Refinantseerimine- vana riigivõla tagasimaksmine uute laenude väljastamise teel.

Teisendamine- laenu tasuvuse suuruse muutus, näiteks riigi poolt võlausaldajatele makstava tulu intressimäära vähenemine või tõus.

Konsolideerimine- juba väljastatud laenude kehtivusaja pikendamine.

Ühinemine- mitme laenu ühendamine üheks.

Laenu tagasimaksmise edasilükkamine toimub tingimustes, kus tegevuse edasine aktiivne arendamine uute laenude väljastamiseks ei ole riigi jaoks efektiivne.

Võla kustutamine- riigi keeldumine võlakohustustest.

Võla restruktureerimine- võlakohustuste tagasimaksmine samaaegse laenuvõtmisega (muude võlakohustuste võtmine) tagastatud võlakohustuste ulatuses koos muude võlakohustuste teenindamise tingimuste ja nende tagasimaksmise aja kehtestamisega. Vene Föderatsiooni eelarveseadustik sätestab, et võlgade ümberstruktureerimist saab läbi viia põhisumma osalise mahakandmise (vähendamise) abil.

• 13. Riigivõlg: olemus, liigid, juhtimisvormid.

Riigivõlg– need on valitsusasutuste väljastatud ja tagasi maksmata kohustused.

Võlgade klassifitseerimine erinevate kriteeriumide järgi:

1) Olenevalt kohustuste kogu hõlmatuse ulatusest:

Põhivõlg (kogu valitsemissektori võlasumma, mille maksetähtaeg ei ole ja mida ei saa teatud perioodil tasumiseks esitada)

Jooksev võlg (riigivõlg kohustuste eest, mille tasumise tähtaeg on saabunud)

2) vastavalt kohustuste vormile:

Vene Föderatsiooni nimel võetud laen

Vene Föderatsiooni riigi väärtpaberid

Vene Föderatsiooni eelarvelaen - Vene Föderatsiooni riiklik garantii

3) olenevalt laenuturust, laenuandja tüübist ja laenuvaluutast:

Kodumaine (võlg Vene valuutas)

Väline (võlg välisvaluutas)

4) laenusaaja tüübi järgi:- Vene Föderatsiooni võlg - Vene Föderatsiooni moodustavate üksuste võlg - omavalitsuste võlg

5) vastavalt kiireloomulisusele:- lühiajaline (alla 1 aasta)

Keskmise tähtajaga (1 kuni 5 aastat)

Pikaajaline (5 kuni 30 aastat kaasa arvatud)

Riigivõla olemasolu viitab ka vajadusele seda hallata. Riigivõla haldamine on riigi volitatud organite poolt esindatud riigi võla suuruse, struktuuri ja kulude reguleerimise tegevuste kogum.

Riigivõla kasvul on palju negatiivseid tagajärgi:

1.välisvõla olemasolu tähendab osa riigis loodud toote viimist välismaale

2. toob kaasa elanikkonna elatustaseme languse

3. maksumäärade tõstmine kui valitsuse sisevõla tasumise vahend võib kahjustada majanduslike stiimulite mõju tootmise arendamisele

Valitsuse võla tagasimaksmise allikad : riigieelarve tulud ja reservfondi vahendid.

Riigivõla haldamise kõrgeim asutus - Föderaalassamblee. See kehtestab föderaaleelarve föderaalseaduse raames kõige olulisemad parameetrid riigivõlg: riigisisese ja välisvõla maksimumsummad; aastaste välislaenude maksimaalne maht; kulud riigivõla teenindamiseks jooksval aastal

Protsess on eriti oluline riigivõla haldamine– riigi meetmete kogum finantslaenude vastuvõtmiseks, reguleerimiseks ja tagasimaksmiseks. Seda teostavad Vene Föderatsiooni tasandil - Vene Föderatsiooni valitsus, moodustavates üksustes - täitevvõimud, omavalitsusliitudes - kohalikud omavalitsused.

Riigivõla haldamise meetodid :

1) restruktureerimine - võlakohustuste tagasimaksmine = samaaegne teiste võlakohustuste summas laenu võtmine muude tingimuste kehtestamisega riigivõla teenindamiseks (intressimakse, võlasumma, tagasimakse periood);

2) tehnilise laenu saamine - laenuandja poolt uue laenu andmine, mida kasutatakse vana võla tasumiseks;

3) laenulepingu pikendamine - laenulepingu tähtaja pikendamine;

4) konsolideerimine - erinevate võlakohustuste ühendamine ja asendamine mõne muu võlakohustusega;

5) konventsioon – võlakohustuste tasuvuse taseme hoidmine;

6) iga-aastaste laenukohustuste maksimumsumma määramine.

• Sissejuhatus

3 Riigivõla haldamine

• 2. peatükk. Vene Föderatsiooni riigivõlg ja selle mõju majanduse toimimisele

1 Riigi välisvõla hetkeseis Venemaa Föderatsioon

2 Vene Föderatsiooni siseriikliku riigivõla hetkeseis

Järeldus

Bibliograafia

Lisa A

Lisa B

Lisa B

Lisa D

• Sissejuhatus

• Enamik maailma riike pöördub majandusmuutuste läbiviimisel väliste ja sisemiste rahastamisallikate poole. Laenude ratsionaalne kasutamine aitab kiirendada majandusarengut ja lahendada sotsiaal-majanduslikke probleeme. Sidusa riikliku poliitika puudumine nii välis- kui ka siselaenu kaasamiseks ja kasutamiseks viib aga riigivõla tekkeni, mis muutub tõsiseks takistuseks majanduse ümberkujunemisel.

  Valitsuse laenude probleem on Venemaa majanduse üks pakilisemaid probleeme.

  Riigivõla suurus on üks peamisi küsimusi riigivõla mõju määra kindlaksmääramine riigi majanduse toimimisele.

  Riigivõlg võib avaldada positiivset ja negatiivset mõju riigi sotsiaalmajanduslikele protsessidele. Seega mõjub võlg teatud tingimustel positiivselt majanduskasvule. Samas on vaja need tingimused täpselt määratleda, mis eeldab adekvaatset riigivõla haldamise poliitikat.

  Riigivõla ebasoodne dünaamika, mille põhjustasid selle teenindamise tohutud kulud, sundis paljusid majandusteadlasi meie riigi finantssüsteemis kerkinud probleemile süvitsi uurima ja lahendusi otsima. Tõepoolest, tasumata riigivõlg on üks takistusi riigi normaalsele majandusarengule.

  Sihtmärk kursusetöö- uurida riigivõla mõju Vene Föderatsiooni majandusele.

  Töö eesmärk määratleb järgmised ülesanded:

  Avalda riigivõla olemus ja selle tekkimise põhjused.

  Mõelge riigivõla vormidele ja liikidele.

  Kaaluge riigivõla haldamist.

  Analüüsige Vene Föderatsiooni välis- ja siseriikliku riigivõla hetkeseisu ning selle mõju majandusele.

• Peatükk 1. Riigivõla majanduslik sisu

• 1 Riigivõla olemus ja selle tekkimise põhjused

• Riigivõla all mõistetakse riigi poolt eelarvepuudujäägi katteks võetud rahaliste laenude tulemust. Riigivõlg on võrdne eelmiste aastate puudujääkide summaga, võttes arvesse eelarveülejääkide mahaarvamist.

  Vene Föderatsiooni riigivõlg hõlmab Vene Föderatsiooni võlakohustusi füüsiliste ja juriidiliste isikute, Vene Föderatsiooni moodustavate üksuste, välisriikide, rahvusvaheliste finantsorganisatsioonide, muude rahvusvahelise õiguse subjektide, välismaiste isikute ja juriidiliste isikute ees Vene Föderatsiooni valitsuse laenud, samuti võlakohustused Vene Föderatsiooni antud riigigarantiide alusel ja võlakohustused, mis tulenevad Vene Föderatsiooni seadusandlike aktide vastuvõtmisest kolmandate isikute võlakohustuste omistamise kohta riigivõlaga. .

  Kehtiva seadusandluse järgi tuleks eristada riigi- ja riigivõlga. Viimane mõiste on laiem ja hõlmab mitte ainult Vene Föderatsiooni valitsuse, vaid ka Vene Föderatsiooni koosseisu kuuluvate vabariikide juhtorganite ja kohalike omavalitsuste võlga.

  Vene Föderatsiooni riigivõlg on täielikult tagatud kogu föderaalomandis oleva varaga, mis moodustab riigikassa. Vaatamata sellele, et riigi krediidisuhteid tagab riigikassa, toimub võlakohustuste tagasimaksmine ja nende teenindamine föderaaleelarve tulude arvelt. Vene Föderatsiooni eelarveseadustik annab föderaalvalitsusorganitele ülesandeks kasutada kõiki volitusi föderaaleelarve tulude teenimiseks, et tasuda võlakohustusi ja teenindada Vene Föderatsiooni riigivõlga.

  Riigivõlg on riigi krediidipoliitika otsene tagajärg. Selle koosseis sõltub avaliku krediidi vormidest, mida kasutatakse riigiasutuste käsutuses olevate ajutiselt vabade vahendite kaasamiseks. Vene Föderatsiooni eelarveseadustiku artikli 98 kohaselt hõlmab Vene Föderatsiooni riigivõla maht ainult laenude põhivõla summat, valitsuse väärtpaberite võla nominaalsummat ja võlakohustuste mahtu, mis on võetud tagatiste alusel. Venemaa. Valitsussektori laenude intresside ja mitteintressitulu maksmine ei kuulu riigivõla hulka, kuna vastavalt Vene Föderatsiooni eelarveseadustikule on need föderaaleelarve kulude iseseisev vorm.

  Riigivõlg tekib siis, kui valitsemissektori kulud hakkavad ületama tulusid, st tekib eelarvedefitsiit, mis kaetakse valitsuse laenamisega.

  Riigivõla põhjused on järgmised:

  erakorralised olukorrad (sõjad, terrorirünnakud, suured looduskatastroofid), kui reservvahenditest ei piisa ja valitsus peab kasutama täiendavat laenu;

  majanduslangused, mis on põhjustatud automaatselt saavutatud majanduslikust ebastabiilsusest. See tähendab, et majanduslanguse korral väheneb rahvatulu, mis toob kaasa maksulaekumiste vähenemise ja tekib eelarvepuudujääk, mis makstakse tagasi riigi laenudest;

  kriisinähtused majanduses - majanduse infrastruktuuri, finants- ja krediidisuhete, raha-, pangandus- ja fiskaalpoliitika ebaefektiivsus. See tähendab, et antud juhul on vaja majanduse struktuurset ümberstruktureerimist. Sellistel juhtudel on majanduse stabiliseerimiseks vaja kiireloomulisi majandusmeetmeid, mis nõuavad suuri Raha;

  valitsuse suured investeeringud majandusarengusse. Sel juhul peegeldab eelarvedefitsiit majanduse aktiivset riiklikku reguleerimist, soovi tagada järkjärgulised muutused selle struktuuris;

  riigi sotsiaal-majanduslik poliitika. Suure eelarvepuudujäägi peamiseks põhjuseks on maksutulude vähenemine ilma valitsemissektori kulutusi korrigeerimata, samuti maksude kogumise ja tasumise ebarahuldav korraldus (maksude kogumise korraldamise kõrged kulud, maksudest kõrvalehoidumine);

  sotsiaalsed muutused. Näiteks eakate osakaalu suurenemine rahvastikustruktuuris toob kaasa valitsuse kulutuste suurenemise sotsiaalkindlustusele ja tervishoiule.

• 2 Riigivõla vormid ja liigid

• Koosseis vastavalt Vene Föderatsiooni õigusaktidele

  valitsuse võlg sisaldab:

  krediidilepingud ja lepingud, mis on sõlmitud Vene Föderatsiooni kui laenuvõtja nimel krediidiorganisatsioonide, välisriikide ja rahvusvaheliste finantsorganisatsioonidega;

  emiteerimise teel antud valitsuse laenud väärtuslikud paberid Vene Föderatsiooni nimel;

  lepingud ja lepingud Vene Föderatsiooni eelarvelaenude ja eelarvekrediitide saamise kohta muude tasandite eelarvetest eelarvesüsteem Venemaa Föderatsioon;

  lepingud Vene Föderatsiooni riigigarantiide andmise kohta;

  Vene Föderatsiooni nimel sõlmitud lepingud ja lepingud Vene Föderatsiooni eelmiste aastate võlakohustuste ümberkujundamise kohta.

  Riigivõla liigid.

  Sõltuvalt kohustuste kestusest ja mahust jaguneb riigivõlg järgmisteks osadeks:

  Riigivõlg on valitsuse emiteeritud ja tasumata võlakohustuste kogusumma, sealhulgas kogunenud intressid, mis tuleb nende kohustuste pealt tasuda.

  Jooksev riigivõlg on valitsuse kulud võlausaldajatele tulude maksmiseks ja tähtajaks saabunud kohustuste tagasimaksmiseks.

  Sõltuvalt laenuturust ja tekkivate kohustuste valuutast jaguneb riigivõlg järgmisteks osadeks:

  riigi välisvõlg on eraisikutelt ja juriidilistelt isikutelt, välisriikidelt, rahvusvahelistelt finantsorganisatsioonidelt võetud laenud välisvaluutas, mille suhtes tekivad Vene Föderatsiooni võlakohustused laenuvõtja või teiste laenuvõtjate laenu tagasimaksmise käendajana, väljendatuna välisvaluutas.

  Vene Föderatsiooni sisevõlg on eraisikutelt ja juriidilistelt isikutelt, välisriikidelt, rahvusvahelistelt finantsorganisatsioonidelt kaasatud laenud Vene Föderatsiooni vääringus, mille suhtes tekivad Vene Föderatsiooni võlakohustused laenuvõtja või teiste laenuvõtjate laenu tagasimaksmise käendajana. , väljendatuna Vene Föderatsiooni vääringus.

  Riigi välisvõla maht sisaldab:

  võla nominaalsumma Vene Föderatsiooni valitsuse väärtpaberitelt, mille kohustused on väljendatud välisvaluutas;

  Vene Föderatsiooni saadud laenude põhivõla maht ja kohustused, mis on väljendatud välisvaluutas, sealhulgas Vene Föderatsiooni riigigarantiide alusel võetud sihtotstarbelised välislaenud;

  Vene Föderatsiooni riigigarantiidest tulenevate kohustuste maht, väljendatuna välisvaluutas.

  Riigisisese riigivõla maht hõlmab:

  võla nominaalsumma Vene Föderatsiooni valitsuse väärtpaberitelt, mille kohustused on väljendatud Vene Föderatsiooni vääringus;

  Vene Föderatsiooni saadud laenude põhivõla maht ja kohustused, mis on väljendatud Vene Föderatsiooni valuutas;

  Vene Föderatsiooni saadud eelarvelaenude põhivõla maht;

  valitsuse garantiidest tulenevate kohustuste maht väljendatuna Vene Föderatsiooni vääringus;

  Vene Föderatsiooni muude (välja arvatud nimetatud) võlakohustuste maht, mille tasumine Vene Föderatsiooni vääringus on föderaalseadustega ette nähtud enne käesoleva seadustiku jõustumist.

  Mõnel juhul võib täiendavaks kriteeriumiks riigivõla eristamiseks välis- ja sisevõlgadeks olla teema koosseis. Riigile laenuvahendite andmine residentide poolt viitab sisevõla tekkele, mitteresidentidelt raha laenamine toob kaasa välisvõla tekkimise.

  Tingimustes võivad valitsuse kohustused olla järgmised:

  lühiajaline (kuni 1 aasta);

  keskmise tähtajaga (1 aasta kuni 5 aastat);

  pikaajaline (5 kuni 30 aastat).

  Võlakohustused tasutakse laenu konkreetsetes tingimustes kindlaksmääratud perioodide jooksul ja need ei tohi ületada 30 aastat. Ringlusse antud riigilaenu tingimuste, sh maksetingimuste ja intressimaksete suuruse, käibeperioodi muutmine ei ole lubatud.

  riigivõlg rahvamajandus

  1.3 Riigivõla haldamine

• Riigivõla haldamise protsess on eriti oluline tõhusa finantspoliitika elluviimiseks riigi laenuvõtmise valdkonnas. Riigivõla haldamise all mõistetakse riigi finantsmeetmete kogumit võlasuhete kasutamiseks, mille eesmärk on võlakohustuste tagasimaksmine ja riigi arenguks soodsate sotsiaalmajanduslike tingimuste loomine; see on ka üks riigi finants- ja eelarvepoliitika suundi, mis on seotud riigi välis- ja sisetegevusega. finantsturgudel laenuvõtja ja käendajana. Juhtimine hõlmab finantsressursside kaasamist väärtpaberite paigutamise või muude allikate kaudu, võlakohustuste tagasimaksmist ja teenindamist.

