La deuda pública y su servicio. Servicio de la deuda. Deuda interna del gobierno
13. Deuda pública: esencia, tipos, formas de gestión.
Introducción
Capítulo 2. Deuda pública de la Federación de Rusia y su impacto en el funcionamiento de la economía
Introducción
La mayoría de los países del mundo, al llevar a cabo transformaciones económicas, recurren a fuentes de financiación externas e internas. El uso racional de los préstamos ayuda a acelerar el desarrollo económico y resolver problemas socioeconómicos. Sin embargo, la falta de una política estatal coherente para atraer y utilizar préstamos tanto externos como internos conduce a la formación de deuda pública, que se convierte en un serio obstáculo para la transformación económica.
El problema de los préstamos gubernamentales es uno de los problemas más acuciantes de la economía rusa.
El tamaño de la deuda pública es importante; una de las principales cuestiones es determinar el nivel de influencia de la deuda pública en el funcionamiento de la economía del país.
La deuda pública puede tener un impacto positivo y negativo en los procesos socioeconómicos del país. Por tanto, bajo ciertas condiciones, la deuda tiene un efecto positivo sobre el crecimiento económico. Al mismo tiempo, es necesario determinar con precisión estas condiciones, lo que requiere una política adecuada de gestión de la deuda pública.
La dinámica desfavorable de la deuda pública, provocada por los enormes costos de su servicio, obligó a muchos economistas a investigar en profundidad y buscar soluciones al problema surgido en el sistema financiero de nuestro país. De hecho, la deuda pública pendiente es uno de los obstáculos al desarrollo económico normal del país.
Objetivo trabajo del curso- estudiar el impacto de la deuda pública en la economía de la Federación de Rusia.
El propósito del trabajo define las siguientes tareas:
Revelar la esencia de la deuda pública y los motivos de su aparición.
Considere las formas y tipos de deuda pública.
Consideremos la gestión de la deuda pública.
Analizar el estado actual de la deuda pública externa e interna de la Federación de Rusia y su impacto en la economía.
Capítulo 1. Contenido económico de la deuda pública
1 La esencia de la deuda pública y las razones de su aparición.
Se entiende por deuda pública el resultado de los empréstitos financieros que realiza el Estado para cubrir el déficit presupuestario. La deuda pública es igual a la suma de los déficits de años anteriores, teniendo en cuenta la deducción de los superávits presupuestarios.
La deuda pública de la Federación de Rusia incluye obligaciones de deuda de la Federación de Rusia con personas físicas y jurídicas, entidades constitutivas de la Federación de Rusia, estados extranjeros, organizaciones financieras internacionales, otros sujetos de derecho internacional, personas físicas y jurídicas extranjeras que surjan como resultado de Préstamos gubernamentales de la Federación de Rusia, así como obligaciones de deuda bajo garantías estatales proporcionadas por la Federación de Rusia, y obligaciones de deuda que surjan como resultado de la adopción de actos legislativos de la Federación de Rusia sobre la atribución de obligaciones de deuda de terceros a la deuda pública. .
Según la legislación vigente, conviene distinguir entre deuda estatal y nacional. El último concepto es más amplio e incluye la deuda no sólo del Gobierno de la Federación de Rusia, sino también de los órganos de gobierno de las repúblicas que forman parte de la Federación de Rusia y de las autoridades locales.
La deuda nacional de la Federación de Rusia está totalmente garantizada por todos los bienes de propiedad federal que componen el tesoro estatal. A pesar de que las relaciones crediticias del estado están aseguradas por su tesorería, el pago de las obligaciones de la deuda y su servicio se realizan a expensas de los ingresos del presupuesto federal. El Código de Presupuesto de la Federación de Rusia instruye a los órganos del gobierno federal a utilizar todos los poderes para generar ingresos del presupuesto federal con el fin de pagar las obligaciones de la deuda y servir la deuda pública de la Federación de Rusia.
La deuda pública es una consecuencia directa de la política crediticia del Estado. Su composición depende de las formas de crédito público que se utilizan para atraer fondos temporalmente libres a disposición de las autoridades públicas. Según el artículo 98 del Código de Presupuesto de la Federación de Rusia, el volumen de la deuda pública de la Federación de Rusia incluye únicamente el monto de la deuda principal de los préstamos, el monto nominal de la deuda de los valores gubernamentales y el volumen de las obligaciones bajo garantías emitidas por Rusia. El pago de intereses y otros ingresos por préstamos gubernamentales no forma parte de la deuda pública, ya que, según el Código de Presupuesto de la Federación de Rusia, son una forma independiente de gastos del presupuesto federal.
La deuda pública surge cuando los gastos del gobierno comienzan a exceder sus ingresos, es decir, se forma un déficit presupuestario que se cubre con endeudamiento público.
Las causas de la deuda pública son:
circunstancias de emergencia (guerras, ataques terroristas, grandes desastres naturales), cuando los fondos de reserva son insuficientes y el gobierno tiene que recurrir a préstamos adicionales;
Recesiones económicas causadas por una inestabilidad económica lograda automáticamente. Es decir, durante una recesión económica, el ingreso nacional disminuye, lo que conduce a una disminución de los ingresos fiscales y surge un déficit presupuestario, que se reembolsa con préstamos gubernamentales;
Fenómenos de crisis en la economía: ineficacia de la infraestructura económica, las relaciones financieras y crediticias, las políticas monetaria, bancaria y fiscal. Es decir, en este caso existe la necesidad de una reestructuración estructural de la economía. En tales casos, se requieren medidas económicas urgentes para estabilizar la economía, lo que requiere grandes Dinero;
grandes inversiones gubernamentales en desarrollo económico. En este caso, el déficit presupuestario refleja una regulación estatal activa de la economía, el deseo de asegurar cambios progresivos en su estructura;
política socioeconómica del estado. La razón principal de los grandes déficits presupuestarios es una disminución de los ingresos fiscales sin ajustar el gasto público, así como una organización insatisfactoria de la recaudación y los pagos de impuestos (altos costos de organización de la recaudación de impuestos, evasión de impuestos);
cambios sociales. Por ejemplo, un aumento en la proporción de personas mayores en la estructura poblacional implica un aumento en el gasto gubernamental en seguridad social y atención médica.
2 Formas y tipos de deuda pública
De conformidad con la legislación de la Federación de Rusia, la composición
La deuda pública incluye:
acuerdos y contratos de crédito celebrados en nombre de la Federación de Rusia, como prestatario, con organizaciones de crédito, estados extranjeros y organizaciones financieras internacionales;
préstamos gubernamentales otorgados mediante la emisión papeles valiosos en nombre de la Federación de Rusia;
tratados y acuerdos sobre la recepción por parte de la Federación de Rusia de préstamos presupuestarios y créditos presupuestarios de presupuestos de otros niveles sistema presupuestario Federación Rusa;
acuerdos sobre la provisión de garantías estatales por parte de la Federación de Rusia;
acuerdos y acuerdos celebrados en nombre de la Federación de Rusia sobre la reestructuración de obligaciones de deuda de la Federación de Rusia de años anteriores.
Tipos de deuda pública.
Según la duración y el volumen de las obligaciones, la deuda pública se divide en:
La deuda pública de capital es el monto total de las obligaciones de deuda emitidas y pendientes del gobierno, incluidos los intereses acumulados que deben pagarse sobre esas obligaciones.
La deuda pública corriente son los gastos del gobierno para pagar ingresos a los acreedores y pagar las obligaciones vencidas.
Dependiendo del mercado de endeudamiento y de la moneda de las obligaciones que surgen, la deuda pública se divide en:
La deuda pública externa son préstamos obtenidos de personas físicas y jurídicas, estados extranjeros, organizaciones financieras internacionales en moneda extranjera, por los cuales surgen obligaciones de deuda de la Federación de Rusia como prestatario o garante del reembolso del préstamo por parte de otros prestatarios, expresadas en moneda extranjera.
La deuda interna de la Federación de Rusia son préstamos obtenidos de personas físicas y jurídicas, estados extranjeros, organizaciones financieras internacionales en la moneda de la Federación de Rusia, por los cuales surgen obligaciones de deuda de la Federación de Rusia como prestatario o garante del reembolso del préstamo por parte de otros. prestatarios, expresados en la moneda de la Federación de Rusia.
El volumen de deuda pública externa incluye:
el monto nominal de la deuda sobre valores gubernamentales de la Federación de Rusia, cuyas obligaciones están expresadas en moneda extranjera;
el volumen de la deuda principal de los préstamos recibidos por la Federación de Rusia y cuyas obligaciones están expresadas en moneda extranjera, incluidos los préstamos externos específicos obtenidos con garantías estatales de la Federación de Rusia;
el volumen de obligaciones bajo garantías estatales de la Federación de Rusia, expresado en moneda extranjera.
El volumen de deuda pública interna incluye:
el monto nominal de la deuda sobre valores gubernamentales de la Federación de Rusia, cuyas obligaciones están expresadas en la moneda de la Federación de Rusia;
el volumen de la deuda principal de los préstamos recibidos por la Federación de Rusia y cuyas obligaciones están expresadas en la moneda de la Federación de Rusia;
el volumen de deuda principal de préstamos presupuestarios recibidos por la Federación de Rusia;
el volumen de obligaciones bajo garantías gubernamentales expresadas en la moneda de la Federación de Rusia;
el volumen de otras obligaciones de deuda (excepto las indicadas) de la Federación de Rusia, cuyo pago en la moneda de la Federación de Rusia está previsto por las leyes federales antes de la entrada en vigor de este Código.
En algunos casos, un criterio adicional para distinguir la deuda pública en externa e interna puede ser la composición temática. La provisión de fondos de crédito al estado por parte de los residentes indica la formación de deuda interna; el préstamo de fondos de no residentes conduce a la formación de deuda externa.
En términos de términos, las obligaciones gubernamentales pueden ser:
a corto plazo (hasta 1 año);
mediano plazo (de 1 año a 5 años);
Largo plazo (de 5 a 30 años).
Las obligaciones de deuda se pagan dentro de períodos determinados por los términos específicos del préstamo y no pueden exceder los 30 años. No se permite cambiar las condiciones de un préstamo gubernamental emitido para circulación, incluidas las condiciones de pago y el monto de los pagos de intereses, el período de circulación.
deuda pública economía nacional
1.3 Gestión de la deuda pública
El proceso de gestión de la deuda pública es de particular importancia para la implementación de una política financiera eficaz en el ámbito del endeudamiento público. La gestión de la deuda pública se entiende como un conjunto de medidas financieras del Estado para utilizar las relaciones de deuda destinadas a pagar las obligaciones de la deuda y crear condiciones socioeconómicas favorables para el desarrollo del país; También es una de las direcciones de la política financiera y presupuestaria del país, asociada a las actividades del Estado en el exterior e interior. mercados financieros como prestatario y garante. La gestión implica atraer recursos financieros mediante la colocación de valores u otras fuentes, el pago y el servicio de las obligaciones de la deuda.
La forma ideal de servir y pagar la deuda pública es pagarla junto con los intereses de manera oportuna. Sin embargo, las intenciones del Estado no siempre coinciden con las posibilidades reales. Algunas circunstancias imprevistas surgen debido a dificultades económicas, sociales o políticas. Es necesario aplazar los pagos de intereses o pagar el importe principal, cambiar las condiciones del préstamo y, en ocasiones, rechazar por completo los pagos. Una señal clara de una crisis de deuda es una violación grave del calendario de pagos. El Estado se ve obligado a recurrir a diversas formas de regular la deuda.
Las actividades que contribuyen al pago de la deuda pública incluyen:
reembolso de préstamos externos e internos;
proporcionar garantías;
cambios en los términos de los préstamos emitidos;
determinar las condiciones para la emisión y colocación de nuevas obligaciones de deuda pública, etc.
La implementación de estas actividades depende de la toma de decisiones informadas en el proceso de gestión de la deuda pública, que se basa en un análisis del volumen y estructura de la deuda, una evaluación objetiva de su estado actual. En este caso, se utilizan indicadores absolutos y relativos.
Los indicadores absolutos reflejan el volumen de la deuda pública interna y externa en términos monetarios, el monto de los gastos asociados con su pago y servicio.
Los principales indicadores relativos que influyen significativamente en la toma de decisiones administrativas y la elección de métodos para gestionar la deuda pública incluyen:
relación porcentual de deuda con respecto al PIB;
la proporción de los gastos de reembolso y servicio de la deuda pública en el monto total de los gastos presupuestarios.
La gestión de la deuda pública es un proceso continuo que incluye 3 etapas:
en la primera etapa, se determinan los montos máximos de endeudamiento y garantías gubernamentales para el próximo año presupuestario, se seleccionan herramientas para atraer recursos y aumentar la eficiencia de su uso.
en la segunda etapa, los recursos se atraen en los mercados financieros externos o internos mediante la emisión y colocación de valores gubernamentales, la obtención de un préstamo o la provisión de garantías gubernamentales, y luego estos fondos se utilizan para financiar gastos presupuestarios corrientes o proyectos de inversión.
la tercera etapa es buscar fuentes de recursos financieros para pagar y servir la deuda pública, reducir los costos generales y cumplir oportunamente las obligaciones de deuda.
Los métodos de gestión de la deuda pública se pueden dividir en administrativos y financieros.
Los métodos administrativos se basan en la implementación rápida y precisa de órdenes individuales de gobierno y órganos administrativos; no prevén una evaluación de la eficiencia económica y los resultados de las acciones para gestionar la deuda pública;
Los métodos financieros consisten en elegir métodos y formas para asegurar el pago de la deuda pública mediante el análisis de indicadores financieros y tienen como objetivo maximizar el efecto de los préstamos prestados con costos mínimos asociados con su pago y servicio.
En una crisis de deuda, cuando el Estado tiene dificultades para cumplir con las obligaciones previamente asumidas de pagar y pagar la deuda pública, se utilizan las siguientes herramientas:
refinanciación: emisión de nuevos préstamos para cubrir obligaciones de deuda emitidas anteriormente. Hay tres formas de refinanciar la deuda pública:
)sustitución de obligaciones vencidas por otras nuevas, de importe equivalente a las que se reembolsan;
)sustitución anticipada de algunas obligaciones por otras con plazos de amortización más largos;
)colocación (venta) de nuevos bonos y, con los ingresos, reembolso de bonos vencidos.
conversión de préstamos: el uso de diversos mecanismos para asegurar la sustitución de la deuda pública por otros tipos de obligaciones que sean menos gravosas para la economía del país. Los tipos de conversión más comunes son el canje de deuda por acciones, el canje de deuda por bienes, la recompra de deuda por parte del prestatario en condiciones especiales, la conversión de deuda en obligaciones de deuda de terceros países, y otros;
consolidación de préstamos: cambio del período de validez de préstamos emitidos anteriormente;
Cancelación: renuncia a todas las obligaciones derivadas de préstamos emitidos anteriormente. Pero el uso de este método provoca un daño irreparable a la reputación del Estado como prestatario;
Reestructuración de la deuda: pago de obligaciones de deuda y al mismo tiempo pedir prestado (asumiendo otras obligaciones de deuda).
Así, la gestión de la deuda pública afecta directamente el crecimiento económico, la inflación, las tasas de interés, el empleo y el volumen de inversiones en la economía del país en su conjunto y en el sector real de la economía.
Capítulo 2. Deuda de la Federación de Rusia
1 Estado actual de la deuda externa de la Federación de Rusia
EN últimos años Gracias a las condiciones favorables en los mercados mundiales de productos básicos, así como a las políticas gubernamentales competentes en las esferas monetaria y fiscal, la carga de la deuda de la Federación de Rusia ha disminuido significativamente. Si antes los pagos de la deuda ataban toda la economía del país y eran una carga insoportable para ella, ahora, gracias a una política fiscal flexible, ya no son tan gravosos; el gobierno puede darse el lujo de hacer pagos anticipados de la deuda y gastar en otros sectores de la economía.
En términos absolutos, la deuda pública externa de la Federación de Rusia es una de las más bajas de Europa. Y en términos de indicadores relativos, es uno de los más bajos del mundo: representa sólo el 2,5% del PIB. Pero no siempre se observó una situación tan favorable. Así, después del colapso de la URSS, la deuda externa de la Federación de Rusia aumentó constantemente y alcanzó su máximo inmediatamente después de la crisis de 1998: alcanzó los 129 mil millones de dólares, lo que representó el 146,4% del PIB del país. Luego de esto, a partir del año 2000, comenzó rápido declive, gracias a políticas gubernamentales inteligentes y al aumento de los precios de la energía.
