20квіт

Вітаю! У цій статті ми розповімо все про особливості пайових інвестиційних фондів.

Сьогодні ви дізнаєтесь:

1. Яку прибутковість приносять ПІФи;
2. Як відкрити ПІФ;
3. Як краще інвестувати в ПІФи.

Які бувають фонди інвестування

Більшість із нас звикли на вкладах під невеликий відсоток. Хтось взагалі тримає власні кошти вдома. Нещодавно з'явилися нові. Вони становлять конкуренцію банкам та набирають обертів. Назва ним – .

Дані організації існують з метою колективного коштів фізичних і навіть. Вони дозволяють отримати гідний дохід тим, хто не має знання у сфері.

Можна відкрити фонд наступних напрямків:

• Пайовий (об'єднує пайовиків капіталу);
• Взаємний (те, що й пайової, лише поза РФ);
• Хеджевий (доступний обмеженому колу заможних осіб).

Весь сенс існування фондів – отримати прибуток на сумісному капіталі. Кожен учасник приносить гроші, які об'єднуються із коштами інших членів. Далі, вся сума вкладається, наприклад, у акції. У результаті вчинених угод з'являється певний дохід, який надалі розподіляється між пайовиками.

На чолі таких фондів знаходяться досвідчені трейдери або інші професіонали, які знають, як правильно розпорядитись грошима вкладників. Оскільки сума на кону велика (з урахуванням всіх пайовиків), те й дохід може бути пристойний.

Детальніше про ПІФи

Як ви вже зрозуміли, ПІФ – абревіатура від слова «пайові інвестиційні фонди». Це дане поняття певну організацію, а точніше, майновий комплекс, який під проводом керуючої фірми заробляє прибуток для своїх учасників.

Ті гроші, що приносять нові вкладники, призначаються для купівлі паїв. Пай означає частку активів всього фонду.

Приклад:один пай коштує 5000 рублів. Ви можете придбати 10 паїв і перевести на рахунок фонду 50 000 рублів.

Під час проведення деяких маніпуляцій вартість паю протягом обумовленого терміну зростає. Власник своєї частки може отримати її назад (викупити) із надбавкою. У цьому полягає процес роботи фонду.

Розроблено ПІФи для зручнішого. Одна людина, яка до того ж не має великої суми або широких знань, зможе мало заробити або втратити все.

Водночас фонди містять у своєму штаті кілька висококваліфікованих фахівців, які грамотно розпоряджаються грошима та заробляють відсотки.

Хто може стати пайовиком

Від того, які знання в галузі інвестування мають пайовики, фонди можна розділити на:

• Об'єднання кваліфікованих фахівців;
• Звичайних інвесторів.

Якщо ви прочитали багато літератури про способи інвестування, маєте багатий досвід вкладення власних грошей у різні проекти, фондові або, то сміливо вступайте у фонд для професіоналів. Тут важливий чинник грає прибутковість проведених вами угод. Великий відсоток виграшів буде лише на руку.

Для тих же, хто звик зберігати гроші на звичайному депозиті і не тямить глибоко у фінансових питаннях, звернення до звичайного пайового фонду – найкращий варіант.

Це понад 90% росіян, які не дуже цікавляться прибутковими способами інвестування, але бажають примножити власний капітал новим для них способом. А у зв'язку з тим, що відсотки за вкладами банків зовсім невигідні, багато хто став цікавитися саме ПІФами.

Види пайових інвестиційних фондів

Існує три основні види ПІФів, різних за доступністю для вкладників:

• Відкриті (доступні всім);
• Інтервальні (мають обмеження щодо купівлі-продажу часток);
• Закриті (для "обраних").

Відкритий вигляд– це фонди, до яких може вступити будь-який бажаючий за наявності мінімального внеску. Сума вкладу у них мінімальна і може становити кілька сотень рублів.

Важливою особливістю вважається те, що купити чи продати частку можна у зручний будній день. Чи захотіли ви в середу стати учасником – вам ніхто не заборонить. Побажали ви у п'ятницю продати свій пай, вас також ніхто не обмежує.

Інтервальний різновидвлаштована трохи складніше. Виплати часток або прийом нових пайовиків здійснюється лише кілька разів на рік. Це буває 2-4 рази, але не менше одного. Період купівлі-продажу триває протягом половини місяця, коли кожен бажаючий може вийти з фонду або придбати новий пай.

Закриті фондивключають найскладнішу структуру, вони недоступні всім бажаючих. Тут обмеження стосуються більшою мірою суми частки. Вона може обчислюватися як сотнями тисяч, і мільйонами.

Фонди інвестують у великі проекти, будівництво житлових комплексів. Так як самі об'єкти вкладення коштів досить солідні і коштують недешево, то й вимоги до вкладників високі.

У що ПІФи вкладають гроші

Існує багато способів заробітку, що використовуються інвестиційними фондами.

Найбільш поширені ПІФи:

• валютного ринку;
• облігацій;
• акцій;
• змішані;
• нерухомості;
• індексні;
• прямих вкладень;
• товарів;
• венчурні;
• рентні;
• хеджеві;
• кредитів;
• художніх цінностей;
• фондів.

Назви говорять самі за себе. Інструментами інвестування можуть бути цінні папери, валюта, нерухомість, проекти та інше. Все, що може принести дохід, власники фондів намагаються використовувати з метою прибутку.

Індексні фонди вкладають кошти пайовиків у індекси ринку цінних паперів. Ними вважаються РТС, ММВБ та інші. Венчурні ПІФи інвестують у дуже ризиковані проекти, які загрожують втратою коштів пайовиків. Проте, якщо все-таки вкладення принесе дохід, він може принести кілька сотень відсотків прибутку.

Існує також. Це організації, які тільки виходять на ринок і потребують розвитку, притоку додаткових. грошових коштів. Гроші пайовиків йдуть на розкрутку таких компаній, яка надалі може принести добрий прибуток.

Відповідність форм та видів фондів

Ми розглянули ПІФи щодо доступності для клієнтів та способів вкладень. Тепер з'єднаємо ці дані.

До відкритих та інтервальних фондів відносяться:

• фонди акцій;
• фонди облігацій;
• Змішані.

Згідно з нормативною базою, способи інвестування двох вищевказаних фондів виробляються лише у високоліквідні активи. При цьому більшу частину становлять державні облігації, які практично не мають ризику.

Наприклад, всі кошти пайовиків можуть розділитися на частини: 70 % вкладається у цінних паперів держави, а 30 % – до акцій «блакитних фішок» (найбільших і прибуткових підприємств країни).

Закриті ПІФи можуть вкластися в:

• Акції ЗАТ;
• Нерухомість, включаючи землю;
• Житлові сертифікати.

Законодавство не обмежує пайовиків закритих фондів вкладати кошти та в інструменти інвестування двох інших фондів. Зрозуміло, що про відсоток прибутку закритих фондів значно вищий, але й кошти від пайовиків тут потрібні чималі.

Відкритий фонд не має права вкладати суми в ризиковані проекти з метою мінімізувати втрати учасників.

Кому підвладні фонди

На чолі кожного ПІФу стоїть керуюча компанія (КК), яка відповідає за розміщення грошей вкладників та отримання прибутку. Сам фонд не вважається юридичною особою, цю роль відведено КК.

Управління фондами, зокрема й самі управляючі фірми, перебуває у віданні Федеральної комісії з ринку цінних паперів. Законодавчі актидопомагають їй у координуванні дій ПІФів. Кожна КК, як розпочати своєї основний діяльності, зобов'язана отримати ліцензію. Для цього проходить довга і складна атестація.