  Ideaalne viis riigivõla teenindamiseks ja tagasimaksmiseks on see ja selle intressid õigeaegselt tagasi maksta. Riigi kavatsused ei kattu aga alati tegelike võimalustega. Mõned ettenägematud asjaolud tekivad majanduslike, sotsiaalsete või poliitiliste raskuste tõttu. Vaja on intressimakseid või põhisumma tasumist edasi lükata, laenu tingimusi muuta ja mõnikord maksetest täielikult keelduda. Võlakriisi selge märk on maksegraafiku tõsine rikkumine. Riik on sunnitud võlgade reguleerimiseks kasutama erinevaid viise.

  Tegevused, mis aitavad kaasa riigivõla tagasimaksmisele, hõlmavad järgmist:

  välis- ja siselaenude tagasimaksmine;

  garantiide andmine;

  muudatused väljastatud laenutingimustes;

  valitsemissektori võlakirjade emiteerimise ja uue paigutamise tingimuste määramine jne.

  Nende tegevuste elluviimine sõltub teadlike otsuste tegemisest riigivõla haldamise protsessis, mis põhineb võla mahu ja struktuuri analüüsil, objektiivsel hinnangul selle hetkeseisule. Sel juhul kasutatakse absoluutseid ja suhtelisi näitajaid.

  Absoluutnäitajad kajastavad valitsuse sise- ja välisvõla mahtu rahaliselt, selle tagasimaksmise ja teenindamisega seotud kulude suurust.

  Peamised suhtelised näitajad, mis oluliselt mõjutavad haldusotsuste tegemist ja riigivõla haldamise meetodite valikut, on järgmised:

  võla protsentuaalne suhe SKTsse;

  riigivõla tagasimaksmiseks ja teenindamiseks tehtud kulude osakaal eelarve kulude kogusummas.

  Riigivõla haldamine on pidev protsess, mis koosneb kolmest etapist:

  esimeses etapis määratakse järgmise eelarveaasta riigilaenu ja tagatiste maksimumsummad, valitakse vahendid ressursside kaasamiseks ja nende kasutamise tõhustamiseks.

  teises etapis kaasatakse ressursse välis- või sisefinantsturgudel valitsuse väärtpaberite emiteerimise ja paigutamise, laenu võtmise või riigigarantiide andmise teel ning seejärel kasutatakse neid vahendeid jooksvate eelarvekulude või investeerimisprojektide rahastamiseks.

  kolmas etapp on rahaliste vahendite allikate otsimine riigivõla tagasimaksmiseks ja teenindamiseks, üldkulude vähendamiseks ja võlakohustuste õigeaegseks täitmiseks.

  Riigivõla haldamise meetodid võib jagada haldus- ja rahalisteks.

  Haldusmeetodid põhinevad valitsus- ja haldusorganite üksikute korralduste kiirel ja täpsel täitmisel.

  Finantsmeetodid seisnevad riigivõla tagasimaksmise tagamise meetodite ja vormide valimises läbi finantsnäitajate analüüsi ning on suunatud laenatud laenude mõju maksimeerimisele minimaalsete kuludega, mis kaasnevad nende tagasimaksmise ja teenindamisega.

  Võlakriisi korral, kui riigil on raskusi varem võetud riigivõla tagasimaksmise ja teenindamise kohustuste täitmisega, kasutatakse järgmisi vahendeid:

  refinantseerimine - uute laenude väljastamine varem väljastatud võlakohustuste katteks. Riigivõla refinantseerimiseks on kolm võimalust:

  )aegunud kohustuste asendamine uutega, mis on samaväärsed tagasimakstavate kohustustega;

  )osade kohustuste ennetähtaegne asendamine pikema tagasimakseperioodiga kohustustega;

  )uute võlakirjade paigutamine (müük) ja saadud tulu kasutades aegunud võlakirjade tagasimaksmine.

  laenu konverteerimine - erinevate mehhanismide kasutamine, et tagada riigivõla asendamine muud tüüpi, riigi majandust vähem koormavate kohustustega. Levinuimad konverteerimise viisid on võla vahetamine aktsiate vastu, võla vahetamine kauba vastu, laenusaaja võla tagasiostmine eritingimustel, võla konverteerimine kolmandate riikide võlakohustusteks jm;

  laenude konsolideerimine - varem väljastatud laenude kehtivusaja muutmine;

  Tühistamine – kõikidest kohustustest loobumine varem väljastatud laenude alusel. Kuid selle meetodi kasutamine toob kaasa korvamatu kahju riigi kui laenuvõtja mainele;

  võlgade restruktureerimine - võlakohustuste tagasimaksmine samaaegselt laenu võttes (muude võlakohustuste võtmine).

  Seega mõjutab riigivõla juhtimine otseselt majanduskasvu, inflatsiooni, intressimäärasid, tööhõivet ning investeeringute mahtu riigi majandusse tervikuna ja majanduse reaalsektorisse.

• 2. peatükk. Vene Föderatsiooni võlg

• 1 Vene Föderatsiooni välisvõla hetkeseis

• IN viimased aastad, tänu soodsatele tingimustele maailma toormeturgudel ning valitsuse pädevale poliitikale raha- ja fiskaalvaldkonnas on Vene Föderatsiooni võlakoormus oluliselt vähenenud. Kui varem sidusid võlamaksed kogu riigi majandust ja olid talle talumatuks koormaks, siis nüüd pole need tänu paindlikule eelarvepoliitikale enam nii koormavad; valitsus saab endale lubada võlgade ennetähtaegset tasumist ja kulutada muudele majandussektoritele.

  Absoluutarvudes on Vene Föderatsiooni riigi välisvõlg üks Euroopa madalamaid. Ja suhteliste näitajate poolest on see üks maailma madalamaid, moodustades vaid 2,5% SKTst. Kuid sellist soodsat olukorda ei täheldatud alati. Nii kasvas Vene Föderatsiooni välisvõlg pärast NSV Liidu lagunemist pidevalt ja saavutas maksimumi vahetult pärast 1998. aasta kriisi, ulatudes 129 miljardi USA dollarini, mis moodustas 146,4% riigi SKTst. Pärast seda, alates 2000. aastast, algas see kiire langus, tänu nutikale valitsuse poliitikale ja kasvavatele energiahindadele.

  Riigi välisvõlg ulatus 1. jaanuari 2012 seisuga 35 miljardi 801,4 miljoni dollarini. USA, mis on 10,4% vähem kui eelmise aasta alguses, oli riigi välisvõlg 2011. aasta 1. jaanuari seisuga 39 miljardit 956,9 miljonit USA dollarit.

  Riigi välisvõla olukord aastatel 2000–2012 on esitatud tabelis 1 (lisa A).

  Kuid vastavalt föderaalseadusele "2012. aasta föderaaleelarve ning 2013. ja 2014. aasta planeerimisperioodi kohta" suurendab valitsus igal aastal riigivõla suurust, et võidelda eelarvedefitsiidiga. Nii on 2012. aasta lõpuks plaanis koguda välislaene 7 miljardit USA dollarit, 2013. aastal suurenevad need 8,3 miljardi USA dollarini ja 2014. aastal 14,1 miljardi USA dollarini. Valitsuse hinnangul jääb välisvõla kasv “ohutsooni”, võlakoormus peaks jääma mõõdukaks ja laenupoliitika mõistlikuks, mis lõppkokkuvõttes loob tingimused erasektori kasvuks, tagab riigi investeerimisatraktiivsuse. majandust ja säilitada riigi kõige olulisemad konkurentsieelised. Rahandusministeeriumi alluvuses oleva avaliku nõukogu aseesimees Jevsei Gurvitš aga kardab välisvõla kasvu kiirust. Eriti kui eelarvepuudujäägi tase muutub krooniliseks. "Siis süveneb võlaprobleem," ütleb Gurvich. Ja see nõrgendab tema sõnul makromajanduslikku stabiilsust, intressimäärad hakkavad tõusma, võlgade teenindamise kulud suurenevad ja majanduskasv aeglustub. Peamised valitsuse eelarvekulud, mille katteks laenu nõutakse, on Gurvitši sõnul seotud sõjarelvade programmiga, Sotši olümpiamängude ja Vladivostoki APECi tippkohtumise kulud.

  Välisvõla kasvu dünaamika aastatel 2012–2014 on näidatud joonisel 1 (lisa A)

  Tänapäeval koosneb Vene Föderatsiooni välisvõlg:

  võlad Pariisi klubile;

  võlad riikide ees, mis ei ole Pariisi klubi liikmed;

  võlad CMEA riikide ees (vastastikuse majandusabi nõukogu);

  rahvusvaheliste finantsorganisatsioonide võlad;

  NSV Liidu kommertsvõlg;

  turulaenud (eurovõlakirjad);

  garantiide andmine Vene Föderatsioonile välisvaluutas.

  Osa Venemaa sisevõlast, mis on emiteeritud rahandusministeeriumi (OVVZ) välisvaluutavõlakirjades, ringleb ka maailmaturul. Tihti on need ka Venemaa välisvõla mahus, eriti välismajandusteadlaste uuringutes.

  Välisvõla struktuur seisuga 1. jaanuar 2012 on toodud tabelis 2 (lisa B)

• 2.2 Vene Föderatsiooni sisevõla hetkeseis

• Viimaste aastate kiire riigivõla tagasimaksmine on otseselt seotud sisevõla suurenemisega. Kuna välislaenude tagasimaksmise peamiseks allikaks on riigisisesed laenud. Sisetalaenud on riigi majandusele vähem ohtlikud kui välislaenud, kuna sisevõla tasumisel ei toimu kaupade ja teenuste leket välismaale. Seetõttu moodustavad täna suurema osa Vene Föderatsiooni riigivõlast siselaenud – 84% koguvõlast. Seega ulatus siseriiklik riigivõlg 2012. aasta 1. jaanuari seisuga 4,19 triljonini. hõõruda. mis moodustab 8% riigi SKTst. 2011. aasta 1. jaanuari seisuga oli see näitaja 2,94 triljonit. hõõruda. Seega kasvas riigisisese riigivõla maht aastaga 1,25 triljoni võrra. hõõruda ehk 42,5%. Kogusummast moodustas võlg valitsuse väärtpaberites 3,55 triljonit rubla. (kasv aastaga 44%), on valitsuse garantiide maht 0,64 triljonit rubla. (kasv 35%).

  Riigisisese riigivõla seis perioodil 2000-2012 on toodud tabelis 3 (lisa B)

  Sisevõlg on juba kolmandat aastat järjest kiiresti kasvanud eelarvedefitsiidi tõttu, mis kaetakse peamiselt riigisisese laenuga. 2009. aastal kasvas see 40%, 2010. aastal - samuti 40%, 2011. aastal - 42,5%. Selle tulemusena on viimase kolme aasta jooksul sisevõlgade kogusumma peaaegu kolmekordistunud – 1,5 triljonilt. hõõruda. 2009. aasta alguses 4,19 triljonini. hõõruda. 2012 aasta alguses.

  Vene Föderatsiooni valitsus on aastateks 2012–2014 välja töötanud uue riigivõla poliitika, mille eesmärk on:

  tasakaalustatud föderaaleelarve tagamine, säilitades samal ajal viimastel aastatel saavutatud kõrge võla jätkusuutlikkuse taseme;

  riigi valitsuse väärtpaberituru arendamine;

  Vene Föderatsiooni riiklike garantiide andmise vahendi aktiivne kasutamine.

  Valitsussektori siseriikliku laenamise valdkonna põhieesmärkideks on valitsussektori väärtpaberites väljendatud riigi sisevõla turuosa likviidsuse suurendamine ja kasumlikkuse säilitamine riigi väärtpaberiturul. Vene Föderatsiooni valitsuse siseriiklike laenude programm aastateks 2012–2014 töötati välja, võttes arvesse võimalikku nõudlust erinevate investorite kategooriate valitsuse väärtpaberite järele ja see näeb ette märkimisväärse positiivse laenujäägi siseturul.

  Vastavalt föderaalseadusele „2012. aasta föderaaleelarvest ning 2013. ja 2014. aasta planeerimisperioodist“ jätkab sisevõlg kasvamist ja 2014. aasta lõpuks suureneb see 2,2 korda. 2012. aasta lõpuks peaks see olema 6,33 triljonit. rubla, 2013. aastal 7,87 triljonit. rub., 2014 9,22 triljonit. hõõruda. mis moodustab 14,5% riigi SKTst. Pidevalt kasvav sisevõlg avaldab venelasele märkimisväärset survet aktsiaturg, vähendades riigi investeerimisatraktiivsust. Kui aga energiahinnad tõusevad, võidakse laenuplaane vähendada. See juhtus 2011. aastal, eelarve ülejäägi ajal laenas rahandusministeerium 300 miljardit rubla. oodatust vähem.

  Siseriikliku riigivõla kasvu dünaamika aastatel 2012–2014 on toodud joonisel 2 (lisa B).

  Vene Föderatsiooni praegune sisevõlg koosneb:

  fikseeritud intressimääraga valitsuse säästuvõlakirjad (GSO-FPS);

  püsiva intressimääraga valitsuse säästuvõlakirjad (GSO-PPS);

  föderaalsed laenuvõlakirjad võla amortisatsiooniga (OFZ-AD);

  konstantse sissetulekuga föderaalsed laenuvõlakirjad (OFZ-PD);

  Vene Föderatsiooni kodumaiste võlakirjade võlakirjad (OVOZ);

  Vene Föderatsiooni garantiide andmine Vene valuutas.

  Sisevõla struktuur seisuga 1. jaanuar 2012 on toodud tabelis 4 (lisa B).

• 3 Vene Föderatsiooni riigivõla mõju rahvamajandusele

• Märkimisväärsed riigivõla suurused mõjutavad oluliselt riigi majandust. Kaasaegse eelarvepoliitika probleemide hulgas on riigivõla probleem erilisel kohal. See on Venemaa majanduse üks peamisi probleeme, millel on otsene mõju nii kogu riigi majanduskasvu kiirusele kui ka finants- ja eelarvepoliitika suundadele.

  Suure riigivõla mõju majanduse olukorrale iseloomustavad järgmised tulemused:

  riigivõla intressimaksed nõuavad vastavaid eelarvekulutusi ja neid ei saa vähendada. Selliste kulude kõrge tase mõjutab muude, eelkõige sotsiaalkulutuste rahastamist;

  Riigivõla teenindamiseks tõstetakse maksumäärasid. Ainult siis, kui kogutud maksude summa ületab 20% SKTst, suudab valitsus oma võlgu teenindada. See näitaja langeb kokku maksutulude osakaaluga Venemaa brutotulust;

  Riigis on intressimäärade tõus. Riik, kes on sunnitud refinantseerima märkimisväärset võlga, tegutseb finantsturul suure laenuvõtjana, luues emitentide vahel konkurentsi, mis toob kaasa laenuintresside tõusu;

  võlakoormat on võimalik tulevaste põlvede õlule nihutada. Väga oluline on, millistel eesmärkidel riigilaene kasutati. Kui need kulutataks jooksvale tarbimisele, selle asemel, et minna investeeringutele ja tootmise moderniseerimisele, millest saadav tulu võimaldaks tulevikus võlgu tasuda, siis võla ja selle intresside suurenemine toob kaasa kasvu vähenemise. määrad ja piirata tarbimist tulevikus. Teisisõnu, kui riigivõla kasvuga ei kaasne vastavat investeeringute kasvu, siis see viib selleni, et võlamaksed nihkuvad järgmisele põlvkonnale, vähendades tulevaste maksumaksjate tarbimist;

  välisvõla tagasimaksmine toob kaasa rahaliste vahendite äravoolu riigist, mis vähendab tarbimist ja investeeringuid riigi majandusse;

  tekib sissetulekute ebavõrdsus, kuna suurem osa valitsuse kohustustest on koondunud elanikkonna jõukaima osa hulka. Selle tulemusena viib sisevõla tagasimaksmine selleni, et kõige vähem kaitstud elanikkonnarühmadelt saadud vahendid kantakse üle jõukamatele. Selle tulemusena muutub see, kellele võlakirjad kuuluvad, veelgi rikkamaks.

