълг в рамките на размера на публичния дълг, установен със закон . Правителството на Руската федерация също има право да извършва външни заеми в размер, надвишаващ максималния размер на заеми, установен със закон, ако в същото време правителството извършва такова преструктуриране на публичния външен дълг, което води до намаляване в разходите за обслужването му, в рамките на установения максимален размер на държавния външен дълг.

Обикновено страните длъжници предприемат всички възможни мерки, за да не се превърнат в безнадеждни длъжници. Традиционната мярка е изплащане на дългове чрез златни и валутни резерви. Но ако тези резерви са изчерпани или ограничени, има други начини.

Преструктурирането (консолидацията) на външния дълг със съгласието на кредиторите е важно при управлението на дълга.

Преструктурирането на дълга се отнася до погасяване на задължения по дълга със съгласието на кредиторите с разсрочено плащане (т.е. приемане на други задължения по дълга) в обема на погасените задължения по дълга с установяване на други условия за обслужване на задължения по дълга и срокове за погасяване (преразглеждане на плащането условия, отписване на част от дълга).

Правителството на Руската федерация от време на време преговаря за преструктуриране на плащанията по дълга с Лондонския клуб на кредиторите и Парижкия клуб на кредиторите и Международния валутен фонд, Европейската банка за развитие и преструктуриране.

Лондонският клуб обединява банки кредитори от различни страни (около 600 банки).

Парижкият клуб събра държави кредитори и фирми доставчици.

Правото на управление на държавния дълг от името на субект на федерацията принадлежи на изпълнителните органи на субекта на федерацията.

Максималният обем на държавните заеми на субект на федерацията се определя от закона на субекта на федерацията относно бюджета за следващата финансова година (трябва да се установи горна граница на дълга на субект на федерацията).

Максималният размер на публичния дълг на съставния субект на Руската федерация не трябва да надвишава обема на бюджетните приходи, без да се взема предвид финансовата помощ от бюджетите на други нива.

Управлението на общинския дълг е отговорност на упълномощения орган на местната власт. В същото време субектите на общинска формация не носят отговорност за дълговите задължения на други общини, както и субекти на федерацията.

Една община може да използва вътрешни заеми за покриване на бюджетния си дефицит.

Горната граница на общинския дълг се определя с акт на местната власт за местния бюджет за следващата финансова година.

За да се управлява държавният дълг и да се намали, се разработва програма за държавни външни заеми на Руската федерация.

Програмата за държавни външни заеми на Руската федерация е списък на външните заеми на федералния бюджет за следващата финансова година, посочващ целта, източниците на заеми, крайните срокове за погасяване на заемите, обема на заемните средства, използвани преди началото на финансовата година и обема на заемите през финансовата година.

Програмата за държавни външни заеми на Руската федерация трябва отделно да предвижда всички заеми и държавни гаранции, чиято стойност надвишава сумата, равна на 10 милиона щатски долара за целия срок на заема (член 108 от Бюджетния кодекс на Руската федерация). федерация). Тези заеми и държавни гаранции подлежат на изпълнение само ако са одобрени като част от Програмата за държавни външни заеми на Руската федерация от Федералното събрание на Руската федерация.

Разработва се и програма за държавни вътрешни заеми на Руската федерация, съставните единици на федерацията и общините. Това е списък на вътрешните заеми на Руската федерация, съставните единици на федерацията и общините за следващата финансова година за покриване на дефицита.

Всички бюджетни приходи от заеми, включително средствата, изразходвани за обслужване и погасяване на държавен или общински дълг, се отразяват в бюджета като източници за финансиране на бюджетния дефицит.

В Русия се въвежда единна система за отчитане и регистрация на държавните заеми на Руската федерация, държавните заеми на съставните образувания на Руската федерация и общинските заеми.

Субектите на федерацията и общините регистрират своите заеми в Министерството на финансите на Руската федерация.

Министерството на финансите на Руската федерация, съставните образувания на федерацията, общините провеждат държавни книгивътрешен и външен дълг на Руската федерация (държавен дълг на Руската федерация).

Информацията за обема на дълговите задължения на Руската федерация, съставните образувания на федерацията и общините се вписва в книгата за държавния дълг на Руската федерация (в Министерството на финансите на Руската федерация).

Сега е много трудно да се откаже или едностранно да се забави изплащането на дългове. Това би означавало да се покаже на целия свят несъстоятелността на Русия, което би се отразило негативно на операциите по внос.

Сегашната ситуация диктува необходимостта да се обърне сериозно внимание на засилването на усилията за изплащане на заеми на Русия, онези заеми, които тя предостави на чужди държави. Според някои оценки чуждите държави дължат на Русия около 100 милиарда долара през 1996 г.
^ 12. Финансово подпомагане на субекти на федерацията и общини

12.1. Принципи на междубюджетните отношения

Бюджетните отношения между държавните органи на Руската федерация и съставните образувания на федерацията и местните власти по отношение на финансовата подкрепа се изграждат въз основа на определени принципи, характерни за фискалния федерализъм.

Междубюджетните отношения се основават на следното основни принципи:

♦ независимост на бюджетите на всички нива на бюджетната система на Руската федерация,

♦ балансиране на интересите на всички участници в междубюджетните отношения;

♦ равенство на бюджетните права на субектите на федерацията, общините във връзка с федералния бюджет;

♦ законодателно разграничаване на източниците на приходи между бюджетите;

♦ изравняване на нивата на минимална бюджетна обезпеченост;

♦ единство на бюджетната система на Руската федерация;

♦ прехвърляне на определени видове разходи от федералния бюджет към териториалните бюджети;

♦ средства, прехвърлени към бюджета на едно ниво от бюджета на друго ниво, за да се гарантира, че държавните правомощия се вземат предвид в съответния бюджет като приход под формата на безвъзмездни трансфери.