Al 1 de enero de 2012, la deuda pública externa ascendía a 35 mil 801,4 millones de dólares. Estados Unidos, un 10,4% menos que a principios del año pasado. Al 1 de enero de 2011, la deuda pública externa ascendía a 39 mil 956,9 millones de dólares.
El estado de la deuda pública externa de 2000 a 2012 se presenta en el Cuadro 1 (Apéndice A).
Pero según la ley federal "Sobre el presupuesto federal para 2012 y para el período de planificación de 2013 y 2014", el gobierno aumentará anualmente el monto de la deuda pública para combatir el déficit presupuestario. Así, hasta finales de 2012 está previsto recaudar préstamos externos por valor de 7 mil millones de dólares, en 2013 aumentarán a 8,3 mil millones de dólares y en 2014 aumentarán a 14,1 mil millones de dólares. Según el gobierno, el crecimiento de la deuda externa estará dentro de la "zona de peligro", la carga de la deuda debe seguir siendo moderada y la política de endeudamiento razonable, lo que en última instancia creará las condiciones para el crecimiento del sector privado, garantizará el atractivo de inversión del sector nacional. economía y preservar las ventajas competitivas más importantes del país. Sin embargo, el vicepresidente del Consejo Público del Ministerio de Finanzas, Yevsey Gurvich, teme por la velocidad del crecimiento de la deuda externa. Especialmente si el nivel de déficit presupuestario se vuelve crónico. “Entonces el problema de la deuda empeorará”, afirma Gurvich. Y esto, según él, debilitará la estabilidad macroeconómica, las tasas de interés comenzarán a subir, los costos del servicio de la deuda aumentarán y el crecimiento económico se desacelerará. Los principales gastos del presupuesto gubernamental para los que se necesitan préstamos están, según Gurvich, relacionados con el programa de armas militares, los gastos de los Juegos Olímpicos de Sochi y la cumbre de APEC en Vladivostok.
La dinámica del crecimiento de la deuda externa de 2012 a 2014 se muestra en la Figura 1 (Apéndice A).
Hoy, la deuda externa de la Federación de Rusia se compone de:
deudas con el Club de París;
deudas con países que no son miembros del Club de París;
deudas con los países del CAME (Consejo de Asistencia Económica Mutua);
deudas de organismos financieros internacionales;
deuda comercial de la URSS;
préstamos de mercado (eurobonos);
proporcionar garantías a la Federación de Rusia en moneda extranjera.
Parte de la deuda interna de Rusia, emitida en bonos en moneda extranjera del Ministerio de Finanzas (OVVZ), también circula en el mercado mundial. A menudo se incluyen en el volumen de la deuda externa de Rusia, especialmente en estudios de economistas extranjeros.
La estructura de la deuda externa al 1 de enero de 2012 se presenta en el Cuadro 2 (Apéndice B)
2.2 El estado actual de la deuda interna de la Federación de Rusia
El rápido pago de la deuda pública externa en los últimos años está directamente relacionado con el aumento de la deuda interna. Dado que la principal fuente de reembolso de los préstamos externos es el endeudamiento interno del gobierno. Los préstamos internos son menos peligrosos para la economía del país que los externos, ya que no hay fuga de bienes y servicios al exterior al pagar la deuda interna. Por lo tanto, hoy la mayor parte de la deuda pública de la Federación de Rusia consiste en préstamos internos: el 84% de la deuda total. Así, al 1 de enero de 2012, la deuda pública interna ascendía a 4,19 billones. frotar. que es el 8% del PIB del país. Al 1 de enero de 2011, esta cifra equivalía a 2,94 billones. frotar. Así, el volumen de la deuda pública interna aumentó en 1,25 billones durante el año. frotar., o en un 42,5%. Del total, la deuda en títulos públicos ascendió a 3,55 billones de rublos. (un aumento del 44% interanual), el volumen de garantías gubernamentales es de 0,64 billones de rublos. (aumento del 35%).
El estado de la deuda pública interna en el período 2000 a 2012 se muestra en el Cuadro 3 (Apéndice B)
La deuda interna ha estado creciendo rápidamente por tercer año consecutivo debido al déficit presupuestario, que se cubre principalmente con endeudamiento interno. En 2009 aumentó un 40%, en 2010 también un 40% y en 2011 un 42,5%. Como resultado, en los últimos tres años, el monto total de la deuda interna casi se ha triplicado: de 1,5 billones. frotar. a principios de 2009 a 4,19 billones. frotar. a principios de 2012.
El Gobierno de la Federación de Rusia ha elaborado una nueva política en el ámbito de la deuda pública interna para el período 2012-2014, cuyo objetivo es:
asegurar un presupuesto federal equilibrado manteniendo al mismo tiempo el alto grado de sostenibilidad de la deuda alcanzado en los últimos años;
desarrollo del mercado de valores gubernamentales nacionales;
uso activo del instrumento para emitir garantías estatales de la Federación de Rusia.
Los objetivos clave en el ámbito del endeudamiento interno del gobierno serán aumentar la liquidez de la parte de mercado de la deuda interna del gobierno expresada en títulos públicos y mantener la rentabilidad en el mercado de valores gubernamentales. El programa de empréstitos públicos internos de la Federación de Rusia para 2012-2014 se desarrolló teniendo en cuenta la posible demanda de títulos públicos por parte de diversas categorías de inversores y prevé un saldo positivo significativo de empréstitos en el mercado interno.
Según la ley federal "Sobre el presupuesto federal para 2012 y para el período de planificación de 2013 y 2014", la deuda interna seguirá creciendo y a finales de 2014 aumentará 2,2 veces. A finales de 2012 debería ascender a 6,33 billones. rublos, en 2013 7,87 billones. frotar., 2014 9,22 billones. frotar. lo que equivale al 14,5% del PIB del país. La deuda interna en constante crecimiento ejerce una presión significativa sobre Rusia bolsa de Valores, reduciendo el atractivo inversor del país. Sin embargo, si los precios de la energía aumentan, los planes de endeudamiento pueden verse reducidos. Esto sucedió en 2011, durante un superávit presupuestario, el Ministerio de Finanzas pidió prestados 300 mil millones de rublos. menos de lo esperado.
La dinámica del crecimiento de la deuda pública interna de 2012 a 2014 se presenta en la Figura 2 (Apéndice B).
La deuda interna actual de la Federación de Rusia se compone de:
bonos de ahorro del gobierno con tasa de interés fija (GSO-FPS);
bonos de ahorro del gobierno con tasa de interés constante (GSO-PPS);
bonos de préstamos federales con amortización de deuda (OFZ-AD);
bonos de préstamos federales con renta constante (OFZ-PD);
bonos de préstamos en condiciones de servidumbre nacionales de la Federación de Rusia (OVOZ);
provisión de garantías de la Federación de Rusia en moneda rusa.
La estructura de la deuda interna al 1 de enero de 2012 se presenta en el Cuadro 4 (Apéndice B).
3 El impacto de la deuda pública de la Federación de Rusia en la economía nacional
Cantidades importantes de deuda pública tienen un impacto significativo en la economía del país. Entre los problemas de la política presupuestaria moderna, un lugar especial ocupa el problema de la deuda pública. Es uno de los principales problemas de la economía rusa y tiene un impacto directo tanto en la tasa de crecimiento económico del país en su conjunto como en las direcciones de la política financiera y presupuestaria.
El impacto de la gran deuda pública en el estado de la economía se caracteriza por los siguientes resultados:
los pagos de intereses de la deuda pública requieren gastos presupuestarios correspondientes y no pueden reducirse. El elevado nivel de dichos gastos incide en la limitación del financiamiento de otras partidas de gasto, principalmente sociales;
Se aumentan las tasas impositivas para servir la deuda pública. Sólo cuando la cantidad de impuestos recaudados supera el 20% del PIB el gobierno puede pagar sus deudas. Este indicador coincide con la proporción de los ingresos fiscales en el ingreso bruto ruso;
Hay un aumento de las tasas de interés en el país. El Estado, obligado a refinanciar una cantidad importante de deuda, actúa como un gran prestatario en el mercado financiero, creando competencia entre emisores, lo que conduce a un aumento de las tasas de interés de los préstamos;
es posible trasladar la carga de la deuda a las generaciones futuras. Es muy importante para qué se utilizaron los préstamos gubernamentales. Si se gastaran en consumo actual, en lugar de dedicarse a inversiones y modernización de la producción, cuyos ingresos permitirían pagar deudas en el futuro, entonces el aumento de la deuda y los intereses conducirán a una disminución del crecimiento. tarifas y limitar el consumo en el futuro. En otras palabras, si un aumento de la deuda pública no va acompañado de un aumento correspondiente de la inversión, esto lleva al hecho de que los pagos de la deuda se trasladan a la siguiente generación, reduciendo el consumo de los futuros contribuyentes;
el pago de la deuda externa conduce a una fuga de recursos financieros del país, lo que reduce el consumo y la inversión en la economía nacional;
Se crea desigualdad de ingresos, ya que la mayor parte de las obligaciones gubernamentales se concentra entre la parte más rica de la población. Como resultado, el pago de la deuda interna conduce al hecho de que los fondos recibidos de los segmentos menos protegidos de la población se transfieren a los más ricos. Como resultado, quienquiera que sea el propietario de los bonos se vuelve aún más rico.
Las reservas de solvencia modernas de Rusia incluyen: una balanza por cuenta corriente positiva, inversiones extranjeras, reservas de oro y divisas y deudas de países extranjeros con nuestro país. Prácticamente ninguna de estas posiciones ha mejorado en los últimos años. Las inversiones están creciendo, pero muy lentamente. Las deudas nos las devuelven a regañadientes (15-20% de lo previsto). La solvencia de Rusia, al menos a medio plazo, sólo puede garantizarse a través del presupuesto federal, que seguirá siendo la única fuente disponible de fondos para pagar y servir la deuda.
Hoy en día, la deuda total de Rusia es de 178.800 millones de dólares estadounidenses, de los cuales el 16% son préstamos externos y el 84% son internos. Este predominio de la deuda interna sobre la deuda externa es consecuencia de una política gubernamental deliberada. Dado que la deuda interna es una relación entre ciudadanos de un país determinado, no hay pérdida directa de bienes y servicios cuando se reembolsa. La deuda externa se paga vendiendo bienes a otros países. Para pagar su deuda externa, un país debe reducir las importaciones y aumentar las exportaciones de bienes, mientras que los ingresos de las exportaciones no se utilizan para fines de desarrollo, sino para el pago de la deuda, lo que desacelera la tasa de crecimiento y, por lo tanto, reduce los niveles de vida. Y mientras exista deuda externa en Rusia, nuestra economía no podrá desarrollarse plenamente debido a las constantes fugas de fondos al exterior.
Conclusión
Actualmente, los déficits presupuestarios se han convertido en algo común en el presupuesto estatal de la mayoría de los países. Recientemente, el presupuesto federal de la Federación de Rusia también se ha vuelto deficitario. El déficit presupuestario puede ser consecuencia de condiciones económicas desfavorables o el resultado de una política presupuestaria aplicada deliberadamente.
Hay varias formas de financiar un déficit presupuestario. Si se lleva a cabo mediante la emisión de dinero, esto conduce a un aumento de la cantidad de dinero en circulación, al aumento de los precios y a la inflación. Cubrir el déficit mediante préstamos del sector privado conduce a una reducción de la inversión privada mediante la emisión de títulos públicos.
El déficit presupuestario está indisolublemente ligado al concepto de deuda pública, que, según las fuentes del préstamo, puede ser interna y externa. Una deuda pública significativa afecta negativamente a la economía: conduce a una mayor estratificación de la sociedad, afecta negativamente la tasa de crecimiento económico y los costos del servicio de la deuda pública aumentan el déficit presupuestario. La deuda pública externa se paga con los ingresos de las exportaciones, lo que también puede afectar negativamente el ritmo del desarrollo económico.
Las medidas más importantes establecidas legislativamente para la gestión de la deuda pública incluyen el establecimiento de volúmenes máximos de deuda pública interna y externa, límites al endeudamiento externo; fuentes de financiación interna del déficit presupuestario, incluidos los ingresos de la emisión de valores gubernamentales; monto máximo de préstamos externos; gastos de servicio de la deuda pública interna y externa; límites superiores de las garantías estatales internas y externas.
La actual situación económica de la Federación de Rusia se caracteriza por un presupuesto deficitario. La mayor parte de las fuentes de financiación del déficit presupuestario proviene de la financiación interna. Como resultado, el Fondo de Reserva, que se utiliza como una de las principales fuentes de financiación del déficit presupuestario federal, está muy agotado.
Además, el monto de la deuda pública, tanto interna como externa, aumenta constantemente. En el futuro se espera un nuevo aumento de la deuda, especialmente de la deuda interna.
Con base en todo esto, podemos concluir que estos fenómenos tienen un impacto adverso en el desarrollo del país en su conjunto. Por lo tanto, el gobierno necesita desarrollar e implementar programas especiales tanto para reducir el déficit presupuestario como para reducir la deuda interna y externa. Sólo la adopción de medidas eficaces en esta dirección contribuirá al desarrollo socioeconómico de Rusia.
Lista de literatura usada
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16.<#"justify">Apéndice A
Refinanciación- reembolso de la antigua deuda pública mediante la emisión de nuevos préstamos.
Conversión- un cambio en la rentabilidad del préstamo, por ejemplo, una disminución o un aumento en la tasa de interés de los ingresos pagados por el Estado a sus acreedores.
Consolidación- aumentar el período de validez de los préstamos ya concedidos.
Unificación- combinar varios préstamos en uno.
Aplazamiento del pago del préstamo se lleva a cabo en condiciones en las que un mayor desarrollo activo de las operaciones para emitir nuevos préstamos no es efectivo para el Estado.
Cancelación de deuda- Rechazo del Estado de obligaciones de deuda.
Restructuracion de la deuda- pago de obligaciones de deuda con endeudamiento simultáneo (asumiendo otras obligaciones de deuda) por el monto de las obligaciones de deuda pagadas con el establecimiento de otras condiciones para el servicio de las obligaciones de deuda y el momento de su pago. El Código de Presupuesto de la Federación de Rusia establece que la reestructuración de la deuda se puede llevar a cabo con una cancelación (reducción) parcial del monto principal.
deuda estatal– se trata de obligaciones emitidas y no reembolsadas de las autoridades gubernamentales.
Clasificación de la deuda según varios criterios:
1)Dependiendo del alcance de la cobertura de la totalidad de las obligaciones:
Deuda principal (el monto total de la deuda pública que no vence y no puede presentarse para su pago durante un período determinado)
Deuda corriente (deuda estatal por obligaciones vencidas)
2) según la forma de las obligaciones:
Préstamo obtenido en nombre de la Federación de Rusia
Valores estatales de la Federación de Rusia
Préstamo presupuestario de la Federación de Rusia: garantía estatal de la Federación de Rusia
3) según el mercado de endeudamiento, el tipo de prestamista y la moneda de endeudamiento:
Interno (deuda en moneda rusa)
Externa (deuda en moneda extranjera)
4) por tipo de prestatario:- deuda de la Federación de Rusia - deuda de las entidades constitutivas de la Federación de Rusia - deuda municipal
5) según urgencia:- a corto plazo (menos de 1 año)
Medio plazo (de 1 a 5 años)
Largo plazo (de 5 a 30 años inclusive)
La existencia de deuda pública implica también la necesidad de gestionarla. La gestión de la deuda pública se refiere al conjunto de acciones del Estado representadas por sus órganos autorizados para regular el tamaño, la estructura y el costo del servicio de la deuda pública.
El crecimiento de la deuda pública conlleva muchas consecuencias negativas:
1.la existencia de deuda externa implica la transferencia de parte del producto creado dentro del país al exterior
2. supone una disminución del nivel de vida de la población
3. El aumento de las tasas impositivas, como medio para pagar la deuda interna del gobierno, puede socavar los efectos de los incentivos económicos para el desarrollo de la producción.
Fuentes de pago de la deuda pública. : ingresos del presupuesto estatal y fondos del fondo de reserva.