Керівна компанія може лише розміщувати кошти пайовиків для заробітку. Інші цілі витрат грошей не допускаються. Щоб контролювати цей процес, були створені інші юридичні особи- Депозитарії. Їм відведено роль зберігання грошей на рахунках клієнтів. Саме вони спостерігають за правомірністю дій КК і за правопорушення звертаються до Федеральної комісії з цінних паперів.

Структура фонду передбачає наявність реєстраторів. Ними також є юридичні особи. Мета їхнього існування – реєстрація угод клієнтів. До обов'язків включено внесення змін до реєстрів паїв.

Чому ПІФ

Але давайте розберемося у перевагах фондів:

• Відсоток вищий, ніж за депозитом кредитної організації;
• Діяльність фондів жорстко регулюється з боку влади;
• Якщо ПІФ , то кошти пайовиків будуть передані під управління інший КК;
• Можна не переживати, що гроші будуть витрачені власниками фондів для особистих цілей, оскільки щороку їхня звітність піддається аудиторській перевірці;
• Наявність незалежного депозитарію, на рахунку якого знаходяться гроші пайовиків, дозволяє бути впевненим, що гроші не пропадуть просто так;
• Доступність для вкладників (навіть маючи 1000 у кишені, можна стати учасником);
• Не потрібно мати професійні навички – всі дії з інвестування за вас зроблять фахівці).

Маса переваг робить ПІФи дедалі популярнішими. Завдяки підтримці держави будь-якої миті можна відстояти свої права. Фонди підійдуть також тим, хто хоче вкластися у фінансовий ринок, але боїться зробити це через відсутність потрібних знань. ПІФ – чудова альтернатива такому інвестуванню.

Про мінуси

Звичайно ж, інвестування в ПІФ – процес, який має деякі недоліки:

• Немає гарантії доходу (можна й у мінус піти);
• Додаткові витрати на оплату послуг КК;
• Тривалий за часом виведення власних коштів (близько 7 днів);
• Сплата податків із прибутку;
• Сучасна нерозвиненість ПІФів в Росії робить їх сильно схильними до впливу з боку економіки, що може негативно позначитися на вкладниках.

Здебільшого недоліки ПІФів складаються через те, що фонди нещодавно набули популярності в нашій країні. Мало хто ними цікавиться у широких верствах населення.

Недовіра людей не дає цій галузі економічного сектора країни розвиватися у повному обсязі та швидкими кроками. Проте останні кілька років вселяють надію на зростання кількості фондів та інструментів інвестування.

Виведення коштів пов'язане з діями депозитарію та реєстратора. Без їхньої участі ваш інвестиційний пай керуюча компанія не поверне.

Спочатку покупка частки також займає кілька днів, а то й тижнів. Цей процес прискорюють лише електронні ресурси, що дозволяють швидко купити пай на сайті компанії. Правда, такому виду угод мало хто довіряє, а тому особисте відвідування офісу компанії, що управляє, - найбільш поширений варіант.

Скільки можна заробити на вкладеннях у ПІФ

Нормативні акти країни забороняють ПІФам прогнозувати будь-яку дохідність, і навіть рекламувати її. Це з тим, що отримання прибутку результаті участі у фонді відбувається який завжди.

Буває так, що вкладники вкладуть свої заощадження у надійний фонд, який вже кілька років успішно функціонує та приносить достойний дохід пайовикам. Однак КК може цього разу неписьменно розпорядитися грошима. Можливо, що й економічне середовище цьому сприятиме.

У такому разі можна не лише втратити особисті гроші, а й піти у мінус. Останнє зустрічається практично через те, що послуги КК оплачуються незалежно від результатів угод.

Вищеописана ситуація трапляється вкрай рідко. Найчастіше пайовики отримують свій прибуток і благополучно набувають нових паїв. Точний дохід сказати, звичайно, не можна, але він однозначно перевищує відсотки за класичними вкладами.

Судити про майбутню угоду за наслідками інвестування минулого періоду не рекомендується. Якщо за минулий рік ПІФ Ощадбанку приніс 75% прибутку, то цього року він може заробити лише 10%. Це значенняне регулюється на законодавчому рівні та залежить від ситуації, способів вкладення та строків.

Порівнюємо ПІФи та інші способи заробітку

Ми вже з'ясували, що ПІФи вигідніші за банківський вклад. Якщо розглядати пряме інвестування і з допомогою фондів, перший варіант виграшний. Але треба розуміти, що вкладення без посередників вимагає великого капіталу та ґрунтовних знань тонкощів того чи іншого інструменту. Фонди принесуть меншу прибутковість за рахунок розміщення нижчої суми та комісій КК.

Можна безпосередньо ( , ), валютний ринок, нові проекти та інше. Таке вкладення принесе дохід, але також вимагає істотних витрат.

Головна перевага фондів полягає в їхній доступності для населення. Можна внести мінімальний платіж та отримувати прибуток.

ПІФи також інвестують і в нерухомість (фонд нерухомості), і в інші активи. Тільки в цьому випадку можна стати учасником великого проектуз мінімальними витратами.

До того ж, якщо вам не сподобається з якихось причин один фонд, ви можете без втрат переказати кошти на інший під управлінням тієї ж компанії. Таким чином, можна змінити інструмент вкладення та деякі умови угоди.

Найвигідніший вид ПІФу

Питання отримання прибутковості залежить від інструментів інвестування. Найнадійнішим вважаються облігації, випущені Урядом країни. Щоправда, прибутковість за ними трохи вища за банківські вклади. Але якщо ви тільки починаєте виявляти інтерес до фондів, то можна почати з державних цінних паперів.

Ризикованим заходом вважається вкладення цінних паперів акціонерних товариств. Цим займається акціонерний інвестиційний фонд.

Найбільш стабільний дохід приносять компанії, які існують кілька десятків років. Їхні акції найменш схильні до цінових стрибків. Можна інвестувати у акції нових фірм. Їхні цінні папери можуть непередбачено впасти або піднятися в ціні.

Змішаний портфель з акцій та облігацій дозволяє одночасно й зберегти частину капіталу та залучити додатковий прибуток. При цьому держава чітко розмежовує відсоткове співвідношення у такому інвестиційному портфелі. Державні облігації одного випуску що неспроможні перевищувати у ньому 35%, а цінних паперів акціонерних товариств та зарубіжних компаній займають по 20%.

Найбільш ризикованим вкладенням вважається інвестування в малоліквідні активи (нерухомість, землю, стартапи та інше). Вивести гроші з фондів, які вкладають кошти в подібні активи, можна лише за кілька років, зазвичай 5 — 15.

Це робиться для того, щоб вкладники не забрали свої кошти, що спричинило б банкрутство фонду. Однак такий ризикований захід може принести величезний дохід.

Диверсифікуємо портфель

Сукупність всіх інструментів, обраних як вкладення коштів, представляє інвестиційний портфель. Його диверсифікація – це набір якомога більшої кількості об'єктів інвестування.

НаприкладДля нарощування капіталу, ви можете вкласти гроші в акції АТ, держоблігації, здавати в оренду квартиру, покласти гроші в банк під відсотки. Тобто всі свої кошти ви розподіляєте між кількома джерелами доходу.

Диверсифікація досить вигідна в плані збереження грошей та отримання доходу від ризикованих заходів. Якщо ви вклалися в сумнівну угоду, то ваш капітал вдасться зберегти за допомогою інвестицій, що залишилися.

Щодо фондів законодавство не забороняє пайовикам мати частки у кількох ПІФах. Ви можете скуповувати хоч по одній частці кожного існуючого фонду. Якщо керуюча компанія розміщує кошти кількох ПІФів, ви маєте право розподілити свої гроші у кожному з таких фондів.

Які очікують витрати

Інвестиції вимагають як початкового вкладу, а й витрат на посередників.

Витрати під час роботи з фондами включають:

• Надбавку при відкритті рахунку;
• Комісію при викупі паю;
• Комісію від загального доходу на користь КК;
• Ведення рахунку у банку;
• Оплату.