През финансовата година органите на законодателната и изпълнителната власт, както и представителните органи на местното самоуправление, се въздържат от вземане на решения, които водят до увеличаване на бюджетните разходи на други нива, с изключение на случаите, свързани с извънредни ситуации и природни бедствия.

Основата за изчисляване на финансовата помощ за териториалните бюджети са стандартите за финансови разходи за предоставяне на финансови услуги и стандартите за минимална бюджетна обезпеченост, определени въз основа на единна методология, като се вземат предвид социално-икономическите, географските, климатичните и други характеристики на съставните единици на федерацията.

Финансовата подкрепа на субектите на федерацията се предоставя във формите, установени от законодателството на Руската федерация.

^ 12.2. Форми на финансова подкрепа за субектите на федерацията, техните характеристики

Финансовата подкрепа (също финансова помощ) е насочена към предоставяне на финансова помощ на бюджета на съставно образувание на федерацията от федералния бюджет на Руската федерация поради дисбаланс на териториалния бюджет (обикновено бюджет с превишаване на разходите над приходите , т.е. бюджетен дефицит).

Чрез федералния бюджет в Русия през втората половина на 90-те години 10 - 14% от брутния вътрешен продукт(въз основа на приходната част на федералния бюджет).

Поради факта, че данъчните приходи не могат да покрият всички разходи на отделните регионални и местни бюджети, бюджетите от по-високо ниво оказват финансова помощ на бюджетите от по-ниско ниво. И колкото повече бюджетите зависят от такава финансова подкрепа, толкова повече проблеми възникват в междубюджетните отношения.

В съответствие с чл. 44 и 133 от Бюджетния кодекс на Руската федерация предоставянето на финансова помощ от федералния бюджет на бюджетите на съставните образувания на федерацията може да се извършва в следните форми:

♦ предоставяне на субсидии за изравняване на нивото на минималната бюджетна обезпеченост на съставните единици на федерацията;

♦ предоставяне на субсидии;

♦ предоставяне на субсидии за финансиране на конкретни целеви разходи;

♦ предоставяне на бюджетен заем;

♦ други неотменими и безвъзмездни преводи на средства. Финансовата помощ под всякаква форма подлежи на включване в прихода на бюджета, който е получател на тези средства.

Нека да разгледаме какво представлява всяка от тези форми на финансова помощ.

Субсидия - бюджетни средства, предоставени на бюджета на друго ниво на руската бюджетна система на безвъзмездна и невъзвръщаема основа за покриване на текущи разходи.

Субсидия (помощ, подкрепа) - бюджетни средства, предоставени на бюджета на друго ниво на руската бюджетна система, както и на физически лица или юридическо лицепри условията на споделено финансиране на целеви разходи.

Субвенция - бюджетни средства, предоставени на бюджета на друго ниво на руската бюджетна система или на юридическо лице за извършване на определени целеви разходи.

Един от основните начини за прехвърляне на средства от по-висок бюджет към по-нисък бюджет е удръжките като процент от данъците, определени за по-високия бюджет.

Списъкът и ставките на федералните данъци се определят от руското законодателство, а пропорциите на тяхното разпределение по реда на бюджетното регулиране между бюджетите на различните нива на руската бюджетна система се одобряват от Федералния закон за федералния бюджет за следващата финансова година. за период от най-малко три години.

Тази форма на финансова помощ съществува от десетилетия. Тази форма на подпомагане има предимства, едно от които е единството на бюджетните източници за всички бюджети и заинтересоваността на властите на всички нива от тяхното по-пълно мобилизиране.

Ако бюджетът на територията няма достатъчно данъчни удръжки към бюджетните приходи и няма възможност да балансира бюджета чрез данъчни удръжки, тогава се използват други форми на финансова помощ (субсидии, субсидии, бюджетни заеми).

^ 12.3. Субвенции за региони от федералния бюджет

Законът на Руската федерация „За субсидиите на републиките на Руската федерация, териториите, областите, автономните окръзи, градовете Москва и Санкт Петербург“ от 15 юли 1992 г. предвижда два вида субвенции: 1) текущи, които включват субвенции, предназначени за финансиране на текущи разходи; 2) целеви инвестиционни субсидии, насочени към финансиране на инвестиционни и иновационни дейности.

В същото време инсталиран специални условияи реда за предоставяне на текущи и целеви инвестиционни субсидии.

Текущите субсидии се предоставят за изравняване на условията за финансиране на районите, като се покрива дефицитът на бюджетите от по-ниско ниво за сметка на бюджетите от по-високо ниво.

В този случай се дава приоритет на финансирането на общите държавни социални разходи, които включват текущи разходи за социално-културни мероприятия, издръжка на бюджетни организации и социална защита на населението.

Инвестиционните целеви субсидии са предназначени да финансират от федералния бюджет и бюджетите на съставните единици на федерацията капиталови инвестиции за развитието на социалната инфраструктура, опазването на околната среда и интегрираното развитие на териториите.

Текущите и инвестиционните целеви субсидии, получени от федералния бюджет, се включват съответно в бюджетите на съставните образувания на федерацията (регионални, регионални бюджети, бюджети на автономни образувания).