Autoridad suprema para la gestión de la deuda pública - Asamblea Federal. Establece los parámetros más importantes en el marco de la ley federal sobre el presupuesto federal. deuda pública: montos máximos de deuda pública interna y externa; volumen máximo de empréstitos externos anuales; gastos de servicio de la deuda pública en el año en curso
El proceso es de particular importancia. gestión de la deuda pública– un conjunto de medidas del Estado para aceptar, regular y pagar préstamos financieros. Se lleva a cabo a nivel de la Federación de Rusia, por el Gobierno de la Federación de Rusia, en las entidades constitutivas, por las autoridades ejecutivas, en las asociaciones municipales, por los órganos de gobierno local.
Métodos de gestión de la deuda pública. :
1) reestructuración - reembolso de obligaciones de deuda = endeudamiento simultáneo por el mismo monto de otras obligaciones de deuda con el establecimiento de otras condiciones para el servicio de la deuda pública (pago de intereses, monto de la deuda, período de reembolso);
2) obtener un préstamo técnico: el prestamista proporciona un nuevo préstamo que se utiliza para saldar deudas antiguas;
3) extensión del contrato de préstamo - extensión del plazo del contrato de préstamo;
4) consolidación: combinar varias obligaciones de deuda y reemplazarlas por otra obligación de deuda;
5) convención – mantener el nivel de rentabilidad de las obligaciones de deuda;
6) determinación del monto máximo de endeudamiento anual.
3 Gestión de la deuda pública
1 Estado actual de la deuda pública externa Federación Rusa
2 Estado actual de la deuda pública interna de la Federación de Rusia
Conclusión
Bibliografía
Apéndice A
apéndice B
apéndice B
Apéndice D
19.1. De acuerdo con las Direcciones Principales de la Política Presupuestaria para 2017 y para el período de planificación de 2018 y 2019 (en adelante, las Direcciones Principales), la tarea principal para el próximo período de tres años es garantizar una transición fluida hacia la financiación total del mercado. del déficit presupuestario, mientras que está prevista su reducción sistemática en relación con el PIB en 1 punto porcentual anual en el período 2017-2019. El papel de los fondos soberanos como fuentes de financiación del déficit presupuestario disminuirá y aumentará la participación del endeudamiento interno en la estructura de las fuentes de su financiación. Al mismo tiempo, el volumen de préstamos en los mercados externos estará determinado principalmente por la tarea de mantener la liquidez del mercado de eurobonos soberanos. Las Directrices indican que la implementación de dicha estrategia de financiación del déficit permitirá mantener el nivel de deuda pública en cantidades aceptables: hasta el 17% del PIB.
deuda estatal en 2017 en comparación con la estimación de 2016 aumentará de 13.445,2 mil millones de rublos (16,2% del PIB) antes 13.972,2 mil millones de rublos (16,1% del PIB), o en 527,0 mil millones de rublos (un 3,9%), en 2018 – hasta 15.177,1 mil millones de rublos (16,4% del PIB), o 1.731,9 mil millones de rublos (un 12,9%), en 2019 – hasta 16.651,9 mil millones de rublos (16,8% del PIB), o 3.206,7 mil millones de rublos (un 23,9%). Donde compartir estado deuda interna en el volumen total de deuda pública en 2017 - 2019 aumentará y ascenderá a 74,1%, 76,3% y 76,8%, participación estado deuda externa rechazar – 25,9%, 23,7% y 23,2% respectivamente.
El volumen de la deuda pública interna de la Federación de Rusia, en comparación con la estimación de 2016, aumentará de 9.867,8 mil millones de rublos a 12.788,4 mil millones de rublos en 2019, o 2.920,6 mil millones de rublos (1,3 veces). Se prevé que el volumen de la deuda externa pública de la Federación de Rusia aumentará de 3.577,4 mil millones de rublos en 2016 a 3.863,5 mil millones de rublos en 2019, o 286,1 mil millones de rublos (un 8%).
La dinámica del volumen y la estructura de la deuda pública en 2014-2019 (al final del año) se presenta en el siguiente cuadro.
(mil millones de rublos)
| informe 2014 | informe 2015 | ley de 2016 | 2016, estimación | 2017, proyecto | 2018, proyecto | 2019, proyecto | |
| Deuda pública de la Federación de Rusia | 10 299,1 | 10 951,9 | 12 317,5 | 13 445,2 | 13 972,2 | 15 177,1 | 16 651,9 |
| % al PIB | 13,2 | 13,6 | 15,7 | 16,2 | 16,1 | 16,4 | 16,8 |
| % respecto al año anterior | 136,4 | 106,3 | 112,5 | 122,8 | 103,9 | 108,6 | 109,7 |
| % para 2016 | 103,9 | 112,9 | 123,9 | ||||
| incluido: | |||||||
| Deuda interna del gobierno | 7 241,2 | 7 307,6 | 8 817,8 | 9 867,8 | 10 351,6 | 11 580,9 | 12 788,4 |
| % al PIB | 9,3 | 11,2 | 11,9 | 11,9 | 12,5 | 12,9 | |
| % respecto al año anterior | 126,5 | 120,4 | 114,4 | 104,9 | 111,9 | 110,4 | |
| % para 2016 | 104,9 | 117,4 | 129,6 | ||||
| Deuda externa pública | 3 057,9 | 3 644,3 | 3 499,7 | 3 577,4 | 3 620,6 | 3 596,2 | 3 863,5 |
| % al PIB | 3,9 | 4,5 | 4,4 | 4,3 | 4,2 | 3,9 | 3,9 |
| % respecto al año anterior | 167,5 | 119,2 | 98,2 | 101,2 | 99,3 | 107,4 | |
| % para 2016 | 101,2 | 100,5 | |||||
| Para referencia: | |||||||
| PIB | 77 945,1 | 80 804,3 | 78 673,0 | 82 815,0 | 86 806,0 | 92 296,0 | 98 860,0 |
| Tipo de cambio del rublo al dólar estadounidense | 61 | 63,3 | 67,5 | 67,5 | 68,7 | 71,1 | |
| Deuda externa pública en miles de millones de dólares estadounidenses | 50,0 | 55,1 | 55,1 | 53,6 | 52,8 | 53,6 |
El análisis de los datos muestra que en 2017 - 2019 en comparación con la estimación de 2016, junto con un aumento en el volumen absoluto deuda pública de la Federación de Rusia su relación con el PIB aumenta del 16,2% al 16,8% en 2019, mientras que la deuda interna del gobierno aumentará del 11,9% del PIB al 12,9% del PIB en 2019, la deuda externa disminuirá del 4,3% del PIB al 3,9% del PIB, respectivamente. .
El proyecto de pasaporte del programa estatal de la Federación de Rusia "Gestión de las finanzas públicas y regulación de los mercados financieros" redujo el valor del indicador objetivo "Deuda pública de la Federación de Rusia en relación con el producto interno bruto, no más" en 2016 de 14,3 % al 20%, el mismo valor del indicador también se prevé en 2017-2019. Así, se prevé que el volumen de deuda pública de la Federación de Rusia en el próximo período alcanzará el 17% del PIB, es decir, se mantendrá en un nivel relativamente seguro.
Los datos sobre los cambios en el volumen de la deuda pública en 2008 – 2019 se presentan en el siguiente diagrama.
Para determinar niveles seguros de volúmenes y estructura de la deuda pública, en la práctica mundial se utilizan varios indicadores de sostenibilidad de la deuda. Al analizar los indicadores de sostenibilidad de la deuda desde una perspectiva presupuestaria, se evalúa la relación entre la deuda pública del gobierno y los indicadores que caracterizan el estado del presupuesto estatal.
En la siguiente tabla se muestran los principales indicadores utilizados en la práctica mundial que caracterizan el grado de sostenibilidad de la deuda en relación con la Federación de Rusia en 2014-2019.
| Nombre del indicador | año 2014 | 2015 | 2016 (estimación) | 2017 (previsión) | 2018 (previsión) | 2019 (previsión) | Criterio (valores indicativos) |
| Deuda pública de la Federación de Rusia, % del PIB | 13,2 | 13,6 | 16,2 | 16,1 | 16,4 | 16,8 | < 50 % |
| Participación de la deuda interna pública en el volumen total de la deuda pública de la Federación de Rusia, % | 70,3 | 66,7 | 73,4 | 74,1 | 76,3 | 76,8 | > 50 % |
| Proporción de gastos destinados al servicio de la deuda pública en el gasto total del presupuesto federal, % | 2,8 | 3,3 | 3,9 | 4,5 | 5,3 | 5,4 | < 10 % |
| Relación entre el importe anual de los pagos para el reembolso y servicio de la deuda pública y los ingresos del presupuesto federal, % | 5,6 | 10,1 | 9,4 | 11,9 | 11,9 | 11,6 | < 10 % |
| Relación entre la deuda pública de la Federación de Rusia y los ingresos del presupuesto federal, % | 80,2 | 100,6 | 103,6 | 108,2 | 112,2 | < 250 % | |
| Relación entre la deuda externa estatal de la Federación de Rusia y el volumen anual de exportaciones de bienes y servicios, % | 9,6 | 12,7 | 17,1 | 16,3 | 15,6 | 15,3 | < 220 % |
| Relación entre el monto anual de los pagos para el reembolso y servicio de la deuda externa pública y el volumen anual de exportaciones de bienes y servicios, % | 0,8 | 1,7 | 1,3 | 1,9 | 2,3 | 1,6 | < 25 % |
De los datos presentados en el cuadro se desprende claramente que indicadores tales como la relación entre la deuda pública y el PIB, la proporción de los gastos del servicio de la deuda pública en el volumen total de gastos del presupuesto federal, la relación entre la deuda pública y los ingresos del presupuesto federal, incluso teniendo en cuenta el aumento de sus valores en 2017 - 2019, no superen los valores umbral. Al mismo tiempo, el coeficiente que caracteriza la relación entre el monto anual de los pagos para el reembolso y servicio de la deuda pública y los ingresos del presupuesto federal, según los parámetros del proyecto de ley en 2017 - 2019. supera ligeramente el nivel umbral.
El índice de cobertura, que muestra la relación entre el volumen de pagos para el reembolso y servicio de la deuda pública y el volumen total de préstamos, en 2017-2019 será del 84,7%, 92,9% y 91,9%, respectivamente (en 2015 su valor fue del 195,2% , en 2016 – 104,8%). La disminución de este ratio se debe principalmente a un aumento significativo del volumen de empréstitos públicos de la Federación de Rusia debido a la colocación de títulos públicos en el mercado interno durante el período objeto de examen. En el contexto de un aumento significativo en el volumen agregado de demanda de los inversores en sus condiciones durante los últimos dos años, un fuerte aumento en el volumen de endeudamiento público puede conducir a un deterioro de las condiciones para la colocación de bonos gubernamentales (un aumento en el rendimiento y una reducción de las condiciones de endeudamiento en condiciones de capacidad limitada del mercado de deuda ruso y del horizonte de inversión de sus participantes), así como a un aumento significativo en el volumen de la deuda pública interna de la Federación de Rusia y un aumento en el carga de la deuda sobre el presupuesto federal en términos de su servicio.
19.2. techo de deuda interna del gobierno a partir del 1 de enero de 2018 se proporciona por el monto 10.351,6 mil millones de rublos, lo que supera en 483,8 mil millones de rublos, o un 4,9%, el volumen máximo de deuda interna pública al 1 de enero de 2017, establecido por la Ley Federal N° 359-FZ, en su versión modificada.
La dinámica del volumen y la estructura de la deuda interna pública (al cierre del año) en 2015-2019 se presenta en el siguiente cuadro.
| informe 2015 | 2016 (Ley Federal No. 359-FZ, según enmendada) | 2017, proyecto | 2018, proyecto | 2019, proyecto | 2019 a 2016, % | ||||||
| mil millones de rublos | estructura, % | mil millones de rublos | estructura, % | mil millones de rublos | estructura, % | mil millones de rublos | estructura, % | mil millones de rublos | estructura, % | % | |
| Deuda interna del gobierno, total | 7 307,6 | 9 867,8 | 10 351,6 | 11 580,9 | 12 788,4 | 129,6 | |||||
| incluido: | |||||||||||
| valores gubernamentales | 5 573,1 | 76,3 | 6 141,1 | 62,2 | 7 205,2 | 69,6 | 8 301,0 | 71,7 | 9 388,8 | 73,4 | 153,7 |
| garantías estatales | 1 734,5 | 23,7 | 3 726,7 | 37,8 | 3 146,4 | 30,4 | 3 279,9 | 28,3 | 3 399,6 | 26,6 | 91,2 |
El análisis de los datos presentados muestra que el crecimiento de la deuda interna del gobierno se debe a un aumento de la deuda en títulos públicos, cuyo valor nominal se expresa en la moneda de la Federación de Rusia. Al mismo tiempo, la proporción de la deuda basada en títulos públicos en el volumen de la deuda interna pública aumentará del 69,6% en 2017 al 73,4% en 2019, y la de garantías públicas disminuirá del 30,4% en 2017 al 26,6% en 2019.
El volumen de la deuda interna expresada en títulos públicos en 2017 ascenderá a 7.205,2 mil millones de rublos, es decir, 1.098,0 mil millones de rublos o un 18% más que en 2016 y 1.632,1 mil millones de rublos o un 29,3% más que en 2015. Durante el período 2017-2019 aumentará 1,5 veces y a finales de 2019 ascenderá a 9.388,8 mil millones de rublos.
De acuerdo con las directrices principales, el Ministerio de Finanzas de Rusia planea emitir nuevos títulos gubernamentales especiales para la población con el fin de atraer adicionalmente fondos prestados.
De conformidad con el artículo 13 del proyecto de ley y el Programa de Garantías Estatales de la Federación de Rusia en la moneda de la Federación de Rusia (en adelante, el Programa de Garantía) para 2017 (Apéndice 45 del Proyecto de Ley), la provisión de garantías estatales de la Federación de Rusia en la moneda de la Federación de Rusia (en lo sucesivo también denominadas garantías) está previsto en 2017 por un importe de 190,1 mil millones de rublos.
El volumen de garantías previsto para 2017 es significativamente menor que el volumen de garantías estatales previsto por los programas de garantía estatal de la Federación de Rusia en la moneda de la Federación de Rusia en 2012-2016. Así, el volumen previsto para 2017 es un 67,9% menor que el importe total garantizado en 2016 (592,5 mil millones de rublos) y un 66,2% menor que el monto total garantizado en 2015 (563,3 mil millones de rublos).
Al mismo tiempo, desde hace varios años se observa una tendencia negativa en el incumplimiento de los Programas de Garantía: en 2011, el volumen de garantías efectivamente emitidas ascendió al 48,1% del monto de la garantía en virtud del Programa de Garantía, en 2012 - 67,8%, en 2013 - 68,3%, en 2014 - 77,1%, en 2015 - 37%. Para enero-octubre de 2016, la ejecución del Programa de Garantía asciende a sólo el 0,2% del volumen establecido (592,5 mil millones de rublos).