При відкритті рахунку краще вибрати такий банк, який належить до ПІФу. У цьому випадку вам не доведеться сплачувати кошти за обслуговування рахунку.

Коли ви купуєте пай, з вашої суми буде списана комісія до 1,5%. Вона скоротить кількість виданих вам паїв. При цьому їх кількість може бути зазначена у дробовому значенні загального капіталу фонду.

Після викупу своєї частки також доведеться розпрощатися з якоюсь сумою, що не перевищує трьох відсотків від вашого паю. Загальний дохід, який отримала КК, оподатковується комісією (зазвичай до 10%) покриття витрат компанії.

Сплата податку з отриманого доходу виражається у 13% для резидентів та 30% для осіб, які є громадянами інших країн.

Цей податок не потрібно сплачувати, якщо:

• Ви протримали свій пай у ПІФі 3 і більше років;
• Якщо сума частки із прибутком становила менше 125 000 протягом року.

Зважайте на те, що податок виплачується тільки при виході з фонду. Суму ПДФО за вас сплачує КК, тому вам додатково звертатися до податкової не доведеться. При виході з ПІФу ви отримаєте на руки суму, з якої вже віднято податок.

Де знайти актуальну вартість свого паю

Щоб переглянути всю інформацію про вкладені гроші, необхідно звернутися до сайту ПІФу. Тут є відомості щодо вартості частки. Якщо ви купували частку у відкритому фонді, то дані в режимі он-лайн оновлюються щодня. Якщо ви придбали пай в інтервальному ПІФі, інформація може оновлюватися лише раз на квартал.

Ціна частки розраховується за такою формулою:вартість чистих активів/ кількість часток. Наприклад, активи фонду становлять 5000000 рублів. Усього часток – 8000. Вартість одного паю: 5000000/8000 = 625 рублів. Якщо у вас є 10 таких часток, то ваша сума становить: 625 * 10 = 6250 рублів. Початкова покупка частки по 500 рублів відбиває зростання паю на 125 рублів. Загальний приріст пайовика становить 6250 - 500 * 10 = 1250 рублів або 25%.

Інформація про паї є доступною для кожного вкладника. Її можна дізнатися також звернувшись до офісу КК.

Права пайовиків

На час дії умов договору між КК та вкладником останній наділяється правами:

• Вимагати ефективного процесу управління активами;
• контролю над перебігом дій КК (можна переглянути звітність компанії, і навіть з'ясувати, як вона розпоряджається сумами);
• повернення вартості паю при порушенні КК умов угоди;
• Продаж частки або надання її як застави (пай – це іменний бездокументарний цінний папір, відображений в електронному реєстрі).

За будь-яких несанкціонованих дій керуючої компанії вкладник має право звернутися до суду. На стороні пайовика також знаходиться депозитарій, який ні в якому разі не порушить пункти договору між КК і вкладником.

Перед укладанням угоди з КК ви можете поцікавитись господарською діяльністю компанії. Ніхто не завадить вивчити звітну документацію, з'ясувати прибутковість попередніх угод та прочитати правила фонду. Якщо КК провела кілька невдалих спроб інвестування, ви також знаєте.

Керівна компанія не може обманювати своїх клієнтів. Це призведе не лише до судовим розглядам, але і втрати репутації, яку не так просто буде відновити.

Як стати вкладником ПІФу

Процес купівлі паю займає небагато часу і мало чим відрізняється від відкриття стандартного вкладу у кредитній організації.

Необхідно пройти етапи:

• Вибрати інструмент інвестування;
• Знайти фонд, який надає таку послугу;
• Написати заяву про прийом як пайовика та отримати реквізити для оплати частки;
• Відкрити рахунок в банку;
• Переказати кошти для КК;
• Чекати на результати угоди.

Заява, що пишеться під час первинного звернення, дає право на багаторазову купівлю паїв. Тобто сьогодні ви внесли суму за 10 паїв, а через місяць можете купити ще 8 штук. Також, якщо ви вирішили викупити свою частку, то подальше придбання паїв вам буде доступним.

Звернутися до фонду можна безпосередньо до офісу компанії або через сайт. При цьому інформування про реєстрацію частки пайовика відбувається протягом 7 днів, якщо ви особисто звертаєтеся до офісу. В інших випадках компанія надсилає письмове повідомлення, яке може прийти через два тижні в залежності від швидкості доставки відправлень.

З моменту покупки частки в ПІФі ви є повноцінним пайовиком. Подальші розрахунки з компанією з купівлі або продажу паїв відбуватимуться через ваш рахунок у банку.

Розвиток пайових інвестиційних фондів у РФ

ПІФи в Росії поки не заслужили на ту популярність, яку вони мають на заході. Це пов'язано і з фінансовою грамотністю нашого населення, яка залишається на низькому рівні, і з острахом чогось нового. Фінансові піраміди свого часу наробили багато галасу та відбили бажання населення вкладати кошти у доходні проекти.

Кількість ПІФів у Росії тільки зростає, і кількість вкладників все ж таки збільшується. Але цей процес відбувається вкрай повільно. Фонди країни виникли нещодавно, і законодавство ще небездоганно у цій сфері. Прогалини в нормативній базі даються взнаки досить часто.

Прибутковість ПІФів у Росії у виняткових випадках перевищує 20%. Однак КК усіма способами приваблюють клієнтів і прогнозують високі доходи. Через війну населення формується враження, що фонди – це безпрограшний варіант, який принесе золоті гори кожному. Великі очікування вкладників та розчарування у вигляді не таких високих відсотків не завжди цікавлять клієнтів у повторній купівлі паю.

Проте законодавчі норми стають все більш досконалими, адаптуючись під умови нашої країни.

Найприбутковіші ПІФи 2017

Хоча показники попередніх періодів не є 100% гарантією майбутнього доходу, звернемося до лідерів ринку фондів 2016 року. Так ви зможете дізнатися, на що здатні фонди в Росії та приблизно зорієнтуватися у майбутніх капіталовкладеннях.

Найбільший прибуток вкладникам принесли компанії, які відображені в таблиці.

Дані з таблиці говорять про те, що енергетична сфера приносить гідний дохід для своїх вкладників, а вкладення в індекси дозволяють при вдалому збігу обставин отримати понад 100% початкової суми.

Купівля паю в одній із вище представлених компаній не гарантує вам високу прибутковість. При грамотному підході компанії, що управляє, можна заробити і 150%, а будь-яке невірно розраховане рішення призведе до втрати коштів вкладників.

Як краще діяти новачкові

Якщо ви наважилися внести кошти до ПІФ, уважно вивчіть весь ринок фондів та проаналізуйте останні операції КК. Це легко зробити за інформацією на інформаційних каналах. Також прочитайте відгуки вкладників.

Після вибору КК, не поспішайте з покупкою паю. Завітайте до офісу компанії. Якщо її представники обіцяють високий дохід і надто низькі комісії за власне посередництво, тут не варто затримуватися. Така компанія зацікавлена ​​лише у припливі нових клієнтів, а чи не отриманні останніми доходів.

Дотримуйтесь наступних правил:

• Виберіть, у який інструмент ви хочете вкласти гроші (співвіднесіть ризики та можливі втрати);
• По можливості внесіть кошти у кілька проектів або різні цінні папери;
• Якщо після оплати паю ви побачите, як стрімко він втрачає ціну, не чекайте, поки зовсім залишитеся без грошей;
• Перед покупкою частки, перегляньте її вартість. Протягом кількох днів слідкуйте за коливаннями ціни. Як тільки вона стане мінімальною – робіть покупку. Так ви можете заробити більше.

Головне, не думайте про високу прибутковість. Визначте собі, який дохід був би достатнім вам. Виконайте свою першу покупку паїв. Як наберетеся досвіду, можете переходити до більш ризикованих інструментів.