Обемът на разпределение на субвенционния фонд за инвестиции и текущи инвестиции от федералния бюджет се извършва въз основа на искания от властите на съставните образувания на федерацията.

Използването на субсидии за инвестиции не води до промяна на формата на собственост върху изградените с тяхна помощ обекти.

Субсидиите за възстановяване на непредвидени разходи, свързани с ликвидирането на последиците от природни бедствия, катастрофи, епидемии, наводнения и други извънредни ситуации, се предоставят от резервните фондове на правителството на Руската федерация и резервните фондове на правителствата на съставните образувания на Руската федерация. федерацията. Органът, предоставил финансова помощ, има право да контролира нейното използване.

Субсидиите, които не са използвани навреме или са изразходвани не по предназначение, трябва да бъдат върнати. Решението за връщане на субсидията се взема от органа, който я е предоставил. Връщането на субсидията се извършва по безспорен начин за сметка на получателя на субсидията в тримесечен срок от вземане на решението.

^ 12.4. Помощ от Фонда за държавно финансово подпомагане

Първоначалният правен акт за предоставяне на държавна финансова помощ на регионите под формата на трансфери беше Указ на президента на Руската федерация от 22 декември 1993 г. № 2268. За тази цел Фондът за държавна финансова подкрепа на субектите на федерацията е създадена, която е запазена и до наши дни.

Законът на Руската федерация „За федералния бюджет за 2002 г.“ от 29 декември 2001 г. № 192-FZ одобри размера на финансовата помощ на съставните образувания на Руската федерация от Федералния фонд за финансова подкрепа на субектите на Руската федерация през 2002 г. - 147,49 милиарда рубли, включително:

А) субсидии за изравняване на нивото на бюджетно осигуряване на съставните образувания на Руската федерация - 135,93 милиарда рубли;

Б) субсидии за държавна финансова подкрепа за закупуване и доставка на петрол, петролни продукти, горива и хранителни продукти (с изключение на акцизните) в районите на Далечния север и еквивалентни райони с ограничени срокове за доставка на стоки за снабдяване на населението , предприятия и социални организации и жилищно-комунални услуги - 8,96 милиарда рубли;

В) субсидии за компенсиране на тарифите за електроенергия за териториите на Далечния изток и Архангелска област - 2,6 милиарда рубли.

Средствата от Федералния фонд за държавна финансова подкрепа на субектите на федерацията се разпределят между региони, нуждаещи се от подкрепа, т.е. региони, в които средното ниво на доход на глава от населението в техните бюджети е по-ниско от средния доход на глава от населението в бюджетите на всички субекти на федерацията и разходи за отделни събития по-високи (например за доставка на стоки и гориво до Далечния север).

Разпределението на средствата от Федералния фонд за финансова подкрепа на субектите на федерацията (под формата на трансфери) се извършва по единна методология, която отчита бюджетните приходи и населението, живеещо на територията на субекта на федерацията.

Регионални фондове за финансова подкрепа могат да бъдат създадени и в съставните единици на федерацията.

Предоставянето на финансова помощ на бюджетите се регламентира със закон. Финансовата помощ се предоставя при спазване на редица условия:

1. Финансовата помощ от федералния бюджет към бюджета на съставния субект на Руската федерация за изравняване на нивото на минималното бюджетно осигуряване се предоставя при подписване на споразумение за изпълнение на бюджета на съставно образувание на Руската федерация чрез Федералната хазна на Руската федерация.

2. Субект на федерацията, който е получател на финансова помощ от федералния бюджет за изравняване на нивото на минималното бюджетно осигуряване, няма право на:

♦ да постави държавните служители в по-добри условия за сметка на бюджетни средства (заплати, пътни и други разходи) в сравнение с държавните служители на федералните институции (като се вземат предвид регионалните коефициенти заплати);

♦ предоставя бюджетни заеми на юридически лица в размер над 3% от бюджетните разходи на субект на федерацията;

♦ предоставя държавни гаранции на субекта на федерацията в размер над 5% от бюджетните разходи на субекта на федерацията;

3. Общинско образувание, което е получател на финансова помощ от бюджета на субект на федерацията за изравняване на нивото на минимална бюджетна обезпеченост, няма право на:

♦ да постави общинските служители, финансирани от местния бюджет, в по-добри условия (заплати, пътни и други разходи) в сравнение с държавните служители на институциите на съставните единици на федерацията (като се вземат предвид регионалните коефициенти на заплатите);

♦ предоставят бюджетни заеми на юридически лица в размер над 3% от разходите на местния бюджет;

♦ предоставят общински гаранции в размер над 5% от разходите по местния бюджет.

Всички бюджети се съставят и изпълняват въз основа на принципа на приоритетно финансиране на разходите, свързани с осигуряването на минимални държавни социални стандарти с безусловно изпълнение на дълговите задължения. До осигуряване на финансиране на минимални държавни социални стандарти на ниво минимална бюджетна осигуреност в проектобюджета не могат да се включват разходи (по време на изпълнение на бюджета не могат да се финансират разходи), които не са свързани с постигането на минимални държавни социални стандарти, или разходите, осигуряващи финансирането на някои държавни социални стандарти, са над минималното ниво, докато други са недофинансирани при безусловно изпълнение на дълговите задължения.

Когато предоставя финансова помощ на бюджета на субект на федерацията, упълномощеният орган на държавната власт на Руската федерация има право да извършва одит на бюджета на субекта на федерацията - получател на финансова помощ от федералния бюджет. Когато субектите на федерацията получават финансова помощ в размер, надвишаващ 50% от разходите на консолидирания бюджет, задължително се извършва одит на бюджета на субекта на Руската федерация. Одит на бюджета на субект на федерацията може да се извърши от контролния орган на Министерството на финансите, Сметната палата на Руската федерация.