En la siguiente tabla se presentan datos sobre el volumen de concesión de garantías estatales en la moneda de la Federación de Rusia en 2017-2019 por motivos de garantía.
| Objeto de la garantía | Volumen de concesión de garantías estatales en 2017, millones de rublos | Participación en volumen total, % | Volumen de concesión de garantías estatales en 2018, millones de rublos | Volumen de concesión de garantías estatales en 2019, millones de rublos |
| Para préstamos o emisiones de bonos planteados por personas jurídicas seleccionadas en la forma establecida por el Gobierno de la Federación de Rusia para la implementación de proyectos de inversión o para otros fines establecidos por el Gobierno de la Federación de Rusia | 100 000,0 | 52,6 | 100 000,0 | 100 000,0 |
| Para préstamos o emisiones de bonos planteados por filiales u organizaciones dependientes de la Corporación Estatal de Asistencia para el Desarrollo, Producción y Exportación de Productos Industriales de Alta Tecnología "Rostec", así como por filiales y organizaciones dependientes de estas personas jurídicas con el fin de adquirir participaciones en sociedades anónimas rusas propiedad de RUSNANO JSC o acciones en el capital autorizado de empresas con de responsabilidad limitada | 6 400,0 | 3,4 | no provisto | no provisto |
| Para préstamos atraídos por organizaciones del complejo militar-industrial para la implementación de proyectos realizados en el marco del programa objetivo federal "Desarrollo del complejo militar-industrial de la Federación de Rusia para 2011 - 2020" | 43 724,7 | no provisto | no provisto | |
| Para préstamos o emisiones de bonos planteados por personas jurídicas registradas y que llevan a cabo sus principales actividades estatutarias en el territorio del Cáucaso Norte Distrito Federal, para la implementación de proyectos de inversión para la creación de un cluster turístico en el Distrito Federal del Cáucaso Norte | 8 000,0 | 4,2 | 9 000,0 | 9 000,0 |
| Para préstamos o emisiones de bonos planteados por la sociedad anónima RUSNANO para la implementación de proyectos de inversión en el campo de la nanoindustria, financiación fondos de inversión nanotecnologías, así como para el reembolso de préstamos o emisiones de bonos previamente atraídos por JSC RUSNANO para la implementación de los objetivos especificados en los estatutos de JSC RUSNANO | 21 100,0 | 11,1 | 13 400,0 | no provisto |
| Para préstamos otorgados por personas jurídicas registradas y que llevan a cabo sus principales actividades estatutarias en el territorio del Distrito Federal del Cáucaso Norte, para la implementación de proyectos de inversión en el territorio del Distrito Federal del Cáucaso Norte | 10 000,0 | 5,3 | 10 000,0 | 10 000,0 |
| Para préstamos concedidos por United Engine Corporation OJSC para financiar trabajos de organización de la producción en serie de piezas de motor y góndolas de motor para motores prometedores para la aviación civil | 899,2 | 0,5 | 1 115,6 | 726,9 |
| Total | 190 123,9 | 133 515,6 | 119 726,9 |
El principal volumen de garantías previstas para 2017 tiene como objetivo garantizar “préstamos o emisiones de bonos obtenidos por personas jurídicas seleccionadas en la forma establecida por el Gobierno de la Federación de Rusia para la ejecución de proyectos de inversión o para otros fines establecidos por el Gobierno de la Federación Rusa”. Según el proyecto de ley, en 2017, para los fines de garantía especificados, se prevé otorgar garantías estatales por un monto de 100,0 mil millones de rublos, lo que representa el 52,6% de la provisión total prevista por el Programa.
El volumen de garantías concedidas a tal efecto en 2016 ascendió a 175,3 mil millones de rublos, es decir, el 29,6% del volumen total de garantías; en 2015, 297,5 mil millones de rublos, o el 52,8%; en 2014, 97,5 mil millones de rublos, o el 14,1%; en 2013, 97,5 mil millones de rublos, o el 15,9%; en 2012, 128,5 mil millones de rublos, o el 26%.
Cabe señalar que el nivel de implementación de los Programas de Garantía para este fin de garantía ha sido insuficiente en los últimos años. Así, en 2012, del volumen estipulado, se otorgaron garantías estatales por un monto de 67,6 mil millones de rublos, o el 52,6% del volumen de garantías establecido, en 2013 no se otorgaron garantías, en realidad se otorgaron 44,0 mil millones de rublos; en 2015, el 45,1%: 50,9 mil millones de rublos, el 17,1%. Al 1 de octubre de 2016, según el Libro de Deuda Estatal de la Federación de Rusia, no se otorgaron garantías para este fin.
Además, a lo largo de varios años, la mayor parte de las garantías estatales recayeron en el objetivo de garantizar "préstamos obtenidos por organizaciones del complejo militar-industrial con el fin de cumplir (implementar) la orden de defensa estatal". Así, en 2012, el volumen de garantías para este fin ascendió al 40,4% del volumen total previsto por el Programa de Garantías Estatales de la Federación de Rusia en la moneda de la Federación de Rusia para 2012; en 2013 – 65,2%; en 2014 – 71,8%; en 2015 – 4,6%; en 2016 – 35,3%. En 2017 no se prevé la concesión de garantías estatales para este fin.
En 2017, está previsto un volumen significativo de garantías gubernamentales con el fin de garantizar "préstamos atraídos por organizaciones del complejo militar-industrial para la implementación de proyectos realizados en el marco del programa objetivo federal "Desarrollo del complejo militar-industrial". de la Federación de Rusia para 2011 - 2020”, lo que representa el 23 % del volumen total previsto por el proyecto de Programa de Garantía.
Cabe señalar que existen riesgos de incumplimiento de los volúmenes previstos de garantías gubernamentales previstos en el Programa de Garantía para 2017. Así, al 1 de octubre de 2016, solo se otorgaron 2 garantías estatales por un monto de 1.072,0 millones de rublos, o el 0,2% del volumen previsto por el Programa de Garantías Estatales de la Federación de Rusia en la moneda de la Federación de Rusia para 2016. Al mismo tiempo, la Cámara de Cuentas ha señalado repetidamente la desigualdad en la concesión de garantías estatales a lo largo del año. Así, el principal volumen de garantías gubernamentales cae anualmente en diciembre.
El principal volumen de garantías estatales de la Federación de Rusia previstas para 2017 en la moneda de la Federación de Rusia corresponde a garantías con derecho de recurso o con cesión de derechos de reclamación a la persona por cuyas obligaciones se encuentra la garantía estatal de la Federación de Rusia. Se proporciona la federación: 83,6% del volumen total. La concesión de una garantía estatal sin derecho de recurso está prevista por JSC RUSNANO por un importe de 21,1 mil millones de rublos (el volumen de garantías estatales de JSC RUSNANO en 2016 fue de 35,5 mil millones de rublos) y para préstamos captados por personas jurídicas registradas y realizadas sus principales actividades estatutarias en el territorio del Distrito Federal del Cáucaso Norte, para la implementación de proyectos de inversión en el territorio del Distrito Federal del Cáucaso Norte, por un monto de 10,0 mil millones de rublos.
El proyecto de Programa de Garantía para 2017 prevé asignaciones presupuestarias para la posible implementación de las garantías estatales de la Federación de Rusia:
de fuentes de financiación del déficit presupuestario federal en virtud de garantías con derecho a recurso: 80.573,4 millones de rublos;
para gastos del presupuesto federal en garantías otorgadas sin derecho de recurso y sin cesión de reclamaciones: 11.169,9 millones de rublos.
Según el Ministerio de Finanzas de Rusia, el volumen de asignaciones presupuestarias previstas para la posible implementación de garantías estatales de la Federación de Rusia en la moneda de la Federación de Rusia en 2017, debido al aumento en el volumen de obligaciones, aumentó en comparación con el La Ley Federal No. 359-FZ estableció para 2016: sobre fuentes de financiación del déficit presupuestario federal - en 39.635,2 millones de rublos, o 2 veces, para los gastos del presupuesto federal - en 6.479,2 millones de rublos, o 2,4 veces.
Un análisis del uso real de las asignaciones presupuestarias previstas para la ejecución de garantías estatales para posibles casos de garantía mostró que en 2014-2015 no se llevó a cabo la ejecución de garantías estatales, en enero-septiembre de 2016, el garante cumplió obligaciones por el monto de; 133,84 millones de rublos.
Hasta la fecha, el Ministerio de Finanzas de Rusia no ha tomado medidas para ejercer competencias presupuestarias para organizar la preparación de un proyecto de presupuesto federal en términos de implementar directrices metodológicas para la formación de un proyecto de programa de garantías estatales. acto normativo Ministerio de Finanzas de Rusia sobre la aprobación del procedimiento para la formación de un proyecto de programa de garantías estatales de la Federación de Rusia (incluso sobre los propósitos y alcance de la garantía, la presencia o ausencia del derecho de recurso del garante al principal , así como sobre la presencia de otras condiciones, incluido el análisis de la situación financiera del principal al otorgar una garantía ) no aceptado.
Cabe señalar que la Cámara de Cuentas, en su conclusión sobre el informe sobre la ejecución del presupuesto federal para 2015, señaló que el documento reglamentario del Ministerio de Finanzas de Rusia que define el procedimiento para la formación de proyectos de programas de garantías estatales del Federación Rusa, incluso en la moneda de la Federación Rusa, no ha sido aprobado.
19.3. De conformidad con el artículo 1 del proyecto de ley. límite superior de la deuda externa pública de la Federación de Rusia a partir del 1 de enero de 2018 se proporciona por el monto 53.600 millones de dólares, o 48,7 mil millones de euros, 1,5 mil millones de dólares estadounidenses, o un 2,7%, menos que el límite superior de deuda externa al 1 de enero de 2017, establecido por la Ley Federal No. 359-FZ, según enmendada.
La dinámica del volumen y estructura de la deuda externa pública (al cierre del año) se presenta en el siguiente cuadro.
(millones de dólares)
| informe 2015 | 2016, estimación | 2017, proyecto | 2018, proyecto | 2019, proyecto | |||||||
| suma | estructura, % | suma | estructura, % | suma | estructura, % | suma | estructura, % | suma | estructura, % | ||
| Deuda externa estatal de la Federación de Rusia - total | 50 002,4 | 52 803,0 | 53 558,8 | 52 806,8 | 53 585,9 | ||||||
| incluido: | |||||||||||
| préstamos de estados extranjeros, incluidos préstamos extranjeros específicos (préstamos), organizaciones de microfinanzas, otros sujetos de derecho internacional, entidades jurídicas extranjeras en moneda extranjera | 2 209,9 | 4,4 | 1 693,3 | 3,2 | 1 529,6 | 2,9 | 1 317,1 | 2,5 | 1 093,7 | ||
| valores gubernamentales de la Federación de Rusia, cuyo valor nominal se indica en moneda extranjera | 35 916,6 | 71,8 | 37 653,8 | 71,3 | 37 373,3 | 69,8 | 35 633,8 | 67,5 | 35 436,3 | 66,1 | |
| Garantías estatales de la Federación de Rusia en moneda extranjera. | 11 875,9 | 23,8 | 13 455,9 | 25,5 | 14 655,9 | 27,4 | 15 855,9 | 17 055,9 | 31,8 |
Al calcular el volumen de deuda externa pública de la Federación de Rusia para las fechas indicadas, se utilizaron los siguientes tipos de cambio previstos: 64,9 rublos por 1 dólar estadounidense para calcular la deuda al 1 de enero de 2017; 67,6 rublos por 1 dólar estadounidense para calcular la deuda al 1 de enero de 2018; 68,1 rublos por 1 dólar estadounidense para calcular la deuda al 1 de enero de 2019; 72,1 rublos por 1 dólar estadounidense para calcular la deuda al 1 de enero de 2020. Para la conversión de los importes de la deuda denominada en euros a dólares se utilizó un coeficiente de 1,10, a excepción de la deuda a 1 de enero de 2017, calculada con un coeficiente de 1,11.
La parte más importante de la deuda pública externa de la Federación de Rusia corresponde a títulos públicos de la Federación de Rusia, cuyo valor nominal se indica en moneda extranjera. El 1 de enero de 2017 y el 1 de enero de 2018 ascenderá al 71,3% y al 69,8% del monto de la deuda externa pública expresada en dólares estadounidenses, respectivamente, cifra ligeramente inferior a la del 1 de enero de 2016 (71,8%). En 2018 y 2019, la proporción de títulos públicos de la Federación de Rusia denominados en moneda extranjera disminuirá ligeramente y ascenderá al 67,5% y 66,1%, respectivamente.
Se prevé que la proporción de la deuda con garantías estatales de la Federación de Rusia en moneda extranjera será del 25,5% y el 27,4%, respectivamente, al 1 de enero de 2017 y al 1 de enero de 2018 (en comparación con el 23,8% al 1 de enero de 2016). ), al 1 de enero de 2019 y 1 de enero de 2020 – 30% y 31,8%. La proporción de deuda con IFM, gobiernos extranjeros y en virtud del acuerdo de depósito con el Banco Central de Libia seguirá disminuyendo: del 4,4% el 1 de enero de 2016 al 2% el 1 de enero de 2020.
Al 1 de enero de 2016, la deuda externa del gobierno por préstamos de bonos externos de la Federación de Rusia (en adelante, OVOZ) ascendía a 35.911,2 millones de dólares estadounidenses (2.617,3 mil millones de rublos). En 2016, se colocaron OVOZ por un monto de 3.000,0 millones de dólares estadounidenses, y teniendo en cuenta el reembolso por un monto de 1.273,1 millones de dólares estadounidenses al 1 de enero de 2017, la deuda sobre eurobonos ascenderá a 37.650,5 millones de dólares estadounidenses (2.443,5 mil millones de rublos).
11. Servicio de la deuda pública
11.1. Contenido económico de la deuda pública
El Código de Presupuesto de la Federación de Rusia (artículo 97) da la siguiente definición: la deuda estatal de la Federación de Rusia son las obligaciones de deuda de la Federación de Rusia con personas físicas y jurídicas, estados extranjeros, organizaciones internacionales y otros sujetos de derecho internacional.
De la definición anterior se deduce que es necesario distinguir no sólo entre la deuda estatal interna y externa, sino también la deuda nacional (deuda de la Federación de Rusia y los municipios).
La deuda estatal y municipal es el monto total de la deuda de la Federación de Rusia y los municipios por préstamos pendientes y sus intereses impagos.
El objetivo económico de la deuda pública, formada a partir de empréstitos financieros del Estado, es garantizar la financiación de los gastos gubernamentales en caso de escasez de fondos presupuestarios.
La principal forma de endeudamiento gubernamental es el crédito gubernamental, que es un conjunto de relaciones crediticias en las que el prestatario es el Estado y los prestamistas son personas físicas y jurídicas.
Teniendo en cuenta el alcance de los préstamos, la deuda se divide en interna y externa, estatal y municipal.
De conformidad con la Ley de la Federación de Rusia "Sobre la deuda interna estatal de la Federación de Rusia" del 13 de noviembre de 1992 No. 3877-1, la deuda interna estatal de la Federación de Rusia son las obligaciones de deuda del Gobierno de la Federación de Rusia. , expresado en la moneda de la Federación de Rusia.
Las obligaciones de deuda de la Federación de Rusia pueden adoptar la forma de:
A) préstamos gubernamentales realizados mediante la emisión de valores por cuenta del Gobierno de la Federación de Rusia;
B) préstamos recibidos por el Gobierno de la Federación de Rusia;
C) otras obligaciones de deuda garantizadas por el Gobierno de la Federación de Rusia.
La deuda pública es el monto total de la deuda pública por préstamos pendientes y los intereses impagos sobre los mismos.
Los préstamos gubernamentales como forma de crédito público se caracterizan por el hecho de que se atraen fondos temporalmente libres de individuos (población) y entidades legales (organizaciones y empresas) para financiar los gastos gubernamentales. La atracción de fondos disponibles temporalmente en forma de préstamo gubernamental se lleva a cabo mediante la emisión y venta de bonos, obligaciones del tesoro y otros tipos de valores gubernamentales.
La deuda pública interna es el monto de la deuda sobre valores gubernamentales emitidos y en circulación colocados en el territorio de la Federación de Rusia, incluidos los costos de reembolso y pago de grandes ingresos.
Un bono es el tipo de garantía más común. Es una obligación de deuda pública y otorga a su propietario el derecho a recuperar el importe de la deuda con intereses después de un período determinado.
Los bonos son obligaciones de deuda del estado, gobiernos locales y organizaciones, generalmente emitidos en grandes cantidades. Son evidencia de que el organismo que los emitió es deudor y se compromete a pagar intereses al propietario del bono durante un tiempo determinado, y al vencimiento del pago, a pagar su deuda al propietario del bono. En cualquier caso, el bono representa deuda y el tenedor es un acreedor (no un copropietario como un accionista). Según la legislación rusa, un bono es un valor de grado de emisión que garantiza el derecho del titular de este valor a recibir del emisor del bono dentro de un período específico su valor nominal y el porcentaje de este valor fijado en él.
La deuda por préstamos gubernamentales en los que el Estado es el prestatario se incluye en el monto de la deuda pública del país.
Según el método de colocación, los préstamos gubernamentales se dividen en grupos: bonos libremente negociables colocados mediante suscripción.
Los bonos que se colocan libremente en el mercado de capitales crediticios generalmente se colocan libremente a través del sistema de bancos comerciales (ahorros y acciones).
Los principales suscriptores de bonos para préstamos gubernamentales son organizaciones, fondos especiales, bancos y compañías de seguros.
Además de los bonos, los valores utilizados para movilizar recursos monetarios también incluyen otros valores previstos por la Ley de la Federación de Rusia "sobre la deuda interna estatal de la Federación de Rusia".
El artículo 75 de la Constitución de la Federación de Rusia destaca que los préstamos gubernamentales se conceden en la forma determinada por la ley federal y se conceden de forma voluntaria.