  Venemaa kaasaegsete maksevõimereservide hulka kuuluvad: positiivne jooksevkonto saldo, välisinvesteeringud, kulla- ja välisvaluutareservid ning välisriikide võlad meie riigi ees. Praktiliselt üheski neist positsioonidest pole viimastel aastatel paranenud. Investeeringud kasvavad, kuid äärmiselt aeglaselt. Võlad tagastatakse meile vastumeelselt (15-20% plaanitust). Venemaa maksevõimet saab vähemalt keskpikas perspektiivis tagada vaid föderaaleelarve kaudu, mis jääb ainsaks saadaolevaks rahaallikaks võla tagasimaksmiseks ja teenindamiseks.

  Täna on Venemaa koguvõlg 178,8 miljardit USA dollarit, millest 16% moodustavad välislaenud ja 84% sisemised laenud. See sisevõla ülekaal välisvõla üle on valitsuse tahtliku poliitika tagajärg. Kuna sisevõlg on antud riigi kodanike vaheline suhe, ei kaasne selle tagasimaksmisel otsest kaupade ja teenuste kaotust. Välisvõlg makstakse tagasi, müües kaupu teistesse riikidesse. Välisvõla tasumiseks peab riik vähendama importi ja suurendama kaupade eksporti, kusjuures eksporditulu ei kasutata mitte arenguks, vaid võla tagasimaksmiseks, mis aeglustab kasvutempot ja alandab seeläbi elatustaset. Ja seni, kuni Venemaal eksisteerib välisvõlg, ei saa meie majandus pidevate vahendite lekkimise tõttu välismaale täielikult areneda.

  Järeldus

• Praegu on eelarvedefitsiit muutunud enamiku riikide riigieelarves tavapäraseks nähtuseks. Viimasel ajal on puudujäägiks muutunud ka Vene Föderatsiooni föderaaleelarve. Eelarve puudujääk võib olla ebasoodsate majandustingimuste tagajärg või tahtlikult teostatud eelarvepoliitika tagajärg.

  Eelarve puudujäägi rahastamiseks on erinevaid viise. Kui see toimub rahaemissiooni kaudu, siis see toob kaasa ringluses oleva raha hulga suurenemise, hindade tõusu ja inflatsiooni. Puudujäägi katmine erasektorist laenamisega toob kaasa erainvesteeringute vähenemise läbi valitsuse väärtpaberite emiteerimise.

  Eelarvedefitsiit on lahutamatult seotud riigivõla mõistega, mis olenevalt laenuallikatest võib olla sisemine ja väline. Märkimisväärne valitsemissektori võlg mõjutab majandust negatiivselt: toob kaasa ühiskonna suurema kihistumise, mõjutab negatiivselt majanduskasvu kiirust ning valitsemissektori võla teenindamise kulud suurendavad eelarvepuudujääki. Riigi välisvõlga tasutakse ekspordituludest, mis võib samuti negatiivselt mõjutada majandusarengu tempot.

  Olulisemad seadusandlikult kehtestatud meetmed riigivõla haldamiseks on riigi sise- ja välisvõla maksimummahtude kehtestamine, välislaenamise piirangud; eelarvepuudujäägi sisemise rahastamise allikad, sealhulgas riigi väärtpaberite emiteerimisest saadavad tulud; välislaenude maksimaalne summa; kulud valitsuse sise- ja välisvõla teenindamiseks; riigi sise- ja välistagatiste ülempiirid.

  Vene Föderatsiooni praegust majandusseisu iseloomustab eelarvepuudujääk. Peamise osa eelarvepuudujäägi rahastamisallikatest moodustab siseriiklik finantseerimine. Selle tulemusena on reservfond, mida kasutatakse ühe peamise föderaaleelarve puudujäägi rahastamise allikana, oluliselt ammendunud.

  Lisaks kasvab pidevalt nii riigisisese kui ka välisvõla suurus. Tulevikus on oodata võla, eriti sisevõla edasist kasvu.

  Kõige selle põhjal võime järeldada, et need nähtused avaldavad negatiivset mõju riigi arengule tervikuna. Seetõttu on valitsusel vaja välja töötada ja ellu viia eriprogrammid nii eelarvepuudujäägi vähendamiseks kui ka sise- ja välisvõla vähendamiseks. Ainult tõhusate meetmete võtmine nendes suundades aitab kaasa Venemaa sotsiaal-majanduslikule arengule.

  Kasutatud kirjanduse loetelu

• 1. Vene Föderatsiooni eelarvekoodeks 31. juulist 1998 nr 145-FZ (muudetud 27. juunil 2011).

  30. novembri föderaalseadus “2012. aasta ning 2013. ja 2014. aasta planeerimisperioodi föderaaleelarve kohta”. 2011 nr 371 -FZ.

  Anisimov A.S. Venemaa valitsuse võlg. M.: Majandus, 2000. 350 lk.

  Alekhin B.I. Riigivõlg. M.: Ühtsus-Dana, 2007. 336 lk.

  Borisov S. M. Venemaa välisvõlad. Raha ja krediit, 2010. nr 2. 24 - 29 lk.

  Babich A.M., Pavlova L.N. Riigi- ja omavalitsuste rahandus: Õpik ülikoolidele. M.: ÜHTSUS, 2002. 687 lk.

  Braginskaja L.S. Riigivõlg. Juhtimissüsteemi analüüs ja selle efektiivsuse hindamine. M.: Ülikooli Raamat, 2007. 10-55 lk.

  Vavilov Yu.Ya. Riigivõlg: õpik ülikoolidele. Ed. 3., muudetud ja täiendav M.: Perspektiiv, 2008. 256 lk.

  Voronin Yu., Kabashkin, V. Riigivõla juhtimine. Majandusteadlane. 2006. - nr 1. lk 58-67.

  Vorožtsov P. O. Venemaa poliitika põhimõtetest riigivõla haldamise valdkonnas Väärtpaberiturul. - 2005. - nr 18.

  Danilov Yu.A. Riigivõla turud: globaalsed trendid ja Venemaa praktika. M.: MAKS Press, 2008. 432 lk.

  Dadašev A.Z., Tšernik D.G. Finantssüsteem Venemaa: õpik. toetust. M.: INFRA-M, 2006. 248 lk.

  Kozikova E.N. Riigi välisvõlg. Laenava riigi majanduses toimimine. M.: MAKS Press, 2004. 210 lk.

  Matskulyak I.D. Riigi ja omavalitsuste rahandus. M.RAGS, 2007. 640 lk.

  Shabalin A. Riigi ja ettevõtete võla dünaamika. The Economist, 2010. nr 3. 50-57s.

  16.<#"justify">Lisa A

19.1. Vastavalt 2017. aasta ning 2018. ja 2019. aasta planeerimisperioodi eelarvepoliitika põhisuundadele (edaspidi põhisuunad) on eelseisva kolmeaastase perioodi peamiseks ülesandeks tagada sujuv üleminek turu täielikule rahastamisele. eelarvepuudujäägist, samas kui selle süstemaatiline vähendamine SKP suhtes on aastatel 2017–2019 kavandatud 1 protsendipunkti võrra aastas. Riigifondide roll eelarvepuudujäägi rahastamise allikana väheneb ning siseriikliku laenu osatähtsus selle rahastamisallikate struktuuris suureneb. Samas määrab välisturgudel võetavate laenude mahu eelkõige ülesanne säilitada riigi eurovõlakirjade turu likviidsus. Suunised näitavad, et sellise puudujäägi rahastamise strateegia rakendamine võimaldab hoida riigivõla taset vastuvõetavas mahus – kuni 17% SKPst.

Riigivõlg 2017. aastal võrreldes 2016. aasta prognoosiga suureneb alates 13 445,2 miljardist rublast (16,2% SKTst) enne 13 972,2 miljardit rubla (16,1% SKTst), ehk 527,0 miljardi rubla võrra (3,9%), 2018. aastal – kuni 15 177,1 miljardit rubla (16,4% SKTst) ehk 1731,9 miljardi rubla võrra (12,9%), 2019. aastal – kuni 16 651,9 miljardit rubla (16,8% SKTst) ehk 3206,7 miljardi rubla (23,9%) võrra. Kus jagada olek sisevõlg riigivõla kogumahus aastatel 2017 - 2019 suureneb ja ulatub 74,1%, 76,3% ja 76,8% aktsia olek välisvõlg langus – 25,9%, 23,7% ja 23,2% vastavalt.

Vene Föderatsiooni riigisisese sisevõla maht võrreldes 2016. aasta hinnanguga kasvab 2019. aastal 9867,8 miljardilt rublalt 12 788,4 miljardi rublani ehk 2920,6 miljardi rubla võrra (1,3 korda). Vene Föderatsiooni riigi välisvõla maht kasvab prognooside kohaselt 3577,4 miljardilt rublalt 2016. aastal 3863,5 miljardi rublani 2019. aastal ehk 286,1 miljardi rubla võrra (8%).

Riigivõla mahu ja struktuuri dünaamika aastatel 2014–2019 (aasta lõpus) ​​on toodud järgmises tabelis.

(miljard rubla)

Andmete analüüs näitab, et aastatel 2017-2019 võrreldes 2016. aasta hinnanguga koos absoluutmahu kasvuga Vene Föderatsiooni valitsusvõlg selle suhe SKTsse suureneb 2019. aastal 16,2 protsendilt 16,8 protsendile, samal ajal kui valitsussektori sisevõlg kasvab 2019. aastal 11,9 protsendilt SKTst 12,9 protsendini SKTst, välisvõlg väheneb vastavalt 4,3 protsendilt SKTst 3,9 protsendini SKTst. .

Venemaa Föderatsiooni riikliku programmi „Riigi rahanduse juhtimine ja finantsturgude reguleerimine“ passi eelnõuga vähendati sihtnäitaja „Vene Föderatsiooni riigivõlg sisemajanduse koguprodukti suhtes, mitte enam“ väärtust 2016. aastal 14,3-lt. % kuni 20%, sama näitaja väärtus on ette nähtud ka aastatel 2017 - 2019. Seega prognoositakse Vene Föderatsiooni riigivõla mahuks tuleval perioodil kuni 17% SKP-st ehk see jääb suhteliselt turvalisele tasemele.

Andmed riigivõla mahu muutuste kohta aastatel 2008 – 2019 on toodud alljärgneval diagrammil.

Riigivõla mahtude ja struktuuri turvaliste tasemete kindlaksmääramiseks kasutatakse maailmapraktikas erinevaid võla jätkusuutlikkuse näitajaid. Võla jätkusuutlikkuse näitajate analüüsimisel eelarve seisukohalt hinnatakse valitsuse riigivõla suhet riigieelarve seisu iseloomustavatesse näitajatesse.

Peamised maailmapraktikas kasutatavad võla jätkusuutlikkuse astet iseloomustavad näitajad seoses Vene Föderatsiooniga aastatel 2014–2019 on toodud järgmises tabelis.

Tabelis toodud andmetest nähtub, et sellised näitajad nagu riigivõla suhe SKTsse, riigivõla teenindamise kulude osakaal föderaaleelarve kulude kogumahust, riigivõla suhe föderaaleelarve tuludesse, isegi võttes arvesse nende väärtuste tõusu aastatel 2017–2019, ei tohi ületada läviväärtusi. Samal ajal on koefitsient, mis iseloomustab riigivõla tagasimaksmise ja teenindamise iga-aastaste maksete ja föderaaleelarve tulude suhet vastavalt seaduseelnõu parameetritele aastatel 2017–2019 ületab veidi läve.

Kaetuskordaja, mis näitab riigivõla tagasimaksmise ja teenindamise maksete mahu suhet võlakohustuste kogumahusse, on aastatel 2017 - 2019 vastavalt 84,7%, 92,9% ja 91,9% (2015. aastal oli selle väärtus 195,2%). , 2016. aastal – 104,8%). Selle suhtarvu vähenemine on peamiselt tingitud Vene Föderatsiooni valitsussektori laenude mahu olulisest kasvust seoses riigi väärtpaberite paigutamisega siseturule vaadeldaval perioodil. Arvestades investorite nõudluse koondmahu olulist suurenemist nende tingimustel viimase kahe aasta jooksul, võib valitsuse laenumahu järsk kasv kaasa tuua valitsuse võlakirjade paigutamise tingimuste halvenemise (kasv tulusus ja laenutingimuste vähenemine Venemaa võlaturu piiratud suutlikkuse ja selle osalejate investeerimishorisondi tingimustes), samuti Vene Föderatsiooni riigisisese sisevõla mahu oluline suurenemine ja võlakoorem föderaaleelarvele seoses selle teenindamisega.

19.2. valitsuse sisevõla ülemmäär seisuga 01.01.2018 on summas ette nähtud 10 351,6 miljardit rubla, mis on 483,8 miljardit rubla ehk 4,9% suurem kui valitsuse sisevõla maksimaalne maht 1. jaanuaril 2017, mis on kehtestatud föderaalseadusega nr 359-FZ (muudetud kujul).

Riigisisese võla mahu ja struktuuri dünaamika (aasta lõpu seisuga) aastatel 2015–2019 on toodud järgmises tabelis.

Esitatud andmete analüüs näitab, et valitsuse sisevõla kasv on tingitud valitsuse väärtpaberite võla suurenemisest, mille nimiväärtus on näidatud Vene Föderatsiooni valuutas. Samal ajal suureneb võla osatähtsus valitsuse väärtpaberitel valitsuse sisevõla mahus 69,6%-lt 2017. aastal 73,4%-ni 2019. aastal ning valitsuse garantiidel - väheneb 2017. aasta 30,4%-lt 26,6%-le 2019. aastal.

Riigi väärtpaberites väljendatud sisevõla maht ulatub 2017. aastal 7205,2 miljardi rublani, mis on 1098,0 miljardit rubla ehk 18% rohkem kui 2016. aastal ja 1632,1 miljardit rubla ehk 29,3% rohkem kui 2015. aastal. Aastatel 2017–2019 suureneb see 1,5 korda ja 2019. aasta lõpuks on see 9388,8 miljardit rubla.

Vastavalt põhijuhistele plaanib Venemaa rahandusministeerium väljastada elanike jaoks uusi sihtotstarbelisi valitsuse väärtpabereid, et täiendavalt kaasata laenuraha.

Vastavalt seaduseelnõu artiklile 13 ja Vene Föderatsiooni riiklike garantiide programmile Vene Föderatsiooni vääringus (edaspidi garantiiprogramm) 2017. aastaks (seaduse eelnõu lisa 45) riigigarantiide andmine. Vene Föderatsiooni valuuta Vene Föderatsiooni vääringus (edaspidi ka garantiid) on 2017. aastal ette nähtud 190,1 miljardi rubla ulatuses.

2017. aasta tagatiste kavandatav maht on oluliselt väiksem kui Vene Föderatsiooni riiklike garantiiprogrammidega ette nähtud riiklike garantiide maht Vene Föderatsiooni vääringus aastatel 2012 - 2016. Seega on 2017. aastal kavandatud maht 67,9% väiksem 2016. aasta garanteeritud kogusummast (592,5 miljardit rubla) ja 66,2% väiksem 2015. aasta garanteeritud kogusummast (563,3 miljardit rubla).

Samas on juba mitmeid aastaid olnud negatiivne trend tagatisprogrammide täitmata jätmises: 2011. aastal moodustas tegelikult väljastatud garantiide maht 48,1% Garantiiprogrammi garantiisummast, 2012. aastal - 67,8%, 2013. aastal - 68,3%, 2014. aastal – 77,1%, 2015. aastal – 37%. 2016. aasta jaanuarist oktoobrini on garantiiprogrammi rakendamine vaid 0,2% kehtestatud mahust (592,5 miljardit rubla).

Andmed riigigarantiide andmise mahu kohta Vene Föderatsiooni vääringus aastatel 2017–2019 garantiieesmärkide lõikes on toodud järgmises tabelis.

2017. aastal kavandatud tagatiste põhimaht langeb eesmärgiga tagada „laene või võlakirjaemissioone, mille on võtnud Vene Föderatsiooni valitsuse kehtestatud viisil valitud juriidilised isikud investeerimisprojektide elluviimiseks või muudel Vene Föderatsiooni kehtestatud eesmärkidel. Vene Föderatsiooni valitsus." Eelnõu kohaselt on 2017. aastal kavandatud nimetatud garantiieesmärgil anda riigigarantiid 100,0 miljardi rubla ulatuses, mis moodustab 52,6% programmis ettenähtud eraldisest.

2016. aastal on selleks antud garantiide maht 175,3 miljardit rubla ehk 29,6% garantiide kogumahust; 2015. aastal – 297,5 miljardit rubla ehk 52,8%; 2014. aastal – 97,5 miljardit rubla ehk 14,1%; 2013. aastal – 97,5 miljardit rubla ehk 15,9%; 2012. aastal – 128,5 miljardit rubla ehk 26%.