Для вкладання грошей. Сьогодні ми докладніше розглянемо види пайових фондіві розберемося у тому класифікаціях.

Якщо говорити про російське законодавство, то в ньому розрізняються 3 види пайових фондів за доступністю входу до ПІФів та виходу з них. Також існує класифікація за способом довірчого управління, а точніше – за інструментарієм, за рахунок якого фонди збільшують капітал.

Види пайових фондів за доступністю

Розберемо класифікацію ПІФів за доступністю входу та виходу з них:

Відкриті пайові фонди (ОПІФ)

Відкриті пайові фонди.Паї таких ПІФів можна купити та продати у будь-який робочий день. Таким чином, відкритий пайовий інвестиційний фонд може розширюватися або зменшуватись з часом без необхідності організації серій зборів пайовиків для отримання дозволу на збільшення чи зменшення капіталу.

Кошти пайовиків відкритого фонду інвестуються тільки у високоліквідні активи. Це говорить про те, що в такому фонді знижено інвестиційний ризик. (але немає повністю!), та її прибутковість також буде нижчою, ніж у інших видах ПІФів.

Інтервальні пайові фонди (ІПІФ)

Інтервальні пайові фонди.Основною відмінністю від відкритих ПІФів є те, що паї можна купити чи продати не будь-якого робочого дня, як у відкритому фонді, а лише протягом деяких періодів часу, які називаються інтервалами.

Найчастіше такі інтервали оголошуються раз на квартал і становлять у середньому 2 тижні. Якщо говорити про прибутковість та ризики такого фонду, то вони вище, ніж у відкритому.

Закриті пайові фонди (ЗПІФ)

Закриті пайові фонди.Характерною особливістю таких ПІФів є те, що інвестор може купити паї тільки при формуванні або їх додатковому випуску, а пред'явити пай до погашення компанії, що управляє, тільки після закінчення терміну дії договору довірчого управління фондом.

У закритому пайовому фонді є фіксована кількість паїв. Створення та випуск додаткових паїв або їх викуп зазвичай потребує згоди пайовиків. Крім того, якщо це зазначено в ПДУ, пайовики такого фонду можуть регулярно отримувати дохід від довірчого управління.

Відсутність можливості погасити пай у короткий термін зумовлює можливість керуючої компанії інвестувати майно фонду у низьколіквідні активи, Наприклад, в нерухомість, іпотечні заставні, венчурні проекти. Крім того, закриті інвестиційні фонди не сплачують податок на майно та прибуток, пайовики сплачують податок на дохід лише при погашенні паю.

Пайові фонди різних видівможуть бути перетворені з одного в інший: із закритого в інтервальний, а з інтервального у відкритий.

Види пайових фондів щодо об'єктів інвестування

Нижче наведено таблицю, що об'єднує 2 класифікації фондів – за доступністю та за об'єктами інвестування:

Як видно, закриті пайові фонди мають більші можливості для маніпуляцій на різних ринках. У сукупності з особливими умовамиінвестування в них, ЗПІФи можуть показувати значно більшу прибутковість порівняно з ОПІФами та ІПІФами.

Класифікація ПІФів

ПІФи акцій- Найпопулярніша категорія для приватних інвесторів, саме на ці фонди припадає найбільша частка ринку ОПІФ та ІПІФ. Безпосередньо в акції має бути інвестовано не менше 50%активів ПІФу не менше 2/3робочих днів у квартал. Крім акцій у портфелі також можуть бути облігації, але не більше 40%

ПІФи облігацій- Зазвичай вважаються тихою гаванню при спадах на ринку. Боргові інструменти повинні становити не менше 50%, а ось частка акцій не повинна перевищувати 20% .

Змішані ПІФи– займають друге місце за популярністю і є чимось середнім між вищерозглянутими видами пайових фондів. Співвідношення акцій та облігацій може бути будь-яким, але сумарно цінні папери повинні займати не менше 70% портфель фонду.

Індексні ПІФи– зараз представлені лише фондами акцій. Основна відмінність - склад ПІФ повинен максимально відповідати складу цінних паперів в індексі-орієнтирі; допустима розбіжність - 3%. Як правило, дані фонди рекомендують для пайовиків-початківців т.к. легко оцінити результат роботи керуючих, порівнявши прибутковість фонду з динамікою індексу за той же період

ПІФ фінансового ринку- Поряд з ПІФами облігацій виступає в ролі захисного інструменту. Прибутковість таких фондів невелика, зате вони мають більшу ліквідність, ніж депозити, в які інвестовані кошти пайовиків.

ПІФи фондів– пропозиція для бажаючих диверсифікувати вкладення між кількома ПІФами. Як це зрозуміло з назви, такі види пайових фондів інвестують у інші фонди. Явним мінусом і те, що інвестори несуть подвійні витрати. Перевагою – за невеликої суми інвестування кошти розподіляються між кількома фондами.

ПІФи товарного ринку- Існують на ринку з 2009 року і поки їх всього 3 в Росії. Інвестують у дорогоцінні метали через ЗМС, у зв'язку з чим також розглядаються інвесторами як тиха гавань. Частка дорогоцінних металів, а також похідних фінансових інструментів на біржові товари в портфелі фонду не повинна бути нижчою 50% .

- Назва говорить сама за себе. До складу таких ПІФів можуть входити найрізноманітніші інструменти: акції, облігації, ПІФи, дорогоцінні метали і, звичайно ж, похідні фінансові інструменти.

ПІФи нерухомості– у Останнім часомотримали найбільшого поширеннят.к. є зручним інструментом для вкладень у однойменний актив. Серед переваг – податкові, великий захист інтересів інвесторів, а також можливість залучення інших гравців, та й нарешті – велика ліквідність.

Рентні ПІФи- Різновид ПІФів нерухомості. Вони інвестор заробляє, як очевидно з назви, на здаванні об'єктів нерухомості в оренді в оренду. Передбачено періодичні виплати доходу.

Іпотечні ПІФи- Активи формуються з іпотечних заставних

ПІФи художніх цінностей- Останній вид ПІФу, що з'явився. Для інвесторів, які бажають вкласти гроші в активи, вартість яких не має кореляції з фінансовими ринками

Кредитні ПІФи– послужили антикризовою пропозицією для банків, які бажають розчистити баланс проблемних боргів. Кредитний фонд передбачає передачу прострочених кредитів до одного ПІФ для подальшого управління.

Венчурні ПІФи– один із способів залучити інвесторів до фінансування проектів та перспективних старт-апів.

ПІФи прямих інвестицій– даний вид пайових фондів схожий на вищерозглянуті венчурні фонди, але з великими обмеженнями для інвестування коштів.

ПІФи діляться за термінами подання заявок на купівлю чи погашення на три типи. ОПІФ, ІПІФ та ЗПІФ.

В цій статті:

Відкриті ПІФи (ОПІФ)

У відкритих пайових фондах купівля та погашення паїв відбувається у будь-який робочий день. Цей вид ПІФів найменш ризикований, бо пай можна погасити при найменшому побоювання значного падіння його ціни.

Відкриті пайові інвестиційні фонди найпростіші для входження та роботи з ними. Діяльність таких фондів можна відстежувати з легкістю, тому що вся інформація про них публікується щодня, що дає величезну можливість новим пайовикам купувати частки у цінних паперах цих фондів.

У відкриті фонди інвестор може вступити тоді, коли захоче. Купити пай можна в робочий день у конторі компанії, що управляє.