En los últimos años, el papel principal en el mercado de valores se ha asignado a los bonos gubernamentales, cuyo emisor es una agencia gubernamental: el Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia.
Los tipos más comunes de bonos gubernamentales son:
En primer lugar, los bonos gubernamentales de cupón cero (GKO) a corto plazo. La decisión de emitir GKO la toma el Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia. Al tomar una decisión sobre la emisión de bonos estatales, se determina el volumen máximo, el período de su colocación y los posibles propietarios. Banco Central Rusia es un agente del Gobierno de la Federación de Rusia que se ocupa de la emisión de GKO y garantiza su reembolso oportuno.
Los bonos (GKO) los compra el Banco de Rusia al Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia dentro del límite determinado por la Ley federal sobre el presupuesto estatal.
El Banco Central de Rusia compra bonos en el mercado primario del Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia:
1) al conceder al Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia un préstamo directo a corto plazo en forma de compra de bonos;
2) al otorgar un préstamo para cubrir los déficits de efectivo que surgen en el proceso de venta y pago de bonos.
En nombre del Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia, el Banco Central de Rusia vende bonos gubernamentales en el mercado primario a través de bancos comerciales, compra y venta de bonos en el mercado secundario por cuenta propia, así como operaciones de reembolso de bonos.
En el Interbank de Moscú se organizan transacciones finales para la compra y venta de bonos en el mercado primario. cambio de divisas(MICEX) sobre la base de un acuerdo entre el Banco Central de Rusia y el MICEX. La venta de estos bonos en el MICEX se realiza mediante subastas (en el mercado primario) o subastas (en el mercado secundario) de bonos.
Los bonos gubernamentales a corto plazo no se emiten en forma de formularios en papel. Cada emisión se emite con un certificado almacenado en el Banco Central de Rusia. El reembolso de estos bonos se realiza en forma no monetaria transfiriendo a los propietarios de los bonos su valor nominal en el momento del reembolso. Se considera ingreso de GKO la diferencia entre el precio nominal en el momento del reembolso y el precio de compra.
En segundo lugar, los bonos del Préstamo de Ahorro Estatal de la Federación de Rusia. El emisor de este tipo de bonos es el Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia. Los bonos se emiten por un período de un año al portador. Cada bono tiene 4 cupones de 3 meses. Los ingresos por intereses del cupón los determina el Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia. Los bancos comerciales venden los bonos a precios de mercado.
Cuando se canjean los bonos, los propietarios reciben el valor nominal del bono y los intereses sobre el último cupón. El comprador de un bono actúa como prestamista, ya que emitir bonos es una forma de pedir dinero prestado. Sin embargo, un préstamo otorgado mediante la compra de bonos se diferencia de un préstamo bancario en las siguientes circunstancias:
1) al realizar una emisión de bonos, un banco comercial no actúa como acreedor, sino, por regla general, sólo como intermediario que actúa en nombre de otra entidad jurídica;
2) un número significativo de personas jurídicas y individuos, no solo un cliente.
El gobierno obtiene deuda en bonos principalmente con dos propósitos:
1) financiar el déficit presupuestario actual;
2) para pagar préstamos de bonos emitidos anteriormente por el gobierno.
En tercer lugar, para atraer fondos prestados, el gobierno puede emitir bonos tipo lotería. Los ingresos de los bonos de lotería se pagan en forma de ganancias de bonos individuales cuando se extraen las ganancias.
Los préstamos garantizados en forma de lotería son emitidos tanto por los órganos federales estatales como por los órganos de las entidades constitutivas de la Federación y los gobiernos locales.
En cuarto lugar, para atraer fondos, el Estado puede emitir bonos del tesoro de la Federación de Rusia (KO). A diferencia de los bonos, sólo pueden venderse al público. KO es un valor gubernamental que devenga intereses, cuya tasa de rendimiento la establece el Gobierno de la Federación de Rusia.
Junto con los préstamos gubernamentales, el Estado atrae en forma de préstamos parte de los depósitos de la población en la Caja de Ahorros sobre la base de un acuerdo.
En 1991, se emitieron bonos del Préstamo Interno Republicano Estatal de la RSFSR por un período de 30 años (del 1 de julio de 1991 al 30 de junio de 2021) al 5% anual. Los bonos se vendieron únicamente entre personas jurídicas. El préstamo se emitió como de libre negociación; los bonos podían revenderse a través de instituciones del Banco de Rusia. La totalidad del préstamo fue adquirida por el Banco Central de Rusia. Al 1 de diciembre de 1990, la deuda pública correspondiente a este préstamo ascendía a 30 mil millones de rublos. En los años 90, parte de la deuda crediticia se pagó con cargo al presupuesto.
En 1993, el Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia emitió certificados de oro. La denominación del certificado era de 10 kg de oro de pureza 0,9999. El volumen de emisión de certificados de oro se determinó en una cantidad equivalente al costo de 100 toneladas de oro. El costo del certificado se convirtió en rublos al tipo de cambio del Banco de Rusia. Los certificados de oro fueron comprados por bancos comerciales con derecho a vender certificados.
Un préstamo gubernamental externo (internacional) es un préstamo en el que el Estado actúa como prestatario en el mercado mundial.
El monto de los préstamos externos recibidos con intereses devengados se incluye en la deuda pública del país.
Los principales acreedores de Rusia son los países desarrollados extranjeros, las organizaciones financieras internacionales: el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Internacional de Reconstrucción y Desarrollo (BIRF), el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD).
Se observa la siguiente tendencia: cuanto peor es la situación económica en la industria y la agricultura, más fondos pide prestado el Estado, aumenta el volumen de la deuda pública y crecen las obligaciones de deuda en diversas formas.
La deuda de los organismos gubernamentales con los propietarios de títulos públicos se acumula y se convierte en deuda pública. Hay que pagarlo con intereses.
Deuda pública en diferentes paises creciendo a diferentes ritmos. El exceso de deuda pública sobre el PIB se considera potencialmente peligroso para la circulación monetaria sostenible. Una estimación más conservadora es la relación entre estos dos indicadores de 0,6:1.
En 1998, la deuda pública en relación con el PIB era: en Estados Unidos - 62%, en Alemania - 62%, en Francia - 59%, en el Reino Unido - 52%.
En Rusia, la deuda pública se estima en un 60%.
^ 11.2. Formas de obligaciones de deuda.
Según la legislación rusa, las obligaciones de deuda de la Federación de Rusia pueden existir en forma de:
♦ acuerdos de crédito y contratos celebrados en nombre de la Federación de Rusia con organizaciones de crédito, estados extranjeros y organizaciones financieras internacionales, a favor de los acreedores especificados;
♦ valores gubernamentales emitidos en nombre de la Federación de Rusia;
♦ acuerdos sobre la provisión de garantías estatales de la Federación de Rusia, acuerdos de garantía de la Federación de Rusia para garantizar el cumplimiento de obligaciones por parte de terceros;
♦ reinscripción de obligaciones de deuda de terceros en la deuda estatal de la Federación de Rusia sobre la base de las leyes federales adoptadas;
♦ acuerdos y tratados, incluidos los internacionales, celebrados en nombre de la Federación de Rusia, sobre la prórroga y reestructuración de las obligaciones de deuda de la Federación de Rusia de años anteriores.
En términos de duración, las obligaciones de deuda de la Federación de Rusia pueden ser a corto plazo (hasta un año), mediano plazo (de uno a cinco años) y largo plazo (de 5 a 30 años).
Las obligaciones de deuda de la Federación de Rusia se reembolsan en plazos determinados por las condiciones específicas del préstamo y no pueden exceder los 30 años. No se permiten cambiar las condiciones de un préstamo gubernamental emitido para circulación, incluidas las condiciones de pago y el monto de los pagos de intereses, el período de circulación.
El volumen de deuda pública interna de la Federación de Rusia incluye:
♦ el importe nominal principal de la deuda sobre títulos públicos de la Federación de Rusia;
♦ el volumen de la deuda por préstamos recibidos por Rusia;
♦ el volumen de la deuda principal por préstamos presupuestarios y créditos presupuestarios recibidos por la Federación de Rusia de presupuestos de otros niveles;
♦ el volumen de obligaciones derivadas de las garantías estatales proporcionadas por Rusia.
Las obligaciones de deuda de una entidad constituyente de la Federación pueden existir en la forma (artículo 99 del Código de Presupuesto de la Federación de Rusia):
♦ acuerdos de crédito y contratos celebrados en nombre de una entidad constitutiva de la Federación de Rusia con personas físicas y jurídicas, organizaciones de crédito, estados extranjeros, organizaciones financieras internacionales, a favor de estos acreedores;
♦ préstamos gubernamentales de las entidades constitutivas de la Federación, realizados mediante la emisión de valores de la entidad constitutiva de la Federación;
♦ acuerdos sobre la provisión de garantías estatales de un sujeto de la Federación, acuerdos de garantía de un sujeto de la Federación para asegurar el cumplimiento de obligaciones por parte de terceros;
♦ reinscripción de obligaciones de deuda de terceros en la deuda estatal de una entidad constitutiva de la Federación sobre la base de las leyes adoptadas por la entidad constitutiva de la Federación;
♦ acuerdos y tratados, incluidos los internacionales, celebrados en nombre de las entidades constitutivas de la Federación, sobre la prórroga y reestructuración de las obligaciones de deuda de las entidades constitutivas de la Federación de años anteriores.
Las obligaciones de deuda de una entidad constitutiva de la Federación se reembolsan dentro de los plazos determinados por las condiciones del préstamo y no pueden exceder los 30 años.
La deuda municipal es la totalidad de las obligaciones de deuda de un municipio.
Las obligaciones de deuda de un municipio pueden existir en forma de:
♦ convenios y contratos de préstamo celebrados por el municipio;
♦ préstamos municipales (préstamos municipales), realizados mediante la emisión de valores por cuenta del municipio;
♦ acuerdos sobre la provisión de garantías municipales, acuerdos de garantía municipal para asegurar el cumplimiento de obligaciones por parte de terceros;
♦ obligaciones de deuda de personas jurídicas convertidas en deuda municipal sobre la base de actos jurídicos de los gobiernos locales.
Los gobiernos locales utilizan todos sus poderes para generar ingresos del presupuesto local para pagar sus obligaciones y pagar sus deudas.
Las obligaciones de deuda de un municipio se reembolsan en un plazo determinado por las condiciones del préstamo y no pueden exceder los 10 años.
^ 11.3. Gastos presupuestarios para el servicio y pago de la deuda pública.
El excesivo entusiasmo del Gobierno ruso por los préstamos empezó a tener un impacto negativo en el presupuesto y, en consecuencia, en la financiación de sectores de la economía y la esfera social.
El rápido aumento de los gastos presupuestarios asociados con el servicio de la deuda pública interna y externa indica que la deuda pública no disminuyó y en algunos años incluso aumentó.
Pagar intereses sobre una deuda y reembolsar gradualmente el monto principal se denomina servicio de la deuda (servicio de la deuda).
Del total de gastos del presupuesto federal en 2000, los gastos relacionados con el servicio de la deuda pública ascendieron al 25,7%.
Los gastos para el servicio de la deuda pública en el presupuesto federal en 2001 ascendieron a una cantidad enorme: 239,8 mil millones de rublos, incluido el servicio de la deuda interna estatal: 56,6 mil millones de rublos. y deuda externa del gobierno: 183,2 mil millones de rublos.
El presupuesto federal ruso para 2003 prevé gastos para el servicio de la deuda estatal y municipal por 277,5 mil millones de rublos, incluidos 57,4 mil millones de rublos para el servicio de la deuda interna. y deuda externa del gobierno: 220,1 mil millones de rublos.
El servicio de la deuda interna estatal de la Federación de Rusia lo lleva a cabo el Banco de Rusia y sus instituciones, a menos que el Gobierno de la Federación de Rusia disponga lo contrario, mediante operaciones para la colocación de obligaciones de deuda de Rusia, su reembolso y pago de deudas. en forma de intereses sobre ellos o de cualquier otra forma.
El desempeño por parte del Banco de Rusia u otra institución financiera especializada de las funciones de agente general del Gobierno de la Federación de Rusia para la colocación de obligaciones de deuda de la Federación de Rusia, su reembolso y el pago de ingresos en forma de intereses sobre se lleva a cabo sobre la base de acuerdos especiales celebrados con el órgano ejecutivo federal autorizado por el Gobierno de la Federación de Rusia para desempeñar funciones de agente.
Al analizar los costos del servicio de la deuda pública en los años 90, se observa esa tendencia.
Ante la falta de fondos tributarios y no tributarios para generar ingresos presupuestarios, el Estado utiliza sus capacidades para atraer recursos financieros adicionales tomando fondos prestados, acumulando deuda, lo que conduce a un aumento de la deuda pública.
Cuanto peor es la situación del presupuesto estatal, mayor es su déficit, mayor es el volumen de endeudamiento y mayor es el volumen de la deuda pública. Cuanto más profunda es la crisis financiera de un país, mayor es la proporción de los costos del servicio de la deuda pública en los gastos presupuestarios.
Cómo más Rusia Cuanto más paga la deuda externa, menos dinero le queda al Estado para política social, educación, atención médica y órdenes de defensa. Ya no es posible ignorar el problema de la carga de la deuda. Hoy en día, la deuda pública interna y externa de Rusia oscila alrededor de los 150 mil millones de dólares. En los años 90, el gobierno pidió dinero prestado sin tener en cuenta las deudas y la posibilidad de su pago.
En los años 90, la deuda pública de Rusia aumentó, alcanzando más de 70 mil millones de dólares en 2000 (deuda interna). En el año 2000, la deuda pública externa superó los 150.000 millones de dólares. Los pagos atrasados de la deuda externa en 2001 ascendieron a 14.200 millones de dólares.
Durante la discusión del presupuesto federal para 2002 en la Duma del Estado, el Ministerio de Finanzas anunció las siguientes cifras sobre los pagos de la deuda externa de nuestro país:
En 2001, 14,2 mil millones de dólares;
En 2002, 14,2 mil millones de dólares;
En 2003, 19,6 mil millones de dólares;
En 2004, 16.000 millones de dólares;
En 2005, 18.000 millones de dólares;
Total durante 5 años: 82,0 mil millones de dólares.
Se trata de una enorme cantidad de deuda acumulada. Recordemos que todo el presupuesto ruso en términos de ingresos es de sólo 60 mil millones de dólares, es decir, durante un período de cinco años, el país se ve obligado a trabajar durante un año y medio sólo para pagar los préstamos de años anteriores.
La deuda de Rusia está disminuyendo demasiado lentamente. Si Rusia paga sus deudas cada año sin demoras, el proceso de pago de las deudas se prolongará hasta 3030 y, además, será necesario reembolsar 250 mil millones de dólares (intereses incluidos).
Para resolver con mayor éxito el problema de la deuda, es necesario gestionar más eficazmente este proceso y utilizar las reservas para reducir la deuda externa.
^ 11.4. Gestión de la deuda estatal y municipal.
La gestión es inherente a todos los ámbitos de la actividad humana, incluido el financiero. La gestión se entiende como una influencia consciente y decidida sobre el objeto de control utilizando un conjunto de técnicas y métodos para lograr un determinado resultado. La gestión se basa en el conocimiento de las leyes objetivas del desarrollo de la naturaleza y la sociedad. Al mismo tiempo, la gestión está muy influenciada por el Estado representado por las estructuras pertinentes, así como por los actos legislativos.
Un área importante de actividad de gestión es la gestión de la deuda pública.
La gestión de la deuda pública de la Federación de Rusia la lleva a cabo el Gobierno de la Federación de Rusia, que puede aplicar medidas de gestión dentro de los poderes establecidos por la Asamblea Federal de la Federación de Rusia.
La gestión de la deuda pública de una entidad constitutiva de la Federación la lleva a cabo el poder ejecutivo de la entidad constitutiva de la Federación.
La gestión de la deuda municipal la lleva a cabo un organismo gubernamental local autorizado.
El derecho a contraer préstamos externos estatales de la Federación de Rusia y celebrar acuerdos sobre la provisión de garantías estatales, acuerdos sobre la garantía de otro prestatario para atraer créditos externos (préstamos) pertenece a la Federación. En nombre de la Federación, el Gobierno de la Federación de Rusia o un órgano ejecutivo federal responsable autorizado por el Gobierno de la Federación de Rusia puede contraer préstamos externos.
