สถานะเงินสดคือจำนวนเงินสดที่บริษัท กองทุนรวมที่ลงทุนหรือธนาคารมีบัญชี ณ เวลาใดเวลาหนึ่ง สถานะเงินสดเป็นสัญลักษณ์ของความแข็งแกร่งทางการเงินและสภาพคล่อง นอกจากเงินสดแล้ว ตำแหน่งนี้มักจะพิจารณาสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง เช่น บัตรเงินฝาก ระยะสั้น หนี้ของรัฐและรายการเทียบเท่าเงินสดอื่น ๆ

ทำลาย "สถานะเงินสด"

ฐานะเงินสดหมายถึงระดับเงินสดขององค์กรโดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายและหนี้สิน ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียภายในจะดูสถานะเงินสดบ่อยเท่ารายวัน ส่วนนักลงทุนภายนอกและนักวิเคราะห์จะดูสถานะเงินสดขององค์กรในงบกระแสเงินสดรายไตรมาส ฐานะเงินสดที่มั่นคงคือสถานะที่ช่วยให้บริษัทหรือนิติบุคคลอื่นครอบคลุมหนี้สินหมุนเวียนด้วยการผสมผสานระหว่างสินทรัพย์เงินสดและสภาพคล่อง

อย่างไรก็ตาม เมื่อบริษัทมีสถานะเงินสดจำนวนมากเกินกว่าหนี้สินหมุนเวียน ถือเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงความแข็งแกร่งทางการเงิน เนื่องจากเงินสดเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการดำเนินงานที่กำลังเติบโตและชำระหนี้สิน อย่างไรก็ตาม สถานะเงินสดที่มากเกินไปมักส่งสัญญาณการสูญเปล่า เนื่องจากกองทุนสร้างกำไรได้น้อยมาก

โดยทั่วไปสถาบันอื่นๆ เช่น ธนาคารพาณิชย์และธนาคารเพื่อการลงทุน จะต้องมีสถานะเงินสดขั้นต่ำตามจำนวนเงินทุนที่สถาบันถืออยู่ เพื่อให้แน่ใจว่าธนาคารสามารถชำระเงินให้กับเจ้าของบัญชีได้หากต้องการเงินทุน เมื่อกองทุนรวมที่มีสถานะเงินสดจำนวนมาก มักเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่ามีการลงทุนที่น่าสนใจในตลาดเพียงเล็กน้อยและกำลังนั่งอยู่เฉยๆ

ตัวบ่งชี้สถานะเงินสดและสภาพคล่อง

โดยปกติแล้วฐานะเงินสดขององค์กรจะวิเคราะห์โดยใช้อัตราส่วนสภาพคล่อง ตัวอย่างเช่น อัตราส่วนสภาพคล่องถูกกำหนดให้เป็นสินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัทหารด้วยหนี้สินหมุนเวียน เป็นการวัดความสามารถขององค์กรในการตอบสนองหนี้สินระยะสั้น หากอัตราส่วนนี้มากกว่าหนึ่งแสดงว่าบริษัทมีเพียงพอ เงินสดเพื่อทำงานต่อ

สถานะเงินสดสามารถดูได้จากกระแสเงินสดอิสระของบริษัท (FCF) FCF นี้หาได้จากการนำกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทมาลบรายจ่ายฝ่ายทุนระยะสั้นและระยะยาว

ตัวอย่างสถานะทางการเงิน

นักวิเคราะห์ภายนอกมักจะดู FCF ของบริษัทเพื่อประเมินผลการดำเนินงาน ตัวอย่างเช่น Chase Corp. ณ วันที่ 14 กรกฎาคม 2016 มี FCF ที่สูงกว่ารายได้สุทธิ 40% ซึ่งคิดเป็นอัตราผลตอบแทน FCF ที่ 7.2% ซึ่งหมายความว่า FCF ที่มีอยู่จะอยู่ที่ 34 ล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งคาดว่าจะใช้เพื่อครอบคลุมภาระผูกพันภายใต้วงเงินเครดิตที่ Bank of America

เล็กซ์ ฟาน เดอร์ วีเลน, วิลเลม ฟาน อัลเฟน, จูสต์ เบอร์เกน
ฟิลลิป ลินโดว์, วาซิลี เชคูเลฟบทจากหนังสือ “องค์กรการจัดการการเงินระหว่างประเทศ”
สำนักพิมพ์ "โอลิมปัส-ธุรกิจ"

ในการถือครองที่แตกต่างกัน ฟังก์ชันทางการเงินที่แตกต่างกันจะถูกโอนไปยังศูนย์บริการร่วม บางครั้งบริษัทโฮลดิ้งเลือกที่จะดำเนินการบางส่วนเกี่ยวกับธุรกรรมการชำระเงินต่อไป ตัวอย่างเช่น พวกเขาสามารถรับใบแจ้งหนี้ได้โดยตรงจากซัพพลายเออร์ จากนั้นส่งต่อไปยังศูนย์การชำระเงินทั้งขาเข้าและขาออก บางครั้งการจัดระเบียบการเรียกเก็บเงินลูกหนี้คงค้างในระดับท้องถิ่นจะสะดวกกว่า

เอาท์ซอร์ส

การรวมฟังก์ชันการจัดการเงินสดแบบรวมศูนย์สามารถช่วยให้บริษัทประหยัดได้มาก อย่างไรก็ตาม เมื่อถึงจุดหนึ่ง ความเป็นไปได้ในการบันทึกผ่านการรวมศูนย์ภายในจะหมดลง ในกรณีนี้ การลดต้นทุนเพิ่มเติมสามารถทำได้โดยการจ้างฟังก์ชันจำนวนหนึ่งเท่านั้น ปัจจุบันบริการธุรกรรมการชำระเงินมีให้บริการโดย ผู้เข้าร่วมที่แตกต่างกันตลาดรวมถึงหน่วยงานที่ปรึกษาทางการเงิน สำนักงานบัญชี และธนาคาร

บริษัทขนาดกลางจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ หันมาจ้างฟังก์ชันการจัดการเงินสดบางส่วนจากภายนอกเพื่อมุ่งเน้นไปที่ธุรกิจหลักของตน ในบางสถานการณ์ การจ้างบุคคลภายนอกสามารถลดต้นทุนค่าโสหุ้ยได้อย่างมาก อย่างไรก็ตาม หลายบริษัทลังเลที่จะใช้ประโยชน์จากโอกาสนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขาได้ใช้ความพยายามและเงินไปมากมายในการสร้างศูนย์บริการร่วมของตนเองแล้ว นอกจากนี้ หลายบริษัทพบว่าการจัดการกระแสเงินสดของบริษัทโดยตรงเป็นโอกาสในการจับตาดูข้อมูลของบริษัท ท้ายที่สุดแล้ว การเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดอาจเป็นสัญญาณแรกของปัญหาในอนาคต

ข้อดีและข้อเสียของการรวมศูนย์

ประโยชน์ของการรวมศูนย์ ได้แก่ :

• ความเข้มข้นของความรู้และประสบการณ์ ช่วยให้คุณได้รับผลลัพธ์ที่ดีขึ้นโดยใช้บุคลากรน้อยลง และลดโอกาสที่จะเกิดข้อผิดพลาด
• การเชื่อมโยง (ถ้าเป็นไปได้) สถานะทางการเงินและกระแสเงินสด นำไปสู่ความสามารถในการทำกำไรที่เพิ่มขึ้นและต้นทุนที่ลดลง
• การจัดซื้อบริการทางการเงินแบบรวมศูนย์ ช่วยให้ได้ส่วนลดตามปริมาณ
• การควบคุมการปฏิบัติตามนโยบายการคลังที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

ข้อเสียของการรวมศูนย์คือ:

• ความเสื่อมถอยของความรู้เกี่ยวกับสภาพท้องถิ่น
• การประท้วงในท้องถิ่นเพื่อต่อต้านการกระจายอำนาจ
• ลดความสนใจของบริษัทโฮลดิ้งต่องานการจัดการเงินสดแบบรวมศูนย์
• ความซับซ้อนของระบบสารสนเทศเพื่อการจัดการ (MIS) และความต้องการระบบการวางแผนทรัพยากรองค์กร (EPR)

โดยรวมแล้ว ข้อดีของการรวมศูนย์มีมากกว่าข้อเสีย

โครงสร้างทางภูมิศาสตร์ของการบริการคลัง

บริษัทข้ามชาติที่มีสาขาทั่วโลกมักจะเปิดศูนย์บริหารเงินระดับภูมิภาคในสามโซนเวลาหลัก ได้แก่ เอเชีย ยุโรป และอเมริกา

ศูนย์บริหารเงินระดับภูมิภาคเหล่านี้จัดการการดำเนินงานด้านการเงินของบริษัทย่อยทั้งหมดที่ตั้งอยู่ในเขตเวลาที่เกี่ยวข้อง ศูนย์บริหารเงินระดับภูมิภาคมักจะตั้งอยู่ในประเทศที่แตกต่างจากบริษัทโฮลดิ้ง แต่ก็ยังคงเป็นแผนกที่สำคัญที่สุด