Інтервальні пайові інвестиційні фонди (ІПІФ)

ІПІФи передбачають продаж або погашення паїв до кількох разів на рік у встановлені інтервали часу. У переважній кількості фондів ці інтервали становлять два тижні до чотирьох разів на рік. З одного боку, це незручно для інвесторів, але з іншого — на відміну від відкритих фондів. інтервальні фонди згідно із законом передбачають вкладення грошей вкладників у низько ліквідні цінні папери. Вкладення у ці папери досить ризиковані, їх дуже часто складно продати, але вони приносять гарний прибуток за довгострокового інвестування.

Закриті пайові інвестиційні фонди (ЗПІФ)

У закритому фонді паї видаються у момент формування фонду. Паї погашаються після закінчення строку служби фонду згідно з правилами фонду протягом роботи фонду.

ЗПІФи мають на увазі, по-перше, придбання об'єктів нерухомості і в подальшому продаж за ціною вищою за ціну покупки. По-друге, реконструкція або модернізація придбаної нерухомості, що призводять до підвищення категорії офісних приміщень та збільшення вартості об'єкта.

Ще один тип закритих інвестиційних пайових фондів - це вкладення в будівництво, тобто укладання договорів пайової участі пайовиків у будівництві, набуваючи при цьому майнові права на об'єкти нерухомого майна, які плануються зводитися в майбутньому. Прибутковість у такому разі обчислюватиметься виходячи із збільшення вартості нерухомості в процесі будівництва та загального збільшення його вартості на ринку нерухомості.

Ще один спосіб отримання доходу — здавання нерухомості в оренду, що належить інвестору. Для здачі в оренду може бути використана житлова, офісна та складська нерухомість. ЗПІФи мають можливість участі в інвестуванні будівництва об'єкта, після чого можуть оформити його у власність та здавати в оренду.

Зрозуміло, що інвестування у відкритий фонд є найбільш ліквідним, пайовик може на вимогу погасити свій пай та отримати фіксований прибуток. Але, незважаючи на свободу дій, пайовик, вкладаючи гроші у відкритий фонд, не повинен концентрувати свою увагу виключно на короткострокових коливаннях вартості паю. Передчасне погашення паїв веде до збільшення витрат на різні винагороди.

З використанням інтервального фонду інвестор чітко визначає термін, який він розміщує свої гроші. Інтервали погашення паїв поділяються на два тижні. У цей період можна купити або погасити паї. Керуюча компанія сама встановлює інтервали, які відкриваються від 2-х до 4-х разів на рік.

Структури активів ОПІФів та ІПІФів мають відмінності. Але суттєвих відмінностей у прибутковості цих фондів немає.

Закриті інвестиційні фонди переважно спеціалізуються на інвестуванні коштів пайовиків у будівництво нерухомих об'єктів щоб одержати прибутку з продажу цих об'єктів чи його оренди.

У Федеральному Законі РФ "Про пайові інвестиційні внески" (ФЗ-156 від 29.11.2001 року) виділено три види пайових інвестиційних фондів - відкритий пайовий інвестиційний фонд (ОПІФ), інтервальний пайовий інвестиційний фонд (ІПІФ) та закритий пайовий інвестиційний фонд (ЗПІФ) . Розглянемо кожен вид докладно.

Відкритий фонд (ОПІФ)

Пай, переданий у ОПІФ, інвестор має право купити чи продати у час. Подібним чином, за рахунок майна, що надходить і вибуває, ОПІФ може як розширюватися, так і зменшуватися. Причому, цього не потрібно проводити збори пайовиків з метою отримання дозволу зміну капіталу - збільшення чи зменшення. Як правило, інвестування коштів пайовиків даного фонду здійснюється в активи з високим ступенем ліквідності.

Інтервальний фонд (ІПІФ)

Головна відмінність ІПІФ від ОПІФ - інвестор має право купити або продати вкладений пай виключно у певні часи - інтервали, які повідомляються заздалегідь і бувають, як правило, один раз на квартал.

Закритий фонд (ЗПІФ)

У ЗПИФ інвестор має право придбати пай лише за формуванні фонду чи додатковому випуску. Пред'явити компанії, що управляє, пай до погашення інвестор може виключно після закінчення терміну дії договору з довірчого управління фондом. Крім того, у ЗПІФ кількість паїв фіксована. Без згоди пайовиків не здійснюється створення паїв та їх додатковий випуск.
У Правилах довірчого управління (договорі) обов'язково зазначаються умови, періодичність та порядок отримання доходів пайовиками. Через відсутність можливості погашення паю в короткі терміни, інвестування довіреного майна управляючі компанії здійснюють активи з низьким ступенем ліквідності - в іпотечні заставні, нерухомість та венчурні проекти. У період дії ЗПІФу податок на майно та податок на прибуток не сплачується. З моменту погашення паю пайовиками обчислюється та сплачується до бюджету податку на прибуток.

Законодавством дозволяється перетворення пайових інвестиційних фондів - з інтервального на відкритий, із закритого на інтервальний.

На фінансовому ринку виділяється особлива група пайових інвестиційних фондів – для кваліфікованих інвесторів. Такі фонди можуть бути закритими та інтервальними, при цьому інвестиційні паї, що входять до них, мають обмеження в обороті. Не допускається володіння паями у цьому фонді особами, які не включені до списку кваліфікованих інвесторів. Крім того, заборонено розголошення внутрішньої інформації про майно фонду. Однак паї фонду для кваліфікованих інвесторів котируються на біржах РТС та ММВБ, але торгівля ними здійснюється у спеціальному закритому режимі з обмеженням доступу.

Відповідно до Положення про склад та структуру активів, ПІФи поділяються на 15 категорій: акції, облігації, змішана, індексна, фондова, грошова, товарна, хедж, рентна, іпотечна, нерухомості, прямих інвестицій, венчурна, кредитна та художніх цінностей. Слід знати, що такі категорії, як прямі інвестиції, венчурна, кредитна та хедж, призначаються виключно для кваліфікованих інвесторів.

Класифікація ПІФів з об'єктів інвестування - категоріям:

ПІФи акцій - найбільш популярна категорія у приватних інвесторів, на неї припадає найбільша частка ринку ІПІФ та ОПІФ. Безпосередньо в акції можна інвестувати щонайменше 50% активів, що входять до ПІФ, але щокварталу не менше 2/3 від загальної кількості робочих днів. У фондовому портфелі, крім акцій, допускається наявність трохи більше 40% облігацій.

ПІФи облігацій - традиційно використовуються при спадах цін на ринках, дозволяють отримувати невеликий, але стабільний дохід. Боргові цінні папери повинні перевищувати 50% фондового портфеля, допускається наявність трохи більше 20% частки акцій.

ПІФи змішані – за популярністю посідають друге місце. Це щось середнє між розглянутими категоріями інвестиційних фондів. Допускається будь-яке співвідношення у фондовому портфелі акцій та облігацій, але загальна їх сума не повинна перевищувати 70%.

ПІФи індексні – нині представлені виключно фондами акцій. Головна їхня відмінність – в індексі-орієнтирі склад ПІФу максимально повинен відповідати складу цінних паперів. Допускається розбіжність трохи більше 3%. Рекомендується використовувати індексні ПІФи початківцям пайовикам - при порівнянні за аналогічний період прибутковості фонду з індексом, можна легко визначити результативність роботи керуючої компанії.

ПІФ грошові – як і, як і ПІФи облігацій, виступають як захисний інструмент. Прибутковість даних фондів незначна, але в порівнянні з депозитами, ступінь ліквідності у них вищий.

Фондові ПІФи – ці фонди інвестуються в інші ПІФи. Інвесторам надається можливість розподіляти свої вкладення на кілька ПІФів. Основний недолік цієї категорії - подвоєння витрат інвесторів. Головна перевага – за наявності незначного капіталу для інвестування, кошти пайовик може розподілити на кілька фондів.