Los sujetos de la Federación, cuyos presupuestos no reciben asistencia financiera para igualar el nivel de seguridad presupuestaria, tienen derecho a contraer empréstitos gubernamentales externos de conformidad con la legislación de la Federación de Rusia.
La Asamblea Federal de la Federación de Rusia, mediante la Ley de Presupuesto Federal para el próximo ejercicio financiero, aprueba los volúmenes máximos de deuda interna y externa del estado y los límites de los empréstitos externos de la Federación.
Así, por ejemplo, en el presupuesto federal para 2001, el límite superior de la deuda interna estatal de la Federación de Rusia al 1 de enero de 2002 está previsto para la deuda y las obligaciones objetivo de la Federación de Rusia por un monto de 640,7 mil millones de rublos. y el límite superior de la deuda externa estatal de la Federación de Rusia: 148,2 mil millones de dólares estadounidenses, el monto máximo de endeudamiento externo del gobierno para 2001 es de 4,0 mil millones de dólares estadounidenses.
El volumen máximo de empréstitos externos del gobierno de la Federación de Rusia no debe exceder el volumen anual de pagos para el servicio de la deuda externa pública de la Federación de Rusia.
El Gobierno de la Federación de Rusia tiene derecho a endeudarse por encima del límite legal sobre el volumen de deuda pública en lugar de endeudamiento externo, si esto reduce el costo del servicio de la deuda pública dentro del volumen de deuda pública establecido por la ley. . El Gobierno de la Federación de Rusia también tiene derecho a contraer empréstitos externos por un monto superior al monto máximo de endeudamiento establecido por la ley, si al mismo tiempo lleva a cabo una reestructuración de la deuda pública externa que conduzca a una reducción. en el costo de su servicio, dentro del monto máximo establecido de deuda estatal: deuda externa de donación.
Normalmente, los países deudores toman todas las medidas posibles para evitar convertirse en deudores irremediables. La medida tradicional es pagar las deudas utilizando reservas de oro y divisas. Pero si estas reservas se agotan o son limitadas, hay otras maneras.
La reestructuración (consolidación) de la deuda externa con el consentimiento de los acreedores es importante en la gestión de la deuda.
La reestructuración de la deuda se refiere al pago de obligaciones de deuda con el consentimiento de los acreedores con pago a plazos (es decir, aceptación de otras obligaciones de deuda) en el volumen de obligaciones de deuda pagadas con el establecimiento de otras condiciones para el servicio de las obligaciones de deuda y términos de pago (revisión de pago términos, cancelando parte de la deuda).
El Gobierno de la Federación de Rusia negocia periódicamente la reestructuración de los pagos de la deuda con el Club de Acreedores de Londres y el Club de Acreedores de París y el Fondo Monetario Internacional y el Banco Europeo de Desarrollo y Reestructuración.
El Club de Londres unió a los bancos acreedores de diferentes países (aproximadamente 600 bancos).
El Club de París reunió a estados acreedores y empresas proveedoras.
El derecho de gestionar la deuda pública en nombre de un sujeto de la Federación pertenece a las autoridades ejecutivas del sujeto de la Federación.
El volumen máximo de endeudamiento gubernamental de un sujeto de la Federación lo establece la ley del sujeto de la Federación sobre el presupuesto para el próximo ejercicio financiero (debe establecerse un límite superior para la deuda de un sujeto de la Federación).
El volumen máximo de deuda pública de una entidad constituyente de la Federación de Rusia no debe exceder el volumen de ingresos presupuestarios sin tener en cuenta la asistencia financiera de presupuestos de otros niveles.
La gestión de la deuda municipal es responsabilidad del organismo de gobierno local autorizado. Asimismo, los sujetos de una formación municipal no responden de las obligaciones de deuda de otros municipios, así como de los sujetos de la Federación.
Un municipio puede utilizar el endeudamiento interno para cubrir su déficit presupuestario.
El límite superior de la deuda municipal se establece mediante acto jurídico del gobierno local sobre el presupuesto local para el próximo ejercicio financiero.
Para gestionar y reducir la deuda pública se está elaborando un programa de endeudamiento externo del Estado de la Federación de Rusia.
El programa de empréstitos externos estatales de la Federación de Rusia es una lista de empréstitos externos del presupuesto federal para el próximo año financiero, indicando el propósito, las fuentes de los empréstitos, los plazos para el reembolso de los empréstitos, el volumen de los fondos del préstamo utilizados antes del inicio de el ejercicio y el volumen de empréstitos en el ejercicio.
El programa de empréstitos públicos externos de la Federación de Rusia debe prever por separado todos los préstamos y garantías gubernamentales cuyo valor supere una cantidad equivalente a 10 millones de dólares estadounidenses durante todo el plazo del préstamo (artículo 108 del Código de Presupuesto de la Federación de Rusia). Federación). Estos préstamos y garantías gubernamentales están sujetos a ejecución únicamente si son aprobados como parte del Programa de empréstitos estatales externos de la Federación de Rusia por la Asamblea Federal de la Federación de Rusia.
También se está desarrollando un programa de empréstitos internos estatales de la Federación de Rusia, las entidades constitutivas de la Federación y los municipios. Se trata de una lista de los empréstitos internos de la Federación de Rusia, las entidades constitutivas de la Federación y los municipios para el próximo ejercicio financiero para cubrir el déficit.
Todos los ingresos presupuestarios procedentes de préstamos, incluidos los fondos gastados en el servicio y pago de la deuda estatal o municipal, se reflejan en el presupuesto como fuentes de financiación del déficit presupuestario.
En Rusia se está introduciendo un sistema unificado de contabilidad y registro de los empréstitos estatales de la Federación de Rusia, los empréstitos estatales de las entidades constitutivas de la Federación de Rusia y los empréstitos municipales.
Los sujetos de la Federación y los municipios registran sus empréstitos en el Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia.
El Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia, las entidades constitutivas de la Federación y los municipios llevan a cabo libros estatales deuda interna y externa de la Federación de Rusia (libros de deuda estatal de la Federación de Rusia).
La información sobre el volumen de obligaciones de deuda de la Federación de Rusia, las entidades constitutivas de la Federación y los municipios se ingresa en el libro de deuda estatal de la Federación de Rusia (en el Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia).
Ahora es muy difícil rechazar o retrasar unilateralmente el pago de las deudas. Esto significaría mostrar al mundo entero la insolvencia de Rusia, lo que tendría un impacto negativo en las operaciones de importación.
La situación actual impone la necesidad de prestar mucha atención a intensificar los esfuerzos para reembolsar los préstamos a Rusia, aquellos préstamos que concedió a países extranjeros. Según algunas estimaciones, los países extranjeros le debían a Rusia unos 100 mil millones de dólares en 1996.
^
12. Apoyo económico a sujetos de la Federación y municipios
12.1. Principios de las relaciones interpresupuestarias.
Las relaciones presupuestarias entre los órganos gubernamentales de la Federación de Rusia y las entidades constitutivas de la Federación y los gobiernos locales en materia de apoyo financiero se construyen sobre la base de ciertos principios característicos del federalismo fiscal.
Las relaciones interpresupuestarias se basan en lo siguiente principios básicos:
♦ independencia de los presupuestos en todos los niveles del sistema presupuestario de la Federación de Rusia,
♦ equilibrar los intereses de todos los participantes en las relaciones interpresupuestarias;
♦ igualdad de derechos presupuestarios de los sujetos de la Federación, municipios en las relaciones con el presupuesto federal;
♦ delimitación legislativa de las fuentes de ingresos entre presupuestos;
♦ equiparación de los niveles de provisión presupuestaria mínima;
♦ unidad del sistema presupuestario de la Federación de Rusia;
♦ transferencia de ciertos tipos de gastos del presupuesto federal a los presupuestos territoriales;
♦ los fondos transferidos al presupuesto de un nivel desde el presupuesto de otro nivel para garantizar que los poderes estatales se tengan en cuenta en el presupuesto correspondiente como ingresos en forma de transferencias gratuitas.
Durante el ejercicio financiero, las autoridades legislativas y ejecutivas, así como las autoridades representativas de los gobiernos autónomos locales, se abstienen de tomar decisiones que conduzcan a un aumento de los gastos presupuestarios en otros niveles, con excepción de los casos relacionados con emergencias y desastres naturales.
La base para calcular la asistencia financiera a los presupuestos territoriales son los estándares de costos financieros para la prestación de servicios financieros y los estándares de provisión presupuestaria mínima, determinados sobre la base de una metodología unificada, teniendo en cuenta los factores socioeconómicos, geográficos, climáticos y otras características de las entidades constitutivas de la Federación.
El apoyo financiero a las entidades constitutivas de la Federación se proporciona en las formas establecidas por la legislación de la Federación de Rusia.
^ 12.2. Formas de apoyo económico a los sujetos de la Federación, sus características.
El apoyo financiero (también asistencia financiera) tiene como objetivo brindar asistencia financiera al presupuesto de una entidad constitutiva de la Federación con cargo al presupuesto federal de la Federación de Rusia debido al desequilibrio del presupuesto territorial (generalmente un presupuesto con un exceso de gastos sobre ingresos). , es decir, un déficit presupuestario).
A través del presupuesto federal en Rusia en la segunda mitad de los años 90, entre el 10 y el 14% del PIB producto interno(basado en el lado de los ingresos del presupuesto federal).
Debido a que los ingresos fiscales no pueden cubrir todos los gastos de los presupuestos regionales y locales individuales, los presupuestos de nivel superior brindan asistencia financiera a los presupuestos de nivel inferior. Y cuanto más dependen los presupuestos de ese apoyo financiero, más problemas surgen en las relaciones interpresupuestarias.
De conformidad con el art. 44 y 133 del Código de Presupuesto de la Federación de Rusia, la provisión de asistencia financiera del presupuesto federal a los presupuestos de las entidades constitutivas de la Federación se puede realizar de las siguientes formas:
♦ provisión de subsidios para igualar el nivel de provisión presupuestaria mínima de las entidades constitutivas de la Federación;
♦ provisión de subsidios;
♦ provisión de subvenciones para financiar gastos específicos;
♦ conceder un préstamo presupuestario;
♦ otras transferencias de fondos irrevocables y gratuitas. La asistencia financiera en cualquier forma está sujeta a inclusión en los ingresos del presupuesto que recibe estos fondos.
Veamos cuáles son cada una de estas formas de asistencia financiera.
Subsidio: fondos presupuestarios proporcionados al presupuesto de otro nivel del sistema presupuestario ruso de forma gratuita y no reembolsable para cubrir los gastos corrientes.
Subsidio (ayuda, apoyo): fondos presupuestarios proporcionados al presupuesto de otro nivel del sistema presupuestario ruso, así como a individuos o entidad legal sobre las condiciones de financiación compartida de los gastos objetivo.
Subvención: fondos presupuestarios proporcionados al presupuesto de otro nivel del sistema presupuestario ruso o a una entidad jurídica para la realización de determinados gastos específicos.
Una de las principales formas de transferir fondos de un presupuesto superior a un presupuesto inferior son las deducciones como porcentaje de los impuestos asignados al presupuesto superior.
La lista y las tasas de los impuestos federales están determinadas por la legislación rusa, y las proporciones de su distribución en el orden de regulación presupuestaria entre los presupuestos de diferentes niveles del sistema presupuestario ruso están aprobadas por la Ley federal sobre el presupuesto federal para el próximo año financiero. por un período de al menos tres años.
Esta forma de asistencia financiera existe desde hace décadas. Esta forma de asistencia tiene ventajas, una de las cuales es la unidad de las fuentes presupuestarias para todos los presupuestos y el interés de las autoridades de todos los niveles en su movilización más completa.
Si el presupuesto del territorio no tiene suficientes deducciones fiscales para los ingresos presupuestarios y no tiene la oportunidad de equilibrar el presupuesto mediante deducciones fiscales, se utilizan otras formas de asistencia financiera (subsidios, subsidios, préstamos presupuestarios).
^ 12.3. Subvenciones a regiones con cargo al presupuesto federal
La Ley de la Federación de Rusia "Sobre subvenciones a las repúblicas de la Federación de Rusia, territorios, regiones, okrugs autónomos, ciudades de Moscú y San Petersburgo", de 15 de julio de 1992, prevé dos tipos de subvenciones: 1) corrientes, que incluyen subvenciones, destinadas a financiar gastos corrientes; 2) subvenciones a la inversión específicas destinadas a financiar actividades de inversión e innovación.
Al mismo tiempo instalado condiciones especiales y el procedimiento para conceder subvenciones a la inversión actuales y específicas.
Las subvenciones actuales se proporcionan para igualar las condiciones de financiación de las regiones, cubriendo el déficit de los presupuestos de nivel inferior a expensas de los fondos de los presupuestos de nivel superior.
En este caso, se da prioridad al financiamiento de los gastos sociales del gobierno general, que incluyen gastos corrientes para eventos socioculturales, mantenimiento de organizaciones presupuestarias y protección social de la población.
Las subvenciones dirigidas a inversiones tienen como objetivo financiar, con cargo al presupuesto federal y a los presupuestos de las entidades constitutivas de la Federación, inversiones de capital para el desarrollo de infraestructura social, la protección del medio ambiente y el desarrollo integrado de los territorios.
Las subvenciones corrientes y de inversión específicas recibidas del presupuesto federal se incluyen, respectivamente, en los presupuestos de las entidades constitutivas de la Federación (presupuestos regionales, regionales, presupuestos de entidades autónomas).
El volumen de distribución del fondo de subvenciones para inversiones e inversiones corrientes del presupuesto federal se realiza sobre la base de solicitudes de las autoridades de las entidades constitutivas de la Federación.
El uso de subvenciones para inversiones no implica un cambio en la forma de propiedad de los objetos construidos con su ayuda.
Las subvenciones para el reembolso de gastos imprevistos asociados con la liquidación de las consecuencias de desastres naturales, catástrofes, epidemias, inundaciones y otras emergencias se proporcionan con cargo a los fondos de reserva del Gobierno de la Federación de Rusia y los fondos de reserva de los gobiernos de las entidades constitutivas de la Federación. El organismo que proporcionó la asistencia financiera tiene derecho a controlar su uso.
Las subvenciones que no se utilicen a tiempo o se gasten para otros fines deberán devolverse. La decisión de devolver la subvención la toma el organismo que la otorgó. La devolución de la subvención se realiza de forma indiscutible a expensas del beneficiario de la subvención dentro de los tres meses siguientes a la adopción de la decisión.
^ 12.4. Ayuda del Fondo de Apoyo Financiero del Estado
El acto jurídico inicial para proporcionar asistencia financiera estatal a las regiones en forma de transferencias fue el Decreto del Presidente de la Federación de Rusia del 22 de diciembre de 1993 No. 2268. A tal efecto, se creó el Fondo de Apoyo Financiero Estatal a los Constitutivos de la Federación. Se creó, que se ha conservado hasta nuestros días.
La Ley de la Federación de Rusia "Sobre el Presupuesto Federal para 2002", de 29 de diciembre de 2001 Nº 192-FZ, aprobó el monto de la asistencia financiera a las entidades constitutivas de la Federación de Rusia con cargo al Fondo Federal de Apoyo Financiero a los Sujetos de la Federación de Rusia. Federación de Rusia en 2002: 147,49 mil millones de rublos, incluidos:
A) subsidios para igualar el nivel de provisión presupuestaria de las entidades constitutivas de la Federación de Rusia: 135,93 mil millones de rublos;
B) subsidios para el apoyo financiero estatal para la compra y entrega de petróleo, productos derivados del petróleo, combustibles y productos alimenticios (excepto los sujetos a impuestos especiales) a las regiones del Extremo Norte y áreas equivalentes con plazos limitados para la entrega de bienes para abastecer a la población. , empresas y organizaciones sociales y vivienda y servicios comunales: 8,96 mil millones de rublos;
C) subvenciones para compensar las tarifas eléctricas en los territorios del Lejano Oriente y la región de Arkhangelsk: 2,6 mil millones de rublos.
Los fondos del Fondo Federal para el apoyo financiero estatal a los sujetos de la Federación se distribuyen entre las regiones que necesitan apoyo, es decir, regiones en las que el nivel de ingreso per cápita promedio en sus presupuestos es menor que el ingreso per cápita promedio en los presupuestos de todos. sujetos de la Federación, y gastos para eventos individuales mayores (por ejemplo, para la entrega de bienes y combustible al Extremo Norte).