Tuleb märkida, et tagatisprogrammide rakendamise tase selleks tagatiseks on viimastel aastatel olnud ebapiisav. Seega 2012. aastal anti riigigarantiid ette nähtud mahust 67,6 miljardit rubla ehk 2013. aastal 52,6%, 2014. aastal garantiisid ei antud, 44,0 miljardit rubla tingimusel ehk 45,1%, 2015. aastal – 50,9 miljardit rubla ehk 17,1%. Alates 1. oktoobrist 2016 Vene Föderatsiooni riigivõlaraamatu järgi selleks tagatisi ei antud.

Samuti langes paljude aastate jooksul suurem osa riiklikest garantiidest eesmärgiga tagada "sõjatööstuskompleksi organisatsioonide poolt riigikaitselise tellimuse täitmiseks (elluviimiseks) kaasatud laenud". Seega moodustas 2012. aastal antud tagatiste maht 40,4% Vene Föderatsiooni riiklike garantiide programmiga 2012. aastaks Vene Föderatsiooni vääringus ette nähtud kogumahust; 2013. aastal – 65,2%; 2014. aastal – 71,8%; 2015. aastal – 4,6%; 2016. aastal – 35,3%. 2017. aastal riigigarantiide andmist selleks ette ei võeta.

2017. aastal on kavandatud märkimisväärne maht riigigarantiid eesmärgiga tagada „sõjatööstuskompleksi organisatsioonide poolt kaasatud laenud föderaalse sihtprogrammi „Sõjatööstusliku kompleksi arendamine“ raames läbiviidavate projektide elluviimiseks. Vene Föderatsiooni 2011.–2020. aastaks”, mis moodustab 23% garantiiprogrammi eelnõus ette nähtud kogumahust.

Tuleb märkida, et tagatisprogrammiga 2017. aastaks ette nähtud riigigarantiide planeeritud mahtude täitmata jätmise riskid on olemas. Seega anti 1. oktoobri 2016 seisuga ainult 2 riiklikku garantiid summas 1 072,0 miljonit rubla ehk 0,2% Vene Föderatsiooni riikliku garantiiprogrammiga 2016. aastaks Vene Föderatsiooni vääringus ette nähtud mahust. Samas on raamatupidamiskoda aasta jooksul korduvalt täheldanud ebaühtlust riigigarantiide andmisel. Seega toimub suurem osa valitsuse garantiide andmisest igal aastal detsembris.

2017. aastal Vene Föderatsiooni vääringus andmiseks kavandatud Vene Föderatsiooni riiklike garantiide põhimaht langeb tagasinõudeõigusega garantiidele või nõudeõiguste loovutamisega isikule, kelle kohustuste täitmiseks annab Venemaa riiklik garantii. Föderatsioon on ette nähtud - 83,6% kogumahust. Riigitagatise andmist ilma regressiõiguseta kavandab JSC RUSNANO 21,1 miljardi rubla ulatuses (JSC RUSNANO riigigarantiide maht 2016. aastal 35,5 miljardit rubla) ning registreeritud ja teostavate juriidiliste isikute kaasatud laenudele. tema põhikirjalised tegevused Põhja-Kaukaasia föderaalringkonna territooriumil investeerimisprojektide elluviimiseks Põhja-Kaukaasia föderaalringkonna territooriumil summas 10,0 miljardit rubla.

2017. aasta garantiiprogrammi eelnõu näeb ette eelarveeraldised Vene Föderatsiooni riiklike garantiide võimalikuks rakendamiseks:

föderaaleelarve puudujäägi rahastamisallikatest regressiõigusega antud garantiide alusel - 80 573,4 miljonit rubla;

föderaaleelarve kulutusteks ilma regressiõiguseta ja nõuete loovutamiseta antud garantiidele - 11 169,9 miljonit rubla.

Venemaa rahandusministeeriumi andmetel suurenes 2017. aastal Vene Föderatsiooni riigigarantiide võimalikuks rakendamiseks Vene Föderatsiooni vääringus seoses kohustuste mahu kasvuga planeeritud eelarveeraldiste maht võrreldes 2017. aasta 2017. aastaga. 2016. aastaks kehtestatud föderaalseadus nr 359-FZ: föderaaleelarve puudujäägi rahastamisallikate kohta - 39 635,2 miljoni rubla võrra ehk 2 korda, föderaaleelarve kulutusteks - 6 479,2 miljoni rubla ehk 2,4 korda.

Võimalike tagatisjuhtumite riigigarantiide täitmiseks ette nähtud eelarveliste eraldiste tegeliku kasutamise analüüs näitas, et aastatel 2014–2015 jäi riigigarantiide täitmine 2016. aasta jaanuaris–septembris teostamata, käendaja täitis kohustusi summas 2014–2015 133,84 miljonit rubla.

Venemaa rahandusministeerium ei ole siiani võtnud meetmeid eelarvevolituste rakendamiseks, et korraldada föderaaleelarve projekti koostamine seoses metoodiliste juhiste rakendamisega riigigarantiide kavandi koostamisel. Normatiivakt Venemaa rahandusministeerium Vene Föderatsiooni riiklike garantiide programmi kavandi koostamise korra kinnitamise kohta (sealhulgas garantii eesmärgi ja ulatuse, käendaja tagasinõudeõiguse olemasolu või puudumise kohta käsundiandja poole, nagu samuti muude tingimuste olemasolu, sealhulgas käsundiandja finantsseisundi analüüs garantii andmisel ) ei aktsepteerita.

Tuleb märkida, et raamatupidamiskoda märkis oma järelduses 2015. aasta föderaaleelarve täitmise aruande kohta, et Venemaa rahandusministeeriumi regulatiivdokument, milles määratletakse riigigarantiide kavandite koostamise kord. Venemaa Föderatsiooni, sealhulgas Vene Föderatsiooni vääringus, ei ole heaks kiidetud.

19.3. Eelnõu artikli 1 kohaselt Vene Föderatsiooni riigi välisvõla ülempiir seisuga 01.01.2018 on summas ette nähtud 53,6 miljardit USA dollarit, ehk 48,7 miljardit eurot, mis on 1,5 miljardi USA dollari ehk 2,7% võrra vähem välisvõla ülempiirist 1. jaanuaril 2017, mis on kehtestatud muudetud föderaalseadusega nr 359-FZ.

Riigi välisvõla mahu ja struktuuri dünaamika (aasta lõpus) ​​on toodud järgmises tabelis.

(miljonit USA dollarit)

Vene Föderatsiooni riigi välisvõla mahu arvutamisel näidatud kuupäevadel kasutati järgmisi prognoositavaid vahetuskursse: 64,9 rubla 1 USA dollari kohta võla arvutamisel 1. jaanuaril 2017; 67,6 rubla 1 USA dollari kohta võla arvutamisel seisuga 1. jaanuar 2018; 68,1 rubla 1 USA dollari kohta võla arvutamisel seisuga 1. jaanuar 2019; 72,1 rubla 1 USA dollari kohta võla arvutamiseks 2020. aasta 1. jaanuari seisuga. Eurodes nomineeritud võlasummade ümberarvestamisel dollariteks kasutati koefitsienti 1,10, välja arvatud 1. jaanuari 2017 seisuga võlg, mis arvutati koefitsiendiga 1,11.

Suurima osa Vene Föderatsiooni valitsuse välisvõlast moodustavad Vene Föderatsiooni valitsuse väärtpaberid, mille nimiväärtus on näidatud välisvaluutas. 1. jaanuaril 2017 ja 1. jaanuaril 2018 moodustab see vastavalt 71,3% ja 69,8% valitsussektori välisvõla summast USA dollarites, mis on veidi väiksem kui 1. jaanuaril 2016 (71,8%). 2018. ja 2019. aastal väheneb veidi Venemaa Föderatsiooni välisvaluutas nomineeritud valitsusväärtpaberite osakaal ning moodustab vastavalt 67,5% ja 66,1%.

Prognoositakse, et Vene Föderatsiooni riigigarantiide võla osatähtsus välisvaluutas on 1. jaanuaril 2017 ja 1. jaanuaril 2018 vastavalt 25,5% ja 27,4% (võrreldes 2016. aasta 1. jaanuari seisuga 23,8%) ), 1. jaanuaril 2019 ja 1. jaanuaril 2020 – 30% ja 31,8%. Jätkuvalt väheneb võlgade osatähtsus MFO-dele, välisriikide valitsustele ja Liibüa keskpangaga sõlmitud hoiulepingu alusel: 4,4%lt 1. jaanuaril 2016 2%ni 1. jaanuaril 2020.

2016. aasta 1. jaanuari seisuga moodustas valitsuse välisvõlg Vene Föderatsiooni välisvõlakirjade laenudelt (edaspidi OVOZ) 35 911,2 miljonit USA dollarit (2 617,3 miljardit rubla). 2016. aastal paigutati OVOZ-i summas 3000,0 miljonit USA dollarit ning arvestades 1. jaanuari 2017 seisuga tagasimakset summas 1 273,1 miljonit USA dollarit, on eurovõlakirjade võlg 37 650,5 miljonit USA dollarit (2 443. miljardit rubla).

11.1. Riigivõla majanduslik sisu

Vene Föderatsiooni eelarveseadustik (artikkel 97) annab järgmise määratluse: Vene Föderatsiooni riigivõlg on Vene Föderatsiooni võlakohustused üksikisikute ja juriidiliste isikute, välisriikide, rahvusvaheliste organisatsioonide ja muude rahvusvahelise õiguse subjektide ees.

Ülaltoodud definitsioonist järeldub, et tuleb eristada mitte ainult riigi sise- ja välisvõlga, vaid ka riigivõlga (Vene Föderatsiooni ja omavalitsuste võlg).

Riigi- ja omavalitsusvõlg on Vene Föderatsiooni ja omavalitsuste võlgade kogusumma tasumata laenude ja nende tasumata intresside eest.

Riigi laenudest moodustuva riigivõla majanduslik eesmärk on eelarvevahendite nappuse korral valitsemissektori kulude finantseerimine.

Riigi laenu võtmise peamine vorm on valitsuse krediit, mis on krediidisuhete kogum, milles laenuvõtjaks on riik ning laenuandjateks füüsilised ja juriidilised isikud.

Võttes arvesse laenude ulatust, jagunevad võlad sise- ja välisteks, riigi- ja omavalitsusüksusteks.

Vastavalt Vene Föderatsiooni seadusele “Vene Föderatsiooni riigi sisevõla kohta” 13.11.1992 nr 3877-1 on Vene Föderatsiooni riigi sisevõlg Vene Föderatsiooni valitsuse võlakohustused. , väljendatuna Vene Föderatsiooni vääringus.

Vene Föderatsiooni võlakohustused võivad olla:

A) valitsuse laenud, mida antakse Vene Föderatsiooni valitsuse nimel väärtpaberite emissiooni kaudu;

B) Vene Föderatsiooni valitsuse saadud laenud;

C) muud Vene Föderatsiooni valitsuse tagatud võlakohustused.

Riigivõlg on riigivõla kogusumma tasumata laenude ja nende tasumata intresside eest.

Riigilaene kui avaliku laenu vormi iseloomustab asjaolu, et valitsemissektori kulude rahastamiseks kaasatakse eraisikute (rahvastiku) ja juriidiliste isikute (organisatsioonid ja ettevõtted) ajutiselt vabu vahendeid. Ajutiselt vabade rahaliste vahendite kaasamine riigilaenu vormis toimub võlakirjade, riigikassa kohustuste ja muud liiki valitsuse väärtpaberite emiteerimise ja müügiga.

Riigisisene võlg on Vene Föderatsiooni territooriumile paigutatud emiteeritud ja käibelolevate valitsuse väärtpaberite võlasumma, sealhulgas tagasimakse- ja suurte tulude maksmise kulud.

Võlakiri on kõige levinum väärtpaberiliik. Tegemist on riigivõlakohustusega ja annab selle omanikule õiguse teatud perioodi möödudes võlasumma koos intressidega tagasi saada.

Võlakirjad on riigi, kohalike omavalitsuste ja organisatsioonide võlakohustused, mida emiteeritakse tavaliselt suurtes kogustes. Need on tõendid selle kohta, et need väljastanud asutus on võlgnik ja kohustub tasuma võlakirja omanikule teatud aja jooksul intressi ning lunastustähtajal võlakirja omanikule võla tagasi maksma. Mõlemal juhul esindab võlakiri võlga ja selle omanik on võlausaldaja (mitte kaasomanik nagu aktsionär). Võlakiri on Venemaa seadusandluse kohaselt emissiooniklassi väärtpaber, mis tagab selle väärtpaberi omaniku õiguse saada võlakirja emitendilt ettenähtud aja jooksul selle nimiväärtus ja selles fikseeritud protsent sellest väärtusest.

Võlg valitsuse laenudelt, mille laenuvõtjaks on riik, sisaldub riigi valitsemissektori võla summas.

Paigutusmeetodi järgi jagunevad valitsuse laenud rühmadesse: vabalt kaubeldavad võlakirjad, mis on paigutatud märkimise teel.

Võlakirjad, mis on vabalt paigutatud laenukapitali turule, on tavaliselt vabalt paigutatud kommertspankade süsteemi kaudu (hoiu- ja aktsiaseltsid).

Peamised valitsuse laenude võlakirjade tellijad on organisatsioonid, erifondid, pangad ja kindlustusseltsid.

Lisaks võlakirjadele hõlmavad rahaliste vahendite mobiliseerimiseks kasutatavad väärtpaberid ka muid väärtpabereid, mis on sätestatud Vene Föderatsiooni seaduses "Vene Föderatsiooni riigi sisevõla kohta".

Vene Föderatsiooni põhiseaduse artiklis 75 rõhutatakse, et riigilaenud antakse välja föderaalseadusega määratud viisil ja need antakse vabatahtlikkuse alusel.

Viimastel aastatel on väärtpaberiturul põhirolli saanud valitsuse võlakirjad, mille emitent on valitsusasutus - Vene Föderatsiooni rahandusministeerium.

Kõige levinumad riigivõlakirjade tüübid on:

Esiteks valitsuse lühiajalised nullkupongivõlakirjad (GKO). Otsuse GKO väljastamise kohta teeb Vene Föderatsiooni rahandusministeerium. Riigivõlakirjade emiteerimise otsuse tegemisel määratakse maksimaalne maht, selle paigutamise periood ja potentsiaalsed omanikud. keskpank Venemaa on Vene Föderatsiooni valitsuse agent GKO-de väljastamise teenindamiseks ja tagab nende õigeaegse tagasimaksmise.

Võlakirju (GKO-sid) ostab Venemaa Pank Vene Föderatsiooni rahandusministeeriumilt riigieelarve föderaalseadusega määratud piires.

Venemaa keskpank ostab esmasel turul võlakirju Vene Föderatsiooni rahandusministeeriumilt:

1) Vene Föderatsiooni Rahandusministeeriumile lühiajalise otselaenu andmisel võlakirjade ostmiseks;

2) laenu andmisel võlakirjade müügi ja tagasimaksmise käigus tekkivate rahapuudujääkide katteks.

Venemaa Keskpank müüb Vene Föderatsiooni rahandusministeeriumi nimel riigivõlakirju esmasel turul kommertspangad, võlakirjade ost ja müük järelturul enda nimel, samuti toimingud võlakirjade tagasimaksmiseks.

Võlakirjade ostu-müügi tehingute sõlmimine esmasel turul korraldatakse Moskva pankadevahelises pangas Valuutavahetus(MICEX) Venemaa Keskpanga ja MICEXi vahelise lepingu alusel. Nende võlakirjade müük MICEXis toimub võlakirjade oksjonitel (esmaturul) või oksjonitel (järelturul).

Riigi lühiajalisi võlakirju ei emiteerita pabervormidena. Iga emissioon väljastatakse Venemaa keskpangas säilitatava sertifikaadiga. Nende võlakirjade lunastamine toimub mitterahalises vormis, kandes võlakirjade omanikele üle nende lunastamisaegse nimiväärtuse. GKO-de tulu loetakse lunastamisaegse nominaalhinna ja ostuhinna vaheks.

Teiseks Vene Föderatsiooni riikliku hoiulaenu võlakirjad. Seda tüüpi võlakirjade emitent on Vene Föderatsiooni rahandusministeerium. Võlakirjad emiteeritakse esitajale tähtajaga üks aasta. Igal võlakirjal on 4 kupongi 3 kuud. Kupongi intressitulu määrab Vene Föderatsiooni rahandusministeerium. Võlakirju müüvad kommertspangad turuhindadega.