^ 12.5. Предоставяне на бюджетни заеми на субекти на федерацията за финансиране на касови разлики

Във финансовата практика се използва и такава форма на финансова помощ като бюджетен заем, което означава бюджетни средства, предоставени на друг бюджет на възвратна или безвъзмездна основа за период не повече от шест месеца в рамките на една финансова година.

Субектите на федерацията имат право да привличат целеви бюджетни заеми за финансиране на касови разлики поради сезонния характер на разходите или сезонния характер на приходите за период до шест месеца при възстановими и безвъзмездни условия. Целите на предоставяне на тези заеми, условията за плащане и погасяване на целеви бюджетни заеми на съставните единици на федерацията се определят от Федералния закон за федералния бюджет за следващата финансова година.

На местния бюджет могат да се предоставят бюджетни заеми от бюджета на субект на федерацията за покриване на временни касови разлики, възникващи по време на изпълнението на местния бюджет.

Редът и условията за предоставяне на бюджетни заеми от бюджета на субект на федерацията се определят от изпълнителните органи на субекта на федерацията в съответствие с Бюджетния кодекс на Руската федерация и Закона за бюджета за следващата финансова година. .

Когато предоставя финансова помощ на местните бюджети, държавният орган на съставната единица на федерацията има право:

1. Упълномощеният държавен орган на съставния субект на Руската федерация има право да извършва одит на местния бюджет на получателя на финансова помощ от бюджета на съставния субект на Руската федерация.

2. Одитът на бюджета на общинско образувание може да се извърши от финансовия контролен орган на изпълнителната власт или контролния орган на субекта на Руската федерация се обявява, когато законодателният орган на субекта на субекта на Руската федерация разглежда проектобюджета на субекта на Руската федерация.

3. Държавните органи на съставните образувания на Руската федерация упражняват контрол върху разходването на средствата, получени от местните бюджети от бюджетите на съставните образувания на Руската федерация.

Федералният закон за федералния бюджет може да предоставя финансова помощ на местните бюджети за финансиране на целеви разходи, предвидени от федерални целеви програми.

Формирането на бюджета на затворена административно-териториална единица се извършва, като се вземат предвид следните характеристики:

♦ всички видове федерални, регионални и местни данъци и други приходи, натрупани на нейна територия, се разпределят изцяло в бюджетните приходи на затворена административно-териториална единица;

♦ при недостатъчни собствени и регулирани приходи в бюджета на затворена административно-териториална единица се отпускат субсидии от федералния бюджет за финансиране на разходи, свързани с функционирането на местните органи на управление;

♦ превишението на приходите над разходите на бюджета на затворена административно-териториална единица не подлежи на изтегляне към бюджетите на други нива;

♦ изпълнението на бюджета на затворена административно-териториална единица се извършва от Федералната хазна на Руската федерация.

11. Държавен дълг на Руската федерация, разходи за обслужване на държавния дълг на Руската федерация

· Обемът на публичния дълг от началото на 2009 г. до края на 2011 г. ще нарасне 1,7 пъти поради нарастването на вътрешния дълг, чийто обем ще нарасне 2 пъти.

· С увеличаване на обема на държавните заеми, разходите на федералния бюджет за обслужване на държавния дълг през 2011 г. се увеличават 1,7 пъти в сравнение с 2008 г. и ще възлизат на 308,1 милиарда рубли.

· Увеличаването на разходите за лихви увеличава непетролния и газовия дефицит на федералния бюджет, което налага увеличаване на размера на трансфера на нефт и газ.

11.1. Съгласно законопроекта показателите за държавния дълг на Руската федерация (наричан по-долу публичен дълг) и тяхната динамика през 2009-2011 г. съответстват на основните насоки на бюджетната и данъчната политика за 2009 г. и за плановия период 2010 и 2011 г. осигуряване на намаляване на относителния размер на публичния външен дълг, развитие на националния пазар на държавни ценни книжа, осигуряване на балансиран федерален бюджет при запазване на постигнатата устойчивост на дълга.

Динамиката на държавния дълг на Руската федерация през 2008–2011 г. е представена в следната таблица.

Анализът на динамиката показва, че обемът на държавния дълг ще има тенденция към нарастване и ще се увеличи от началото на 2009 г. до края на 2011 г. от 2801,4 млрд. рубли до 4848,4 млрд. рубли, или с 2047 млрд. рубли (в 1,7 пъти) спрямо БВП ще нарасне от 6,4% през 2009 г. до 7,2% в края на 2011 г.

Показателите за обема на публичния дълг за 2009 г. и 2010 г., представени в материалите към законопроекта, са по-ниски от аналогичните предварително прогнозирани показатели, което показва по-малко значително увеличение на вътрешния дълг от прогнозираното.

Динамиката на обема и структурата на държавния дълг на Руската федерация през 2008-2011 г. е представена на следната диаграма.