La distribución de fondos del Fondo Federal de Apoyo Financiero a las Constituciones de la Federación (en forma de transferencias) se realiza de acuerdo con una metodología unificada que tiene en cuenta los ingresos presupuestarios y la población que vive en el territorio de la entidad constitutiva de la Federación.
También podrán crearse fondos regionales de apoyo financiero en las entidades constitutivas de la Federación.
La prestación de asistencia financiera a los presupuestos está regulada por la ley; la asistencia financiera se proporciona sujeta a una serie de condiciones:
1. La asistencia financiera del presupuesto federal al presupuesto de una entidad constitutiva de la Federación de Rusia para igualar el nivel de provisión presupuestaria mínima se proporciona sujeto a la firma de un acuerdo sobre la ejecución del presupuesto de una entidad constitutiva de la Federación de Rusia. a través del Tesoro Federal de la Federación de Rusia.
2. Un sujeto de la Federación que sea beneficiario de asistencia financiera del presupuesto federal para igualar el nivel de provisión presupuestaria mínima no tiene derecho a:
♦ colocar a los funcionarios públicos en mejores condiciones a expensas de los fondos presupuestarios (salarios, viajes y otros gastos) en comparación con los funcionarios de las instituciones federales (teniendo en cuenta los coeficientes regionales salarios);
♦ otorgar préstamos presupuestarios a personas jurídicas que superen el 3% de los gastos presupuestarios de una entidad constitutiva de la Federación;
♦ proporcionar garantías estatales de la entidad constitutiva de la Federación por un monto superior al 5% de los gastos presupuestarios de la entidad constitutiva de la Federación;
3. Una entidad municipal que sea receptora de asistencia financiera del presupuesto de una entidad constitutiva de la Federación para igualar el nivel de provisión presupuestaria mínima no tiene derecho a:
♦ colocar a los empleados municipales financiados con cargo al presupuesto local en mejores condiciones (salarios, viajes y otros gastos) en comparación con los funcionarios de las instituciones de las entidades constitutivas de la Federación (teniendo en cuenta los coeficientes salariales regionales);
♦ otorgar préstamos presupuestarios a personas jurídicas por un monto superior al 3% de los gastos del presupuesto local;
♦ proporcionar garantías municipales por un monto superior al 5% de los gastos del presupuesto local.
Todos los presupuestos se elaboran y ejecutan sobre la base del principio de financiamiento prioritario de los gastos asociados con el aseguramiento de estándares sociales estatales mínimos con el cumplimiento incondicional de las obligaciones de deuda. Hasta que se garantice la financiación de los estándares sociales estatales mínimos al nivel de la provisión presupuestaria mínima, el proyecto de presupuesto no puede incluir gastos (durante la ejecución del presupuesto, los gastos no se pueden financiar) que no estén relacionados con el logro de los estándares sociales estatales mínimos, o los gastos que garantizan la financiación de ciertos estándares sociales estatales están por encima del nivel mínimo, mientras que otros no están suficientemente financiados con el cumplimiento incondicional de las obligaciones de la deuda.
Al proporcionar asistencia financiera al presupuesto de una entidad constituyente de la Federación, el organismo autorizado del poder estatal de la Federación de Rusia tiene derecho a auditar el presupuesto de una entidad constituyente de la Federación, el destinatario de la asistencia financiera del presupuesto federal. Cuando las entidades constituyentes de la Federación reciben asistencia financiera por un monto superior al 50% de los gastos de su presupuesto consolidado, se lleva a cabo obligatoriamente una auditoría del presupuesto de la entidad constituyente de la Federación de Rusia. La auditoría del presupuesto de una entidad constituyente de la Federación puede ser realizada por el organismo de control del Ministerio de Finanzas, la Cámara de Cuentas de la Federación de Rusia.
^ 12.5. Proporcionar préstamos presupuestarios a los sujetos de la Federación para financiar los déficits de efectivo.
En la práctica financiera, también se utiliza una forma de asistencia financiera como un préstamo presupuestario, que se refiere a fondos presupuestarios proporcionados a otro presupuesto de forma reembolsable o no reembolsable por un período no superior a seis meses dentro de un año financiero.
Los sujetos de la Federación tienen derecho a atraer préstamos presupuestarios específicos para financiar los déficits de efectivo debido a la naturaleza estacional de los gastos o la naturaleza estacional de los ingresos por un período de hasta seis meses en condiciones reembolsables y gratuitas. Los objetivos de concesión de estos préstamos, las condiciones de pago y reembolso de los préstamos presupuestarios específicos a las entidades constitutivas de la Federación están determinados por la Ley Federal sobre el Presupuesto Federal para el próximo ejercicio financiero.
El presupuesto local podrá recibir préstamos presupuestarios del presupuesto de una entidad constitutiva de la Federación para cubrir los déficits temporales de efectivo que surjan durante la ejecución del presupuesto local.
El procedimiento y las condiciones para la concesión de préstamos presupuestarios con cargo al presupuesto de una entidad constitutiva de la Federación los determinan las autoridades ejecutivas de la entidad constitutiva de la Federación de conformidad con el Código de Presupuesto de la Federación de Rusia y la Ley de Presupuesto para el próximo ejercicio financiero. .
Al brindar asistencia financiera a los presupuestos locales, el organismo de gobierno de una entidad constitutiva de la Federación tiene derecho a:
1. El organismo gubernamental autorizado de una entidad constitutiva de la Federación de Rusia tiene derecho a realizar una auditoría del presupuesto local del destinatario de la asistencia financiera con cargo al presupuesto de una entidad constitutiva de la Federación de Rusia.
2. La auditoría del presupuesto de una entidad municipal puede ser realizada por el órgano de control financiero del poder ejecutivo o por el órgano de control de una entidad constituyente de la Federación de Rusia. La conclusión del organismo de control de una entidad constituyente de la Federación de Rusia es. se anuncia cuando el órgano legislativo de una entidad constitutiva de la Federación de Rusia examina el proyecto de presupuesto de una entidad constitutiva de la Federación de Rusia.
3. Las autoridades estatales de las entidades constitutivas de la Federación de Rusia ejercen control sobre el gasto de los fondos recibidos por los presupuestos locales de los presupuestos de las entidades constitutivas de la Federación de Rusia.
La ley federal sobre el presupuesto federal puede proporcionar asistencia financiera a los presupuestos locales para financiar gastos específicos previstos por programas federales específicos.
La formación del presupuesto de una entidad administrativo-territorial cerrada se realiza teniendo en cuenta las siguientes características:
♦ todos los tipos de impuestos federales, regionales y locales y otros ingresos acumulados en su territorio se asignan íntegramente a los ingresos presupuestarios de una entidad administrativo-territorial cerrada;
♦ si no hay suficientes ingresos propios y regulados en el presupuesto de una entidad administrativo-territorial cerrada, se asignan subsidios del presupuesto federal para financiar los gastos relacionados con el funcionamiento de los órganos de gobierno local;
♦ el exceso de ingresos sobre los gastos del presupuesto de una entidad administrativo-territorial cerrada no está sujeto a retiro a los presupuestos de otros niveles;
♦ la ejecución del presupuesto de una entidad administrativo-territorial cerrada la lleva a cabo el Tesoro Federal de la Federación de Rusia.
11. Deuda pública de la Federación de Rusia, costos del servicio de la deuda pública de la Federación de Rusia
· El volumen de la deuda pública desde principios de 2009 hasta finales de 2011 aumentará 1,7 veces debido al crecimiento de la deuda interna, cuyo volumen se duplicará.
· Con el aumento del volumen de endeudamiento público, los gastos del presupuesto federal para el servicio de la deuda pública en 2011 aumentarán 1,7 veces en comparación con 2008 y ascenderán a 308,1 mil millones de rublos.
· Un aumento en los costos de intereses aumenta el déficit del presupuesto federal no relacionado con el petróleo y el gas, lo que requiere un aumento en el tamaño de la transferencia de petróleo y gas.
11.1. Según el proyecto de ley, los indicadores de la deuda pública de la Federación de Rusia (en adelante, deuda pública) y su dinámica en 2009 - 2011 corresponden a las principales direcciones de la política presupuestaria y fiscal para 2009 y para el período de planificación de 2010 y 2011. previendo una reducción en el tamaño relativo de la deuda externa pública, el desarrollo del mercado nacional de valores gubernamentales, asegurando un presupuesto federal equilibrado manteniendo al mismo tiempo la sostenibilidad de la deuda lograda.
En el siguiente cuadro se presenta la dinámica de la deuda pública de la Federación de Rusia en el período 2008-2011.
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hecho. ejecutivo 2007 |
desviación |
desviación |
Crecimiento de 2011 a 2009, % |
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Deuda pública de la Federación de Rusia, miles de millones de rublos. |
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Deuda interna del Estado, miles de millones de rublos. |
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Deuda externa estatal, miles de millones de rublos. |
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Un análisis de la dinámica muestra que el volumen de la deuda pública tenderá a crecer y aumentará desde principios de 2009 hasta finales de 2011 de 2.801,4 mil millones de rublos a 4.848,4 mil millones de rublos, es decir, 2.047 mil millones de rublos (en 1,7 veces). , en relación con el PIB aumentará del 6,4% en 2009 al 7,2% a finales de 2011.
Los indicadores del volumen de deuda pública para 2009 y 2010, presentados en los materiales del proyecto de ley, son menores que indicadores similares previstos anteriormente, lo que indica un aumento de la deuda interna menos significativo de lo previsto.
La dinámica del volumen y la estructura de la deuda pública de la Federación de Rusia en el período 2008 – 2011 se presenta en el siguiente diagrama.
En la estructura de la deuda pública, la participación de la deuda interna aumentará del 64,4% en 2009 al 76,4% en 2011, lo que corresponde a las principales direcciones de la política presupuestaria y fiscal, encaminadas, entre otras cosas, a desarrollar el mercado de valores gubernamentales y garantizar un presupuesto federal equilibrado
11.2. Los gastos de servicio de la deuda pública (gastos por intereses) según el proyecto de ley tenderán a crecer y aumentarán en 2011 en comparación con 2008 en 128,25 mil millones de rublos, o 1,7 veces, en comparación con 2009 aumentarán en 1,6 veces y ascenderán a 308,1 mil millones. rublos. La proporción de los gastos por intereses en los gastos totales aumentará del 2,2% en 2009 al 2,7% en 2011 en relación con el PIB, los gastos por intereses aumentarán del 0,4% en 2009 al 0,5% en 2011.
Un aumento en los gastos por intereses, a su vez, aumenta el déficit del presupuesto federal no relacionado con el petróleo y el gas, lo que requiere un aumento en el tamaño de la transferencia de petróleo y gas.
El aumento de los gastos por intereses se deberá a un aumento en el costo del servicio de la deuda pública interna.
La dinámica de los gastos del servicio de la deuda pública de la Federación de Rusia en 2008 – 2011 se presenta en el siguiente diagrama.
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11.3. El límite superior de la deuda interna estatal de la Federación de Rusia a partir del 1 de enero de 2010 está fijado en el proyecto de ley en un monto de 2.119,7 mil millones de rublos, o el 4,1% del PIB, que aumentará durante el período de planificación y a principios de 2012 ascenderán a 3.703,2 mil millones de rublos, es decir, el 5,5% del PIB, cifra que superará en 2,8 veces la cifra de principios de 2008 y la de principios de 2009, en 2 veces.
En la estructura de la deuda interna del gobierno, la proporción de títulos públicos aumenta del 92% al 95%.
Según el proyecto de ley, el volumen de la deuda interna pública expresada en títulos públicos ascenderá a 1.950,3 mil millones de rublos a partir del 1 de enero de 2010, es decir, 269 mil millones de rublos más, es decir, el 16%, que la cifra de principios de 2009 ( 1.681,3 mil millones de rublos), indicado en los materiales de la Ley Federal No. 198-FZ del 24 de julio de 2007 (cuando se realizaron modificaciones a la Ley Federal No. 198-FZ, no se presentó la estructura de la deuda).
Durante el período 2010-2011, esta deuda se multiplicará por 1,8 y a finales de 2011 ascenderá a 3.518,4 mil millones de rublos, es decir, el 95% de la deuda interna.
La dinámica de la estructura de la deuda interna del gobierno se presenta en el siguiente diagrama.
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De acuerdo con las principales orientaciones de la política presupuestaria y fiscal para 2009 y para el período de planificación de 2010 y 2011, se prevé colocar títulos públicos a la par en los siguientes volúmenes: en 2009, OFZ por un importe de 410 mil millones de rublos y GSO - 125,8 mil millones de rublos; en 2020 - OFZ - 629 mil millones de rublos y GSO - 199,1 mil millones de rublos, en 2011 - OFZ - 823 mil millones de rublos, GSO - 225,6 mil millones de rublos.
Como resultado de dicha colocación, la participación de la deuda de mercado cambiará debido a un aumento en el volumen de colocación de GSO (el volumen de colocación en 2011 es 1,8 veces mayor que en 2009), que son valores no negociables, ya que casi todo el volumen de GSO está destinado a la colocación de ahorros para pensiones.
11.4. Los gastos de servicio de la deuda interna del Estado (que figuran en la nota explicativa del proyecto de ley) en 2009-2011 tenderán a aumentar, ascendiendo a 129,3 mil millones de rublos en 2009, aumentando 1,85 veces y alcanzando 239,4 mil millones de rublos en 2011, en relación con el PIB de 0,3% a 0,4%.
La dinámica del volumen de la deuda interna pública y los costos de su servicio se muestran en el siguiente diagrama.
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La proporción de los gastos del servicio de la deuda interna pública en los gastos totales por intereses aumentará del 65,3% al 77,7%.
11.5. El límite superior de la deuda externa estatal de la Federación de Rusia a partir del 1 de enero de 2010 está fijado en el proyecto de ley en 41,4 mil millones de dólares estadounidenses, o 27,8 mil millones de euros (2% del PIB), durante el período de planificación será se reducirá y ascenderá a principios de 2012 a 40,9 mil millones de dólares o 29,2 mil millones de euros (1,7% del PIB).
El tamaño absoluto de la deuda externa pública en equivalente en rublos aumentará principalmente debido a los cambios en la relación entre el rublo y el dólar estadounidense y ascenderá a 997,2 mil millones de rublos a principios de 2009 y a 1.145,2 mil millones de rublos a principios de 2012, es decir es decir, un aumento de 148 mil millones de rublos, o un 14,8%.
En relación con la reducción de los préstamos externos del gobierno, la estructura de la deuda externa del gobierno sufrirá cambios, aumentará la proporción de valores gubernamentales denominados en moneda extranjera y garantías gubernamentales, y disminuirá la proporción de deuda por préstamos de gobiernos extranjeros y organizaciones de microfinanzas.
La dinámica de la estructura de la deuda externa del gobierno se presenta en el siguiente diagrama.
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11.6. Los gastos para el servicio de la deuda externa del Estado (presentados en la nota explicativa del proyecto de ley) están previstos en el proyecto de ley en 2009 por un monto de 68,7 mil millones de rublos (2,78 mil millones de dólares estadounidenses), o el 0,1% del PIB, en 2010 aumentarán. ligeramente un 0,7% y ascenderá a 69,2 mil millones de rublos (2,66 mil millones de dólares estadounidenses), en 2011 disminuirá a 68,7 mil millones de rublos (2,5 mil millones de dólares estadounidenses).
En 2009 - 2011, la proporción de los gastos del servicio de la deuda externa pública en el volumen total de los gastos por intereses disminuirá del 34,7% en 2009 al 22,3% en 2011 en relación con el PIB; estos gastos estarán en el nivel del 0,1% del PIB; .
Los pagos de intereses sobre los préstamos recibidos por la Federación de Rusia de gobiernos extranjeros en 2009 ascenderán a 3.700 millones de rublos (150,5 millones de dólares), es decir, 1.400 millones de rublos, o un 27%, menos que en 2008 (5.100 millones de rublos). En 2010-2011, estos gastos disminuirán y ascenderán a 3.800 millones de rublos (147,3 millones de dólares) y 3.600 millones de rublos (132,2 millones de dólares), respectivamente.
Los pagos de intereses sobre los préstamos de las MFO en 2009 ascenderán a 6,3 mil millones de rublos (256,5 millones de dólares), es decir, 1,8 veces menos que en 2008 (11,4 mil millones de rublos). En 2010, estos pagos aumentarán un 9,5% y ascenderán a 6,9 mil millones de rublos (266,3 millones de dólares estadounidenses), en 2011 disminuirán un 6,5% y ascenderán a 6,45 mil millones de rublos (236,2 millones de dólares estadounidenses).