ศูนย์ภูมิภาคมักจะตั้งอยู่ในประเทศที่มีบรรยากาศทางการเงินและการลงทุนที่ดี ในยุโรปสามารถพบได้ในเมืองต่างๆ เช่น บรัสเซลส์ อัมสเตอร์ดัม ดับลิน ซูริก และลอนดอน ซึ่งเรียกว่า "ศูนย์กลางทางการเงิน" รูปที่ 3 แสดงแผนภาพโครงสร้างองค์กรของ TNC ในยุโรปที่มีศูนย์คลังระดับภูมิภาค

รูปที่ 3 โครงสร้างของบริษัทโฮลดิ้งในยุโรปที่มีศูนย์บริหารเงิน

การกระจายค่าใช้จ่ายและรายได้ที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานคลัง

ในกรณีของการรวมศูนย์หน้าที่การคลังทั้งหมดหรือบางส่วน จำเป็นต้องพิจารณาว่าใครจะเป็นผู้รับผิดชอบความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการ และต้นทุนและรายได้ที่เกิดขึ้นจะถูกกระจายระหว่างคลังที่รวมศูนย์และบริษัทโฮลดิ้งอย่างไร ขึ้นอยู่กับว่าคลังส่วนกลางเป็นศูนย์กำไรหรือศูนย์ต้นทุน มีสองตัวเลือก

ศูนย์กำไร

หากคลังเป็นศูนย์กลางกำไร ก็มีเป้าหมายกำไรของตัวเอง เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ กระทรวงการคลังมีสิทธิ์ที่จะเข้ารับตำแหน่งทางการเงินที่ไม่เกี่ยวข้องกับตำแหน่งของบริษัทโฮลดิ้ง ไม่ว่าส่วนลดหรือส่วนเพิ่มของตั๋วเงินคงคลังจะสามารถนำมาใช้ได้หรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับกฎการกำหนดราคาโอนที่นำมาใช้ แน่นอนว่าส่วนลดและค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมเหล่านี้จะต้องได้รับการกำหนดโดยคำนึงถึงความเห็นของแผนกภาษี

ศูนย์ต้นทุน

หากแผนกธนารักษ์ไม่มีเป้าหมายกำไรจะเรียกว่าศูนย์ต้นทุน ในบางกรณี กระทรวงการคลังจำเป็นต้องป้องกันความเสี่ยงตำแหน่งทั้งหมดที่ครอบครองโดยบริษัทโฮลดิ้งทันที (กลยุทธ์การป้องกัน) ในกรณีอื่นๆ คลังจะได้รับอนุญาตให้เลื่อนการทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงที่จำเป็นไประยะหนึ่งหรือปล่อยให้บางสถานะเปิดอยู่ (เป็นกลยุทธ์ที่น่ารังเกียจ) ในกรณีหลังนี้บางครั้งเรียกว่าศูนย์บริการ

การแยกงาน

เมื่อมีการสรุปงานของกรมธนารักษ์โดยรวมไว้อย่างชัดเจนแล้วจำเป็นต้องกำหนดงานบริการต่างๆภายในแผนกนี้ให้ชัดเจน งานประจำวันของคลังของบริษัทประกอบด้วยการจัดการยอดเงินสด การกำหนดตำแหน่ง และการทำข้อตกลงทางการเงิน ทำหน้าที่ต่อไปนี้:

เพื่อวัตถุประสงค์ในการควบคุม ควรมีการแบ่งแยกงานบริการต่างๆ ให้ชัดเจนที่สุด ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งขององค์กรคือการกระจายความรับผิดชอบ สิทธิ และหน้าที่ที่ชัดเจนไม่เพียงพอ ดังนั้นจึงจำเป็นต้องให้คำตอบที่ชัดเจนสำหรับคำถาม: ใครได้รับอนุญาตให้ทำอะไรและใครไม่; ใครมีหน้าที่ทำอะไร สุดท้ายใครเป็นผู้รับผิดชอบในการติดตาม อนุญาต และตรวจสอบ?

สิ่งสำคัญอย่างยิ่งคือต้องกระจายความรับผิดชอบระหว่างแผนกต้อนรับและสำนักงานด้านหลัง เจ้าหน้าที่ปิดบัญชีไม่ควรควบคุมการชำระเงินงวดสุดท้าย รูปที่ 4 แสดงการกระจายฟังก์ชันภายในแผนกธนารักษ์

รูปที่ 4 ลำดับการดำเนินงานเมื่อทำธุรกรรมซื้อคืน

บางครั้งบริษัทต่างๆ จะสร้างแผนกพิเศษขึ้นมาระหว่างแผนกต้อนรับส่วนหน้าและส่วนสนับสนุนด้านหลัง ซึ่งเรียกว่าสำนักงานส่วนกลาง ส่วนกลางรับงานหลายอย่างจากแผนกอื่นๆ ความรับผิดชอบหลัก ได้แก่ การรายงานตำแหน่ง ประสิทธิภาพ และความเสี่ยง

การควบคุมการคลัง

กระทรวงการคลังเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงสองประเภทหลัก: การดำเนินงานและตำแหน่ง ประการแรกเกิดจากข้อบกพร่องในองค์กรนั่นเอง ตัวอย่าง ได้แก่ การปฏิบัติงานที่ไม่ดี ข้อผิดพลาดของระบบข้อผิดพลาดของมนุษย์และการฉ้อโกง ความเสี่ยงด้านตำแหน่งอธิบายได้จากการมีอยู่ของตำแหน่งที่เปิดอยู่ ซึ่งทำให้บริษัทมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เพื่อลดความเสี่ยงเหล่านี้ บริษัทต้องใช้มาตรการบางอย่าง

ข้อ จำกัด

เพื่ออำนวยความสะดวกในการบริหารความเสี่ยง ต้องมีการนำระบบข้อจำกัดมาใช้ จำเป็นต้องระบุอย่างชัดเจนว่าธุรกรรมใดที่ได้รับอนุญาต กับคู่สัญญารายใดและจำนวนเงินสูงสุดเท่าใด การสรุปธุรกรรมที่ไม่สอดคล้องกับกรอบการทำงานเหล่านี้จำเป็นต้องได้รับอนุญาตเป็นพิเศษ ระบบข้อจำกัดเกี่ยวข้องกับ:

• เครื่องมือที่ใช้
• คู่สัญญาที่เป็นไปได้
• ประเทศและสกุลเงิน
• เจ้าหน้าที่ กลุ่ม และ (หรือ) หน่วยงาน

เครื่องมือ

บริษัทส่วนใหญ่วางข้อจำกัดเกี่ยวกับเครื่องมือบางอย่างที่เหรัญญิกสามารถใช้เพื่อครอบคลุมตำแหน่งต่างๆ ตัวอย่างเช่น หลายบริษัทห้ามไม่ให้ใช้เครื่องมือทางการเงินที่เป็นอนุพันธ์ (อนุพันธ์) ตราสารอนุพันธ์คือผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มูลค่าขึ้นอยู่กับมูลค่าของผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นๆ

ผู้รับเหมา

บริษัทต้องระบุด้วยว่าฝ่ายใดที่เหรัญญิกได้รับอนุญาตให้ติดต่อกับฝ่ายใด บ่อยครั้งที่มีการกำหนดจำนวนเงินสูงสุดสำหรับคู่สัญญารายใดรายหนึ่ง ซึ่งหมายความว่ามูลค่ารวมของธุรกรรมทั้งหมดกับคู่สัญญานี้จะต้องไม่เกินค่าสูงสุดที่กำหนด

ประเทศและสกุลเงิน

บ่อยครั้งมากเมื่อดำเนินการซื้อขาย แผนกการเงินจะต้องปฏิบัติตามข้อจำกัดของประเทศและสกุลเงิน โดยทั่วไป นอกเหนือจากสกุลเงินของประเทศบ้านเกิดแล้ว ธุรกรรมเหล่านี้อาจสรุปเป็นสกุลเงินของประเทศ OECD (เช่น ประเทศที่พัฒนาแล้วมากที่สุด) และในสกุลเงินของคู่ค้าหลักนอกพื้นที่ OECD

เจ้าหน้าที่และหน่วยงาน

บริษัทจะต้องกำหนดธุรกรรมที่เจ้าหน้าที่แต่ละคนได้รับอนุญาตให้เข้าร่วม รวมถึงจำนวนเงินสูงสุดที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมเหล่านั้น จำนวนเงินเหล่านี้เรียกว่า "ขีดจำกัดการทำธุรกรรม" บริษัทยังต้องกำหนดสำหรับพนักงานแต่ละคน (รวมถึงเหรัญญิก) ว่าและสำหรับแต่ละจำนวนเงินที่เขาหรือเธอได้รับอนุญาตให้เข้าหรืออนุมัติธุรกรรมภายนอก เช่น การชำระเงินขาออก การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตลาดเงิน หรือธุรกรรมอนุพันธ์ การดำเนินการแต่ละครั้งจะต้องมีผู้ริเริ่มของตนเองและบุคคลที่อนุญาตให้ดำเนินการ

การควบคุมภายในและตำแหน่ง

เนื่องจากการดำเนินงานด้านการเงินเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงสองประเภทหลัก บริษัทจึงต้องมีการควบคุมสองประเภท - ภายในและตำแหน่ง