В структурата на публичния дълг делът на вътрешния дълг ще нарасне от 64,4% през 2009 г. на 76,4% през 2011 г., което съответства на основните насоки на бюджетната и данъчната политика, насочени, наред с другото, към развитие на пазара на ДЦК и осигуряване на балансиран федерален бюджет

11.2. Разходите за обслужване на публичния дълг (разходите за лихви) в съответствие със законопроекта ще имат тенденция да нарастват и ще се увеличат през 2011 г. в сравнение с 2008 г. със 128,25 милиарда рубли, или 1,7 пъти, в сравнение с 2009 г. ще се увеличат с 1,6 пъти и ще възлизат на 308,1 милиарда рубли. рубли. Делът на разходите за лихви в общите разходи ще нарасне от 2,2% през 2009 г. на 2,7% през 2011 г. спрямо БВП, разходите за лихви ще се увеличат от 0,4% през 2009 г. на 0,5% през 2011 г.

Увеличаването на разходите за лихви, от своя страна, увеличава непетролния и газовия дефицит на федералния бюджет, което налага увеличаване на размера на трансфера на нефт и газ.

Увеличението на разходите за лихви ще се дължи на увеличението на разходите за обслужване на вътрешния държавен дълг.

Динамиката на разходите за обслужване на държавния дълг на Руската федерация през 2008-2011 г. е представена на следната диаграма.

Увеличете изображението

11.3. Горната граница на държавния вътрешен дълг на Руската федерация от 1 януари 2010 г. е определена в законопроекта в размер на 2119,7 милиарда рубли, или 4,1% от БВП, ще се увеличи през плановия период и в началото на 2012 г. възлизат на 3703,2 млрд. рубли, или 5,5% от БВП, което ще надхвърли цифрата в началото на 2008 г. 2,8 пъти, в началото на 2009 г. – 2 пъти.

В структурата на държавния вътрешен дълг делът на ДЦК нараства от 92% на 95%.

Обемът на държавния вътрешен дълг, изразен в държавни ценни книжа, според законопроекта към 1 януари 2010 г. ще възлиза на 1950,3 млрд. рубли, което е с 269 млрд. рубли, или 16%, повече от цифрата в началото на 2009 г. (1681,3 милиарда рубли), дадени в материалите към Федерален закон № 198-FZ от 24 юли 2007 г. (когато бяха направени изменения във Федерален закон № 198-FZ, структурата на дълга не беше представена).

През 2010-2011 г. този дълг ще нарасне 1,8 пъти и към края на 2011 г. ще възлезе на 3518,4 млрд. рубли, или 95% от вътрешния дълг.

Динамиката на структурата на държавния вътрешен дълг е представена на следната диаграма.

Увеличете изображението

В съответствие с основните насоки на бюджетната и данъчната политика за 2009 г. и за плановия период 2010 и 2011 г. се планира да се пласират държавни ценни книжа по номинал в следните обеми: през 2009 г. - OFZ в размер на 410 милиарда рубли и GSO - 125,8 милиарда рубли; през 2020 г. - OFZ - 629 милиарда рубли и GSO - 199,1 милиарда рубли, през 2011 г. - OFZ - 823 милиарда рубли, GSO - 225,6 милиарда рубли.

В резултат на такова пласиране делът на пазарния дълг ще се промени поради увеличаване на обема на пласиране на GSO (обемът на пласиране през 2011 г. е 1,8 пъти повече от 2009 г.), които са нетъргуеми ценни книжа, тъй като почти целият обем на GSO е предназначен за поставяне на пенсионни спестявания.

11.4. Разходите за обслужване на държавния вътрешен дълг (посочени в обяснителната записка към законопроекта) през 2009 - 2011 г. ще имат тенденция да нарастват, възлизайки на 129,3 милиарда рубли през 2009 г., нараствайки с 1,85 пъти и достигайки 239,4 милиарда рубли през 2011 г. спрямо БВП от 0,3% до 0,4%.

Динамиката на обема на публичния вътрешен дълг и разходите за неговото обслужване са показани на следната диаграма.

Увеличете изображението

Делът на разходите за обслужване на публичния вътрешен дълг в общите разходи за лихви ще се увеличи от 65.3% на 77.7%.

11.5. Горната граница на държавния външен дълг на Руската федерация от 1 януари 2010 г. е определена в законопроекта в размер на 41,4 милиарда щатски долара, или 27,8 милиарда евро (2% от БВП), като през плановия период ще бъде намаляват и ще бъдат в началото на 2012 г. 40,9 млрд. щатски долара, или 29,2 млрд. евро (1,7% от БВП).

Абсолютният размер на държавния външен дълг в рублев еквивалент ще се увеличи главно поради промени в съотношението на рублата към щатския долар и ще възлиза на 997,2 милиарда рубли в началото на 2009 г. и 1145,2 милиарда рубли в началото на 2012 г. е увеличение от 148 милиарда рубли, или 14,8%.

Във връзка с намаляването на държавните външни заеми структурата на държавния външен дълг ще претърпи промени, делът на държавните ценни книжа, деноминирани в чуждестранна валута, и държавните гаранции ще се увеличи, а делът на дълга по заеми от чужди правителства и микрофинансиращи организации ще намалее.

Динамиката на структурата на държавния външен дълг е представена на следната диаграма.

Увеличете изображението

11.6. Разходите за обслужване на държавния външен дълг (представени в обяснителната записка към законопроекта) са предвидени в законопроекта през 2009 г. в размер на 68,7 милиарда рубли (2,78 милиарда щатски долара), или 0,1% от БВП, през 2010 г. те ще се увеличат леко с 0,7% и ще възлезе на 69,2 млрд. рубли (2,66 млрд. щатски долара), през 2011 г. ще намалее до 68,7 млрд. рубли (2,5 млрд. щатски долара).

През 2009 - 2011 г. делът на разходите за обслужване на публичния външен дълг в общия обем на лихвените разходи ще намалее от 34,7% през 2009 г. на 22,3% през 2011 г., като тези разходи ще бъдат на ниво 0,1% от БВП .