Los pagos de intereses sobre títulos públicos denominados en moneda extranjera ascenderán a 58,6 mil millones de rublos (2,37 mil millones de dólares estadounidenses) en 2009, un 9,6% menos que en 2008, y en 2010 disminuirán un 0,2% y ascenderán a 58,5 mil millones de rublos (2,2 mil millones de dólares), en 2011 ascenderán a 58,6 mil millones de rublos (2,15 mil millones de dólares).
Las tasas Libor proyectadas utilizadas en los cálculos de los gastos por intereses del presupuesto federal para 2009-2011 son más bajas que las tasas aplicadas en los cálculos del presupuesto federal para 2008-2010, y son uno de los principales factores para reducir el costo de los servicios públicos externos. deuda. En 2009, la diferencia de tipos fue del 3,12% (nivel de reducción de tipos: 40%), en 2010, del 2,918% (nivel de reducción de tipos: 33%). La diferencia en el tipo Ewribor en 2009 fue del 0,583% (nivel de reducción del tipo - 9%), en 2010 - del 1,083% (nivel de reducción del tipo - 14%).
De acuerdo con el Procedimiento para planificar las asignaciones presupuestarias del presupuesto federal para 2009 y para el período de planificación de 2010 y 2011, aprobado por orden del Ministerio de Finanzas de Rusia de fecha 17 de abril de 2008 No. 47n, la formación del volumen de Las asignaciones presupuestarias para el servicio de la deuda pública de la Federación de Rusia se llevan a cabo mediante un método planificado de conformidad con las leyes y reglamentos federales, así como de conformidad con los tratados (acuerdos) que definen las condiciones para atraer y hacer circular las obligaciones de deuda pública de la Federación de Rusia. . Al mismo tiempo, los documentos metodológicos departamentales del Ministerio de Finanzas de Rusia no reflejan los detalles del cálculo de elementos individuales de los indicadores generales de la deuda pública de la Federación de Rusia, que no están contenidos en contratos y acuerdos, lo que hace resulta difícil evaluar la fiabilidad de los cálculos.
En particular, en 2009-2011, el reembolso y el servicio de más del 70% de la deuda externa pública se realizarán según calendarios "condicionales" y en forma de operaciones de conversión (deuda a cambio de bienes). Los cuadros “condicionales” conducen a diferentes estimaciones de los gastos por intereses. Por esta razón, en particular, el devengo de intereses sobre la deuda con Corea del Sur en 2009 está previsto en los cálculos del Ministerio de Finanzas de Rusia por un importe de 64,3 millones de dólares estadounidenses, y en los cálculos de la Cámara de Cuentas, de 40,7 millones. Dólares estadounidenses, es decir, la diferencia será de 23,6 millones de dólares estadounidenses.
11.7. La deuda externa consolidada de la Federación de Rusia (incluida la deuda externa del sector público, teniendo en cuenta la deuda corporativa y la deuda externa del sector privado), según el Banco de Rusia, en 2007 aumentó en 152,9 mil millones de dólares estadounidenses, o 49,2 mil millones. %, y al 1 de enero de 2008 ascendía a 463,5 mil millones de dólares estadounidenses, o el 35,9% del PIB, en el primer trimestre de 2008, aumentó en 13,6 mil millones de dólares estadounidenses y ascendió a 477,1 mil millones de dólares estadounidenses al 1 de abril de 2008, o 28; % del PIB (al 1 de abril de 2008). Al mismo tiempo, los volúmenes de reservas internacionales de la Federación de Rusia son comparables al volumen de deuda externa consolidada, por lo que al 1 de enero de 2008 ascendían a 477,89 mil millones de dólares estadounidenses, al 1 de abril de 2008, a 511,8 mil millones de dólares estadounidenses. .
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La deuda externa del sector privado y de los bancos está creciendo a un ritmo más rápido (en 2006 - 163,7%, en 2007 - 157%).
En relación con el PIB, el volumen de la deuda externa consolidada del país se encuentra en un nivel aceptable de acuerdo con los estándares internacionales aceptados (valor límite: 60%) y ascendía al 35,9% del PIB al 1 de enero de 2008.
La relación entre el volumen de deuda externa consolidada al 1 de enero de 2008 y el volumen de exportaciones de bienes y servicios para 2007 es del 117,5%, lo que es un nivel aceptable.
La continuación de esta tendencia aumenta la dependencia de la economía de los sectores bancario y corporativo interno del país de las condiciones externas y crea condiciones para aumentar la vulnerabilidad de la situación económica y financiera del país.
Según la Cámara de Cuentas, teniendo en cuenta los riesgos que existen en los mercados financieros mundiales, el Gobierno de la Federación de Rusia debe tomar medidas para evitar la acumulación de deuda externa consolidada de la Federación de Rusia, desarrollar mecanismos para el préstamo interno a los países económicos y sustituir los préstamos externos por internos.
La gestión del crédito estatal es una de las áreas de la política financiera del Estado, asociada a garantizar sus actividades como prestatario, prestamista y garante.
Gestión de crédito gubernamental— se trata de un conjunto de acciones gubernamentales relacionadas con el servicio y pago de la deuda pública, la emisión y colocación de nuevos préstamos, el mantenimiento del mercado secundario de deuda y la regulación del mercado de crédito público.
Estas actividades están reguladas y llevadas a cabo por el Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia y el Banco Central de la Federación de Rusia, que determinan el volumen total del déficit presupuestario, el volumen y la naturaleza de los préstamos necesarios para financiarlo, desarrollan la política crediticia y su apoyo institucional.
La gestión del crédito público tiene como objetivo el logro de objetivos económicos, sociales y políticos, que están determinados por las tendencias del progreso social y el estado actual de la economía del país.
Entre principales objetivos económicos— garantizar la estabilización económica y el crecimiento de la producción, manteniendo su competitividad en el mercado mundial; los objetivos sociales implican garantizar la estabilidad social y el progreso social; Los objetivos políticos se formulan a partir de la idea de mantener la estabilidad del funcionamiento del sistema político y garantizar la seguridad nacional.
El logro de estos objetivos está relacionado en gran medida con la gestión de la deuda pública, especialmente la deuda externa, cuyo estado, como muestra la práctica mundial, determina en gran medida no sólo la independencia económica del país, sino también la preservación de su soberanía nacional. lo cual es especialmente relevante para la Rusia moderna.
Definido y clasificado en consecuencia Tareas que el sistema estatal de gestión de créditos en Rusia está diseñado para resolver:
a) minimizar el costo de la deuda para el prestatario;
b) uso eficaz de los fondos recaudados, creación de un sistema de contabilidad y control adecuado;
c) fortalecer el carácter inversor de los préstamos;
d) regular el volumen de obligaciones prestadas del Estado y mantener su curso;
e) captar fondos en las condiciones más favorables para el emisor;
f) determinar las prioridades de la política crediticia del Estado, garantizando el pago oportuno de los préstamos otorgados.
En el sistema de acciones para la gestión del crédito público, la más importante es servicio y pago de la deuda publica, ya que todos los gastos de este tipo se realizan con cargo a fondos presupuestarios, generando un apoyo adicional para el mismo, y los pagos inoportunos conllevan un aumento del monto de la deuda por sanciones. Sólo en el caso de préstamos de inversión, el servicio y el reembolso de las obligaciones se realizan con cargo a los ingresos del proyecto.
Servicio deuda gubernamental asume En primer lugar, realizar operaciones para colocar obligaciones de deuda, En segundo lugar, pago de ingresos sobre ellos y, En tercer lugar, pagar total o parcialmente una deuda según lo previsto o realizar contribuciones a un fondo de amortización.
Redencióndeuda implica el reembolso total del monto principal de la deuda y los intereses sobre la misma, así como multas y otros pagos asociados con el pago tardío de la deuda.
El servicio de la deuda pública de la Federación de Rusia lo realiza el Banco de Rusia y sus instituciones. El Banco de Rusia desempeña las funciones de agente general para el servicio de la deuda pública de forma gratuita. El pago de los servicios de los agentes de colocación y servicio de la deuda pública se realiza con cargo al presupuesto federal.
Desde el punto de vista del inversor, lo más aceptable es la recepción oportuna de los ingresos y el reembolso del préstamo, el cálculo del importe principal de la deuda y los intereses. Sin embargo, en el contexto de un aumento significativo de la deuda pública y del déficit presupuestario, el gobierno se ve obligado a recurrir a diversas formas de regular la deuda .
Estos métodos tradicionalmente incluyen refinanciación, consolidación, conversión, unificación de préstamos, canje de bonos según un ratio regresivo etcétera.
Refinanciación- Se trata del reembolso de la antigua deuda pública mediante la emisión de nuevos préstamos.
Conversión- tradicionalmente se trata de un cambio en la rentabilidad de los préstamos (una disminución, para reducir los costos de gestión de la deuda pública o aumentar la rentabilidad para los acreedores).
Consolidación— cambiar el período de validez de los préstamos ya concedidos en la dirección de aumentar (por regla general) o disminuir. Se trata de facilitar las condiciones de pago de la deuda en forma de pagos y reembolsos diferidos. Es posible combinar la consolidación con la conversión.
Unificaciónpréstamos- esta es la combinación de varios préstamos en uno, cuando los bonos de préstamos emitidos anteriormente se canjean por bonos de un nuevo préstamo. El objetivo es reducir simultáneamente el número de tipos de valores en circulación, lo que simplifica el trabajo y reduce los gastos del Estado por el servicio de la deuda. La unificación de préstamos gubernamentales suele realizarse junto con la consolidación, pero también puede realizarse fuera de ella.
En algunos casos, el gobierno puede canje de bonos por relación regresiva es decir, cuando varios bonos emitidos anteriormente se equiparan a un nuevo bono, lo que libera al estado de la necesidad de realizar pagos en dinero completo sobre los bonos (pago de intereses y (o) rescate de bonos) previamente colocados en una moneda que se depreció a el momento de la liquidación.
Aplazamiento del pago del préstamo Se diferencia de la consolidación en que en este caso no solo se posponen los plazos de reembolso, sino que también, por regla general, cesa el pago de ingresos.
La conversión, consolidación, unificación de préstamos gubernamentales y canje de bonos gubernamentales generalmente se llevan a cabo únicamente en relación con préstamos internos. En cuanto a aplazar el pago de obligaciones, esta medida también es posible en relación con la deuda externa. El aplazamiento del reembolso de un préstamo externo, por regla general, se lleva a cabo de acuerdo con los acreedores, y esta operación no implica necesariamente la suspensión de los pagos de intereses del préstamo.
Bajo cancelación de la deuda pública significa una renuncia total por parte del Estado de las obligaciones derivadas de los préstamos emitidos.
La principal tarea de la gestión de la deuda pública de Rusia es cambiar la estrategia de deuda y pasar de una política de aplazamiento de pagos a una política de reducción de la deuda. Debido a las circunstancias actuales, esto se aplica en mayor medida a la deuda externa. Y aquí conviene recurrir a la experiencia mundial moderna sobre los métodos de conversión financiera para liquidar la deuda externa, como los más flexibles y adecuados al estado actual y a las capacidades crediticias de Rusia.
Mecanismo financiero del plan de conversión. Consiste en liquidar parte de la deuda externa intercambiándola por activos nacionales: moneda nacional, bonos, acciones, bienes, activos financieros, etc. Las siguientes opciones pueden ser las más aceptables para Rusia.
Deuda a cambio de exportaciones. Esto no significa exportación de materias primas, sino exportación de productos terminados. Esta opción permite apoyar la producción competitiva en el país, desarrollar las exportaciones, desarrollar nuevos mercados y, por tanto, salvar puestos de trabajo, garantizar la recaudación de impuestos y el pago de deudas, así como financiar inversiones. Es importante apoyar a las industrias que tienen un potencial exportador significativo (espacial, aluminio, industria de la aviación, etc.), que ya están produciendo productos que cumplen con los estándares internacionales y pueden contribuir al crecimiento de la economía en su conjunto.
Deuda a cambio de propiedad. Esta opción se lleva a cabo, por regla general, en el marco del programa de privatización, y también implica el intercambio de obligaciones de deuda por acciones de empresas privatizadas y la atracción. inversores estratégicos. En este caso, es importante evaluar el valor de las empresas nacionales de acuerdo con los estándares del mercado mundial, y el canje de deuda por acciones debe realizarse a un tipo de cambio favorable para Rusia. También es importante determinar la proporción de acciones (empresa) en propiedad durante la conversión de deuda.
Deuda a cambio de impuestos. En este caso, se supone que la legislación establecerá beneficios fiscales para los inversores - tenedores de deuda externa, lo que los alentaría a invertir. El permiso de conversión sólo debería concederse cuando se realicen inversiones que sean importantes para la economía rusa. En este caso, la deuda externa se pagará con ingresos futuros.
Pago de los pagos de intereses de la deuda pública externa en moneda local. Esta opción se utiliza en la práctica mundial en algunos casos. Los pagos se realizan a una tasa atractiva para los acreedores, pero el dinero para el pago de intereses se transfiere a cuentas de inversión especiales en bancos nacionales, y los fondos de estas cuentas sólo pueden usarse para realizar inversiones directas en la economía del deudor. Todas las demás manipulaciones con este tipo de fondos y los ingresos de estas inversiones podrán realizarse únicamente después de la expiración del plazo establecido en el acuerdo de conversión (al menos un año).
Deuda por dinero en efectivo. Implica la recompra de deuda con descuento en el mercado secundario de obligaciones de deuda externa. En este caso, la deuda nominal se reduce y se ahorra en pagos de intereses futuros. El procedimiento para esta operación es el siguiente: el gobierno designa a un agente con suficiente experiencia en la compra y venta de deuda externa (generalmente un gran banco comercial) y fija un descuento sobre el valor nominal de la deuda, según el cual está lista. recomprar las deudas adquiridas al agente.
Restructuracion de la deuda.Este método de regulación de la deuda es muy común en las condiciones modernas. Se entiende por reestructuración el pago de obligaciones de deuda con la implementación simultánea de préstamos (asumiendo otras obligaciones de deuda) por el monto de las obligaciones de deuda pagadas con el establecimiento de otras condiciones para el servicio de las deudas y los términos de su pago. La reestructuración de la deuda se puede llevar a cabo con una cancelación (reducción) parcial del monto principal.
Muchas de las técnicas descritas se utilizaron para sacar a Rusia del default de 1998. En particular, podemos mencionar métodos como:
a) reestructuración de préstamos de bonos en bonos con vencimiento posterior;
b) negociar con los acreedores para diferir los pagos;
c) el uso de diversos esquemas de liquidación mutua para reducir la deuda crediticia;
d) atraer préstamos bancarios para pagos de bonos;
e) aceptar bonos como pago de impuestos, a cambio de certificados de vivienda, etc.;
f) recompra de sus obligaciones con descuento;
g) amortización anticipada de sus obligaciones.
La legislación rusa, en particular el Código de Presupuesto de la Federación de Rusia, prevé una serie de métodos organizativos para gestionar la deuda pública. El derecho a contraer préstamos externos estatales de la Federación de Rusia y celebrar acuerdos sobre la provisión de garantías estatales, acuerdos de garantía para que otros prestatarios atraigan créditos externos (préstamos) pertenece a la Federación de Rusia o, en su nombre, al Gobierno de la Federación de Rusia. Federación o un órgano ejecutivo federal autorizado por el Gobierno de la Federación de Rusia.
Los sujetos de la Federación de Rusia, cuyos presupuestos no recibieron asistencia financiera para igualar el nivel de seguridad presupuestaria, inicialmente tenían derecho a contraer préstamos externos del gobierno. Por el momento, se ha introducido una prohibición de endeudamiento externo para las entidades constitutivas de la Federación de Rusia (no se proporcionaron para los municipios); la enmienda correspondiente al Código de Presupuesto entró en vigor el 1 de enero de 2002.
El volumen máximo de endeudamiento externo del gobierno de la Federación de Rusia no debe exceder el volumen anual de pagos para el servicio y reembolso de la deuda externa pública del país.
El volumen máximo de deuda pública de una entidad constituyente de la Federación de Rusia, la deuda municipal no debe exceder el volumen de ingresos del presupuesto correspondiente, sin tener en cuenta la asistencia financiera de los presupuestos de otros niveles del sistema presupuestario de la Federación de Rusia.