Võlakirjade lunastamisel makstakse omanikele võlakirja nimiväärtus ja viimase kupongi intressid. Võlakirja ostja tegutseb laenuandjana, kuna võlakirjade emiteerimine on raha laenamise vorm. Võlakirjade ostmisega antav laen erineb aga pangalaenust järgmistel asjaoludel:

1) võlakirjaemissiooni väljastamisel ei tegutse kommertspank võlausaldajana, vaid reeglina üksnes teise juriidilise isiku nimel tegutseva vahendajana;

2) märkimisväärne hulk juriidilisi isikuid ja üksikisikud, mitte ainult üks klient.

Valitsus tõstab võlakirjavõlga peamiselt kahel eesmärgil:

1) jooksva eelarvepuudujäägi finantseerimiseks;

2) maksta tagasi valitsuse poolt varem väljastatud võlakirjalaenud.

Kolmandaks, laenatud vahendite kaasamiseks võib valitsus emiteerida loterii tüüpi võlakirju. Loterii võlakirjadest saadav tulu makstakse välja üksikute võlakirjade võitudena võidu loosimisel.

Loterii vormis tagatislaene väljastavad nii osariigi föderaalorganid kui ka föderatsiooni ja kohalike omavalitsuste moodustavate üksuste organid.

Neljandaks võib riik raha kaasamiseks emiteerida Vene Föderatsiooni riigivõlakirju (KO). Erinevalt võlakirjadest saab neid müüa ainult avalikkusele. KO on intressi kandev valitsuse väärtpaber, tulumäära kehtestab Vene Föderatsiooni valitsus.

Koos valitsuse laenudega kaasab riik laenu vormis lepingu alusel osa elanike hoiustest Hoiupanka.

1991. aastal emiteeriti RSFSRi riikliku vabariikliku siselaenu võlakirju tähtajaga 30 aastat (1. juulist 1991 kuni 30. juunini 2021) 5% aastas. Võlakirjad müüdi ainult juriidiliste isikute vahel. Laen anti välja vabalt kaubeldavana, võlakirju sai edasi müüa Venemaa Panga asutuste kaudu. Kogu laenu ostis Venemaa Keskpank. 1. detsembri 1990. aasta seisuga ulatus selle laenu riigivõlg 30 miljardi rublani. 90ndatel maksti osa laenuvõlast eelarvest tagasi.

1993. aastal andis Vene Föderatsiooni rahandusministeerium välja kuldsertifikaadid. Sertifikaadi nimiväärtus oli 10 kg 0,9999 puhtusega kulda. Kuldsertifikaatide väljastamise maht määrati summas, mis võrdub 100 tonni kulla maksumusega. Sertifikaadi maksumus konverteeriti rubladesse Venemaa Panga kursi alusel. Kuldsertifikaate ostsid sertifikaatide müügiõigusega kommertspangad.

Valitsusväline (rahvusvaheline) laen on laen, mille puhul riik tegutseb maailmaturul laenuvõtjana.

Saadud välislaenude summa koos kogunenud intressidega arvestatakse riigi riigivõla hulka.

Venemaa peamised võlausaldajad on arenenud välisriigid, rahvusvahelised finantsorganisatsioonid - Rahvusvaheline Valuutafond (IMF), Rahvusvaheline Rekonstruktsiooni- ja Arengupank (IBRD), Euroopa Rekonstruktsiooni- ja Arengupank (EBRD).

Täheldatakse järgmist trendi: mida halvemaks läheb tööstuse ja põllumajanduse majanduslik olukord, seda rohkem laenab riik vahendeid, mis suurendab riigivõla mahtu ning kasvavad võlakohustused erinevates vormides.

Valitsusasutuste võlg valitsuse väärtpaberite omanikele kuhjub ja muutub riigivõlaks. See tuleb tagasi maksta koos intressidega.

Riigivõlg sisse erinevad riigid kasvab erineva kiirusega. Riigivõla ületamist SKPst peetakse jätkusuutlikule raharinglusele potentsiaalselt ohtlikuks. Konservatiivsema hinnangu kohaselt on nende kahe näitaja suhe 0,6:1.

1998. aastal oli riigivõlg SKP suhtes: USA-s - 62%, Saksamaal - 62, Prantsusmaal - 59, Ühendkuningriigis - 52%.

Venemaal on riigivõlg hinnanguliselt 60%.

^ 11.2. Võlakohustuste vormid

Venemaa seaduste kohaselt võivad Vene Föderatsiooni võlakohustused esineda järgmisel kujul:

♦ krediidilepingud ja lepingud, mis on sõlmitud Vene Föderatsiooni nimel krediidiorganisatsioonide, välisriikide ja rahvusvaheliste finantsorganisatsioonidega nimetatud võlausaldajate kasuks;

♦ Vene Föderatsiooni nimel emiteeritud valitsuse väärtpaberid;

♦ Vene Föderatsiooni riiklike garantiide andmise lepingud, Vene Föderatsiooni garantiilepingud kolmandate isikute kohustuste täitmise tagamiseks;

♦ kolmandate isikute võlakohustuste ümberregistreerimine Vene Föderatsiooni riigivõlaks vastuvõetud föderaalseaduste alusel;

♦ Vene Föderatsiooni nimel sõlmitud lepingud ja lepingud, sealhulgas rahvusvahelised, Venemaa Föderatsiooni eelmiste aastate võlakohustuste pikendamise ja ümberkorraldamise kohta.

Kestuse poolest võivad Vene Föderatsiooni võlakohustused olla lühiajalised (kuni üks aasta), keskmise tähtajaga (ühest kuni viie aastani) ja pikaajalised (5 kuni 30 aastat).

Vene Föderatsiooni võlakohustused tasutakse laenu konkreetsetes tingimustes kindlaksmääratud perioodide jooksul, mis ei tohi ületada 30 aastat. Ringlusse antud riigilaenu tingimuste, sh maksetingimuste ja intressimaksete suuruse, käibeperioodi muutmine ei ole lubatud.

Vene Föderatsiooni riigisisese võla maht hõlmab:

♦ Vene Föderatsiooni valitsuse väärtpaberite võla põhinimiväärtus;

♦ Venemaale saadud laenude võlgade maht;

♦ Vene Föderatsiooni muude tasandite eelarvetest laekunud eelarvelaenude ja eelarvekrediitide põhivõla maht;

♦ Venemaa poolt antud riigigarantiide järgsete kohustuste maht.

Föderatsiooni subjekti võlakohustused võivad esineda kujul (Vene Föderatsiooni eelarveseadustiku artikkel 99):

♦ krediidilepingud ja lepingud, mis on sõlmitud Vene Föderatsiooni moodustava üksuse nimel füüsiliste ja juriidiliste isikute, krediidiorganisatsioonide, välisriikide, rahvusvaheliste finantsorganisatsioonidega nende võlausaldajate kasuks;

♦ Föderatsiooni moodustavate üksuste riigilaenud, mida teostatakse Föderatsiooni moodustava üksuse väärtpabereid emiteerides;

♦ Föderatsiooni subjekti riigigarantii andmise lepingud, Föderatsiooni subjekti garantiilepingud kolmandate isikute kohustuste täitmise tagamiseks;

♦ kolmandate isikute võlakohustuste ümberregistreerimine Föderatsiooni subjekti riigivõlaks Föderatsiooni subjekti vastuvõetud seaduste alusel;

♦ Föderatsiooni moodustavate üksuste nimel sõlmitud lepingud ja lepingud, sealhulgas rahvusvahelised, Föderatsiooni moodustavate üksuste eelmiste aastate võlakohustuste pikendamise ja ümberkujundamise kohta.

Föderatsiooni moodustava üksuse võlakohustused tasutakse laenutingimustega määratud aja jooksul ja see ei tohi ületada 30 aastat.

Vallavõlg on valla võlakohustuste kogum.

Valla võlakohustused võivad esineda järgmisel kujul:

♦ valla sõlmitud laenulepingud ja lepingud;

♦ omavalitsuse laenud (omavalitsuse laenud), mida teostatakse valla nimel väärtpaberite emiteerimise teel;

♦ munitsipaalgarantiide andmise lepingud, omavalitsuse käenduslepingud kolmandate isikute kohustuste täitmise tagamiseks;

♦ kohalike omavalitsuste õigusaktide alusel omavalitsuse võlaks konverteeritud juriidiliste isikute võlakohustused.

Kohalikud omavalitsused kasutavad kõiki volitusi oma võlakohustuste ja teenuste võlgade tasumiseks kohaliku eelarve tulu saamiseks.

Valla võlakohustused tasutakse laenutingimustega määratud aja jooksul, mis ei tohi ületada 10 aastat.

^ 11.3. Eelarvekulud riigivõla teenindamiseks ja tagasimaksmiseks

Venemaa valitsuse liigne laenuentusiasm hakkas avaldama negatiivset mõju eelarvele ning sellest tulenevalt ka majandus- ja sotsiaalsfääri rahastamisele.

Riigieelarve sise- ja välisvõla teenindamisega seotud eelarvekulude kiire kasv viitab sellele, et riigivõlg ei vähenenud, vaid mõnel aastal isegi suurenes.

Võlalt intressi maksmist ja põhisumma järkjärgulist tagasimaksmist nimetatakse võlateeninduseks (võlateeninduseks).

2000. aasta föderaaleelarve kogukuludest moodustasid riigivõla teenindamisega seotud kulud 25,7%.

Riigivõla teenindamise kulud föderaaleelarves moodustasid 2001. aastal tohutu summa - 239,8 miljardit rubla, sealhulgas riigi sisevõla teenindamiseks - 56,6 miljardit rubla. ja valitsuse välisvõlg - 183,2 miljardit rubla.

Venemaa 2003. aasta föderaaleelarves on riigi ja omavalitsuste võla teenindamiseks ette nähtud 277,5 miljardit rubla, sealhulgas sisevõla teenindamiseks 57,4 miljardit rubla. ja valitsuse välisvõlg - 220,1 miljardit rubla.

Vene Föderatsiooni riigi sisevõla teenindamist teostavad Venemaa Pank ja selle institutsioonid, kui Vene Föderatsiooni valitsus ei ole ette näinud teisiti, toimides Venemaa võlakohustuste paigutamiseks, nende tagasimaksmiseks ja võlgade tasumiseks. intresside kujul või muul viisil.

Venemaa Panga või muu spetsialiseeritud finantsasutuse poolt Vene Föderatsiooni valitsuse peaagendi ülesannete täitmine Vene Föderatsiooni võlakohustuste võtmisel, nende tagasimaksmisel ja intresside vormis tulu maksmisel. need viiakse läbi Venemaa Föderatsiooni valitsuse poolt agendifunktsioonide täitmiseks volitatud föderaalse täitevorganiga sõlmitud erilepingute alusel.

Analüüsides 90ndate riigivõla teenindamise kulusid, on selline trend täheldatav.

Kuna eelarvetulude teenimiseks napib maksu- ja mittemaksulisi vahendeid, kasutab riik oma võimalusi kaasata täiendavaid rahalisi vahendeid vahendite laenamise teel, akumuleerides võlgu, mis toob kaasa riigivõla suurenemise.

Mida hullem on olukord riigieelarvega, seda suurem on selle puudujääk, seda suurem on laenude maht ja riigivõla kasv. Mida sügavam on riigis finantskriis, seda suurem on riigivõla teenindamise kulude osakaal eelarvekuludes.

Kuidas rohkem Venemaad maksab välisvõlgade pealt, seda vähem jääb riigil raha sotsiaalpoliitikaks, hariduseks, arstiabiks ja kaitsekorraldusteks. Võlakoormuse probleemi ei ole enam võimalik ignoreerida. Täna kõigub Venemaa sise- ja välisriigivõlg 150 miljardi dollari ringis. 90ndate valitsus laenas raha, võtmata arvesse võlgu ja nende tagasimaksmise võimalust.

90ndatel kasvas Venemaa riigivõlg, ulatudes 2000. aastal enam kui 70 miljardi dollarini (sisevõlg). 2000. aastaks ületas riigi välisvõlg 150 miljardit dollarit. 2001. aastal moodustasid välisvõla viivismaksed 14,2 miljardit dollarit.

2002. aasta föderaaleelarve arutelul Riigiduumas teatas rahandusministeerium meie riigi välisvõlgade maksete kohta järgmised arvud:

2001. aastal - 14,2 miljardit dollarit;

2002. aastal - 14,2 miljardit dollarit;

2003. aastal - 19,6 miljardit dollarit;

2004. aastal - 16,0 miljardit dollarit;

2005. aastal - 18,0 miljardit dollarit;

Kokku 5 aastat - 82,0 miljardit dollarit.

See on tohutu kogunenud võlg. Meenutagem, et kogu Venemaa sissetulekute eelarve on vaid 60 miljardit dollarit, s.t viieaastase perioodi jooksul on riik sunnitud 1,5 aastat töötama vaid eelmiste aastate laenude tagasimaksmiseks.

Venemaa võlg väheneb liiga aeglaselt. Kui Venemaa maksab oma võlad igal aastal viivitusteta ära, siis venib võlgade tasumise protsess aastani 3030 ja pealegi on vaja tagasi maksta 250 miljardit dollarit (koos intressidega).

Võlaprobleemi edukamaks lahendamiseks on vaja seda protsessi efektiivsemalt juhtida ja kasutada reserve välisvõla vähendamiseks.

^ 11.4. Riigi ja omavalitsuste võlgade haldamine

Juhtimine on omane kõikidele inimtegevuse valdkondadele, sealhulgas finantsvaldkonnale. Juhtimist mõistetakse kui teadlikku ja sihipärast mõjutamist kontrolliobjektile, kasutades tehnikate ja meetodite kogumit teatud tulemuse saavutamiseks. Juhtimine põhineb looduse ja ühiskonna objektiivsete arenguseaduste tundmisel. Samas mõjutavad juhtimist suuresti riik, mida esindavad vastavad struktuurid, aga ka seadusandlikud aktid.

Juhtimistegevuse oluline valdkond on riigivõla haldamine.

Vene Föderatsiooni riigivõla haldamisega tegeleb Vene Föderatsiooni valitsus, kes võib rakendada haldustoiminguid Vene Föderatsiooni Föderaalse Assamblee antud volituste piires.

Föderatsiooni subjekti riigivõla haldamist teostab föderatsiooni subjekti täitevorgan.

Omavalitsuse võlgade haldamist teostab selleks volitatud kohaliku omavalitsuse organ.

Föderatsioonil on õigus võtta Vene Föderatsiooni riiklikke välislaene ja sõlmida riigigarantiide andmise lepinguid, lepinguid teise laenuvõtja garantii kohta väliskrediidi (laenud) kaasamiseks. Föderatsiooni nimel võib välislaene võtta Vene Föderatsiooni valitsus või Vene Föderatsiooni valitsuse volitatud vastutav föderaalne täitevorgan.

Föderatsiooni subjektidel, kelle eelarvesse ei anta rahalist abi eelarvetagatise taseme ühtlustamiseks, on õigus võtta valitsuse välislaene vastavalt Vene Föderatsiooni õigusaktidele.

Vene Föderatsiooni Föderaalassamblee kinnitab järgmise majandusaasta föderaaleelarve seadusega riigi sisevõla ja riigi välisvõla maksimummahud, Föderatsiooni välislaenude piirmäärad.

Nii on näiteks 2001. aasta föderaaleelarves ette nähtud Vene Föderatsiooni riigi sisevõla ülempiir 1. jaanuarist 2002 Vene Föderatsiooni võla ja sihtkohustuste jaoks summas 640,7 miljardit rubla, ja Vene Föderatsiooni riigi välisvõla ülempiir - summas 148,2 miljardit USA dollarit, valitsuse välislaenu maksimaalne summa 2001. aastal on 4,0 miljardit USA dollarit.

Vene Föderatsiooni valitsuse välislaenude maksimaalne maht ei tohiks ületada Vene Föderatsiooni riigi välisvõla teenindamiseks tehtavate maksete mahtu.

Vene Föderatsiooni valitsusel on õigus välislaenamise asemel laenata riigivõla seaduses sätestatud maksimummahtu, kui see vähendab riigivõla teenindamise kulusid seaduses sätestatud riigivõla mahu raames. Samuti on Vene Föderatsiooni valitsusel õigus võtta välislaene summas, mis ületab seadusega kehtestatud maksimaalset laenusummat, kui valitsus viib samal ajal läbi riigi välisvõla restruktureerimise, mis toob kaasa riigi välisvõla vähendamise. selle teenindamise kulu, kehtestatud riigivõla maksimumsumma piires - kinkevälisvõlg.