Лихвените плащания по заеми, получени от Руската федерация от чужди правителства през 2009 г., ще възлязат на 3,7 милиарда рубли (150,5 милиона щатски долара), което е с 1,4 милиарда рубли, или 27%, по-малко от 2008 г. (5,1 милиарда рубли). През 2010–2011 г. тези разходи ще намалеят и ще възлязат съответно на 3,8 милиарда рубли (147,3 милиона щатски долара) и 3,6 милиарда рубли (132,2 милиона щатски долара).

Лихвените плащания по заемите на MFO през 2009 г. ще възлязат на 6,3 милиарда рубли (256,5 милиона щатски долара), което е 1,8 пъти по-малко от 2008 г. (11,4 милиарда рубли). През 2010 г. тези плащания ще се увеличат с 9,5% и ще възлязат на 6,9 милиарда рубли (266,3 милиона щатски долара), през 2011 г. ще намалеят с 6,5% и ще възлязат на 6,45 милиарда рубли (236,2 милиона щатски долара).

Лихвените плащания по държавни ценни книжа, деноминирани в чуждестранна валута, ще възлязат на 58,6 милиарда рубли (2,37 милиарда щатски долара) през 2009 г., което е с 9,6% по-малко от 2008 г., а през 2010 г. ще намалеят с 0,2% и ще възлязат на 58,5 милиарда рубли (2,2 милиарда щатски долара), през 2011 г. те ще възлизат на 58,6 милиарда рубли (2,15 милиарда щатски долара).

Прогнозните проценти Libor, използвани при изчисленията на лихвените разходи на федералния бюджет за 2009–2011 г., са по-ниски от ставките, прилагани при изчисленията за федералния бюджет за 2008–2010 г., и са един от основните фактори за намаляване на разходите за обслужване на публични външни дълг. През 2009 г. разликата в ставките е 3,12% (ниво на намаление на ставката - 40%), през 2010 г. - 2,918% (ниво на намаление на ставката - 33%). Разликата в лихвения процент Ewribor през 2009 г. е 0,583% (ниво на намаление на лихвения процент - 9%), през 2010 г. - 1,083% (ниво на намаление на лихвения процент - 14%).

В съответствие с Процедурата за планиране на бюджетните разпределения на федералния бюджет за 2009 г. и за плановия период 2010 и 2011 г., одобрена със заповед на Министерството на финансите на Русия от 17 април 2008 г. № 47n, формирането на обема на бюджетните средства за обслужване на държавния дълг на Руската федерация се извършват по планов метод в съответствие с федералните закони и разпоредби, както и в съответствие с договори (споразумения), определящи условията за привличане и обращение на държавни дългови задължения на Руската федерация. . В същото време ведомствените методически документи на Министерството на финансите на Русия не предвиждат отразяване на спецификата на изчисляване на отделни елементи от общите показатели за държавния дълг на Руската федерация, които не се съдържат в договори и споразумения, които затруднява оценката на надеждността на изчисленията.

По-специално, през 2009 - 2011 г. погасяването и обслужването на повече от 70% от държавния външен дълг ще се извършва по „условни“ графици и под формата на конверсионни операции (дълг срещу стоки). „Условните“ графици водят до различни оценки на разходите за лихви. Поради тази причина, в частност, начисляването на лихви по дълга към Южна Корея през 2009 г. е предвидено в изчисленията на руското Министерство на финансите в размер на 64,3 милиона щатски долара, а в изчисленията на Сметната палата - 40,7 милиона щатски долара, т.е. разликата ще бъде 23,6 милиона щатски долара.

11.7. Консолидираният външен дълг на Руската федерация (включително външния дълг на публичния сектор, като се вземат предвид корпоративния дълг и външния дълг на частния сектор), според Банката на Русия, през 2007 г. се е увеличил със 152,9 милиарда щатски долара, или с 49,2 % и към 1 януари 2008 г. възлиза на 463,5 млрд. щатски долара, или 35,9% от БВП, през първото тримесечие на 2008 г. се увеличава с 13,6 млрд. щатски долара и към 1 април 2008 г. възлиза на 477,1 млрд. щатски долара; % от БВП (към 1 април 2008 г.). В същото време обемът на международните резерви на Руската федерация е сравним с обема на консолидирания външен дълг, така че към 1 януари 2008 г. те възлизат на 477,89 милиарда щатски долара, към 1 април 2008 г. - 511,8 милиарда щатски долара .

Увеличете изображението

С по-бързи темпове нараства външният дълг на частния сектор и банките (през 2006 г. - 163.7%, през 2007 г. - 157%).

Отнесен към БВП, обемът на консолидирания външен дълг на страната е на приемливо ниво в съответствие с приетите международни стандарти (гранична стойност - 60%) и към 1 януари 2008 г. възлиза на 35,9% от БВП.

Съотношението на обема на консолидирания външен дълг към 1 януари 2008 г. към обема на износа на стоки и услуги за 2007 г. е 117.5%, което е приемливо ниво.

Продължаването на тази тенденция засилва зависимостта на икономиката на вътрешния банков и корпоративния сектор на страната от външни условия и създава условия за повишаване на уязвимостта на икономическото и финансовото състояние на страната.

Според Сметната палата, като се вземат предвид рисковете, съществуващи на световните финансови пазари, правителството на Руската федерация трябва да предприеме мерки за предотвратяване на натрупването на консолидирания външен дълг на Руската федерация, да разработи механизми за вътрешно кредитиране на икономиката. сектори и замяна на външни заеми с вътрешни.