Товарний ПІФи - з'явилися на фондовому ринку в 2009 році і зараз існує три товарні ринки. Найбільш популярне інвестування в дорогоцінні метали. Прибутковість цих фондів незначна, але стабільна. Допускається частка цієї категорії у фондовому портфелі від 50%.

Хедж ПІФи – до складу входять різні фінансові інструменти, зокрема акції, облігації, інші ПІФи, дорогоцінні метали та похідні фінансові інструменти.

ПІФи нерухомості - на даний момент категорія, що швидко розвивається, зі зручним фінансовим інструментом (нерухомість) для інвестиційних вкладень в аналогічний актив. Переваги - податкові пільги, велика ліквідність, захист інтересів інвесторів та можливість додаткового залучення пайовиків.

ПІФи рентні - дохід від здачі об'єктів нерухомості, що знаходяться в оренді у пайовика, в оренду. Ця категорія – різновид ПІФу нерухомості. Можливі періодичні виплати прибутку.

ПІФи іпотечні – формуванням активу категорії здійснюється за рахунок іпотечних заставних.

ПІФи художніх цінностей – категорія фондів, що нещодавно з'явилася, призначається для інвесторів, які воліють робити вкладення в активи з неусталеною вартістю на фінансових ринках.

ПІФи кредитні – запропоновані банкам як антикризовий інструмент для позбавлення проблемних боргових зобов'язань. Полягає у передачі прострочених кредитів управління боргами до одного ПІФ.

ПІФи венчурні – спосіб залучення пайовиків до інвестування перспективних стартапів та нових проектів.

З іншого боку, у деяких категоріях виділяються спеціалізації фондів. Слід зазначити, що законодавством не регламентуються вимоги щодо віднесення тієї чи іншої спеціалізації до певної категорії ПІФів. Однак провідними керуючими компаніями рекомендується, щоб актив заявленої спеціалізації у складі фонду відповідав 70-75%. Здебільшого зазначені рекомендації стосуються галузевих ПІФів.

Пайові інвестиційні фонди (ПІФи) – це нова для росіян можливість вкладення своїх заощаджень з метою їх приросту, альтернативна звичним банківським вкладам та готівковій валюті. Зараз ПІФи стають дедалі популярнішими. Не лише серед тих, хто давно стежить за фондовим ринкомі добре обізнаний про діяльність пайових фондів, а й серед швидко зростаючої кількості приватних інвесторів.

Багато в чому це пов'язано із змінами, що відбуваються на фінансових ринках країни, - зниженням відсоткових ставок за вкладами у банках, падінням курсу долара. Власники заощаджень стають більш сприйнятливими до інформації про нові способи збереження та збільшення своїх грошей.

Завдяки зростанню економіки поступово розвивається ринок цінних паперів - все частіше у ділових ЗМІ з'являється інформація про зростання ринку акцій або стрімкий розвиток колективних інвестицій (у тому числі ПІФів). Багато інформації про пайові фонди з'явилося і завдяки проведеній пенсійній реформі - рекламі компаній, що управляють, в газетах, на радіо, телебаченні і навіть у метро.

1. Що таке пайовий інвестиційний фонд (ПІФ)?

Пайовий інвестиційний фонд (ПІФ) - це об'єднані кошти інвесторів, передані в довірче управління компанії, що управляє. Сам пайовий інвестиційний фонд не є юридичною особою – це так званий «майновий комплекс», а по суті це інвестиційний портфель.

Вкладаючи кошти в пайовий інвестиційний фонд, інвестор фактично укладає з компанією, що управляє, договір довірчого управління і стає власником інвестиційних паїв. Паї видає керуюча компанія, яка здійснює довірче управління цим пайовим інвестиційним фондом.

Майно, що передається в пайовий фонд пайовиками, залишається власністю пайовиків, а керуюча компанія здійснює довірче управління пайовим інвестиційним фондом, здійснюючи угоди з цим майном. Керівна компанія має право передати свої права та обов'язки з управління пайовим фондом іншої керуючої компанії. (Передача пайових фондів від однієї керуючої компанії іншою вже успішно здійснювалася в Росії на практиці).

2. Які бувають пайові інвестиційні фонди?

Пайові інвестиційні фонди бувають трьох типів: відкритими, інтервальними та закритими. У відкритому фонді інвестор має можливість купити чи продати свій пай у будь-який робочий день. В інтервальному фонді інвестор має можливість купити чи продати свій пай лише у певні терміни – у так звані «періоди відкриття інтервалу». Інтервал відкривається не рідше одного разу на рік (зазвичай це 2-4 рази на рік) терміном, що дорівнює двом тижням. Дати відкриття та закриття інтервалу фіксовані, вони прописані у правилах довірчого управління фондом. Закриті ПІФи створюються під якийсь проект, і продати свої паї можна лише після завершення цього проекту. Закритий фонд створюється для прямих інвестицій, терміном 1 - 15 років. При цьому такі фонди не зобов'язані викуповувати свої паї, пайовики отримують гроші лише після припинення діяльності фонду. Це зручно для середньострокових інвестицій, оскільки дозволяє купувати значні пакети акцій або нерухомість, не переймаючись їх ліквідністю і не побоюючись раптового відтоку коштів пайовиків.

Залежно від об'єктів інвестування пайовий фонд може бути:

• фондом фінансового ринку;
• фондом облігацій;
• фондом акцій;
• фондом змішаних інвестицій;
• фондом фондів;
• фондом нерухомості (за винятком відкритих та інтервальних пайових інвестиційних фондів);
• індексним фондом;
• фондом особливо ризикових (венчурних) інвестицій (за винятком відкритих та інтервальних пайових інвестиційних фондів).

Наразі найбільш поширені та привабливі для приватних інвесторів відкриті та інтервальні пайові фонди акцій, облігацій та змішаних інвестицій. Саме ці фонди давно працюють на російському фондовому ринку. Закриті пайові фонди з'явилися в 2003 році і не такі доступні широкому колу приватних інвесторів, як відкриті та інтервальні фонди. У 2003 році також з'явилися перші фонди нерухомості, індексний фонд та фонд грошового ринку.

3. Інвестиційний пай.

Інвестиційний пай є іменним цінним папером. Пай засвідчує право його власника частку майна, що становить пайовий інвестиційний фонд. Інвестиційний пай немає номінальної вартості, а кількість інвестиційних паїв, що належать одному власнику, може виражатися дробовим числом, що залежить від суми, вкладеної пайовиком у пайовий фонд. Інвестиційний пай є бездокументарним цінним папером - облік прав на інвестиційні паї здійснюється на особових рахунках у реєстрі власників інвестиційних паїв. Власники інвестиційних паїв несуть ризик збитків, пов'язаних із зміною ринкової вартості майна, що становить пайовий інвестиційний фонд.

4. У що вкладаються гроші пайовиків?

До яких активів спрямовуються гроші пайовиків, багато в чому можна судити за назвою фонду. До складу активів змішаного фонду входять акції та облігації. Фонд фінансового ринку спрямований на вкладення коштів у іноземну валюту, облігації РФ, державні облігації та облігації суб'єктів федерації, іноземні облігації.

У фондах венчурних (особливо ризикових) інвестицій, крім іншого, можуть утримуватися акції ЗАТ, частки у статутних капіталах ТОВ (що представляють понад 50% голосів), прості векселі. У фондах фондів поряд з акціями та облігаціями містяться паї пайових інвестиційних фондів, а у фондах нерухомості - нерухоме майно, права на нерухоме майно та ін. Індексні фонди містять лише кошти та цінні папери, котирування яких входять до розрахунку будь-якого фондового індексу.