การควบคุมภายใน

การควบคุมภายในคือการควบคุมความเสี่ยงในการปฏิบัติงานของกระทรวงการคลังที่ดำเนินการโดยผู้ตรวจสอบภายในหรือผู้ควบคุม การควบคุมภายในรวมถึงการตรวจสอบย้อนหลังเพื่อให้แน่ใจว่าเป็นไปตามข้อกำหนดและข้อจำกัดที่เกี่ยวข้องเมื่อมีการสรุปสัญญาทั้งหมดและชำระเงินทั้งหมดแล้ว ในการนี้ผู้ตรวจสอบภายในจะตรวจสอบประเด็นต่อไปนี้:

• อำนาจ (ผู้ที่มีสิทธิ์ลงนามและจำนวนเงินสูงสุด)
• การอนุญาต (ซึ่งจะต้องอนุมัติอะไรล่วงหน้า);
• การปฏิบัติตามข้อจำกัด
• การปฏิบัติตามขั้นตอน

การควบคุมตำแหน่ง

การควบคุมตำแหน่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อติดตามมูลค่าของสัญญาที่มีอยู่ เหรัญญิกเป็นผู้รับผิดชอบเรื่องนี้ ในการนี้เหรัญญิกจะคำนวณกำไร (ขาดทุน) ในระยะสั้นและระยะยาวสำหรับแต่ละตำแหน่งที่เปิดอยู่และสำหรับทุกตำแหน่งรวมกัน ในการดำเนินการนี้ เขาต้องมีรายงานค่อนข้างบ่อย (อย่างน้อยวันละครั้ง) เกี่ยวกับตำแหน่งที่เปิดอยู่ทั้งหมด ข้อมูลนี้ช่วยให้เหรัญญิกสามารถดำเนินการได้ทันท่วงทีหากตำแหน่งไม่สมดุล ในสถานการณ์ฉุกเฉิน ข้อมูลการรายงานจะต้องได้รับการอัปเดตหลายครั้งต่อวัน

ระบบธนารักษ์

ระบบข้อมูลที่ดีมีความสำคัญสำหรับเหรัญญิกขององค์กรยุคใหม่ นอกจากระบบบริการระยะไกลที่ธนาคารให้บริการแล้ว ยังต้องมีระบบข้อมูลคลังที่สะท้อนถึงกระแสเงินสดของบริษัททั้งหมดอีกด้วย หน้าที่ที่สำคัญที่สุดของระบบดังกล่าวคือ:

• รวบรวมข้อมูลเกี่ยวกับธุรกรรม
• การเตรียมการรายงาน
• ข้อมูลสนับสนุนการตัดสินใจ

เพื่อให้ข้อมูลที่เชื่อถือได้ ระบบคลังจะต้องนำเข้าจากระบบอื่น (เช่น ระบบธนาคารระยะไกลและระบบบัญชีลูกหนี้/เจ้าหนี้ บัญชีเงินเดือน ฯลฯ) และยังได้รับข้อมูลจากผู้ให้บริการข้อมูล เช่น Reuters และ Bloomberg เหนือสิ่งอื่นใด ระบบส่วนใหญ่เชื่อมต่อโดยตรงกับระบบหลัก ระบบบัญชีรัฐวิสาหกิจ ดังนั้นการรายงานที่สร้างโดยระบบธนารักษ์จะต้องเป็นไปตามมาตรฐานการบัญชีที่บริษัทนำมาใช้

รูปที่ 5 แสดงแหล่งข้อมูลที่สำคัญที่สุดที่ใช้โดยระบบคลัง หน้าที่หลัก และวัตถุประสงค์ของข้อมูลที่สร้างขึ้น

รูปที่ 5 ข้อมูลที่ใช้และสร้างโดยระบบคลัง หน้าที่ของระบบธนารักษ์

รวบรวมข้อมูลเกี่ยวกับการทำธุรกรรม

ทุกวันนี้ ข้อมูลเกี่ยวกับธุรกรรมส่วนใหญ่จะถูกป้อนเข้าสู่ระบบคลังโดยเทรดเดอร์เอง และการทำธุรกรรมจริงจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อได้รับการอนุมัติจากฝ่ายสนับสนุนแล้วเท่านั้น โมดูลนี้ประกอบด้วยข้อมูลเกี่ยวกับข้อจำกัดทั้งหมดและคู่สัญญาที่เลือก ซึ่งช่วยให้คุณหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่ไม่จำเป็น เช่น การฉ้อโกง

การจัดทำรายงาน

สามารถใช้ระบบข้อมูลคลังเพื่อประเมินผลลัพธ์ของกิจกรรมการบริหารการเงินทั้งหมด ระบบนี้ควรให้ข้อมูลเกี่ยวกับรายได้ดอกเบี้ยและผลการดำเนินงานด้านอัตราแลกเปลี่ยนเป็นระยะๆ นอกจากนี้ยังช่วยให้คุณประเมินรายได้จากเงินฝากหรือการลงทุนทางการเงินอื่นๆ รวมถึงต้นทุนทางการเงิน และเปรียบเทียบตัวชี้วัดเหล่านี้กับค่าเฉลี่ยของตลาด เป้าหมายคือเพื่อพิจารณาว่าการกระทำของเหรัญญิกขององค์กรมีความเหมาะสมเพียงใด ในทำนองเดียวกัน คุณสามารถประเมินประสิทธิภาพของธุรกรรมสกุลเงินต่างประเทศได้

ข้อมูลที่สร้างโดยระบบคลังยังรวมถึงข้อมูลที่สำคัญสำหรับการจัดการบริษัทเกี่ยวกับสถานะเงินสดในปัจจุบันและอนาคต ตลอดจนอัตราดอกเบี้ยและสถานะสกุลเงิน

ข้อมูลสนับสนุนการตัดสินใจ: การบริหารความเสี่ยง

ในบริษัทข้ามชาติส่วนใหญ่ เหรัญญิกมีบทบาทสำคัญในการจัดการความเสี่ยงของบริษัท ประสบการณ์ของเหรัญญิกในการจัดการความเสี่ยง ได้แก่ ความเสี่ยงของคู่สัญญา ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย ตลอดจนความรู้เกี่ยวกับเทคนิคการประมาณต้นทุนและเทคนิคการวัดความเสี่ยง ช่วยให้พวกเขาทำงานได้ดี เนื่องจากงานบริหารความเสี่ยงมีความสำคัญมากขึ้นสำหรับเหรัญญิก จึงจำเป็นอย่างยิ่งที่ระบบการเงินจะช่วยให้เขาประเมินสถานะที่เปิดอยู่ตามอัตราดอกเบี้ยและสกุลเงิน

แนวคิดที่สำคัญที่สุดของการบริหารความเสี่ยงคือ:

• ระยะเวลา;
• มูลค่าที่มีความเสี่ยง (มูลค่าที่มีความเสี่ยง, VaR);
• การทดสอบความเครียด

ระยะเวลาเป็นการแสดงออกถึงความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของพอร์ตสินเชื่อ และหมายถึงการเปลี่ยนแปลงสัมพัทธ์ในมูลค่าตลาดอันเป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยของอัตราดอกเบี้ย เมื่อใช้ระยะเวลา คุณสามารถคำนวณมูลค่าพอร์ตการลงทุนที่ลดลงได้ หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 1% เพื่อความสมบูรณ์ โปรดทราบว่าระยะเวลาของพอร์ตโฟลิโอทั้งหมดจะอยู่ที่ประมาณเท่ากับค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของระยะเวลาของส่วนประกอบต่างๆ

ในการซื้อขายหลักทรัพย์แบบมืออาชีพ การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยจะแสดงเป็นจุดพื้นฐาน (1 จุดพื้นฐาน = 0.01%) การลดลงของมูลค่าพอร์ตโฟลิโอเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย 1 จุดเรียกว่ามูลค่าจุดพื้นฐาน (BPV)

มูลค่าที่มีความเสี่ยง

การวิเคราะห์มูลค่าความเสี่ยง (VaR) ช่วยให้คุณสามารถประเมินความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนใดๆ ได้ ในการวิเคราะห์นี้ ความเสี่ยงของตำแหน่งหรือพอร์ตโฟลิโอโดยรวมจะสะท้อนให้เห็นในตัวชี้วัดเดียว วิธี VaR ขึ้นอยู่กับการคำนวณความน่าจะเป็นและแสดงการสูญเสียสูงสุดที่ไม่น่าจะเกิน การสูญเสียนี้เรียกว่ามูลค่าของพอร์ตโฟลิโอที่มีความเสี่ยง วิธี VaR ขึ้นอยู่กับแบบจำลองที่มีปัจจัยกำหนดหลักคือความผันผวนของตัวแปรตลาด เช่น พารามิเตอร์ความเสี่ยง ความผันผวนของพารามิเตอร์ความเสี่ยงใช้ในการคำนวณมูลค่าตลาดของพอร์ตโฟลิโอที่มีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงจากมูลค่าตลาดปัจจุบัน ดังนั้น โมเดล VaR ช่วยให้คุณสามารถกำหนดผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงได้ มูลค่าปัจจุบันผลงาน ในการคำนวณมูลค่าที่มีความเสี่ยงของพอร์ตสินเชื่อ การเปลี่ยนแปลงที่คาดหวังในอัตราดอกเบี้ยในตลาดจะถูกคูณด้วยระยะเวลา