Управлението на държавния кредит е една от областите на финансовата политика на държавата, свързана с осигуряването на нейната дейност като кредитополучател, заемодател и гарант.

Управление на държавния кредит— това е набор от действия на правителството, свързани с обслужването и изплащането на публичния дълг, издаването и отпускането на нови заеми, поддържането на вторичния пазар на дългове и регулирането на пазара на публичен кредит.

Тези дейности се регулират и извършват от Министерството на финансите на Руската федерация и Централната банка на Руската федерация, които определят общия обем на бюджетния дефицит, обема и характера на заемите, необходими за неговото финансиране, разработват кредитна политика и неговата институционална подкрепа.

Управлението на публичния кредит е насочено към постигане на икономически, социални и политически цели, които се определят от тенденциите в обществения прогрес и текущото състояние на икономиката на страната.

Сред основни икономически цели— осигуряване на икономическа стабилизация и растеж на производството, поддържане на конкурентоспособността му на световния пазар; социалните цели предполагат осигуряване на социална стабилност и социален прогрес; политическите цели се формулират въз основа на идеята за поддържане на стабилността на функционирането на политическата система и гарантиране на националната сигурност.

Постигането на тези цели до голяма степен е свързано с управлението на държавния дълг, особено външния, състоянието на който, както показва световната практика, до голяма степен определя не само икономическата независимост на страната, но и запазването на нейния национален суверенитет, което е особено актуално за съвременна Русия.

Определени и съответно класирани задачи, които държавната система за управление на кредита в Русия е предназначена да реши:

а) минимизиране на цената на дълга за кредитополучателя;

б) ефективно използване на набраните средства, създаване на подходяща система за счетоводство и контрол;

в) засилване на инвестиционния характер на заемите;

г) регулиране на обема на заемните задължения на държавата и поддържане на курса им;

д) набиране на средства при най-изгодни за емитента условия;

е) определяне на приоритетите на кредитната политика на държавата, осигуряване на навременно изплащане на предоставените заеми.

В системата от действия за управление на публичния кредит най-важно е обслужване и погасяване на държавния дълг, тъй като всички разходи от този вид се извършват за сметка на бюджетни средства, създавайки допълнителна подкрепа за него, а ненавременните плащания водят до увеличаване на размера на дълга поради неустойки. Само при инвестиционните кредити обслужването и погасяването на задълженията се извършват за сметка на приходите от проекта.

Обслужване държавен дългпредполага първо, извършване на операции за пласиране на дългови задължения, второ, изплащане на доходи върху тях и, трето, изплащане на целия или част от дълг, както е планирано, или правене на вноски в потъващ фонд.

Изкуплениедългвключва пълно изплащане на главницата на дълга и лихвите върху него, както и глоби и други плащания, свързани със забавено погасяване на дълга.

Обслужването на държавния дълг на Руската федерация се извършва от Банката на Русияи неговите институции. Банката на Русия изпълнява безплатно функциите на генерален агент за обслужване на държавния дълг. Заплащането на услугите на агенти за пласиране и обслужване на публичен дълг се извършва от федералния бюджет.

От гледна точка на инвеститора най-приемливо е навременното получаване на доход и изплащане на заема, изчисляване на главницата на дълга и лихвата по него. Въпреки това, в контекста на значително увеличение на държавния дълг и бюджетния дефицит, правителството е принудено да прибегне до различни начини за регулиране на дълга .

Такива методи традиционно включват рефинансиране, консолидация, конвертиране, обединяване на заеми, обмен на облигации по регресивен коефициенти т.н.

Рефинансиране- това е изплащане на стар държавен дълг чрез издаване на нови заеми.

Преобразуване- традиционно това е промяна в доходността на кредитите (намаляване - с цел намаляване на разходите за управление на публичния дълг или увеличаване на доходността за кредиторите).

Консолидация— промяна на срока на валидност на вече издадени заеми в посока на увеличаване (като правило) или намаляване. Той включва облекчаване на условията за изплащане на дълга под формата на разсрочени плащания и погасяване. Възможно е комбиниране на консолидация с преобразуване.

Обединениезаеми- това е комбинацията от няколко заема в един, когато облигациите на предишни заеми се разменят за облигации на нов заем. Целта е да се намали броят на видовете ценни книжа в обръщение едновременно, което улеснява работата и намалява разходите на държавата за обслужване на дълга. Обединяването на държавните заеми обикновено се извършва заедно с консолидацията, но може да се извърши и извън нея.

В някои случаи правителството може замяна на облигации за регресивен коефициентт.е., когато няколко по-рано емитирани облигации се приравняват към една нова облигация, което освобождава държавата от необходимостта да извършва плащания в пълни пари по облигации (плащане на лихва и (или) обратно изкупуване на облигации), пласирани преди това във валута, която е била обезценена на времето на сетълмент.

Отсрочване на изплащането на кредитасе различава от консолидацията по това, че в този случай не само се отлагат сроковете за погасяване, но и като правило се прекратява изплащането на дохода.

Преобразуване, консолидация, унификация на държавни заеми и обмен на държавни облигации обикновено се извършват само по отношение на вътрешните заеми. Що се отнася до отлагането на погасяването на задълженията, тази мярка е възможна и по отношение на външния дълг. Отлагането на изплащането на външен заем по правило се извършва в съгласие с кредиторите и тази операция не включва непременно спиране на лихвените плащания по заема.