Tavaliselt võtavad võlgnikest riigid kõik võimalikud meetmed, et vältida lootusetuteks võlglasteks muutumist. Traditsiooniline meede on võlgade tasumine kulla- ja välisvaluutareservide abil. Aga kui need varud on ammendatud või piiratud, on teisi võimalusi.

Võlahalduses on oluline välisvõlgade restruktureerimine (konsolideerimine) võlausaldajate nõusolekul.

Võlgade ümberkujundamine tähendab võlakohustuste tagasimaksmist võlausaldajate nõusolekul järelmaksuga (s.o muude võlakohustuste vastuvõtmine) tagasimakstud võlakohustuste mahus koos muude võlakohustuste teenindamise tingimuste ja tagasimaksetähtaegade kehtestamisega (makse ülevaatamine). tähtajad, kustutades osa võlast).

Vene Föderatsiooni valitsus peab aeg-ajalt läbirääkimisi võlamaksete restruktureerimise üle Londoni Võlausaldajate Klubi ja Pariisi Võlausaldajate Klubiga ning Rahvusvahelise Valuutafondiga, Euroopa Arengu- ja Restruktureerimispangaga.

Londoni klubi ühendas eri riikide kreeditorpangad (ca 600 panka).

Pariisi klubi ühendas võlausaldajariigid ja tarnivad ettevõtted.

Riigivõlgade haldamise õigus Föderatsiooni subjekti nimel on Föderatsiooni subjekti täitevorganitel.

Föderatsiooni subjekti riigilaenu maksimaalne maht on kehtestatud Föderatsiooni subjekti seadusega järgmise majandusaasta eelarve kohta (kehtestada tuleb Föderatsiooni subjekti võla ülempiir).

Vene Föderatsiooni moodustava üksuse riigivõla maksimaalne maht ei tohiks ületada eelarvetulude mahtu, võtmata arvesse muude tasandite eelarvetest saadavat rahalist abi.

Vallavõlgade haldamine on volitatud kohaliku omavalitsuse organi ülesanne. Samas ei vastuta omavalitsuse moodustamise subjektid teiste omavalitsuste, aga ka Föderatsiooni subjektide võlakohustuste eest.

Oma eelarvepuudujäägi katmiseks saab vald kasutada sisemist laenu.

Valla võla ülempiir kehtestatakse kohaliku omavalitsuse üksuse õigusaktiga järgmise majandusaasta kohaliku eelarve kohta.

Riigivõla haldamiseks ja selle vähendamiseks töötatakse välja Venemaa Föderatsiooni valitsuse välislaenude programm.

Vene Föderatsiooni riiklike välislaenude programm on järgmise eelarveaasta föderaaleelarve välislaenude loetelu, milles on märgitud otstarve, laenude allikad, laenude tagasimaksmise tähtajad, enne eelarveaasta algust kasutatud laenuvahendite maht. majandusaasta ja võlakohustuste maht majandusaastal .

Vene Föderatsiooni valitsuse välislaenude programm peab eraldi ette nägema kõik laenud ja valitsuse garantiid, mille väärtus ületab 10 miljoni USA dollari suurust summat kogu laenuperioodi jooksul (Venemaa eelarveseadustiku artikkel 108). Föderatsioon). Neid laene ja valitsuse tagatisi saab rakendada ainult siis, kui need on Venemaa Föderatsiooni Föderaalse Assamblee poolt Vene Föderatsiooni riiklike välislaenude programmi osana heaks kiidetud.

Samuti töötatakse välja Venemaa Föderatsiooni, Föderatsiooni moodustavate üksuste ja omavalitsuste riiklike siselaenude programm. See on Venemaa Föderatsiooni, Föderatsiooni moodustavate üksuste ja omavalitsuste sisemiste laenude loetelu järgmiseks eelarveaastaks puudujäägi katmiseks.

Eelarves kajastuvad eelarvepuudujäägi rahastamise allikatena kõik laenamisest laekuvad eelarvetulud, sealhulgas riigi või omavalitsuse võla teenindamiseks ja tagasimaksmiseks kulutatud vahendid.

Venemaal võetakse kasutusele Vene Föderatsiooni riiklike laenude, Vene Föderatsiooni moodustavate üksuste riiklike laenude ja omavalitsuste laenude ühtne raamatupidamise ja registreerimise süsteem.

Föderatsiooni subjektid ja omavalitsused registreerivad oma laenud Vene Föderatsiooni rahandusministeeriumis.

Vene Föderatsiooni rahandusministeerium, Föderatsiooni moodustavad üksused, omavalitsused viivad läbi riigiraamatud Vene Föderatsiooni sise- ja välisvõlg (Vene Föderatsiooni riigivõlaraamatud).

Teave Vene Föderatsiooni, Föderatsiooni moodustavate üksuste ja omavalitsusüksuste võlakohustuste mahu kohta kantakse Vene Föderatsiooni riigivõlaraamatusse (Vene Föderatsiooni rahandusministeeriumis).

Nüüd on väga raske võlgade tagasimaksmisest keelduda või ühepoolselt viivitada. See tähendaks Venemaa maksejõuetuse näitamist kogu maailmale, mis avaldaks negatiivset mõju imporditegevusele.

Praegune olukord tingib vajaduse pöörata tõsist tähelepanu jõupingutuste tugevdamisele laenude tagasimaksmisel Venemaale, nende laenude, mida ta andis välisriikidele. Mõnede hinnangute kohaselt võlgnesid välisriigid Venemaale 1996. aastal umbes 100 miljardit dollarit.
^ 12. Rahaline toetus liidu subjektidele ja omavalitsustele

12.1. Eelarvevaheliste suhete põhimõtted

Eelarvesuhted Vene Föderatsiooni valitsusasutuste ning Föderatsiooni moodustavate üksuste ja kohalike omavalitsuste vahel rahalise toetuse osas on üles ehitatud teatud fiskaalföderalismile iseloomulike põhimõtete alusel.

Eelarvetevahelised suhted põhinevad järgmisel põhiprintsiibid:

♦ eelarvete sõltumatus Vene Föderatsiooni eelarvesüsteemi kõigil tasanditel,

♦ kõigi eelarvevahelistes suhetes osalejate huvide tasakaalustamine;

♦ Föderatsiooni subjektide, omavalitsuste eelarveliste õiguste võrdsus suhetes föderaaleelarvega;

♦ tuluallikate seadusandlik piiritlemine eelarvete vahel;

♦ eelarve minimaalsete eraldiste tasemete ühtlustamine;

♦ Vene Föderatsiooni eelarvesüsteemi ühtsus;

♦ teatud tüüpi kulude ülekandmine föderaaleelarvest territoriaaleelarvetesse;

♦ riigivolituste tagamiseks teise tasandi eelarvest ühe tasandi eelarvesse kantud vahendid arvestatakse vastavas eelarves tuluna tasuta ülekannete näol.

Majandusaasta jooksul hoiduvad seadusandlikud ja täitevvõimuorganid, samuti kohaliku omavalitsuse esindusasutused otsuste tegemisest, mis toovad kaasa eelarvekulude suurenemise muudel tasanditel, välja arvatud hädaolukordade ja loodusõnnetustega seotud juhud.

Territoriaaleelarvetesse antava rahalise abi arvutamise aluseks on finantsteenuste osutamise finantskulude standardid ja eelarve minimaalse reservi standardid, mis määratakse kindlaks ühtse metoodika alusel, võttes arvesse sotsiaalmajanduslikke, geograafilisi, klimaatilisi ja Föderatsiooni moodustavate üksuste muud omadused.

Föderatsiooni subjektidele antakse rahalist toetust Vene Föderatsiooni õigusaktidega kehtestatud vormides.

^ 12.2. Föderatsiooni subjektide rahalise toetuse vormid, nende omadused

Rahaline toetus (ka rahaline abi) on suunatud Föderatsiooni moodustava üksuse eelarvele rahalise abi andmiseks Vene Föderatsiooni föderaaleelarvest territoriaalse eelarve tasakaalustamatuse tõttu (tavaliselt eelarve, mille kulud ületavad tulusid). st eelarve puudujääk).

Venemaa föderaaleelarve kaudu 90ndate teisel poolel 10–14% bruto sisemine toode(föderaaleelarve tulude poole alusel).

Tulenevalt asjaolust, et maksulaekumised ei suuda katta kõiki üksikute regionaal- ja kohalike eelarvete kulusid, toetatakse kõrgema tasandi eelarvetega rahaliselt madalama tasandi eelarveid. Ja mida rohkem eelarveid sellisest rahalisest toetusest sõltuvad, seda rohkem tekib probleeme eelarvetevahelistes suhetes.

Kooskõlas Art. Vene Föderatsiooni eelarveseadustiku artiklite 44 ja 133 kohaselt võib föderaaleelarvest finantsabi anda Föderatsiooni moodustavate üksuste eelarvetele järgmistel vormidel:

♦ toetuste andmine Föderatsiooni moodustavate üksuste eelarvelise miinimumvaru taseme ühtlustamiseks;

♦ toetuste andmine;

♦ toetuste andmine konkreetsete sihtkulude rahastamiseks;

♦ eelarvelaenu andmine;

♦ muud tagasivõtmatud ja tasuta rahaülekanded. Mis tahes vormis rahaline abi arvatakse nende vahendite saaja eelarve tuludesse.

Vaatame, millised on need finantsabi vormid.

Toetus - jooksvate kulude katteks tasuta ja tagastamatu Venemaa eelarvesüsteemi teise taseme eelarvesse antavad eelarvevahendid.

Toetus (abi, toetus) - Venemaa eelarvesüsteemi mõne teise taseme eelarvesse antavad eelarvevahendid, samuti üksikisikutele või juriidilise isiku sihtkulude ühisrahastamise tingimuste kohta.

Toetus - Venemaa eelarvesüsteemi mõne teise tasandi eelarvesse või juriidilisele isikule teatud sihtkulude teostamiseks ette nähtud eelarvelised vahendid.

Üks peamisi viise rahaliste vahendite ülekandmiseks suuremast eelarvest madalamasse on mahaarvamised protsendina kõrgemasse eelarvesse määratud maksudest.

Föderaalmaksude loetelu ja määrad määratakse kindlaks Venemaa õigusaktidega ning nende jaotamise proportsioonid eelarve reguleerimise järjekorras Venemaa eelarvesüsteemi erinevate tasandite eelarvete vahel on kinnitatud föderaalseadusega järgmise majandusaasta föderaaleelarve kohta. vähemalt kolmeks aastaks.

Selline rahalise abi vorm on eksisteerinud aastakümneid. Sellel abivormil on eelised, millest üks on eelarveallikate ühtsus kõigi eelarvete jaoks ja kõigi tasandite ametiasutuste huvi nende täieliku kasutamise vastu.

Kui territooriumi eelarves ei ole piisavalt maksusoodustusi eelarvetuludesse ja puudub võimalus eelarvet maksusoodustuste kaudu tasakaalustada, siis kasutatakse muid finantsabi vorme (toetused, toetused, eelarvelaenud).

^ 12.3. Toetused piirkondadele föderaaleelarvest

Vene Föderatsiooni 15. juuli 1992. aasta seadus "Vene Föderatsiooni vabariikidele, territooriumidele, piirkondadele, autonoomsetele oblastitele, Moskva ja Peterburi linnadele antavate toetuste kohta" näeb ette kahte tüüpi toetusi: 1) jooksvad, mis sisaldama toetusi, mis on eraldatud jooksvate kulude rahastamiseks; 2) investeerimis- ja innovatsioonitegevuse rahastamiseks suunatud investeeringutoetused.

Samal ajal paigaldatud eritingimused ning jooksvate ja sihtotstarbeliste investeeringutoetuste andmise kord.

Praegused toetused on ette nähtud piirkondade rahastamise tingimuste võrdsustamiseks, kattes madalama taseme eelarvete puudujäägi kõrgema taseme eelarvete arvelt.

Sel juhul eelistatakse valitsemissektori sotsiaalkulude rahastamist, mis hõlmavad jooksvaid kulusid sotsiaal-kultuuriliste sündmuste, eelarveliste organisatsioonide ülalpidamiseks ja elanikkonna sotsiaalseks kaitseks.

Investeeringute sihttoetused on ette nähtud kapitaliinvesteeringute rahastamiseks sotsiaalse infrastruktuuri arendamiseks, keskkonnakaitseks ja territooriumide integreeritud arendamiseks föderaaleelarvest ja föderatsiooni moodustavate üksuste eelarvetest.

Föderaaleelarvest saadavad jooksvad ja investeeringute sihttoetused sisalduvad vastavalt föderatsiooni moodustavate üksuste eelarvetes (piirkondlikud, piirkondlikud eelarved, autonoomsete üksuste eelarved).

Föderaaleelarvest investeeringute ja jooksvate investeeringute toetusfondi jaotamine toimub föderatsiooni moodustavate üksuste asutuste taotluste alusel.

Toetuste kasutamine investeeringuteks ei too kaasa nende abil ehitatud objektide omandivormi muutumist.

Toetused loodusõnnetuste, katastroofide, epideemiate, üleujutuste ja muude hädaolukordade tagajärgede likvideerimisega seotud ettenägematute kulude hüvitamiseks antakse Vene Föderatsiooni valitsuse reservfondidest ja Vene Föderatsiooni moodustavate üksuste valitsuste reservfondidest. Föderatsioon. Rahalist abi andnud asutusel on õigus selle kasutamist kontrollida.

Õigeaegselt kasutamata või muuks otstarbeks kulutatud toetused tuleb tagastada. Toetuse tagastamise otsuse teeb seda andnud organ. Toetuse tagastamine toimub vaieldamatult toetuse saaja kulul kolme kuu jooksul otsuse tegemisest.

^ 12.4. Abi riigi rahalisest toetusfondist

Piirkondadele ülekannete vormis riikliku rahalise abi andmise esialgne õigusakt oli Vene Föderatsiooni presidendi 22. detsembri 1993. aasta dekreet nr 2268. Selleks on Föderatsiooni subjektide riikliku rahalise toetuse fond. loodi, mis on säilinud tänapäevani.

Vene Föderatsiooni 29. detsembri 2001. aasta föderaaleelarve seadusega nr 192-FZ kinnitati Vene Föderatsiooni moodustavate üksuste rahalise abi summa Föderaalsest Föderaalsest Föderaalsest Fondist Föderaalfondist 2002. aastaks. Vene Föderatsioon 2002. aastal - 147,49 miljardit rubla, sealhulgas:

A) toetused Vene Föderatsiooni moodustavate üksuste eelarveliste vahendite taseme võrdsustamiseks - 135,93 miljardit rubla;

B) riigi rahalised toetused nafta, naftasaaduste, kütuse ja toiduainete (v.a aktsiisiga maksustatavad) ostmiseks ja tarnimiseks Kaug-Põhja piirkondadesse ja samaväärsetesse piirkondadesse piiratud tingimustega kaupade tarnimiseks elanikkonna varustamiseks , ettevõtted ja sotsiaalsed organisatsioonid ning eluaseme- ja kommunaalteenused - 8,96 miljardit rubla;

C) toetused Kaug-Ida ja Arhangelski oblasti territooriumide elektritariifide kompenseerimiseks - 2,6 miljardit rubla.

Föderatsiooni subjektide riikliku rahalise toetamise föderaalse fondi vahendid jaotatakse toetust vajavate piirkondade vahel, st piirkondade vahel, mille keskmine sissetulek elaniku kohta nende eelarves on madalam kui keskmine sissetulek elaniku kohta kõigi riikide eelarvetes. Föderatsiooni subjektid ja üksikürituste kulud suuremad (näiteks kauba ja kütuse kohaletoimetamiseks Kaug-Põhja).

Föderatsiooni subjektide rahalise toetamise föderaalsest fondist (ülekannete vormis) raha jaotamine toimub ühtse metoodika kohaselt, mis võtab arvesse eelarve tulusid ja föderatsiooni subjekti territooriumil elavat elanikkonda.

Föderatsiooni moodustavates üksustes saab luua ka piirkondlikke rahalise toetuse fonde.

Rahalise abi andmine eelarvesse on reguleeritud seadusega. Finantsabi antakse mitmel tingimusel:

1. Föderaaleelarvest rahalist abi Vene Föderatsiooni moodustava üksuse eelarvele minimaalse eelarveeraldise taseme ühtlustamiseks antakse tingimusel, et on allkirjastatud Venemaa Föderatsiooni moodustava üksuse eelarve täitmise leping. Vene Föderatsiooni föderaalse riigikassa kaudu.