แต่ผลลัพธ์ใดที่เป็นไปได้คือมูลค่าที่มีความเสี่ยงหรือ "การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น"? เพื่อตอบคำถามนี้ ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ทั้งหมดที่ได้รับโดยใช้แบบจำลองนี้จะถูกจัดเรียงตามลำดับที่แน่นอน ตั้งแต่การขาดทุนที่ใหญ่ที่สุดที่เป็นไปได้ ผ่านการสูญเสียเล็กน้อยและกำไรที่มากขึ้น ไปจนถึงกำไรที่ใหญ่ที่สุด ดังที่จะเห็นชัดเจนในเร็วๆ นี้ นักวิเคราะห์สนใจเฉพาะการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นในกรณีนี้เท่านั้น ท้ายที่สุดแล้ว ความเสี่ยงมีความเกี่ยวข้องกัน และวิธีการ VaR ก็เป็นเครื่องมือในการวิเคราะห์ความเสี่ยง จากนั้นเลือกระดับหนึ่ง: พูดว่า 95% ของการสังเกต ดังนั้นเราจึงสามารถระบุการสูญเสียที่เกินเพียง 5% ของเวลาได้

ตัวอย่าง

บริษัทมีพอร์ตสินเชื่อประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ สหรัฐอเมริกา ด้วยระยะเวลา 4.8 มีโอกาส 95 เปอร์เซ็นต์ที่การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยสูงสุดจะเป็น 20 คะแนนพื้นฐาน

มูลค่าที่มีความเสี่ยงของพอร์ตสินเชื่อดังกล่าวจะเป็น:

3 พันล้านดอลลาร์ × 4.8 × 0.20 = 28.8 ล้านดอลลาร์

วิธี VaR สามารถใช้ไม่เพียงแต่ในการคำนวณการเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาดเชิงลบเท่านั้น นอกจากนี้ยังสามารถใช้เพื่อคำนวณการเปลี่ยนแปลงเชิงลบของรายได้ดอกเบี้ยหรือการสูญเสียเงินกู้ อย่างไรก็ตามหลักการยังคงเหมือนเดิม

VaR เป็นตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ถึงความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นภายใต้สภาวะตลาดปกติ เช่น วิธี VaR ให้ค่าการสูญเสียที่จะไม่เกิน 95% ของกรณี อย่างไรก็ตาม ไม่ได้แสดงให้เห็นว่าจะเกิดอะไรขึ้นในกรณีใดกรณีหนึ่งจาก 5% ที่เหลือ และความสูญเสียที่บริษัทจะต้องประสบ

การทดสอบความเครียด

ภายใต้สถานการณ์ปกติ VaR เป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์ในการประเมินความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอ แต่อย่างที่เราได้เห็นแล้วว่ามันไม่เหมาะกับสถานการณ์ฉุกเฉิน นี่คือเหตุผลว่าทำไมจึงจำเป็นต้องมีวิธีการเพิ่มเติมเพื่อให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับความเสี่ยงในระหว่างภาวะฉุกเฉินของตลาด วิธีการเพิ่มเติมนี้เรียกว่าการทดสอบความเครียด

การทดสอบภาวะวิกฤตเป็นชื่อทั่วไปของวิธีการทั้งกลุ่ม หลักการสำคัญของพวกเขาคือการวิเคราะห์ความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอภายใต้เงื่อนไขของการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยของราคาหรืออัตราดอกเบี้ย การทดสอบความเครียดเป็นตัวกำหนดว่าบริษัทจะรอดจากความหายนะของตลาดได้หรือไม่ ส่วนใหญ่แล้ว การทดสอบความเครียดจะดำเนินการเป็นการวิเคราะห์สถานการณ์ เหรัญญิกจะต้องตั้งสมมติฐานบางประการเกี่ยวกับเหตุฉุกเฉินที่อาจเกิดขึ้นในตลาด อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงสภาวะตลาดโดยประมาณเหล่านี้ไม่ควรมีนัยสำคัญ เนื่องจากในกรณีนี้ การทดสอบภาวะวิกฤตจะให้ผลลัพธ์เดียวกันกับการวิเคราะห์ VaR ในเวลาเดียวกัน พารามิเตอร์การทดสอบไม่ควรสูงเกินไป เพื่อไม่ให้สถานการณ์ที่เลือกไม่น่าเชื่อและไม่น่าเป็นไปได้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง เหรัญญิกมีหน้าที่ต้องเลือกตัวเลือกที่เป็นไปได้ตามความเป็นจริงสำหรับการพัฒนาที่ไม่เอื้ออำนวยซึ่งคณะกรรมการบริหารสามารถดำเนินการอย่างจริงจัง

โดยปกติแล้ว back-office จะถูกเข้าใจว่าเป็นแผนกที่มีหน้าที่รับผิดชอบรวมถึงการบัญชีภายในของธุรกรรมที่ดำเนินการโดยบริษัท (ธนาคาร)

แผนกต้อนรับส่วนหน้า - แผนกและบริการของบริษัท (ธนาคาร) ที่เกี่ยวข้องโดยตรงในการสรุปธุรกรรม

ฉันอ่านหนังสือเรื่อง “วิธีของปีเตอร์ ลินช์” กลยุทธ์และยุทธวิธีของนักลงทุนรายบุคคล” ในหนังสือของเขา Peter Lynch เปิดเผยข้อมูลต่างๆ มากมายเกี่ยวกับสิ่งที่คุณควรใส่ใจเมื่อซื้อหุ้นอเมริกา สำหรับตัวฉันเอง จากหนังสือเล่มนี้ ฉันได้เน้นไปที่บท “ตัวชี้วัดนักลงทุนที่สำคัญ” ซึ่งฉันจะสรุปคร่าวๆ ในบทความนี้ แม้ว่าหนังสือเล่มนี้จะเกี่ยวกับตลาดอเมริกา แต่ฉันคิดว่าเราสามารถนำบางสิ่งบางอย่างจากมันมาประยุกต์ใช้กับความเป็นจริงของเราได้ ตลาดรัสเซีย.

ตัวชี้วัดที่คุณควรคำนึงถึงเมื่อตัดสินใจว่าจะซื้อหุ้นหรือไม่ ลำดับที่ปรากฏไม่เกี่ยวข้องกับความสำคัญ:

1. ส่วนแบ่งการขาย

หากบริษัทสนใจเนื่องจากผลิตภัณฑ์ใดผลิตภัณฑ์หนึ่ง ขั้นตอนแรกคือการหาว่าผลิตภัณฑ์นี้มีความหมายต่อบริษัทอย่างไร และส่วนแบ่งในการขายของบริษัทมีเท่าใด หากมีส่วนแบ่งยอดขายสินค้าที่คุณสนใจ ในรายได้รวมขององค์กรไม่มาก (น้อยกว่า 10%) ดังนั้นคุณไม่ควรเลือกบริษัทนี้ซื้อหุ้นเพียงเพราะสินค้า คุณต้องถามว่ามีผู้ผลิตผลิตภัณฑ์นี้รายอื่นหรือลืมไปหรือไม่

2. อัตราส่วน P/E

การวิเคราะห์รายได้อย่างจริงจังเกี่ยวข้องกับอัตราส่วนของราคาหุ้นต่อกำไรหรือที่เรียกว่าอัตราส่วน P/E หรือหลายเท่า ค่าสัมประสิทธิ์นี้แสดงลักษณะความสัมพันธ์ระหว่างราคาหุ้นและกำไรของบริษัทเป็นตัวเลข อัตราส่วน P/E ช่วยให้คุณเข้าใจว่าหุ้นมีมูลค่าสูงเกินไปหรือต่ำเกินไปเมื่อเทียบกับศักยภาพในการสร้างรายได้ของบริษัท อัตรา P/E อาจคิดเป็นจำนวนปีที่ต้องใช้ในการจ่ายคืนเงินลงทุนเริ่มแรก โดยสมมติว่ารายได้ยังคงเท่าเดิม

หากคุณซื้อหุ้นซึ่งมีราคาสูงเป็นสองเท่าของรายได้ (P/E=2) การลงทุนเริ่มแรกจะชำระคืนในสองปี และหากราคาสูงกว่า 40 เท่า (P/E=40) จากนั้นหลังจาก 40 ปี. บริษัทที่เติบโตช้าจะมี P/E ต่ำที่สุด บริษัทที่มีการเติบโตสูงจะมี P/E สูงที่สุด และตามวัฏจักรจะมี P/E สูงที่สุด ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย P/E อยู่ที่ (7-9) ค่าเฉลี่ย P/E อยู่ที่ (10-14) สูงกว่าค่าเฉลี่ย P/E (14-20) แต่การซื้อหุ้นเพียงเพราะ P/E ของบริษัทต่ำนั้นไม่สมเหตุสมผล

บริษัทที่มีราคาหุ้นที่ยุติธรรมจะมี P/E เท่ากับอัตราการเติบโตของกำไร ตัวอย่างเช่น Coca-Cola ที่มี P/E เท่ากับ 15 ควรเพิ่มผลกำไร 15% ต่อปี ถ้าเป็น P/E ครึ่งหนึ่งอัตราการเติบโตของกำไรนี่ถือว่ามาก เชิงบวกสัญญาณถ้าเวลาสอง มากกว่าอัตราการเติบโตเป็นอย่างมาก เชิงลบ.