Под анулиране на публичен дългозначава пълен отказ от страна на държавата на задълженията по издадените заеми.

Основната задача на управлението на държавния дълг на Русия е да се промени дълговата стратегия и да се премине от политика на отлагане на плащанията към политика на намаляване на дълга. Поради сегашните обстоятелства това се отнася в най-голяма степен за външния дълг. И тук е препоръчително да се обърнем към съвременния световен опит на методите за финансово преобразуване за уреждане на външния дълг, като най-гъвкав и адекватни на текущото състояние и кредитни възможности на Русия.

Финансов механизъм на схемата за преобразуванесе състои в ликвидиране на част от външния дълг чрез обмена му срещу национални активи - национална валута, облигации, акции, стоки, финансови активи и др. Следните варианти могат да бъдат най-приемливи за Русия.

Дълг в замяна на износ.Това не означава износ на суровини, а износ на готова продукция. Тази опция ви позволява да поддържате конкурентноспособно производство в страната, да развивате износа, да развивате нови пазари и следователно да запазвате работни места, да гарантирате получаването на данъци и изплащане на дългове, както и финансиране на инвестиции. Важно е да се подкрепят индустрии, които имат значителен експортен потенциал (космическа, алуминиева, авиационна индустрия и др.), които вече произвеждат продукти, които отговарят на международните стандарти и могат да допринесат за растежа на икономиката като цяло.

Дълг срещу собственост.Тази опция се извършва, като правило, в рамките на програмата за приватизация и също така включва обмен на дългови задължения за акции на приватизирани предприятия и привличане стратегически инвеститори. В този случай е важно да се оцени стойността на местните предприятия в съответствие със стандартите на световния пазар и обменът на дълг за акции трябва да се извърши при курс, благоприятен за Русия. Също така е важно да се определи делът на акциите (компанията) в собствеността при преобразуването на дълга.

Дълг в замяна на данъци.В този случай се предполага законодателното установяване на такива данъчни облекчения за инвеститорите - притежатели на външен дълг, които да ги стимулират да инвестират. Разрешение за преобразуване трябва да се дава само при инвестиции, които са важни за руската икономика. В този случай външният дълг ще бъде изплатен с бъдещи приходи.

Плащане на лихвени плащания по външен публичен дълг в местна валута.Тази опция се използва в световната практика в някои случаи. Плащанията се извършват при атрактивен процент за кредиторите, но парите за лихвени плащания се прехвърлят в специални инвестиционни сметки в местни банки и средствата от тези сметки могат да се използват само за извършване на преки инвестиции в икономиката на длъжника. Всички други манипулации с този вид средства и приходи от тези инвестиции могат да се извършват само след изтичане на срока, определен в договора за преобразуване (поне след една година).

Дълг за пари в брой.Включва обратно изкупуване на дълг с отстъпка на вторичния пазар за външни дългови задължения. В този случай номиналният дълг се намалява и има спестявания от бъдещи лихвени плащания. Процедурата за тази операция е следната: правителството назначава агент с достатъчен опит в покупко-продажбата на външни дългове (обикновено голяма търговска банка) и определя отстъпка от номиналната стойност на дълга, според която той е готов да изкупи обратно закупените от него дългове от агента.

Преструктуриране на дълга.Този метод на регулиране на дълга е много разпространен в съвременните условия. Преструктурирането се разбира като погасяване на дългови задължения с едновременното изпълнение на заеми (поемане на други дългови задължения) в размер на изплатени дългови задължения с установяване на други условия за обслужване на дълговете и условията за тяхното изплащане. Преструктурирането на дълга може да се извърши с частично отписване (намаляване) на главницата.

Много от описаните техники бяха използвани за извеждане на Русия от дефолта от 1998 г. По-специално можем да споменем такива методи като:

а) преструктуриране на облигационни заеми в облигации с по-късен падеж;

б) водене на преговори с кредитори за отлагане на плащания;

в) използването на различни схеми за взаимно уреждане за намаляване на заемния дълг;

г) привличане на банкови заеми за плащания по облигации;

д) приемане на облигации като данъчни плащания, в замяна на жилищни сертификати и др.;

е) обратно изкупуване на задълженията си с отстъпка;

ж) предсрочно погасяване на задълженията си.

Руското законодателство, по-специално Бюджетният кодекс на Руската федерация, предвижда редица организационни методи за управление на държавния дълг. Правото да извършва държавни външни заеми на Руската федерация и да сключва споразумения за предоставяне на държавни гаранции, гаранционни споразумения за други кредитополучатели за привличане на външни кредити (заеми) принадлежи на Руската федерация или от нейно име - на правителството на Руската федерация. Федерация или федерален изпълнителен орган, упълномощен от правителството на Руската федерация.

Субектите на Руската федерация, чиито бюджети не са получили финансова помощ за изравняване на нивото на бюджетна сигурност, първоначално имаха право да извършват държавни външни заеми. В момента е въведена забрана за външни заеми за съставните образувания на Руската федерация (те не бяха предвидени за общините) - съответното изменение на Бюджетния кодекс влезе в сила на 1 януари 2002 г.

Максималният обем на държавните външни заеми на Руската федерация не трябва да надвишава годишния обем на плащанията за обслужване и погасяване на държавния външен дълг на страната.

Максималният размер на публичния дълг на съставния субект на Руската федерация, общинския дълг не трябва да надвишава обема на приходите на съответния бюджет, без да се взема предвид финансовата помощ от бюджетите на други нива на бюджетната система на Руската федерация.