2. Föderatsiooni subjektil, kes saab föderaaleelarvest rahalist abi minimaalse eelarveeraldise taseme ühtlustamiseks, ei ole õigust:

♦ paigutada riigiteenistujad eelarvevahendite (palgad, reisi- ja muud kulud) arvelt parematesse tingimustesse võrreldes föderaalasutuste riigiteenistujatega (arvestades piirkondlikke koefitsiente palgad);

♦ annab juriidilistele isikutele eelarvelisi laene üle 3% Föderatsiooni moodustava üksuse eelarvekuludest;

♦ annab Föderatsiooni subjekti riiklikke tagatisi summas, mis ületab 5% Föderatsiooni subjekti eelarvekuludest;

3. Munitsipaalüksusel, kes saab Föderatsiooni moodustava üksuse eelarvest rahalist abi minimaalse eelarveeraldise taseme ühtlustamiseks, ei ole õigust:

♦ paigutada kohalikust eelarvest finantseeritavad munitsipaaltöötajad Föderatsiooni moodustavate üksuste asutuste riigiteenistujatega võrreldes parematesse tingimustesse (palk, sõidu- ja muud kulud) (arvestades piirkondlikke palgakoefitsiente);

♦ anda juriidilistele isikutele eelarvelaenu summas, mis ületab 3% kohaliku eelarve kuludest;

♦ anda munitsipaaltagatisi summas, mis ületab 5% kohaliku eelarve kuludest.

Kõikide eelarvete koostamisel ja täitmisel lähtutakse riiklike sotsiaalsete miinimumstandardite tagamisega kaasnevate kulude eelisfinantseerimise põhimõttest koos võlakohustuste tingimusteta täitmisega. Kuni riiklike sotsiaalsete miinimumstandardite rahastamise tagamiseni eelarve minimaalse eraldise tasemel ei saa eelarveprojekti lisada kulusid (eelarve täitmise ajal ei saa rahastada kulusid), mis ei ole seotud riikliku sotsiaalse miinimumstandardi saavutamisega või teatud riiklike sotsiaalsete standardite rahastamist tagavad kulutused on üle miinimumtaseme, teised aga alarahastatud võlakohustuste tingimusteta täitmisega.

Föderatsiooni subjekti eelarvesse rahalise abi andmisel on Vene Föderatsiooni volitatud riigivõimu organil õigus kontrollida föderatsiooni subjekti - föderaaleelarvest rahalise abi saaja - eelarvet. Kui föderatsiooni subjektid saavad rahalist abi summas, mis ületab 50% tema koondeelarve kuludest, viiakse läbi Vene Föderatsiooni subjekti eelarve tõrgeteta audit. Föderatsiooni subjekti eelarve auditi võib läbi viia rahandusministeeriumi kontrollorgan, Vene Föderatsiooni raamatupidamiskoda.

^ 12.5. Eelarvelaenude andmine föderatsiooni subjektidele sularahapuudujääkide rahastamiseks

Finantspraktikas on kasutusel ka selline rahalise abi vorm nagu eelarvelaen, mille all mõeldakse tagasimakse- või tagastamatul alusel teise eelarvesse antud eelarvelisi vahendeid kuni kuue kuu jooksul majandusaasta sees.

Föderatsiooni subjektidel on õigus kaasata sihtotstarbelisi eelarvelisi laene kulude hooajalisusest või tulude laekumise hooajalisusest tulenevate rahapuudujääkide rahastamiseks kuni kuueks kuuks hüvitatavatel ja tasuta tingimustel. Nende laenude andmise eesmärgid, maksetingimused ja sihteelarveliste laenude tagasimaksmine föderatsiooni moodustavatele üksustele määratakse kindlaks föderaalseadusega föderaaleelarve kohta järgmiseks eelarveaastaks.

Kohaliku eelarve täitmisel tekkivate ajutiste sularahapuuduste katmiseks võib Föderatsiooni moodustava üksuse eelarvest anda kohalikule eelarvele eelarvelaene.

Föderatsiooni moodustava üksuse eelarvest eelarvelaenude andmise korra ja tingimused määravad kindlaks Föderatsiooni moodustava üksuse täitevasutused vastavalt Vene Föderatsiooni eelarveseadustikule ja järgmise aasta eelarveseadusele. majandusaasta.

Kohalikesse eelarvetesse rahalise abi andmisel on Föderatsiooni moodustava üksuse valitsusorganil õigus:

1. Vene Föderatsiooni moodustava üksuse volitatud valitsusorganil on õigus teostada Vene Föderatsiooni moodustava üksuse eelarvest rahalise abi saaja kohaliku eelarve auditit.

2. Munitsipaalüksuse eelarve auditi võib läbi viia täitevvõimu finantskontrolli organ või Vene Föderatsiooni subjekti kontrollorgani järeldus teatatakse, kui Vene Föderatsiooni subjekti seadusandlik organ arutab Vene Föderatsiooni subjekti eelarveprojekti.

3. Vene Föderatsiooni moodustavate üksuste riigiasutused teostavad kontrolli Vene Föderatsiooni moodustavate üksuste eelarvetest kohalikesse eelarvetesse laekuvate vahendite kulutamise üle.

Föderaaleelarvet käsitlev föderaalseadus võib anda kohalikele eelarvetele rahalist abi, et rahastada föderaalsete sihtprogrammidega ette nähtud sihtkulusid.

Suletud haldusterritoriaalse üksuse eelarve koostamisel võetakse arvesse järgmisi tunnuseid:

♦ kõik tema territooriumil kogunenud föderaal-, piirkondlikud ja kohalikud maksud ning muud tulud jaotatakse täielikult suletud haldusterritoriaalse üksuse eelarvetuludesse;

♦ suletud haldusterritoriaalse üksuse eelarvesse ebapiisava oma- ja reguleeritud tulu korral eraldatakse föderaaleelarvest toetusi kohaliku omavalitsuse organite toimimisega seotud kulude rahastamiseks;

♦ suletud haldusterritoriaalse üksuse eelarve tulude ületamine kuludest ei kuulu muude tasandite eelarvetesse väljaarvamisele;

♦ suletud haldusterritoriaalse üksuse eelarve täitmist teostab Vene Föderatsiooni föderaalne riigikassa.

11. Vene Föderatsiooni riigivõlg, Vene Föderatsiooni riigivõla teenindamise kulud

· Riigivõla maht 2009. aasta algusest 2011. aasta lõpuni suureneb sisevõla kasvu tõttu 1,7 korda, mille maht suureneb 2 korda.

· Valitsussektori laenumahu suurenemisega suurenevad föderaaleelarve kulutused riigivõla teenindamiseks 2011. aastal 2008. aastaga võrreldes 1,7 korda ja ulatuvad 308,1 miljardi rublani.

· Intressikulude suurenemine suurendab föderaaleelarve mitte-nafta ja gaasi puudujääki, mistõttu on vaja suurendada nafta- ja gaasiülekande mahtu.

11.1. Eelnõu kohaselt vastavad Vene Föderatsiooni riigivõla (edaspidi riigivõlg) näitajad ja nende dünaamika aastatel 2009-2011 2009. aasta eelarve- ja maksupoliitika põhisuundadele ning 2010. ja 2011. aasta planeerimisperioodile. nähakse ette riigi välisvõla suhtelise suuruse vähendamine, riikliku valitsuse väärtpaberituru arendamine, föderaaleelarve tasakaalu tagamine, säilitades samal ajal saavutatud võla jätkusuutlikkuse.

Vene Föderatsiooni riigivõla dünaamika aastatel 2008–2011 on toodud järgmises tabelis.

Dünaamika analüüs näitab, et riigivõla maht kipub kasvama ja kasvab 2009. aasta algusest 2011. aasta lõpuni 2801,4 miljardilt rublalt 4848,4 miljardi rublani ehk 2047 miljardi rubla võrra (1,7 korda). , kasvab SKP suhtes 6,4 protsendilt 2009. aastal 7,2 protsendini 2011. aasta lõpuks.

Eelnõu materjalides toodud 2009. ja 2010. aasta riigivõla mahu näitajad jäävad alla sarnastele varem prognoositud näitajatele, mis viitab prognoositust vähem olulisele sisevõla kasvule.

Vene Föderatsiooni riigivõla mahu ja struktuuri dünaamika aastatel 2008–2011 on toodud järgmisel diagrammil.

Riigivõla struktuuris suureneb sisevõla osatähtsus 2009. aasta 64,4%-lt 2011. aastal 76,4%-ni, mis vastab eelarve- ja maksupoliitika põhisuundadele, mis on muu hulgas suunatud riigi väärtpaberituru ja tasakaalustatud föderaaleelarve tagamine

11.2. Eelnõu kohased riigivõla teenindamise kulud (intressikulud) kipuvad kasvama ja suurenevad 2011. aastal võrreldes 2008. aastaga 128,25 miljardit rubla ehk 1,7 korda, võrreldes 2009. aastaga 1,6 korda ja ulatuvad 308,1 miljardini. rubla. Intressikulude osakaal kogukuludes kasvab 2009. aasta 2,2%-lt 2011. aastal 2,7%-le, intressikulud 2009. aasta 0,4%-lt 2011. aastal 0,5%-le.

Intressikulude kasv omakorda suurendab föderaaleelarve mitte-nafta ja gaasi puudujääki, mistõttu on vaja suurendada nafta- ja gaasiülekande mahtu.

Intressikulude kasv on tingitud siseriikliku riigivõla teenindamise kulude suurenemisest.

Vene Föderatsiooni riigivõla teenindamise kulude dünaamika aastatel 2008–2011 on toodud järgmisel diagrammil.

Suurenda pilti

11.3. Vene Föderatsiooni riigi sisevõla ülempiir 1. jaanuari 2010 seisuga on eelnõus määratud summas 2119,7 miljardit rubla ehk 4,1% SKTst, kasvab planeerimisperioodil ja 2012. aasta alguses suureneb moodustab 3703,2 miljardit rubla ehk 5,5% SKPst, mis ületab 2008. aasta alguse näitajat 2,8 korda, 2009. aasta alguses 2 korda.

Valitsussektori sisevõla struktuuris kasvab valitsuse väärtpaberite osakaal 92%-lt 95%-le.

Valitsuse sisevõla maht riigi väärtpaberites väljendatuna ulatub eelnõu kohaselt 1. jaanuari 2010 seisuga 1950,3 miljardi rublani, mis on 269 miljardi rubla ehk 16% võrra rohkem kui 2009. aasta alguses. (1681,3 miljardit rubla), mis on esitatud 24. juuli 2007. aasta föderaalseaduse nr 198-FZ materjalides (föderaalseaduse nr 198-FZ muudatuste tegemisel võlastruktuuri ei esitatud).

Aastatel 2010-2011 suureneb see võlg 1,8 korda ja moodustab 2011. aasta lõpuks 3518,4 miljardit rubla ehk 95% sisevõlast.

Valitsussektori sisevõla struktuuri dünaamika on esitatud järgmisel diagrammil.

Suurenda pilti

Vastavalt 2009. aasta eelarve- ja maksupoliitika põhisuundadele ning 2010. ja 2011. aasta planeerimisperioodiks kavandatakse valitsuse väärtpabereid paigutada nominaalväärtusesse järgmistes mahtudes: 2009. aastal - OFZ summas 410 miljardit rubla ja GSO - 125,8 miljardit rubla; 2020. aastal - OFZ - 629 miljardit rubla ja GSO - 199,1 miljardit rubla, 2011. aastal - OFZ - 823 miljardit rubla, GSO - 225,6 miljardit rubla.

Sellise paigutuse tulemusena muutub turuvõla osatähtsus seoses GSO paigutuse mahu suurenemisega (2011. aasta paigutuse maht on 1,8 korda suurem kui 2009. aastal), mis on mittekaubeldavad väärtpaberid, kuna peaaegu kogu GSO maht on mõeldud pensionisäästude paigutamiseks.

11.4. Riigi sisevõla teenindamise kulud (eelnõu seletuskirjas toodud) aastatel 2009 - 2011 kipuvad kasvama, ulatudes 2009. aastal 129,3 miljardi rublani, kasvades 1,85 korda ja ulatudes 2011. aastal 239,4 miljardi rublani, võrreldes SKPga alates aastast 2011. 0,3% kuni 0,4%.

Riigisisese võla mahu dünaamika ja selle teenindamise kulud on toodud alljärgneval diagrammil.

Suurenda pilti

Riigisisese võla teenindamise kulude osatähtsus kogu intressikuludes kasvab 65,3%-lt 77,7%-le.

11.5. Vene Föderatsiooni riigi välisvõla ülempiiriks 2010. aasta 1. jaanuari seisuga on eelnõus määratud 41,4 miljardit USA dollarit ehk 27,8 miljardit eurot (2% SKTst), planeerimisperioodil on see vähenenud ja on 2012. aasta alguses 40,9 miljardit USA dollarit ehk 29,2 miljardit eurot (1,7% SKP-st).

Valitsussektori välisvõla absoluutsuurus rubla ekvivalendis suureneb peamiselt rubla ja USA dollari suhte muutumise tõttu ja ulatub 2009. aasta alguses 997,2 miljardi rublani ja 2012. aasta alguses 1145,2 miljardi rublani, on kasv 148 miljardit rubla ehk 14,8%.

Seoses valitsussektori välislaenude vähenemisega muutub valitsuse välisvõla struktuur, suureneb välisvaluutas nomineeritud valitsuse väärtpaberite ja valitsuse garantiide osakaal ning väheneb võla osatähtsus välisriikide valitsustelt ja mikrofsaadud laenudel.

Valitsussektori välisvõla struktuuri dünaamika on esitatud järgmisel diagrammil.

Suurenda pilti

11.6. Riigi välisvõla teenindamise kulud (esitatud eelnõu seletuskirjas) on 2009. aasta eelnõuga ette nähtud summas 68,7 miljardit rubla (2,78 miljardit USA dollarit) ehk 0,1% SKP-st, 2010. aastal need suurenevad. veidi 0,7% ja moodustab 69,2 miljardit rubla (2,66 miljardit USA dollarit), 2011. aastal väheneb see 68,7 miljardile rublale (2,5 miljardile USA dollarile).

Aastatel 2009 - 2011 väheneb riigi välisvõla teenindamise kulude osakaal intressikulude kogumahus 2009. aasta 34,7%-lt 2011. aastal 22,3%-ni SKP suhtes, need kulud jäävad tasemele 0,1% SKPst .

Vene Föderatsiooni poolt välisriikide valitsustelt saadud laenude intressimaksed on 2009. aastal 3,7 miljardit rubla (150,5 miljonit USA dollarit), mis on 1,4 miljardit rubla ehk 27% vähem kui 2008. aastal (5,1 miljardit rubla). Aastatel 2010–2011 need kulud vähenevad ja moodustavad vastavalt 3,8 miljardit rubla (147,3 miljonit USA dollarit) ja 3,6 miljardit rubla (132,2 miljonit USA dollarit).

MFO laenude intressimaksed ulatuvad 2009. aastal 6,3 miljardi rublani (256,5 miljonit USA dollarit), mis on 1,8 korda vähem kui 2008. aastal (11,4 miljardit rubla). 2010. aastal suurenevad need maksed 9,5% ja moodustavad 6,9 miljardit rubla (266,3 miljonit USA dollarit), 2011. aastal vähenevad 6,5% ja on 6,45 miljardit rubla (236,2 miljonit USA dollarit).

Välisvaluutas nomineeritud valitsuse väärtpaberite intressimaksed on 2009. aastal 58,6 miljardit rubla (2,37 miljardit USA dollarit), mis on 9,6% vähem kui 2008. aastal ning 2010. aastal vähenevad 0,2% ja on 58,5 miljardit rubla (2,2). miljardit USA dollarit), ulatuvad 2011. aastal 58,6 miljardi rublani (2,15 miljardi USA dollarini).

Aastate 2009–2011 föderaaleelarve intressikulude arvutamisel kasutatud prognoositavad Libori määrad on madalamad kui 2008–2010 föderaaleelarve arvutamisel kasutatud määrad ja on üks peamisi tegureid teeninduskulude vähendamisel. riigi välisvõlg. 2009. aastal oli määrade erinevus 3,12% (määra alandamise tase - 40%), 2010. aastal - 2,918% (määra alandamise tase - 33%). Ewribori määra erinevus oli 2009. aastal 0,583% (määra alandamise tase - 9%), 2010. aastal - 1,083% (määra alandamise tase - 14%).