3. ตำแหน่งเงินสด

คุณต้องอ่านงบดุลรวมของบริษัทซึ่งแสดงสินทรัพย์และหนี้สิน ให้ความสนใจกับ สินทรัพย์ระยะสั้นในรูปของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด บวกในรูปของหุ้นที่มีสภาพคล่อง ทั้งสองรายการนี้ประกอบขึ้นเป็นสถานะเงินสด

นอกจากนี้ยังจำเป็นต้องอ้างอิงถึงส่วนที่สองของงบดุล ได้แก่ บทความ " เงินกู้ยืมระยะยาว- ภาระหนี้ที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนถือเป็นสัญญาณแห่งความเจริญรุ่งเรือง ฐานะเงินสดที่เกินกว่าภาระหนี้จะทำให้งบดุลดีขึ้น ฐานะเงินสดที่ลดลงจะทำให้งบดุลแย่ลง การคำนวณไม่ได้คำนึงถึงหนี้สินระยะสั้น เนื่องจากมูลค่าของสินทรัพย์อื่นของบริษัท (สินค้าคงคลัง ฯลฯ) เกินกว่าภาระหนี้ระยะสั้น

จำเป็นต้องกำหนด สถานะเงินสดสุทธิจากงบที่บริษัทจัดทำขึ้นโดยการลบหนี้ระยะยาวออกจากสถานะเงินสด หนี้สินระยะยาวมักจะสูงกว่าฐานะเงินสด รายการเงินสดลดลง หนี้สินเพิ่มขึ้น และบริษัทมีฐานะทางการเงินที่อ่อนแอ

เมื่อหารฐานะเงินสดสุทธิด้วยจำนวนหุ้นที่ออกแล้วของบริษัท แสดงว่าต่อ 1 หุ้นมีเงินสดจำนวน N ตัวบ่งชี้นี้มีความสำคัญ เขาบอกว่า N คือจำนวนเงินสดต่อหุ้น ซึ่งเป็นโบนัสกระดาษชนิดหนึ่งที่แสดงถึงผลตอบแทนที่ซ่อนอยู่ นอกจากนี้ข้อมูลเกี่ยวกับการซื้อหุ้นคืนของบริษัทเองก็มีความสำคัญเช่นกันซึ่งเป็นสัญญาณที่ดี นอกจากนี้ยังจำเป็นต้องคำนึงถึงข้อมูลว่าผลกำไรเพิ่มขึ้นหรือไม่และการจ่ายเงินปันผลอยู่เสมอหรือไม่ เป้า การวิเคราะห์สั้น ๆคือการดูว่าจุดยืนของบริษัทอ่อนแอหรือแข็งแกร่ง

4. ส่วนแบ่งของกองทุนที่ยืมมา

บริษัทเป็นหนี้เท่าไหร่และมีหนี้เท่าไร? หนี้กับทุน นี่เป็นคำถามที่เจ้าหน้าที่สินเชื่อสนใจเมื่อพิจารณาความเสี่ยงด้านเครดิตของคุณ

ความแข็งแกร่งทางการเงินของบริษัทสามารถประเมินได้อย่างรวดเร็วโดยการเปรียบเทียบส่วนของผู้ถือหุ้นกับหนี้สินทางด้านขวาของงบดุล มีความจำเป็นต้องคำนวณอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (ทุนจดทะเบียนทั้งหมดของบริษัท)” ในงบดุลปกติ ส่วนของผู้ถือหุ้นควรคิดเป็น 75% และหนี้สินควรคิดเป็น 25% ของอัตราส่วน หนี้สินระยะสั้นสามารถละเลยได้เมื่อประเมินว่ามีเงินสดเพียงพอที่จะครอบคลุมหรือไม่ หากมีหนี้ 80% และส่วนของผู้ถือหุ้น 20%

เงินกู้ยืมจากธนาคารเป็นการกู้ยืมประเภทที่เลวร้ายที่สุดและสามารถชำระคืนได้เมื่อทวงถาม สินเชื่อพันธบัตรเป็นการกู้ยืมประเภทที่ดีที่สุด โดยไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยเมื่อทวงถามในขณะที่ผู้กู้จ่ายดอกเบี้ย

5. เงินปันผล

ผู้จ่ายเงินปันผลมักไม่ทิ้งเงินไปกับการกระจายความเสี่ยง เงินปันผลทำให้หุ้นไม่ตกระดับหนึ่ง ในทางกลับกันก็น้อยลง บริษัทขนาดใหญ่ผู้ที่ไม่จ่ายเงินปันผลและใช้เงินเพื่อขยายผลกำไร มักจะเติบโตเร็วกว่า ชอบบริษัทที่มีนโยบายการเติบโตเชิงรุกมากกว่าบริษัทน่าเบื่อที่จ่ายเงินปันผลที่มั่นคง หากคุณกำลังซื้อหุ้นของบริษัทเพื่อความมั่นคงในการจ่ายเงินปันผล ให้ถามเกี่ยวกับความสามารถของบริษัทในการจ่ายหุ้นในช่วงขาลงและปัญหาทางการเงิน ตัวเลือกที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนคือบริษัทที่จ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นเป็นเวลา 20-30 ปี

6. มูลค่าตามบัญชี

มูลค่าตามบัญชีมักไม่มีความสัมพันธ์กับมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท มันสูงหรือต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงของบริษัท สินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงเกินไปจะเป็นอันตรายอย่างยิ่งเมื่อมีหนี้จำนวนมาก

สินทรัพย์ที่ซ่อนอยู่: มูลค่าตามบัญชีต่ำกว่ามูลค่าจริงบ่อยเท่าที่สูงกว่า บริษัทที่เป็นเจ้าของทรัพยากรธรรมชาติ (ที่ดิน ไม้ น้ำมัน โลหะมีค่า) หรือแบรนด์ เช่น Coca-Cola อาจแสดงมูลค่าที่แท้จริงเพียงเศษเสี้ยวในงบดุลของตนเท่านั้น

7. กระแสเงินสด

กระแสเงินสดคือจำนวนเงินที่บริษัทได้รับจากกิจกรรมต่างๆ ทุกบริษัทได้รับเงินทุน แต่ค่าใช้จ่ายในการรับเงินจะแตกต่างกันสำหรับทุกคน หากต้องใช้รายจ่ายจำนวนมากเพื่อสร้างเงินสด บริษัทก็ไม่สามารถไปได้ไกลมากนัก คุณต้องคำนึงถึงกระแสเงินสดอิสระ - นี่คือเงินที่เหลืออยู่หลังจากลบต้นทุนทุนแล้ว

กระแสเงินสดใช้ในการประเมินมูลค่าหุ้น หุ้นราคา 20 ดอลลาร์และมีกระแสเงินสดต่อปี 2 ดอลลาร์ต่อหุ้น มีอัตราส่วนมาตรฐานอยู่ที่ 1/10 อัตราผลตอบแทนกระแสเงินสด 10% นี้แสดงถึงผลตอบแทนขั้นต่ำที่คาดหวังของหุ้นในระยะยาว

8. สินค้าคงคลัง

Peter Lynch มองว่าหุ้นกำลังเพิ่มขึ้นหรือไม่ หากบริษัทมีการเติบโต 10% แต่สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้น 30% นี่เป็นสัญญาณที่ไม่ดี บริษัทควรประนีประนอมเรื่องราคาและกำจัดสินค้าคงคลัง ไม่เช่นนั้นเธออาจประสบปัญหาในปีหน้า สินค้าใหม่จะแข่งขันกับของเก่าส่งผลให้สต๊อกสินค้าเพิ่มขึ้นมากจนบริษัทจะต้องลดราคาลงอย่างมากจึงทำให้มีกำไร สินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้นไม่ได้เลวร้ายสำหรับบริษัทรถยนต์

9. แผนเงินบำนาญ

การไม่มีภาระผูกพันเกี่ยวกับเงินบำนาญถือเป็นข้อดีอย่างมาก แม้จะล้มละลาย บริษัทก็ยังต้องปฏิบัติตามภาระผูกพันด้านเงินบำนาญ

10. ธีมการเติบโต

ธุรกิจที่แม้ราคาจะเพิ่มขึ้นทุกปี แต่ยังคงรักษาลูกค้าไว้ได้นั้นเป็นโอกาสในการลงทุนที่ยอดเยี่ยม สิ่งอื่นๆ ที่เท่าเทียมกัน บริษัทที่มีอัตราการเติบโต 20% และ P/E 20 ถือว่าเข้าซื้อกิจการได้ดีกว่าบริษัทที่มีอัตราการเติบโต 10% และ P/E 10 มาก