Угоди з опціонами, ф'ючерсними та форвардними контрактами можуть здійснюватися лише з метою зменшення ризику зниження вартості активів фонду. Залежно від цього, якого типу (відкритий, інтервальний, закритий) і якого виду (акцій, облігацій, змішаних інвестицій та інших.) належить фонд, відповідно змінюється склад і структура активів. Для кожного типу та виду фонду визначено, в які активи можуть бути вкладені кошти пайовиків та в яких частках, а в які активи заборонено інвестувати. Ці положення закріплені у постанові ФКЦП про склад та структуру активів фондів.

Перелік об'єктів інвестування та вимоги до структури активів конкретного пайового інвестиційного фонду містяться в інвестиційній декларації фонду (це другий розділ Правил довірчого управління фондом). А фактичний склад та структура активів фонду розкриваються щокварталу у звіті про інвестиційні вкладення фонду. Керівна компанія немає права купувати з допомогою майна пайового інвестиційного фонду об'єкти, не передбачені інвестиційної декларацією фонду.

5. Дохід пайовика.

Дохід пайовика складається з приросту вартості його паїв. Вартість паїв згодом може як збільшуватися, і зменшуватися, оскільки змінюється ринкова вартість цінних паперів у складі майна фонду. Саме тому, як зазначено вище, власники інвестиційних паїв зазнають ризику збитків, пов'язаних зі зміною вартості паїв. Прибутковість фонду не гарантується ні державою, ні компанією, що управляє. Керівна компанія також не має права надавати будь-які гарантії, обіцянки та припущення про майбутню ефективність та прибутковість її інвестиційної діяльності.

Власникам паїв ніякі доходи у вигляді відсотків чи дивідендів не нараховуються та не виплачуються. Пайовик отримує дохід тільки при зворотному продажу своїх паїв керуючої компанії (звичайно, якщо вартість паїв зросла і покрила всі витрати пайовика).

Розрахункова вартість паю відкритого пайового фонду визначається та публікується керуючою компанією щодня. Розрахункова вартість паю інтервального пайового фонду визначається керуючою компанією щомісяця. Вартість паю визначається виходячи з поточної вартостічистих активів (СЧА) фонду шляхом поділу СЧА на кількість виданих паїв.

Вартість чистих активів – це різниця між активами та пасивами фонду. Активи фонду - це майно (цінні папери, депозити, кошти, дебіторська заборгованість та ін.), а пасиви - кредиторська заборгованість та резерви майбутніх витрат та платежів.

Якщо ринкова вартість цінних паперів у складі активів фонду зростає, то зростає вартість паю, і навпаки, якщо ринкова вартість цінних паперів у складі активів фонду падає, то падає і вартість паю. Вартість чистих активів фонду змінюється і за рахунок купівлі або продажу паїв пайовиками, проте це не впливає на ціну паю (оскільки змінюється кількість паїв фонду).

6. Як працює пайовий фонд. Контроль за діяльністю компанії, що управляє.

Пайовий фонд не є юридичною особою, а його майном розпоряджається компанія, що управляє. Діяльність керуючої компанії суворо регулюється і контролюється. По-перше, керуюча компанія може керувати пайовим фондом тільки на підставі ліцензії на провадження діяльності з управління інвестиційними фондами, пайовими інвестиційними фондами та недержавними пенсійними фондами, виданою Федеральною комісією з ринку цінних паперів (ФКЦП).

Керівна компанія може поєднувати діяльність з управління пайовими фондами лише з діяльністю з довірчого управління цінними паперами, управління пенсійними резервами недержавних пенсійних фондівта управління страховими резервами страхових компаній. Щоб керуюча компанія не могла зловживати коштами інвесторів, придумано поділ управління коштами від їхнього зберігання. Зберігаються кошти пайовиків в іншій організації - спеціалізованому депозитарії, який не лише зберігає їх, а й контролює законність операцій із цими коштами. Це називається принципом відокремлення майна, що становить пайовий інвестиційний фонд від майна самої компанії, що управляє. Для розрахунків за операціями, пов'язаними з довірчим управлінням пайовим інвестиційним фондом, відкривається окремий банківський рахунок (рахунки), а для обліку прав на цінні папери, що становлять пайовий інвестиційний фонд, - окремі рахунки депо у спеціалізованому депозитарії.

Спеціалізований депозитарій - організація, яка веде зберігання та облік прав на цінні папери, що становлять пайовий фонд. Спеціалізований депозитарій немає права користуватися і розпоряджатися майном, складовим пайової інвестиційний фонд, - він має здійснювати контролю над дотриманням управляючою компанією цього пайового інвестиційного фонду нормативних правових актів і правил довірчого управління пайовим інвестиційним фондом. Спеціалізований депозитарій стежить за тим, куди керуюча компанія спрямовує кошти пайовиків, - з метою дотримання вимог до складу та структури активів пайового інвестиційного фонду згідно з інвестиційною декларацією фонду. Якщо керуюча компанія дає спеціалізованому депозитарію будь-які розпорядження щодо майна фонду, що суперечать законодавству, то спеціалізований депозитарій немає права виконувати такі доручення. Він має діяти виключно на користь пайовиків. Якщо спеціалізований депозитарій під час контролю над діяльністю керуючої компанії виявляє відповідні порушення, він зобов'язаний повідомити звідси Федеральну комісію з ринку цінних паперів. Спеціалізований депозитарій також веде реєстр власників пайовиків ПІФу, тобто хто, коли, скільки паїв купив та продав. Або, згідно з Правилами конкретного фонду, цією діяльністю займається спеціалізований реєстратор.

Але на цьому контроль за діяльністю компанії, що управляє, не закінчується. Щорічно керуюча компанія піддається перевірці аудитором. Аудиторська перевіркапідлягають бухоблік, ведення обліку та складання звітності з майна фонду, склад та структура активів фонду та ін. Державне регулювання діяльності управляючих компаній пайових інвестиційних фондів, спеціалізованих депозитаріїв та державний контрольза їх діяльністю здійснюються Федеральною комісією з ринку цінних паперів (ФКЦП). Керівна компанія має надавати звітність у ФКЦБ.

Завдяки такій організації роботи пайового фонду гроші пайовиків не можуть «випаруватися» або бути витраченими на шкоду пайовикам. Вартість активів фонду може зменшитися через зниження ринкової ціни цінних паперів, що становлять майно фонду, але фонд не може «зникнути». Навіть при банкрутстві компанії, що управляє, пайовики не постраждають, а пайовий фонд буде переданий в управління іншої компанії.

7. Як стати пайовиком. Продаж паїв.

Продаж та викуп паїв виробляє керуюча компанія та/або агенти пайового фонду. Агентами можуть лише юридичні особи - професійні учасники ринку цінних паперів, мають ліцензію на здійснення брокерської діяльності. Видача інвестиційних паїв (внесення запису до Реєстру власників паїв) здійснюється на підставі заявок на придбання паїв. Вимоги щодо погашення інвестиційних паїв також подаються у формі заявок на погашення інвестиційних паїв. У заявці на придбання паїв інвестор вказує, яку суму він вносить, а у заявці на викуп – скільки паїв має намір продати чи яку суму отримати.

Прийом заявок на придбання, погашення та обмін інвестиційних паїв відкритого пайового фонду здійснюється кожного робочого дня. А прийом заявок на придбання, погашення та обмін інвестиційних паїв інтервального пайового фонду здійснюється протягом строку, який визначається Правилами фонду (протягом двох тижнів 1-4 рази на рік). Заявки на придбання, погашення та обмін інвестиційних паїв подаються до керуючої компанії та (або) агентам пайового фонду. При першій купівлі паїв фонду пайовик заповнює анкету зареєстрованої особи та заяву про відкриття особового рахунку у пайовому фонді.

Правилами фонду може бути передбачена можливість обміну паїв фонду на паї іншого фонду під управлінням цієї самої компанії, що управляє. Причому паї відкритого фонду можна обмінювати лише паї відкритого фонду, а інтервального - лише з паї інтервального. Перехід із фонду до фонду може бути корисним пайовику, якщо він хоче змінити інвестиційну стратегію. При обміні паїв викуп паїв одного фонду та придбання паїв іншого відбуваються одночасно без стягування знижок та надбавок до вартості паю. Податки також не стягуються.