Vastavalt Venemaa rahandusministeeriumi 17. aprilli 2008. aasta korraldusega nr 47n kinnitatud föderaaleelarve 2009. aasta ning 2010. ja 2011. aasta planeerimisperioodi eelarveliste eraldiste kavandamise korrale moodustatakse 2009. aasta föderaaleelarve eelarveliste eraldiste kavandamine. eelarveeraldised Vene Föderatsiooni riigivõla teenindamiseks tehakse planeeritud meetodil vastavalt föderaalseadustele ja määrustele, samuti lepingutele (kokkulepetele), mis määravad kindlaks Vene Föderatsiooni valitsussektori võlakohustuste kaasamise ja ringlemise tingimused. . Samal ajal ei näe Venemaa rahandusministeeriumi osakondade metoodilised dokumendid ette Vene Föderatsiooni riigivõla üldnäitajate üksikute elementide arvutamise eripärade kajastamist, mis ei sisaldu lepingutes ja lepingutes. raskendab arvutuste usaldusväärsuse hindamist.

Eelkõige toimub aastatel 2009–2011 enam kui 70% riigi välisvõla tagasimaksmine ja teenindamine "tingimuslike" graafikute alusel ja konverteerimistoimingute vormis (võlg kauba eest). "Tingimuslikud" graafikud toovad kaasa erinevad intressikulude hinnangud. Sel põhjusel on 2009. aastal Lõuna-Korea võlgade intresside kogunemine Venemaa rahandusministeeriumi arvutustes ette nähtud summas 64,3 miljonit USA dollarit ja raamatupidamiskoja arvutustes 40,7 miljonit dollarit. USA dollarit, s.t vahe on 23,6 miljonit USA dollarit.

11.7. Vene Föderatsiooni konsolideeritud välisvõlg (sh avaliku sektori välisvõlg, võttes arvesse ettevõtete võlga ja erasektori välisvõlga) kasvas Venemaa Panga andmetel 2007. aastal 152,9 miljardi USA dollari võrra ehk 49,2 võrra. % ja 1. jaanuariks 2008 oli see 463,5 miljardit USA dollarit ehk 35,9% SKTst 2008. aasta I kvartalis, kasvas see 13,6 miljardi USA dollari võrra ja oli 1. aprilli 2008 seisuga 477,1 miljardit USA dollarit ehk 28; % SKP-st (seisuga 1. aprill 2008). Samas on Vene Föderatsiooni rahvusvaheliste reservide mahud võrreldavad konsolideeritud välisvõla mahuga, seega 1. jaanuaril 2008 oli need 477,89 miljardit USA dollarit, 1. aprilli 2008 seisuga - 511,8 miljardit USA dollarit. .

Suurenda pilti

Erasektori ja pankade välisvõlg kasvab kiiremini (2006. aastal - 163,7%, 2007. aastal - 157%).

Riigi koondvälisvõla maht SKP suhtes on aktsepteeritaval tasemel vastavalt tunnustatud rahvusvahelistele standarditele (piirväärtus - 60%) ja moodustas 2008. aasta 1. jaanuari seisuga 35,9% SKP-st.

Konsolideeritud välisvõla mahu suhe 2007. aasta 1. jaanuari seisuga kaupade ja teenuste ekspordimahusse on 117,5%, mis on vastuvõetav tase.

Selle trendi jätkumine suurendab riigi kodumaise pangandus- ja ettevõtlussektori majanduse sõltuvust välistingimustest ning loob tingimused riigi majandus- ja finantsolukorra haavatavuse suurendamiseks.

Arvepidamiskoja hinnangul peab Venemaa Föderatsiooni valitsus, võttes arvesse globaalsetel finantsturgudel valitsevaid riske, võtma meetmeid, et vältida Vene Föderatsiooni konsolideeritud välisvõla teket, välja töötada mehhanismid siseriiklikuks laenu andmiseks majandusele. sektorites ja asendada välislaenud sisemiste laenudega.

Riigi krediidihaldus on üks riigi finantspoliitika valdkondi, mis on seotud tema tegevuse tagamisega laenuvõtja, laenuandja ja käendajana.

Valitsuse krediidihaldus— see on valitsuse tegevuste kogum, mis on seotud riigivõla teenindamise ja tagasimaksmisega, uute laenude väljastamise ja väljastamisega, võla järelturu säilitamisega ja avaliku laenuturu reguleerimisega.

Neid tegevusi reguleerivad ja viivad läbi Vene Föderatsiooni Rahandusministeerium ja Vene Föderatsiooni Keskpank, kes määravad kindlaks eelarvepuudujäägi kogumahu, selle rahastamiseks vajalike laenude mahu ja olemuse, arendavad krediidipoliitikat ja selle institutsionaalset toetust.

Riigikrediidi haldamine on suunatud majanduslike, sotsiaalsete ja poliitiliste eesmärkide saavutamisele, mille määravad sotsiaalse progressi suundumused ja riigi majanduse hetkeseis.

hulgas peamised majanduslikud eesmärgid— majanduse stabiliseerimise ja tootmise kasvu tagamine, konkurentsivõime säilitamine maailmaturul; sotsiaalsed eesmärgid eeldavad sotsiaalse stabiilsuse ja sotsiaalse progressi tagamist; poliitilised eesmärgid on sõnastatud lähtudes ideest säilitada poliitilise süsteemi toimimise stabiilsus ja tagada riigi julgeolek.

Nende eesmärkide saavutamine on suurel määral seotud riigivõla, eriti välisvõla haldamisega, mille seisukord, nagu näitab maailma praktika, ei määra suuresti mitte ainult riigi majanduslikku iseseisvust, vaid ka riikliku suveräänsuse säilimist. mis on eriti aktuaalne tänapäeva Venemaa jaoks.

Määratletud ja vastavalt järjestatud ülesanded, mille lahendamiseks on loodud Venemaa riiklik krediidihaldussüsteem:

a) laenuvõtja võlakulude minimeerimine;

b) kogutud vahendite tõhus kasutamine, asjakohase arvestus- ja kontrollisüsteemi loomine;

c) laenude investeerimisomaduse tugevdamine;

d) riigi laenukohustuste mahu reguleerimine ja nende kursi hoidmine;

e) raha kogumine emitendi jaoks kõige soodsamatel tingimustel;

f) riigi krediidipoliitika prioriteetide määratlemine, antud laenude õigeaegse tagasimaksmise tagamine.

Riigikrediidi haldamise tegevuste süsteemis on kõige olulisem riigivõla teenindamine ja tagasimaksmine, kuna kõik sedalaadi kulud tehakse eelarveliste vahendite arvelt, luues selleks täiendavat toetust ning mitteõigeaegsed maksed toovad kaasa võlasumma suurenemise trahvide tõttu. Ainult investeerimislaenu puhul toimub teenindamine ja kohustuste tagasimaksmine projektist saadava tulu arvelt.

Teenindus valitsuse võlg eeldab Esiteks, võlakohustuste täitmiseks vajalike toimingute tegemine, Teiseks nende pealt tulu maksmine ja Kolmandaks, võla täielik või osa tagasimaksmine plaanipäraselt või sissemaksete tegemine uppumisfondi.

Lunastusvõlg hõlmab võla põhisumma ja selle intresside täielikku tagasimaksmist, samuti trahve ja muid võla hilinenud tagasimaksmisega seotud makseid.

Vene Föderatsiooni riigivõla teenindamist teostab Venemaa Pank ja selle institutsioonid. Venemaa Pank täidab riigivõla teenindamise üldagendi ülesandeid tasuta. Riigivõla paigutamise ja teenindamise agentide teenuste eest tasumine toimub föderaaleelarvest.

Investori seisukohalt on kõige vastuvõetavam tulu õigeaegne laekumine ja laenu tagasimaksmine, võla põhisumma ja intresside arvestamine. Riigivõla ja eelarvepuudujäägi olulise suurenemise kontekstis on valitsus aga sunnitud kasutama erinevaid võlgade reguleerimise viisid .

Sellised meetodid hõlmavad traditsiooniliselt refinantseerimine, konsolideerimine, konverteerimine, laenude ühendamine, võlakirjade vahetamine regressiivse suhte järgi ja nii edasi.

Refinantseerimine- see on vana riigivõla tagasimaksmine uute laenude väljastamise teel.

Teisendamine- traditsiooniliselt on tegemist laenude tasuvuse muutusega (vähenemine – riigivõla haldamise kulude vähendamiseks või võlausaldajate kasumlikkuse suurendamiseks).

Konsolideerimine— juba väljastatud laenude kehtivusaja muutmine kas suurenemise (reeglina) või vähenemise suunas. See hõlmab võlgade tagasimaksmise tingimuste leevendamist maksete edasilükkamise ja tagasimaksmise näol. Konsolideerimist on võimalik kombineerida ümberarvestusega.

Ühineminelaenud- see on mitme laenu ühendamine üheks, kui varem väljastatud laenude võlakirjad vahetatakse uue laenu võlakirjade vastu. Eesmärk on vähendada korraga ringluses olevate väärtpaberiliikide hulka, mis lihtsustab tööd ja vähendab riigi kulutusi võlateenindusele. Riigilaenude ühendamine toimub tavaliselt koos konsolideerimisega, kuid seda võib teha ka väljaspool seda.

Mõnel juhul võib valitsus võlakirjade vahetamine vastu regressiivne suhe st kui mitu varem emiteeritud võlakirja võrdsustatakse ühe uue võlakirjaga, mis vabastab riigi vajadusest teha võlakirjade eest täies mahus väljamakseid (intressi maksmine ja (või) võlakirjade lunastamine), mis on varem paigutatud valuutas, mis oli amortiseerunud arveldamise aeg.

Laenu tagasimaksmise edasilükkamine erineb konsolideerimisest selle poolest, et sel juhul ei lükku edasi mitte ainult tagasimaksetähtaegu, vaid reeglina lakkab ka tulude väljamaksmine.

Valitsuse laenude konverteerimine, konsolideerimine, ühendamine ja valitsuse võlakirjade vahetamine toimub tavaliselt ainult kodumaiste laenude puhul. Mis puutub kohustuste tagasimaksmise edasilükkamisse, siis see meede on võimalik ka välisvõla puhul. Välislaenu tagasimaksmise edasilükkamine toimub reeglina võlausaldajatega kokkuleppel ja see toiming ei pruugi hõlmata laenu intressimaksete peatamist.

Under riigivõla kustutamine tähendab täielikku loobumist riigi poolt väljastatud laenudega seotud kohustustest.

Venemaa riigivõla juhtimise põhiülesanne on muuta võlastrateegiat ja liikuda maksete edasilükkamise poliitikalt võla vähendamise poliitikale. Praeguste olude tõttu kehtib see kõige enam välisvõla kohta. Ja siin on soovitatav pöörduda välisvõlgade arveldamise finantskonversioonimeetodite kaasaegse maailma kogemuse poole, kuna see on Venemaa praeguse olukorra ja krediidivõimega kõige paindlikum ja adekvaatsem.

Konversiooniskeemi finantsmehhanism seisneb osa välisvõla likvideerimises, vahetades selle riigivarade vastu – rahvusvaluuta, võlakirjad, aktsiad, kaubad, finantsvarad jne. Venemaale võivad kõige vastuvõetavamad olla järgmised võimalused.

Võlg vastutasuks ekspordi eest. See ei tähenda tooraine, vaid valmistoodangu eksporti. See võimalus võimaldab toetada riigis konkurentsivõimelist tootmist, arendada eksporti, arendada uusi turge ja seeläbi säästa töökohti, tagada maksude laekumine ja võlgade tagasimaksmine, samuti investeeringute finantseerimine. Oluline on toetada olulise ekspordipotentsiaaliga majandusharusid (kosmose-, alumiiniumi-, lennundustööstus jne), mis toodavad juba praegu rahvusvahelistele standarditele vastavaid tooteid ning suudavad kaasa aidata kogu majanduse kasvule.

Võlg vara vastu. See võimalus viiakse reeglina läbi erastamisprogrammi raames ning hõlmab ka võlakohustuste vahetamist erastatud ettevõtete aktsiate vastu ja meelitamist. strateegilised investorid. Sel juhul on oluline hinnata kodumaiste ettevõtete väärtust vastavalt maailmaturu standarditele ja võlgade vahetamine aktsiate vastu peaks toimuma Venemaale soodsa kursiga. Samuti on oluline võla konverteerimisel määrata kindlaks aktsiate (ettevõtte) osa omandis.

Võlg maksude eest. Sel juhul eeldatakse, et selliste maksusoodustuste seadusandlik kehtestamine investoritele - välisvõlgade omanikele, mis julgustaks neid investeerima. Ümberehitusluba tuleks anda ainult Venemaa majanduse jaoks oluliste investeeringute tegemisel. Sel juhul makstakse välisvõlg tagasi tulevaste tulude abil.

Riigi välisvõla intressimaksete tasumine kohalikus valuutas. Seda võimalust kasutatakse maailma praktikas mõnel juhul. Maksed tehakse võlausaldajatele atraktiivse intressimääraga, kuid intressimaksete raha kantakse kodumaiste pankade spetsiaalsetele investeerimiskontodele ning nende kontode vahendeid saab kasutada ainult otseinvesteeringute tegemiseks võlgniku majandusse. Kõiki muid manipulatsioone seda tüüpi vahendite ja nendest investeeringutest saadava tuluga saab teha alles pärast konverteerimislepingus sätestatud perioodi möödumist (vähemalt aasta pärast).

Võlg sularaha eest. Hõlmab välisvõlakohustuste järelturul allahindlusega võla tagasiostmist. Sel juhul nominaalvõlg väheneb ja säästetakse tulevaste intressimaksete pealt. Selle toimingu protseduur on järgmine: valitsus määrab agendi, kellel on piisav kogemus välisvõlgade ostmisel ja müügil (tavaliselt suur kommertspank) ja määrab võla nimiväärtusele allahindluse, mille järgi see on valmis. tema ostetud võlad agendilt tagasi osta.

Võla restruktureerimine.Selline võlgade reguleerimise meetod on tänapäevastes tingimustes väga levinud. Ümberstruktureerimise all mõistetakse võlakohustuste tagasimaksmist koos laenude samaaegse võtmisega (muude võlakohustuste võtmine) tagasimakstud võlakohustuste ulatuses koos muude võlgade teenindamise tingimuste ja nende tagasimaksmise tingimuste kehtestamisega. Võlgade restruktureerimist saab läbi viia põhisumma osalise mahakandmise (vähendamisega).

Paljusid kirjeldatud tehnikaid kasutati Venemaa 1998. aasta vaikimisi väljatoomiseks. Eelkõige võib mainida selliseid meetodeid nagu:

a) võlakirjalaenude restruktureerimine hilisema tähtajaga võlakirjadeks;

b) läbirääkimised võlausaldajatega maksete edasilükkamiseks;

c) erinevate vastastikuste arveldusskeemide kasutamine laenuvõla vähendamiseks;

d) pangalaenude kaasamine võlakirjade tasumiseks;

e) võlakirjade vastuvõtmine maksumaksena, eluasemetunnistuste jms vastu;

f) oma kohustuste tagasiostmine allahindlusega;

g) oma kohustuste ennetähtaegne lunastamine.

Venemaa õigusaktid, eriti Vene Föderatsiooni eelarveseadustik, näevad ette mitmeid riigivõla haldamise korralduslikke meetodeid. Õigus võtta Vene Föderatsiooni riiklikke välislaene ja sõlmida riigigarantiide andmise lepinguid, garantiilepinguid teistele laenuvõtjatele väliskrediidi (laenud) kaasamiseks kuulub Vene Föderatsioonile või selle nimel - Vene Föderatsiooni valitsusele. Föderatsioon või Vene Föderatsiooni valitsuse volitatud föderaalne täitevorgan.

Vene Föderatsiooni subjektidel, kelle eelarvesse ei antud rahalist abi eelarvetagatise taseme ühtlustamiseks, oli esialgu õigus võtta ka riigi välislaene. Hetkel on kehtestatud välislaenamise keeld Vene Föderatsiooni moodustavate üksuste jaoks (omavalitsustele neid ette ei nähtud) - vastav eelarveseadustiku muudatus jõustus 1. jaanuaril 2002. aastal.

Vene Föderatsiooni valitsuse välislaenude maksimaalne maht ei tohiks ületada riigi riigi välisvõla teenindamiseks ja tagasimaksmiseks tehtavate maksete mahtu.

Vene Föderatsiooni moodustava üksuse riigivõla maksimaalne maht, omavalitsuste võlg ei tohiks ületada vastava eelarve tulude mahtu, võtmata arvesse rahalist abi Vene Föderatsiooni eelarvesüsteemi muude tasandite eelarvetest.