11. สรุป

บรรทัดล่างคือตัวเลขที่อยู่ท้ายงบกำไรขาดทุน หรืออีกนัยหนึ่งคือกำไรหลังหักภาษี กำไรก่อนหักภาษีหรือกำไรขั้นต้นเป็นตัวบ่งชี้หลักในการประเมินบริษัท โดยจะแสดงส่วนที่เหลือของรายได้จากการขายประจำปีหลังจากลบต้นทุนทั้งหมด รวมถึงค่าเสื่อมราคาและการจ่ายดอกเบี้ย การเปรียบเทียบกำไรขั้นต้นของบริษัทในอุตสาหกรรมต่างๆ นั้นมีประโยชน์เพียงเล็กน้อย การเปรียบเทียบในอุตสาหกรรมเดียวกันก็เป็นอีกเรื่องหนึ่ง บริษัทที่มีกำไรขั้นต้นสูงสุดคือธุรกิจที่มีต้นทุนต่ำที่สุด และธุรกิจก็มีโอกาสอยู่รอดสูงสุดในทางกลับกัน

นี่เป็นบทสรุปสั้นๆ เกี่ยวกับประเด็นสำคัญของหนังสือที่ฉันเขียน ซึ่งเป็นสิ่งแรกๆ ที่ฉันสังเกตเห็นเมื่ออ่านมัน

การซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ในศตวรรษที่ 21 เป็นกระบวนการที่ใช้เทคโนโลยีขั้นสูงมาก เพื่อให้นักลงทุนสามารถทำธุรกรรมได้ จึงมีการพัฒนาเทอร์มินัลการซื้อขายต่างๆ มีการสร้างระบบนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่สามารถรองรับภาระหนักได้ มีการนำ API มาใช้สำหรับพวกเขา มีการวางช่องทางการสื่อสารความเร็วสูง มีการแนะนำเทคโนโลยีใหม่ ๆ เป็นต้น นี่ไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจ เพราะความแตกต่างระหว่างความสำเร็จและความล้มเหลว กำไรหรือขาดทุนในตลาดหุ้นมักจะเป็นเพียงเสี้ยววินาทีเท่านั้น ดังนั้นทุกอย่างควรทำงานเหมือนเครื่องจักรและรวดเร็วมาก

เราได้พูดคุยกันแล้วเกี่ยวกับเทคโนโลยีการเชื่อมต่อโดยตรง ซึ่งใช้ในการส่งคำสั่งซื้อขายโดยตรงไปยังการแลกเปลี่ยน โดยข้ามระบบของโบรกเกอร์ อย่างไรก็ตาม การเข้าถึงโดยตรงต้องใช้เงินจำนวนมากและไม่แพงสำหรับเทรดเดอร์ทุกคนที่ต้องการทำธุรกรรมด้วยความเร็วสูงสุด ในหัวข้อนี้ เราจะพูดถึงวิธีที่เราดำเนินการอัปเกรดระบบการซื้อขายของเราอย่างสมบูรณ์ ซึ่งช่วยให้เราสามารถสร้างผลิตภัณฑ์โครงสร้างพื้นฐานที่ตรงตามมาตรฐานเทคโนโลยีโลก ตลาดหลักทรัพย์.

ยินดีต้อนรับสู่เมทริกซ์

ITinvest ไม่ได้เป็นเพียงโบรกเกอร์ที่เปิดโอกาสให้ลูกค้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์มาโดยตลอด แต่ยังเป็นผู้พัฒนาเทคโนโลยีการซื้อขายผลิตภัณฑ์อีกด้วย ผู้ก่อตั้งของเราคือผู้ที่มีประสบการณ์ด้านการเขียนโปรแกรมและมีความเกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีมาโดยตลอด ดังนั้นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ของบริษัทคือการพัฒนาผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์ของตัวเองมาโดยตลอด

มีการใช้ทั้งเงินและเวลาเพื่อสิ่งนี้มาโดยตลอด เป็นผลให้ในช่วงต้นทศวรรษ 2000 ระบบการซื้อขายของตัวเอง it-trade ได้ถูกสร้างขึ้น ซึ่งรวมถึงโมดูลสำหรับการประมวลผลคำสั่งซื้อขาย สำนักงานกลางและด้านหลัง รวมถึงระบบลายเซ็นดิจิทัลเพื่อความปลอดภัย นอกจากนี้เรายังได้สร้างเทอร์มินัลการซื้อขายของเราเองอีกด้วย หนึ่งในนั้นคือ SmartTrade ได้รับความนิยมอย่างมากในตลาดรัสเซีย และโดยหลักการแล้ว ยังคงเป็นวิธีที่เชื่อถือได้และสะดวกสบายในการวางคำสั่งซื้อขายในตลาดและวิเคราะห์ตลาดด้วยตัวมันเอง ลูกค้ายังสามารถดำเนินการซื้อขายโดยใช้เว็บอินเตอร์เฟสได้

ระบบมีการดำเนินงานมานานกว่า 13 ปี และผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์ทั้งชุดล้าสมัยไปแล้ว การบำรุงรักษาและพัฒนาฟังก์ชันการทำงานกลายเป็นเรื่องยากมากขึ้น (เทอร์มินัล SmartTrade หนึ่งเทอร์มินัลมีโค้ดมากกว่า 1 ล้านบรรทัด) นอกจากนี้ สถาปัตยกรรมเองก็ไม่สามารถตอบสนองความต้องการสมัยใหม่ได้เช่นกัน เรามีโต๊ะซื้อขายสองโต๊ะพร้อมเซิร์ฟเวอร์ และเพื่อที่จะพัฒนา ธุรกิจของบริษัทจึงต้องเพิ่มจำนวนซึ่งจะนำไปสู่ปัญหาเรื่องการควบคุมและการซิงโครไนซ์

เป็นผลให้ใช้ความพยายามทั้งหมดในการรักษาและการทำงานตามปกติ ช้อปปิ้งคอมเพล็กซ์แต่ไม่มีการพูดถึงการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ ข้อกำหนดด้านความเร็วและคุณภาพในการทำงานมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง และการบรรลุตามกรอบของสถาปัตยกรรมและกระบวนทัศน์แบบเก่าก็กลายเป็นเรื่องยากมากขึ้น นอกจากนี้ ระบบการซื้อขาย "เก่า" ยังมีจุดอ่อนจุดหนึ่ง นั่นคือระบบการจัดการความเสี่ยง (RMS) ซึ่งเป็นแกนหลัก ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วไม่สามารถขนานและทำซ้ำได้ ดังนั้นความล้มเหลวจึงสามารถหยุดการค้าได้

ทั้งหมดนี้ทำให้เราต้องเผชิญกับความจำเป็นในการสร้างระบบการซื้อขายใหม่ที่จะตรงตามมาตรฐานโลกที่ดีที่สุด เนื่องจากโครงสร้างเมทริกซ์และเนื่องจากเครื่องมือของทฤษฎีเมทริกซ์ถูกนำมาใช้ในการคำนวณความเสี่ยง ระบบใหม่จึงถูกเรียกว่า MatriX ซึ่งก็คือ "Matrix"

สถาปัตยกรรม

หากลูกค้าในระบบนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์รุ่นก่อนหน้าได้รับข้อมูลการแลกเปลี่ยนทั้งหมด (คำสั่งซื้อ ธุรกรรม สถานะบัญชี ฯลฯ) โดยการเชื่อมต่อกับเซิร์ฟเวอร์การเข้าถึงเดียว ดังนั้นในโครงการ Matrix จึงตัดสินใจแบ่งกระแสข้อมูลเหล่านี้ออกเป็น "ธนาคาร" หลักสองแห่ง : เซิร์ฟเวอร์สำหรับเซิร์ฟเวอร์รับคำสั่งซื้อ (เซิร์ฟเวอร์ Order Mamagemegent - OMS) และเซิร์ฟเวอร์ที่ให้ข้อมูลตลาดและข้อมูลบัญชีแก่ลูกค้า

ฮาร์ดแวร์ของคอมเพล็กซ์ใช้เบลดเซิร์ฟเวอร์ PowerEdge และระบบจัดเก็บข้อมูล PowerVault จาก Dell

เทคโนโลยีและฮาร์ดแวร์

นอกเหนือจากสถาปัตยกรรมแล้ว คุณภาพของระบบการซื้อขายนายหน้ายังขึ้นอยู่กับคุณภาพของซอฟต์แวร์ที่ใช้ฟังก์ชันหลัก เช่นเดียวกับความน่าเชื่อถือของฮาร์ดแวร์ที่ใช้งาน เพื่อให้แน่ใจว่าผลิตภัณฑ์ของเราเป็นไปตามมาตรฐานสากลอย่างแท้จริง จึงได้มีการจัดประกวดราคาระหว่างซัพพลายเออร์ทั้งโซลูชันฮาร์ดแวร์และนักพัฒนาซอฟต์แวร์

ส่งผลให้ส่วนที่เป็นเหล็ก ระบบใหม่จัดทำโดย Dell และซอฟต์แวร์ (และฮาร์ดแวร์บางส่วน) จัดหาให้เราโดย IBM