Заявку на придбання паїв можна подавати як до перерахування на рахунок фонду коштів інвестора, так і після їх надходження. Строк видачі інвестиційних паїв (внесення прибуткового запису до реєстру власників паїв) становить не більше трьох днів з дня надходження на рахунок фонду грошових коштів (якщо заявку на придбання паїв було прийнято раніше) або з дня подання заявки (якщо гроші на рахунок фонду надійшли раніше) .

Оскільки пай бездокументарний цінний папір, то володіння паями підтверджується видачею витягу з реєстру пайовиків. Витяг з реєстру пайовиків або пересилається пайовику поштою, або видається в пункті прийому заявок. Протягом одного дня після внесення запису на особовий рахунок реєстратор повинен вручити або надіслати зареєстрованій особі повідомлення про операцію на особовому рахунку. Погашення інвестиційних паїв (внесення видаткового запису до Реєстру власників паїв) здійснюється у строк не більше 3 днів з дня прийому заявки на погашення паїв. Виплата грошової компенсації у зв'язку з погашенням інвестиційного паю відкритого пайового інвестиційного фонду здійснюється пізніше 15 днів із дня погашення інвестиційного паю. А виплата грошової компенсації у зв'язку з погашенням інвестиційного паю інтервального пайового інвестиційного фонду здійснюється не пізніше ніж за 15 днів з дня закінчення терміну прийняття заявок на погашення інвестиційних паїв, протягом якого було подано заявку.

Практично у кожному пайовому фонді визначено мінімальну суму, яку може вкласти пайовик. Ця сума коливається від кількох сотень рублів до мільйонів. Пайові фонди, що орієнтуються на приватних інвесторів, встановлюють невеликі суми – у середньому 5000 рублів. У пайових фондах, створених для управління активами страхових компаній та недержавних пенсійних фондів, мінімальні суми становлять сотні тисяч рублів та вище.

8. Витрати та податки пайовика.

Для відшкодування витрат, пов'язаних із видачею та погашенням інвестиційних паїв, правилами довірчого управління пайовим інвестиційним фондом можуть бути передбачені надбавки до розрахункової вартості інвестиційних паїв при їх видачі та знижки з розрахункової вартості інвестиційних паїв за їх погашення.

Надбавка при купівлі паїв, якщо вона є, фактично зменшує кількість паїв, що записується до реєстру пайовика. А знижка зменшує суму коштів, що видаються пайовику при погашенні паїв. Це прямі витрати пайовика. Максимальний розмірнадбавки не може становити понад 1,5 відсотка розрахункової вартості інвестиційного паю. Максимальний розмір знижки не може становити понад 3 відсотки розрахункової вартості інвестиційного паю.

За рахунок майна, що становить пайовий інвестиційний фонд, виплачуються винагороди компанії, що управляє, спеціалізованого депозитарію, спеціалізованого реєстратора, оцінювача та аудитора, а також інші витрати, пов'язані з управлінням пайовим фондом. Їхня сума не перевищує 10% від середньорічної вартості чистих активів фонду (СЧА). Фактично це теж витрати пайовиків, але вони вже враховані в розрахунковій вартості паїв, за якою купуються та продаються паї.

Інвестор зобов'язаний сплатити податок з отриманого у ПІФ доходу. А прибуток виникає виключно в момент продажу ним паю. Якщо інвестор продовжує володіти паями навіть кілька років, він вільний від податків. Фізичні особиз одержаного доходу сплачують прибутковий податок. Фізичні особи – резиденти Російської Федераціїнині сплачують податок за ставкою 13%. Нерезиденти – 30%. Керуюча компанія є податковим агентом - тобто вона обчислює та стягує податки з пайовиків під час продажу ними паїв і потім перераховує зібрані податки до бюджету.

База оподаткування, з якої обчислюється податок, визначається як різниця між сумою, отриманою при продажу паїв, і сумою витрат на придбання цих паїв. Але можна скористатися і так званим майновим податковим вирахуванням. При визначенні розміру податкової бази пайовики-фізичні особи мають право на отримання майнового податкового відрахування у розмірі:

• всієї суми, отриманої від продажу паїв, при володінні паями протягом трьох років і більше (іншими словами, пайовик звільняється від податку);
• у розмірі 125 000 рублів при володінні паями менше трьох років (іншими словами, при продажу паїв керуючої компанії на суму до 125 000 рублів пайовик також фактично звільняється від податку).

Щоб скористатися податковим вирахуванням, потрібно подати заяву на надання відповідного відрахування до керуючої компанії.

9. Інформація про пайовий фонд, доступна інвестору.

Одна з найбільших переваг пайових інвестиційних фондів – це їхня інформаційна відкритість. Вся інформація, пов'язана з діяльністю керуючої компанії та пайового інвестиційного фонду, повинна розкриватися відповідно до Федерального закону «Про інвестиційні фонди» та нормативних правових актів ФКЦБ.

Керуючі компанії публікують і пред'являють всім зацікавленим особам (насамперед інвесторам) інформацію про свою діяльність з управління пайовими фондами. Відкриті фонди публікують дані про розмір активів та вартість паю щодня, інтервальні – раз на місяць. Місячні, квартальні та річні огляди діяльності пайових фондів дозволяють інвестору визначити, як змінюється ВЧА та вартість паю у обраному ним фонді, порівняти досягнуті фондом результати з іншими фондами. Раз на квартал публікується довідка про склад та структуру активів, яка дає уявлення про те, в які цінні папери вкладено гроші пайовиків.

Найкорисніший документ, в якому міститься майже вся необхідна інвестору інформація про пайовий фонд і з яким потрібно обов'язково ознайомитися перед покупкою паїв, - це правила довірчого управління пайовим інвестиційним фондом. Керуючі компанії публікують Правила довірчого управління фондом та пред'являють усім зацікавленим особам на їхню вимогу.

Перед покупкою паїв необхідно звернути увагу на таку важливу інформацію, що міститься у Правилах фонду:

• тип фонду (відкритий, інтервальний, закритий);
• якщо фонд інтервальний, то терміни прийому заяв на придбання/погашення паїв;
• мінімальна сума інвестицій;
• розмір надбавки при купівлі паїв та розмір знижки при продажі паїв - при подачі заяв до керуючої компанії та кожного з її агентів;
• строк від дня погашення паїв, протягом якого здійснюється виплата грошової компенсації;
• у Правилах фонду вказані всі агенти фонду, яким можна подати заявки на купівлю/продаж паїв.

У Правилах довірчого управління фондом також містяться відомості про винагороду керуючої компанії та витрати, що підлягають відшкодуванню за рахунок майна фонду.

На вимогу осіб, зацікавлених стати пайовиками, керуюча компанія пред'являє й низку інших документів, серед яких: довідка про ВЧА пайового фонду та розрахункову вартість інвестиційного паю, правила ведення реєстру власників паїв, баланс майна фонду, бухг. баланс та звіт про прибутки та збитки керуючої компанії, звіт про приріст (про зменшення) вартості майна фонду та ін.

При поширенні інформації керуючим компаніям пред'являються і певні вимоги: їм заборонено давати будь-які гарантії, обіцянки та припущення про майбутню дохідність пайових фондів під їх управлінням, а також робити заяви про майбутні інвестиції, що містять гарантії безпеки інвестицій та розмірів доходів. Більше того, у поширюваній інформації має бути положення про те, що вартість паїв може збільшуватися і зменшуватися, результати інвестування в минулому не визначають доходи в майбутньому, а держава не гарантує прибутковість інвестицій у пайові фонди.