เซิร์ฟเวอร์ Dell PowerEdge

ภายใต้เซิร์ฟเวอร์บาลานเซอร์แต่ละเซิร์ฟเวอร์ มีเซิร์ฟเวอร์อีกหลายเครื่องที่สามารถแก้ไขปัญหาภายในเครื่องได้ การเชื่อมต่อไคลเอนต์มีการกระจายระหว่างกันเพื่อให้แต่ละเซิร์ฟเวอร์ได้รับโหลดเท่ากัน

เซิร์ฟเวอร์ของเราเชื่อมต่อถึงกันและกับระบบการซื้อขายแลกเปลี่ยนโดยใช้บัสความเร็วสูงพิเศษที่สร้างขึ้นบน IBM Data Power X75 และ ซอฟต์แวร์ MQ การส่งข้อความแฝงต่ำ

ความจริงที่น่าสนใจ: โครงการ MatriX เป็นกรณีแรกของการใช้เซิร์ฟเวอร์เหล่านี้ในรัสเซีย อย่างไรก็ตาม มีปัญหาบางประการที่เกี่ยวข้องกับเรื่องนี้ด้วย - สหรัฐอเมริกายอมรับว่าเทคโนโลยีเหล่านี้มีวัตถุประสงค์สองประการ นั่นคือมีความเป็นไปได้ที่บางคนจะใช้สิ่งเหล่านี้เพื่อจุดประสงค์ทางทหาร เนื่องจากความล่าช้าที่เกี่ยวข้องกับเรื่องทั้งหมดนี้ วันที่ส่งมอบอุปกรณ์จึงล่าช้ามากถึงหกเดือน และเราโชคดีที่การแก้ไข Jackson-Vanik อันโด่งดังถูกยกเลิก ไม่เช่นนั้นจะไม่มีใครรู้ว่าทุกอย่างจะเป็นอย่างไรในที่สุด .

ด้านหลังบัสนี้มีเซิร์ฟเวอร์เกตเวย์แลกเปลี่ยนอยู่แล้ว รถบัสจะตัดสินใจด้วยตัวเองว่าจะส่งคำขอใดผ่านหรือรับข้อมูลจากตัวใด โดยหลักการแล้ว นี่เพียงพอสำหรับการทำงานปกติของทั้งระบบ แต่เรายังเพิ่มเซิร์ฟเวอร์การจัดการความเสี่ยงเข้าไปด้วย ซึ่งต่างจากระบบก่อนหน้านี้ ตอนนี้ไม่ใช่ลิงก์กลาง และปัญหาใดๆ ที่เกิดขึ้นกับเซิร์ฟเวอร์นั้นไม่ได้ทำให้เกิดปัญหาทั้งหมด ระบบให้หยุด

นวัตกรรมอีกอย่างหนึ่งคือสิ่งที่เรียกว่าเซิร์ฟเวอร์ FIX ซึ่งช่วยให้คุณสามารถเชื่อมต่อแอปพลิเคชันที่เขียนภายใต้โปรโตคอล FIX กับยานพาหนะ MatriX เราจะพูดถึงโซลูชันนี้โดยละเอียดในหัวข้อแยกต่างหาก

สถาปัตยกรรมระบบขั้นสุดท้ายมีลักษณะดังนี้:

มันให้อะไร?

วิธี "เมทริกซ์" ในการสร้างระบบทำให้สามารถลดความเสียหายจากความล้มเหลวที่อาจเกิดขึ้นได้ (ความล้มเหลวของลิงก์เฉพาะไม่นำไปสู่ผลลัพธ์ที่ไม่อาจย้อนกลับได้) และยังทำให้สามารถปรับขนาดระบบได้อย่างง่ายดายในอนาคต สิ่งที่สำคัญที่สุดคือความรวดเร็วในการทำงานเพิ่มขึ้นอย่างมาก ขณะนี้ความเร็วในการประมวลผลแอปพลิเคชันในระบบอยู่ในช่วงตั้งแต่ 500 ไมโครวินาทีถึง 2 ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่ดีมาก เวลารวมสำหรับแอปพลิเคชันที่จะส่งผ่านจากช่วงเวลาที่เข้าสู่ "เมทริกซ์" ไปยังเอาต์พุตไปยังระบบแลกเปลี่ยนคือตั้งแต่ 2 ถึง 5 มิลลิวินาที (ไม่รวมการสูญเสียช่องทางการสื่อสารไปยังระบบ) - ซึ่งเร็วกว่าประมาณ 40/50 เท่า ในระบบไอทีรุ่นก่อนหน้า|SmartTrade...
แน่นอนว่าสำหรับเทรดเดอร์ที่ซื้อขายมือนั้นไม่ใช่เรื่องสำคัญ แต่สำหรับเทรดเดอร์ที่ใช้อัลกอริทึมซึ่งใช้โรบ็อตที่เชื่อมต่อผ่าน API ถือเป็นข้อได้เปรียบที่สำคัญ

ข้อดีอื่นๆ ของระบบการซื้อขายใหม่ ได้แก่:

• ผลผลิตที่เพิ่มขึ้น (สูงสุด 2,000 คำสั่งซื้อต่อวินาทีในหนึ่งเธรด มากกว่า 10 ล้านคำสั่งซื้อต่อวันการซื้อขาย)
• ความสามารถที่กล่าวไปแล้วในการเข้าถึงระบบภายนอกผ่าน OMS-FIX 4.4 Gates
• สถานะเงินสดเดี่ยว (SCP) และการบัญชีความเสี่ยงของตัวเองสำหรับพอร์ตการลงทุนของลูกค้า

คุณสามารถใช้ระบบการซื้อขายใหม่เมื่อทำงานผ่านเทอร์มินัล SmartX เวอร์ชั่นใหม่เว็บอินเตอร์เฟสของระบบการซื้อขายหรือ SmartCOM API (เวอร์ชันไม่ต่ำกว่า 3.0)

ตำแหน่งเงินสดเดียว

บริการสถานะเงินสดเดียวสำหรับลูกค้าได้กลายเป็นหนึ่งใน "คุณสมบัติ" หลักของระบบการซื้อขายใหม่ทั้งหมด สาระสำคัญของมันมีดังนี้:

เมื่อทำงานกับระบบการซื้อขาย it-trade/SmartTrade เวอร์ชันก่อนหน้า ลูกค้าจะได้รับบัญชีส่วนตัวแยกต่างหากสำหรับแต่ละแพลตฟอร์มการซื้อขาย ตัวอย่างเช่น ตลาดหลักทรัพย์มอสโกเป็นบัญชี MS ตลาดอนุพันธ์ของตลาดหลักทรัพย์มอสโก - บัญชี RF; ตลาดสกุลเงิน Moscow Exchange - บัญชี FX (ไม่สามารถส่งมอบได้) หรือบัญชีซีดี (สามารถส่งมอบได้) และอื่นๆ ด้วยการแบ่งส่วนดังกล่าว หลักทรัพย์และกองทุนที่อยู่บนแพลตฟอร์มการซื้อขายหนึ่งจึงไม่สามารถใช้เป็นหลักประกันสำหรับการทำธุรกรรมในอีกแพลตฟอร์มหนึ่งได้

เมื่อใช้สถานะเงินสดเดียว ลูกค้าจะได้รับบัญชีเดียวพร้อมตัวระบุ MO ซึ่งรวมถึงแพลตฟอร์มการซื้อขายหลายแพลตฟอร์มในคราวเดียว:

• ตลาดหุ้นของ Moscow Exchange (ตราสารทั้งหมดซื้อขายในโหมด T+2)
• ตลาดอนุพันธ์ของตลาดหลักทรัพย์มอสโก (ฟิวเจอร์ส, ออปชั่น)
• ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของตลาดหลักทรัพย์มอสโก (โหมดที่ไม่สามารถส่งมอบได้)
• ส่วนตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน IOB (ADR ของผู้ออกในรัสเซีย)

บัญชีนี้จะรวมเป็นหนึ่งเดียวสำหรับแพลตฟอร์มการซื้อขายทั้งหมด และสินทรัพย์ (เงิน หลักทรัพย์) ที่อยู่บนแพลตฟอร์มการซื้อขายเดียวของตลาดสามารถใช้เป็นหลักประกันในตลาดอื่น ๆ ที่รวมอยู่ในสถานะทางการเงินเดียว (คุณสามารถฟังเพิ่มเติมเกี่ยวกับสถานะทางการเงินเดี่ยวได้ใน บันทึกการสัมมนาผ่านเว็บประธานคณะกรรมการ ITinvest Vladimir Tvardovsky เริ่มเวลา 17:01 น.)

วิธีที่ง่ายที่สุดในการทำความเข้าใจประโยชน์ของสถานะเงินสดเดียวคือ ตัวอย่างง่ายๆ- หากในระบบการซื้อขายแบบ it-trade แบบเก่าในการซื้อหุ้น Lukoil (LKOH) จำนวน 100 หุ้นจะต้องใช้เงิน 43,800 รูเบิลเป็นหลักประกัน (ราคาหุ้น ณ วันที่ 22/10/2556 คือ 2,030 รูเบิล จำนวนหลักประกันสำหรับ ตลาด T+2 อยู่ที่ 438 รูเบิล เช่น 100 x 438 - 43500) และในการขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 10 สัญญาสำหรับหุ้นของผู้ออกเดียวกัน LKOH-12.13 (ในวันเดียวกัน 1 สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีราคา 20,650 รูเบิล หลักประกัน - 2,132 รูเบิล) จะต้องมี 10 x 2132 = 21320รูเบิล โดยรวมแล้ว เพื่อทำธุรกรรมที่มีขนาดไม่ใหญ่มากสองรายการให้เสร็จสิ้น จำนวนเงินที่ต้องใช้ในการรักษาความปลอดภัยของธุรกรรมจะเกิน 65,000 รูเบิล

ในระบบการซื้อขายใหม่จะเท่ากับ 26,746 รูเบิล ความแตกต่างค่อนข้างสำคัญ - ปรากฎว่าคุณสามารถจัดการเงินทุนของคุณเองได้อย่างยืดหยุ่นมากขึ้น พวกมันสามารถทำงานได้ แทนที่จะอยู่เฉยๆ ในสถานะที่ถูกบล็อกเป็นหลักประกัน

ต้องการความเร็ว

สถานะเงินสดเดียวที่คุณอาจเดาได้ พร้อมด้วยข้อดีทั้งหมดนั้น อาจเป็นที่สนใจของเทรดเดอร์และเทรดเดอร์ทุกประเภท ตั้งแต่นักลงทุนที่ไม่ได้ทำธุรกรรมมากนัก ไปจนถึงนักเก็งกำไรที่ไม่ละนิ้วจากคีย์บอร์ด

ในเวลาเดียวกัน เห็นได้ชัดว่าข้อดีด้านความเร็วของระบบการซื้อขายแบบ Matrix ส่วนใหญ่ดึงดูดผู้ค้าที่มีความเร็วสูง (ผู้ค้า HFT) ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์โดยใช้ระบบการซื้อขายแบบกลไก เทรดเดอร์ประเภทนี้คือผู้ที่ "สร้าง" มูลค่าการซื้อขายสูงสุดจากแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนยอดนิยมทั้งหมด เทรดเดอร์ดังกล่าวมีบทบาทสำคัญในระบบนิเวศของตลาดหุ้น (อ่านหัวข้อพิเศษของเราสำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับแนวโน้มและโอกาสในการซื้อขายแบบอัลกอริทึม) แต่ไม่มีกลยุทธ์การซื้อขายแบบอัลกอริทึมใด แม้แต่กลยุทธ์ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในทางทฤษฎี ก็สามารถทำงานได้อย่างถูกต้องในทางปฏิบัติ หากไม่รับประกันความเร็วที่เหมาะสม

ดังนั้น ทั้งการแลกเปลี่ยนเองและโบรกเกอร์จึงพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานของตนเองอย่างต่อเนื่อง - เฉพาะในปี 2010 เพียงปีเดียว ตลาดแลกเปลี่ยน บริษัทโทรคมนาคม กองทุนป้องกันความเสี่ยงแบบอัลกอริธึม ผู้ค้าอัลกอริทึมแบบองค์กรและเอกชนใช้จ่ายมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ในอุปกรณ์ทางเทคนิคใหม่เพื่อเพิ่มความเร็วของ การซื้อขายทั่วโลก

แพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนในประเทศ (โดยเฉพาะการแลกเปลี่ยนมอสโก) ก็เป็นไปตามแนวโน้มนี้เช่นกัน หากในปี 2010 เวลาดำเนินการคำสั่งซื้อในระบบการซื้อขาย ASTS (ตลาดหุ้น MICEX) และ FORTS (ตลาดอนุพันธ์ RTS) อยู่ที่ 5-15 และ 15-50 มิลลิวินาที ตามลำดับ จากนั้นในปี 2013 ตัวเลขอยู่ที่ 0.700 มิลลิวินาที และ 3-5 นางสาว. ขณะนี้เวลาดำเนินการของคำสั่งซื้อในแกนกลางของระบบแลกเปลี่ยนไม่เกิน 50 ไมโครวินาที

เมื่อพิจารณาถึงความพยายามทั้งหมดนี้ เป็นที่ชัดเจนว่าโบรกเกอร์ไม่มีสิทธิ์ที่จะล้าหลัง ดังนั้นการอัปเกรดและปรับปรุงเพิ่มเติมของลิงก์นี้ในห่วงโซ่ที่แอปพลิเคชันส่งผ่านระหว่างทางจากผู้ใช้ไปยังการแลกเปลี่ยนจึงเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

แท็ก: เพิ่มแท็ก

Single Cash Position (SMP) เป็นบริการสมัยใหม่ที่มีความสามารถในการซื้อขายด้วยมาร์จิ้นที่ยอดเยี่ยม ซึ่งมีอยู่ในระบบการซื้อขาย MATRIx ของเรา EDP ​​ได้เปลี่ยนการแบ่งบัญชีโบรกเกอร์ที่เข้มงวดออกเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายต่างๆ แต่หากต้องการ ลูกค้าสามารถเปิดบัญชีแยกกันได้ ซึ่งยอดคงเหลือจะไม่ถูกนำมาพิจารณาในตำแหน่งเงินสดเดี่ยว

เมื่อใช้ร่วมกับ Single Money Position คุณจะมีบัญชี “Money” (MO) บัญชีเดียว ซึ่งสามารถใช้ได้กับแพลตฟอร์มการซื้อขายหลายแพลตฟอร์มในคราวเดียว:

• ตลาดหุ้นของ Moscow Exchange (ตราสารทั้งหมดซื้อขายในโหมด T+2)
• ตลาดอนุพันธ์ของตลาดหลักทรัพย์มอสโก (ฟิวเจอร์ส, ออปชั่น)
• ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและตลาดโลหะมีค่าของตลาดหลักทรัพย์มอสโก (โหมดที่ไม่สามารถส่งมอบได้)
• ตลาดต่างประเทศ เอกสารอันทรงคุณค่าการแลกเปลี่ยนเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก

สินทรัพย์ที่ซื้อบนแพลตฟอร์มการซื้อขายในตลาดเดียวสามารถใช้เป็นหลักประกันในตลาดอื่นๆ ที่รวมอยู่ในสถานะทางการเงินเดียว

นอกเหนือจากบัญชีส่วนบุคคลที่รวมอยู่ใน EDP และรวมกันภายในบัญชีเงินเดียวที่มีคำต่อท้าย - MO (Money) แล้ว ระบบการซื้อขาย MATRIx อาจมีบัญชีส่วนบุคคล (พอร์ตโฟลิโอ) ที่ไม่รวมอยู่ใน EDP ส่วนต่อท้ายเก่าจะถูกเก็บไว้สำหรับพวกเขา ทรัพย์สินในบัญชีเหล่านี้ไม่สามารถเป็นหลักประกันการทำธุรกรรมในบัญชีอื่นได้ รวมถึงบัญชีที่รวมอยู่ใน EDP

สถานะเงินสดเดียวมีความสะดวกเนื่องจาก:

คุณสามารถเข้าถึงการจัดการความเสี่ยงเดียวสำหรับแพลตฟอร์มการซื้อขายทั้งหมด

คุณมีโอกาสที่จะสร้างสมดุลความเสี่ยงในตราสารที่มีความสัมพันธ์กัน

จำนวนหลักประกันค้ำประกันและต้นทุนการดำเนินงานด้านเงินทุนจะลดลง

คุณจะสามารถใช้การดำเนินการเก็งกำไรที่ไม่มีก่อนหน้านี้ได้

ขนาดไหล่จะเพิ่มขึ้น

คุณไม่จำเป็นต้องโอนเงินระหว่างไซต์ที่รวมอยู่ใน Unified Cash Position

ตัวอย่างที่ 1: การลดจำนวนหลักประกันการค้ำประกัน หุ้น LKOH (OJSC NK Lukoil) ที่ซื้อด้วยเงิน "ของเราเอง" (โดยไม่มี "ภาระหนี้") เป็นหลักประกันสำหรับสถานะในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในดัชนี RTS

ตัวอย่างที่ 2: การปรับสมดุลความเสี่ยงสำหรับตราสารที่มีความสัมพันธ์กัน หุ้นที่ซื้อของ SBER (Sberbank PJSC) เป็นหลักประกันสำหรับสถานะการขายสั้น ๆ ภายใต้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า SBRF-6.18 (สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเดือนมิถุนายนสำหรับหุ้นของ Sberbank PJSC) และจัดตั้งคู่การเก็งกำไร ซึ่งความเสี่ยงมีความสมดุล

ตัวอย่าง* ซื้อหุ้น SBER 100 หุ้น และขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 1 สัญญา SBRF-6.18

ราคาหุ้น: 21,426 รูเบิล มาร์จิ้นเริ่มต้นสำหรับการเปิดตำแหน่งคือ RUB 9,411

ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้า: RUB 21,719 ไป - 4,202 ถู

การตั้งถิ่นฐานบนแพลตฟอร์มการซื้อขายที่เป็นส่วนหนึ่งของ EDP เกิดขึ้นในบัญชี MO เดียว